Hai m&atilde; cổ phiếu n&agrave;y được xem l&agrave; hai lựa chọn đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong nh&oacute;m Big4, nhờ vị thế đầu ng&agrave;nh, đ&agrave; phục hồi NIM r&otilde; n&eacute;t, sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh được củng cố v&agrave; dư địa tăng trưởng t&iacute;n dụng rộng mở.

Trong bối cảnh định gi&aacute; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng đang quay trở lại v&ugrave;ng hấp dẫn, hai cổ phiếu quốc doanh <a class='symbol'>VCB</a> v&agrave; <a class='symbol'>CTG</a> tiếp tục được c&aacute;c tổ chức ph&acirc;n t&iacute;ch đưa v&agrave;o danh mục khuyến nghị MUA với dư địa tăng gi&aacute; 16-17%. B&aacute;o c&aacute;o mới nhất cho thấy triển vọng hồi phục NIM, dư địa tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; nền tảng vốn vững chắc đang l&agrave; những yếu tố n&acirc;ng đỡ kỳ vọng cho bộ đ&ocirc;i Big4 n&agrave;y.

<a class='symbol'>VCB</a>: Kỳ vọng tăng 17%, hưởng lợi từ NIM mở rộng v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ

<a class='symbol'>VCB</a> được khuyến nghị MUA với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 108.100 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng 17%.

Điểm s&aacute;ng đầu ti&ecirc;n nằm ở triển vọng thu nhập l&atilde;i thuần, khi ng&acirc;n h&agrave;ng sở hữu lợi thế hiếm c&oacute; tr&ecirc;n thị trường: chi ph&iacute; vốn thấp, nhờ tỷ lệ CASA dẫn đầu hệ thống v&agrave; nguồn vốn gi&aacute; rẻ từ tiền gửi Kho bạc Nh&agrave; nước. Điều n&agrave;y gi&uacute;p NIM của <a class='symbol'>VCB</a> &iacute;t chịu t&aacute;c động từ biến động thị trường tiền tệ, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế dự kiến thuận lợi hơn trong 1-2 năm tới. Chuy&ecirc;n gia dự ph&oacute;ng NIM của ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ mở rộng th&ecirc;m 5-10 điểm cơ bản trong 2025-2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251204/images/5bb4-screenshot-4-1764806271.png" style="height:295px; width:600px">

Một lực đẩy quan trọng kh&aacute;c đến từ ch&iacute;nh s&aacute;ch mở rộng t&iacute;n dụng, sau khi <a class='symbol'>VCB</a> tiếp nhận Ng&acirc;n h&agrave;ng X&acirc;y dựng (CB) theo diện chuyển giao bắt buộc. Theo đ&oacute;, ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; khả năng được nới hạn mức t&iacute;n dụng, đồng thời mở rộng mạng lưới chi nh&aacute;nh tại c&aacute;c khu vực trước đ&acirc;y chưa c&oacute; sự hiện diện mạnh.

Về mặt vốn, <a class='symbol'>VCB</a> nhiều khả năng tiếp tục duy tr&igrave; chi trả cổ tức bằng cổ phiếu, đồng thời c&oacute; thể triển khai ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ để gia tăng năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh. Đ&acirc;y l&agrave; điều kiện quan trọng để ng&acirc;n h&agrave;ng đảm bảo nguồn lực cho qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu CB, đặc biệt khi phần lợi nhuận giữ lại l&ecirc;n tới 19 ngh&igrave;n tỷ đồng, tương đương 54% vốn chủ sở hữu.

Nhờ loạt yếu tố hỗ trợ, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của <a class='symbol'>VCB</a> được kỳ vọng tăng tốc 20%, khi NIM phục hồi từ mức thấp của năm 2024 - vốn bị ảnh hưởng bởi g&oacute;i t&iacute;n dụng ưu đ&atilde;i d&agrave;nh cho kh&aacute;ch h&agrave;ng chịu thiệt hại từ b&atilde;o số 3.

<a class='symbol'>CTG</a>: Kỳ vọng tăng 16%, hưởng lợi từ qu&aacute; tr&igrave;nh &ldquo;l&agrave;nh mạnh h&oacute;a&rdquo; k&eacute;o d&agrave;i 5 năm

<a class='symbol'>CTG</a> sở hữu mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u 41.950 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng 16%. Ng&acirc;n h&agrave;ng được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; một trong những trường hợp ổn định v&agrave; bền vững nhất trong nh&oacute;m Big4, với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025-2028 dự kiến đạt CAGR 21%.

Động lực ch&iacute;nh đến từ chiến lược t&agrave;i ch&iacute;nh thận trọng v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh l&agrave;nh mạnh h&oacute;a bảng c&acirc;n đối đ&atilde; được th&uacute;c đẩy mạnh mẽ trong bốn năm gần đ&acirc;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251204/images/4fc5-1-1764806294.png" style="height:298px; width:600px">

Sau khi ban l&atilde;nh đạo mới l&ecirc;n nắm quyền từ năm 2020, <a class='symbol'>CTG</a> đ&atilde; ưu ti&ecirc;n t&aacute;i thiết hệ thống quản trị rủi ro, n&acirc;ng mạnh tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng với chi ph&iacute; t&iacute;n dụng b&igrave;nh qu&acirc;n 1,9% giai đoạn 2021-2024, cao gấp ba lần nhiệm kỳ trước. Đ&acirc;y được xem l&agrave; nền tảng quan trọng gi&uacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng củng cố sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; giảm thiểu rủi ro từ c&aacute;c khoản nợ cũ.

C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh thường c&oacute; chu kỳ &ldquo;l&agrave;m sạch&rdquo; bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n một c&aacute;ch s&acirc;u rộng (chi ph&iacute; t&iacute;n dụng TB mỗi năm từ 1,7%-2%) k&eacute;o d&agrave;i trong khoảng 5 năm. Do đ&oacute;, VDSC dự ph&oacute;ng chi ph&iacute; t&iacute;n dụng b&igrave;nh qu&acirc;n của <a class='symbol'>CTG</a> từ 2025F-28F c&oacute; thể giảm về mức 1,4% nhờ mặt bằng tỷ lệ nợ xấu giảm, gi&uacute;p tạo động lực t&iacute;ch cực cho triển vọng tăng trưởng thu nhập.

Đồng thời, chất lượng t&agrave;i sản tiếp tục được cải thiện với tỷ lệ nợ xấu hướng về 1,1%, dự ph&ograve;ng bao phủ đạt tr&ecirc;n 200%. Hiệu quả hoạt động cũng được dự b&aacute;o khởi sắc, khi ROE c&oacute; thể tăng l&ecirc;n 18% v&agrave;o 2028, mở ra cơ hội để <a class='symbol'>CTG</a> được định gi&aacute; lại ở mức P/B cao hơn mức trung b&igrave;nh 5 năm (1,4 lần).

D&ugrave; năm 2024 lợi nhuận c&oacute; thể giảm tốc xuống c&ograve;n 9% do ng&acirc;n h&agrave;ng chủ động tăng tr&iacute;ch lập, đ&acirc;y lại được giới ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; bước đệm quan trọng, mở đường cho tăng trưởng trở lại mức 18% trong 2025.

Minh Minh(t/h)

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/hai-co-phieu-big4-ngan-hang-lot-danh-muc-mua-chuyen-gia-du-bao-upside-17-a293570.html">Link gốc</a>

Hai mã cổ phiếu này được xem là hai lựa chọn đáng chú ý trong nhóm Big4, nhờ vị thế đầu ngành, đà phục hồi NIM rõ nét, sức khỏe tài chính được củng cố và dư địa tăng trưởng tín dụng rộng mở.


Hai m&atilde; cổ phiếu n&agrave;y được xem l&agrave; hai lựa chọn đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong nh&oacute;m Big4, nhờ vị thế đầu ng&agrave;nh, đ&agrave; phục hồi NIM r&otilde; n&eacute;t, sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh được củng cố v&agrave; dư địa tăng trưởng t&iacute;n dụng rộng mở.

Trong bối cảnh định gi&aacute; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng đang quay trở lại v&ugrave;ng hấp dẫn, hai cổ phiếu quốc doanh VCB v&agrave; CTG tiếp tục được c&aacute;c tổ chức ph&acirc;n t&iacute;ch đưa v&agrave;o danh mục khuyến nghị MUA với dư địa tăng gi&aacute; 16-17%. B&aacute;o c&aacute;o mới nhất cho thấy triển vọng hồi phục NIM, dư địa tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; nền tảng vốn vững chắc đang l&agrave; những yếu tố n&acirc;ng đỡ kỳ vọng cho bộ đ&ocirc;i Big4 n&agrave;y.

VCB: Kỳ vọng tăng 17%, hưởng lợi từ NIM mở rộng v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ

VCB được khuyến nghị MUA với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 108.100 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng 17%.

Điểm s&aacute;ng đầu ti&ecirc;n nằm ở triển vọng thu nhập l&atilde;i thuần, khi ng&acirc;n h&agrave;ng sở hữu lợi thế hiếm c&oacute; tr&ecirc;n thị trường: chi ph&iacute; vốn thấp, nhờ tỷ lệ CASA dẫn đầu hệ thống v&agrave; nguồn vốn gi&aacute; rẻ từ tiền gửi Kho bạc Nh&agrave; nước. Điều n&agrave;y gi&uacute;p NIM của VCB &iacute;t chịu t&aacute;c động từ biến động thị trường tiền tệ, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế dự kiến thuận lợi hơn trong 1-2 năm tới. Chuy&ecirc;n gia dự ph&oacute;ng NIM của ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ mở rộng th&ecirc;m 5-10 điểm cơ bản trong 2025-2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251204/images/5bb4-screenshot-4-1764806271.png" style="height:295px; width:600px" />

Một lực đẩy quan trọng kh&aacute;c đến từ ch&iacute;nh s&aacute;ch mở rộng t&iacute;n dụng, sau khi VCB tiếp nhận Ng&acirc;n h&agrave;ng X&acirc;y dựng (CB) theo diện chuyển giao bắt buộc. Theo đ&oacute;, ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; khả năng được nới hạn mức t&iacute;n dụng, đồng thời mở rộng mạng lưới chi nh&aacute;nh tại c&aacute;c khu vực trước đ&acirc;y chưa c&oacute; sự hiện diện mạnh.

Về mặt vốn, VCB nhiều khả năng tiếp tục duy tr&igrave; chi trả cổ tức bằng cổ phiếu, đồng thời c&oacute; thể triển khai ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ để gia tăng năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh. Đ&acirc;y l&agrave; điều kiện quan trọng để ng&acirc;n h&agrave;ng đảm bảo nguồn lực cho qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu CB, đặc biệt khi phần lợi nhuận giữ lại l&ecirc;n tới 19 ngh&igrave;n tỷ đồng, tương đương 54% vốn chủ sở hữu.

Nhờ loạt yếu tố hỗ trợ, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của VCB được kỳ vọng tăng tốc 20%, khi NIM phục hồi từ mức thấp của năm 2024 - vốn bị ảnh hưởng bởi g&oacute;i t&iacute;n dụng ưu đ&atilde;i d&agrave;nh cho kh&aacute;ch h&agrave;ng chịu thiệt hại từ b&atilde;o số 3.

CTG: Kỳ vọng tăng 16%, hưởng lợi từ qu&aacute; tr&igrave;nh &ldquo;l&agrave;nh mạnh h&oacute;a&rdquo; k&eacute;o d&agrave;i 5 năm

CTG sở hữu mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u 41.950 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng 16%. Ng&acirc;n h&agrave;ng được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; một trong những trường hợp ổn định v&agrave; bền vững nhất trong nh&oacute;m Big4, với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025-2028 dự kiến đạt CAGR 21%.

Động lực ch&iacute;nh đến từ chiến lược t&agrave;i ch&iacute;nh thận trọng v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh l&agrave;nh mạnh h&oacute;a bảng c&acirc;n đối đ&atilde; được th&uacute;c đẩy mạnh mẽ trong bốn năm gần đ&acirc;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251204/images/4fc5-1-1764806294.png" style="height:298px; width:600px" />

Sau khi ban l&atilde;nh đạo mới l&ecirc;n nắm quyền từ năm 2020, CTG đ&atilde; ưu ti&ecirc;n t&aacute;i thiết hệ thống quản trị rủi ro, n&acirc;ng mạnh tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng với chi ph&iacute; t&iacute;n dụng b&igrave;nh qu&acirc;n 1,9% giai đoạn 2021-2024, cao gấp ba lần nhiệm kỳ trước. Đ&acirc;y được xem l&agrave; nền tảng quan trọng gi&uacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng củng cố sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; giảm thiểu rủi ro từ c&aacute;c khoản nợ cũ.

C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh thường c&oacute; chu kỳ &ldquo;l&agrave;m sạch&rdquo; bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n một c&aacute;ch s&acirc;u rộng (chi ph&iacute; t&iacute;n dụng TB mỗi năm từ 1,7%-2%) k&eacute;o d&agrave;i trong khoảng 5 năm. Do đ&oacute;, VDSC dự ph&oacute;ng chi ph&iacute; t&iacute;n dụng b&igrave;nh qu&acirc;n của CTG từ 2025F-28F c&oacute; thể giảm về mức 1,4% nhờ mặt bằng tỷ lệ nợ xấu giảm, gi&uacute;p tạo động lực t&iacute;ch cực cho triển vọng tăng trưởng thu nhập.

Đồng thời, chất lượng t&agrave;i sản tiếp tục được cải thiện với tỷ lệ nợ xấu hướng về 1,1%, dự ph&ograve;ng bao phủ đạt tr&ecirc;n 200%. Hiệu quả hoạt động cũng được dự b&aacute;o khởi sắc, khi ROE c&oacute; thể tăng l&ecirc;n 18% v&agrave;o 2028, mở ra cơ hội để CTG được định gi&aacute; lại ở mức P/B cao hơn mức trung b&igrave;nh 5 năm (1,4 lần).

D&ugrave; năm 2024 lợi nhuận c&oacute; thể giảm tốc xuống c&ograve;n 9% do ng&acirc;n h&agrave;ng chủ động tăng tr&iacute;ch lập, đ&acirc;y lại được giới ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; bước đệm quan trọng, mở đường cho tăng trưởng trở lại mức 18% trong 2025.

Minh Minh(t/h)

<a href="https://thuonghieucongluan.com.vn/hai-co-phieu-big4-ngan-hang-lot-danh-muc-mua-chuyen-gia-du-bao-upside-17-a293570.html">Link gốc</a>