Lượng tồn kho d&ugrave; đ&atilde; giảm so với cao điểm cuối qu&yacute; 1 nhưng vẫn ở mức kh&aacute; cao sẽ tạo ra &aacute;p lực kh&ocirc;ng nhỏ l&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p nếu gi&aacute; th&eacute;p tiếp tục theo xu hướng bất lợi thời gian tới.

Sau khi đẩy lượng tồn kho l&ecirc;n cao nhất kể từ qu&yacute; 4/2022, c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p đ&atilde; thu hẹp đ&aacute;ng kể quy m&ocirc; h&agrave;ng tồn kho sau qu&yacute; 2 vừa qua. Thời điểm 30/6, tổng gi&aacute; trị tồn kho của ng&agrave;nh th&eacute;p tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 75.000 tỷ đồng, giảm khoảng 7.000 tỷ so với cuối qu&yacute; 1 trước đ&oacute;. D&ugrave; vậy, đ&acirc;y vẫn l&agrave; lượng tồn kho lớn thứ 2 trong v&ograve;ng 7 qu&yacute; trở lại đ&acirc;y.

<img alt="" src="https://anttf.mediacdn.vn/203337114487263232/2024/8/4/photo-1722772517202-17227725176901392500440.png" style="height:483px; width:555px">

Hầu hết c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n đều giảm quy m&ocirc; tồn kho sau qu&yacute; 2 vừa qua. Trong đ&oacute;, gi&aacute; trị h&agrave;ng tồn kho của H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Hoa Sen đều giảm tr&ecirc;n ngh&igrave;n tỷ so với thời điểm cuối qu&yacute; 1 trước đ&oacute;. D&ugrave; vậy, mức tồn kho hiện tại của c&aacute;c doanh nghiệp vẫn cao hơn đ&aacute;ng kể so với mặt bằng chung trong năm 2023.

Về cơ cấu, 5 doanh nghiệp l&agrave; H&ograve;a Ph&aacute;t, Hoa Sen, Nam Kim, VNSteel, T&ocirc;n Đ&ocirc;ng &Aacute; chiếm đến gần 90% tổng gi&aacute; trị tồn kho to&agrave;n ng&agrave;nh th&eacute;p tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. Trong đ&oacute;, ri&ecirc;ng H&ograve;a Ph&aacute;t đ&atilde; chiếm hơn 53% với gi&aacute; trị tồn kho tại ng&agrave;y cuối qu&yacute; 2 hơn 40.000 tỷ đồng (đ&atilde; bao gồm cả tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute;&quot;.

<img alt="" src="https://anttf.mediacdn.vn/203337114487263232/2024/8/4/photo-1722772533713-1722772534076584954405.png" style="height:494px; width:555px">

Tồn kho ng&agrave;nh th&eacute;p giảm trong bối cảnh xu hướng gi&aacute; th&eacute;p thế giới kh&ocirc;ng thuận lợi. Sau một nhịp hồi nhẹ trong qu&yacute; 2 vừa qua, gi&aacute; th&eacute;p thanh tương lai đ&atilde; lao dốc mạnh v&agrave; lần đầu xuống dưới 3.000 CNY/tấn kể từ năm 2016. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do nhu cầu ng&agrave;y c&agrave;ng yếu v&agrave; nguồn cung dồi d&agrave;o tại quốc gia ti&ecirc;u thụ h&agrave;ng đầu l&agrave; Trung Quốc.

Ch&iacute;nh phủ Trung Quốc đ&atilde; ban h&agrave;nh c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn chất lượng mới cho th&eacute;p thanh v&agrave;o th&aacute;ng 9 năm ngo&aacute;i, khiến c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y v&agrave; thương nh&acirc;n tr&agrave;n ngập thị trường bằng c&aacute;c kho dự trữ cũ. Trong khi đ&oacute;, nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng thấp hơn dự kiến trong qu&yacute; 2 v&agrave; thị trường bất động sản ảm đạm khiến nhu cầu th&eacute;p suy yếu.

<img alt="" src="https://anttf.mediacdn.vn/203337114487263232/2024/8/4/photo-1722772553231-1722772553399508583816.png" style="height:385px; width:555px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Vietcap cho rằng xuất khẩu th&eacute;p từ Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng trong năm 2024, sau khi đ&atilde; tăng 25% so với c&ugrave;ng kỳ trong 5 th&aacute;ng đầu năm 2024. Do sản lượng xuất khẩu năm 2023 tương đương với giai đoạn 2014-16 khi th&eacute;p xuất khẩu gi&aacute; rẻ của Trung Quốc tr&agrave;n v&agrave;o thị trường to&agrave;n cầu, lo ngại về việc th&eacute;p của Trung Quốc b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đang xuất hiện trở lại.

Với xu hướng gi&aacute; th&eacute;p bất lợi, lượng tồn kho d&ugrave; đ&atilde; giảm so với cao điểm cuối qu&yacute; 1 nhưng vẫn ở mức kh&aacute; cao sẽ tạo ra &aacute;p lực kh&ocirc;ng nhỏ l&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p thời gian tới. Trước đ&oacute;, trong qu&yacute; 2 vừa qua, c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p phần n&agrave;o đ&atilde; được hưởng lợi từ sự hồi phục của gi&aacute; th&eacute;p (d&ugrave; kh&ocirc;ng nhiều) c&ugrave;ng với lượng tồn kho lớn.

<img alt="" src="https://anttf.mediacdn.vn/203337114487263232/2024/8/4/photo-1722772568940-1722772569055396600078.png" style="height:490px; width:555px">

Đa phần c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p đều ghi nhận lợi nhuận hồi phục mạnh trong qu&yacute; 2 vừa qua. Lợi nhuận sau thuế của H&ograve;a Ph&aacute;t, Nam Kim, VNSteel, T&ocirc;n Đ&ocirc;ng &Aacute; đều ở mức cao nhất trong v&ograve;ng 2 năm, kể từ qu&yacute; 2/2022. Tổng lợi nhuận ng&agrave;nh th&eacute;p (kh&ocirc;ng t&iacute;nh Pomina do chưa c&ocirc;ng bố BCTC) trong qu&yacute; 2 vừa qua v&agrave;o khoảng 3.900 tỷ đồng, trong đ&oacute; phần lớn đến từ H&ograve;a Ph&aacute;t.

&quot;N&iacute;n thở&quot; chờ c&aacute;c quyết định chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute;

Việt Nam l&agrave; điểm đến h&agrave;ng đầu cho lượng th&eacute;p xuất khẩu tăng gần đ&acirc;y của Trung Quốc, với sản lượng tăng 84% so với c&ugrave;ng kỳ trong 5 th&aacute;ng đầu năm 2024. Điều n&agrave;y đ&atilde; th&uacute;c đẩy 2 nh&agrave; sản xuất th&eacute;p HRC trong nước của Việt Nam (H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Formosa) v&agrave; 5 nh&agrave; sản xuất t&ocirc;n mạ (trong đ&oacute; bao gồm Hoa Sen v&agrave; Nam Kim) đệ tr&igrave;nh l&ecirc;n Bộ C&ocirc;ng Thương đề xuất điều tra chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; (CBPG).

Trọng t&acirc;m của c&aacute;c cuộc điều tra l&agrave; HRC nhập khẩu từ Trung Quốc v&agrave; Ấn Độ v&agrave; t&ocirc;n mạ kẽm nhập khẩu từ Trung Quốc v&agrave; H&agrave;n Quốc. Tuy nhi&ecirc;n, Vietcap cho rằng khả năng &aacute;p dụng thuế CBPG đối với HRC l&agrave; kh&aacute; thấp do nguồn cung trong nước kh&ocirc;ng đủ đ&aacute;p ứng nhu cầu HRC. Nhu cầu HRC h&agrave;ng năm của Việt Nam l&agrave; 12-14 triệu tấn, vượt xa nguồn cung trong nước (4-5 triệu tấn) v&agrave; c&ocirc;ng suất tối đa trong nước l&agrave; 8-9 triệu tấn.

Theo Vietcap mối nguy đối với c&aacute;c nh&agrave; sản xuất t&ocirc;n mạ l&agrave; đ&aacute;ng kể v&agrave; khả năng &aacute;p dụng thuế CBPG đối với c&aacute;c sản phẩm n&agrave;y cao hơn. Nếu t&igrave;m thấy đủ bằng chứng về việc b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute;, Vietcap kỳ vọng biện ph&aacute;p CBPG tạm thời sẽ được &aacute;p dụng sớm nhất l&agrave; v&agrave;o giữa th&aacute;ng 9/2024. H&ograve;a Ph&aacute;t sẽ l&agrave; b&ecirc;n hưởng lợi lớn nhất nếu thuế CBPG được &aacute;p dụng cho cả HRC v&agrave; t&ocirc;n mạ. C&aacute;c nh&agrave; sản xuất t&ocirc;n mạ, bao gồm Hoa Sen v&agrave; Nam Kim, sẽ chỉ được hưởng lợi từ thuế CBPG đối với t&ocirc;n mạ.

Trong một diễn biến kh&aacute;c, Ng&agrave;y 30/7/2024, Cục Ph&ograve;ng vệ thương mại (Bộ C&ocirc;ng thương) nhận được th&ocirc;ng tin về việc Ủy ban Ch&acirc;u &Acirc;u (EC) đ&atilde; nhận được Hồ sơ đầy đủ hợp lệ y&ecirc;u cầu điều tra &aacute;p dụng biện ph&aacute;p CBPG đối với sản phẩm th&eacute;p cuộn c&aacute;n n&oacute;ng kh&ocirc;ng hợp kim hoặc hợp kim nhập khẩu từ Việt Nam. Danh s&aacute;ch c&aacute;c nh&agrave; sản xuất bị khiếu nại bao gồm H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Formosa. Đ&acirc;y cũng l&agrave; 2 doanh nghiệp duy nhất c&oacute; thể sản xuất Th&eacute;p cuộn c&aacute;n n&oacute;ng tại Việt Nam.

Nh&igrave;n chung, c&aacute;c quyết định CBPG nếu được th&ocirc;ng qua sẽ c&oacute; t&aacute;c động nhất định đến gi&aacute; th&eacute;p cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh. Ở thời điểm n&agrave;y, rất kh&oacute; để dự b&aacute;o về quyết định cuối c&ugrave;ng v&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sẽ phải l&ecirc;n c&aacute;c kịch bản ứng ph&oacute; với tất cả trường hợp c&oacute; thể xảy ra.

H&agrave; Linh

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/hoa-phat-hoa-sen-nam-kim-vnsteel-ton-dong-a-dong-loai-xa-kho-ton-kho-nganh-thep-van-con-75000-ty-truoc-khi-gia-thep-the-gioi-roi-ve-muc-thap-nhat-8-nam-205240508000519877.htm">Link gốc</a>

Lượng tồn kho dù đã giảm so với cao điểm cuối quý 1 nhưng vẫn ở mức khá cao sẽ tạo ra áp lực không nhỏ lên các doanh nghiệp thép nếu giá thép tiếp tục theo xu hướng bất lợi thời gian tới.


Lượng tồn kho d&ugrave; đ&atilde; giảm so với cao điểm cuối qu&yacute; 1 nhưng vẫn ở mức kh&aacute; cao sẽ tạo ra &aacute;p lực kh&ocirc;ng nhỏ l&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p nếu gi&aacute; th&eacute;p tiếp tục theo xu hướng bất lợi thời gian tới.

Sau khi đẩy lượng tồn kho l&ecirc;n cao nhất kể từ qu&yacute; 4/2022, c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p đ&atilde; thu hẹp đ&aacute;ng kể quy m&ocirc; h&agrave;ng tồn kho sau qu&yacute; 2 vừa qua. Thời điểm 30/6, tổng gi&aacute; trị tồn kho của ng&agrave;nh th&eacute;p tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 75.000 tỷ đồng, giảm khoảng 7.000 tỷ so với cuối qu&yacute; 1 trước đ&oacute;. D&ugrave; vậy, đ&acirc;y vẫn l&agrave; lượng tồn kho lớn thứ 2 trong v&ograve;ng 7 qu&yacute; trở lại đ&acirc;y.

<img alt="" src="https://anttf.mediacdn.vn/203337114487263232/2024/8/4/photo-1722772517202-17227725176901392500440.png" style="height:483px; width:555px" />

Hầu hết c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n đều giảm quy m&ocirc; tồn kho sau qu&yacute; 2 vừa qua. Trong đ&oacute;, gi&aacute; trị h&agrave;ng tồn kho của H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Hoa Sen đều giảm tr&ecirc;n ngh&igrave;n tỷ so với thời điểm cuối qu&yacute; 1 trước đ&oacute;. D&ugrave; vậy, mức tồn kho hiện tại của c&aacute;c doanh nghiệp vẫn cao hơn đ&aacute;ng kể so với mặt bằng chung trong năm 2023.

Về cơ cấu, 5 doanh nghiệp l&agrave; H&ograve;a Ph&aacute;t, Hoa Sen, Nam Kim, VNSteel, T&ocirc;n Đ&ocirc;ng &Aacute; chiếm đến gần 90% tổng gi&aacute; trị tồn kho to&agrave;n ng&agrave;nh th&eacute;p tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. Trong đ&oacute;, ri&ecirc;ng H&ograve;a Ph&aacute;t đ&atilde; chiếm hơn 53% với gi&aacute; trị tồn kho tại ng&agrave;y cuối qu&yacute; 2 hơn 40.000 tỷ đồng (đ&atilde; bao gồm cả tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute;&quot;.

<img alt="" src="https://anttf.mediacdn.vn/203337114487263232/2024/8/4/photo-1722772533713-1722772534076584954405.png" style="height:494px; width:555px" />

Tồn kho ng&agrave;nh th&eacute;p giảm trong bối cảnh xu hướng gi&aacute; th&eacute;p thế giới kh&ocirc;ng thuận lợi. Sau một nhịp hồi nhẹ trong qu&yacute; 2 vừa qua, gi&aacute; th&eacute;p thanh tương lai đ&atilde; lao dốc mạnh v&agrave; lần đầu xuống dưới 3.000 CNY/tấn kể từ năm 2016. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do nhu cầu ng&agrave;y c&agrave;ng yếu v&agrave; nguồn cung dồi d&agrave;o tại quốc gia ti&ecirc;u thụ h&agrave;ng đầu l&agrave; Trung Quốc.

Ch&iacute;nh phủ Trung Quốc đ&atilde; ban h&agrave;nh c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn chất lượng mới cho th&eacute;p thanh v&agrave;o th&aacute;ng 9 năm ngo&aacute;i, khiến c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y v&agrave; thương nh&acirc;n tr&agrave;n ngập thị trường bằng c&aacute;c kho dự trữ cũ. Trong khi đ&oacute;, nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng thấp hơn dự kiến trong qu&yacute; 2 v&agrave; thị trường bất động sản ảm đạm khiến nhu cầu th&eacute;p suy yếu.

<img alt="" src="https://anttf.mediacdn.vn/203337114487263232/2024/8/4/photo-1722772553231-1722772553399508583816.png" style="height:385px; width:555px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Vietcap cho rằng xuất khẩu th&eacute;p từ Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng trong năm 2024, sau khi đ&atilde; tăng 25% so với c&ugrave;ng kỳ trong 5 th&aacute;ng đầu năm 2024. Do sản lượng xuất khẩu năm 2023 tương đương với giai đoạn 2014-16 khi th&eacute;p xuất khẩu gi&aacute; rẻ của Trung Quốc tr&agrave;n v&agrave;o thị trường to&agrave;n cầu, lo ngại về việc th&eacute;p của Trung Quốc b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; đang xuất hiện trở lại.

Với xu hướng gi&aacute; th&eacute;p bất lợi, lượng tồn kho d&ugrave; đ&atilde; giảm so với cao điểm cuối qu&yacute; 1 nhưng vẫn ở mức kh&aacute; cao sẽ tạo ra &aacute;p lực kh&ocirc;ng nhỏ l&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p thời gian tới. Trước đ&oacute;, trong qu&yacute; 2 vừa qua, c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p phần n&agrave;o đ&atilde; được hưởng lợi từ sự hồi phục của gi&aacute; th&eacute;p (d&ugrave; kh&ocirc;ng nhiều) c&ugrave;ng với lượng tồn kho lớn.

<img alt="" src="https://anttf.mediacdn.vn/203337114487263232/2024/8/4/photo-1722772568940-1722772569055396600078.png" style="height:490px; width:555px" />

Đa phần c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p đều ghi nhận lợi nhuận hồi phục mạnh trong qu&yacute; 2 vừa qua. Lợi nhuận sau thuế của H&ograve;a Ph&aacute;t, Nam Kim, VNSteel, T&ocirc;n Đ&ocirc;ng &Aacute; đều ở mức cao nhất trong v&ograve;ng 2 năm, kể từ qu&yacute; 2/2022. Tổng lợi nhuận ng&agrave;nh th&eacute;p (kh&ocirc;ng t&iacute;nh Pomina do chưa c&ocirc;ng bố BCTC) trong qu&yacute; 2 vừa qua v&agrave;o khoảng 3.900 tỷ đồng, trong đ&oacute; phần lớn đến từ H&ograve;a Ph&aacute;t.

&quot;N&iacute;n thở&quot; chờ c&aacute;c quyết định chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute;

Việt Nam l&agrave; điểm đến h&agrave;ng đầu cho lượng th&eacute;p xuất khẩu tăng gần đ&acirc;y của Trung Quốc, với sản lượng tăng 84% so với c&ugrave;ng kỳ trong 5 th&aacute;ng đầu năm 2024. Điều n&agrave;y đ&atilde; th&uacute;c đẩy 2 nh&agrave; sản xuất th&eacute;p HRC trong nước của Việt Nam (H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Formosa) v&agrave; 5 nh&agrave; sản xuất t&ocirc;n mạ (trong đ&oacute; bao gồm Hoa Sen v&agrave; Nam Kim) đệ tr&igrave;nh l&ecirc;n Bộ C&ocirc;ng Thương đề xuất điều tra chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; (CBPG).

Trọng t&acirc;m của c&aacute;c cuộc điều tra l&agrave; HRC nhập khẩu từ Trung Quốc v&agrave; Ấn Độ v&agrave; t&ocirc;n mạ kẽm nhập khẩu từ Trung Quốc v&agrave; H&agrave;n Quốc. Tuy nhi&ecirc;n, Vietcap cho rằng khả năng &aacute;p dụng thuế CBPG đối với HRC l&agrave; kh&aacute; thấp do nguồn cung trong nước kh&ocirc;ng đủ đ&aacute;p ứng nhu cầu HRC. Nhu cầu HRC h&agrave;ng năm của Việt Nam l&agrave; 12-14 triệu tấn, vượt xa nguồn cung trong nước (4-5 triệu tấn) v&agrave; c&ocirc;ng suất tối đa trong nước l&agrave; 8-9 triệu tấn.

Theo Vietcap mối nguy đối với c&aacute;c nh&agrave; sản xuất t&ocirc;n mạ l&agrave; đ&aacute;ng kể v&agrave; khả năng &aacute;p dụng thuế CBPG đối với c&aacute;c sản phẩm n&agrave;y cao hơn. Nếu t&igrave;m thấy đủ bằng chứng về việc b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute;, Vietcap kỳ vọng biện ph&aacute;p CBPG tạm thời sẽ được &aacute;p dụng sớm nhất l&agrave; v&agrave;o giữa th&aacute;ng 9/2024. H&ograve;a Ph&aacute;t sẽ l&agrave; b&ecirc;n hưởng lợi lớn nhất nếu thuế CBPG được &aacute;p dụng cho cả HRC v&agrave; t&ocirc;n mạ. C&aacute;c nh&agrave; sản xuất t&ocirc;n mạ, bao gồm Hoa Sen v&agrave; Nam Kim, sẽ chỉ được hưởng lợi từ thuế CBPG đối với t&ocirc;n mạ.

Trong một diễn biến kh&aacute;c, Ng&agrave;y 30/7/2024, Cục Ph&ograve;ng vệ thương mại (Bộ C&ocirc;ng thương) nhận được th&ocirc;ng tin về việc Ủy ban Ch&acirc;u &Acirc;u (EC) đ&atilde; nhận được Hồ sơ đầy đủ hợp lệ y&ecirc;u cầu điều tra &aacute;p dụng biện ph&aacute;p CBPG đối với sản phẩm th&eacute;p cuộn c&aacute;n n&oacute;ng kh&ocirc;ng hợp kim hoặc hợp kim nhập khẩu từ Việt Nam. Danh s&aacute;ch c&aacute;c nh&agrave; sản xuất bị khiếu nại bao gồm H&ograve;a Ph&aacute;t v&agrave; Formosa. Đ&acirc;y cũng l&agrave; 2 doanh nghiệp duy nhất c&oacute; thể sản xuất Th&eacute;p cuộn c&aacute;n n&oacute;ng tại Việt Nam.

Nh&igrave;n chung, c&aacute;c quyết định CBPG nếu được th&ocirc;ng qua sẽ c&oacute; t&aacute;c động nhất định đến gi&aacute; th&eacute;p cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh. Ở thời điểm n&agrave;y, rất kh&oacute; để dự b&aacute;o về quyết định cuối c&ugrave;ng v&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sẽ phải l&ecirc;n c&aacute;c kịch bản ứng ph&oacute; với tất cả trường hợp c&oacute; thể xảy ra.

H&agrave; Linh

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/hoa-phat-hoa-sen-nam-kim-vnsteel-ton-dong-a-dong-loai-xa-kho-ton-kho-nganh-thep-van-con-75000-ty-truoc-khi-gia-thep-the-gioi-roi-ve-muc-thap-nhat-8-nam-205240508000519877.htm">Link gốc</a>

Hàng hóa

An ninh tiền tệ

Hòa Phát, Hoa Sen, Nam Kim, VNSteel, Tôn Đông Á đồng loại xả kho, tồn kho ngành thép vẫn còn 75.000 tỷ trước khi giá thép thế giới rơi về mức thấp nhất 8 năm