<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250309/images/mb.jpg" style="height:415px; width:600px">

C&aacute;c m&atilde; <a class='symbol'>FRT</a>, <a class='symbol'>VNM</a>, <a class='symbol'>KBC</a>, <a class='symbol'>MBB</a> được SSI RS khuyến nghị nằm trong nh&oacute;m c&oacute; thể h&uacute;t mạnh d&ograve;ng tiền v&agrave; hưởng lợi ch&iacute;nh s&aacute;ch trong th&aacute;ng 3. Ngo&agrave;i ra, HHV được khuyến nghị &quot;nắm giữ&quot;.

TTCK duy tr&igrave; xu hướng tăng ngắn hạn

Trong th&aacute;ng 2, thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) đ&atilde; x&aacute;c lập chỉ số VN-Index vượt nhẹ v&ugrave;ng 1.300 v&agrave; l&ecirc;n mức đỉnh mới kể từ giữa th&aacute;ng 5/2022, x&aacute;c nhận t&iacute;nh hiệu t&iacute;ch cực. Khối lượng giao dịch khớp lệnh gia tăng mạnh trong th&aacute;ng. Tuy nhi&ecirc;n ở g&oacute;c độ ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ thuật, khối ph&acirc;n t&iacute;ch SSI (SSI RS) cho biết chuỗi tăng d&agrave;i 6 tuần li&ecirc;n tiếp đưa c&aacute;c chỉ b&aacute;o động lượng tiến v&agrave;o v&ugrave;ng qu&aacute; mua; tiểm ẩn rủi ro cho c&aacute;c nhịp điều chỉnh ngắn. D&ugrave; vậy, theo khối n&agrave;y kỳ vọng xu hướng tăng ngắn hạn của VN-Index vẫn duy tr&igrave; trong thời gian tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250309/images/thang-2_25-ck.jpg" style="height:284px; width:602px">

Th&aacute;ng 2/2025, TTCK ghi nhận c&aacute;c m&atilde; CTG, GRR, TCB, HPG, G&Ecirc;, VHM, BCM, BID, PLX, EIB t&aacute;c động t&iacute;ch cực nhất đến chỉ số. Chiều ngược lại, c&aacute;c m&atilde; FPT, <a class='symbol'>FRT</a>, SAB, MWG, VJC, VTP, GMD, CTR, KDH, PNJ t&aacute;c động ti&ecirc;u cực nhất đến chỉ số. Nguồn thống k&ecirc;: SSI RS

SSI RS theo đ&oacute; đặt ra kịch bản VN-Index với mục ti&ecirc;u hướng đến v&ugrave;ng Kh&aacute;ng cự 1.320 &ndash; 1.330. Trường hợp vượt th&agrave;nh c&ocirc;ng, chỉ số VN- Index sẽ tiếp tục hướng l&ecirc;n thử th&aacute;ch v&ugrave;ng 1.360. Chiều ngược lại, rủi ro điều chỉnh ngắn được hỗ trợ quanh v&ugrave;ng 1.288 &ndash; 1.290. Đ&acirc;y l&agrave; v&ugrave;ng c&acirc;n bằng quan trọng, đ&oacute;ng vai tr&ograve; x&aacute;c định đảo chiều xu hướng của chỉ số.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i tiếp tục nh&igrave;n thấy c&aacute;c yếu tố tiếp tục th&uacute;c đẩy TTCK Việt Nam tiếp tục đi l&ecirc;n, mặc d&ugrave; c&oacute; thể gặp rủi ro điều chỉnh ngắn hạn với: Dữ liệu lịch sử 15 năm cho thấy xu hướng vận động của TTCK th&aacute;ng 3 nghi&ecirc;ng về t&iacute;ch cực với 12 lần tăng điểm&quot;, theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch.

Thực tế, diễn biến thị trường tuần đầu th&aacute;ng 3 cho thấy vẫn trong qu&aacute;n t&iacute;nh tăng với VN-Index vượt ngưỡng kh&aacute;ng cự 1.325 - phi&ecirc;n cuối tuần 7/3 đ&atilde; tăng mạnh tới 7,83 điểm l&ecirc;n 1.326,05 điểm với thanh khoản cao, củng cố cho nhận định của c&aacute;c nh&agrave; chuy&ecirc;n m&ocirc;n.

Một cơ sở kh&aacute;c, thị trường thử th&aacute;ch mốc 1.300 tr&ecirc;n VN-Index từ tuần cuối th&aacute;ng 2 với hệ số định gi&aacute; P/E trượt 4 qu&yacute; gần nhất v&agrave; P/E ước t&iacute;nh 1 năm tương ứng 14 lần v&agrave; 10,3 lần; thấp hơn đ&aacute;ng kể so với c&aacute;c lần thử th&aacute;ch trước trong giai đoạn 2020-2024.

Đi c&ugrave;ng, định hướng điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Ch&iacute;nh phủ tiếp tục nghi&ecirc;ng về hướng hỗ trợ nền kinh tế; hay rủi ro thuế quan với Việt Nam l&agrave; c&oacute;, nhưng thấp hơn c&aacute;c nước kh&aacute;c.

C&acirc;u chuyện d&agrave;i hạn của thị trường sẽ tập trung v&agrave;o qu&aacute; tr&igrave;nh cải c&aacute;ch thực thi bắt đầu từ cuối năm 2024 của Ch&iacute;nh phủ. Về d&ograve;ng vốn, tiếp tục kỳ vọng sự khởi sắc hơn của d&ograve;ng vốn ngoại trong năm 2025 nhờ (i) Triển vọng n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi của FTSE Russell (ii) C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, &aacute;p dụng Luật Chứng kho&aacute;n sửa đổi v&agrave; Nghị định 155/2020 sửa đổi.

Trong một hội thảo lớn với nhiều nh&agrave; đầu tư quốc tế cuối th&aacute;ng 2, được biết, c&aacute;c nh&agrave; quản l&yacute; cũng đ&atilde; khẳng định TTCK đ&atilde; đ&aacute;p ứng gần như đầy đủ c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; theo chuẩn của FTSE v&agrave; kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; n&acirc;ng hạng th&aacute;ng 9 năm kỳ vọng se diễn ra như kịch bản t&iacute;ch cực.

SSI RS cho rằng chiến lược giao dịch trong giai đoạn TTCK c&oacute; sự cải thiện về thanh khoản n&ecirc;n tập trung v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh thu h&uacute;t mạnh d&ograve;ng tiền như Ng&acirc;n h&agrave;ng, Chứng kho&aacute;n, Bất động sản; b&ecirc;n cạnh c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh hưởng lợi từ định hướng đẩy mạnh tăng trưởng của Ch&iacute;nh phủ như X&acirc;y dựng &amp; VLXD, B&aacute;n lẻ. Đồng thời đưa ra danh mục khuyến nghị th&aacute;ng 3: Đ&oacute;ng khuyến nghị: PNJ, KDH, HAH, VPB - Th&ecirc;m mới: <a class='symbol'>FRT</a>, <a class='symbol'>VNM</a>, <a class='symbol'>KBC</a>, <a class='symbol'>MBB</a> - Nắm giữ: HHV.

Th&ecirc;m mới: <a class='symbol'>FRT</a>, <a class='symbol'>VNM</a>, <a class='symbol'>KBC</a>, <a class='symbol'>MBB</a> - Nắm giữ: HHV - Cơ sở n&agrave;o?

CTCP B&aacute;n lẻ kỹ thuật số FPT (HoSE: <a class='symbol'>FRT</a>): Kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục cải thiện trong năm 2025. Sau khi chịu lỗ nặng nề trong năm 2023 do ti&ecirc;u d&ugrave;ng yếu v&agrave; cạnh tranh gi&aacute; ở mảng sản phẩm c&ocirc;ng nghệ, lợi nhuận của <a class='symbol'>FRT</a> đ&atilde; cải thiện đ&aacute;ng kể trong năm 2024 nhờ &aacute;p lực cạnh tranh hạ nhiệt. Xu hướng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp diễn trong năm 2025 nhờ (1) nhu cầu thay mới điện thoại, (2) nh&agrave; thuốc Long Ch&acirc;u tiếp tục lấy th&ecirc;m thị phần v&agrave; (3) trung t&acirc;m vắc xin tiếp tục mở rộng mạng lưới kinh doanh.

SSI dự b&aacute;o lợi nhuận sau thuế (LNST) 2025 ước đạt 610 tỷ đồng (+50% svck); Kỳ vọng tăng vốn g&oacute;p chủ sở hữu v&agrave;o chuỗi dược phẩm Long Ch&acirc;u. <a class='symbol'>FRT</a> dự kiến sẽ ho&agrave;n th&agrave;nh tăng vốn cho Long Ch&acirc;u trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, qua đ&oacute; tạo động lực tăng trưởng cho gi&aacute; cổ phiếu trong ngắn hạn.

Cập nhật th&ecirc;m về <a class='symbol'>FRT</a>, c&ocirc;ng ty n&agrave;y đ&atilde; chốt ng&agrave;y ĐHĐCĐ dự kiến v&agrave;o 25/4 tới. Theo t&agrave;i liệu đ&atilde; c&ocirc;ng bố, <a class='symbol'>FRT</a> dự tr&igrave;nh kế hoạch với doanh thu hợp nhất 48.100 tỷ đồng (~2 tỷ USD) - tăng 20% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất 900 tỷ - tăng 71%, cao hơn mức SSI dự b&aacute;o.

Chứng kho&aacute;n Maybank cũng cho rằng <a class='symbol'>FRT</a> đang dần bước v&agrave;o chu kỳ tăng trưởng d&agrave;i hạn mạnh mẽ với dự b&aacute;o mức tăng trưởng trung b&igrave;nh h&agrave;ng năm (CAGR) đối với lợi nhuận sau thuế trong giai đoạn 2024 - 2028 l&ecirc;n tới 42,2%. Đ&agrave; tăng trưởng n&agrave;y được dẫn dắt bởi sự phục hồi của mảng b&aacute;n lẻ sản phẩm c&ocirc;ng nghệ v&agrave; sự bứt ph&aacute; mạnh của mảng b&aacute;n lẻ dược phẩm/chăm s&oacute;c sức khoẻ.

Theo đ&oacute;, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; m&atilde; cổ phiếu kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; động lực tăng trưởng gi&aacute; cổ phiếu trong ngắn hạn, c&ograve;n được nhiều nh&agrave; đầu tư kỳ vọng d&agrave;i hạn, đặc biệt với khả năng IPO c&ocirc;ng ty con trong tương lai.

CTCP Sữa Việt Nam (HoSE: <a class='symbol'>VNM</a>): Thị trường ti&ecirc;u thụ sữa trong nước dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng cả ở th&agrave;nh thị v&agrave; n&ocirc;ng th&ocirc;n trong năm 2025. Chiến dịch thay đổi bao b&igrave; đ&atilde; gi&uacute;p Vinamilk được đ&aacute;nh gi&aacute; cao hơn trong mắt người ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Do đ&oacute;, thị trường nước ngo&agrave;i đ&aacute;nh dấu qu&yacute; thứ 6 li&ecirc;n tiếp tăng trưởng dương, với điểm nhấn đẩy mạnh hợp t&aacute;c với đối t&aacute;c l&agrave; một trong những thương hiệu sữa h&agrave;ng đầu thế giới để mở rộng danh mục xuất khẩu, theo SSI.

<a class='symbol'>VNM</a> l&agrave; một trong những doanh nghiệp blue chịp c&oacute; cổ tức đều đặn. Theo SSI, <a class='symbol'>VNM</a> vẫn chi trả cổ tức ở mức 3.850 đồng/cổ phiếu) tương đương suất cổ tức đạt 6,1%.

Theo đ&oacute;, SSI định gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> đang ở mức P/E dự ph&oacute;ng 2025 l&agrave; 15x, thấp hơn P/E trung b&igrave;nh trong lịch sử l&agrave; 21,5x. <a class='symbol'>VNM</a> c&oacute; tiềm năng tăng gi&aacute; l&agrave; 13,7% với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm tới của Cty n&agrave;y đưa ra l&agrave; 71.500 đồng/cp (dựa tr&ecirc;n phương ph&aacute;p chiết khấu d&ograve;ng tiền).

Tuy nhi&ecirc;n, một số CTCK cũng cho định gi&aacute; v&agrave; luận điểm đầu tư về <a class='symbol'>VNM</a> trung lập. V&iacute; dụ, VCBS khuyến nghị gi&aacute; mục ti&ecirc;u 67.500 đồng/cp (đưa ra cuối th&aacute;ng 2), tương đương với P/E mục ti&ecirc;u đạt 14,7x dựa tr&ecirc;n triển vọng hồi phục của ng&agrave;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&ugrave;ng với bi&ecirc;n lợi nhuận của <a class='symbol'>VNM</a> kỳ vọng ổn định, xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng với danh mục sản phẩm đa dạng hơn.

Tổng CTy Ph&aacute;t triển đ&ocirc; thị Kinh Bắc (HoSE: <a class='symbol'>KBC</a>): <a class='symbol'>KBC</a> dự kiến bắt đầu cho thu&ecirc;/mở b&aacute;n tại KCN Tr&agrave;ng Duệ 3 v&agrave; Khu đ&ocirc; thị Tr&agrave;ng C&aacute;t, l&agrave; 2 dự &aacute;n gần đ&acirc;y đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt chủ trương đầu tư, qua đ&oacute; l&agrave; yếu tố th&uacute;c đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới. Trong đ&oacute;, SSI kỳ vọng <a class='symbol'>KBC</a> sẽ cho thu&ecirc; 30 ha với ước t&iacute;nh gi&aacute; cho thu&ecirc; l&agrave; 150 USD/m2/kỳ hạn thu&ecirc; trong năm 2025 tại KCN Tr&agrave;ng Duệ 3. Đồng thời, <a class='symbol'>KBC</a> c&oacute; thể mở b&aacute;n bu&ocirc;n một phần dự &aacute;n Tr&agrave;ng C&aacute;t trong nửa cuối năm 2025 v&agrave; bắt đầu ghi nhận doanh thu v&agrave;o năm 2026.

Kỳ vọng doanh thu năm 2025 tăng mạnh, đến từ cho thu&ecirc; v&agrave; ghi nhận doanh thu v&agrave; lợi nhuận từ việc b&agrave;n giao hơn 75 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, 15 ha tại KCN T&acirc;n Ph&uacute; Trung v&agrave; 5 ha tại KCN Quang Ch&acirc;u. C&aacute;c dự &aacute;n mới, như KCN Tr&agrave;ng Duệ 3 v&agrave; c&aacute;c cụm c&ocirc;ng nghiệp Hưng Y&ecirc;n, dự kiến sẽ bắt đầu cho thu&ecirc; với diện t&iacute;ch 80 ha. Do đ&oacute;, dự b&aacute;o <a class='symbol'>KBC</a> sẽ cho thu&ecirc; tổng cộng 170 ha đất c&ocirc;ng nghiệp, cao hơn đ&aacute;ng kể so với 33 ha đ&atilde; cho thu&ecirc; trong năm 2024.

Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp n&agrave;y c&oacute; mảng đất ở, kỳ vọng sẽ b&aacute;n 20 ha tại Khu đ&ocirc; thị Tr&agrave;ng C&aacute;t trong năm 2025, với việc ghi nhận doanh thu bắt đầu từ năm 2026. LNST thuộc cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ (NPATMI) năm 2025 dự kiến tăng mạnh, dự kiến đạt 2,18 ngh&igrave;n tỷ đồng (+411,1% svck), đạt mức lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay.

Đầu th&aacute;ng 3, <a class='symbol'>KBC</a> vừa c&oacute; tin vui khi Tập đo&agrave;n Goertek Inc (Goertek) đ&atilde; k&yacute; Bi&ecirc;n bản ghi nhớ về việc Goertek thu&ecirc; lại hơn 30 ha đất tại KCN Nam Sơn - Hạp Lĩnh, tỉnh Bắc Ninh để mở rộng đầu tư, củng cố c&aacute;c dự b&aacute;o tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu v&agrave; lợi nhuận t&iacute;ch cực dần được hiện thực h&oacute;a của c&ocirc;ng ty.

Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Qu&acirc;n đội (HoSE: <a class='symbol'>MBB</a>): Dự b&aacute;o LNTT cả năm 2025 dự b&aacute;o đạt 33,4 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng trưởng 16% svck. Động lực tăng trưởng đến từ tăng trưởng t&iacute;n dụng ở mức cao v&agrave; chi ph&iacute; t&iacute;n dụng giảm về 1,1% (so với 1,38% năm 2024). Chất lượng t&agrave;i sản dự b&aacute;o duy tr&igrave; ổn định v&agrave; giảm dần về mức 1,3% v&agrave;o thời điểm cuối năm (so với 1,6% cuối năm 2024). ROE dự b&aacute;o đạt 22%. Theo đ&oacute;, tăng trưởng lợi nhuận dự b&aacute;o ở mức tương đối cao (~30% svck) trong qu&yacute; I/2025 từ mức nền thấp của qu&yacute; I/2024.

Triển vọng trung d&agrave;i hạn được hỗ trợ bởi sự hồi phục của thị trường bất động sản, đặc biệt l&agrave; những dự &aacute;n c&oacute; thể được th&aacute;o gỡ dần về mặt ph&aacute;p l&yacute;. Định gi&aacute; vẫn ở mức tương đối hấp dẫn, theo khối ph&acirc;n t&iacute;ch, với hệ số P/B v&agrave; P/E năm 2025 hiện ở mức 1,1x v&agrave; 5,4x, so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thuộc phạm vi nghi&ecirc;n cứu l&agrave; 1,4x v&agrave; 8,6x, theo SSI RS.

<a class='symbol'>MBB</a> l&agrave; một trong những TCTD nhận s&aacute;p nhập ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m (Ocean Bank, nay đ&atilde; đổi t&ecirc;n l&agrave; MBV), n&ecirc;n k&igrave; vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng cao ho&agrave;n to&agrave;n ph&ugrave; hợp.

Ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y, trong danh mục c&oacute; c&aacute;c khoản cấp vốn cho Novaland, Trung Nam&hellip; lu&ocirc;n được nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m về đảm bảo chất lượng cho vay, thu hồi nợ. Một loạt c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch gỡ vướng cho c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản trong đ&oacute; c&oacute; dự &aacute;n của Novaland v&agrave; nỗ lực t&aacute;i cấu tr&uacute;c vốn của doanh nghiệp n&agrave;y thời gian gần đ&acirc;y, cơ bản gi&uacute;p giảm bớt mối quan ngại của nh&agrave; đầu tư đối với mối quan hệ t&iacute;n dụng c&ugrave;ng <a class='symbol'>MBB</a>.

<a class='symbol'>MBB</a> mới đ&acirc;y cũng đ&atilde; c&oacute; Nghị quyết về kế hoạch tổ chức ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n 2025, dự kiến diễn ra v&agrave;o 26/4/2025. Đ&acirc;y l&agrave; một trong những ĐH được c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng mong đợi do cổ đ&ocirc;ng n&agrave;o tham dự th&ocirc;ng thường trong c&aacute;c m&ugrave;a gần nhất, đều được nhận qu&agrave; tiền mặt.

CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả (HoSE: HHV): Trong danh mục khuyến nghị th&aacute;ng 3, SSI bổ sung HHV - Nắm giữ với luận điểm đầu tư: L&agrave; cổ phiếu x&acirc;y dựng hạ tầng được hưởng lợi từ th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng. 2025 l&agrave; năm cuối của chu kỳ đầu tư 2021-2025, với mục ti&ecirc;u ho&agrave;n th&agrave;nh 3.000km cao tốc đường bộ của Ch&iacute;nh phủ, nhiều dự &aacute;n đang triển khai sẽ b&agrave;n giao trong năm nay, bao gồm cao tốc Bắc Nam ph&iacute;a Đ&ocirc;ng, đoạn Quảng Ng&atilde;i &ndash; Ho&agrave;i Nhơn m&agrave; HHV l&agrave;m nh&agrave; thầu. Theo đ&oacute;, kỳ vọng doanh thu x&acirc;y dựng của HHV c&oacute; thể đạt mức tăng trưởng 40% svck, đạt khoảng 1,5 ngh&igrave;n tỷ trong năm 2025, với bi&ecirc;n lợi nhuận khoảng 5%. Trong khi đ&oacute;, backlog đến của 2 cao tốc Đồng Đăng &ndash; Tr&agrave; Lĩnh v&agrave; Hữu Nghị - Chi Lăng đảm bảo cho doanh thu x&acirc;y dựng trong 2-3 năm tới.

C&aacute;c dự &aacute;n BOT m&agrave; HHV sở hữu kỳ vọng vận h&agrave;nh ổn định, trong khi c&aacute;c dự &aacute;n mới được đầu tư qua c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết l&agrave;m giảm &aacute;p lực l&ecirc;n cơ cấu t&agrave;i sản của doanh nghiệp. Với c&aacute;c dự &aacute;n BOT đ&oacute;ng g&oacute;p ch&iacute;nh cho lợi nhuận sau thuế, SSI ước t&iacute;nh doanh thu v&agrave; LNST của HHV trong năm 2025 đạt lần lượt 4,07 ngh&igrave;n tỷ đồng (+23% svck) v&agrave; 484 tỷ đồng (+2,5% svck).

Ngo&agrave;i ra, đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ nhằm thu xếp vốn cho c&aacute;c dự &aacute;n BOT đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh triển khai. Theo đ&oacute;, tổng gi&aacute; trị đợt ph&aacute;t h&agrave;nh dự kiến thực hiện trong năm nay l&agrave; 415 tỷ đồng, được sử dụng để g&oacute;p vốn cho dự &aacute;n Đồng Đăng &ndash; Tr&agrave; Lĩnh.

Một c&aacute;ch ngắn gọn: HHV đang c&oacute; uy t&iacute;n v&agrave; sức h&uacute;t cao trong nh&oacute;m hưởng lợi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch đầu tư c&ocirc;ng. Lưu &yacute; rủi ro về HHV, theo kế hoạch huy động vốn của doanh nghiệp, c&oacute; rủi ro về pha lo&atilde;ng cổ phiếu, ngo&agrave;i ra với g&aacute;nh nặng nợ vay để đầu tư triển khai c&aacute;c dự &aacute;n, HHV c&oacute; thể bị b&agrave;o bớt khả năng sinh lời do chi ph&iacute; l&atilde;i.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, sự h&agrave;o hứng nhưng k&eacute;o theo sau đ&oacute; l&agrave; kết quả thua lỗ khi đầu tư cổ phiếu đầu tư c&ocirc;ng của nhiều nh&agrave; đầu tư c&oacute; chiến lược v&agrave;o thị trường chưa ph&ugrave; hợp ở năm 2024, cũng c&oacute; thể l&agrave;m giảm sức h&uacute;t d&ograve;ng tiền v&agrave;o HHV.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/frt-vnm-kbc-mbb-co-gi-de-duoc-them-moi-trong-danh-muc-thang-3-10151221.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>

Các mã FRT, VNM, KBC, MBB được SSI RS khuyến nghị nằm trong nhóm có thể hút mạnh dòng tiền và hưởng lợi chính sách trong tháng 3. Ngoài ra, HHV được khuyến nghị "nắm giữ".



<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250309/images/mb.jpg" style="height:415px; width:600px" />

C&aacute;c m&atilde; FRT, VNM, KBC, MBB được SSI RS khuyến nghị nằm trong nh&oacute;m c&oacute; thể h&uacute;t mạnh d&ograve;ng tiền v&agrave; hưởng lợi ch&iacute;nh s&aacute;ch trong th&aacute;ng 3. Ngo&agrave;i ra, HHV được khuyến nghị &quot;nắm giữ&quot;.

TTCK duy tr&igrave; xu hướng tăng ngắn hạn

Trong th&aacute;ng 2, thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) đ&atilde; x&aacute;c lập chỉ số VN-Index vượt nhẹ v&ugrave;ng 1.300 v&agrave; l&ecirc;n mức đỉnh mới kể từ giữa th&aacute;ng 5/2022, x&aacute;c nhận t&iacute;nh hiệu t&iacute;ch cực. Khối lượng giao dịch khớp lệnh gia tăng mạnh trong th&aacute;ng. Tuy nhi&ecirc;n ở g&oacute;c độ ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ thuật, khối ph&acirc;n t&iacute;ch SSI (SSI RS) cho biết chuỗi tăng d&agrave;i 6 tuần li&ecirc;n tiếp đưa c&aacute;c chỉ b&aacute;o động lượng tiến v&agrave;o v&ugrave;ng qu&aacute; mua; tiểm ẩn rủi ro cho c&aacute;c nhịp điều chỉnh ngắn. D&ugrave; vậy, theo khối n&agrave;y kỳ vọng xu hướng tăng ngắn hạn của VN-Index vẫn duy tr&igrave; trong thời gian tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250309/images/thang-2_25-ck.jpg" style="height:284px; width:602px" />

Th&aacute;ng 2/2025, TTCK ghi nhận c&aacute;c m&atilde; CTG, GRR, TCB, HPG, G&Ecirc;, VHM, BCM, BID, PLX, EIB t&aacute;c động t&iacute;ch cực nhất đến chỉ số. Chiều ngược lại, c&aacute;c m&atilde; FPT, FRT, SAB, MWG, VJC, VTP, GMD, CTR, KDH, PNJ t&aacute;c động ti&ecirc;u cực nhất đến chỉ số. Nguồn thống k&ecirc;: SSI RS

SSI RS theo đ&oacute; đặt ra kịch bản VN-Index với mục ti&ecirc;u hướng đến v&ugrave;ng Kh&aacute;ng cự 1.320 &ndash; 1.330. Trường hợp vượt th&agrave;nh c&ocirc;ng, chỉ số VN- Index sẽ tiếp tục hướng l&ecirc;n thử th&aacute;ch v&ugrave;ng 1.360. Chiều ngược lại, rủi ro điều chỉnh ngắn được hỗ trợ quanh v&ugrave;ng 1.288 &ndash; 1.290. Đ&acirc;y l&agrave; v&ugrave;ng c&acirc;n bằng quan trọng, đ&oacute;ng vai tr&ograve; x&aacute;c định đảo chiều xu hướng của chỉ số.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i tiếp tục nh&igrave;n thấy c&aacute;c yếu tố tiếp tục th&uacute;c đẩy TTCK Việt Nam tiếp tục đi l&ecirc;n, mặc d&ugrave; c&oacute; thể gặp rủi ro điều chỉnh ngắn hạn với: Dữ liệu lịch sử 15 năm cho thấy xu hướng vận động của TTCK th&aacute;ng 3 nghi&ecirc;ng về t&iacute;ch cực với 12 lần tăng điểm&quot;, theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch.

Thực tế, diễn biến thị trường tuần đầu th&aacute;ng 3 cho thấy vẫn trong qu&aacute;n t&iacute;nh tăng với VN-Index vượt ngưỡng kh&aacute;ng cự 1.325 - phi&ecirc;n cuối tuần 7/3 đ&atilde; tăng mạnh tới 7,83 điểm l&ecirc;n 1.326,05 điểm với thanh khoản cao, củng cố cho nhận định của c&aacute;c nh&agrave; chuy&ecirc;n m&ocirc;n.

Một cơ sở kh&aacute;c, thị trường thử th&aacute;ch mốc 1.300 tr&ecirc;n VN-Index từ tuần cuối th&aacute;ng 2 với hệ số định gi&aacute; P/E trượt 4 qu&yacute; gần nhất v&agrave; P/E ước t&iacute;nh 1 năm tương ứng 14 lần v&agrave; 10,3 lần; thấp hơn đ&aacute;ng kể so với c&aacute;c lần thử th&aacute;ch trước trong giai đoạn 2020-2024.

Đi c&ugrave;ng, định hướng điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Ch&iacute;nh phủ tiếp tục nghi&ecirc;ng về hướng hỗ trợ nền kinh tế; hay rủi ro thuế quan với Việt Nam l&agrave; c&oacute;, nhưng thấp hơn c&aacute;c nước kh&aacute;c.

C&acirc;u chuyện d&agrave;i hạn của thị trường sẽ tập trung v&agrave;o qu&aacute; tr&igrave;nh cải c&aacute;ch thực thi bắt đầu từ cuối năm 2024 của Ch&iacute;nh phủ. Về d&ograve;ng vốn, tiếp tục kỳ vọng sự khởi sắc hơn của d&ograve;ng vốn ngoại trong năm 2025 nhờ (i) Triển vọng n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi của FTSE Russell (ii) C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, &aacute;p dụng Luật Chứng kho&aacute;n sửa đổi v&agrave; Nghị định 155/2020 sửa đổi.

Trong một hội thảo lớn với nhiều nh&agrave; đầu tư quốc tế cuối th&aacute;ng 2, được biết, c&aacute;c nh&agrave; quản l&yacute; cũng đ&atilde; khẳng định TTCK đ&atilde; đ&aacute;p ứng gần như đầy đủ c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; theo chuẩn của FTSE v&agrave; kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; n&acirc;ng hạng th&aacute;ng 9 năm kỳ vọng se diễn ra như kịch bản t&iacute;ch cực.

SSI RS cho rằng chiến lược giao dịch trong giai đoạn TTCK c&oacute; sự cải thiện về thanh khoản n&ecirc;n tập trung v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh thu h&uacute;t mạnh d&ograve;ng tiền như Ng&acirc;n h&agrave;ng, Chứng kho&aacute;n, Bất động sản; b&ecirc;n cạnh c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh hưởng lợi từ định hướng đẩy mạnh tăng trưởng của Ch&iacute;nh phủ như X&acirc;y dựng &amp; VLXD, B&aacute;n lẻ. Đồng thời đưa ra danh mục khuyến nghị th&aacute;ng 3: Đ&oacute;ng khuyến nghị: PNJ, KDH, HAH, VPB - Th&ecirc;m mới: FRT, VNM, KBC, MBB - Nắm giữ: HHV.

Th&ecirc;m mới: FRT, VNM, KBC, MBB - Nắm giữ: HHV - Cơ sở n&agrave;o?

CTCP B&aacute;n lẻ kỹ thuật số FPT (HoSE: FRT): Kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục cải thiện trong năm 2025. Sau khi chịu lỗ nặng nề trong năm 2023 do ti&ecirc;u d&ugrave;ng yếu v&agrave; cạnh tranh gi&aacute; ở mảng sản phẩm c&ocirc;ng nghệ, lợi nhuận của FRT đ&atilde; cải thiện đ&aacute;ng kể trong năm 2024 nhờ &aacute;p lực cạnh tranh hạ nhiệt. Xu hướng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp diễn trong năm 2025 nhờ (1) nhu cầu thay mới điện thoại, (2) nh&agrave; thuốc Long Ch&acirc;u tiếp tục lấy th&ecirc;m thị phần v&agrave; (3) trung t&acirc;m vắc xin tiếp tục mở rộng mạng lưới kinh doanh.

SSI dự b&aacute;o lợi nhuận sau thuế (LNST) 2025 ước đạt 610 tỷ đồng (+50% svck); Kỳ vọng tăng vốn g&oacute;p chủ sở hữu v&agrave;o chuỗi dược phẩm Long Ch&acirc;u. FRT dự kiến sẽ ho&agrave;n th&agrave;nh tăng vốn cho Long Ch&acirc;u trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, qua đ&oacute; tạo động lực tăng trưởng cho gi&aacute; cổ phiếu trong ngắn hạn.

Cập nhật th&ecirc;m về FRT, c&ocirc;ng ty n&agrave;y đ&atilde; chốt ng&agrave;y ĐHĐCĐ dự kiến v&agrave;o 25/4 tới. Theo t&agrave;i liệu đ&atilde; c&ocirc;ng bố, FRT dự tr&igrave;nh kế hoạch với doanh thu hợp nhất 48.100 tỷ đồng (~2 tỷ USD) - tăng 20% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất 900 tỷ - tăng 71%, cao hơn mức SSI dự b&aacute;o.

Chứng kho&aacute;n Maybank cũng cho rằng FRT đang dần bước v&agrave;o chu kỳ tăng trưởng d&agrave;i hạn mạnh mẽ với dự b&aacute;o mức tăng trưởng trung b&igrave;nh h&agrave;ng năm (CAGR) đối với lợi nhuận sau thuế trong giai đoạn 2024 - 2028 l&ecirc;n tới 42,2%. Đ&agrave; tăng trưởng n&agrave;y được dẫn dắt bởi sự phục hồi của mảng b&aacute;n lẻ sản phẩm c&ocirc;ng nghệ v&agrave; sự bứt ph&aacute; mạnh của mảng b&aacute;n lẻ dược phẩm/chăm s&oacute;c sức khoẻ.

Theo đ&oacute;, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; m&atilde; cổ phiếu kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; động lực tăng trưởng gi&aacute; cổ phiếu trong ngắn hạn, c&ograve;n được nhiều nh&agrave; đầu tư kỳ vọng d&agrave;i hạn, đặc biệt với khả năng IPO c&ocirc;ng ty con trong tương lai.

CTCP Sữa Việt Nam (HoSE: VNM): Thị trường ti&ecirc;u thụ sữa trong nước dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng cả ở th&agrave;nh thị v&agrave; n&ocirc;ng th&ocirc;n trong năm 2025. Chiến dịch thay đổi bao b&igrave; đ&atilde; gi&uacute;p Vinamilk được đ&aacute;nh gi&aacute; cao hơn trong mắt người ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Do đ&oacute;, thị trường nước ngo&agrave;i đ&aacute;nh dấu qu&yacute; thứ 6 li&ecirc;n tiếp tăng trưởng dương, với điểm nhấn đẩy mạnh hợp t&aacute;c với đối t&aacute;c l&agrave; một trong những thương hiệu sữa h&agrave;ng đầu thế giới để mở rộng danh mục xuất khẩu, theo SSI.

VNM l&agrave; một trong những doanh nghiệp blue chịp c&oacute; cổ tức đều đặn. Theo SSI, VNM vẫn chi trả cổ tức ở mức 3.850 đồng/cổ phiếu) tương đương suất cổ tức đạt 6,1%.

Theo đ&oacute;, SSI định gi&aacute; cổ phiếu VNM đang ở mức P/E dự ph&oacute;ng 2025 l&agrave; 15x, thấp hơn P/E trung b&igrave;nh trong lịch sử l&agrave; 21,5x. VNM c&oacute; tiềm năng tăng gi&aacute; l&agrave; 13,7% với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm tới của Cty n&agrave;y đưa ra l&agrave; 71.500 đồng/cp (dựa tr&ecirc;n phương ph&aacute;p chiết khấu d&ograve;ng tiền).

Tuy nhi&ecirc;n, một số CTCK cũng cho định gi&aacute; v&agrave; luận điểm đầu tư về VNM trung lập. V&iacute; dụ, VCBS khuyến nghị gi&aacute; mục ti&ecirc;u 67.500 đồng/cp (đưa ra cuối th&aacute;ng 2), tương đương với P/E mục ti&ecirc;u đạt 14,7x dựa tr&ecirc;n triển vọng hồi phục của ng&agrave;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&ugrave;ng với bi&ecirc;n lợi nhuận của VNM kỳ vọng ổn định, xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng với danh mục sản phẩm đa dạng hơn.

Tổng CTy Ph&aacute;t triển đ&ocirc; thị Kinh Bắc (HoSE: KBC): KBC dự kiến bắt đầu cho thu&ecirc;/mở b&aacute;n tại KCN Tr&agrave;ng Duệ 3 v&agrave; Khu đ&ocirc; thị Tr&agrave;ng C&aacute;t, l&agrave; 2 dự &aacute;n gần đ&acirc;y đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt chủ trương đầu tư, qua đ&oacute; l&agrave; yếu tố th&uacute;c đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới. Trong đ&oacute;, SSI kỳ vọng KBC sẽ cho thu&ecirc; 30 ha với ước t&iacute;nh gi&aacute; cho thu&ecirc; l&agrave; 150 USD/m2/kỳ hạn thu&ecirc; trong năm 2025 tại KCN Tr&agrave;ng Duệ 3. Đồng thời, KBC c&oacute; thể mở b&aacute;n bu&ocirc;n một phần dự &aacute;n Tr&agrave;ng C&aacute;t trong nửa cuối năm 2025 v&agrave; bắt đầu ghi nhận doanh thu v&agrave;o năm 2026.

Kỳ vọng doanh thu năm 2025 tăng mạnh, đến từ cho thu&ecirc; v&agrave; ghi nhận doanh thu v&agrave; lợi nhuận từ việc b&agrave;n giao hơn 75 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, 15 ha tại KCN T&acirc;n Ph&uacute; Trung v&agrave; 5 ha tại KCN Quang Ch&acirc;u. C&aacute;c dự &aacute;n mới, như KCN Tr&agrave;ng Duệ 3 v&agrave; c&aacute;c cụm c&ocirc;ng nghiệp Hưng Y&ecirc;n, dự kiến sẽ bắt đầu cho thu&ecirc; với diện t&iacute;ch 80 ha. Do đ&oacute;, dự b&aacute;o KBC sẽ cho thu&ecirc; tổng cộng 170 ha đất c&ocirc;ng nghiệp, cao hơn đ&aacute;ng kể so với 33 ha đ&atilde; cho thu&ecirc; trong năm 2024.

Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp n&agrave;y c&oacute; mảng đất ở, kỳ vọng sẽ b&aacute;n 20 ha tại Khu đ&ocirc; thị Tr&agrave;ng C&aacute;t trong năm 2025, với việc ghi nhận doanh thu bắt đầu từ năm 2026. LNST thuộc cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ (NPATMI) năm 2025 dự kiến tăng mạnh, dự kiến đạt 2,18 ngh&igrave;n tỷ đồng (+411,1% svck), đạt mức lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay.

Đầu th&aacute;ng 3, KBC vừa c&oacute; tin vui khi Tập đo&agrave;n Goertek Inc (Goertek) đ&atilde; k&yacute; Bi&ecirc;n bản ghi nhớ về việc Goertek thu&ecirc; lại hơn 30 ha đất tại KCN Nam Sơn - Hạp Lĩnh, tỉnh Bắc Ninh để mở rộng đầu tư, củng cố c&aacute;c dự b&aacute;o tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu v&agrave; lợi nhuận t&iacute;ch cực dần được hiện thực h&oacute;a của c&ocirc;ng ty.

Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Qu&acirc;n đội (HoSE: MBB): Dự b&aacute;o LNTT cả năm 2025 dự b&aacute;o đạt 33,4 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng trưởng 16% svck. Động lực tăng trưởng đến từ tăng trưởng t&iacute;n dụng ở mức cao v&agrave; chi ph&iacute; t&iacute;n dụng giảm về 1,1% (so với 1,38% năm 2024). Chất lượng t&agrave;i sản dự b&aacute;o duy tr&igrave; ổn định v&agrave; giảm dần về mức 1,3% v&agrave;o thời điểm cuối năm (so với 1,6% cuối năm 2024). ROE dự b&aacute;o đạt 22%. Theo đ&oacute;, tăng trưởng lợi nhuận dự b&aacute;o ở mức tương đối cao (~30% svck) trong qu&yacute; I/2025 từ mức nền thấp của qu&yacute; I/2024.

Triển vọng trung d&agrave;i hạn được hỗ trợ bởi sự hồi phục của thị trường bất động sản, đặc biệt l&agrave; những dự &aacute;n c&oacute; thể được th&aacute;o gỡ dần về mặt ph&aacute;p l&yacute;. Định gi&aacute; vẫn ở mức tương đối hấp dẫn, theo khối ph&acirc;n t&iacute;ch, với hệ số P/B v&agrave; P/E năm 2025 hiện ở mức 1,1x v&agrave; 5,4x, so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thuộc phạm vi nghi&ecirc;n cứu l&agrave; 1,4x v&agrave; 8,6x, theo SSI RS.

MBB l&agrave; một trong những TCTD nhận s&aacute;p nhập ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m (Ocean Bank, nay đ&atilde; đổi t&ecirc;n l&agrave; MBV), n&ecirc;n k&igrave; vọng tăng trưởng t&iacute;n dụng cao ho&agrave;n to&agrave;n ph&ugrave; hợp.

Ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y, trong danh mục c&oacute; c&aacute;c khoản cấp vốn cho Novaland, Trung Nam&hellip; lu&ocirc;n được nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m về đảm bảo chất lượng cho vay, thu hồi nợ. Một loạt c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch gỡ vướng cho c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản trong đ&oacute; c&oacute; dự &aacute;n của Novaland v&agrave; nỗ lực t&aacute;i cấu tr&uacute;c vốn của doanh nghiệp n&agrave;y thời gian gần đ&acirc;y, cơ bản gi&uacute;p giảm bớt mối quan ngại của nh&agrave; đầu tư đối với mối quan hệ t&iacute;n dụng c&ugrave;ng MBB.

MBB mới đ&acirc;y cũng đ&atilde; c&oacute; Nghị quyết về kế hoạch tổ chức ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n 2025, dự kiến diễn ra v&agrave;o 26/4/2025. Đ&acirc;y l&agrave; một trong những ĐH được c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng mong đợi do cổ đ&ocirc;ng n&agrave;o tham dự th&ocirc;ng thường trong c&aacute;c m&ugrave;a gần nhất, đều được nhận qu&agrave; tiền mặt.

CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao th&ocirc;ng Đ&egrave;o Cả (HoSE: HHV): Trong danh mục khuyến nghị th&aacute;ng 3, SSI bổ sung HHV - Nắm giữ với luận điểm đầu tư: L&agrave; cổ phiếu x&acirc;y dựng hạ tầng được hưởng lợi từ th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng. 2025 l&agrave; năm cuối của chu kỳ đầu tư 2021-2025, với mục ti&ecirc;u ho&agrave;n th&agrave;nh 3.000km cao tốc đường bộ của Ch&iacute;nh phủ, nhiều dự &aacute;n đang triển khai sẽ b&agrave;n giao trong năm nay, bao gồm cao tốc Bắc Nam ph&iacute;a Đ&ocirc;ng, đoạn Quảng Ng&atilde;i &ndash; Ho&agrave;i Nhơn m&agrave; HHV l&agrave;m nh&agrave; thầu. Theo đ&oacute;, kỳ vọng doanh thu x&acirc;y dựng của HHV c&oacute; thể đạt mức tăng trưởng 40% svck, đạt khoảng 1,5 ngh&igrave;n tỷ trong năm 2025, với bi&ecirc;n lợi nhuận khoảng 5%. Trong khi đ&oacute;, backlog đến của 2 cao tốc Đồng Đăng &ndash; Tr&agrave; Lĩnh v&agrave; Hữu Nghị - Chi Lăng đảm bảo cho doanh thu x&acirc;y dựng trong 2-3 năm tới.

C&aacute;c dự &aacute;n BOT m&agrave; HHV sở hữu kỳ vọng vận h&agrave;nh ổn định, trong khi c&aacute;c dự &aacute;n mới được đầu tư qua c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết l&agrave;m giảm &aacute;p lực l&ecirc;n cơ cấu t&agrave;i sản của doanh nghiệp. Với c&aacute;c dự &aacute;n BOT đ&oacute;ng g&oacute;p ch&iacute;nh cho lợi nhuận sau thuế, SSI ước t&iacute;nh doanh thu v&agrave; LNST của HHV trong năm 2025 đạt lần lượt 4,07 ngh&igrave;n tỷ đồng (+23% svck) v&agrave; 484 tỷ đồng (+2,5% svck).

Ngo&agrave;i ra, đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ nhằm thu xếp vốn cho c&aacute;c dự &aacute;n BOT đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh triển khai. Theo đ&oacute;, tổng gi&aacute; trị đợt ph&aacute;t h&agrave;nh dự kiến thực hiện trong năm nay l&agrave; 415 tỷ đồng, được sử dụng để g&oacute;p vốn cho dự &aacute;n Đồng Đăng &ndash; Tr&agrave; Lĩnh.

Một c&aacute;ch ngắn gọn: HHV đang c&oacute; uy t&iacute;n v&agrave; sức h&uacute;t cao trong nh&oacute;m hưởng lợi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch đầu tư c&ocirc;ng. Lưu &yacute; rủi ro về HHV, theo kế hoạch huy động vốn của doanh nghiệp, c&oacute; rủi ro về pha lo&atilde;ng cổ phiếu, ngo&agrave;i ra với g&aacute;nh nặng nợ vay để đầu tư triển khai c&aacute;c dự &aacute;n, HHV c&oacute; thể bị b&agrave;o bớt khả năng sinh lời do chi ph&iacute; l&atilde;i.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, sự h&agrave;o hứng nhưng k&eacute;o theo sau đ&oacute; l&agrave; kết quả thua lỗ khi đầu tư cổ phiếu đầu tư c&ocirc;ng của nhiều nh&agrave; đầu tư c&oacute; chiến lược v&agrave;o thị trường chưa ph&ugrave; hợp ở năm 2024, cũng c&oacute; thể l&agrave;m giảm sức h&uacute;t d&ograve;ng tiền v&agrave;o HHV.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/frt-vnm-kbc-mbb-co-gi-de-duoc-them-moi-trong-danh-muc-thang-3-10151221.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>