VN-Index v&agrave;o pha điều chỉnh sau đợt tăng mạnh 800 điểm từ th&aacute;ng 4/2025 đến th&aacute;ng 2/2026 n&ecirc;n th&ecirc;m chất x&uacute;c t&aacute;c xung đột Trung Đ&ocirc;ng khiến chỉ số rớt s&acirc;u hơn. Rủi ro đang gia tăng đ&aacute;ng kể, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n duy tr&igrave; tỷ lệ tiền mặt hợp l&yacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260323/images/G%e1%bb%92NG%20L%e1%bb%96.png" style="height:649px; width:650px">

VN-Index đ&atilde; giảm 3 tuần li&ecirc;n tiếp kể từ khi xung đột Mỹ - Iran diễn ra, giảm từ v&ugrave;ng 1.900 điểm về 1.647,81 điểm, mất hơn 250 điểm. Trong phi&ecirc;n đầu của tuần thứ 4, VN-Index tiếp tục rớt s&acirc;u, c&oacute; thời điểm mất mốc 1.600 điểm nhưng chốt phi&ecirc;n s&aacute;ng c&oacute; sự hồi lại.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong 3 tuần qua, VN-Index đ&atilde; mất -12,4% gi&aacute; trị, đ&acirc;y l&agrave; mức thiệt hại lớn hơn so với c&aacute;c thị trường ở khu vực Ch&acirc;u &Aacute; được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; nh&oacute;m dễ tổn thương nhất trước nguy cơ gi&aacute;n đoạn nguồn cung dầu qua eo biển Hormuz như H&agrave;n Quốc (-7,4%), Nhật Bản (-9,3%), Đ&agrave;i Loan (-4,9%). Với mức giảm 12,4% chỉ sau 3 tuần v&agrave; 14,1% (~270 điểm) kể từ đỉnh, VN-Index đang hướng đến th&aacute;ng giảm mạnh nhất kể từ thời covid (th&aacute;ng 4/2020).

Trao đổi với nhadautu.vn, Ths. Ng&ocirc; Ph&uacute; Thanh, Giảng vi&ecirc;n Khoa TCNH, Trường Đại học Kinh tế - Luật, ĐHQG HCM l&yacute; giải xung đột Trung Đ&ocirc;ng l&agrave; một yếu tố g&acirc;y bất ổn đ&aacute;ng kể đối với t&acirc;m l&yacute; thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu, song đối với thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, t&aacute;c động chủ yếu mang t&iacute;nh gi&aacute;n tiếp hơn l&agrave; trực tiếp. Do đ&oacute;, việc thị trường Việt Nam giảm mạnh trong giai đoạn n&agrave;y kh&ocirc;ng n&ecirc;n được l&yacute; giải ho&agrave;n to&agrave;n từ yếu tố địa ch&iacute;nh trị b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Về bản chất, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; bước v&agrave;o pha điều chỉnh sau một giai đoạn tăng k&eacute;o d&agrave;i (khoảng 800 điểm từ 4/2025 đến 2/2026). Khi c&aacute;c th&ocirc;ng tin bất lợi từ b&ecirc;n ngo&agrave;i, bao gồm xung đột Trung Đ&ocirc;ng, xuất hiện như yếu tố cộng hưởng, l&agrave;m gia tăng mức độ bi quan v&agrave; khuếch đại &aacute;p lực b&aacute;n ra tr&ecirc;n thị trường.

N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, yếu tố quốc tế l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c, nhưng nguy&ecirc;n nh&acirc;n cốt l&otilde;i vẫn nằm ở trạng th&aacute;i nội tại của thị trường trong nước. Một đặc điểm tương đối điển h&igrave;nh của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam l&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh tăng gi&aacute; thường diễn ra theo xu hướng zigzag, c&oacute; t&iacute;ch lũy v&agrave; rung lắc, trong khi c&aacute;c nhịp giảm lại thường diễn ra rất nhanh, mạnh v&agrave; dốc. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh cấu tr&uacute;c thị trường c&ograve;n nhạy cảm với t&acirc;m l&yacute; ngắn hạn, mức độ sử dụng đ&ograve;n bẩy của một bộ phận nh&agrave; đầu tư, cũng như xu hướng phản ứng mạnh trước c&aacute;c c&uacute; sốc th&ocirc;ng tin.

V&igrave; vậy, trong những giai đoạn xuất hiện đồng thời &aacute;p lực điều chỉnh nội tại v&agrave; rủi ro b&ecirc;n ngo&agrave;i, mức giảm của thị trường Việt Nam c&oacute; thể lớn hơn cả một số quốc gia chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn từ biến động địa ch&iacute;nh trị.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260323/images/image(31).png" style="height:430px; width:650px">

Rủi ro gia tăng đ&aacute;ng kể, chỉ n&ecirc;n mua thăm d&ograve;

Qua 3 tuần lễ, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị tại Trung Đ&ocirc;ng, xoay quanh xung đột Israel &ndash; Mỹ &ndash; Iran, vẫn leo thang nhanh ch&oacute;ng v&agrave; trở th&agrave;nh yếu tố chi phối ch&iacute;nh đối với thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. C&aacute;c diễn biến qu&acirc;n sự gần đ&acirc;y, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng v&agrave;o hạ tầng năng lượng trọng yếu, đ&atilde; l&agrave;m gia tăng đ&aacute;ng kể rủi ro gi&aacute;n đoạn nguồn cung dầu kh&iacute;.

MSVN cho rằng với diễn biến n&agrave;y th&igrave; thị trường đang chuyển từ trạng th&aacute;i rủi ro sự kiện sang rủi ro mang t&iacute;nh chu kỳ, với yếu tố lạm ph&aacute;t đ&oacute;ng vai tr&ograve; trung t&acirc;m. Gi&aacute; dầu đang tăng mạnh l&ecirc;n v&ugrave;ng cao (130&ndash;170 USD/th&ugrave;ng đối với dầu giao ch&acirc;u &Aacute;), k&eacute;o theo &aacute;p lực lạm ph&aacute;t quay trở lại. Điều n&agrave;y c&oacute; thể khiến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương duy tr&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ thắt chặt l&acirc;u hơn dự kiến.

Theo đ&oacute;, MSVN khuy&ecirc;n nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n duy tr&igrave; tỷ trọng tiền mặt hợp l&yacute;, ưu ti&ecirc;n c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh hưởng lợi từ gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a (đặc biệt l&agrave; dầu kh&iacute;), hạn chế sử dụng đ&ograve;n bẩy cao trong giai đoạn biến động mạnh, theo d&otilde;i s&aacute;t diễn biến địa ch&iacute;nh trị v&agrave; gi&aacute; dầu &ndash; yếu tố dẫn dắt ch&iacute;nh của thị trường.

Theo quan s&aacute;t của MBS Research trong bối cảnh thị trường c&oacute; thể c&ograve;n rung lắc v&agrave; điều chỉnh th&ecirc;m do biến động vĩ m&ocirc; (lạm ph&aacute;t, l&atilde;i suất, gi&aacute; năng lượng), cổ phiếu vẫn cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a t&iacute;ch cực &ndash; đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu tốt cho xu hướng trung hạn. Nh&oacute;m ph&ograve;ng thủ (sản xuất &amp; ph&acirc;n phối điện, bảo hiểm, tiện &iacute;ch cơ bản) tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; trụ đỡ, &iacute;t biến động mạnh. C&aacute;c nh&oacute;m từng giảm s&acirc;u trước đ&oacute; (đặc biệt bất động sản d&acirc;n cư, Viettel) kh&ocirc;ng những đ&atilde; cầm cự m&agrave; c&ograve;n phục hồi t&iacute;ch cực, cho thấy d&ograve;ng tiền đang chọn lọc v&agrave; quay lại c&aacute;c m&atilde; c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng.

Do đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể xem x&eacute;t mua thăm d&ograve; (với tỷ trọng hạn chế, ưu ti&ecirc;n v&ugrave;ng hỗ trợ) ở c&aacute;c nh&oacute;m tiềm năng: chứng kho&aacute;n (hưởng lợi thanh khoản), ng&acirc;n h&agrave;ng (định gi&aacute; hấp dẫn), h&oacute;a chất (hưởng lợi gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a), dược phẩm &amp; n&ocirc;ng nghiệp (ổn định nhu cầu thiết yếu).

Về mặt chỉ số, MBS Research đ&aacute;nh gi&aacute; xu hướng tăng d&agrave;i hạn của thị trường đang bị đe dọa khi VN-Index đang dừng ở ngay ngưỡng hỗ trợ MA200 ng&agrave;y. X&aacute;c suất ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật n&agrave;y bị ph&aacute; vỡ kh&aacute; cao trong bối cảnh thị trường vẫn chưa c&oacute; th&ocirc;ng tin hỗ trợ. Nhịp điều chỉnh nếu xảy ra c&oacute; thể đưa VN-Index kiểm định v&ugrave;ng hỗ trợ cứng 1.580 &ndash; 1.600 điểm. Nếu thanh khoản giảm hoặc thấp trong kịch bản điều chỉnh (nếu c&oacute;) sẽ l&agrave; t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực để kỳ vọng thị trường c&oacute; nhịp hồi kỹ thuật. Ngược lại, kịch bản xấu diễn ra khi thị trường kh&ocirc;ng giữ được v&ugrave;ng hỗ trợ 1.580 &ndash; 1.600 điểm, &aacute;p lực b&aacute;n sẽ đẩy thanh khoản tăng mạnh để x&aacute;c nhận thị trường chuyển từ pha ph&acirc;n phối hơn 6 th&aacute;ng sang giảm điểm.

<a href="https://nhadautu.vn/vi-sao-vn-index-rot-sau-du-chi-anh-huong-gian-tiep-tu-xung-dot-trung-dong-d103738.html?fbclid=IwY2xjawQt0LVleHRuA2FlbQIxMABicmlkETFVV2NPaVdPeVVtOEJTSFpIc3J0YwZhcHBfaWQQMjIyMDM5MTc4ODIwMDg5MgABHtVWcS5daUW8e57NiQyiHXtTVldqlcjgxCwTfkVyh0AKPpaLGckFF7HWMiCj_aem_eepKvzQ-uu9bB7w601gfGg">Link gốc</a>

VN-Index vào pha điều chỉnh sau đợt tăng mạnh 800 điểm từ tháng 4/2025 đến tháng 2/2026 nên thêm chất xúc tác xung đột Trung Đông khiến chỉ số rớt sâu hơn. Rủi ro đang gia tăng đáng kể, nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ tiền mặt hợp lý.


VN-Index v&agrave;o pha điều chỉnh sau đợt tăng mạnh 800 điểm từ th&aacute;ng 4/2025 đến th&aacute;ng 2/2026 n&ecirc;n th&ecirc;m chất x&uacute;c t&aacute;c xung đột Trung Đ&ocirc;ng khiến chỉ số rớt s&acirc;u hơn. Rủi ro đang gia tăng đ&aacute;ng kể, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n duy tr&igrave; tỷ lệ tiền mặt hợp l&yacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260323/images/G%e1%bb%92NG%20L%e1%bb%96.png" style="height:649px; width:650px" />

VN-Index đ&atilde; giảm 3 tuần li&ecirc;n tiếp kể từ khi xung đột Mỹ - Iran diễn ra, giảm từ v&ugrave;ng 1.900 điểm về 1.647,81 điểm, mất hơn 250 điểm. Trong phi&ecirc;n đầu của tuần thứ 4, VN-Index tiếp tục rớt s&acirc;u, c&oacute; thời điểm mất mốc 1.600 điểm nhưng chốt phi&ecirc;n s&aacute;ng c&oacute; sự hồi lại.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong 3 tuần qua, VN-Index đ&atilde; mất -12,4% gi&aacute; trị, đ&acirc;y l&agrave; mức thiệt hại lớn hơn so với c&aacute;c thị trường ở khu vực Ch&acirc;u &Aacute; được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; nh&oacute;m dễ tổn thương nhất trước nguy cơ gi&aacute;n đoạn nguồn cung dầu qua eo biển Hormuz như H&agrave;n Quốc (-7,4%), Nhật Bản (-9,3%), Đ&agrave;i Loan (-4,9%). Với mức giảm 12,4% chỉ sau 3 tuần v&agrave; 14,1% (~270 điểm) kể từ đỉnh, VN-Index đang hướng đến th&aacute;ng giảm mạnh nhất kể từ thời covid (th&aacute;ng 4/2020).

Trao đổi với nhadautu.vn, Ths. Ng&ocirc; Ph&uacute; Thanh, Giảng vi&ecirc;n Khoa TCNH, Trường Đại học Kinh tế - Luật, ĐHQG HCM l&yacute; giải xung đột Trung Đ&ocirc;ng l&agrave; một yếu tố g&acirc;y bất ổn đ&aacute;ng kể đối với t&acirc;m l&yacute; thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu, song đối với thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, t&aacute;c động chủ yếu mang t&iacute;nh gi&aacute;n tiếp hơn l&agrave; trực tiếp. Do đ&oacute;, việc thị trường Việt Nam giảm mạnh trong giai đoạn n&agrave;y kh&ocirc;ng n&ecirc;n được l&yacute; giải ho&agrave;n to&agrave;n từ yếu tố địa ch&iacute;nh trị b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Về bản chất, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; bước v&agrave;o pha điều chỉnh sau một giai đoạn tăng k&eacute;o d&agrave;i (khoảng 800 điểm từ 4/2025 đến 2/2026). Khi c&aacute;c th&ocirc;ng tin bất lợi từ b&ecirc;n ngo&agrave;i, bao gồm xung đột Trung Đ&ocirc;ng, xuất hiện như yếu tố cộng hưởng, l&agrave;m gia tăng mức độ bi quan v&agrave; khuếch đại &aacute;p lực b&aacute;n ra tr&ecirc;n thị trường.

N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, yếu tố quốc tế l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c, nhưng nguy&ecirc;n nh&acirc;n cốt l&otilde;i vẫn nằm ở trạng th&aacute;i nội tại của thị trường trong nước. Một đặc điểm tương đối điển h&igrave;nh của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam l&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh tăng gi&aacute; thường diễn ra theo xu hướng zigzag, c&oacute; t&iacute;ch lũy v&agrave; rung lắc, trong khi c&aacute;c nhịp giảm lại thường diễn ra rất nhanh, mạnh v&agrave; dốc. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh cấu tr&uacute;c thị trường c&ograve;n nhạy cảm với t&acirc;m l&yacute; ngắn hạn, mức độ sử dụng đ&ograve;n bẩy của một bộ phận nh&agrave; đầu tư, cũng như xu hướng phản ứng mạnh trước c&aacute;c c&uacute; sốc th&ocirc;ng tin.

V&igrave; vậy, trong những giai đoạn xuất hiện đồng thời &aacute;p lực điều chỉnh nội tại v&agrave; rủi ro b&ecirc;n ngo&agrave;i, mức giảm của thị trường Việt Nam c&oacute; thể lớn hơn cả một số quốc gia chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn từ biến động địa ch&iacute;nh trị.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260323/images/image(31).png" style="height:430px; width:650px" />

Rủi ro gia tăng đ&aacute;ng kể, chỉ n&ecirc;n mua thăm d&ograve;

Qua 3 tuần lễ, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị tại Trung Đ&ocirc;ng, xoay quanh xung đột Israel &ndash; Mỹ &ndash; Iran, vẫn leo thang nhanh ch&oacute;ng v&agrave; trở th&agrave;nh yếu tố chi phối ch&iacute;nh đối với thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. C&aacute;c diễn biến qu&acirc;n sự gần đ&acirc;y, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng v&agrave;o hạ tầng năng lượng trọng yếu, đ&atilde; l&agrave;m gia tăng đ&aacute;ng kể rủi ro gi&aacute;n đoạn nguồn cung dầu kh&iacute;.

MSVN cho rằng với diễn biến n&agrave;y th&igrave; thị trường đang chuyển từ trạng th&aacute;i rủi ro sự kiện sang rủi ro mang t&iacute;nh chu kỳ, với yếu tố lạm ph&aacute;t đ&oacute;ng vai tr&ograve; trung t&acirc;m. Gi&aacute; dầu đang tăng mạnh l&ecirc;n v&ugrave;ng cao (130&ndash;170 USD/th&ugrave;ng đối với dầu giao ch&acirc;u &Aacute;), k&eacute;o theo &aacute;p lực lạm ph&aacute;t quay trở lại. Điều n&agrave;y c&oacute; thể khiến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương duy tr&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ thắt chặt l&acirc;u hơn dự kiến.

Theo đ&oacute;, MSVN khuy&ecirc;n nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n duy tr&igrave; tỷ trọng tiền mặt hợp l&yacute;, ưu ti&ecirc;n c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh hưởng lợi từ gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a (đặc biệt l&agrave; dầu kh&iacute;), hạn chế sử dụng đ&ograve;n bẩy cao trong giai đoạn biến động mạnh, theo d&otilde;i s&aacute;t diễn biến địa ch&iacute;nh trị v&agrave; gi&aacute; dầu &ndash; yếu tố dẫn dắt ch&iacute;nh của thị trường.

Theo quan s&aacute;t của MBS Research trong bối cảnh thị trường c&oacute; thể c&ograve;n rung lắc v&agrave; điều chỉnh th&ecirc;m do biến động vĩ m&ocirc; (lạm ph&aacute;t, l&atilde;i suất, gi&aacute; năng lượng), cổ phiếu vẫn cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a t&iacute;ch cực &ndash; đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu tốt cho xu hướng trung hạn. Nh&oacute;m ph&ograve;ng thủ (sản xuất &amp; ph&acirc;n phối điện, bảo hiểm, tiện &iacute;ch cơ bản) tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; trụ đỡ, &iacute;t biến động mạnh. C&aacute;c nh&oacute;m từng giảm s&acirc;u trước đ&oacute; (đặc biệt bất động sản d&acirc;n cư, Viettel) kh&ocirc;ng những đ&atilde; cầm cự m&agrave; c&ograve;n phục hồi t&iacute;ch cực, cho thấy d&ograve;ng tiền đang chọn lọc v&agrave; quay lại c&aacute;c m&atilde; c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng.

Do đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể xem x&eacute;t mua thăm d&ograve; (với tỷ trọng hạn chế, ưu ti&ecirc;n v&ugrave;ng hỗ trợ) ở c&aacute;c nh&oacute;m tiềm năng: chứng kho&aacute;n (hưởng lợi thanh khoản), ng&acirc;n h&agrave;ng (định gi&aacute; hấp dẫn), h&oacute;a chất (hưởng lợi gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a), dược phẩm &amp; n&ocirc;ng nghiệp (ổn định nhu cầu thiết yếu).

Về mặt chỉ số, MBS Research đ&aacute;nh gi&aacute; xu hướng tăng d&agrave;i hạn của thị trường đang bị đe dọa khi VN-Index đang dừng ở ngay ngưỡng hỗ trợ MA200 ng&agrave;y. X&aacute;c suất ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật n&agrave;y bị ph&aacute; vỡ kh&aacute; cao trong bối cảnh thị trường vẫn chưa c&oacute; th&ocirc;ng tin hỗ trợ. Nhịp điều chỉnh nếu xảy ra c&oacute; thể đưa VN-Index kiểm định v&ugrave;ng hỗ trợ cứng 1.580 &ndash; 1.600 điểm. Nếu thanh khoản giảm hoặc thấp trong kịch bản điều chỉnh (nếu c&oacute;) sẽ l&agrave; t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực để kỳ vọng thị trường c&oacute; nhịp hồi kỹ thuật. Ngược lại, kịch bản xấu diễn ra khi thị trường kh&ocirc;ng giữ được v&ugrave;ng hỗ trợ 1.580 &ndash; 1.600 điểm, &aacute;p lực b&aacute;n sẽ đẩy thanh khoản tăng mạnh để x&aacute;c nhận thị trường chuyển từ pha ph&acirc;n phối hơn 6 th&aacute;ng sang giảm điểm.

<a href="https://nhadautu.vn/vi-sao-vn-index-rot-sau-du-chi-anh-huong-gian-tiep-tu-xung-dot-trung-dong-d103738.html?fbclid=IwY2xjawQt0LVleHRuA2FlbQIxMABicmlkETFVV2NPaVdPeVVtOEJTSFpIc3J0YwZhcHBfaWQQMjIyMDM5MTc4ODIwMDg5MgABHtVWcS5daUW8e57NiQyiHXtTVldqlcjgxCwTfkVyh0AKPpaLGckFF7HWMiCj_aem_eepKvzQ-uu9bB7w601gfGg">Link gốc</a>