Năng lượng hay Bất động sản - Đ&acirc;u mới thực sự l&agrave; mảng kinh doanh tạo th&agrave;nh c&ocirc;ng cho C&ocirc;ng ty cổ phần Tập đo&agrave;n H&agrave; Đ&ocirc; (<a class='symbol'>HDG</a>). Qua c&aacute;c dữ liệu v&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; dưới đ&acirc;y, bạn c&oacute; thể h&igrave;nh dung một c&aacute;ch nhanh ch&oacute;ng v&agrave; chi tiết cho Doanh nghiệp n&agrave;y.

<a class='symbol'>HDG</a> hoạt động kinh doanh 2 mảng ch&iacute;nh: Kinh doanh Bất động sản v&agrave; Năng lượng điện lu&ocirc;n chiếm tr&ecirc;n 80% trong cơ cấu doanh thu lợi nhuận của doanh nghiệp. Từ 2019 &ndash; 2021, sau th&agrave;nh c&ocirc;ng của dự &aacute;n ti&ecirc;u biểu &ndash; H&agrave; Đ&ocirc; Centrosa (TP.HCM), sau khi b&agrave;n giao hết v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n gối đầu chưa đủ điều kiện để triển khai, mảng Năng lượng đ&atilde; thay thế l&agrave;m trụ đỡ ch&iacute;nh bởi h&agrave;ng loạt dự &aacute;n đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh trong giai đoạn tr&ecirc;n, v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu ổn định từ năm 2022 tới nay. Cơ cấu đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu mảng Năng lượng tăng mạnh từ 14% (Năm 2017) l&ecirc;n đến 70% (Năm 2024) v&agrave; 82% (1H.2025) v&agrave; mảng n&agrave;y đ&oacute;ng g&oacute;p tới 70-80% LNG của doanh nghiệp.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(29).png" style="height:230px; width:655px">

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

V&agrave; giai đoạn nửa cuối 2025 trở đi, <a class='symbol'>HDG</a> được đ&aacute;nh gi&aacute; sẽ ch&iacute;nh thức đ&oacute;ng g&oacute;p mạnh mẽ hơn ở cả 2 mảng kinh doanh l&agrave; Năng lượng v&agrave; Bất động sản dựa tr&ecirc;n c&aacute;c yếu tố dưới đ&acirc;y: 
Mảng năng lượng: Sản lượng Thủy điện đ&atilde; phục hồi t&iacute;ch cực từ Q2/2025 v&agrave; dự kiến xu hướng tăng trưởng sẽ r&otilde; n&eacute;t hơn trong nửa cuối năm nhờ yếu tố thời tiết.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(28).png" style="height:288px; width:655px">

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, doanh thu mảng Năng lượng tăng mạnh +27% nhờ sản lượng thủy điện v&agrave; điện gi&oacute; cải thiện t&iacute;ch cực. Trong đ&oacute;, sản lượng Thủy điện (Chiếm 85% sản lượng) hồi phục nhờ thủy văn t&iacute;ch cực đạt 477 triệu kWh (+63% YoY), tăng mạnh so với mức nền thấp của 6 th&aacute;ng đầu năm 2024 - giai đoạn cao điểm El Nino. C&ugrave;ng với đ&oacute;, sản lượng Điện gi&oacute; (Chiếm 7% sản lượng) tăng +41% YoY nhờ gỡ bỏ quy định cắt giảm c&ocirc;ng suất của EVN tại dự &aacute;n Điện gi&oacute; 7A (Trước đ&oacute;: 80% c&ocirc;ng suất tối đa). Ngược lại, c&ocirc;ng suất Điện mặt trời (Chiếm 9% sản lượng) sụt giảm nhẹ -9% YoY do thời tiết mưa nhiều, kh&ocirc;ng thuận lợi cho điện mặt trời.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(27).png" style="height:275px; width:655px">

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Cơ hội ho&agrave;n nhập từ việc hồi tố khoản dự ph&ograve;ng cho Hồng Phong 4 v&agrave; loại bỏ khả năng tr&iacute;ch dự ph&ograve;ng của SP-Infra sau đề xuất mới của EVN

Trong giai đoạn 2023&ndash;2024, <a class='symbol'>HDG</a> gặp nhiều trở ngại ph&aacute;p l&yacute; tại hai nh&agrave; m&aacute;y Điện mặt trời. ĐMT Hồng Phong vi phạm do x&acirc;y dựng tr&ecirc;n đất kho&aacute;ng sản v&agrave; SP-INFRA &aacute;p dụng gi&aacute; FIT kh&ocirc;ng đ&uacute;ng đối tượng bởi được cấp chấp nhận nghiệm thu (CCA) muộn hơn so với thời điểm vận h&agrave;nh thương mại (COD). Ri&ecirc;ng ĐMT Hồng Phong 4 hiện vẫn chưa được cấp CCA.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(26).png" style="height:116px; width:655px">

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

T5/2025, EVN đề xuất chấp nhận cho c&aacute;c dự &aacute;n Năng lượng t&aacute;i tạo (NLTT) trong diện vi phạm được hưởng gi&aacute; FIT kể từ thời điểm COD theo hợp đồng mua b&aacute;n điện đ&atilde; k&yacute;. &nbsp;Theo đ&oacute;, c&aacute;c dự &aacute;n điện mặt trời Infra 1 v&agrave; Hồng Phong 4 (HP4) của <a class='symbol'>HDG</a> sẽ được hưởng gi&aacute; điện FIT1 (9,35 cents/kWh). Giải th&iacute;ch đơn giản cho bạn hiểu về cơ chế của ng&agrave;nh Năng lượng.

Hiện nay, h&agrave;ng loạt dự &aacute;n điện sạch đang vướng mắc về cơ chế vận h&agrave;nh thương mại (COD) v&agrave; gi&aacute; FIT, chủ yếu do thiếu một thủ tục gọi l&agrave; &ldquo;Chấp nhận nghiệm thu&rdquo; (CCA). Đối với c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y chưa c&oacute; CCA: &Aacute;p dụng gi&aacute; điện tạm l&agrave; mức trần khung gi&aacute; chuyển tiếp (4,6 cents/kWh), thời gian thực hiện kể từ th&aacute;ng 8/2025. Sau khi nh&agrave; m&aacute;y c&oacute; CCA, cho ph&eacute;p c&aacute;c dự &aacute;n được hưởng gi&aacute; FIT từ thời điểm COD theo hợp đồng mua b&aacute;n điện đ&atilde; k&yacute;. Dự &aacute;n Hồng Phong 4 của <a class='symbol'>HDG</a> đang nằm trong diện n&agrave;y.

<a class='symbol'>HDG</a> cho biết c&ocirc;ng ty kỳ vọng sẽ nhận thanh to&aacute;n theo FiT1 (9,35 cents/kWh) cho dự&aacute;n điện mặt trời HP4 v&agrave; Infra 1, dựa tr&ecirc;n đề xuất thuận lợi mới nhất từ EVN. <a class='symbol'>HDG</a> cho biết HP4 sẽ được thanh to&aacute;n theo gi&aacute; chuyển tiếp (4,6 cents) từ th&aacute;ng 8/2025 v&agrave; kỳ vọng thanh to&aacute;n theo FiT1 từ th&aacute;ng 1/2026, trong khi Infra dự kiến sẽ duy tr&igrave; to&agrave;n bộ thanh to&aacute;n theo FiT1 từ ng&agrave;y COD. Điều n&agrave;y mở ra cơ hội hồi tố v&agrave; ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng tới 550 tỷ đồng nếu được th&ocirc;ng qua. Hiểu đơn giản: Việc ghi nhận &ldquo;lỗ&rdquo; hiện tại chỉ l&agrave; tạm thời (Do c&ocirc;ng ty tr&iacute;ch dự ph&ograve;ng, l&agrave;m tăng chi ph&iacute; dẫn đến lỗ), khi cơ chế được th&ocirc;ng qua, <a class='symbol'>HDG</a> sẽ ghi nhận c&uacute; h&iacute;ch lợi nhuận rất mạnh.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(25).png" style="height:323px; width:655px">

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Tiếp tục mở rộng, tăng c&ocirc;ng suất mảng Năng lượng th&ocirc;ng qua M&amp;A

Q2/2025 <a class='symbol'>HDG</a> đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh M&amp;A với CTCP Thủy điện Trường Thịnh - sở hữu dự &aacute;n thủy điện La Trọng (22 MW). Dự &aacute;n n&agrave;y đ&atilde; gần ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; dự kiến vận h&agrave;nh đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu trong Q3/2025. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, <a class='symbol'>HDG</a> cũng đ&atilde; mua lại 2 dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y thủy điện l&agrave; Sơn Nham (9 MW) v&agrave; Sơn Linh (15 MW) v&agrave; đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh ho&agrave;n tất thủ tục n&acirc;ng c&ocirc;ng suất, kỳ vọng c&oacute; thể đi v&agrave;o hoạt động v&agrave;o 2027 v&agrave; 2028.

<a class='symbol'>HDG</a> cũng l&agrave; doanh nghiệp c&oacute; c&ocirc;ng suất bổ sung ngắn hạn được ph&ecirc; duyệt cao nhất trong QHĐ VIII sửa đổi (khoảng 210MW) với c&aacute;c dự &aacute;n điện gi&oacute; Hữu Phước, B&igrave;nh Gia, Lệ Thủy, Lộc B&igrave;nh 3

Mảng Bất động sản: Mở b&aacute;n Charm Villas (GĐ 3) v&agrave; tiến triển mới (Ph&aacute;p l&yacute;) cho dự &aacute;n gối đầu

Sau thời gian tr&igrave; ho&atilde;n mở b&aacute;n, c&oacute; thể do <a class='symbol'>HDG</a> l&ugrave;i thời gian để tận dụng xu hướng tăng gi&aacute; chủa thị trường bất động sản để hỗ trợ cho bi&ecirc;n lợi nhuận của doanh nghiệp khi dự &aacute;n n&agrave;y đ&atilde; ho&agrave;n thiện từ l&acirc;u. Hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng tại Charm Villas (giai đoạn 3) diễn ra ch&iacute;nh thức th&aacute;ng 7/2025, gi&aacute; b&aacute;n lẻ dự kiến dao động quanh mức 220 - 240 triệu/m2.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(24).png" style="height:336px; width:655px">

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Th&aacute;ng 6/2025, <a class='symbol'>HDG</a> đ&atilde; ch&iacute;nh thức k&yacute; kết hợp đồng ph&acirc;n phối với C&ocirc;ng ty Bất động sản AHS để mở b&aacute;n 108 sản phẩm c&ograve;n lại của giai đoạn 3 Hado Charm Villas, hiện đ&atilde; gần ho&agrave;n thiện phần x&acirc;y dựng c&oacute; thể b&agrave;n gia ngay. Sự kiện k&yacute; kết đ&aacute;nh dấu bước tiến quan trọng chiến lược mở b&aacute;n phần c&ograve;n lại của dự &aacute;n trong năm nay. Trong năm 2025, <a class='symbol'>HDG</a> dự kiến b&aacute;n 30 sản phẩm v&agrave; b&agrave;n giao ngay. Đối với lượng sản phẩm c&ograve;n lại, <a class='symbol'>HDG</a> dự kiến sẽ tiếp tục triển khai mở b&aacute;n theo từng đợt.&nbsp;

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, 3 dự &aacute;n lớn: 62 Phan Đ&igrave;nh Gi&oacute;t (HN), Green Lane (Q8, TP.HCM), Minh Long (TP Thủ Đức) đều đ&atilde; lọt danh s&aacute;ch th&iacute; điểm th&aacute;o gỡ ph&aacute;p l&yacute; theo Nghị quyết 171/2024/QH15 &ndash; đ&acirc;y sẽ l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a cho chu kỳ tăng trưởng mới của <a class='symbol'>HDG</a>. &nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(23).png" style="height:97px; width:655px">

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Đối với 2 dự &aacute;n Hado Minh Long v&agrave; Hado Green Lane hiện đ&atilde; giải ph&oacute;ng mặt bằng, v&agrave; đều điều chỉnh quy hoạch 1/500. Chỉ đợi ph&ecirc; duyệt chuyển đổi mục đ&iacute;ch sử dụng đất từ UBND tỉnh TP.HCM l&agrave; c&oacute; thể triển khai x&acirc;y dựng trong cuối năm 2025, mở b&aacute;n từ giữa 2027 v&agrave; ghi nhận doanh thu chủ yếu từ 2028. Thủ tướng chỉ đạo quyết liệt trong việc th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; mục ti&ecirc;u đầu năm của TP.HCM l&agrave; quyết t&acirc;m th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn ph&aacute;p l&yacute; 100% trong năm nay.

Với sự kết hợp to&agrave;n diện của cả 2 mảng kinh doanh chủ lực l&agrave; Bất động sản v&agrave; Năng lượng sắp tới. Đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; l&uacute;c doanh nghiệp bước v&agrave;o chu kỳ hồi phục, mở ra cơ hội v&agrave;ng cho những nh&agrave; đầu tư đ&oacute;n đầu s&oacute;ng tăng trưởng. Đ&acirc;y l&agrave; một m&atilde; cổ phiếu đ&aacute;ng c&acirc;n nhắc cho danh mục d&agrave;i hạn, nhất l&agrave; nếu bạn muốn vừa c&oacute; sự ổn định, vừa c&oacute; tiềm năng tăng trưởng mạnh.

Nh&agrave; đầu tư đừng vội nh&igrave;n con số lỗ -25 tỷ tại Q2/2025 m&agrave; vội kết luận <a class='symbol'>HDG</a> đi xuống, l&agrave;m ăn k&eacute;m. Hoạt động kinh doanh vẫn ổn định k&egrave;m yếu tố tăng trưởng tr&ecirc;n, th&igrave; H&agrave; Đ&ocirc; c&oacute; thể biến &ldquo;lỗ ngắn hạn&rdquo; th&agrave;nh lợi nhuận lớn trong tương lai.

Năng lượng hay Bất động sản - Đâu mới thực sự là mảng kinh doanh tạo thành công cho Công ty cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HDG). Qua các dữ liệu và đánh giá dưới đây, bạn có thể hình dung một cách nhanh chóng và chi tiết cho Doanh nghiệp này.



Năng lượng hay Bất động sản - Đ&acirc;u mới thực sự l&agrave; mảng kinh doanh tạo th&agrave;nh c&ocirc;ng cho C&ocirc;ng ty cổ phần Tập đo&agrave;n H&agrave; Đ&ocirc; (HDG). Qua c&aacute;c dữ liệu v&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; dưới đ&acirc;y, bạn c&oacute; thể h&igrave;nh dung một c&aacute;ch nhanh ch&oacute;ng v&agrave; chi tiết cho Doanh nghiệp n&agrave;y.

HDG hoạt động kinh doanh 2 mảng ch&iacute;nh: Kinh doanh Bất động sản v&agrave; Năng lượng điện lu&ocirc;n chiếm tr&ecirc;n 80% trong cơ cấu doanh thu lợi nhuận của doanh nghiệp. Từ 2019 &ndash; 2021, sau th&agrave;nh c&ocirc;ng của dự &aacute;n ti&ecirc;u biểu &ndash; H&agrave; Đ&ocirc; Centrosa (TP.HCM), sau khi b&agrave;n giao hết v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n gối đầu chưa đủ điều kiện để triển khai, mảng Năng lượng đ&atilde; thay thế l&agrave;m trụ đỡ ch&iacute;nh bởi h&agrave;ng loạt dự &aacute;n đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh trong giai đoạn tr&ecirc;n, v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu ổn định từ năm 2022 tới nay. Cơ cấu đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu mảng Năng lượng tăng mạnh từ 14% (Năm 2017) l&ecirc;n đến 70% (Năm 2024) v&agrave; 82% (1H.2025) v&agrave; mảng n&agrave;y đ&oacute;ng g&oacute;p tới 70-80% LNG của doanh nghiệp.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(29).png" style="height:230px; width:655px" />

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

V&agrave; giai đoạn nửa cuối 2025 trở đi, HDG được đ&aacute;nh gi&aacute; sẽ ch&iacute;nh thức đ&oacute;ng g&oacute;p mạnh mẽ hơn ở cả 2 mảng kinh doanh l&agrave; Năng lượng v&agrave; Bất động sản dựa tr&ecirc;n c&aacute;c yếu tố dưới đ&acirc;y: 
Mảng năng lượng: Sản lượng Thủy điện đ&atilde; phục hồi t&iacute;ch cực từ Q2/2025 v&agrave; dự kiến xu hướng tăng trưởng sẽ r&otilde; n&eacute;t hơn trong nửa cuối năm nhờ yếu tố thời tiết.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(28).png" style="height:288px; width:655px" />

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, doanh thu mảng Năng lượng tăng mạnh +27% nhờ sản lượng thủy điện v&agrave; điện gi&oacute; cải thiện t&iacute;ch cực. Trong đ&oacute;, sản lượng Thủy điện (Chiếm 85% sản lượng) hồi phục nhờ thủy văn t&iacute;ch cực đạt 477 triệu kWh (+63% YoY), tăng mạnh so với mức nền thấp của 6 th&aacute;ng đầu năm 2024 - giai đoạn cao điểm El Nino. C&ugrave;ng với đ&oacute;, sản lượng Điện gi&oacute; (Chiếm 7% sản lượng) tăng +41% YoY nhờ gỡ bỏ quy định cắt giảm c&ocirc;ng suất của EVN tại dự &aacute;n Điện gi&oacute; 7A (Trước đ&oacute;: 80% c&ocirc;ng suất tối đa). Ngược lại, c&ocirc;ng suất Điện mặt trời (Chiếm 9% sản lượng) sụt giảm nhẹ -9% YoY do thời tiết mưa nhiều, kh&ocirc;ng thuận lợi cho điện mặt trời.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(27).png" style="height:275px; width:655px" />

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Cơ hội ho&agrave;n nhập từ việc hồi tố khoản dự ph&ograve;ng cho Hồng Phong 4 v&agrave; loại bỏ khả năng tr&iacute;ch dự ph&ograve;ng của SP-Infra sau đề xuất mới của EVN

Trong giai đoạn 2023&ndash;2024, HDG gặp nhiều trở ngại ph&aacute;p l&yacute; tại hai nh&agrave; m&aacute;y Điện mặt trời. ĐMT Hồng Phong vi phạm do x&acirc;y dựng tr&ecirc;n đất kho&aacute;ng sản v&agrave; SP-INFRA &aacute;p dụng gi&aacute; FIT kh&ocirc;ng đ&uacute;ng đối tượng bởi được cấp chấp nhận nghiệm thu (CCA) muộn hơn so với thời điểm vận h&agrave;nh thương mại (COD). Ri&ecirc;ng ĐMT Hồng Phong 4 hiện vẫn chưa được cấp CCA.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(26).png" style="height:116px; width:655px" />

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

T5/2025, EVN đề xuất chấp nhận cho c&aacute;c dự &aacute;n Năng lượng t&aacute;i tạo (NLTT) trong diện vi phạm được hưởng gi&aacute; FIT kể từ thời điểm COD theo hợp đồng mua b&aacute;n điện đ&atilde; k&yacute;. &nbsp;Theo đ&oacute;, c&aacute;c dự &aacute;n điện mặt trời Infra 1 v&agrave; Hồng Phong 4 (HP4) của HDG sẽ được hưởng gi&aacute; điện FIT1 (9,35 cents/kWh). Giải th&iacute;ch đơn giản cho bạn hiểu về cơ chế của ng&agrave;nh Năng lượng.

Hiện nay, h&agrave;ng loạt dự &aacute;n điện sạch đang vướng mắc về cơ chế vận h&agrave;nh thương mại (COD) v&agrave; gi&aacute; FIT, chủ yếu do thiếu một thủ tục gọi l&agrave; &ldquo;Chấp nhận nghiệm thu&rdquo; (CCA). Đối với c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y chưa c&oacute; CCA: &Aacute;p dụng gi&aacute; điện tạm l&agrave; mức trần khung gi&aacute; chuyển tiếp (4,6 cents/kWh), thời gian thực hiện kể từ th&aacute;ng 8/2025. Sau khi nh&agrave; m&aacute;y c&oacute; CCA, cho ph&eacute;p c&aacute;c dự &aacute;n được hưởng gi&aacute; FIT từ thời điểm COD theo hợp đồng mua b&aacute;n điện đ&atilde; k&yacute;. Dự &aacute;n Hồng Phong 4 của HDG đang nằm trong diện n&agrave;y.

HDG cho biết c&ocirc;ng ty kỳ vọng sẽ nhận thanh to&aacute;n theo FiT1 (9,35 cents/kWh) cho dự&aacute;n điện mặt trời HP4 v&agrave; Infra 1, dựa tr&ecirc;n đề xuất thuận lợi mới nhất từ EVN. HDG cho biết HP4 sẽ được thanh to&aacute;n theo gi&aacute; chuyển tiếp (4,6 cents) từ th&aacute;ng 8/2025 v&agrave; kỳ vọng thanh to&aacute;n theo FiT1 từ th&aacute;ng 1/2026, trong khi Infra dự kiến sẽ duy tr&igrave; to&agrave;n bộ thanh to&aacute;n theo FiT1 từ ng&agrave;y COD. Điều n&agrave;y mở ra cơ hội hồi tố v&agrave; ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng tới 550 tỷ đồng nếu được th&ocirc;ng qua. Hiểu đơn giản: Việc ghi nhận &ldquo;lỗ&rdquo; hiện tại chỉ l&agrave; tạm thời (Do c&ocirc;ng ty tr&iacute;ch dự ph&ograve;ng, l&agrave;m tăng chi ph&iacute; dẫn đến lỗ), khi cơ chế được th&ocirc;ng qua, HDG sẽ ghi nhận c&uacute; h&iacute;ch lợi nhuận rất mạnh.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(25).png" style="height:323px; width:655px" />

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Tiếp tục mở rộng, tăng c&ocirc;ng suất mảng Năng lượng th&ocirc;ng qua M&amp;A

Q2/2025 HDG đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh M&amp;A với CTCP Thủy điện Trường Thịnh - sở hữu dự &aacute;n thủy điện La Trọng (22 MW). Dự &aacute;n n&agrave;y đ&atilde; gần ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; dự kiến vận h&agrave;nh đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu trong Q3/2025. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, HDG cũng đ&atilde; mua lại 2 dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y thủy điện l&agrave; Sơn Nham (9 MW) v&agrave; Sơn Linh (15 MW) v&agrave; đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh ho&agrave;n tất thủ tục n&acirc;ng c&ocirc;ng suất, kỳ vọng c&oacute; thể đi v&agrave;o hoạt động v&agrave;o 2027 v&agrave; 2028.

HDG cũng l&agrave; doanh nghiệp c&oacute; c&ocirc;ng suất bổ sung ngắn hạn được ph&ecirc; duyệt cao nhất trong QHĐ VIII sửa đổi (khoảng 210MW) với c&aacute;c dự &aacute;n điện gi&oacute; Hữu Phước, B&igrave;nh Gia, Lệ Thủy, Lộc B&igrave;nh 3

Mảng Bất động sản: Mở b&aacute;n Charm Villas (GĐ 3) v&agrave; tiến triển mới (Ph&aacute;p l&yacute;) cho dự &aacute;n gối đầu

Sau thời gian tr&igrave; ho&atilde;n mở b&aacute;n, c&oacute; thể do HDG l&ugrave;i thời gian để tận dụng xu hướng tăng gi&aacute; chủa thị trường bất động sản để hỗ trợ cho bi&ecirc;n lợi nhuận của doanh nghiệp khi dự &aacute;n n&agrave;y đ&atilde; ho&agrave;n thiện từ l&acirc;u. Hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng tại Charm Villas (giai đoạn 3) diễn ra ch&iacute;nh thức th&aacute;ng 7/2025, gi&aacute; b&aacute;n lẻ dự kiến dao động quanh mức 220 - 240 triệu/m2.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(24).png" style="height:336px; width:655px" />

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Th&aacute;ng 6/2025, HDG đ&atilde; ch&iacute;nh thức k&yacute; kết hợp đồng ph&acirc;n phối với C&ocirc;ng ty Bất động sản AHS để mở b&aacute;n 108 sản phẩm c&ograve;n lại của giai đoạn 3 Hado Charm Villas, hiện đ&atilde; gần ho&agrave;n thiện phần x&acirc;y dựng c&oacute; thể b&agrave;n gia ngay. Sự kiện k&yacute; kết đ&aacute;nh dấu bước tiến quan trọng chiến lược mở b&aacute;n phần c&ograve;n lại của dự &aacute;n trong năm nay. Trong năm 2025, HDG dự kiến b&aacute;n 30 sản phẩm v&agrave; b&agrave;n giao ngay. Đối với lượng sản phẩm c&ograve;n lại, HDG dự kiến sẽ tiếp tục triển khai mở b&aacute;n theo từng đợt.&nbsp;

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, 3 dự &aacute;n lớn: 62 Phan Đ&igrave;nh Gi&oacute;t (HN), Green Lane (Q8, TP.HCM), Minh Long (TP Thủ Đức) đều đ&atilde; lọt danh s&aacute;ch th&iacute; điểm th&aacute;o gỡ ph&aacute;p l&yacute; theo Nghị quyết 171/2024/QH15 &ndash; đ&acirc;y sẽ l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a cho chu kỳ tăng trưởng mới của HDG. &nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/image(23).png" style="height:97px; width:655px" />

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Đối với 2 dự &aacute;n Hado Minh Long v&agrave; Hado Green Lane hiện đ&atilde; giải ph&oacute;ng mặt bằng, v&agrave; đều điều chỉnh quy hoạch 1/500. Chỉ đợi ph&ecirc; duyệt chuyển đổi mục đ&iacute;ch sử dụng đất từ UBND tỉnh TP.HCM l&agrave; c&oacute; thể triển khai x&acirc;y dựng trong cuối năm 2025, mở b&aacute;n từ giữa 2027 v&agrave; ghi nhận doanh thu chủ yếu từ 2028. Thủ tướng chỉ đạo quyết liệt trong việc th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; mục ti&ecirc;u đầu năm của TP.HCM l&agrave; quyết t&acirc;m th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn ph&aacute;p l&yacute; 100% trong năm nay.

Với sự kết hợp to&agrave;n diện của cả 2 mảng kinh doanh chủ lực l&agrave; Bất động sản v&agrave; Năng lượng sắp tới. Đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; l&uacute;c doanh nghiệp bước v&agrave;o chu kỳ hồi phục, mở ra cơ hội v&agrave;ng cho những nh&agrave; đầu tư đ&oacute;n đầu s&oacute;ng tăng trưởng. Đ&acirc;y l&agrave; một m&atilde; cổ phiếu đ&aacute;ng c&acirc;n nhắc cho danh mục d&agrave;i hạn, nhất l&agrave; nếu bạn muốn vừa c&oacute; sự ổn định, vừa c&oacute; tiềm năng tăng trưởng mạnh.

Nh&agrave; đầu tư đừng vội nh&igrave;n con số lỗ -25 tỷ tại Q2/2025 m&agrave; vội kết luận HDG đi xuống, l&agrave;m ăn k&eacute;m. Hoạt động kinh doanh vẫn ổn định k&egrave;m yếu tố tăng trưởng tr&ecirc;n, th&igrave; H&agrave; Đ&ocirc; c&oacute; thể biến &ldquo;lỗ ngắn hạn&rdquo; th&agrave;nh lợi nhuận lớn trong tương lai.