Với việc đưa chi ph&iacute; về mức cạnh tranh được với ng&agrave;nh th&eacute;p Trung Quốc c&ugrave;ng tiềm năng tăng gi&aacute; nhờ dự &aacute;n Dung Quất 2, cổ phiếu của Tập đo&agrave;n H&ograve;a Ph&aacute;t (M&atilde;: <a class='symbol'>HPG</a>) đang cho thấy sự hấp dẫn với tiềm năm tăng trưởng 42% so với thị gi&aacute; hiện tại.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y của Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC), đơn vị n&agrave;y cho rằng dự &aacute;n Khu li&ecirc;n hợp gang th&eacute;p Dung Quất 2 sẽ ti&ecirc;u thụ tốt, kỳ vọng lấp đầy 90% c&ocirc;ng suất trong năm 2026 nhờ lợi thế về chi ph&iacute; sản xuất cạnh tranh, hệ thống ph&acirc;n phối lớn v&agrave; &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; th&eacute;p.

Đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n giao dịch 8/11, cổ phiếu <a class='symbol'>HPG</a> đang dừng ở mức 27.000 đồng/cp. Theo BSC, định gi&aacute; P/B, P/E của <a class='symbol'>HPG</a> đang ở mức thấp so với chu kỳ ng&agrave;nh, trong khi H&ograve;a Ph&aacute;t được dự b&aacute;o sắp bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ.

Đơn vị n&agrave;y nhấn mạnh,&nbsp;đ&acirc;y l&agrave; thời điểm th&iacute;ch hợp để mua cổ phiếu <a class='symbol'>HPG</a> với gi&aacute; trị hợp l&yacute; năm 2025 l&agrave; 37.500 đồng/cp, cao hơn tới 42% so với thời điểm hiện tại. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u n&agrave;y đ&atilde; phản &aacute;nh triển vọng từ nh&agrave; m&aacute;y Dung Quất 2.

Về kế hoạch kinh doanh, 9 th&aacute;ng năm 2024, H&ograve;a Ph&aacute;t ghi nhận doanh thu đạt 105.000 tỉ đồng, tăng 23% so với c&ugrave;ng kỳ; lợi nhuận sau thuế hơn 9.200 tỉ đồng, tăng 140%. Đ&oacute;ng g&oacute;p ch&iacute;nh v&agrave;o kết quả n&agrave;y l&agrave; th&eacute;p v&agrave; c&aacute;c sản phẩm li&ecirc;n quan với tỉ trọng 85%, c&ograve;n lại l&agrave; c&aacute;c mảng kh&aacute;c như n&ocirc;ng nghiệp, điện lạnh, Bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp.

Ba lợi thế của dự &aacute;n Dung Quất 2

Triển vọng kinh doanh của Hòa Phát trong thời gian tới tiếp tục được đ&aacute;nh gi&aacute; ở mức t&iacute;ch cực.

Thứ nhất, chi ph&iacute; sản xuất của H&ograve;a Ph&aacute;t đ&atilde; cạnh tranh được với Trung Quốc. BSC dẫn th&ocirc;ng tin chi ph&iacute; vận chuyển quặng sắt từ Australia, Brazil cũng như than cốc từ Indonesia về Việt Nam v&agrave; về Trung Quốc l&agrave; gần như tương đương. Quặng sắt v&agrave; than cốc chiếm lần lượt 27% v&agrave; 37% chi ph&iacute; sản xuất của l&ograve; cao.

Việt Nam c&oacute; lợi thế lớn đến từ gi&aacute; cho thu&ecirc; khu c&ocirc;ng nghiệp, chi ph&iacute; nh&acirc;n c&ocirc;ng rẻ v&agrave; đặc biệt chưa &aacute;p dụng c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch về m&ocirc;i trường như Trung Quốc (ch&ecirc;nh lệch 30 USD/tấn, tương đương 6-8% gi&aacute; th&eacute;p hiện tại).

Do đ&oacute;, x&eacute;t về chi ph&iacute; sản xuất, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch tin rằng th&eacute;p H&ograve;a Ph&aacute;t sau dự &aacute;n Dung Quất 1 đ&atilde; cạnh tranh tương đối so với th&eacute;p Trung Quốc.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/image-20241109123548-1.png" style="height:243px; width:600px">

Chi ph&iacute; sản xuất của Trung Quốc v&agrave; Việt Nam. Nguồn: BSC

Giai đoạn 2023-9T/2024, H&ograve;a Ph&aacute;t l&agrave;m tốt trong việc duy tr&igrave; sản lượng th&eacute;p thanh hơn 350.000 tấn/th&aacute;ng, v&agrave; th&eacute;p HRC 230.000 tấn/th&aacute;ng đối với c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y hiện hữu Dung Quất 1, Hải Dương, Hưng Y&ecirc;n.

Lợi thế về chi ph&iacute; sản xuất cạnh tranh cho ph&eacute;p c&ocirc;ng ty n&agrave;y linh hoạt c&acirc;n đối giữa thị trường nội địa v&agrave; xuất khẩu, đẩy được sản lượng đến c&aacute;c thị trường kh&aacute;c như ASEAN, EU...

Thậm ch&iacute; với dự &aacute;n Dung Quất 2, chi ph&iacute; sản xuất của H&ograve;a Ph&aacute;t c&ograve;n tiếp tục được tiết giảm nhờ quy m&ocirc; tăng th&ecirc;m 60%. Việc chi ph&iacute; sản xuất đ&atilde; cạnh tranh được với h&agrave;ng Trung Quốc l&agrave; yếu tố then chốt để Dung Quất 2 ti&ecirc;u thụ tốt.

Thứ hai, nh&agrave; sản xuất th&eacute;p H&ograve;a Ph&aacute;t sở hữu hệ thống ph&acirc;n phối lớn tr&ecirc;n thị trường nội địa. Tập đo&agrave;n n&agrave;y đang chiếm khoảng 35-40% thị phần Th&eacute;p x&acirc;y dựng, khoảng 50% đối với th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng HRC.

BSC cho rằng lợi thế về hệ thống đại l&yacute; d&agrave;y đặc sẽ gi&uacute;p doanh nghiệp n&agrave;y dễ d&agrave;ng đẩy sản lượng hơn so với c&aacute;c đối thủ trong nước.

Thứ ba l&agrave; &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đối với th&eacute;p HRC từ Trung Quốc.

Đơn vị n&agrave;y kỳ vọng Bộ C&ocirc;ng thương sẽ th&ocirc;ng qua &aacute;p thuế từ giữa năm 2025 khi cơ quan n&agrave;y đ&atilde; ban h&agrave;nh quyết định điều tra &aacute;p dụng biện chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đối với th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng c&oacute; xuất xứ từ Ấn Độ v&agrave; Trung Quốc.

Thời kỳ điều tra từ 1/7/2023 đến 30/6/2024. Bi&ecirc;n độ chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đề nghị với Ấn Độ ở mức 22,27% v&agrave; Trung Quốc ở mức 27,83%.

Một cổ phiếu &ocirc;ng lớn ng&agrave;nh th&eacute;p được khuyến nghị mua với mức sinh lời kỳ vọng gấp tới 8 lần l&atilde;i suất gửi tiết kiệm

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/image-20241109123548-2.jpeg" style="height:400px; width:600px">

Dự &aacute;n Dung Quất 2 c&oacute; thể gi&uacute;p H&ograve;a Ph&aacute;t tăng quy m&ocirc; lợi nhuận năm 2026 l&ecirc;n gấp 1,2-2,4 lần so với năm 2024

Về t&iacute;nh khả thi, BSC cho rằng c&oacute; cơ sở để Bộ C&ocirc;ng thương đưa ra &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đối với th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng từ Trung Quốc. Sản lượng th&eacute;p HRC nhập khẩu từ Trung Quốc ước t&iacute;nh 8-9 triệu tấn trong thời gian bị điều tra, gấp lần lượt 3,4 lần v&agrave; 2,6 lần của năm 2021 v&agrave; 2022.

Về tiến độ, c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan sẽ gửi lại trả lời c&acirc;u hỏi cho Bộ C&ocirc;ng thương trong th&aacute;ng 10 (gia hạn 1 th&aacute;ng so với kế hoạch trước đ&oacute;). BSC kỳ vọng thời gian sớm nhất để c&oacute; kết luận sơ bộ v&agrave; &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; tạm thời l&agrave; qu&yacute; 2/2025.

Bản chất mảng HRC của Việt Nam vẫn đang thiếu cung, do vậy, việc th&ocirc;ng qua &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; th&eacute;p HRC sẽ tạo điều kiện cho việc H&ograve;a Ph&aacute;t lấy th&ecirc;m được thị phần.

Nhu cầu ti&ecirc;u thụ HRC của Việt Nam v&agrave;o khoảng 12-13 triệu tấn/năm, cao hơn 33% so với tổng c&ocirc;ng suất hiện tại của H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Formosa (9 triệu tấn/năm).

Thị trường Việt Nam đang thiếu 3-4 triệu tấn/năm. Do đ&oacute;, trong trường hợp &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; th&eacute;p HRC từ Trung Quốc v&agrave; Ấn Độ th&ocirc;ng qua, BSC tin rằng H&ograve;a Ph&aacute;t sẽ chiếm được thị phần từ HRC nhập khẩu của Trung Quốc.

Với c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n, sản lượng của dự &aacute;n Dung Quất 2 c&oacute; thể đảm bảo trong năm 2025.

Tuy nhi&ecirc;n, tỷ suất lợi nhuận của nh&agrave; m&aacute;y sẽ phụ thuộc v&agrave;o diễn biến gi&aacute; th&eacute;p v&agrave; gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o. Hiện tỷ lệ chi ph&iacute; biến đổi/doanh thu của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y H&ograve;a Ph&aacute;t dao động ở mức 81,5%.

BSC ước t&iacute;nh dự &aacute;n Dung Quất 2 c&oacute; thể gi&uacute;p tập đo&agrave;n tăng quy m&ocirc; lợi nhuận năm 2026 l&ecirc;n gấp 1,2-2,4 lần so với năm 2024. Trong trường hợp nh&agrave; m&aacute;y Dung Quất 2 hoạt động ổn định c&ocirc;ng suất 90%, lợi nhuận H&ograve;a Ph&aacute;t Đạt 15.000-30.000 tỷ đồng v&agrave;o năm 2026.

Th&uacute;y H&agrave;

<a href="https://baoquankhu7.vn/mot-co-phieu-ong-lon-nganh-thep-duoc-khuyen-nghi-mua-voi-muc-sinh-loi-ky-vong-gap-toi-8-lan-lai-suat-gui-tiet-kiem-1880968137-0041732s37610gs?AspxAutoDetectCookieSupport=1">Link gốc</a>

Với việc đưa chi phí về mức cạnh tranh được với ngành thép Trung Quốc cùng tiềm năng tăng giá nhờ dự án Dung Quất 2, cổ phiếu của Tập đoàn Hòa Phát (Mã: HPG) đang cho thấy sự hấp dẫn với tiềm năm tăng trưởng 42% so với thị giá hiện tại.


Với việc đưa chi ph&iacute; về mức cạnh tranh được với ng&agrave;nh th&eacute;p Trung Quốc c&ugrave;ng tiềm năng tăng gi&aacute; nhờ dự &aacute;n Dung Quất 2, cổ phiếu của Tập đo&agrave;n H&ograve;a Ph&aacute;t (M&atilde;: HPG) đang cho thấy sự hấp dẫn với tiềm năm tăng trưởng 42% so với thị gi&aacute; hiện tại.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y của Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC), đơn vị n&agrave;y cho rằng dự &aacute;n Khu li&ecirc;n hợp gang th&eacute;p Dung Quất 2 sẽ ti&ecirc;u thụ tốt, kỳ vọng lấp đầy 90% c&ocirc;ng suất trong năm 2026 nhờ lợi thế về chi ph&iacute; sản xuất cạnh tranh, hệ thống ph&acirc;n phối lớn v&agrave; &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; th&eacute;p.

Đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n giao dịch 8/11, cổ phiếu HPG đang dừng ở mức 27.000 đồng/cp. Theo BSC, định gi&aacute; P/B, P/E của HPG đang ở mức thấp so với chu kỳ ng&agrave;nh, trong khi H&ograve;a Ph&aacute;t được dự b&aacute;o sắp bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ.

Đơn vị n&agrave;y nhấn mạnh,&nbsp;đ&acirc;y l&agrave; thời điểm th&iacute;ch hợp để mua cổ phiếu HPG với gi&aacute; trị hợp l&yacute; năm 2025 l&agrave; 37.500 đồng/cp, cao hơn tới 42% so với thời điểm hiện tại. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u n&agrave;y đ&atilde; phản &aacute;nh triển vọng từ nh&agrave; m&aacute;y Dung Quất 2.

Về kế hoạch kinh doanh, 9 th&aacute;ng năm 2024, H&ograve;a Ph&aacute;t ghi nhận doanh thu đạt 105.000 tỉ đồng, tăng 23% so với c&ugrave;ng kỳ; lợi nhuận sau thuế hơn 9.200 tỉ đồng, tăng 140%. Đ&oacute;ng g&oacute;p ch&iacute;nh v&agrave;o kết quả n&agrave;y l&agrave; th&eacute;p v&agrave; c&aacute;c sản phẩm li&ecirc;n quan với tỉ trọng 85%, c&ograve;n lại l&agrave; c&aacute;c mảng kh&aacute;c như n&ocirc;ng nghiệp, điện lạnh, Bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp.

Ba lợi thế của dự &aacute;n Dung Quất 2

Triển vọng kinh doanh của Hòa Phát trong thời gian tới tiếp tục được đ&aacute;nh gi&aacute; ở mức t&iacute;ch cực.

Thứ nhất, chi ph&iacute; sản xuất của H&ograve;a Ph&aacute;t đ&atilde; cạnh tranh được với Trung Quốc. BSC dẫn th&ocirc;ng tin chi ph&iacute; vận chuyển quặng sắt từ Australia, Brazil cũng như than cốc từ Indonesia về Việt Nam v&agrave; về Trung Quốc l&agrave; gần như tương đương. Quặng sắt v&agrave; than cốc chiếm lần lượt 27% v&agrave; 37% chi ph&iacute; sản xuất của l&ograve; cao.

Việt Nam c&oacute; lợi thế lớn đến từ gi&aacute; cho thu&ecirc; khu c&ocirc;ng nghiệp, chi ph&iacute; nh&acirc;n c&ocirc;ng rẻ v&agrave; đặc biệt chưa &aacute;p dụng c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch về m&ocirc;i trường như Trung Quốc (ch&ecirc;nh lệch 30 USD/tấn, tương đương 6-8% gi&aacute; th&eacute;p hiện tại).

Do đ&oacute;, x&eacute;t về chi ph&iacute; sản xuất, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch tin rằng th&eacute;p H&ograve;a Ph&aacute;t sau dự &aacute;n Dung Quất 1 đ&atilde; cạnh tranh tương đối so với th&eacute;p Trung Quốc.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/image-20241109123548-1.png" style="height:243px; width:600px" />

Chi ph&iacute; sản xuất của Trung Quốc v&agrave; Việt Nam. Nguồn: BSC

Giai đoạn 2023-9T/2024, H&ograve;a Ph&aacute;t l&agrave;m tốt trong việc duy tr&igrave; sản lượng th&eacute;p thanh hơn 350.000 tấn/th&aacute;ng, v&agrave; th&eacute;p HRC 230.000 tấn/th&aacute;ng đối với c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y hiện hữu Dung Quất 1, Hải Dương, Hưng Y&ecirc;n.

Lợi thế về chi ph&iacute; sản xuất cạnh tranh cho ph&eacute;p c&ocirc;ng ty n&agrave;y linh hoạt c&acirc;n đối giữa thị trường nội địa v&agrave; xuất khẩu, đẩy được sản lượng đến c&aacute;c thị trường kh&aacute;c như ASEAN, EU...

Thậm ch&iacute; với dự &aacute;n Dung Quất 2, chi ph&iacute; sản xuất của H&ograve;a Ph&aacute;t c&ograve;n tiếp tục được tiết giảm nhờ quy m&ocirc; tăng th&ecirc;m 60%. Việc chi ph&iacute; sản xuất đ&atilde; cạnh tranh được với h&agrave;ng Trung Quốc l&agrave; yếu tố then chốt để Dung Quất 2 ti&ecirc;u thụ tốt.

Thứ hai, nh&agrave; sản xuất th&eacute;p H&ograve;a Ph&aacute;t sở hữu hệ thống ph&acirc;n phối lớn tr&ecirc;n thị trường nội địa. Tập đo&agrave;n n&agrave;y đang chiếm khoảng 35-40% thị phần Th&eacute;p x&acirc;y dựng, khoảng 50% đối với th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng HRC.

BSC cho rằng lợi thế về hệ thống đại l&yacute; d&agrave;y đặc sẽ gi&uacute;p doanh nghiệp n&agrave;y dễ d&agrave;ng đẩy sản lượng hơn so với c&aacute;c đối thủ trong nước.

Thứ ba l&agrave; &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đối với th&eacute;p HRC từ Trung Quốc.

Đơn vị n&agrave;y kỳ vọng Bộ C&ocirc;ng thương sẽ th&ocirc;ng qua &aacute;p thuế từ giữa năm 2025 khi cơ quan n&agrave;y đ&atilde; ban h&agrave;nh quyết định điều tra &aacute;p dụng biện chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đối với th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng c&oacute; xuất xứ từ Ấn Độ v&agrave; Trung Quốc.

Thời kỳ điều tra từ 1/7/2023 đến 30/6/2024. Bi&ecirc;n độ chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đề nghị với Ấn Độ ở mức 22,27% v&agrave; Trung Quốc ở mức 27,83%.

Một cổ phiếu &ocirc;ng lớn ng&agrave;nh th&eacute;p được khuyến nghị mua với mức sinh lời kỳ vọng gấp tới 8 lần l&atilde;i suất gửi tiết kiệm

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/image-20241109123548-2.jpeg" style="height:400px; width:600px" />

Dự &aacute;n Dung Quất 2 c&oacute; thể gi&uacute;p H&ograve;a Ph&aacute;t tăng quy m&ocirc; lợi nhuận năm 2026 l&ecirc;n gấp 1,2-2,4 lần so với năm 2024

Về t&iacute;nh khả thi, BSC cho rằng c&oacute; cơ sở để Bộ C&ocirc;ng thương đưa ra &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đối với th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng từ Trung Quốc. Sản lượng th&eacute;p HRC nhập khẩu từ Trung Quốc ước t&iacute;nh 8-9 triệu tấn trong thời gian bị điều tra, gấp lần lượt 3,4 lần v&agrave; 2,6 lần của năm 2021 v&agrave; 2022.

Về tiến độ, c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan sẽ gửi lại trả lời c&acirc;u hỏi cho Bộ C&ocirc;ng thương trong th&aacute;ng 10 (gia hạn 1 th&aacute;ng so với kế hoạch trước đ&oacute;). BSC kỳ vọng thời gian sớm nhất để c&oacute; kết luận sơ bộ v&agrave; &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; tạm thời l&agrave; qu&yacute; 2/2025.

Bản chất mảng HRC của Việt Nam vẫn đang thiếu cung, do vậy, việc th&ocirc;ng qua &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; th&eacute;p HRC sẽ tạo điều kiện cho việc H&ograve;a Ph&aacute;t lấy th&ecirc;m được thị phần.

Nhu cầu ti&ecirc;u thụ HRC của Việt Nam v&agrave;o khoảng 12-13 triệu tấn/năm, cao hơn 33% so với tổng c&ocirc;ng suất hiện tại của H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Formosa (9 triệu tấn/năm).

Thị trường Việt Nam đang thiếu 3-4 triệu tấn/năm. Do đ&oacute;, trong trường hợp &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; th&eacute;p HRC từ Trung Quốc v&agrave; Ấn Độ th&ocirc;ng qua, BSC tin rằng H&ograve;a Ph&aacute;t sẽ chiếm được thị phần từ HRC nhập khẩu của Trung Quốc.

Với c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n, sản lượng của dự &aacute;n Dung Quất 2 c&oacute; thể đảm bảo trong năm 2025.

Tuy nhi&ecirc;n, tỷ suất lợi nhuận của nh&agrave; m&aacute;y sẽ phụ thuộc v&agrave;o diễn biến gi&aacute; th&eacute;p v&agrave; gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o. Hiện tỷ lệ chi ph&iacute; biến đổi/doanh thu của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y H&ograve;a Ph&aacute;t dao động ở mức 81,5%.

BSC ước t&iacute;nh dự &aacute;n Dung Quất 2 c&oacute; thể gi&uacute;p tập đo&agrave;n tăng quy m&ocirc; lợi nhuận năm 2026 l&ecirc;n gấp 1,2-2,4 lần so với năm 2024. Trong trường hợp nh&agrave; m&aacute;y Dung Quất 2 hoạt động ổn định c&ocirc;ng suất 90%, lợi nhuận H&ograve;a Ph&aacute;t Đạt 15.000-30.000 tỷ đồng v&agrave;o năm 2026.

Th&uacute;y H&agrave;

<a href="https://baoquankhu7.vn/mot-co-phieu-ong-lon-nganh-thep-duoc-khuyen-nghi-mua-voi-muc-sinh-loi-ky-vong-gap-toi-8-lan-lai-suat-gui-tiet-kiem-1880968137-0041732s37610gs?AspxAutoDetectCookieSupport=1">Link gốc</a>