C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n kỳ vọng mảng kh&iacute; kh&ocirc; của <a class='symbol'>GAS</a> sẽ t&iacute;ch cực hơn nhờ sản lượng b&aacute;n cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; tăng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n cố định cũng tăng 2% so với năm trước.

Nhận định đầu tư

Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS): Mặc d&ugrave; thị trường vẫn tăng điểm v&agrave; độ rộng vẫn t&iacute;ch cực, nhưng khả năng kiềm chế gi&aacute; của b&ecirc;n b&aacute;n đ&atilde; lộ r&otilde;. Về kỹ thuật, chỉ số vẫn đang gặp kh&oacute; khăn tại ngưỡng t&acirc;m l&yacute; 1.250 điểm cũng như c&aacute;c đường MA quan trọng, do đ&oacute; c&aacute;c nhịp rung lắc vẫn sẽ tiếp tục hiện hữu.&nbsp;

Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể duy tr&igrave; tỉ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải để ph&ugrave; hợp với biến động thị trường trong giai đoạn n&agrave;y, đặc biệt l&agrave; th&ocirc;ng tin đ&agrave;m ph&aacute;n thuế quan với Mỹ sẽ diễn ra sau phi&ecirc;n 7/5.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250507/images/image(118).png" style="height:193px; width:605px">

Diễn biến chỉ số VN-Index ng&agrave;y 6/5 (Nguồn: FireAnt).

Chứng kho&aacute;n Asean (Aseansc): Ở kịch bản trung lập, lực cầu được kỳ vọng gia tăng trở lại khi VN-Index về v&ugrave;ng hỗ trợ 1.230 - 1.240 điểm. L&uacute;c n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư ngắn hạn n&ecirc;n hạn chế mua đuổi v&agrave; theo d&otilde;i chặt chẽ t&igrave;nh h&igrave;nh thuế quan, trong bối cảnh Việt Nam v&agrave; Mỹ sẽ tiến h&agrave;nh phi&ecirc;n đ&agrave;m ph&aacute;n phi&ecirc;n đầu ti&ecirc;n về thuế quan v&agrave;o ng&agrave;y 7/5.&nbsp;

Nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn c&oacute; thể c&acirc;n nhắc giải ng&acirc;n dần ở những phi&ecirc;n rung lắc, tập trung v&agrave;o c&aacute;c m&atilde; hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế, kết quả kinh doanh tăng trưởng, định gi&aacute; thấp v&agrave; cổ tức tiền mặt cao, ưu ti&ecirc;n nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n, đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; b&aacute;n lẻ.

Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC): VN-Index vẫn chưa thể bật l&ecirc;n ho&agrave;n to&agrave;n khỏi v&ugrave;ng 1.200 - 1.240. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể c&acirc;n nhắc cơ cấu danh mục để t&igrave;m kiếm lợi nhuận ngắn hạn trong giai đoạn thị trường chưa c&oacute; xu hướng r&otilde; r&agrave;ng.

Khuyến nghị đầu tư

- <a class='symbol'>GAS</a> (Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam - CTCP): Mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 69.963 đồng/cổ phiếu, tăng 15% so với gi&aacute; hiện tại.

CTCK Ti&ecirc;n Phong (TPS) cho biết bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng kh&iacute; LPG của <a class='symbol'>GAS</a> giảm từ 2022 đến nay do: Gi&aacute; b&aacute;n LPG của c&ocirc;ng ty cũng t&iacute;nh v&agrave; kh&aacute; s&aacute;t theo gi&aacute; dầu trong khi gi&aacute; dầu giảm; Trong cơ chế gi&aacute; mua kh&iacute; từ c&aacute;c mỏ, một phần kh&aacute; lớn tỷ trọng l&agrave; t&iacute;nh theo gi&aacute; cố định như Nam C&ocirc;n Sơn (80% gi&aacute; cố định, 20% thả nổi), Cửu Long (gi&aacute; cố định), H&agrave;m Rồng Th&aacute;i B&igrave;nh (gi&aacute; cố định), ngo&agrave;i ra mức gi&aacute; cố định cũng được tăng gi&aacute; 2%/năm.

Tuy nhi&ecirc;n, bi&ecirc;n lợi nhuận mảng kh&iacute; kh&ocirc; lại t&iacute;ch cực hơn, cũng giảm từ sau 2022 nhưng t&iacute;ch cực hơn, bi&ecirc;n l&atilde;i gộp 2024 cải thiện l&ecirc;n mức 27,6% (c&ugrave;ng kỳ 26,3%) nhờ gi&aacute; kh&iacute; b&aacute;n cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện trong cơ chế bao ti&ecirc;u ToP (Take or pay) được cố định v&agrave; tăng gi&aacute; 2% mỗi năm.

Ngo&agrave;i ra, TPS cũng kỳ vọng năm 2025-2026 nhiệt điện kh&iacute; sẽ được tăng huy động trở lại nhờ: Ảnh hưởng của La Nina đ&atilde; giảm so với 2024 khi trạng th&aacute;i thời tiết đ&atilde; chuyển sang pha trung t&iacute;nh; Kế hoạch của Bộ C&ocirc;ng Thương/C&ocirc;ng ty TNHH MTV Vận h&agrave;nh hệ thống điện v&agrave; thị trường điện quốc gia (NSMO) về việc tăng mức huy động của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; th&ecirc;m 22-30% v&agrave;o năm 2025.

Theo đ&oacute;, mảng kh&iacute; kh&ocirc; của <a class='symbol'>GAS</a> sẽ t&iacute;ch cực hơn nhờ sản lượng b&aacute;n cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; tăng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n cố định ở đ&acirc;y cũng tăng 2% so với năm trước, đ&acirc;y cũng l&agrave; nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng chiếm tỉ trọng lớn nhất trong cơ cấu sản lượng, khoảng 66% tổng sản lượng kh&iacute; kh&ocirc;, khoảng 30% tổng doanh thu <a class='symbol'>GAS</a>.

Hiện tại, <a class='symbol'>GAS</a> đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh hạ tầng cho việc ph&acirc;n phối LNG sau khi đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh kho cảng LNG Thị Vải giai đoạn 1 cuối năm 2023, <a class='symbol'>GAS</a> cũng đang c&oacute; kế hoạch mở rộng kho cảng l&ecirc;n 3 triệu tấn m3 kh&iacute;/năm v&agrave; kỳ vọng ho&agrave;n th&agrave;nh trong năm 2026.

Với năng lực đ&atilde; chuẩn bị sẵn s&agrave;ng hiện tại, TPS kỳ vọng nh&agrave; m&aacute;y Nhiệt điện Nhơn Trạch 3&amp;4 đi v&agrave;o vận h&agrave;nh từ qu&yacute; III/2025 sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng đầu ra cho <a class='symbol'>GAS</a>.

Ngo&agrave;i ra, bi&ecirc;n lợi nhuận mảng LNG c&ograve;n kỳ vọng sẽ cải thiện trong tương lai: Do nguồn kh&iacute; LNG chỉ mới được <a class='symbol'>GAS</a> bắt đầu nhập khẩu từ 2023 n&ecirc;n chưa c&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p nhiều v&agrave;o doanh thu v&agrave; <a class='symbol'>GAS</a> vẫn chỉ đang ở giai đoạn &quot;thử nghiệm&quot; cho LNG n&ecirc;n <a class='symbol'>GAS</a> hiện chỉ đang mua LNG với gi&aacute; giao ngay v&agrave; chưa k&yacute; bất kỳ hợp đồng mua b&aacute;n LNG d&agrave;i hạn n&agrave;o. Trong tương lai khi mảng LNG bắt đầu ổn định, TPS cho rằng <a class='symbol'>GAS</a> sẽ nhập khẩu th&ocirc;ng qua c&aacute;c hợp đồng d&agrave;i hạn với mức gi&aacute; v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận tốt hơn.

- <a class='symbol'>DGW</a> (CTCP Thế giới số): Nắm giữ.

<a class='symbol'>DGW</a> c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh qu&yacute; I/2025 với doanh thu thuần đạt 5.520 tỷ đồng (tăng 11% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt 106 tỷ đồng (tăng 15% so với c&ugrave;ng kỳ).

Trong ĐHCĐ 2025, đại hội đ&atilde; th&ocirc;ng qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với doanh thu đạt 25.450 tỷ đồng (tăng 15% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt 523 tỷ đồng (tăng 18% so với c&ugrave;ng kỳ).

Trong năm 2025, <a class='symbol'>DGW</a> tập trung ph&aacute;t triển mảng đồ gia dụng trong bối cảnh ng&agrave;nh h&agrave;ng ICT đang tăng trưởng chậm. Ngo&agrave;i ra, c&ocirc;ng ty chia sẻ đang nghi&ecirc;n cứu v&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n với c&aacute;c đối t&aacute;c ng&agrave;nh h&agrave;ng xe hơi để mở rộng sang lĩnh vực n&agrave;y.

TCBS đ&aacute;nh gi&aacute; việc th&agrave;nh c&ocirc;ng gia nhập ng&agrave;nh h&agrave;ng mới sẽ trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng mới trong d&agrave;i hạn của <a class='symbol'>DGW</a>. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

- <a class='symbol'>OCB</a> (Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Phương Đ&ocirc;ng): Nắm giữ.

<a class='symbol'>OCB</a> đ&atilde; tổ chức th&agrave;nh c&ocirc;ng ĐHCĐ thường ni&ecirc;n; ng&acirc;n h&agrave;ng đặt mục ti&ecirc;u kinh doanh năm 2025 với tăng trưởng t&iacute;n dụng tăng 16% v&agrave; lợi nhuận trước thuế 5.338 tỷ đồng (tăng 33% so với c&ugrave;ng kỳ).

Tuy nhi&ecirc;n kết quả kinh doanh qu&yacute; I/2025 chưa đạt kỳ v&ograve;ng với lợi nhuận trước thuế đạt 893 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 17% kế hoạch, nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu do phải tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng cao.

Chiến lược 2026-2030 của <a class='symbol'>OCB</a> sẽ đẩy mạnh tập trung kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n v&agrave; tiếp cận chọn lọc đối tượng kh&aacute;ch h&agrave;ng SME v&agrave; FDI.

TCBS cho rằng hiện tại cổ phiếu đang được giao dịch ở mức P/B 0,8x tương đối thấp hơn so với trung b&igrave;nh ng&agrave;nh 1,2x; nh&agrave; đầu tư c&oacute; thế tiếp tục nắm giữ.

Trần Thị T&uacute; Anh

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/co-phieu-gas-duoc-dinh-gia-sat-70000-dong-204250506163837687.htm">Link gốc</a>

Công ty chứng khoán kỳ vọng mảng khí khô của GAS sẽ tích cực hơn nhờ sản lượng bán cho các nhà máy điện khí tăng và giá bán cố định cũng tăng 2% so với năm trước.


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n kỳ vọng mảng kh&iacute; kh&ocirc; của GAS sẽ t&iacute;ch cực hơn nhờ sản lượng b&aacute;n cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; tăng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n cố định cũng tăng 2% so với năm trước.

Nhận định đầu tư

Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS): Mặc d&ugrave; thị trường vẫn tăng điểm v&agrave; độ rộng vẫn t&iacute;ch cực, nhưng khả năng kiềm chế gi&aacute; của b&ecirc;n b&aacute;n đ&atilde; lộ r&otilde;. Về kỹ thuật, chỉ số vẫn đang gặp kh&oacute; khăn tại ngưỡng t&acirc;m l&yacute; 1.250 điểm cũng như c&aacute;c đường MA quan trọng, do đ&oacute; c&aacute;c nhịp rung lắc vẫn sẽ tiếp tục hiện hữu.&nbsp;

Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể duy tr&igrave; tỉ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải để ph&ugrave; hợp với biến động thị trường trong giai đoạn n&agrave;y, đặc biệt l&agrave; th&ocirc;ng tin đ&agrave;m ph&aacute;n thuế quan với Mỹ sẽ diễn ra sau phi&ecirc;n 7/5.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250507/images/image(118).png" style="height:193px; width:605px" />

Diễn biến chỉ số VN-Index ng&agrave;y 6/5 (Nguồn: FireAnt).

Chứng kho&aacute;n Asean (Aseansc): Ở kịch bản trung lập, lực cầu được kỳ vọng gia tăng trở lại khi VN-Index về v&ugrave;ng hỗ trợ 1.230 - 1.240 điểm. L&uacute;c n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư ngắn hạn n&ecirc;n hạn chế mua đuổi v&agrave; theo d&otilde;i chặt chẽ t&igrave;nh h&igrave;nh thuế quan, trong bối cảnh Việt Nam v&agrave; Mỹ sẽ tiến h&agrave;nh phi&ecirc;n đ&agrave;m ph&aacute;n phi&ecirc;n đầu ti&ecirc;n về thuế quan v&agrave;o ng&agrave;y 7/5.&nbsp;

Nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn c&oacute; thể c&acirc;n nhắc giải ng&acirc;n dần ở những phi&ecirc;n rung lắc, tập trung v&agrave;o c&aacute;c m&atilde; hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế, kết quả kinh doanh tăng trưởng, định gi&aacute; thấp v&agrave; cổ tức tiền mặt cao, ưu ti&ecirc;n nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n, đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; b&aacute;n lẻ.

Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC): VN-Index vẫn chưa thể bật l&ecirc;n ho&agrave;n to&agrave;n khỏi v&ugrave;ng 1.200 - 1.240. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể c&acirc;n nhắc cơ cấu danh mục để t&igrave;m kiếm lợi nhuận ngắn hạn trong giai đoạn thị trường chưa c&oacute; xu hướng r&otilde; r&agrave;ng.

Khuyến nghị đầu tư

- GAS (Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam - CTCP): Mua, gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 69.963 đồng/cổ phiếu, tăng 15% so với gi&aacute; hiện tại.

CTCK Ti&ecirc;n Phong (TPS) cho biết bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng kh&iacute; LPG của GAS giảm từ 2022 đến nay do: Gi&aacute; b&aacute;n LPG của c&ocirc;ng ty cũng t&iacute;nh v&agrave; kh&aacute; s&aacute;t theo gi&aacute; dầu trong khi gi&aacute; dầu giảm; Trong cơ chế gi&aacute; mua kh&iacute; từ c&aacute;c mỏ, một phần kh&aacute; lớn tỷ trọng l&agrave; t&iacute;nh theo gi&aacute; cố định như Nam C&ocirc;n Sơn (80% gi&aacute; cố định, 20% thả nổi), Cửu Long (gi&aacute; cố định), H&agrave;m Rồng Th&aacute;i B&igrave;nh (gi&aacute; cố định), ngo&agrave;i ra mức gi&aacute; cố định cũng được tăng gi&aacute; 2%/năm.

Tuy nhi&ecirc;n, bi&ecirc;n lợi nhuận mảng kh&iacute; kh&ocirc; lại t&iacute;ch cực hơn, cũng giảm từ sau 2022 nhưng t&iacute;ch cực hơn, bi&ecirc;n l&atilde;i gộp 2024 cải thiện l&ecirc;n mức 27,6% (c&ugrave;ng kỳ 26,3%) nhờ gi&aacute; kh&iacute; b&aacute;n cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện trong cơ chế bao ti&ecirc;u ToP (Take or pay) được cố định v&agrave; tăng gi&aacute; 2% mỗi năm.

Ngo&agrave;i ra, TPS cũng kỳ vọng năm 2025-2026 nhiệt điện kh&iacute; sẽ được tăng huy động trở lại nhờ: Ảnh hưởng của La Nina đ&atilde; giảm so với 2024 khi trạng th&aacute;i thời tiết đ&atilde; chuyển sang pha trung t&iacute;nh; Kế hoạch của Bộ C&ocirc;ng Thương/C&ocirc;ng ty TNHH MTV Vận h&agrave;nh hệ thống điện v&agrave; thị trường điện quốc gia (NSMO) về việc tăng mức huy động của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; th&ecirc;m 22-30% v&agrave;o năm 2025.

Theo đ&oacute;, mảng kh&iacute; kh&ocirc; của GAS sẽ t&iacute;ch cực hơn nhờ sản lượng b&aacute;n cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; tăng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n cố định ở đ&acirc;y cũng tăng 2% so với năm trước, đ&acirc;y cũng l&agrave; nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng chiếm tỉ trọng lớn nhất trong cơ cấu sản lượng, khoảng 66% tổng sản lượng kh&iacute; kh&ocirc;, khoảng 30% tổng doanh thu GAS.

Hiện tại, GAS đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh hạ tầng cho việc ph&acirc;n phối LNG sau khi đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh kho cảng LNG Thị Vải giai đoạn 1 cuối năm 2023, GAS cũng đang c&oacute; kế hoạch mở rộng kho cảng l&ecirc;n 3 triệu tấn m3 kh&iacute;/năm v&agrave; kỳ vọng ho&agrave;n th&agrave;nh trong năm 2026.

Với năng lực đ&atilde; chuẩn bị sẵn s&agrave;ng hiện tại, TPS kỳ vọng nh&agrave; m&aacute;y Nhiệt điện Nhơn Trạch 3&amp;4 đi v&agrave;o vận h&agrave;nh từ qu&yacute; III/2025 sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng đầu ra cho GAS.

Ngo&agrave;i ra, bi&ecirc;n lợi nhuận mảng LNG c&ograve;n kỳ vọng sẽ cải thiện trong tương lai: Do nguồn kh&iacute; LNG chỉ mới được GAS bắt đầu nhập khẩu từ 2023 n&ecirc;n chưa c&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p nhiều v&agrave;o doanh thu v&agrave; GAS vẫn chỉ đang ở giai đoạn &quot;thử nghiệm&quot; cho LNG n&ecirc;n GAS hiện chỉ đang mua LNG với gi&aacute; giao ngay v&agrave; chưa k&yacute; bất kỳ hợp đồng mua b&aacute;n LNG d&agrave;i hạn n&agrave;o. Trong tương lai khi mảng LNG bắt đầu ổn định, TPS cho rằng GAS sẽ nhập khẩu th&ocirc;ng qua c&aacute;c hợp đồng d&agrave;i hạn với mức gi&aacute; v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận tốt hơn.

- DGW (CTCP Thế giới số): Nắm giữ.

DGW c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh qu&yacute; I/2025 với doanh thu thuần đạt 5.520 tỷ đồng (tăng 11% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt 106 tỷ đồng (tăng 15% so với c&ugrave;ng kỳ).

Trong ĐHCĐ 2025, đại hội đ&atilde; th&ocirc;ng qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với doanh thu đạt 25.450 tỷ đồng (tăng 15% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt 523 tỷ đồng (tăng 18% so với c&ugrave;ng kỳ).

Trong năm 2025, DGW tập trung ph&aacute;t triển mảng đồ gia dụng trong bối cảnh ng&agrave;nh h&agrave;ng ICT đang tăng trưởng chậm. Ngo&agrave;i ra, c&ocirc;ng ty chia sẻ đang nghi&ecirc;n cứu v&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n với c&aacute;c đối t&aacute;c ng&agrave;nh h&agrave;ng xe hơi để mở rộng sang lĩnh vực n&agrave;y.

TCBS đ&aacute;nh gi&aacute; việc th&agrave;nh c&ocirc;ng gia nhập ng&agrave;nh h&agrave;ng mới sẽ trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng mới trong d&agrave;i hạn của DGW. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

- OCB (Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Phương Đ&ocirc;ng): Nắm giữ.

OCB đ&atilde; tổ chức th&agrave;nh c&ocirc;ng ĐHCĐ thường ni&ecirc;n; ng&acirc;n h&agrave;ng đặt mục ti&ecirc;u kinh doanh năm 2025 với tăng trưởng t&iacute;n dụng tăng 16% v&agrave; lợi nhuận trước thuế 5.338 tỷ đồng (tăng 33% so với c&ugrave;ng kỳ).

Tuy nhi&ecirc;n kết quả kinh doanh qu&yacute; I/2025 chưa đạt kỳ v&ograve;ng với lợi nhuận trước thuế đạt 893 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh 17% kế hoạch, nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu do phải tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng cao.

Chiến lược 2026-2030 của OCB sẽ đẩy mạnh tập trung kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n v&agrave; tiếp cận chọn lọc đối tượng kh&aacute;ch h&agrave;ng SME v&agrave; FDI.

TCBS cho rằng hiện tại cổ phiếu đang được giao dịch ở mức P/B 0,8x tương đối thấp hơn so với trung b&igrave;nh ng&agrave;nh 1,2x; nh&agrave; đầu tư c&oacute; thế tiếp tục nắm giữ.

Trần Thị T&uacute; Anh

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/co-phieu-gas-duoc-dinh-gia-sat-70000-dong-204250506163837687.htm">Link gốc</a>