Bước v&agrave;o qu&yacute; II/2026, bức tranh ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng đang ghi nhận một sự &quot;lệch pha&quot; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi d&ograve;ng vốn t&iacute;n dụng ồ ạt chảy ra nền kinh tế với tốc độ nhanh kỷ lục, trong khi huy động vốn từ d&acirc;n cư v&agrave; tổ chức lại tăng trưởng &quot;nhỏ giọt&quot;.

	Sự ch&ecirc;nh lệch n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ đẩy thanh khoản hệ thống v&agrave;o trạng th&aacute;i &quot;căng như d&acirc;y đ&agrave;n&quot; m&agrave; c&ograve;n k&iacute;ch hoạt một cuộc đua l&atilde;i suất mới, đồng thời đặt ra những th&aacute;ch thức chưa từng c&oacute; cho cả nh&agrave; điều h&agrave;nh lẫn doanh nghiệp.

	T&iacute;n dụng bứt tốc tạo &aacute;p lực đ&egrave; nặng l&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng

	Theo số liệu mới nhất từ Cục Thống k&ecirc;, t&iacute;nh đến ng&agrave;y 24/3/2026, tăng trưởng t&iacute;n dụng của nền kinh tế đạt 2,15%, d&ugrave; thấp hơn mức 2,28% của c&ugrave;ng kỳ năm 2025 về mặt tỷ lệ, song x&eacute;t tr&ecirc;n quy m&ocirc; tuyệt đối th&igrave; vẫn l&agrave; một con số rất lớn. Với dư nợ t&iacute;n dụng cuối năm 2025 đạt hơn 18,4 triệu tỷ đồng, ước t&iacute;nh đ&atilde; c&oacute; khoảng 399.000 tỷ đồng được bơm r&ograve;ng v&agrave;o nền kinh tế chỉ trong 3 th&aacute;ng đầu năm.

	Tuy nhi&ecirc;n, ở chiều ngược lại, huy động vốn của c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng chỉ tăng vỏn vẹn 0,44%, thấp hơn rất nhiều so với con số 1,23% của c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Khoảng c&aacute;ch nới rộng giữa tốc độ cho vay v&agrave; huy động đ&atilde; tạo ra một &aacute;p lực thanh khoản r&otilde; rệt l&ecirc;n to&agrave;n hệ thống ngay từ đầu năm.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260409/images/10275ca5cebe4bb292c7b5b97d53d81e-7487.jpg" style="width: 600px; height: 377px;" />

	T&iacute;nh đến ng&agrave;y 24/3/2026, tăng trưởng t&iacute;n dụng của nền kinh tế đạt mức 2,15%.

	B&agrave; Trần Thị Kh&aacute;nh Hiền, Gi&aacute;m đốc Khối Nghi&ecirc;n cứu, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n MB (MBS) ph&acirc;n t&iacute;ch, khoảng ch&ecirc;nh lớn buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng phải điều chỉnh tăng l&atilde;i suất đầu v&agrave;o để thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, tiền gửi ngắn hạn vẫn chiếm tới 80% tổng huy động, trong khi nhu cầu vốn trung v&agrave; d&agrave;i hạn cho hạ tầng ng&agrave;y c&agrave;ng lớn đ&atilde; khiến &aacute;p lực thanh khoản tập trung s&acirc;u v&agrave;o cấu tr&uacute;c vốn.

	Để giữ ch&acirc;n kh&aacute;ch h&agrave;ng v&agrave; củng cố nguồn vốn, chỉ t&iacute;nh từ đầu th&aacute;ng 3/2026 đến nay, đ&atilde; c&oacute; khoảng 20 ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại điều chỉnh tăng l&atilde;i suất huy động, trong đ&oacute; c&oacute; những đơn vị thực hiện tăng tới 4 lần.

	Hiện nay, mặt bằng l&atilde;i suất đ&atilde; thiết lập một khung gi&aacute; mới với những con số đầy &aacute;p lực. Cụ thể, l&atilde;i suất huy động cao nhất tại PVCombank đ&atilde; chạm ngưỡng 10%/năm, tiếp sau l&agrave; VikkiBank ở mức 9,2%/năm v&agrave; GPBank l&agrave; 9%/năm. Nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tư nh&acirc;n lớn như NCB, VPBank hay MSB cũng đẩy l&atilde;i suất l&ecirc;n mức 8,9 - 8,95%/năm. Ngay cả nh&oacute;m Big 4 (Vietcombank, VietinBank, BIDV, Agribank) - vốn lu&ocirc;n dồi d&agrave;o thanh khoản, cũng kh&ocirc;ng thể đứng ngo&agrave;i cuộc đua n&agrave;y, thể hiện qua việc tăng l&atilde;i suất l&ecirc;n tới 6,8% - 7%/năm cho c&aacute;c kỳ hạn d&agrave;i nhằm cạnh tranh nguồn vốn.

	Sự đảo chiều n&agrave;y đ&atilde; t&aacute;c động mạnh đến thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng. B&agrave; Trần Thị Kh&aacute;nh Hiền (MBS) th&ocirc;ng tin th&ecirc;m rằng trong th&aacute;ng 3, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) đ&atilde; phải thực hiện h&uacute;t r&ograve;ng khoảng 114.600 tỷ đồng qua k&ecirc;nh OMO để điều tiết, l&agrave; mức cao nhất kể từ cuối năm 2024 v&agrave; cho thấy trạng th&aacute;i thanh khoản kh&ocirc;ng c&ograve;n dư dả như trước.

	Doanh nghiệp bắt đầu ngấm đ&ograve;n l&atilde;i vay

	Khi gi&aacute; vốn đầu v&agrave;o tăng cao, l&atilde;i suất cho vay kh&oacute; c&oacute; thể đứng y&ecirc;n v&agrave; điều n&agrave;y đang trở th&agrave;nh nỗi lo lớn nhất của c&aacute;c doanh nghiệp đang tr&ecirc;n đ&agrave; phục hồi sản xuất kinh doanh.

	&Ocirc;ng Nguyễn Quốc Hiệp, Chủ tịch HĐQT C&ocirc;ng ty cổ phần Bất động sản To&agrave;n Cầu, đ&atilde; b&agrave;y tỏ sự lo ngại s&acirc;u sắc khi cho biết trước đ&acirc;y, doanh nghiệp vay với l&atilde;i suất 7% - 7,5%/năm, nhưng từ đầu qu&yacute; II/2026 đ&atilde; bị đẩy l&ecirc;n 11% - 12%/năm. Thậm ch&iacute;, l&atilde;i suất cho vay c&aacute; nh&acirc;n mua nh&agrave; đ&atilde; chạm ngưỡng 14% - 15%/năm. Theo &ocirc;ng Hiệp, mức l&atilde;i n&agrave;y khiến chi ph&iacute; vốn trở th&agrave;nh bất khả thi đối với cả chủ đầu tư lẫn người mua nh&agrave; ở thực, đồng thời khẳng định nếu kh&ocirc;ng c&oacute; giải ph&aacute;p hạ nhiệt th&igrave; mục ti&ecirc;u tăng trưởng vĩ m&ocirc; sẽ gặp lực cản v&ocirc; c&ugrave;ng lớn.

	Ngo&agrave;i ra, &aacute;p lực từ tỷ gi&aacute; khi USD tr&ecirc;n thị trường tự do vượt 28.000 đồng/USD v&igrave; căng thẳng địa ch&iacute;nh trị thế giới cũng l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n buộc NHNN phải duy tr&igrave; l&atilde;i suất VND ở mức đủ hấp dẫn để giữ ch&acirc;n d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; ổn định đồng nội tệ.

	Về d&ograve;ng chảy vốn, năm 2026 ghi nhận sự dịch chuyển mạnh mẽ khi m&agrave; VPBank, Techcombank v&agrave; VIB tập trung v&agrave;o mảng b&aacute;n lẻ v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng để tận dụng hạn mức, c&ograve;n c&aacute;c &quot;&ocirc;ng lớn&quot; quốc doanh như Vietcombank hay BIDV lại dồn lực cho c&aacute;c si&ecirc;u dự &aacute;n hạ tầng trọng điểm như s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh v&agrave; cao tốc Bắc - Nam.

	Để hạ nhiệt l&atilde;i suất m&agrave; vẫn đảm bảo mục ti&ecirc;u tăng trưởng, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng cần những thay đổi quyết liệt từ nội tại.

	&Ocirc;ng Lưu Trung Th&aacute;i, Chủ tịch Hội đồng quản trị MB, đ&atilde; chỉ ra 3 trọng t&acirc;m ch&iacute;nh để tối ưu chi ph&iacute; bao gồm việc tiết giảm chi ph&iacute; quản l&yacute; (CIR) vốn đang ở mức cao để giảm &aacute;p lực l&ecirc;n l&atilde;i suất cho vay. Trọng t&acirc;m thứ hai l&agrave; đẩy mạnh huy động vốn gi&aacute; rẻ (CASA) nhằm giảm chi ph&iacute; vốn đầu v&agrave;o. Cuối c&ugrave;ng l&agrave; tập trung quản trị rủi ro nợ xấu v&igrave; chi ph&iacute; n&agrave;y hiện chiếm tới 18% - 20% cơ cấu chi ph&iacute; ng&agrave;nh, nếu quản trị tốt sẽ mở ra kh&ocirc;ng gian để k&eacute;o l&atilde;i suất cho vay xuống.

	Đồng quan điểm, TS Nguyễn Quốc Việt, chuy&ecirc;n gia kinh tế, giảng vi&ecirc;n Trường Đại học Kinh tế (Đại học Quốc gia H&agrave; Nội), đ&atilde; nhấn mạnh việc cần giảm sự phụ thuộc qu&aacute; lớn v&agrave;o vốn vay ng&acirc;n h&agrave;ng, đồng thời khẳng định cần chuyển dịch d&ograve;ng vốn v&agrave; từng bước ph&aacute;t triển mạnh hơn c&aacute;c k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu cũng như cổ phiếu để chia sẻ g&aacute;nh nặng cho hệ thống t&iacute;n dụng.

	Dưới g&oacute;c nh&igrave;n điều h&agrave;nh, GS. Trần Thọ Đạt, Chủ tịch Hội đồng Khoa học v&agrave; Đ&agrave;o tạo, Đại học Kinh tế Quốc d&acirc;n, đưa ra những nhận định tổng quan khi cho rằng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ qu&yacute; I/2026 được điều h&agrave;nh theo nguy&ecirc;n tắc thận trọng nhưng kh&ocirc;ng thụ động. Theo GS. Đạt, Việt Nam đang duy tr&igrave; trạng th&aacute;i c&acirc;n bằng động, kh&ocirc;ng nới lỏng qu&aacute; sớm để tr&aacute;nh lạm ph&aacute;t nhưng cũng kh&ocirc;ng siết qu&aacute; mức l&agrave;m gi&aacute;n đoạn đ&agrave; phục hồi, đ&acirc;y vốn l&agrave; nghệ thuật điều h&agrave;nh đ&ograve;i hỏi sự tinh tế trong bối cảnh thế giới đầy biến động.

	Huyền Anh

	<a href="https://vnbusiness.vn/gan-400000-ty-dong-do-ra-nen-kinh-te-tin-dung-but-toc-ngan-hang-cang-minh-giai-bai-toan-thanh-khoan.html">Link gốc</a>

Bước vào quý II/2026, bức tranh ngành ngân hàng đang ghi nhận một sự "lệch pha" đáng chú ý khi dòng vốn tín dụng ồ ạt chảy ra nền kinh tế với tốc độ nhanh kỷ lục, trong khi huy động vốn từ dân cư và tổ chức lại tăng trưởng "nhỏ giọt".
