&quot;Nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n bỏ qu&aacute; nhiều thời gian v&agrave;o việc cố gắng ph&aacute;n đo&aacute;n thị trường&quot;, &ocirc;ng Đức cho hay.

Sau 3 phi&ecirc;n tăng điểm li&ecirc;n tiếp, VN-Index tiến s&aacute;t kh&aacute;ng cự 1.350 điểm (chốt phi&ecirc;n 17/6) v&agrave; trở lại v&ugrave;ng đỉnh cao nhất trong v&ograve;ng 3 năm trở lại đ&acirc;y. Đ&agrave; phục hồi t&iacute;ch cực thắp l&ecirc;n kỳ vọng mới cho nh&agrave; đầu tư sau giai đoạn thị trường li&ecirc;n tục rung lắc v&agrave; điều chỉnh s&acirc;u.

Tuy nhi&ecirc;n, việc x&aacute;c định đ&acirc;u l&agrave; đ&aacute;y của thị trường hay thời điểm &ldquo;bắt đ&aacute;y&rdquo; tối ưu vẫn lu&ocirc;n l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n kh&oacute; ngay cả với những nh&agrave; đầu tư d&agrave;y dạn kinh nghiệm.

Tại chương tr&igrave;nh &ldquo;Việt Nam v&agrave; c&aacute;c chỉ số: T&agrave;i ch&iacute;nh Thịnh vượng&rdquo;, &ocirc;ng Nguyễn Việt Đức, Gi&aacute;m đốc Kinh doanh số, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) đ&atilde; c&oacute; những chia sẻ về c&acirc;u chuyện thị trường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250617/images/nguyen-viet-duc-vpbanks-05-1-.jpg" style="height:400px; width:600px">

Theo &ocirc;ng, nh&agrave; đầu tư c&oacute; n&ecirc;n đo&aacute;n đ&aacute;y thị trường hay kh&ocirc;ng?

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức: Theo quan điểm của t&ocirc;i, nếu kh&ocirc;ng sử dụng margin, NĐT kh&ocirc;ng cần cố gắng đo&aacute;n thị trường. Điều n&agrave;y đ&atilde; được chứng minh trong lịch sử.

Theo một c&ocirc;ng tr&igrave;nh nghi&ecirc;n cứu gần đ&acirc;y, nếu NĐT đo&aacute;n đ&aacute;y thị trường trong giai đoạn 1970 &ndash; 1996 (khoảng 300 th&aacute;ng), chỉ cần bỏ lỡ 12 th&aacute;ng tốt nhất, hiệu suất đầu tư sẽ giảm c&ograve;n một nửa so với việc nắm giữ cổ phiếu. Kiểm tra lại luận điểm n&agrave;y với giai đoạn 1997 &ndash; 2024, nếu đứng ngo&agrave;i trong 12 th&aacute;ng tốt nhất, tỷ suất sinh lời của NĐT sẽ chỉ c&ograve;n 5%, ngang với tr&aacute;i phiếu d&agrave;i hạn. C&ograve;n nếu NĐT cứ mua v&agrave; nắm giữ, tỷ suất sẽ đạt 9,3%.

Chỉ cần đứng ngo&agrave;i 4 th&aacute;ng tốt nhất đ&atilde; khiến NĐT thua xa thị trường. Do vậy, rất &iacute;t người c&oacute; thể th&agrave;nh c&ocirc;ng trong việc đo&aacute;n thị trường.

Trong khi đ&oacute;, việc &ldquo;đo&aacute;n đỉnh&rdquo; lại quan trọng hơn nhiều so với &ldquo;bắt đ&aacute;y&rdquo;. Theo nghi&ecirc;n cứu tr&ecirc;n, nếu đứng ngo&agrave;i được 30 th&aacute;ng xấu nhất của S&amp;P 500, hiệu suất đầu tư c&oacute; thể tăng gấp rưỡi. Tuy nhi&ecirc;n, việc đo&aacute;n đỉnh v&agrave; đo&aacute;n đ&aacute;y đều kh&ocirc;ng hề dễ d&agrave;ng.

Ngo&agrave;i ra, nghi&ecirc;n cứu tr&ecirc;n cũng đưa ra ba kịch đầu tư: Đầu tư 100% v&agrave;o cổ phiếu; đầu tư 80% cổ phiếu v&agrave; 20% tr&aacute;i phiếu; đầu tư 60% v&agrave;o cổ phiếu c&ograve;n lại l&agrave; tr&aacute;i phiếu. Nghi&ecirc;n cứu chỉ ra rằng hiệu quả đầu tư giữa ba kịch bản n&agrave;y kh&ocirc;ng kh&aacute;c biệt qu&aacute; lớn, chỉ khoảng 1 điểm %. V&igrave; vậy, NĐT kh&ocirc;ng n&ecirc;n bỏ qu&aacute; nhiều thời gian v&agrave;o việc cố gắng ph&aacute;n đo&aacute;n thị trường.

Việc đo&aacute;n thị trường chỉ ph&ugrave; hợp với người sử dụng margin. NĐT n&ecirc;n c&oacute; tỷ lệ ổn định 80% đầu tư v&agrave;o cổ phiếu. Trong trường hợp xấu, c&oacute; thể b&aacute;n bớt, những vẫn n&ecirc;n giữ khoảng 70% danh mục, bởi chỉ cần bỏ lỡ v&agrave;i phi&ecirc;n tăng của VN-Index, hiệu suất đầu tư sẽ dễ trở về k&eacute;m trung b&igrave;nh. Chỉ n&ecirc;n d&agrave;nh khoảng 20-30% danh mục để đo&aacute;n đỉnh &ndash; đo&aacute;n đ&aacute;y.

Nếu sử dụng margin, việc đo&aacute;n đỉnh &ndash; đo&aacute;n đ&aacute;y cần tương đối ch&iacute;nh x&aacute;c. C&ograve;n với cổ phiếu cơ sở, chỉ n&ecirc;n lựa ra những m&atilde; tốt nhất trong từng giai đoạn thay v&igrave; cố gắng đo&aacute;n thị trường.

Nếu kh&ocirc;ng đo&aacute;n đỉnh &ndash; đo&aacute;n đ&aacute;y th&igrave; cần lựa chọn cổ phiếu như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức: Khi thị trường đi ngang, nh&agrave; đầu tư thường c&oacute; xu hướng th&iacute;ch đo&aacute;n đỉnh &ndash; đo&aacute;n đ&aacute;y: VN-Index xuống 1.200 điểm th&igrave; mua v&agrave;o, l&ecirc;n 1.300 điểm th&igrave; b&aacute;n ra. Đ&acirc;y l&agrave; phương ph&aacute;p ngắn hạn, dựa v&agrave;o việc dự đo&aacute;n từng nhịp tăng của VN-Index. Tuy nhi&ecirc;n, phương ph&aacute;p n&agrave;y chỉ ph&ugrave; hợp với việc sử dụng margin. Nếu sử dụng margin trong nhịp ngắn, cứ c&oacute; lời l&agrave; NĐT sẽ chiến thắng.

Tuy nhi&ecirc;n, nếu đầu từ chứng kho&aacute;n cơ sở, chỉ cần 1 &ndash; 2 lần thất bại dự đo&aacute;n chỉ số NĐT sẽ gặp vấn đề. Khi nh&igrave;n lại qu&aacute; tr&igrave;nh đầu tư của bản th&acirc;n, t&ocirc;i nhận ra rằng mặc d&ugrave; c&oacute; đo&aacute;n đ&uacute;ng đỉnh &ndash; đ&aacute;y nhiều lần, nhưng chỉ cần 1 &ndash; 2 lần sai, hiệu suất đầu tư đ&atilde; k&eacute;m hơn nhiều so với thị trường. V&igrave; lẽ đ&oacute;, NĐT n&ecirc;n học c&aacute;ch c&aacute;c quỹ đầu tư đưa ra kịch bản cho thị trường.

Đa số c&aacute;c quỹ lớn kh&ocirc;ng bao giờ duy tr&igrave; dưới 80% cổ phiếu. C&aacute;c quỹ chỉ đo&aacute;n đỉnh &ndash; đ&aacute;y trong v&ograve;ng 20% danh mục. Về trung hạn, cổ phiếu tốt sẽ lu&ocirc;n tăng trưởng.

Những quỹ nhỏ hơn thường c&oacute; ba mốc: 100%, 80% v&agrave; 30%. Khi thị trường rất xấu, c&aacute;c quỹ sẽ b&aacute;n rất mạnh, đưa về mốc 30%. C&ograve;n trong phần lớn thời gian sẽ duy tr&igrave; ở 100 % cổ phiếu. Nếu thị trường điều chỉnh rung lắc trong xu hướng đi l&ecirc;n, quỹ sẽ duy tr&igrave; ở khoảng 80%.

Theo quan điểm của t&ocirc;i, nếu thị trường vẫn đang đi l&ecirc;n v&agrave; chỉ c&oacute; những điều chỉnh nhỏ, NĐT n&ecirc;n duy tr&igrave; danh mục 70 &ndash; 80% cổ phiếu v&agrave; chỉ b&aacute;n mạnh khi hết xu hướng tăng để chờ cơ hội mua với gi&aacute; thấp hơn.

Với những NĐT vẫn muốn đo&aacute;n thị trường, theo t&ocirc;i cần ch&uacute; &yacute; đến điểm đảo chiều của xu thế - điểm cạn kiệt (sequence). C&oacute; thể d&ugrave;ng nhiều c&ocirc;ng thức để đo&aacute;n điểm sequence như s&oacute;ng Elliott hoặc phương ph&aacute;p của đếm nến&hellip;

Khi cổ phiếu giảm qu&aacute; s&acirc;u v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n giảm được nữa, NĐT n&ecirc;n mua v&agrave;o. Ngược lại, khi cổ phiếu tăng qu&aacute; l&acirc;u, dẫn đến kịch bản tăng kh&ocirc;ng nhiều, m&agrave; lại c&oacute; thể giảm s&acirc;u, &nbsp;NĐT n&ecirc;n bắt đầu chốt lời. Biết điểm chốt lời l&agrave; yếu tố quan trọng nhất để đầu tư theo s&oacute;ng thị trường.

L&agrave;m thế n&agrave;o để lựa chọn ra được những cổ phiếu mạnh?

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức: Theo thống k&ecirc; của Goldman Sachs, c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh sẽ phản &aacute;nh theo từng chu kỳ của thị trường. V&iacute; dụ, GDP Việt Nam tăng trưởng mạnh trong năm 2025, gi&uacute;p cổ phiếu tăng trưởng nhanh hơn, trong khi định gi&aacute; ở mức thấp, dưới trung b&igrave;nh của 5 &ndash; 10 năm gần đ&acirc;y.

Với trường hợp n&agrave;y, NĐT c&oacute; thể bỏ tiền v&agrave;o cổ phiếu h&agrave;ng h&oacute;a, t&agrave;i ch&iacute;nh &hellip; Khi định gi&aacute; thị trường cao l&ecirc;n, NĐT c&oacute; thể quan t&acirc;m đến cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ, h&agrave;ng xa xỉ - những nh&oacute;m c&oacute; sức bật nhờ định gi&aacute; cao, tăng trưởng nhanh.

C&ograve;n nếu dựa tr&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ thuật, nh&igrave;n lại năm 2024, đ&agrave; tăng VTP duy tr&igrave; trong cả năm, những vẫn c&oacute; những đợt điều chỉnh l&ecirc;n tới 27%. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; bởi beta của VTP rất cao, n&ecirc;n khi thị trường điều chỉnh 10% cổ phiếu n&agrave;y c&oacute; thể giảm gấp đ&ocirc;i, gấp ba. Nếu &aacute;p dụng c&acirc;u chuyện n&agrave;y sang cổ phiếu dẫn dắt của năm nay như VIC hay GEX, những đợt điều chỉnh 30% l&agrave; b&igrave;nh thường v&agrave; đ&acirc;y l&agrave; điểm mua v&agrave;o. Đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;i gi&aacute; phải trả nếu NĐT muốn mua những cổ phiếu tăng 3 &ndash; 4 lần.

C&ograve;n nếu theo phương ph&aacute;p cơ bản, NĐT c&oacute; thể mua những cổ phiếu bị thị trường l&atilde;ng qu&ecirc;n. Khi mua những cổ phiếu n&agrave;y, NĐT kh&ocirc;ng lo bị thiệt hại qu&aacute; nhiều. Khi thị trường l&ecirc;n, sẽ tới l&uacute;c những cổ phiếu n&agrave;y tăng theo. Đồng thời, nếu c&oacute; động lực tốt, chẳng hạn như sự kiện Israel &ndash; Iran với cổ phiếu dầu kh&iacute;, NĐT sẽ nhận được lợi &iacute;ch k&eacute;p. Với trường hợp n&agrave;y, NĐT cần tr&aacute;nh chốt lời qu&aacute; sớm.

Theo kinh nghiệm từ &ocirc;ng Jim Rogers, c&aacute;nh tay phải của George Soros, để th&agrave;nh c&ocirc;ng, trước hết, NĐT phải mua thấp &ndash; b&aacute;n cao. Như t&ocirc;i đ&atilde; từng chia sẻ, rủi ro kh&ocirc;ng c&oacute; cổ phiếu gi&aacute; thấp để b&aacute;n khi thị trường tăng mạnh l&agrave; rất lớn. Do vậy, khi thấy cổ phiếu xuống thấp, NĐT cần phải mua v&agrave;o.

Thứ hai, NĐT chỉ n&ecirc;n đầu tư v&agrave;o những g&igrave; m&igrave;nh biết đến v&agrave; nghi&ecirc;n cứu kỹ. Đ&acirc;y cũng l&agrave; điều được tỷ ph&uacute; Warren Buffett nhấn mạnh.

Thứ 3, NĐT cần hiểu về chu kỳ kinh tế v&agrave; ng&agrave;nh. Chỉ những yếu tố kinh tế vĩ m&ocirc; mới c&oacute; thể khiến thị trường sập, c&ograve;n những diễn biến như xung đột địa ch&iacute;nh trị sẽ kh&ocirc;ng ảnh hưởng tới xu thế trung d&agrave;i hạn.

Thứ 4, h&atilde;y l&agrave; người đi ngược xu thế (contrarian) v&agrave; đừng đi theo đ&aacute;m đ&ocirc;ng. Nếu muốn tr&aacute;nh trường hợp vừa full margin th&igrave; cổ phiếu giảm, NĐT n&ecirc;n tập trung v&agrave;o những m&atilde; mới tăng, đang t&iacute;ch lũy v&agrave; chỉ một điểm k&iacute;ch hoạt nhỏ cũng c&oacute; thể khiến cổ phiếu tăng 15 &ndash; 20%.

Thứ 5, tại c&aacute;c thị trường mới nổi, NĐT cần cẩn trọng với yếu tố tỷ gi&aacute;. Tỷ gi&aacute; l&agrave; yếu tố ảnh hưởng tới tăng trưởng, lạm ph&aacute;t v&agrave; chừng n&agrave;o m&agrave; tỷ gi&aacute; chưa tệ, thị trường vẫn sẽ ổn. Chẳng hạn, c&acirc;u chuyện vừa qua của cổ phiếu H&agrave;n Quốc hay Đ&agrave;i Loan đều li&ecirc;n quan đến tỷ gi&aacute;. Tại Việt Nam, những s&oacute;ng điều chỉnh mạnh v&agrave;o năm 2010 &ndash; 2012 hay năm 2024 cũng đều do tỷ gi&aacute;.

Thứ 6, NĐT n&ecirc;n ki&ecirc;n nhẫn v&agrave; kỳ luật.

Cuối c&ugrave;ng, NĐT cần chuẩn bị cho giai đoạn th&aacute;i qu&aacute; của thị trường. Thị trường thường mua qu&aacute; hoặc b&aacute;n qu&aacute; n&ecirc;n khi đ&atilde; cầm cổ phiếu rồi, NĐT phải ki&ecirc;n nhẫn, kỷ luật nắm giữ cho tới khi định gi&aacute; vượt qua định gi&aacute; thật.

Chuy&ecirc;n gia đang để &yacute; về những nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức: Thứ nhất, NĐT cần để &yacute; đến cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, bởi nh&oacute;m n&agrave;y chiếm đến 50% vốn h&oacute;a to&agrave;n thị trường. Trong nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, d&ugrave; thị trường l&ecirc;n hay xuống th&igrave; lu&ocirc;n c&oacute; những cổ phiếu hưởng lợi. C&aacute;c quỹ tại Việt Nam đều phải d&agrave;nh 40 &ndash; 50% danh mục để đầu tư v&agrave;o cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng.

Nửa đầu năm nay, tăng trưởng t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute; t&iacute;ch cực. Hiện tại, nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng đang hưởng lợi khi tăng trưởng kinh tế lan tỏa, rủi ro giảm bớt.

Với nh&oacute;m dầu kh&iacute;, trong giai đoạn n&agrave;y, đ&agrave; tăng vẫn mang t&iacute;nh chất kỳ vọng nhiều hơn l&agrave; thực tế. Nhưng nếu gi&aacute; dầu duy tr&igrave; 70 &ndash; 80 USD/th&ugrave;ng trong cả năm, kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp sẽ hưởng lợi.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m b&aacute;n lẻ cũng cần được ch&uacute; &yacute;. Gần đ&acirc;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; xử l&yacute; rất mạnh tay t&igrave;nh trạng h&agrave;ng giả, h&agrave;ng nh&aacute;i. Trong những năm vừa qua, DGW hay MWG đ&atilde; chịu ảnh hưởng rất nhiều bởi h&agrave;ng giả, h&agrave;ng nh&aacute;i. Bởi vậy, mặc d&ugrave; những cổ phiếu n&agrave;y đ&atilde; tăng mạnh nhưng nếu c&oacute; đợt điều chỉnh, NĐT vẫn c&oacute; thể mua v&agrave;o.

<a href="https://markettimes.vn/giam-doc-kinh-doanh-so-vpbanks-chi-ra-yeu-to-quan-trong-nhat-de-dau-tu-theo-song-thi-truong-84834.html">Link gốc</a>

"Nhà đầu tư không nên bỏ quá nhiều thời gian vào việc cố gắng phán đoán thị trường", ông Đức cho hay.


&quot;Nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n bỏ qu&aacute; nhiều thời gian v&agrave;o việc cố gắng ph&aacute;n đo&aacute;n thị trường&quot;, &ocirc;ng Đức cho hay.

Sau 3 phi&ecirc;n tăng điểm li&ecirc;n tiếp, VN-Index tiến s&aacute;t kh&aacute;ng cự 1.350 điểm (chốt phi&ecirc;n 17/6) v&agrave; trở lại v&ugrave;ng đỉnh cao nhất trong v&ograve;ng 3 năm trở lại đ&acirc;y. Đ&agrave; phục hồi t&iacute;ch cực thắp l&ecirc;n kỳ vọng mới cho nh&agrave; đầu tư sau giai đoạn thị trường li&ecirc;n tục rung lắc v&agrave; điều chỉnh s&acirc;u.

Tuy nhi&ecirc;n, việc x&aacute;c định đ&acirc;u l&agrave; đ&aacute;y của thị trường hay thời điểm &ldquo;bắt đ&aacute;y&rdquo; tối ưu vẫn lu&ocirc;n l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n kh&oacute; ngay cả với những nh&agrave; đầu tư d&agrave;y dạn kinh nghiệm.

Tại chương tr&igrave;nh &ldquo;Việt Nam v&agrave; c&aacute;c chỉ số: T&agrave;i ch&iacute;nh Thịnh vượng&rdquo;, &ocirc;ng Nguyễn Việt Đức, Gi&aacute;m đốc Kinh doanh số, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) đ&atilde; c&oacute; những chia sẻ về c&acirc;u chuyện thị trường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250617/images/nguyen-viet-duc-vpbanks-05-1-.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Theo &ocirc;ng, nh&agrave; đầu tư c&oacute; n&ecirc;n đo&aacute;n đ&aacute;y thị trường hay kh&ocirc;ng?

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức: Theo quan điểm của t&ocirc;i, nếu kh&ocirc;ng sử dụng margin, NĐT kh&ocirc;ng cần cố gắng đo&aacute;n thị trường. Điều n&agrave;y đ&atilde; được chứng minh trong lịch sử.

Theo một c&ocirc;ng tr&igrave;nh nghi&ecirc;n cứu gần đ&acirc;y, nếu NĐT đo&aacute;n đ&aacute;y thị trường trong giai đoạn 1970 &ndash; 1996 (khoảng 300 th&aacute;ng), chỉ cần bỏ lỡ 12 th&aacute;ng tốt nhất, hiệu suất đầu tư sẽ giảm c&ograve;n một nửa so với việc nắm giữ cổ phiếu. Kiểm tra lại luận điểm n&agrave;y với giai đoạn 1997 &ndash; 2024, nếu đứng ngo&agrave;i trong 12 th&aacute;ng tốt nhất, tỷ suất sinh lời của NĐT sẽ chỉ c&ograve;n 5%, ngang với tr&aacute;i phiếu d&agrave;i hạn. C&ograve;n nếu NĐT cứ mua v&agrave; nắm giữ, tỷ suất sẽ đạt 9,3%.

Chỉ cần đứng ngo&agrave;i 4 th&aacute;ng tốt nhất đ&atilde; khiến NĐT thua xa thị trường. Do vậy, rất &iacute;t người c&oacute; thể th&agrave;nh c&ocirc;ng trong việc đo&aacute;n thị trường.

Trong khi đ&oacute;, việc &ldquo;đo&aacute;n đỉnh&rdquo; lại quan trọng hơn nhiều so với &ldquo;bắt đ&aacute;y&rdquo;. Theo nghi&ecirc;n cứu tr&ecirc;n, nếu đứng ngo&agrave;i được 30 th&aacute;ng xấu nhất của S&amp;P 500, hiệu suất đầu tư c&oacute; thể tăng gấp rưỡi. Tuy nhi&ecirc;n, việc đo&aacute;n đỉnh v&agrave; đo&aacute;n đ&aacute;y đều kh&ocirc;ng hề dễ d&agrave;ng.

Ngo&agrave;i ra, nghi&ecirc;n cứu tr&ecirc;n cũng đưa ra ba kịch đầu tư: Đầu tư 100% v&agrave;o cổ phiếu; đầu tư 80% cổ phiếu v&agrave; 20% tr&aacute;i phiếu; đầu tư 60% v&agrave;o cổ phiếu c&ograve;n lại l&agrave; tr&aacute;i phiếu. Nghi&ecirc;n cứu chỉ ra rằng hiệu quả đầu tư giữa ba kịch bản n&agrave;y kh&ocirc;ng kh&aacute;c biệt qu&aacute; lớn, chỉ khoảng 1 điểm %. V&igrave; vậy, NĐT kh&ocirc;ng n&ecirc;n bỏ qu&aacute; nhiều thời gian v&agrave;o việc cố gắng ph&aacute;n đo&aacute;n thị trường.

Việc đo&aacute;n thị trường chỉ ph&ugrave; hợp với người sử dụng margin. NĐT n&ecirc;n c&oacute; tỷ lệ ổn định 80% đầu tư v&agrave;o cổ phiếu. Trong trường hợp xấu, c&oacute; thể b&aacute;n bớt, những vẫn n&ecirc;n giữ khoảng 70% danh mục, bởi chỉ cần bỏ lỡ v&agrave;i phi&ecirc;n tăng của VN-Index, hiệu suất đầu tư sẽ dễ trở về k&eacute;m trung b&igrave;nh. Chỉ n&ecirc;n d&agrave;nh khoảng 20-30% danh mục để đo&aacute;n đỉnh &ndash; đo&aacute;n đ&aacute;y.

Nếu sử dụng margin, việc đo&aacute;n đỉnh &ndash; đo&aacute;n đ&aacute;y cần tương đối ch&iacute;nh x&aacute;c. C&ograve;n với cổ phiếu cơ sở, chỉ n&ecirc;n lựa ra những m&atilde; tốt nhất trong từng giai đoạn thay v&igrave; cố gắng đo&aacute;n thị trường.

Nếu kh&ocirc;ng đo&aacute;n đỉnh &ndash; đo&aacute;n đ&aacute;y th&igrave; cần lựa chọn cổ phiếu như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức: Khi thị trường đi ngang, nh&agrave; đầu tư thường c&oacute; xu hướng th&iacute;ch đo&aacute;n đỉnh &ndash; đo&aacute;n đ&aacute;y: VN-Index xuống 1.200 điểm th&igrave; mua v&agrave;o, l&ecirc;n 1.300 điểm th&igrave; b&aacute;n ra. Đ&acirc;y l&agrave; phương ph&aacute;p ngắn hạn, dựa v&agrave;o việc dự đo&aacute;n từng nhịp tăng của VN-Index. Tuy nhi&ecirc;n, phương ph&aacute;p n&agrave;y chỉ ph&ugrave; hợp với việc sử dụng margin. Nếu sử dụng margin trong nhịp ngắn, cứ c&oacute; lời l&agrave; NĐT sẽ chiến thắng.

Tuy nhi&ecirc;n, nếu đầu từ chứng kho&aacute;n cơ sở, chỉ cần 1 &ndash; 2 lần thất bại dự đo&aacute;n chỉ số NĐT sẽ gặp vấn đề. Khi nh&igrave;n lại qu&aacute; tr&igrave;nh đầu tư của bản th&acirc;n, t&ocirc;i nhận ra rằng mặc d&ugrave; c&oacute; đo&aacute;n đ&uacute;ng đỉnh &ndash; đ&aacute;y nhiều lần, nhưng chỉ cần 1 &ndash; 2 lần sai, hiệu suất đầu tư đ&atilde; k&eacute;m hơn nhiều so với thị trường. V&igrave; lẽ đ&oacute;, NĐT n&ecirc;n học c&aacute;ch c&aacute;c quỹ đầu tư đưa ra kịch bản cho thị trường.

Đa số c&aacute;c quỹ lớn kh&ocirc;ng bao giờ duy tr&igrave; dưới 80% cổ phiếu. C&aacute;c quỹ chỉ đo&aacute;n đỉnh &ndash; đ&aacute;y trong v&ograve;ng 20% danh mục. Về trung hạn, cổ phiếu tốt sẽ lu&ocirc;n tăng trưởng.

Những quỹ nhỏ hơn thường c&oacute; ba mốc: 100%, 80% v&agrave; 30%. Khi thị trường rất xấu, c&aacute;c quỹ sẽ b&aacute;n rất mạnh, đưa về mốc 30%. C&ograve;n trong phần lớn thời gian sẽ duy tr&igrave; ở 100 % cổ phiếu. Nếu thị trường điều chỉnh rung lắc trong xu hướng đi l&ecirc;n, quỹ sẽ duy tr&igrave; ở khoảng 80%.

Theo quan điểm của t&ocirc;i, nếu thị trường vẫn đang đi l&ecirc;n v&agrave; chỉ c&oacute; những điều chỉnh nhỏ, NĐT n&ecirc;n duy tr&igrave; danh mục 70 &ndash; 80% cổ phiếu v&agrave; chỉ b&aacute;n mạnh khi hết xu hướng tăng để chờ cơ hội mua với gi&aacute; thấp hơn.

Với những NĐT vẫn muốn đo&aacute;n thị trường, theo t&ocirc;i cần ch&uacute; &yacute; đến điểm đảo chiều của xu thế - điểm cạn kiệt (sequence). C&oacute; thể d&ugrave;ng nhiều c&ocirc;ng thức để đo&aacute;n điểm sequence như s&oacute;ng Elliott hoặc phương ph&aacute;p của đếm nến&hellip;

Khi cổ phiếu giảm qu&aacute; s&acirc;u v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n giảm được nữa, NĐT n&ecirc;n mua v&agrave;o. Ngược lại, khi cổ phiếu tăng qu&aacute; l&acirc;u, dẫn đến kịch bản tăng kh&ocirc;ng nhiều, m&agrave; lại c&oacute; thể giảm s&acirc;u, &nbsp;NĐT n&ecirc;n bắt đầu chốt lời. Biết điểm chốt lời l&agrave; yếu tố quan trọng nhất để đầu tư theo s&oacute;ng thị trường.

L&agrave;m thế n&agrave;o để lựa chọn ra được những cổ phiếu mạnh?

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức: Theo thống k&ecirc; của Goldman Sachs, c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh sẽ phản &aacute;nh theo từng chu kỳ của thị trường. V&iacute; dụ, GDP Việt Nam tăng trưởng mạnh trong năm 2025, gi&uacute;p cổ phiếu tăng trưởng nhanh hơn, trong khi định gi&aacute; ở mức thấp, dưới trung b&igrave;nh của 5 &ndash; 10 năm gần đ&acirc;y.

Với trường hợp n&agrave;y, NĐT c&oacute; thể bỏ tiền v&agrave;o cổ phiếu h&agrave;ng h&oacute;a, t&agrave;i ch&iacute;nh &hellip; Khi định gi&aacute; thị trường cao l&ecirc;n, NĐT c&oacute; thể quan t&acirc;m đến cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ, h&agrave;ng xa xỉ - những nh&oacute;m c&oacute; sức bật nhờ định gi&aacute; cao, tăng trưởng nhanh.

C&ograve;n nếu dựa tr&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ thuật, nh&igrave;n lại năm 2024, đ&agrave; tăng VTP duy tr&igrave; trong cả năm, những vẫn c&oacute; những đợt điều chỉnh l&ecirc;n tới 27%. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; bởi beta của VTP rất cao, n&ecirc;n khi thị trường điều chỉnh 10% cổ phiếu n&agrave;y c&oacute; thể giảm gấp đ&ocirc;i, gấp ba. Nếu &aacute;p dụng c&acirc;u chuyện n&agrave;y sang cổ phiếu dẫn dắt của năm nay như VIC hay GEX, những đợt điều chỉnh 30% l&agrave; b&igrave;nh thường v&agrave; đ&acirc;y l&agrave; điểm mua v&agrave;o. Đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;i gi&aacute; phải trả nếu NĐT muốn mua những cổ phiếu tăng 3 &ndash; 4 lần.

C&ograve;n nếu theo phương ph&aacute;p cơ bản, NĐT c&oacute; thể mua những cổ phiếu bị thị trường l&atilde;ng qu&ecirc;n. Khi mua những cổ phiếu n&agrave;y, NĐT kh&ocirc;ng lo bị thiệt hại qu&aacute; nhiều. Khi thị trường l&ecirc;n, sẽ tới l&uacute;c những cổ phiếu n&agrave;y tăng theo. Đồng thời, nếu c&oacute; động lực tốt, chẳng hạn như sự kiện Israel &ndash; Iran với cổ phiếu dầu kh&iacute;, NĐT sẽ nhận được lợi &iacute;ch k&eacute;p. Với trường hợp n&agrave;y, NĐT cần tr&aacute;nh chốt lời qu&aacute; sớm.

Theo kinh nghiệm từ &ocirc;ng Jim Rogers, c&aacute;nh tay phải của George Soros, để th&agrave;nh c&ocirc;ng, trước hết, NĐT phải mua thấp &ndash; b&aacute;n cao. Như t&ocirc;i đ&atilde; từng chia sẻ, rủi ro kh&ocirc;ng c&oacute; cổ phiếu gi&aacute; thấp để b&aacute;n khi thị trường tăng mạnh l&agrave; rất lớn. Do vậy, khi thấy cổ phiếu xuống thấp, NĐT cần phải mua v&agrave;o.

Thứ hai, NĐT chỉ n&ecirc;n đầu tư v&agrave;o những g&igrave; m&igrave;nh biết đến v&agrave; nghi&ecirc;n cứu kỹ. Đ&acirc;y cũng l&agrave; điều được tỷ ph&uacute; Warren Buffett nhấn mạnh.

Thứ 3, NĐT cần hiểu về chu kỳ kinh tế v&agrave; ng&agrave;nh. Chỉ những yếu tố kinh tế vĩ m&ocirc; mới c&oacute; thể khiến thị trường sập, c&ograve;n những diễn biến như xung đột địa ch&iacute;nh trị sẽ kh&ocirc;ng ảnh hưởng tới xu thế trung d&agrave;i hạn.

Thứ 4, h&atilde;y l&agrave; người đi ngược xu thế (contrarian) v&agrave; đừng đi theo đ&aacute;m đ&ocirc;ng. Nếu muốn tr&aacute;nh trường hợp vừa full margin th&igrave; cổ phiếu giảm, NĐT n&ecirc;n tập trung v&agrave;o những m&atilde; mới tăng, đang t&iacute;ch lũy v&agrave; chỉ một điểm k&iacute;ch hoạt nhỏ cũng c&oacute; thể khiến cổ phiếu tăng 15 &ndash; 20%.

Thứ 5, tại c&aacute;c thị trường mới nổi, NĐT cần cẩn trọng với yếu tố tỷ gi&aacute;. Tỷ gi&aacute; l&agrave; yếu tố ảnh hưởng tới tăng trưởng, lạm ph&aacute;t v&agrave; chừng n&agrave;o m&agrave; tỷ gi&aacute; chưa tệ, thị trường vẫn sẽ ổn. Chẳng hạn, c&acirc;u chuyện vừa qua của cổ phiếu H&agrave;n Quốc hay Đ&agrave;i Loan đều li&ecirc;n quan đến tỷ gi&aacute;. Tại Việt Nam, những s&oacute;ng điều chỉnh mạnh v&agrave;o năm 2010 &ndash; 2012 hay năm 2024 cũng đều do tỷ gi&aacute;.

Thứ 6, NĐT n&ecirc;n ki&ecirc;n nhẫn v&agrave; kỳ luật.

Cuối c&ugrave;ng, NĐT cần chuẩn bị cho giai đoạn th&aacute;i qu&aacute; của thị trường. Thị trường thường mua qu&aacute; hoặc b&aacute;n qu&aacute; n&ecirc;n khi đ&atilde; cầm cổ phiếu rồi, NĐT phải ki&ecirc;n nhẫn, kỷ luật nắm giữ cho tới khi định gi&aacute; vượt qua định gi&aacute; thật.

Chuy&ecirc;n gia đang để &yacute; về những nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức: Thứ nhất, NĐT cần để &yacute; đến cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, bởi nh&oacute;m n&agrave;y chiếm đến 50% vốn h&oacute;a to&agrave;n thị trường. Trong nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, d&ugrave; thị trường l&ecirc;n hay xuống th&igrave; lu&ocirc;n c&oacute; những cổ phiếu hưởng lợi. C&aacute;c quỹ tại Việt Nam đều phải d&agrave;nh 40 &ndash; 50% danh mục để đầu tư v&agrave;o cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng.

Nửa đầu năm nay, tăng trưởng t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute; t&iacute;ch cực. Hiện tại, nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng đang hưởng lợi khi tăng trưởng kinh tế lan tỏa, rủi ro giảm bớt.

Với nh&oacute;m dầu kh&iacute;, trong giai đoạn n&agrave;y, đ&agrave; tăng vẫn mang t&iacute;nh chất kỳ vọng nhiều hơn l&agrave; thực tế. Nhưng nếu gi&aacute; dầu duy tr&igrave; 70 &ndash; 80 USD/th&ugrave;ng trong cả năm, kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp sẽ hưởng lợi.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m b&aacute;n lẻ cũng cần được ch&uacute; &yacute;. Gần đ&acirc;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; xử l&yacute; rất mạnh tay t&igrave;nh trạng h&agrave;ng giả, h&agrave;ng nh&aacute;i. Trong những năm vừa qua, DGW hay MWG đ&atilde; chịu ảnh hưởng rất nhiều bởi h&agrave;ng giả, h&agrave;ng nh&aacute;i. Bởi vậy, mặc d&ugrave; những cổ phiếu n&agrave;y đ&atilde; tăng mạnh nhưng nếu c&oacute; đợt điều chỉnh, NĐT vẫn c&oacute; thể mua v&agrave;o.

<a href="https://markettimes.vn/giam-doc-kinh-doanh-so-vpbanks-chi-ra-yeu-to-quan-trong-nhat-de-dau-tu-theo-song-thi-truong-84834.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Nhịp sống thị trường

Giám đốc Kinh doanh số VPBankS chỉ ra yếu tố quan trọng nhất để đầu tư theo "sóng" thị trường

Trần Ngọc Quyên

Tụi n&#224;y... n&#243;i như kh&#244;ng....&#128514;❤️&#128514;❤️
Đ&#227; s&#243;ng th&#236; c&#243; l&#234;n c&#243; xuống...
Người ăn m&#243;c t&#250;i của người thua...
Người ăn th&#236; &#237;t...
Người thua th&#236; nhiều...
❤️&#128514;❤️&#128514;❤️
Rủi ro của thị trường lu&#244;n lu&#244;n..
Ăn 1 th&#236; mất 10....
L&#253; do của 95% nh&#224; đầu tư thua lỗ b&#234;n dưới nh&#233; c&#225;c ch&#225;u...


Tụi này... nói như không....😂❤️😂❤️
Đã sóng thì có lên có xuống...
Người ăn móc túi của người thua...
Người ăn thì ít...
Người thua thì nhiều...
❤️😂❤️😂❤️
Rủi ro của thị trường luôn luôn..
Ăn 1 thì mất 10....
Lý do của 95% nhà đầu tư thua lỗ bên dưới nhé các cháu...


Nguyễn Chỉ Công 

Đo&#225;n đ&#225;y v&#224; đỉnh &#224;? Đ&#225;y v&#224; đỉnh th&#236; c&#243; ngắn, trung, d&#224;i, b&#224;i viết đang n&#243;i về khung n&#224;o?&#128565;‍&#128171;

Đoán đáy và đỉnh à? Đáy và đỉnh thì có ngắn, trung, dài, bài viết đang nói về khung nào?😵‍💫