Chứng kho&aacute;n HSC ghi nhận lợi nhuận theo qu&yacute; tiếp tục đi l&ugrave;i d&ugrave; VN-Index phục hồi mạnh. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do mảng m&ocirc;i giới, tự doanh k&eacute;m sắc v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay tăng cao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/bang-gia-chung-khoan-19-2006.jpg" style="height:400px; width:600px">

Chứng kho&aacute;n HSC b&aacute;o l&atilde;i giảm s&acirc;u qu&yacute; II. Ảnh minh họa: NĐT

L&atilde;i giảm 39% trong qu&yacute; II

Chứng kho&aacute;n HSC (m&atilde;: <a class='symbol'>HCM</a>) c&ocirc;ng bố BCTC qu&yacute; II với khoản lợi nhuận sau thuế đạt 192,3 tỷ đồng, giảm 39% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước v&agrave; l&agrave; mức thấp nhất t&iacute;nh từ qu&yacute; IV/2023.

Trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng khởi sắc, VN-Index tại 306/6 &ndash; kỳ kết th&uacute;c b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II &ndash; tăng gần 9% t&iacute;nh từ đầu năm v&agrave; tăng hơn 25% t&iacute;nh từ đ&aacute;y th&aacute;ng 4, việc Chứng kho&aacute;n HSC b&aacute;o c&aacute;o lợi nhuận li&ecirc;n tục giảm l&agrave; điều kh&aacute; bất ngờ đối với cổ đ&ocirc;ng nắm giữ cổ phiếu.

Theo b&aacute;o c&aacute;o, doanh thu trong qu&yacute; của c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều thay đổi so với c&ugrave;ng kỳ khi đạt 1.073 tỷ đồng. L&atilde;i từ hoạt động cho vay v&agrave; phải thu chiếm tỷ trọng lớn khi đạt 499 tỷ đồng, tăng 29,3% so với qu&yacute; II/2024 nhưng lợi nhuận từ c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận th&ocirc;ng qua l&atilde;i/lỗ giảm 16% v&agrave; doanh thu m&ocirc;i giới giảm 8%.

Doanh nghiệp l&yacute; giải duy tr&igrave; được nhu cầu vay k&yacute; quỹ gi&uacute;p doanh thu cho vay k&yacute; quỹ tăng. Thị phần m&ocirc;i giới trong qu&yacute; c&oacute; sự cải thiện v&agrave; duy tr&igrave; top 5 tại HoSE nhưng gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n của thị trường chứng kho&aacute;n giảm hơn 5% khiến doanh thu m&ocirc;i giới giảm. Đồng thời, kết quả hoạt động tự doanh cũng giảm do thị trường c&oacute; một đợt điều chỉnh mạnh l&agrave;m ảnh hưởng đến kết quả đầu tư.

Trong khi đ&oacute;, tổng chi ph&iacute; hoạt động tăng mạnh 22% l&ecirc;n 715,5 tỷ đồng. Chủ yếu do khoản mục chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh, xử l&yacute; tổn thất c&aacute;c khoản phải thu kh&oacute; đ&ograve;i, lỗ suy giảm t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; chi ph&iacute; đi vay của c&aacute;c khoản cho vay tăng mạnh từ 148 tỷ l&ecirc;n 288 tỷ đồng. Chứng kho&aacute;n HSC l&yacute; giải chi ph&iacute; l&atilde;i vay trong kỳ đ&atilde; tăng 95% tương ứng với sự gia tăng của doanh thu k&yacute; quỹ v&agrave; ph&ugrave; hợp với l&atilde;i suất cho vay theo xu hướng của thị trường.

Lũy kế 6 th&aacute;ng, tổng doanh thu đạt 2.073 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 1.957 tỷ đồng. Song, lợi nhuận sau thuế giảm 29% xuống 419 tỷ đồng.

C&oacute; thể thấy, Chứng kho&aacute;n HSC đang tập trung mạnh v&agrave;o mảng cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; đ&acirc;y cũng l&agrave; mảng &ldquo;ăn n&ecirc;n l&agrave;m ra&rdquo; nhất. Tuy nhi&ecirc;n, quy m&ocirc; vốn chủ sở hữu của HSC mới ở mức hơn 10.000 tỷ đồng trong khi quy m&ocirc; cho vay margin đ&atilde; quanh 20.000 tỷ đồng, chạm trần quy định n&ecirc;n triển vọng tăng th&ecirc;m l&agrave; kh&oacute; nếu doanh nghiệp kh&ocirc;ng bổ sung vốn điều lệ.

Mặt kh&aacute;c, để t&agrave;i trợ cho hoạt động kinh doanh, Chứng kho&aacute;n HSC phải t&igrave;m đến k&ecirc;nh vay vốn, khoản nợ vay ngắn hạn tại cuối qu&yacute; II đạt 24.753 tỷ đồng, gấp đ&ocirc;i vốn chủ sở hữu v&agrave; tăng 18% so với đầu năm. C&aacute;c khoản vay của Chứng kho&aacute;n HSC đa phần c&oacute; l&atilde;i suất từ 4,3% đến 8%/năm.

Trong khi doanh thu cho vay tăng mạnh th&igrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay của Chứng kho&aacute;n HSC cũng tăng mạnh. Khoản mục chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh, xử l&yacute; tổn thất c&aacute;c khoản phải thu kh&oacute; đ&ograve;i, lỗ suy giảm t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; chi ph&iacute; đi vay của c&aacute;c khoản cho vay trong qu&yacute; I đ&atilde; gấp 3 lần c&ugrave;ng kỳ từ 103 tỷ l&ecirc;n 302 tỷ đồng, sang qu&yacute; II tiếp tục gần gấp đ&ocirc;i l&ecirc;n 288 tỷ đồng. Lũy kế 6 th&aacute;ng ghi nhận 591 tỷ đồng, gấp 2,3 lần so với c&ugrave;ng kỳ 2024 v&agrave; l&agrave; chi ph&iacute; lớn nhất trong tổng chi ph&iacute; hoạt động. Doanh nghiệp cho biết đ&acirc;y chủ yếu l&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay t&agrave;i trợ cho hoạt động.

Doanh nghiệp hiện c&oacute; vốn điều lệ 7.208 tỷ đồng v&agrave; đang triển khai đợt ch&agrave;o b&aacute;n 360 triệu cổ phiếu cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu tăng vốn l&ecirc;n 10.800 tỷ đồng. Với gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n 10.000 đồng/cp, doanh nghiệp kỳ vọng thu về 3.600 tỷ đồng. Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p quy m&ocirc; cho vay k&yacute; quỹ của Chứng kho&aacute;n HSC &ldquo;nở&rdquo; ra th&ecirc;m 7.200 tỷ đồng.

Doanh nghiệp triển khai từ th&aacute;ng 6 v&agrave; kỳ vọng th&aacute;ng 8 xong. Tuy nhi&ecirc;n, mới đ&acirc;y, doanh nghiệp mới gia hạn thời gian đặt mua v&agrave; nộp tiền mua cổ phiếu sang th&aacute;ng 9.

R&oacute;t hơn 1.200 tỷ đồng v&agrave;o cổ phiếu <a class='symbol'>TCB</a>

Đối với mảng đầu tư, danh mục đầu tư tăng 66% so với đầu năm l&ecirc;n 12.870 tỷ đồng. Để đảm bảo an to&agrave;n, doanh nghiệp r&oacute;t mạnh v&agrave;o tr&aacute;i phiếu v&agrave; chứng chỉ tiền gửi của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng lớn như VietinBank, BIDV, <a class='symbol'>MBB</a> v&agrave; chỉ d&agrave;nh 27% danh mục đầu tư cổ phiếu.

Đồng thời, trong đầu tư cổ phiếu, Chứng kho&aacute;n HSC cũng đa phần r&oacute;t v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng lớn hay doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh như <a class='symbol'>TCB</a>, <a class='symbol'>FPT</a>, <a class='symbol'>MWG</a>, <a class='symbol'>STB</a>, <a class='symbol'>HPG</a>, <a class='symbol'>VPB</a>, <a class='symbol'>GMD</a>&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/hsc-tu-doanh-0735.png" style="height:344px; width:600px"> 
Danh mục đầu tư cổ phiếu của HSC. Nguồn: BCTC qu&yacute; II

Đặc biệt, ri&ecirc;ng qu&yacute; II, c&ocirc;ng ty đặt niềm tin lớn v&agrave;o cổ phiếu <a class='symbol'>TCB</a> khi gi&aacute; gốc đầu tư l&ecirc;n đến 1.211 tỷ đồng, chiếm 34% danh mục đầu tư cổ phiếu.

Kế đến l&agrave; c&ocirc;ng ty gom trở lại cổ phiếu <a class='symbol'>FPT</a> với gi&aacute; gốc 873 tỷ đồng. V&agrave;o đầu năm, Chứng kho&aacute;n HSC r&oacute;t 676 tỷ v&agrave;o m&atilde; chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>FPT</a> nhưng sau đợt sụt mạnh từ v&ugrave;ng 152.000 đồng/cp về 112.000 đồng/cp qu&yacute; I th&igrave; b&aacute;n gần hết (chỉ c&ograve;n đầu tư gần 2,5 tỷ đồng). Diễn biến tương tự với <a class='symbol'>MWG</a>, <a class='symbol'>STB</a>, <a class='symbol'>HPG</a>.

<a href="https://nhadautu.vn/do-dau-loi-nhuan-chung-khoan-hsc-di-lui-giua-luc-thi-truong-khoi-sac-d97814.html">Mỹ H&agrave;-Link gốc</a>

Chứng khoán HSC ghi nhận lợi nhuận theo quý tiếp tục đi lùi dù VN-Index phục hồi mạnh. Nguyên nhân do mảng môi giới, tự doanh kém sắc và chi phí lãi vay tăng cao.


Chứng kho&aacute;n HSC ghi nhận lợi nhuận theo qu&yacute; tiếp tục đi l&ugrave;i d&ugrave; VN-Index phục hồi mạnh. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do mảng m&ocirc;i giới, tự doanh k&eacute;m sắc v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay tăng cao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/bang-gia-chung-khoan-19-2006.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Chứng kho&aacute;n HSC b&aacute;o l&atilde;i giảm s&acirc;u qu&yacute; II. Ảnh minh họa: NĐT

L&atilde;i giảm 39% trong qu&yacute; II

Chứng kho&aacute;n HSC (m&atilde;: HCM) c&ocirc;ng bố BCTC qu&yacute; II với khoản lợi nhuận sau thuế đạt 192,3 tỷ đồng, giảm 39% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước v&agrave; l&agrave; mức thấp nhất t&iacute;nh từ qu&yacute; IV/2023.

Trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng khởi sắc, VN-Index tại 306/6 &ndash; kỳ kết th&uacute;c b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II &ndash; tăng gần 9% t&iacute;nh từ đầu năm v&agrave; tăng hơn 25% t&iacute;nh từ đ&aacute;y th&aacute;ng 4, việc Chứng kho&aacute;n HSC b&aacute;o c&aacute;o lợi nhuận li&ecirc;n tục giảm l&agrave; điều kh&aacute; bất ngờ đối với cổ đ&ocirc;ng nắm giữ cổ phiếu.

Theo b&aacute;o c&aacute;o, doanh thu trong qu&yacute; của c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều thay đổi so với c&ugrave;ng kỳ khi đạt 1.073 tỷ đồng. L&atilde;i từ hoạt động cho vay v&agrave; phải thu chiếm tỷ trọng lớn khi đạt 499 tỷ đồng, tăng 29,3% so với qu&yacute; II/2024 nhưng lợi nhuận từ c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận th&ocirc;ng qua l&atilde;i/lỗ giảm 16% v&agrave; doanh thu m&ocirc;i giới giảm 8%.

Doanh nghiệp l&yacute; giải duy tr&igrave; được nhu cầu vay k&yacute; quỹ gi&uacute;p doanh thu cho vay k&yacute; quỹ tăng. Thị phần m&ocirc;i giới trong qu&yacute; c&oacute; sự cải thiện v&agrave; duy tr&igrave; top 5 tại HoSE nhưng gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n của thị trường chứng kho&aacute;n giảm hơn 5% khiến doanh thu m&ocirc;i giới giảm. Đồng thời, kết quả hoạt động tự doanh cũng giảm do thị trường c&oacute; một đợt điều chỉnh mạnh l&agrave;m ảnh hưởng đến kết quả đầu tư.

Trong khi đ&oacute;, tổng chi ph&iacute; hoạt động tăng mạnh 22% l&ecirc;n 715,5 tỷ đồng. Chủ yếu do khoản mục chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh, xử l&yacute; tổn thất c&aacute;c khoản phải thu kh&oacute; đ&ograve;i, lỗ suy giảm t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; chi ph&iacute; đi vay của c&aacute;c khoản cho vay tăng mạnh từ 148 tỷ l&ecirc;n 288 tỷ đồng. Chứng kho&aacute;n HSC l&yacute; giải chi ph&iacute; l&atilde;i vay trong kỳ đ&atilde; tăng 95% tương ứng với sự gia tăng của doanh thu k&yacute; quỹ v&agrave; ph&ugrave; hợp với l&atilde;i suất cho vay theo xu hướng của thị trường.

Lũy kế 6 th&aacute;ng, tổng doanh thu đạt 2.073 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 1.957 tỷ đồng. Song, lợi nhuận sau thuế giảm 29% xuống 419 tỷ đồng.

C&oacute; thể thấy, Chứng kho&aacute;n HSC đang tập trung mạnh v&agrave;o mảng cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; đ&acirc;y cũng l&agrave; mảng &ldquo;ăn n&ecirc;n l&agrave;m ra&rdquo; nhất. Tuy nhi&ecirc;n, quy m&ocirc; vốn chủ sở hữu của HSC mới ở mức hơn 10.000 tỷ đồng trong khi quy m&ocirc; cho vay margin đ&atilde; quanh 20.000 tỷ đồng, chạm trần quy định n&ecirc;n triển vọng tăng th&ecirc;m l&agrave; kh&oacute; nếu doanh nghiệp kh&ocirc;ng bổ sung vốn điều lệ.

Mặt kh&aacute;c, để t&agrave;i trợ cho hoạt động kinh doanh, Chứng kho&aacute;n HSC phải t&igrave;m đến k&ecirc;nh vay vốn, khoản nợ vay ngắn hạn tại cuối qu&yacute; II đạt 24.753 tỷ đồng, gấp đ&ocirc;i vốn chủ sở hữu v&agrave; tăng 18% so với đầu năm. C&aacute;c khoản vay của Chứng kho&aacute;n HSC đa phần c&oacute; l&atilde;i suất từ 4,3% đến 8%/năm.

Trong khi doanh thu cho vay tăng mạnh th&igrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay của Chứng kho&aacute;n HSC cũng tăng mạnh. Khoản mục chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh, xử l&yacute; tổn thất c&aacute;c khoản phải thu kh&oacute; đ&ograve;i, lỗ suy giảm t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; chi ph&iacute; đi vay của c&aacute;c khoản cho vay trong qu&yacute; I đ&atilde; gấp 3 lần c&ugrave;ng kỳ từ 103 tỷ l&ecirc;n 302 tỷ đồng, sang qu&yacute; II tiếp tục gần gấp đ&ocirc;i l&ecirc;n 288 tỷ đồng. Lũy kế 6 th&aacute;ng ghi nhận 591 tỷ đồng, gấp 2,3 lần so với c&ugrave;ng kỳ 2024 v&agrave; l&agrave; chi ph&iacute; lớn nhất trong tổng chi ph&iacute; hoạt động. Doanh nghiệp cho biết đ&acirc;y chủ yếu l&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay t&agrave;i trợ cho hoạt động.

Doanh nghiệp hiện c&oacute; vốn điều lệ 7.208 tỷ đồng v&agrave; đang triển khai đợt ch&agrave;o b&aacute;n 360 triệu cổ phiếu cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu tăng vốn l&ecirc;n 10.800 tỷ đồng. Với gi&aacute; ch&agrave;o b&aacute;n 10.000 đồng/cp, doanh nghiệp kỳ vọng thu về 3.600 tỷ đồng. Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p quy m&ocirc; cho vay k&yacute; quỹ của Chứng kho&aacute;n HSC &ldquo;nở&rdquo; ra th&ecirc;m 7.200 tỷ đồng.

Doanh nghiệp triển khai từ th&aacute;ng 6 v&agrave; kỳ vọng th&aacute;ng 8 xong. Tuy nhi&ecirc;n, mới đ&acirc;y, doanh nghiệp mới gia hạn thời gian đặt mua v&agrave; nộp tiền mua cổ phiếu sang th&aacute;ng 9.

R&oacute;t hơn 1.200 tỷ đồng v&agrave;o cổ phiếu TCB

Đối với mảng đầu tư, danh mục đầu tư tăng 66% so với đầu năm l&ecirc;n 12.870 tỷ đồng. Để đảm bảo an to&agrave;n, doanh nghiệp r&oacute;t mạnh v&agrave;o tr&aacute;i phiếu v&agrave; chứng chỉ tiền gửi của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng lớn như VietinBank, BIDV, MBB v&agrave; chỉ d&agrave;nh 27% danh mục đầu tư cổ phiếu.

Đồng thời, trong đầu tư cổ phiếu, Chứng kho&aacute;n HSC cũng đa phần r&oacute;t v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng lớn hay doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh như TCB, FPT, MWG, STB, HPG, VPB, GMD&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/hsc-tu-doanh-0735.png" style="height:344px; width:600px" /> 
Danh mục đầu tư cổ phiếu của HSC. Nguồn: BCTC qu&yacute; II

Đặc biệt, ri&ecirc;ng qu&yacute; II, c&ocirc;ng ty đặt niềm tin lớn v&agrave;o cổ phiếu TCB khi gi&aacute; gốc đầu tư l&ecirc;n đến 1.211 tỷ đồng, chiếm 34% danh mục đầu tư cổ phiếu.

Kế đến l&agrave; c&ocirc;ng ty gom trở lại cổ phiếu FPT với gi&aacute; gốc 873 tỷ đồng. V&agrave;o đầu năm, Chứng kho&aacute;n HSC r&oacute;t 676 tỷ v&agrave;o m&atilde; chứng kho&aacute;n FPT nhưng sau đợt sụt mạnh từ v&ugrave;ng 152.000 đồng/cp về 112.000 đồng/cp qu&yacute; I th&igrave; b&aacute;n gần hết (chỉ c&ograve;n đầu tư gần 2,5 tỷ đồng). Diễn biến tương tự với MWG, STB, HPG.

<a href="https://nhadautu.vn/do-dau-loi-nhuan-chung-khoan-hsc-di-lui-giua-luc-thi-truong-khoi-sac-d97814.html">Mỹ H&agrave;-Link gốc</a>