D&ugrave; VN-Index đ&atilde; vượt mốc 1.340 điểm, nhiều danh mục nh&agrave; đầu tư vẫn đi ngang hoặc giảm, phản &aacute;nh r&otilde; sự ph&acirc;n h&oacute;a thị trường v&agrave; th&aacute;ch thức trong lựa chọn cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250529/images/ck-dau-tu-lo.jpg" style="height:399px; width:599px">

Chỉ số chung tăng mạnh, nhưng danh mục nhiều nh&agrave; đầu tư vẫn đi ngang hoặc lỗ.

Theo &ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương &ndash; Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch ng&agrave;nh v&agrave; cổ phiếu, C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS), việc nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&ocirc;ng đạt hiệu suất như kỳ vọng d&ugrave; thị trường phục hồi l&agrave; điều hết sức b&igrave;nh thường, v&agrave; đ&acirc;y l&agrave; l&uacute;c cần xem x&eacute;t lại chiến lược đầu tư theo hướng bền vững hơn.

Ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t trong hiệu suất danh mục đầu tư

Trong những phi&ecirc;n giao dịch gần đ&acirc;y, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ghi nhận diễn biến t&iacute;ch cực, với VN-Index li&ecirc;n tục tăng điểm v&agrave; vượt qua c&aacute;c mốc quan trọng. Từ đ&aacute;y gần 1.090 điểm v&agrave;o đầu th&aacute;ng 4/2025, VN-Index đ&atilde; tăng hơn 250 điểm, đạt mức cao nhất trong hơn 3 năm qua, phản &aacute;nh sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường.

Tr&aacute;i ngược diễn biến chung của thị trường, nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n vẫn ghi nhận hiệu suất danh mục đi ngang hoặc &acirc;m, đặt đặt ra c&acirc;u hỏi về t&iacute;nh đại diện của chỉ số VN-Index so với phần lớn danh mục đầu tư thực tế.

Theo &ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương, t&iacute;nh đến nay, chỉ khoảng dưới 10 m&atilde; trong rổ VN50 c&oacute; mức tăng tr&ecirc;n 50%, nổi bật l&agrave; nh&oacute;m Gelex với mức tăng trung b&igrave;nh khoảng 100%, c&ugrave;ng với HAH, một số cổ phiếu thuộc họ Vingroup hay NVL.

&ldquo;Nếu danh mục kh&ocirc;ng nắm giữ c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y th&igrave; rất kh&oacute; đạt hiệu suất như chỉ số chung,&rdquo; &ocirc;ng Dương l&yacute; giải.

Chuy&ecirc;n gia của VPBankS nhấn mạnh rằng t&igrave;nh huống n&agrave;y kh&ocirc;ng mới. Năm 2024, FPT từng l&agrave; nh&acirc;n tố mang t&iacute;nh quyết định đến hiệu suất danh mục trong c&ugrave;ng kỳ.

&ldquo;Nếu thiếu FPT trong danh mục khi đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư gần như kh&ocirc;ng thể tiệm cận mức tăng của thị trường,&rdquo; &ocirc;ng Dương nhắc lại.

V&igrave; vậy, &ocirc;ng Dương cảnh b&aacute;o nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n n&ecirc;n tr&aacute;nh chạy theo &ldquo;hiệu ứng th&agrave;nh t&iacute;ch&rdquo;. Với c&aacute;c quỹ đầu tư, việc đảm bảo hiệu suất ngang thị trường l&agrave; &aacute;p lực lớn. Nhưng với nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, điều quan trọng hơn l&agrave; t&iacute;nh c&acirc;n bằng v&agrave; khả năng kiểm so&aacute;t rủi ro. Lao theo xu hướng c&oacute; thể gi&uacute;p tăng nhanh, nhưng cũng đi k&egrave;m rủi ro cao trong ngắn hạn.

Thận trọng với th&ocirc;ng tin thị trường

Li&ecirc;n quan đến yếu tố th&ocirc;ng tin, &ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương cho rằng, nh&agrave; đầu tư cần n&acirc;ng cao khả năng đ&aacute;nh gi&aacute; th&ocirc;ng tin dựa tr&ecirc;n hai yếu tố: &ldquo;đ&uacute;ng v&agrave; đủ&rdquo;.

&ldquo;Nhiều nh&agrave; đầu tư đ&atilde; b&aacute;n cổ phiếu ngay trước ng&agrave;y 9/4 với cảm gi&aacute;c rằng họ l&agrave;m đ&uacute;ng. Nhưng chỉ sau một th&aacute;ng, thị trường phục hồi khiến h&agrave;nh động đ&oacute; nếu kh&ocirc;ng đi k&egrave;m mua lại ở v&ugrave;ng thấp sẽ kh&ocirc;ng mang lại hiệu quả đầu tư&rdquo;, &ocirc;ng Dương dẫn chứng.

Về mặt định gi&aacute;, chuy&ecirc;n gia của VPBankS nhận định, sau đợt điều chỉnh đầu th&aacute;ng 4 do lo ngại li&ecirc;n quan đến ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế, c&aacute;c chỉ số P/E v&agrave; P/B của thị trường kh&ocirc;ng biến động qu&aacute; lớn so với trước đ&oacute;. Điều n&agrave;y cho thấy mặt bằng định gi&aacute; chưa c&oacute; sự đột biến, v&agrave; trạng th&aacute;i hiện tại phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; chờ đợi hơn l&agrave; chủ quan.

Trước c&acirc;u hỏi liệu nh&agrave; đầu tư c&oacute; &ldquo;nhờn&rdquo; với th&ocirc;ng tin ti&ecirc;u cực, &ocirc;ng Dương khẳng định, nh&agrave; đầu tư đ&atilde; rất thận trọng, kh&ocirc;ng c&oacute; chuyện chủ quan với c&aacute;c th&ocirc;ng tin về thuế quan. Thị trường hiện nay đi ngang nhẹ, v&agrave; mức dao động hiện tại tr&ugrave;ng với v&ugrave;ng trước khi c&oacute; th&ocirc;ng tin về thuế. Như vậy, phản ứng hiện tại thi&ecirc;n về sự thận trọng hơn l&agrave; coi nhẹ th&ocirc;ng tin.

Về định hướng đầu tư trong thời gian tới, &ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương cho rằng nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ch&uacute; trọng kiểm so&aacute;t t&acirc;m l&yacute; v&agrave; giảm thiểu yếu tố đầu cơ ngắn hạn. Nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&ocirc;ng cần thiết phải đạt hiệu suất bằng mọi gi&aacute; trong từng thời điểm. Việc duy tr&igrave; một danh mục c&acirc;n bằng, tập trung v&agrave;o cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; được định gi&aacute; hợp l&yacute; sẽ gi&uacute;p ổn định t&acirc;m l&yacute; đầu tư, hạn chế rủi ro v&agrave; cải thiện hiệu quả trong d&agrave;i hạn &ndash; điều quan trọng hơn so với việc &ldquo;đuổi theo chỉ số&rdquo; trong ngắn hạn.

&ldquo;Khi ch&uacute;ng ta đầu tư ở mức định gi&aacute; thấp so với mặt bằng lịch sử 10 năm, khả năng thua lỗ ngắn hạn cũng sẽ thấp hơn. Đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;ch tiếp cận an to&agrave;n, đặc biệt trong giai đoạn thị trường c&ograve;n thiếu động lực chung&rdquo;, &ocirc;ng Dương khuyến nghị.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchitaichinh.vn/hieu-suat-danh-muc-nhieu-nha-dau-tu-khong-theo-kip-thi-truong.html">Link gốc</a>

Dù VN-Index đã vượt mốc 1.340 điểm, nhiều danh mục nhà đầu tư vẫn đi ngang hoặc giảm, phản ánh rõ sự phân hóa thị trường và thách thức trong lựa chọn cổ phiếu.


D&ugrave; VN-Index đ&atilde; vượt mốc 1.340 điểm, nhiều danh mục nh&agrave; đầu tư vẫn đi ngang hoặc giảm, phản &aacute;nh r&otilde; sự ph&acirc;n h&oacute;a thị trường v&agrave; th&aacute;ch thức trong lựa chọn cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250529/images/ck-dau-tu-lo.jpg" style="height:399px; width:599px" />

Chỉ số chung tăng mạnh, nhưng danh mục nhiều nh&agrave; đầu tư vẫn đi ngang hoặc lỗ.

Theo &ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương &ndash; Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch ng&agrave;nh v&agrave; cổ phiếu, C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS), việc nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&ocirc;ng đạt hiệu suất như kỳ vọng d&ugrave; thị trường phục hồi l&agrave; điều hết sức b&igrave;nh thường, v&agrave; đ&acirc;y l&agrave; l&uacute;c cần xem x&eacute;t lại chiến lược đầu tư theo hướng bền vững hơn.

Ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t trong hiệu suất danh mục đầu tư

Trong những phi&ecirc;n giao dịch gần đ&acirc;y, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; ghi nhận diễn biến t&iacute;ch cực, với VN-Index li&ecirc;n tục tăng điểm v&agrave; vượt qua c&aacute;c mốc quan trọng. Từ đ&aacute;y gần 1.090 điểm v&agrave;o đầu th&aacute;ng 4/2025, VN-Index đ&atilde; tăng hơn 250 điểm, đạt mức cao nhất trong hơn 3 năm qua, phản &aacute;nh sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường.

Tr&aacute;i ngược diễn biến chung của thị trường, nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n vẫn ghi nhận hiệu suất danh mục đi ngang hoặc &acirc;m, đặt đặt ra c&acirc;u hỏi về t&iacute;nh đại diện của chỉ số VN-Index so với phần lớn danh mục đầu tư thực tế.

Theo &ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương, t&iacute;nh đến nay, chỉ khoảng dưới 10 m&atilde; trong rổ VN50 c&oacute; mức tăng tr&ecirc;n 50%, nổi bật l&agrave; nh&oacute;m Gelex với mức tăng trung b&igrave;nh khoảng 100%, c&ugrave;ng với HAH, một số cổ phiếu thuộc họ Vingroup hay NVL.

&ldquo;Nếu danh mục kh&ocirc;ng nắm giữ c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y th&igrave; rất kh&oacute; đạt hiệu suất như chỉ số chung,&rdquo; &ocirc;ng Dương l&yacute; giải.

Chuy&ecirc;n gia của VPBankS nhấn mạnh rằng t&igrave;nh huống n&agrave;y kh&ocirc;ng mới. Năm 2024, FPT từng l&agrave; nh&acirc;n tố mang t&iacute;nh quyết định đến hiệu suất danh mục trong c&ugrave;ng kỳ.

&ldquo;Nếu thiếu FPT trong danh mục khi đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư gần như kh&ocirc;ng thể tiệm cận mức tăng của thị trường,&rdquo; &ocirc;ng Dương nhắc lại.

V&igrave; vậy, &ocirc;ng Dương cảnh b&aacute;o nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n n&ecirc;n tr&aacute;nh chạy theo &ldquo;hiệu ứng th&agrave;nh t&iacute;ch&rdquo;. Với c&aacute;c quỹ đầu tư, việc đảm bảo hiệu suất ngang thị trường l&agrave; &aacute;p lực lớn. Nhưng với nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, điều quan trọng hơn l&agrave; t&iacute;nh c&acirc;n bằng v&agrave; khả năng kiểm so&aacute;t rủi ro. Lao theo xu hướng c&oacute; thể gi&uacute;p tăng nhanh, nhưng cũng đi k&egrave;m rủi ro cao trong ngắn hạn.

Thận trọng với th&ocirc;ng tin thị trường

Li&ecirc;n quan đến yếu tố th&ocirc;ng tin, &ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương cho rằng, nh&agrave; đầu tư cần n&acirc;ng cao khả năng đ&aacute;nh gi&aacute; th&ocirc;ng tin dựa tr&ecirc;n hai yếu tố: &ldquo;đ&uacute;ng v&agrave; đủ&rdquo;.

&ldquo;Nhiều nh&agrave; đầu tư đ&atilde; b&aacute;n cổ phiếu ngay trước ng&agrave;y 9/4 với cảm gi&aacute;c rằng họ l&agrave;m đ&uacute;ng. Nhưng chỉ sau một th&aacute;ng, thị trường phục hồi khiến h&agrave;nh động đ&oacute; nếu kh&ocirc;ng đi k&egrave;m mua lại ở v&ugrave;ng thấp sẽ kh&ocirc;ng mang lại hiệu quả đầu tư&rdquo;, &ocirc;ng Dương dẫn chứng.

Về mặt định gi&aacute;, chuy&ecirc;n gia của VPBankS nhận định, sau đợt điều chỉnh đầu th&aacute;ng 4 do lo ngại li&ecirc;n quan đến ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế, c&aacute;c chỉ số P/E v&agrave; P/B của thị trường kh&ocirc;ng biến động qu&aacute; lớn so với trước đ&oacute;. Điều n&agrave;y cho thấy mặt bằng định gi&aacute; chưa c&oacute; sự đột biến, v&agrave; trạng th&aacute;i hiện tại phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; chờ đợi hơn l&agrave; chủ quan.

Trước c&acirc;u hỏi liệu nh&agrave; đầu tư c&oacute; &ldquo;nhờn&rdquo; với th&ocirc;ng tin ti&ecirc;u cực, &ocirc;ng Dương khẳng định, nh&agrave; đầu tư đ&atilde; rất thận trọng, kh&ocirc;ng c&oacute; chuyện chủ quan với c&aacute;c th&ocirc;ng tin về thuế quan. Thị trường hiện nay đi ngang nhẹ, v&agrave; mức dao động hiện tại tr&ugrave;ng với v&ugrave;ng trước khi c&oacute; th&ocirc;ng tin về thuế. Như vậy, phản ứng hiện tại thi&ecirc;n về sự thận trọng hơn l&agrave; coi nhẹ th&ocirc;ng tin.

Về định hướng đầu tư trong thời gian tới, &ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương cho rằng nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ch&uacute; trọng kiểm so&aacute;t t&acirc;m l&yacute; v&agrave; giảm thiểu yếu tố đầu cơ ngắn hạn. Nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&ocirc;ng cần thiết phải đạt hiệu suất bằng mọi gi&aacute; trong từng thời điểm. Việc duy tr&igrave; một danh mục c&acirc;n bằng, tập trung v&agrave;o cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; được định gi&aacute; hợp l&yacute; sẽ gi&uacute;p ổn định t&acirc;m l&yacute; đầu tư, hạn chế rủi ro v&agrave; cải thiện hiệu quả trong d&agrave;i hạn &ndash; điều quan trọng hơn so với việc &ldquo;đuổi theo chỉ số&rdquo; trong ngắn hạn.

&ldquo;Khi ch&uacute;ng ta đầu tư ở mức định gi&aacute; thấp so với mặt bằng lịch sử 10 năm, khả năng thua lỗ ngắn hạn cũng sẽ thấp hơn. Đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;ch tiếp cận an to&agrave;n, đặc biệt trong giai đoạn thị trường c&ograve;n thiếu động lực chung&rdquo;, &ocirc;ng Dương khuyến nghị.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchitaichinh.vn/hieu-suat-danh-muc-nhieu-nha-dau-tu-khong-theo-kip-thi-truong.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí tài chính

Hiệu suất danh mục nhiều nhà đầu tư không theo kịp thị trường

Vũ Lâm Hoàng

giảm lỗ 50% so với hồi trump thuế l&#224; giỏi, ko d&#225;m đu vin, hi vọng cuối năm về bờ


giảm lỗ 50% so với hồi trump thuế là giỏi, ko dám đu vin, hi vọng cuối năm về bờ
