Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam vừa được n&acirc;ng hạng từ tháng 10-2025, đi k&egrave;m l&agrave;n s&oacute;ng IPO tỉ USD của nh&oacute;m chứng kho&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n thống k&ecirc; cho thấy hơn 75% cổ phiếu ng&agrave;nh n&agrave;y giảm gi&aacute; trong năm đầu ti&ecirc;n l&ecirc;n s&agrave;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260104/images/tqd2113-1767442705745831664419%20(1).jpeg" style="height:399px; width:600px">

Các c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u chứng khoán ghi nh&acirc;̣n th&ocirc;́ng k&ecirc; đáng chú ý - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Hơn 75% cổ phiếu chứng kho&aacute;n giảm trong năm đầu ti&ecirc;n l&ecirc;n s&agrave;n

Sau khi được FTSE Russell n&acirc;ng hạng v&agrave;o th&aacute;ng 10-2025, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam ghi nhận một loạt thương vụ IPO dồn dập từ ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, với quy m&ocirc; vốn h&oacute;a đều tr&ecirc;n mức tỉ USD.&nbsp;

D&ugrave; chưa tạo ra những nhịp bứt ph&aacute; mạnh về gi&aacute;, c&aacute;c cổ phiếu mới vẫn duy tr&igrave; quy m&ocirc; lớn. Thống k&ecirc; đến ng&agrave;y 31-12-2025, vốn h&oacute;a của <a class='symbol'>TCX</a> đạt 108.631 tỉ đồng, <a class='symbol'>VCK</a> đạt 74.264 tỉ đồng v&agrave; <a class='symbol'>VPX</a> đạt 55.875 tỉ đồng. Với quy m&ocirc; n&agrave;y, vận động của nh&oacute;m cổ phiếu mới l&ecirc;n s&agrave;n sẽ tạo ra những ảnh hưởng đ&ecirc;́n chỉ s&ocirc;́ VN-Index.

Tuy nhi&ecirc;n nhóm v&ocirc;́n hóa &#39;khủng&#39; này đang c&acirc;̀n th&ecirc;m thời gian đ&ecirc;̉ vượt qua những thử thách từ th&ocirc;́ng k&ecirc; lịch sử.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260104/images/chartcpcknamdaugoc-1767442292769627842988.png" style="height:436px; width:600px">

Thành tích của các c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u chứng khoán 1 năm đ&acirc;̀u ti&ecirc;n được đo bằng giá đóng cửa phi&ecirc;n thứ 250 so với giá mở cửa trong ngày đ&acirc;̀u ti&ecirc;n.

Cụ th&ecirc;̉, th&ocirc;́ng k&ecirc; s&ocirc;́ li&ecirc;̣u từ 37 cổ phiếu chứng kho&aacute;n đ&atilde; ni&ecirc;m yết v&agrave; giao dịch tr&ecirc;n 1 năm, c&oacute; tới 28 m&atilde; giảm gi&aacute; sau 250 phi&ecirc;n giao dịch, tương đương tỉ l&ecirc;̣ 75,68%.&nbsp;

Danh s&aacute;ch giảm bao g&ocirc;̀m cả m&ocirc;̣t s&ocirc;́ c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n nhỏ như <a class='symbol'>SBS</a> (-78%), PHS (-74,5%), <a class='symbol'>ORS</a> (-71,03%) cho đ&ecirc;́n những t&ecirc;n tu&ocirc;̉i như <a class='symbol'>VIX</a> (-70%), <a class='symbol'>VND</a> (-35%) hay MBS (-34%) trong năm giao dịch đ&acirc;̀u ti&ecirc;n.

Tuy nhi&ecirc;n chiều ngược lại, lại có bóng dáng của m&ocirc;̣t s&ocirc;́ &ocirc;ng lớn như HCM (+156%), <a class='symbol'>SSI</a> (+153,14%), <a class='symbol'>VCI</a> (+33%) cùng các c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n nhỏ như ART (+134,45%), BVS (+65%) ghi nh&acirc;̣n mức tăng &acirc;́n tượng.

Sự đối lập n&agrave;y phản &aacute;nh r&otilde; mức độ ph&acirc;n h&oacute;a cao trong c&ugrave;ng một nh&oacute;m ng&agrave;nh khi trải qua các giai đoạn ni&ecirc;m y&ecirc;́t khác nhau của thị trường chứng khoán. &nbsp;

Tăng vốn, margin v&agrave; cuộc đua chọn lọc của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n

Là m&ocirc;̣t trong những c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n có thị ph&acirc;̀n trong top 10, Chứng khoán Vietcap mới đ&acirc;y đã đưa ra dự báo l&agrave;n s&oacute;ng tăng vốn của ngành chứng khoán v&acirc;̃n còn ti&ecirc;́p tục với các đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ hoặc quyền mua dự kiến diễn ra mạnh mẽ trong giai đoạn 2025-2026, với mức huy đ&ocirc;̣ng th&ecirc;m 10-20% v&ocirc;́n. Đ&acirc;y được xem l&agrave; bước đi cần thiết để c&aacute;c c&ocirc;ng ty mở rộng dư địa cho vay k&yacute; quỹ, đầu tư hạ tầng c&ocirc;ng nghệ v&agrave; ph&aacute;t triển c&aacute;c mảng kinh doanh mới.

Tuy nhi&ecirc;n h&ecirc;̣ s&ocirc;́ ROE của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n d&ugrave; đ&atilde; phục hồi trong qu&yacute; 4-2025, nhưng nhiều khả năng sẽ chịu &aacute;p lực từ cuối năm 2025 sang 2026 do pha lo&atilde;ng vốn từ các đợt phát h&agrave;nh đã và sắp di&ecirc;̃n ra.

Theo dự báo của Vietcap, dư nợ cho vay k&yacute; quỹ v&acirc;̃n gia tăng trong giai đoạn 2025-2026, nhờ triển vọng t&iacute;ch cực của VN-Index, số lượng t&agrave;i khoản nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tiếp tục tăng v&agrave; mức độ tham gia thị trường s&ocirc;i động hơn khi kinh tế vĩ m&ocirc; ổn định.&nbsp;

Đ&ocirc;̀ng thời Vietcap cũng đưa ra quan đi&ecirc;̉m rằng mặt bằng định giá của c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u <a class='symbol'>VCI</a> c&ugrave;ng nhi&ecirc;̀u mã ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đ&atilde; quay về mức trung b&igrave;nh 10 năm, mang lại điểm gia nhập hấp dẫn.

Còn &ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy - Gi&aacute;m đốc khối nghi&ecirc;n cứu đầu tư C&ocirc;ng ty cổ phần FIDT - cho bi&ecirc;́t m&ocirc;̣t trong những chủ đ&ecirc;̀ của năm 2026 là cải c&aacute;ch thị trường vốn, bao gồm c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch n&acirc;ng cấp, cải thiện hạ tầng giao dịch, thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn v&agrave; củng cố vai tr&ograve; trung t&acirc;m của thị trường vốn đối với nền kinh tế.

&quot;Điều n&agrave;y nếu được th&uacute;c đẩy đ&uacute;ng tiến độ sẽ tạo nền tảng t&iacute;ch cực cho nh&oacute;m chứng kho&aacute;n v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh n&oacute;i chung. Đ&acirc;y vẫn l&agrave; c&acirc;u chuyện cần thời gian v&agrave; gắn chặt với khả năng thực thi ch&iacute;nh s&aacute;ch, n&ecirc;n nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n đặt kỳ vọng qu&aacute; ngắn. Ngo&agrave;i ra c&ocirc;ng nghệ, năng lượng - tiện &iacute;ch v&agrave; một số lĩnh vực gắn với chuyển đổi hạ tầng số cũng l&agrave; những mảng c&oacute; triển vọng trung hạn&quot;, &ocirc;ng Huy lưu ý.

2026 nhiều khả năng vẫn l&agrave; năm c&oacute; cơ hội, nhưng đ&oacute; sẽ l&agrave; cơ hội mang t&iacute;nh chọn lọc. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n tiếp cận theo hướng t&iacute;ch cực, ki&ecirc;n nhẫn, ưu ti&ecirc;n doanh nghiệp c&oacute; nền tảng vững v&agrave; c&acirc;u chuyện tăng trưởng r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; tr&aacute;nh đặt kỳ vọng v&agrave;o một xu hướng tăng dễ d&agrave;ng, đồng loạt như giai đoạn thị trường thuận lợi trước đ&acirc;y.

Học Khi&ecirc;m

<a href="https://tuoitre.vn/hon-75-co-phieu-chung-khoan-giam-trong-nam-dau-tien-nang-hang-lieu-co-tao-khac-biet-20260103151556838.htm">Link gốc</a>

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa được nâng hạng từ tháng 10-2025, đi kèm làn sóng IPO tỉ USD của nhóm chứng khoán. Tuy nhiên thống kê cho thấy hơn 75% cổ phiếu ngành này giảm giá trong năm đầu tiên lên sàn.


Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam vừa được n&acirc;ng hạng từ tháng 10-2025, đi k&egrave;m l&agrave;n s&oacute;ng IPO tỉ USD của nh&oacute;m chứng kho&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n thống k&ecirc; cho thấy hơn 75% cổ phiếu ng&agrave;nh n&agrave;y giảm gi&aacute; trong năm đầu ti&ecirc;n l&ecirc;n s&agrave;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260104/images/tqd2113-1767442705745831664419%20(1).jpeg" style="height:399px; width:600px" />

Các c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u chứng khoán ghi nh&acirc;̣n th&ocirc;́ng k&ecirc; đáng chú ý - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Hơn 75% cổ phiếu chứng kho&aacute;n giảm trong năm đầu ti&ecirc;n l&ecirc;n s&agrave;n

Sau khi được FTSE Russell n&acirc;ng hạng v&agrave;o th&aacute;ng 10-2025, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam ghi nhận một loạt thương vụ IPO dồn dập từ ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, với quy m&ocirc; vốn h&oacute;a đều tr&ecirc;n mức tỉ USD.&nbsp;

D&ugrave; chưa tạo ra những nhịp bứt ph&aacute; mạnh về gi&aacute;, c&aacute;c cổ phiếu mới vẫn duy tr&igrave; quy m&ocirc; lớn. Thống k&ecirc; đến ng&agrave;y 31-12-2025, vốn h&oacute;a của TCX đạt 108.631 tỉ đồng, VCK đạt 74.264 tỉ đồng v&agrave; VPX đạt 55.875 tỉ đồng. Với quy m&ocirc; n&agrave;y, vận động của nh&oacute;m cổ phiếu mới l&ecirc;n s&agrave;n sẽ tạo ra những ảnh hưởng đ&ecirc;́n chỉ s&ocirc;́ VN-Index.

Tuy nhi&ecirc;n nhóm v&ocirc;́n hóa &#39;khủng&#39; này đang c&acirc;̀n th&ecirc;m thời gian đ&ecirc;̉ vượt qua những thử thách từ th&ocirc;́ng k&ecirc; lịch sử.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260104/images/chartcpcknamdaugoc-1767442292769627842988.png" style="height:436px; width:600px" />

Thành tích của các c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u chứng khoán 1 năm đ&acirc;̀u ti&ecirc;n được đo bằng giá đóng cửa phi&ecirc;n thứ 250 so với giá mở cửa trong ngày đ&acirc;̀u ti&ecirc;n.

Cụ th&ecirc;̉, th&ocirc;́ng k&ecirc; s&ocirc;́ li&ecirc;̣u từ 37 cổ phiếu chứng kho&aacute;n đ&atilde; ni&ecirc;m yết v&agrave; giao dịch tr&ecirc;n 1 năm, c&oacute; tới 28 m&atilde; giảm gi&aacute; sau 250 phi&ecirc;n giao dịch, tương đương tỉ l&ecirc;̣ 75,68%.&nbsp;

Danh s&aacute;ch giảm bao g&ocirc;̀m cả m&ocirc;̣t s&ocirc;́ c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n nhỏ như SBS (-78%), PHS (-74,5%), ORS (-71,03%) cho đ&ecirc;́n những t&ecirc;n tu&ocirc;̉i như VIX (-70%), VND (-35%) hay MBS (-34%) trong năm giao dịch đ&acirc;̀u ti&ecirc;n.

Tuy nhi&ecirc;n chiều ngược lại, lại có bóng dáng của m&ocirc;̣t s&ocirc;́ &ocirc;ng lớn như HCM (+156%), SSI (+153,14%), VCI (+33%) cùng các c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n nhỏ như ART (+134,45%), BVS (+65%) ghi nh&acirc;̣n mức tăng &acirc;́n tượng.

Sự đối lập n&agrave;y phản &aacute;nh r&otilde; mức độ ph&acirc;n h&oacute;a cao trong c&ugrave;ng một nh&oacute;m ng&agrave;nh khi trải qua các giai đoạn ni&ecirc;m y&ecirc;́t khác nhau của thị trường chứng khoán. &nbsp;

Tăng vốn, margin v&agrave; cuộc đua chọn lọc của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n

Là m&ocirc;̣t trong những c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n có thị ph&acirc;̀n trong top 10, Chứng khoán Vietcap mới đ&acirc;y đã đưa ra dự báo l&agrave;n s&oacute;ng tăng vốn của ngành chứng khoán v&acirc;̃n còn ti&ecirc;́p tục với các đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ hoặc quyền mua dự kiến diễn ra mạnh mẽ trong giai đoạn 2025-2026, với mức huy đ&ocirc;̣ng th&ecirc;m 10-20% v&ocirc;́n. Đ&acirc;y được xem l&agrave; bước đi cần thiết để c&aacute;c c&ocirc;ng ty mở rộng dư địa cho vay k&yacute; quỹ, đầu tư hạ tầng c&ocirc;ng nghệ v&agrave; ph&aacute;t triển c&aacute;c mảng kinh doanh mới.

Tuy nhi&ecirc;n h&ecirc;̣ s&ocirc;́ ROE của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n d&ugrave; đ&atilde; phục hồi trong qu&yacute; 4-2025, nhưng nhiều khả năng sẽ chịu &aacute;p lực từ cuối năm 2025 sang 2026 do pha lo&atilde;ng vốn từ các đợt phát h&agrave;nh đã và sắp di&ecirc;̃n ra.

Theo dự báo của Vietcap, dư nợ cho vay k&yacute; quỹ v&acirc;̃n gia tăng trong giai đoạn 2025-2026, nhờ triển vọng t&iacute;ch cực của VN-Index, số lượng t&agrave;i khoản nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tiếp tục tăng v&agrave; mức độ tham gia thị trường s&ocirc;i động hơn khi kinh tế vĩ m&ocirc; ổn định.&nbsp;

Đ&ocirc;̀ng thời Vietcap cũng đưa ra quan đi&ecirc;̉m rằng mặt bằng định giá của c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u VCI c&ugrave;ng nhi&ecirc;̀u mã ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đ&atilde; quay về mức trung b&igrave;nh 10 năm, mang lại điểm gia nhập hấp dẫn.

Còn &ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy - Gi&aacute;m đốc khối nghi&ecirc;n cứu đầu tư C&ocirc;ng ty cổ phần FIDT - cho bi&ecirc;́t m&ocirc;̣t trong những chủ đ&ecirc;̀ của năm 2026 là cải c&aacute;ch thị trường vốn, bao gồm c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch n&acirc;ng cấp, cải thiện hạ tầng giao dịch, thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn v&agrave; củng cố vai tr&ograve; trung t&acirc;m của thị trường vốn đối với nền kinh tế.

&quot;Điều n&agrave;y nếu được th&uacute;c đẩy đ&uacute;ng tiến độ sẽ tạo nền tảng t&iacute;ch cực cho nh&oacute;m chứng kho&aacute;n v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh n&oacute;i chung. Đ&acirc;y vẫn l&agrave; c&acirc;u chuyện cần thời gian v&agrave; gắn chặt với khả năng thực thi ch&iacute;nh s&aacute;ch, n&ecirc;n nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n đặt kỳ vọng qu&aacute; ngắn. Ngo&agrave;i ra c&ocirc;ng nghệ, năng lượng - tiện &iacute;ch v&agrave; một số lĩnh vực gắn với chuyển đổi hạ tầng số cũng l&agrave; những mảng c&oacute; triển vọng trung hạn&quot;, &ocirc;ng Huy lưu ý.

2026 nhiều khả năng vẫn l&agrave; năm c&oacute; cơ hội, nhưng đ&oacute; sẽ l&agrave; cơ hội mang t&iacute;nh chọn lọc. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n tiếp cận theo hướng t&iacute;ch cực, ki&ecirc;n nhẫn, ưu ti&ecirc;n doanh nghiệp c&oacute; nền tảng vững v&agrave; c&acirc;u chuyện tăng trưởng r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; tr&aacute;nh đặt kỳ vọng v&agrave;o một xu hướng tăng dễ d&agrave;ng, đồng loạt như giai đoạn thị trường thuận lợi trước đ&acirc;y.

Học Khi&ecirc;m

<a href="https://tuoitre.vn/hon-75-co-phieu-chung-khoan-giam-trong-nam-dau-tien-nang-hang-lieu-co-tao-khac-biet-20260103151556838.htm">Link gốc</a>