Khởi đầu năm 2025 với những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực từ kinh tế vĩ m&ocirc;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia lạc quan về triển vọng &quot;cổ phiếu vua&quot;, hay c&ograve;n được biết đến l&agrave; cổ phiếu ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng.

Với mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt 17% so với 14% của năm trước, nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y được kỳ vọng sẽ tiếp tục bứt ph&aacute;. Đặc biệt, khi động lực th&uacute;c đẩy GDP của Việt Nam chuyển từ xuất khẩu v&agrave; du lịch trong năm 2024 sang ti&ecirc;u d&ugrave;ng, hạ tầng v&agrave; bất động sản trong năm 2025.

Theo ph&acirc;n t&iacute;ch của &ocirc;ng Michael Kokalari - Gi&aacute;m đốc ph&ograve;ng Ph&acirc;n t&iacute;ch Kinh tế Vĩ m&ocirc; v&agrave; Nghi&ecirc;n cứu Thị trường, c&ugrave;ng b&agrave; Nguyễn Thị Th&uacute;y Anh - Chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch ng&agrave;nh Ng&acirc;n h&agrave;ng từ VinaCapital, cổ phiếu ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng hiện chiếm tới 40% tỷ trọng của VN-Index (VNI).

Trong năm 2024, gi&aacute; cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; tăng vượt trội so với VNI với mức tăng 26% của 18 ng&acirc;n h&agrave;ng ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n Sở GDCK TP.Hồ Ch&iacute; Minh, trong khi VN-Index chỉ ghi nhận mức tăng 12%.

VinaCapital dự b&aacute;o rằng, gi&aacute; cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm 2025 nhờ v&agrave;o tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn, từ 14% trong năm ngo&aacute;i l&ecirc;n 17% năm nay. Đặc biệt, khi c&aacute;c yếu tố th&uacute;c đẩy tăng trưởng GDP của Việt Nam dịch chuyển từ xuất khẩu v&agrave; du lịch trong năm 2024 sang ti&ecirc;u d&ugrave;ng, hạ tầng v&agrave; bất động sản trong năm 2025, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng được kỳ vọng sẽ l&agrave; một trong những b&ecirc;n hưởng lợi lớn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250111/images/image(10).png" style="height:317px; width:637px">

P/B v&agrave; ROE c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong ph&acirc;n t&iacute;ch của VincaCapital. Nguồn: VincaCapital.

Cũng theo ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; nhận định của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, diễn biến gi&aacute; cổ phiếu của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tại Việt Nam đang c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh mẽ, mang đến nhiều cơ hội cho c&aacute;c nh&agrave; quản l&yacute; quỹ chủ động đạt lợi nhuận vượt trội so với thị trường chứng kho&aacute;n chung. Sự ph&acirc;n h&oacute;a n&agrave;y phản &aacute;nh sự kh&aacute;c biệt r&otilde; rệt trong chiến lược kinh doanh, khẩu vị rủi ro v&agrave; định gi&aacute; của từng ng&acirc;n h&agrave;ng.

Chuy&ecirc;n gia từ VinaCapital cho rằng, mức định gi&aacute; hấp dẫn (hệ số P/B dự ph&oacute;ng năm 2025 ở mức 1,3 lần, ứng với tỷ lệ lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu (ROE) dự ph&oacute;ng 16%) cũng sẽ l&agrave; một yếu tố quan trọng th&uacute;c đẩy gi&aacute; cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng. 
Theo VinaCapital, việc lựa chọn cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng được định hướng dựa tr&ecirc;n kỳ vọng về triển vọng kinh tế trong nước. Mặc d&ugrave; tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ c&oacute; thể sẽ chậm lại trong năm nay, nhưng tăng trưởng của c&aacute;c yếu tố trong nước như đầu tư hạ tầng, bất động sản v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng dự b&aacute;o sẽ c&oacute; sự cải thiện mạnh mẽ. Việc tăng trưởng xuất khẩu chậm lại kh&ocirc;ng ảnh hưởng qu&aacute; nhiều đến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong nước v&igrave; phần lớn xuất khẩu của Việt Nam đến từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty FDI, vốn kh&ocirc;ng vay nhiều từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong nước.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn sẽ được hưởng lợi từ sự chuyển dịch n&agrave;y nhờ v&agrave;o việc t&agrave;i trợ cho nhiều lĩnh vực trong nền kinh tế trong nước, đặc biệt l&agrave; trong c&aacute;c lĩnh vực như bất động sản v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

VinaCapital kỳ vọng Ch&iacute;nh phủ sẽ c&oacute; c&aacute;c biện ph&aacute;p th&uacute;c đẩy thị trường bất động sản, dẫn đến tăng trưởng cho vay mua nh&agrave; c&oacute; thể tăng mạnh, từ khoảng 10% năm ngo&aacute;i l&ecirc;n gần 20% năm nay. Sự phục hồi của thị trường bất động sản sẽ hỗ trợ niềm tin ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; k&eacute;o theo tăng trưởng mạnh mẽ ở c&aacute;c mảng cho vay ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng cao, như cho vay mua &ocirc; t&ocirc; v&agrave; mua sắm trả g&oacute;p.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250111/images/image(9).png" style="height:666px; width:650px">

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, việc Ch&iacute;nh phủ đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng cũng dự b&aacute;o sẽ tạo ra th&ecirc;m cơ hội cho vay cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng, từ đ&oacute; th&uacute;c đẩy tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; củng cố bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM). VinaCapital kỳ vọng lợi nhuận của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng ni&ecirc;m yết sẽ tăng trưởng 17% trong năm nay nhờ v&agrave;o tăng trưởng t&iacute;n dụng 15% v&agrave; NIM tăng nhẹ 6 điểm cơ bản so với năm ngo&aacute;i.

Chất lượng t&agrave;i sản của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đang được cải thiện, nhờ v&agrave;o tỷ lệ nợ xấu giảm v&agrave; việc thu hồi c&aacute;c khoản nợ xấu đ&atilde; xử l&yacute;, đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 10% lợi nhuận của ng&agrave;nh trong năm 2024. Thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i từ c&aacute;c khoản thu hồi nợ v&agrave; c&aacute;c hoạt động bancassurance dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng.

Mặc d&ugrave; c&oacute; những yếu tố th&uacute;c đẩy tăng trưởng, NIM của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn sẽ chịu ảnh hưởng từ những yếu tố tr&aacute;i chiều. C&aacute;c khoản cho vay c&aacute; nh&acirc;n v&agrave; cho vay hạ tầng sẽ gi&uacute;p th&uacute;c đẩy NIM, trong khi việc gia tăng l&atilde;i suất tiền gửi do sự ch&ecirc;nh lệch giữa tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; tiền gửi c&oacute; thể tạo &aacute;p lực l&ecirc;n c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong việc kiểm so&aacute;t chi ph&iacute; huy động.

Về chất lượng t&agrave;i sản, sau một năm đầy th&aacute;ch thức, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng bắt đầu ghi nhận sự cải thiện trong tỷ lệ nợ xấu v&agrave; thu nhập từ việc xử l&yacute; nợ xấu, dự b&aacute;o sẽ hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025.

Cuối c&ugrave;ng, về diễn biến cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n, chuy&ecirc;n gia từ VinaCapital chỉ ra rằng, mặc d&ugrave; cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng hiện đang giao dịch với mức định gi&aacute; thấp (P/B 1,3 lần v&agrave; ROE dự ph&oacute;ng 16%), nhưng sự ph&acirc;n h&oacute;a giữa c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tạo ra cơ hội đầu tư r&otilde; rệt.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, chiến lược đầu tư linh hoạt của VinaCapital sẽ bao gồm c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thận trọng kh&ocirc;ng vướng phải vấn đề tồn đọng v&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng mạnh mẽ trong việc ph&aacute;t triển c&aacute;c dự &aacute;n số h&oacute;a v&agrave; tăng vốn./.

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/gia-co-phieu-vua-duoc-ky-vong-tiep-tuc-but-pha-nho-tang-truong-loi-nhuan-manh-me-168445.html">Link gốc</a>

Khởi đầu năm 2025 với những tín hiệu tích cực từ kinh tế vĩ mô, các chuyên gia lạc quan về triển vọng "cổ phiếu vua", hay còn được biết đến là cổ phiếu ngành ngân hàng.

Khởi đầu năm 2025 với những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực từ kinh tế vĩ m&ocirc;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia lạc quan về triển vọng &quot;cổ phiếu vua&quot;, hay c&ograve;n được biết đến l&agrave; cổ phiếu ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng.

Với mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt 17% so với 14% của năm trước, nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y được kỳ vọng sẽ tiếp tục bứt ph&aacute;. Đặc biệt, khi động lực th&uacute;c đẩy GDP của Việt Nam chuyển từ xuất khẩu v&agrave; du lịch trong năm 2024 sang ti&ecirc;u d&ugrave;ng, hạ tầng v&agrave; bất động sản trong năm 2025.

Theo ph&acirc;n t&iacute;ch của &ocirc;ng Michael Kokalari - Gi&aacute;m đốc ph&ograve;ng Ph&acirc;n t&iacute;ch Kinh tế Vĩ m&ocirc; v&agrave; Nghi&ecirc;n cứu Thị trường, c&ugrave;ng b&agrave; Nguyễn Thị Th&uacute;y Anh - Chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch ng&agrave;nh Ng&acirc;n h&agrave;ng từ VinaCapital, cổ phiếu ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng hiện chiếm tới 40% tỷ trọng của VN-Index (VNI).

Trong năm 2024, gi&aacute; cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; tăng vượt trội so với VNI với mức tăng 26% của 18 ng&acirc;n h&agrave;ng ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n Sở GDCK TP.Hồ Ch&iacute; Minh, trong khi VN-Index chỉ ghi nhận mức tăng 12%.

VinaCapital dự b&aacute;o rằng, gi&aacute; cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm 2025 nhờ v&agrave;o tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn, từ 14% trong năm ngo&aacute;i l&ecirc;n 17% năm nay. Đặc biệt, khi c&aacute;c yếu tố th&uacute;c đẩy tăng trưởng GDP của Việt Nam dịch chuyển từ xuất khẩu v&agrave; du lịch trong năm 2024 sang ti&ecirc;u d&ugrave;ng, hạ tầng v&agrave; bất động sản trong năm 2025, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng được kỳ vọng sẽ l&agrave; một trong những b&ecirc;n hưởng lợi lớn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250111/images/image(10).png" style="height:317px; width:637px" />

P/B v&agrave; ROE c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong ph&acirc;n t&iacute;ch của VincaCapital. Nguồn: VincaCapital.

Cũng theo ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; nhận định của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, diễn biến gi&aacute; cổ phiếu của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tại Việt Nam đang c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh mẽ, mang đến nhiều cơ hội cho c&aacute;c nh&agrave; quản l&yacute; quỹ chủ động đạt lợi nhuận vượt trội so với thị trường chứng kho&aacute;n chung. Sự ph&acirc;n h&oacute;a n&agrave;y phản &aacute;nh sự kh&aacute;c biệt r&otilde; rệt trong chiến lược kinh doanh, khẩu vị rủi ro v&agrave; định gi&aacute; của từng ng&acirc;n h&agrave;ng.

Chuy&ecirc;n gia từ VinaCapital cho rằng, mức định gi&aacute; hấp dẫn (hệ số P/B dự ph&oacute;ng năm 2025 ở mức 1,3 lần, ứng với tỷ lệ lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu (ROE) dự ph&oacute;ng 16%) cũng sẽ l&agrave; một yếu tố quan trọng th&uacute;c đẩy gi&aacute; cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng. 
Theo VinaCapital, việc lựa chọn cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng được định hướng dựa tr&ecirc;n kỳ vọng về triển vọng kinh tế trong nước. Mặc d&ugrave; tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ c&oacute; thể sẽ chậm lại trong năm nay, nhưng tăng trưởng của c&aacute;c yếu tố trong nước như đầu tư hạ tầng, bất động sản v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng dự b&aacute;o sẽ c&oacute; sự cải thiện mạnh mẽ. Việc tăng trưởng xuất khẩu chậm lại kh&ocirc;ng ảnh hưởng qu&aacute; nhiều đến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong nước v&igrave; phần lớn xuất khẩu của Việt Nam đến từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty FDI, vốn kh&ocirc;ng vay nhiều từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong nước.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn sẽ được hưởng lợi từ sự chuyển dịch n&agrave;y nhờ v&agrave;o việc t&agrave;i trợ cho nhiều lĩnh vực trong nền kinh tế trong nước, đặc biệt l&agrave; trong c&aacute;c lĩnh vực như bất động sản v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

VinaCapital kỳ vọng Ch&iacute;nh phủ sẽ c&oacute; c&aacute;c biện ph&aacute;p th&uacute;c đẩy thị trường bất động sản, dẫn đến tăng trưởng cho vay mua nh&agrave; c&oacute; thể tăng mạnh, từ khoảng 10% năm ngo&aacute;i l&ecirc;n gần 20% năm nay. Sự phục hồi của thị trường bất động sản sẽ hỗ trợ niềm tin ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; k&eacute;o theo tăng trưởng mạnh mẽ ở c&aacute;c mảng cho vay ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng cao, như cho vay mua &ocirc; t&ocirc; v&agrave; mua sắm trả g&oacute;p.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250111/images/image(9).png" style="height:666px; width:650px" />

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, việc Ch&iacute;nh phủ đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng cũng dự b&aacute;o sẽ tạo ra th&ecirc;m cơ hội cho vay cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng, từ đ&oacute; th&uacute;c đẩy tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; củng cố bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM). VinaCapital kỳ vọng lợi nhuận của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng ni&ecirc;m yết sẽ tăng trưởng 17% trong năm nay nhờ v&agrave;o tăng trưởng t&iacute;n dụng 15% v&agrave; NIM tăng nhẹ 6 điểm cơ bản so với năm ngo&aacute;i.

Chất lượng t&agrave;i sản của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đang được cải thiện, nhờ v&agrave;o tỷ lệ nợ xấu giảm v&agrave; việc thu hồi c&aacute;c khoản nợ xấu đ&atilde; xử l&yacute;, đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 10% lợi nhuận của ng&agrave;nh trong năm 2024. Thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i từ c&aacute;c khoản thu hồi nợ v&agrave; c&aacute;c hoạt động bancassurance dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng.

Mặc d&ugrave; c&oacute; những yếu tố th&uacute;c đẩy tăng trưởng, NIM của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn sẽ chịu ảnh hưởng từ những yếu tố tr&aacute;i chiều. C&aacute;c khoản cho vay c&aacute; nh&acirc;n v&agrave; cho vay hạ tầng sẽ gi&uacute;p th&uacute;c đẩy NIM, trong khi việc gia tăng l&atilde;i suất tiền gửi do sự ch&ecirc;nh lệch giữa tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; tiền gửi c&oacute; thể tạo &aacute;p lực l&ecirc;n c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong việc kiểm so&aacute;t chi ph&iacute; huy động.

Về chất lượng t&agrave;i sản, sau một năm đầy th&aacute;ch thức, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng bắt đầu ghi nhận sự cải thiện trong tỷ lệ nợ xấu v&agrave; thu nhập từ việc xử l&yacute; nợ xấu, dự b&aacute;o sẽ hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025.

Cuối c&ugrave;ng, về diễn biến cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n, chuy&ecirc;n gia từ VinaCapital chỉ ra rằng, mặc d&ugrave; cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng hiện đang giao dịch với mức định gi&aacute; thấp (P/B 1,3 lần v&agrave; ROE dự ph&oacute;ng 16%), nhưng sự ph&acirc;n h&oacute;a giữa c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tạo ra cơ hội đầu tư r&otilde; rệt.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, chiến lược đầu tư linh hoạt của VinaCapital sẽ bao gồm c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thận trọng kh&ocirc;ng vướng phải vấn đề tồn đọng v&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng mạnh mẽ trong việc ph&aacute;t triển c&aacute;c dự &aacute;n số h&oacute;a v&agrave; tăng vốn./.

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/gia-co-phieu-vua-duoc-ky-vong-tiep-tuc-but-pha-nho-tang-truong-loi-nhuan-manh-me-168445.html">Link gốc</a>

Thị trường

Thời báo tài chính VN

Giá “CỔ PHIẾU VUA” được kỳ vọng tiếp tục bứt phá nhờ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ

Nguyễn Anh Tuấn

Đ&#225;nh &#250;p p&#244; chạy hết . Sang CRYPTO  thanh khoản chỉ k&#233;o đạp quanh hết giờ +ATC .c&#242;n l&#226;u  mới c&#243; ăn 

Đánh úp pô chạy hết . Sang CRYPTO  thanh khoản chỉ kéo đạp quanh hết giờ +ATC .còn lâu  mới có ăn 

ICHIMOKU

xem biểu đồ ng&#226;n h&#224;ng tốt th&#236; n&#243; xuống rồi n&#243; lại l&#234;n th&#244;i,ai c&#243; gi&#225; tốt cứ &#244;m gồng lổ ăn cổ tức c&#225;c năm tới tốt l&#234;n th&#236; n&#243; tăng lại th&#244;i,ham cờ bạc gi&#224;u nhanh th&#236; bị cắt tiết th&#244;i,tiền đ&#226;u c&#243; dễ kiếm đ&#226;u&#128514;&#128514;

xem biểu đồ ngân hàng tốt thì nó xuống rồi nó lại lên thôi,ai có giá tốt cứ ôm gồng lổ ăn cổ tức các năm tới tốt lên thì nó tăng lại thôi,ham cờ bạc giàu nhanh thì bị cắt tiết thôi,tiền đâu có dễ kiếm đâu😂😂

Vô Danh

Đấm Lệch Mồm Chim Lợn🌝

Chuyển giống c&#225;i_lồn_mẹ m&#224;y k b&#225;o lều

Chuyển giống cái_lồn_mẹ mày k báo lều

Triệt Quyền Đạo(Triệt Chim Gà Lợn)          

Đ&#243; l&#224; quy luật cuộc chơi m&#224;,d&#225;m chơi d&#225;m chịu,l&#224;m g&#236; c&#243; chuyện đem tiền cho đứa kh&#225;c ti&#234;u. Ai cũng thế cả,yếu tự chết &#128579;

Đó là quy luật cuộc chơi mà,dám chơi dám chịu,làm gì có chuyện đem tiền cho đứa khác tiêu. Ai cũng thế cả,yếu tự chết 🙃

Sắc lô

Tụi l&#225;i ch&#243;, l&#225;i lợn Vni bẩn bựa đ&#227; cố t&#236;nh đạp mạnh nhiều phi&#234;n &#233;p b&#225;n nghỉ Tết &#194;m lịch n&#234;n cho d&#249; b&#225;o l&#227;i nhiều đi nữa th&#236; gi&#225; vẫn lao dốc cắm đầu.

Tụi lái chó, lái lợn Vni bẩn bựa đã cố tình đạp mạnh nhiều phiên ép bán nghỉ Tết Âm lịch nên cho dù báo lãi nhiều đi nữa thì giá vẫn lao dốc cắm đầu.