D&ugrave; lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 của Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (HoSE: <a class='symbol'>GAS</a>) đi ngang so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, song triển vọng kinh doanh của <a class='symbol'>GAS</a> vẫn c&ograve;n t&iacute;ch cực.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251120/images/gas-2.jpg" style="height:302px; width:600px">

Doanh thu v&agrave; lợi nhuận của <a class='symbol'>GAS</a> qua c&aacute;c năm.

<a class='symbol'>GAS</a> hưởng lợi từ xu hướng t&igrave;m kiếm nguồn cung năng lượng thay thế của Campuchia. Trong khi nguồn cung kh&iacute; được cải thiện nhờ dự &aacute;n thượng nguồn T&acirc;y Nam Bộ ghi nhận tiến độ triển khai mới. Đặc biệt, <a class='symbol'>GAS</a> c&oacute; kế hoạch vốn đầu tư x&acirc;y dựng cơ bản lớn trong giai đoạn 2026&ndash;2030 đối với c&aacute;c dự &aacute;n từ thượng nguồn đến hạ nguồn&hellip;

Vượt kế hoạch kinh doanh

Theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất qu&yacute; 3/2025, <a class='symbol'>GAS</a> ghi nhận doanh thu đạt 35.690 tỷ đồng, tăng 41% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp qu&yacute; 3/2025 giảm 5,1% so với c&ugrave;ng kỳ xuống 11,5%, chủ yếu do t&aacute;c động từ gi&aacute; dầu giảm, khi gi&aacute; dầu Brent/FO Singapore trong qu&yacute; 3/2025 giảm lần lượt 12,7% v&agrave; 12,9% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi gi&aacute; LPG v&agrave; LNG cũng giảm lần lượt 10,4% v&agrave; 8,7%. Ngo&agrave;i ra, tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p từ LPG tăng - mảng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp thấp hơn kh&iacute; kh&ocirc;. Theo đ&oacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp đạt 4.102 tỷ đồng.

hẹ 1,3% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Theo giải tr&igrave;nh từ ph&iacute;a doanh nghiệp n&agrave;y, nguy&ecirc;n nh&acirc;n doanh thu cao kỷ lục trong khi lợi nhuận chỉ tăng nhẹ do thị trường kh&iacute; LPG gặp nhiều kh&oacute; khăn, th&aacute;ch thức khi gi&aacute; dầu v&agrave; gi&aacute; LPG thế giới li&ecirc;n tục giảm.

Như vậy, lũy kế 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, <a class='symbol'>GAS</a> ghi nhận doanh thu đạt 91.446 tỷ đồng, v&agrave; lợi nhuận sau thuế l&agrave; 10.184 tỷ đồng, tăng hơn 19% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Kết quả n&agrave;y gần như tương đương năm 2024 (gần 10,4 ngh&igrave;n tỷ đồng), gi&uacute;p <a class='symbol'>GAS</a> vượt cả mục ti&ecirc;u doanh thu v&agrave; lợi nhuận sau thuế cả năm (lần lượt vượt 24% v&agrave; 92%) do ĐHĐCĐ 2025 th&ocirc;ng qua.

T&iacute;nh theo cơ cấu sản phẩm, hơn 50% doanh thu của <a class='symbol'>GAS</a> trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2025 đến từ việc b&aacute;n LPG. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, doanh thu từ kh&iacute; kh&ocirc; v&agrave; LNG đạt 36.720 tỷ đồng, chiếm 40%; vận chuyển kh&iacute; v&agrave; condensate đạt 1.700 tỷ đồng, tăng hơn 15%.

Lấy kinh doanh quốc tế l&agrave;m động lực

Tại thời điểm ng&agrave;y 30/9/2025, tổng t&agrave;i sản của <a class='symbol'>GAS</a> ghi nhận 93.865 tỷ đồng, tăng 15% so với đầu năm nay. Chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang tăng do dự &aacute;n đường ống dẫn kh&iacute; l&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n chiếm tỷ trọng lớn nhất với l&ecirc;n tới 1.744 tỷ đồng. Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả tại thời điểm cuối qu&yacute; 3/2025 của <a class='symbol'>GAS</a> l&agrave; 27.487 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm nay, trong đ&oacute; phần lớn đến từ nợ ngắn hạn, chiếm khoảng 22.060 tỷ đồng, tăng 51,4% so với đầu năm nay.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong cơ cấu nợ phải trả, <a class='symbol'>GAS</a> lần đầu ghi nhận c&aacute;c khoản nợ lớn đối với Wanhua Chemical Singapore 1.330 tỷ đồng v&agrave; PLX Petroleum Singapore 1.320 tỷ đồng tại thời điểm cuối qu&yacute; 3/2025 trong khi đầu năm kh&ocirc;ng ghi nhận khoản nợ n&agrave;y. Việc ph&aacute;t sinh nợ từ 2 đối t&aacute;c n&agrave;y cho thấy sự mở rộng hợp t&aacute;c đầu tư trong việc thay đổi cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường năng lượng biến động.

Được biết, đối với mảng LPG, <a class='symbol'>GAS</a> hưởng lợi từ xu hướng t&igrave;m kiếm nguồn cung năng lượng thay thế của Campuchia do hạn chế nhập khẩu năng lượng từ Th&aacute;i Lan. Hiện nay, Campuchia l&agrave; một trong c&aacute;c thị trường chủ chốt của <a class='symbol'>GAS</a> khi doanh nghiệp chiếm tới 63% thị phần nhập khẩu LPG của quốc gia n&agrave;y.

Trong giai đoạn 2026 &ndash; 2030, <a class='symbol'>GAS</a> đặt mục ti&ecirc;u duy tr&igrave; mức tăng trưởng doanh thu b&igrave;nh qu&acirc;n 8 - 10%/năm, chiếm 100% thị phần kh&iacute; tự nhi&ecirc;n trong nước, đồng thời mở rộng hoạt động kinh doanh, dịch vụ ra thị trường quốc tế chiếm 30-35% doanh thu. <a class='symbol'>GAS</a> đang đặt mục ti&ecirc;u đa dạng ho&aacute; thị trường ti&ecirc;u thụ, lấy kinh doanh quốc tế l&agrave;m động lực.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251120/images/gas.jpg" style="height:400px; width:600px">&#39;

Triển vọng tăng trưởng

Trong qu&yacute; 3/2025, gi&aacute; dầu dao động quanh ngưỡng 70&ndash;80 USD/th&ugrave;ng. Tuy nhi&ecirc;n, triển vọng gi&aacute; dầu trong qu&yacute; c&ograve;n lại của năm nay được đ&aacute;nh gi&aacute; theo xu hướng giảm l&agrave; chủ đạo. D&ugrave; vậy, gi&aacute; dầu được kỳ vọng sẽ kh&oacute; giảm s&acirc;u dưới mức 50 USD/th&ugrave;ng, gi&uacute;p <a class='symbol'>GAS</a> c&oacute; thể trụ vững nhờ hoạt động kinh doanh đa dạng.

<a class='symbol'>GAS</a> giữ vai tr&ograve; then chốt trong việc ph&aacute;t triển v&agrave; cung ứng LNG, vừa để thay thế dần kh&iacute; tự nhi&ecirc;n trong nước đang suy giảm, vừa đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia. Bối cảnh vĩ m&ocirc; v&agrave; hạ tầng hiện tại l&agrave; nền tảng cho cơ hội tăng trưởng của <a class='symbol'>GAS</a>: Cảng Thị Vải đ&atilde; vận h&agrave;nh; Cảng C&aacute;i M&eacute;p sẽ n&acirc;ng tổng c&ocirc;ng suất nhập khẩu LNG của Việt Nam; nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; vẫn l&agrave; bước chuyển giao quan trọng trong dịch chuyển cơ cấu năng lượng của Việt Nam&hellip;

Trong cuộc họp ĐHCĐ, <a class='symbol'>GAS</a> c&ocirc;ng bố kế hoạch vốn đầu tư x&acirc;y dựng cơ bản giai đoạn 2026&ndash;2030 với quy m&ocirc; 65 ngh&igrave;n tỷ đồng, trải d&agrave;i c&aacute;c dự &aacute;n từ thượng nguồn đến hạ nguồn bao gồm mảng thượng nguồn với c&aacute;c dự &aacute;n ph&aacute;t triển mỏ kh&iacute; mới; mảng trung nguồn tập trung v&agrave;o hệ thống kho cảng LNG, nổi bật l&agrave; 4 trung t&acirc;m LNG chiến lược tại Thị Vải, Sơn Mỹ, miền Trung v&agrave; miền Bắc, c&ugrave;ng c&aacute;c tuyến đường ống dẫn kh&iacute; mới như L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n v&agrave; Sư Tử Trắng giai đoạn 2B; v&agrave; mảng hạ nguồn với c&aacute;c dự &aacute;n điện kh&iacute;/LNG nhằm gia tăng gi&aacute; trị sử dụng kh&iacute; trong ph&aacute;t điện.

Kết hợp 2 phương ph&aacute;p FCFF v&agrave; EV/EBITDA để định gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>GAS</a>, KBSV đưa ra huyến nghị mua cổ phiếu <a class='symbol'>GAS</a> với mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u 73.300 VND/cổ phiếu, tương ứng mức tăng gần 19% so với mức gi&aacute; ng&agrave;y 13/11/2025 (61.600 VND/cp). KBSV &aacute;p dụng mức EV/EBITDA mục ti&ecirc;u l&agrave; 8,5 lần, nhỉnh hơn so với mức -1 độ lệch chuẩn trung b&igrave;nh 5 năm của cổ phiếu n&agrave;y nhằm b&ugrave; đắp phần n&agrave;o t&aacute;c động đột biến của khoản ho&agrave;n nhập tới lợi nhuận EBITDA trong 2025. Như vậy, với mức ROE duy tr&igrave; trung b&igrave;nh 16-17% giai đoạn 2025-2027, cổ phiếu <a class='symbol'>GAS</a> được định gi&aacute; mức P/B forward trong 2025 l&agrave; 2,5 lần, ph&ugrave; hợp với tương quan trong lịch sử.

10.184 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận sau thuế 9 th&aacute;ng đầu năm 2025 của <a class='symbol'>GAS</a>, tăng hơn 19% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/gas-con-dong-luc-tang-truong-10165103.html">Link gốc</a>

Dù lợi nhuận sau thuế quý 3/2025 của Tổng Công ty Khí Việt Nam (HoSE: GAS) đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái, song triển vọng kinh doanh của GAS vẫn còn tích cực.



D&ugrave; lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3/2025 của Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (HoSE: GAS) đi ngang so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, song triển vọng kinh doanh của GAS vẫn c&ograve;n t&iacute;ch cực.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251120/images/gas-2.jpg" style="height:302px; width:600px" />

Doanh thu v&agrave; lợi nhuận của GAS qua c&aacute;c năm.

GAS hưởng lợi từ xu hướng t&igrave;m kiếm nguồn cung năng lượng thay thế của Campuchia. Trong khi nguồn cung kh&iacute; được cải thiện nhờ dự &aacute;n thượng nguồn T&acirc;y Nam Bộ ghi nhận tiến độ triển khai mới. Đặc biệt, GAS c&oacute; kế hoạch vốn đầu tư x&acirc;y dựng cơ bản lớn trong giai đoạn 2026&ndash;2030 đối với c&aacute;c dự &aacute;n từ thượng nguồn đến hạ nguồn&hellip;

Vượt kế hoạch kinh doanh

Theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất qu&yacute; 3/2025, GAS ghi nhận doanh thu đạt 35.690 tỷ đồng, tăng 41% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp qu&yacute; 3/2025 giảm 5,1% so với c&ugrave;ng kỳ xuống 11,5%, chủ yếu do t&aacute;c động từ gi&aacute; dầu giảm, khi gi&aacute; dầu Brent/FO Singapore trong qu&yacute; 3/2025 giảm lần lượt 12,7% v&agrave; 12,9% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi gi&aacute; LPG v&agrave; LNG cũng giảm lần lượt 10,4% v&agrave; 8,7%. Ngo&agrave;i ra, tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p từ LPG tăng - mảng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp thấp hơn kh&iacute; kh&ocirc;. Theo đ&oacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp đạt 4.102 tỷ đồng.

hẹ 1,3% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Theo giải tr&igrave;nh từ ph&iacute;a doanh nghiệp n&agrave;y, nguy&ecirc;n nh&acirc;n doanh thu cao kỷ lục trong khi lợi nhuận chỉ tăng nhẹ do thị trường kh&iacute; LPG gặp nhiều kh&oacute; khăn, th&aacute;ch thức khi gi&aacute; dầu v&agrave; gi&aacute; LPG thế giới li&ecirc;n tục giảm.

Như vậy, lũy kế 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, GAS ghi nhận doanh thu đạt 91.446 tỷ đồng, v&agrave; lợi nhuận sau thuế l&agrave; 10.184 tỷ đồng, tăng hơn 19% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Kết quả n&agrave;y gần như tương đương năm 2024 (gần 10,4 ngh&igrave;n tỷ đồng), gi&uacute;p GAS vượt cả mục ti&ecirc;u doanh thu v&agrave; lợi nhuận sau thuế cả năm (lần lượt vượt 24% v&agrave; 92%) do ĐHĐCĐ 2025 th&ocirc;ng qua.

T&iacute;nh theo cơ cấu sản phẩm, hơn 50% doanh thu của GAS trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2025 đến từ việc b&aacute;n LPG. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, doanh thu từ kh&iacute; kh&ocirc; v&agrave; LNG đạt 36.720 tỷ đồng, chiếm 40%; vận chuyển kh&iacute; v&agrave; condensate đạt 1.700 tỷ đồng, tăng hơn 15%.

Lấy kinh doanh quốc tế l&agrave;m động lực

Tại thời điểm ng&agrave;y 30/9/2025, tổng t&agrave;i sản của GAS ghi nhận 93.865 tỷ đồng, tăng 15% so với đầu năm nay. Chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang tăng do dự &aacute;n đường ống dẫn kh&iacute; l&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n chiếm tỷ trọng lớn nhất với l&ecirc;n tới 1.744 tỷ đồng. Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả tại thời điểm cuối qu&yacute; 3/2025 của GAS l&agrave; 27.487 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm nay, trong đ&oacute; phần lớn đến từ nợ ngắn hạn, chiếm khoảng 22.060 tỷ đồng, tăng 51,4% so với đầu năm nay.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong cơ cấu nợ phải trả, GAS lần đầu ghi nhận c&aacute;c khoản nợ lớn đối với Wanhua Chemical Singapore 1.330 tỷ đồng v&agrave; PLX Petroleum Singapore 1.320 tỷ đồng tại thời điểm cuối qu&yacute; 3/2025 trong khi đầu năm kh&ocirc;ng ghi nhận khoản nợ n&agrave;y. Việc ph&aacute;t sinh nợ từ 2 đối t&aacute;c n&agrave;y cho thấy sự mở rộng hợp t&aacute;c đầu tư trong việc thay đổi cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường năng lượng biến động.

Được biết, đối với mảng LPG, GAS hưởng lợi từ xu hướng t&igrave;m kiếm nguồn cung năng lượng thay thế của Campuchia do hạn chế nhập khẩu năng lượng từ Th&aacute;i Lan. Hiện nay, Campuchia l&agrave; một trong c&aacute;c thị trường chủ chốt của GAS khi doanh nghiệp chiếm tới 63% thị phần nhập khẩu LPG của quốc gia n&agrave;y.

Trong giai đoạn 2026 &ndash; 2030, GAS đặt mục ti&ecirc;u duy tr&igrave; mức tăng trưởng doanh thu b&igrave;nh qu&acirc;n 8 - 10%/năm, chiếm 100% thị phần kh&iacute; tự nhi&ecirc;n trong nước, đồng thời mở rộng hoạt động kinh doanh, dịch vụ ra thị trường quốc tế chiếm 30-35% doanh thu. GAS đang đặt mục ti&ecirc;u đa dạng ho&aacute; thị trường ti&ecirc;u thụ, lấy kinh doanh quốc tế l&agrave;m động lực.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251120/images/gas.jpg" style="height:400px; width:600px" />&#39;

Triển vọng tăng trưởng

Trong qu&yacute; 3/2025, gi&aacute; dầu dao động quanh ngưỡng 70&ndash;80 USD/th&ugrave;ng. Tuy nhi&ecirc;n, triển vọng gi&aacute; dầu trong qu&yacute; c&ograve;n lại của năm nay được đ&aacute;nh gi&aacute; theo xu hướng giảm l&agrave; chủ đạo. D&ugrave; vậy, gi&aacute; dầu được kỳ vọng sẽ kh&oacute; giảm s&acirc;u dưới mức 50 USD/th&ugrave;ng, gi&uacute;p GAS c&oacute; thể trụ vững nhờ hoạt động kinh doanh đa dạng.

GAS giữ vai tr&ograve; then chốt trong việc ph&aacute;t triển v&agrave; cung ứng LNG, vừa để thay thế dần kh&iacute; tự nhi&ecirc;n trong nước đang suy giảm, vừa đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia. Bối cảnh vĩ m&ocirc; v&agrave; hạ tầng hiện tại l&agrave; nền tảng cho cơ hội tăng trưởng của GAS: Cảng Thị Vải đ&atilde; vận h&agrave;nh; Cảng C&aacute;i M&eacute;p sẽ n&acirc;ng tổng c&ocirc;ng suất nhập khẩu LNG của Việt Nam; nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; vẫn l&agrave; bước chuyển giao quan trọng trong dịch chuyển cơ cấu năng lượng của Việt Nam&hellip;

Trong cuộc họp ĐHCĐ, GAS c&ocirc;ng bố kế hoạch vốn đầu tư x&acirc;y dựng cơ bản giai đoạn 2026&ndash;2030 với quy m&ocirc; 65 ngh&igrave;n tỷ đồng, trải d&agrave;i c&aacute;c dự &aacute;n từ thượng nguồn đến hạ nguồn bao gồm mảng thượng nguồn với c&aacute;c dự &aacute;n ph&aacute;t triển mỏ kh&iacute; mới; mảng trung nguồn tập trung v&agrave;o hệ thống kho cảng LNG, nổi bật l&agrave; 4 trung t&acirc;m LNG chiến lược tại Thị Vải, Sơn Mỹ, miền Trung v&agrave; miền Bắc, c&ugrave;ng c&aacute;c tuyến đường ống dẫn kh&iacute; mới như L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n v&agrave; Sư Tử Trắng giai đoạn 2B; v&agrave; mảng hạ nguồn với c&aacute;c dự &aacute;n điện kh&iacute;/LNG nhằm gia tăng gi&aacute; trị sử dụng kh&iacute; trong ph&aacute;t điện.

Kết hợp 2 phương ph&aacute;p FCFF v&agrave; EV/EBITDA để định gi&aacute; cổ phiếu GAS, KBSV đưa ra huyến nghị mua cổ phiếu GAS với mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u 73.300 VND/cổ phiếu, tương ứng mức tăng gần 19% so với mức gi&aacute; ng&agrave;y 13/11/2025 (61.600 VND/cp). KBSV &aacute;p dụng mức EV/EBITDA mục ti&ecirc;u l&agrave; 8,5 lần, nhỉnh hơn so với mức -1 độ lệch chuẩn trung b&igrave;nh 5 năm của cổ phiếu n&agrave;y nhằm b&ugrave; đắp phần n&agrave;o t&aacute;c động đột biến của khoản ho&agrave;n nhập tới lợi nhuận EBITDA trong 2025. Như vậy, với mức ROE duy tr&igrave; trung b&igrave;nh 16-17% giai đoạn 2025-2027, cổ phiếu GAS được định gi&aacute; mức P/B forward trong 2025 l&agrave; 2,5 lần, ph&ugrave; hợp với tương quan trong lịch sử.

10.184 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận sau thuế 9 th&aacute;ng đầu năm 2025 của GAS, tăng hơn 19% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/gas-con-dong-luc-tang-truong-10165103.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

GAS:  Còn động lực tăng trưởng

Phùng Mỹ Lệ

M&#225; thằng liều b&#225;o. N&#243; kinh doanh kh&#237; LPG,LNG. Vậy gi&#225; dầu tăng giảm &#253; nghĩa g&#236;.

Má thằng liều báo. Nó kinh doanh khí LPG,LNG. Vậy giá dầu tăng giảm ý nghĩa gì.

Tocdoas 

Th&#225;i - Cam tẩn nhau v&#224; h&#224;nh động của GAS ch&#250;ng ta. Đ&#250;ng l&#224; trong nguy c&#243; cơ &#128516;

Thái - Cam tẩn nhau và hành động của GAS chúng ta. Đúng là trong nguy có cơ 😄

buso co

tan nguyen duc

ĐANG CẦM TIỀN

Năm lo l n&#224;o trả tốt. Gi&#225; th&#236; to&#224;n đ&#225;y x&#227; hội. Thủng hết mệ cả đ&#225;y 5 năm rồi. Cứ gi&#225; bằng gi&#225; năm ngo&#225;i đi đ&#227; rồi hẵng tăng trưởng. Lo l thực sự

Năm lo l nào trả tốt. Giá thì toàn đáy xã hội. Thủng hết mệ cả đáy 5 năm rồi. Cứ giá bằng giá năm ngoái đi đã rồi hẵng tăng trưởng. Lo l thực sự

M&#250;c... T&#237;m 1 lần đi cho b.ố nhờ