Đ&agrave; phục hồi ấn tượng của đồng USD kể từ khi xung đột Mỹ-Iran b&ugrave;ng nổ nhiều khả năng sẽ sớm kết th&uacute;c, do giới đầu tư vẫn c&ograve;n nghi ngại s&acirc;u sắc về sức hấp dẫn của c&aacute;c t&agrave;i sản Mỹ với tư c&aacute;ch l&agrave; nơi tr&uacute; ẩn an to&agrave;n. Đ&acirc;y l&agrave; kết luận từ cuộc thăm d&ograve; mới nhất của h&atilde;ng tin Reuters đối với c&aacute;c chiến lược gia ngoại hối to&agrave;n cầu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260304/images/dong-usd-260226.jpg" style="height:397px; width:600px">

Đồng USD. Ảnh: THX/TTXVN

Đ&agrave; tăng &quot;lạ&quot; của đồng bạc xanh

Đồng USD đ&atilde; tăng khoảng 1,5% kể từ ng&agrave;y 2/3. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia chỉ ra rằng động lực ch&iacute;nh kh&ocirc;ng đến từ niềm tin v&agrave;o sức mạnh nội tại của kinh tế Mỹ, m&agrave; chủ yếu do hoạt động đ&oacute;ng vị thế b&aacute;n khống của giới đầu cơ v&agrave; t&aacute;c động từ việc gi&aacute; dầu leo thang.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia của ng&acirc;n h&agrave;ng JPMorgan nhận định đợt tăng gi&aacute; tuần n&agrave;y kh&ocirc;ng mang t&iacute;nh chất của một cuộc th&aacute;o chạy v&agrave;o nơi tr&uacute; ẩn điển h&igrave;nh. Thay v&agrave;o đ&oacute;, đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu giảm đ&ograve;n bẩy trước rủi ro chiến tranh.

Trước đ&oacute;, giới giao dịch đ&atilde; li&ecirc;n tục đặt cược v&agrave;o sự suy yếu của đồng USD kể từ th&aacute;ng 12/2025 trong b&ocirc;́i cảnh đồng tiền n&agrave;y giảm khoảng 12% gi&aacute; trị so với rổ tiền tệ chung tính từ đ&acirc;̀u năm trước. Tuy nhi&ecirc;n, tình hình hi&ecirc;̣n đã đ&ocirc;̉i khác. Những lo ngại rủi ro li&ecirc;n quan đ&ecirc;́n chi&ecirc;́n tranh khi&ecirc;́n nhà đ&acirc;̀u tư kh&ocirc;ng muốn cược vào đà giảm của đồng USD nữa. Họ buộc phải mua lại USD để tho&aacute;t khỏi c&aacute;c l&ecirc;̣nh bán kh&ocirc;́ng trước đ&oacute;, tạo ra lực cầu đẩy gi&aacute; đồng USD l&ecirc;n cao.

Theo t&iacute;nh to&aacute;n của JPMorgan, nếu nhà đ&acirc;̀u tư đóng hoàn toàn các vị th&ecirc;́ bán kh&ocirc;́ng của mình, đồng USD c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 1,5-2% so với mức hiện tại. Nhưng điều n&agrave;y phụ thuộc lớn v&agrave;o diễn biến chiến sự tại thực địa.

Xu hướng giảm vẫn là chủ đạo

Bất chấp diễn biến n&oacute;ng hiện tại, đa số chuy&ecirc;n gia tham gia khảo s&aacute;t (được thực hiện ngay trong tuần đầu ti&ecirc;n của cuộc xung đột) vẫn ki&ecirc;n định với dự b&aacute;o đồng USD sẽ suy yếu.

Kết quả thăm d&ograve; 60 nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch của Reuters cho thấy đồng euro dự kiến tăng khoảng 2% l&ecirc;n mức 1,18 USD đổi 1 euro v&agrave;o cuối th&aacute;ng 3, r&ocirc;̀i tiếp tục leo l&ecirc;n 1,19 USD trong 3 th&aacute;ng ti&ecirc;́p theo v&agrave; 1,20 USD trong 6 th&aacute;ng tới. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&aacute;c mốc dự b&aacute;o n&agrave;y gần như kh&ocirc;ng thay đổi so với cuộc khảo s&aacute;t của th&aacute;ng trước, cho thấy xung đột qu&acirc;n sự chưa thể đảo ngược quan điểm cốt l&otilde;i của giới ph&acirc;n t&iacute;ch về xu hướng tiền tệ.

B&agrave; Jane Foley, Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại ng&acirc;n h&agrave;ng Rabobank, khẳng định quan điểm của tổ chức n&agrave;y vẫn được giữ nguy&ecirc;n. B&agrave; dự b&aacute;o cặp tỷ gi&aacute; euro-USD v&agrave; c&aacute;c cặp tỷ gi&aacute; ch&eacute;o kh&aacute;c của đồng USD sẽ giao dịch trong trạng th&aacute;i giằng co mạnh trong năm nay.

Về ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ, t&aacute;c động của xung đ&ocirc;̣t Trung Đ&ocirc;ng đ&atilde; l&agrave;m thay đổi kỳ vọng v&ecirc;̀ l&atilde;i suất của Mỹ. Thị trường tương lai hiện kh&ocirc;ng c&ograve;n tin tưởng khả năng Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 6/2026 - yếu tố đang hỗ trợ đồng USD trong ngắn hạn. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c hợp đồng tương lai vẫn phản &aacute;nh kỳ vọng sẽ c&oacute; khoảng 2 đợt hạ l&atilde;i suất v&agrave;o cuối năm nay.

Nơi cú s&ocirc;́c thực sự xảy ra

&quot;C&uacute; sốc&quot; thực sự đang nằm ở thị trường h&agrave;ng h&oacute;a. Gi&aacute; dầu Brent đ&atilde; tăng vọt gần 15% kể từ ngày 27/2 do lo ngại gi&aacute;n đoạn nguồn cung từ Trung Đ&ocirc;ng. Từ đầu năm 2026 đến nay, gi&aacute; &quot;v&agrave;ng đen&quot; đ&atilde; tăng tới 37%.

Hệ quả l&agrave; hầu hết c&aacute;c đồng tiền của thị trường mới nổi, đặc biệt l&agrave; tại ch&acirc;u &Aacute;, đ&atilde; sụt giảm diện rộng. &Ocirc;ng Alejandro Cuadrado, Gi&aacute;m đốc chiến lược ngoại hối to&agrave;n cầu tại ng&acirc;n hàng BBVA, nhận định c&aacute;c đồng tiền tại thị trường mới nổi đang phải hứng chịu &quot;c&uacute; đấm k&eacute;p&quot;: Gi&aacute; dầu cao v&agrave; lợi suất thực tế tăng vọt, đi cùng t&acirc;m lý ngại rủi ro. Điều đó khiến t&acirc;m l&yacute; ph&ograve;ng thủ bao tr&ugrave;m c&aacute;c thị trường n&agrave;y.

Hi&ecirc;̣n tại, các thị trường vẫn thận trọng trước h&agrave;ng loạt ẩn số: từ lộ tr&igrave;nh thuế quan của Mỹ đến t&iacute;nh độc lập của Fed. Sự ph&acirc;n v&acirc;n trong giới đầu tư được thể hiện r&otilde; qua bi&ecirc;n độ dự b&aacute;o. D&ugrave; k&ecirc;́t quả khảo sát trung bình cho thấy đồng euro có th&ecirc;̉ sẽ mạnh l&ecirc;n mức 1,21 USD đ&ocirc;̉i 1 euro trong vòng một năm tới, nhưng khoảng c&aacute;ch giữa m&ocirc;́c dự b&aacute;o cao nhất v&agrave; thấp nhất l&ecirc;n tới 18 xu - mức lớn nhất được ghi nhận trong c&aacute;c cuộc thăm d&ograve; kể từ th&aacute;ng 10/2025.

Đ&agrave; tăng gi&aacute; hiện tại của đồng USD dường như chỉ l&agrave; phản ứng kỹ thuật tức thời của d&ograve;ng tiền đầu cơ trước rủi ro địa ch&iacute;nh trị, thay v&igrave; một sự khẳng định lại vị thế thống trị của đ&ocirc;̀ng bạc xanh. Giữa bối cảnh b&acirc;́t &ocirc;̉n của xung đột v&agrave; những ch&iacute;nh s&aacute;ch chưa r&otilde; r&agrave;ng, thị trường ngoại hối dự kiến sẽ c&ograve;n trải qua nhiều nhịp rung lắc mạnh.

Hương Thủy/TTXVN (T&ocirc;̉ng hợp))

<a href="https://baotintuc.vn/phan-tichnhan-dinh/gioi-chuyen-gia-hoai-nghi-suc-ben-da-tang-cua-dong-usd-20260304211958705.htm">Link gốc</a>

Đà phục hồi ấn tượng của đồng USD kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng nổ nhiều khả năng sẽ sớm kết thúc, do giới đầu tư vẫn còn nghi ngại sâu sắc về sức hấp dẫn của các tài sản Mỹ với tư cách là nơi trú ẩn an toàn. Đây là kết luận từ cuộc thăm dò mới nhất của hãng tin Reuters đối với các chiến lược gia ngoại hối toàn cầu.

Đ&agrave; phục hồi ấn tượng của đồng USD kể từ khi xung đột Mỹ-Iran b&ugrave;ng nổ nhiều khả năng sẽ sớm kết th&uacute;c, do giới đầu tư vẫn c&ograve;n nghi ngại s&acirc;u sắc về sức hấp dẫn của c&aacute;c t&agrave;i sản Mỹ với tư c&aacute;ch l&agrave; nơi tr&uacute; ẩn an to&agrave;n. Đ&acirc;y l&agrave; kết luận từ cuộc thăm d&ograve; mới nhất của h&atilde;ng tin Reuters đối với c&aacute;c chiến lược gia ngoại hối to&agrave;n cầu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260304/images/dong-usd-260226.jpg" style="height:397px; width:600px" />

Đồng USD. Ảnh: THX/TTXVN

Đ&agrave; tăng &quot;lạ&quot; của đồng bạc xanh

Đồng USD đ&atilde; tăng khoảng 1,5% kể từ ng&agrave;y 2/3. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia chỉ ra rằng động lực ch&iacute;nh kh&ocirc;ng đến từ niềm tin v&agrave;o sức mạnh nội tại của kinh tế Mỹ, m&agrave; chủ yếu do hoạt động đ&oacute;ng vị thế b&aacute;n khống của giới đầu cơ v&agrave; t&aacute;c động từ việc gi&aacute; dầu leo thang.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia của ng&acirc;n h&agrave;ng JPMorgan nhận định đợt tăng gi&aacute; tuần n&agrave;y kh&ocirc;ng mang t&iacute;nh chất của một cuộc th&aacute;o chạy v&agrave;o nơi tr&uacute; ẩn điển h&igrave;nh. Thay v&agrave;o đ&oacute;, đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu giảm đ&ograve;n bẩy trước rủi ro chiến tranh.

Trước đ&oacute;, giới giao dịch đ&atilde; li&ecirc;n tục đặt cược v&agrave;o sự suy yếu của đồng USD kể từ th&aacute;ng 12/2025 trong b&ocirc;́i cảnh đồng tiền n&agrave;y giảm khoảng 12% gi&aacute; trị so với rổ tiền tệ chung tính từ đ&acirc;̀u năm trước. Tuy nhi&ecirc;n, tình hình hi&ecirc;̣n đã đ&ocirc;̉i khác. Những lo ngại rủi ro li&ecirc;n quan đ&ecirc;́n chi&ecirc;́n tranh khi&ecirc;́n nhà đ&acirc;̀u tư kh&ocirc;ng muốn cược vào đà giảm của đồng USD nữa. Họ buộc phải mua lại USD để tho&aacute;t khỏi c&aacute;c l&ecirc;̣nh bán kh&ocirc;́ng trước đ&oacute;, tạo ra lực cầu đẩy gi&aacute; đồng USD l&ecirc;n cao.

Theo t&iacute;nh to&aacute;n của JPMorgan, nếu nhà đ&acirc;̀u tư đóng hoàn toàn các vị th&ecirc;́ bán kh&ocirc;́ng của mình, đồng USD c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 1,5-2% so với mức hiện tại. Nhưng điều n&agrave;y phụ thuộc lớn v&agrave;o diễn biến chiến sự tại thực địa.

Xu hướng giảm vẫn là chủ đạo

Bất chấp diễn biến n&oacute;ng hiện tại, đa số chuy&ecirc;n gia tham gia khảo s&aacute;t (được thực hiện ngay trong tuần đầu ti&ecirc;n của cuộc xung đột) vẫn ki&ecirc;n định với dự b&aacute;o đồng USD sẽ suy yếu.

Kết quả thăm d&ograve; 60 nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch của Reuters cho thấy đồng euro dự kiến tăng khoảng 2% l&ecirc;n mức 1,18 USD đổi 1 euro v&agrave;o cuối th&aacute;ng 3, r&ocirc;̀i tiếp tục leo l&ecirc;n 1,19 USD trong 3 th&aacute;ng ti&ecirc;́p theo v&agrave; 1,20 USD trong 6 th&aacute;ng tới. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&aacute;c mốc dự b&aacute;o n&agrave;y gần như kh&ocirc;ng thay đổi so với cuộc khảo s&aacute;t của th&aacute;ng trước, cho thấy xung đột qu&acirc;n sự chưa thể đảo ngược quan điểm cốt l&otilde;i của giới ph&acirc;n t&iacute;ch về xu hướng tiền tệ.

B&agrave; Jane Foley, Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại ng&acirc;n h&agrave;ng Rabobank, khẳng định quan điểm của tổ chức n&agrave;y vẫn được giữ nguy&ecirc;n. B&agrave; dự b&aacute;o cặp tỷ gi&aacute; euro-USD v&agrave; c&aacute;c cặp tỷ gi&aacute; ch&eacute;o kh&aacute;c của đồng USD sẽ giao dịch trong trạng th&aacute;i giằng co mạnh trong năm nay.

Về ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ, t&aacute;c động của xung đ&ocirc;̣t Trung Đ&ocirc;ng đ&atilde; l&agrave;m thay đổi kỳ vọng v&ecirc;̀ l&atilde;i suất của Mỹ. Thị trường tương lai hiện kh&ocirc;ng c&ograve;n tin tưởng khả năng Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 6/2026 - yếu tố đang hỗ trợ đồng USD trong ngắn hạn. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c hợp đồng tương lai vẫn phản &aacute;nh kỳ vọng sẽ c&oacute; khoảng 2 đợt hạ l&atilde;i suất v&agrave;o cuối năm nay.

Nơi cú s&ocirc;́c thực sự xảy ra

&quot;C&uacute; sốc&quot; thực sự đang nằm ở thị trường h&agrave;ng h&oacute;a. Gi&aacute; dầu Brent đ&atilde; tăng vọt gần 15% kể từ ngày 27/2 do lo ngại gi&aacute;n đoạn nguồn cung từ Trung Đ&ocirc;ng. Từ đầu năm 2026 đến nay, gi&aacute; &quot;v&agrave;ng đen&quot; đ&atilde; tăng tới 37%.

Hệ quả l&agrave; hầu hết c&aacute;c đồng tiền của thị trường mới nổi, đặc biệt l&agrave; tại ch&acirc;u &Aacute;, đ&atilde; sụt giảm diện rộng. &Ocirc;ng Alejandro Cuadrado, Gi&aacute;m đốc chiến lược ngoại hối to&agrave;n cầu tại ng&acirc;n hàng BBVA, nhận định c&aacute;c đồng tiền tại thị trường mới nổi đang phải hứng chịu &quot;c&uacute; đấm k&eacute;p&quot;: Gi&aacute; dầu cao v&agrave; lợi suất thực tế tăng vọt, đi cùng t&acirc;m lý ngại rủi ro. Điều đó khiến t&acirc;m l&yacute; ph&ograve;ng thủ bao tr&ugrave;m c&aacute;c thị trường n&agrave;y.

Hi&ecirc;̣n tại, các thị trường vẫn thận trọng trước h&agrave;ng loạt ẩn số: từ lộ tr&igrave;nh thuế quan của Mỹ đến t&iacute;nh độc lập của Fed. Sự ph&acirc;n v&acirc;n trong giới đầu tư được thể hiện r&otilde; qua bi&ecirc;n độ dự b&aacute;o. D&ugrave; k&ecirc;́t quả khảo sát trung bình cho thấy đồng euro có th&ecirc;̉ sẽ mạnh l&ecirc;n mức 1,21 USD đ&ocirc;̉i 1 euro trong vòng một năm tới, nhưng khoảng c&aacute;ch giữa m&ocirc;́c dự b&aacute;o cao nhất v&agrave; thấp nhất l&ecirc;n tới 18 xu - mức lớn nhất được ghi nhận trong c&aacute;c cuộc thăm d&ograve; kể từ th&aacute;ng 10/2025.

Đ&agrave; tăng gi&aacute; hiện tại của đồng USD dường như chỉ l&agrave; phản ứng kỹ thuật tức thời của d&ograve;ng tiền đầu cơ trước rủi ro địa ch&iacute;nh trị, thay v&igrave; một sự khẳng định lại vị thế thống trị của đ&ocirc;̀ng bạc xanh. Giữa bối cảnh b&acirc;́t &ocirc;̉n của xung đột v&agrave; những ch&iacute;nh s&aacute;ch chưa r&otilde; r&agrave;ng, thị trường ngoại hối dự kiến sẽ c&ograve;n trải qua nhiều nhịp rung lắc mạnh.

Hương Thủy/TTXVN (T&ocirc;̉ng hợp))

<a href="https://baotintuc.vn/phan-tichnhan-dinh/gioi-chuyen-gia-hoai-nghi-suc-ben-da-tang-cua-dong-usd-20260304211958705.htm">Link gốc</a>