&ldquo;Gi&aacute; th&eacute;p trong giai đoạn 2025 &ndash; 26 đ&atilde; bắt đầu đi qua đáy v&agrave; đánh dấu điểm khởi đầu cho một chu k&igrave; tăng mới của gi&aacute; th&eacute;p trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng trưởng mạnh mẽ&rdquo;, đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch <a class='symbol'>MBS</a> đ&aacute;nh gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250830/images/420230519110401_5139010.jpg" style="height:376px; width:600px">

Gi&aacute; th&eacute;p nội địa kỳ vọng phục hồi

Trong 7 th&aacute;ng đầu năm, sản lượng ti&ecirc;u thụ th&eacute;p nội địa tăng trưởng 16% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến từ nguồn cung bật động sản phục hồi v&agrave; giải ng&acirc;n ĐTC tăng trưởng. Cụ thể hơn, ti&ecirc;u thụ th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC tăng lần lượt 14% v&agrave; 26% nhờ chiếm lĩnh thị phần từ th&eacute;p Trung Quốc.

B&aacute;o c&aacute;o cập nhật ng&agrave;nh th&eacute;p của Chứng kho&aacute;n MB (<a class='symbol'>MBS</a>) mới đ&acirc;y đ&aacute;nh gi&aacute; việc th&eacute;p Trung Quốc hạ nhiệt trở th&agrave;nh yếu tố quan trọng th&uacute;c đẩy sự phục hồi của th&eacute;p nội địa. Gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC đ&atilde; có dấu hiệu phục hồi kể từ th&aacute;ng 7 khoảng 3% v&agrave; 4% so với tháng trước l&ecirc;n mức 560/530 USD/tấn.

B&ecirc;n cạnh yếu tố t&iacute;ch cực tới từ th&eacute;p TQ, nửa cuối năm trở th&agrave;nh thời gian cao điểm ti&ecirc;u thụ th&eacute;p to&agrave;n ng&agrave;nh do nguồn cung BĐS v&agrave; giải ng&acirc;n ĐTC đẩy mạnh. Nhờ đó, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC c&oacute; thể tăng trưởng kể từ qu&yacute; 3, giá th&eacute;p x&acirc;y dựng có thể đạt mức 594/635 USD/tấn (+6%/7% svck), giá HRC có thể đạt mức 575/605 USD/tấn (+4%/3%) trong giai đoạn 2025-26.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250830/images/screenshot-2025-08-27-163932.png" style="height:206px; width:600px">

Gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu hạ nhiệt t&aacute;c động t&iacute;ch cực tới bi&ecirc;n LN gộp

Theo dự b&aacute;o của nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch <a class='symbol'>MBS</a>, gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu than v&agrave; quặng hạ nhiệt trong bối cảnh dư cung tại &Uacute;c v&agrave; Brazil trong bối cảnh c&aacute;c quốc gia n&agrave;y đẩy mạnh sản lượng khai th&aacute;c nhờ thời tiết thuận lợi. Cụ thể hơn, trong giai đoạn 2025 &ndash; 2026, nguồn cung than dự b&aacute;o tăng trưởng 1,5%/2% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; quặng vẫn duy tr&igrave; ở mức cao với mức tăng k&igrave; vọng 2%/3%. B&ecirc;n cạnh đó, nhu cầu nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o suy giảm đến từ động th&aacute;i cắt giảm sản lượng th&eacute;p của TQ.

Trong bối cảnh gi&aacute; th&eacute;p t&iacute;ch cực v&agrave; nguy&ecirc;n liệu như than v&agrave; quặng suy giảm, bi&ecirc;n LN gộp c&aacute;c DN sản xuất như <a class='symbol'>HPG</a> được dự b&aacute;o tiếp tục tăng 1,1 v&agrave; 0,2 điểm % trong giai đoạn 2025 &ndash; 2026.

Đối với DN t&ocirc;n mạ như <a class='symbol'>HSG</a>, <a class='symbol'>NKG</a> v&agrave; <a class='symbol'>GDA</a>, giá HRC có xu hướng phục hồi kể từ cuối Q3/25, do đó giá bán t&ocirc;n mạ sẽ được hưởng lợi do neo theo gi&aacute; HRC. B&ecirc;n cạnh đó, việc t&iacute;ch trữ tồn kho HRC gi&aacute; rẻ gi&uacute;p c&aacute;c DN t&ocirc;n mạ sẽ tăng trưởng bi&ecirc;n LN gộp khoảng 0,7 &ndash; 1 điểm % v&agrave;o năm 2025 &ndash; 2026. T&ocirc;̉ng hợp lại, bi&ecirc;n LNG to&agrave;n ng&agrave;nh dự báo tăng 1 v&agrave; 0,5 điểm % trong giai đoạn 2025-26.

C&aacute;c DN ng&agrave;nh th&eacute;p được định gi&aacute; cao hơn trong chu k&igrave; tăng gi&aacute; của ng&agrave;nh th&eacute;p

Nhờ động lực đến từ sản lượng ti&ecirc;u thụ tăng trưởng trước nhu cầu nội địa v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp phục hồi, <a class='symbol'>MBS</a> dự b&aacute;o lợi nhuận to&agrave;n ng&agrave;nh th&eacute;p trong năm 2025 v&agrave; 2026 c&oacute; thể tăng trưởng lần lượt 47% v&agrave; 32% so với c&ugrave;ng kỳ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250830/images/screenshot-2025-08-27-165703.png" style="height:236px; width:600px">

<a class='symbol'>MBS</a> cho biết, P/B của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh th&eacute;p có độ tương quan cao với chu kỳ giá th&eacute;p. Trong giai đoạn 2020 &ndash; 2021, trong bối cảnh gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC tăng 120% v&agrave; 118%, mức định gi&aacute; PB của các DN trong ng&agrave;nh đ&atilde; tăng từ mức 0,4 &ndash; 1,0 l&ecirc;n mức 1,1 &ndash; 3,2 nhờ tác động t&iacute;ch cực tới từ gi&aacute; th&eacute;p l&ecirc;n bi&ecirc;n gộp v&agrave; tăng trưởng lợi nhuận. Do đó, trong giai đoạn tăng giá th&eacute;p, PB của các DN ng&agrave;nh th&eacute;p được kỳ vọng sẽ cải thiện mạnh so với giai đoạn đi ngang của giá th&eacute;p.

&ldquo;Gi&aacute; th&eacute;p trong giai đoạn 2025 &ndash; 26 đ&atilde; bắt đầu đi qua đáy v&agrave; đánh dấu điểm khởi đầu cho một chu k&igrave; tăng mới của gi&aacute; th&eacute;p trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng trưởng mạnh mẽ&rdquo;, đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch <a class='symbol'>MBS</a> đ&aacute;nh gi&aacute;.

Nhờ đ&oacute;, <a class='symbol'>MBS</a> kỳ vọng mức định gi&aacute; P/B của c&aacute;c DN trong ng&agrave;nh c&oacute; thể n&acirc;ng l&ecirc;n mức 1.4 &ndash; 2.8 (cao hơn khoảng 30% so với hiện nay). C&aacute;c doanh nghiệp như H&ograve;a Ph&aacute;t (<a class='symbol'>HPG</a>), Hoa Sen (<a class='symbol'>HSG</a>) v&agrave; VG Pipe (<a class='symbol'>VGS</a>) được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực.

<a href="https://markettimes.vn/gia-thep-sap-buoc-vao-chu-ky-tang-moi-ctck-du-bao-loi-nhuan-toan-nganh-co-the-tang-truong-47-nam-2025-89702.html">Ngọc Ly-Link gốc</a>

“Giá thép trong giai đoạn 2025 – 26 đã bắt đầu đi qua đáy và đánh dấu điểm khởi đầu cho một chu kì tăng mới của giá thép trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng trưởng mạnh mẽ”, đội ngũ phân tích MBS đánh giá.


&ldquo;Gi&aacute; th&eacute;p trong giai đoạn 2025 &ndash; 26 đ&atilde; bắt đầu đi qua đáy v&agrave; đánh dấu điểm khởi đầu cho một chu k&igrave; tăng mới của gi&aacute; th&eacute;p trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng trưởng mạnh mẽ&rdquo;, đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch MBS đ&aacute;nh gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250830/images/420230519110401_5139010.jpg" style="height:376px; width:600px" />

Gi&aacute; th&eacute;p nội địa kỳ vọng phục hồi

Trong 7 th&aacute;ng đầu năm, sản lượng ti&ecirc;u thụ th&eacute;p nội địa tăng trưởng 16% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến từ nguồn cung bật động sản phục hồi v&agrave; giải ng&acirc;n ĐTC tăng trưởng. Cụ thể hơn, ti&ecirc;u thụ th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC tăng lần lượt 14% v&agrave; 26% nhờ chiếm lĩnh thị phần từ th&eacute;p Trung Quốc.

B&aacute;o c&aacute;o cập nhật ng&agrave;nh th&eacute;p của Chứng kho&aacute;n MB (MBS) mới đ&acirc;y đ&aacute;nh gi&aacute; việc th&eacute;p Trung Quốc hạ nhiệt trở th&agrave;nh yếu tố quan trọng th&uacute;c đẩy sự phục hồi của th&eacute;p nội địa. Gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC đ&atilde; có dấu hiệu phục hồi kể từ th&aacute;ng 7 khoảng 3% v&agrave; 4% so với tháng trước l&ecirc;n mức 560/530 USD/tấn.

B&ecirc;n cạnh yếu tố t&iacute;ch cực tới từ th&eacute;p TQ, nửa cuối năm trở th&agrave;nh thời gian cao điểm ti&ecirc;u thụ th&eacute;p to&agrave;n ng&agrave;nh do nguồn cung BĐS v&agrave; giải ng&acirc;n ĐTC đẩy mạnh. Nhờ đó, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC c&oacute; thể tăng trưởng kể từ qu&yacute; 3, giá th&eacute;p x&acirc;y dựng có thể đạt mức 594/635 USD/tấn (+6%/7% svck), giá HRC có thể đạt mức 575/605 USD/tấn (+4%/3%) trong giai đoạn 2025-26.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250830/images/screenshot-2025-08-27-163932.png" style="height:206px; width:600px" />

Gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu hạ nhiệt t&aacute;c động t&iacute;ch cực tới bi&ecirc;n LN gộp

Theo dự b&aacute;o của nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch MBS, gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu than v&agrave; quặng hạ nhiệt trong bối cảnh dư cung tại &Uacute;c v&agrave; Brazil trong bối cảnh c&aacute;c quốc gia n&agrave;y đẩy mạnh sản lượng khai th&aacute;c nhờ thời tiết thuận lợi. Cụ thể hơn, trong giai đoạn 2025 &ndash; 2026, nguồn cung than dự b&aacute;o tăng trưởng 1,5%/2% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; quặng vẫn duy tr&igrave; ở mức cao với mức tăng k&igrave; vọng 2%/3%. B&ecirc;n cạnh đó, nhu cầu nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o suy giảm đến từ động th&aacute;i cắt giảm sản lượng th&eacute;p của TQ.

Trong bối cảnh gi&aacute; th&eacute;p t&iacute;ch cực v&agrave; nguy&ecirc;n liệu như than v&agrave; quặng suy giảm, bi&ecirc;n LN gộp c&aacute;c DN sản xuất như HPG được dự b&aacute;o tiếp tục tăng 1,1 v&agrave; 0,2 điểm % trong giai đoạn 2025 &ndash; 2026.

Đối với DN t&ocirc;n mạ như HSG, NKG v&agrave; GDA, giá HRC có xu hướng phục hồi kể từ cuối Q3/25, do đó giá bán t&ocirc;n mạ sẽ được hưởng lợi do neo theo gi&aacute; HRC. B&ecirc;n cạnh đó, việc t&iacute;ch trữ tồn kho HRC gi&aacute; rẻ gi&uacute;p c&aacute;c DN t&ocirc;n mạ sẽ tăng trưởng bi&ecirc;n LN gộp khoảng 0,7 &ndash; 1 điểm % v&agrave;o năm 2025 &ndash; 2026. T&ocirc;̉ng hợp lại, bi&ecirc;n LNG to&agrave;n ng&agrave;nh dự báo tăng 1 v&agrave; 0,5 điểm % trong giai đoạn 2025-26.

C&aacute;c DN ng&agrave;nh th&eacute;p được định gi&aacute; cao hơn trong chu k&igrave; tăng gi&aacute; của ng&agrave;nh th&eacute;p

Nhờ động lực đến từ sản lượng ti&ecirc;u thụ tăng trưởng trước nhu cầu nội địa v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp phục hồi, MBS dự b&aacute;o lợi nhuận to&agrave;n ng&agrave;nh th&eacute;p trong năm 2025 v&agrave; 2026 c&oacute; thể tăng trưởng lần lượt 47% v&agrave; 32% so với c&ugrave;ng kỳ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250830/images/screenshot-2025-08-27-165703.png" style="height:236px; width:600px" />

MBS cho biết, P/B của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh th&eacute;p có độ tương quan cao với chu kỳ giá th&eacute;p. Trong giai đoạn 2020 &ndash; 2021, trong bối cảnh gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC tăng 120% v&agrave; 118%, mức định gi&aacute; PB của các DN trong ng&agrave;nh đ&atilde; tăng từ mức 0,4 &ndash; 1,0 l&ecirc;n mức 1,1 &ndash; 3,2 nhờ tác động t&iacute;ch cực tới từ gi&aacute; th&eacute;p l&ecirc;n bi&ecirc;n gộp v&agrave; tăng trưởng lợi nhuận. Do đó, trong giai đoạn tăng giá th&eacute;p, PB của các DN ng&agrave;nh th&eacute;p được kỳ vọng sẽ cải thiện mạnh so với giai đoạn đi ngang của giá th&eacute;p.

&ldquo;Gi&aacute; th&eacute;p trong giai đoạn 2025 &ndash; 26 đ&atilde; bắt đầu đi qua đáy v&agrave; đánh dấu điểm khởi đầu cho một chu k&igrave; tăng mới của gi&aacute; th&eacute;p trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng trưởng mạnh mẽ&rdquo;, đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch MBS đ&aacute;nh gi&aacute;.

Nhờ đ&oacute;, MBS kỳ vọng mức định gi&aacute; P/B của c&aacute;c DN trong ng&agrave;nh c&oacute; thể n&acirc;ng l&ecirc;n mức 1.4 &ndash; 2.8 (cao hơn khoảng 30% so với hiện nay). C&aacute;c doanh nghiệp như H&ograve;a Ph&aacute;t (HPG), Hoa Sen (HSG) v&agrave; VG Pipe (VGS) được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực.

<a href="https://markettimes.vn/gia-thep-sap-buoc-vao-chu-ky-tang-moi-ctck-du-bao-loi-nhuan-toan-nganh-co-the-tang-truong-47-nam-2025-89702.html">Ngọc Ly-Link gốc</a>