D&ugrave; đạt kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực trong năm 2025, nhưng C&ocirc;ng ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta (HoSE: <a class='symbol'>FMC</a>) c&oacute; thể đối mặt với kh&ocirc;ng &iacute;t th&aacute;ch thức trong năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260113/images/bieu-do-t7.jpg" style="height:354px; width:600px">

Doanh thu dự ph&oacute;ng của <a class='symbol'>FMC</a> được dẫn dắt bởi thị trường Mỹ.

Th&aacute;ch thức lớn nhất đối với <a class='symbol'>FMC</a> đến từ thị trường Mỹ (chiếm gần 50% doanh thu) khi t&ocirc;m Việt Nam chịu thuế suất chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; v&agrave; chống trợ cấp cao trong khi tiến độ đa dạng h&oacute;a thị trường xuất khẩu của <a class='symbol'>FMC</a> c&ograve;n hạn chế.

Kinh doanh cốt l&otilde;i được duy tr&igrave;

Theo b&aacute;o c&aacute;o sơ kết năm 2025, <a class='symbol'>FMC</a> ghi nhận kết quả kinh doanh vượt kế hoạch đề ra, bất chấp bối cảnh thị trường xuất khẩu thủy sản tiếp tục đối mặt nhiều sức &eacute;p thuế quan. Cụ thể, doanh thu cả năm 2025 của <a class='symbol'>FMC</a> ước đạt khoảng 7.900 tỷ đồng, tăng gần 20% so với năm trước, v&agrave; lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 420 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh mục ti&ecirc;u lợi nhuận đ&atilde; được ĐHĐCĐ th&ocirc;ng qua từ đầu năm 2025.

Trước đ&oacute;, <a class='symbol'>FMC</a> đặt kế hoạch thận trọng với doanh thu thuần hợp nhất 6.540 tỷ đồng, thấp hơn so với năm 2024, trong khi lợi nhuận trước thuế dự kiến duy tr&igrave; quanh mức 420 tỷ đồng. Thực tế triển khai cho thấy kết quả t&iacute;ch cực hơn kỳ vọng, phản &aacute;nh khả năng th&iacute;ch ứng của <a class='symbol'>FMC</a> trong bối cảnh ng&agrave;nh t&ocirc;m to&agrave;n cầu c&ograve;n nhiều biến động.

Về sản xuất, trong năm 2025, <a class='symbol'>FMC</a> đưa ra thị trường gần 29.550 tấn t&ocirc;m th&agrave;nh phẩm, tăng hơn 14% so với năm 2024. Sản lượng n&ocirc;ng sản th&agrave;nh phẩm đạt khoảng 1.016 tấn, giảm nhẹ so với năm trước. Ở kh&acirc;u ti&ecirc;u thụ, doanh nghiệp n&agrave;y b&aacute;n ra hơn 24.540 tấn t&ocirc;m th&agrave;nh phẩm, tăng gần 11%...

C&oacute; thể n&oacute;i, năm 2025 l&agrave; giai đoạn nhiều biến động, đặc biệt khi thị trường xuất khẩu chủ lực l&agrave; Mỹ tiếp tục c&oacute; những yếu tố bất lợi, g&acirc;y &aacute;p lực lớn l&ecirc;n to&agrave;n ng&agrave;nh t&ocirc;m Việt Nam. Trước biến động n&agrave;y, <a class='symbol'>FMC</a> x&aacute;c định chiến lược trọng t&acirc;m vẫn l&agrave; ph&aacute;t triển chuỗi gi&aacute; trị t&ocirc;m kh&eacute;p k&iacute;n, tăng cường kiểm so&aacute;t từ con giống, v&ugrave;ng nu&ocirc;i, chế biến đến đầu ra, nhằm bảo đảm chất lượng sản phẩm, an to&agrave;n thực phẩm v&agrave; minh bạch nguồn gốc.

Ch&uacute; trọng thị trường trọng điểm

Với ng&agrave;nh kinh doanh thủy sản l&agrave;m chủ đạo, đ&oacute;ng g&oacute;p 97% doanh thu h&agrave;ng năm, c&aacute;c sản phẩm chủ lực của <a class='symbol'>FMC</a> vẫn l&agrave; t&ocirc;m. Cụ thể, c&aacute;c sản phẩm thủy sản của <a class='symbol'>FMC</a> bao gồm t&ocirc;m đ&ocirc;ng lạnh với h&agrave;m lượng chế biến thấp (chiếm gần 35% doanh thu) v&agrave; t&ocirc;m chế biến s&acirc;u như t&ocirc;m hấp ch&iacute;n, t&ocirc;m tẩm bột,... (chiếm gần 65% doanh thu). C&aacute;c sản phẩm t&ocirc;m của <a class='symbol'>FMC</a> chủ yếu được xuất khẩu, đ&oacute;ng g&oacute;p 97% tổng doanh thu của doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260113/images/tom.jpg" style="height:401px; width:600px">

Quy m&ocirc; xuất khẩu t&ocirc;m của <a class='symbol'>FMC</a> lớn thứ ba tại Việt Nam - Ảnh minh họa.

Theo ước t&iacute;nh, quy m&ocirc; xuất khẩu t&ocirc;m của <a class='symbol'>FMC</a> lớn thứ ba tại Việt Nam. C&aacute;c sản phẩm t&ocirc;m chế biến s&acirc;u của <a class='symbol'>FMC</a> chiếm tỷ trọng lớn với gi&aacute; trị kinh tế cao như t&ocirc;m &eacute;p duỗi, t&ocirc;m hấp ch&iacute;n, t&ocirc;m tẩm bột... Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c của Việt Nam chủ yếu xuất khẩu t&ocirc;m đ&ocirc;ng lạnh. Do vậy, c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y c&oacute; sức cạnh tranh k&eacute;m hơn so với <a class='symbol'>FMC</a> tr&ecirc;n thị trường xuất khẩu.

Do chế biến đi v&agrave;o chiều s&acirc;u n&ecirc;n <a class='symbol'>FMC</a> chọn thị trường Mỹ l&agrave; thị trường xuất khẩu lớn nhất, tiếp đến l&agrave; Nhật Bản (28%) v&agrave; khối EU - Anh (21%). Theo đ&aacute;nh gi&aacute; từ ban l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>FMC</a>, thị trường Mỹ tuy c&oacute; tỷ suất lợi nhuận thấp hơn nhưng nhu cầu ti&ecirc;u thụ ổn định quanh năm. Đ&acirc;y cũng l&agrave; thị trường cạnh tranh v&ocirc; c&ugrave;ng khốc liệt, m&agrave; <a class='symbol'>FMC</a> phải đối đầu với những &quot;g&atilde; khổng lồ&quot; về sản lượng như Ấn Độ (chiếm 38% thị phần) v&agrave; Ecuador (chiếm 24%).

Th&aacute;ch thức từ thuế quan

Theo Hiệp hội Chế biến v&agrave; Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), nếu mức thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; cuối c&ugrave;ng (POR19) giữ ở mức 35,29%, xuất khẩu t&ocirc;m của Việt Nam sang Mỹ trong qu&yacute; I/2026 sẽ giảm mạnh do t&acirc;m l&yacute; e ngại từ nh&agrave; nhập khẩu Mỹ, ảnh hưởng ti&ecirc;u cực đến đơn h&agrave;ng v&agrave; hoạt động sản xuất trong nước.

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của VASEP, mức thuế suất sơ bộ c&oacute; thể đ&atilde; xảy ra sai s&oacute;t v&agrave; nhầm lẫn trong t&iacute;nh to&aacute;n tương tự với <a class='symbol'>FMC</a> trong kỳ POR12. Cụ thể, Bộ Thương mại Mỹ đ&atilde; c&ocirc;ng bố mức thuế suất m&agrave; <a class='symbol'>FMC</a> phải nộp l&ecirc;n đến 25,76%, sau đ&oacute; điều chỉnh xuống 4,58% theo kết quả ch&iacute;nh thức. Do đ&oacute;, <a class='symbol'>FMC</a> hiện đang tạm tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; ở mức 4,58% v&agrave; sẽ thay đổi sau khi c&oacute; kết quả ch&iacute;nh thức của kỳ POR19.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, t&ocirc;m Việt Nam dự kiến chịu thuế chống trợ cấp (CVD) mới được c&ocirc;ng bố v&agrave;o cuối năm 2025. Theo kết quả gần nhất, t&ocirc;m Việt Nam bị &aacute;p thuế chống trợ cấp 2,84%, thấp hơn 1 &ndash; 3 điểm phần trăm so với c&aacute;c quốc gia xuất khẩu cạnh tranh kh&aacute;c tại thị trường Mỹ. FPT Securities cho rằng <a class='symbol'>FMC</a> sẽ chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực ngắn hạn, nhưng sẽ cải thiện trong d&agrave;i hạn nếu thuế suất ch&iacute;nh thức kh&ocirc;ng thay đổi hoặc giảm nhẹ so với kết quả sơ bộ, cụ thể:

Trong ngắn hạn, doanh thu của <a class='symbol'>FMC</a> dự kiến giảm đ&aacute;ng kể do t&ocirc;m Việt Nam mất khả năng cạnh tranh về gi&aacute; so với c&aacute;c quốc gia cạnh tranh như Ấn Độ, Ecuador, Indonesia,.. khi mức thuế suất ch&ecirc;nh lệch n&acirc;ng l&ecirc;n hơn 30%.

Trong d&agrave;i hạn, hoạt động kinh doanh của <a class='symbol'>FMC</a> kh&ocirc;ng chịu ảnh hưởng ti&ecirc;u cực nhờ chiến lược đa dạng thị trường xuất khẩu. Cụ thể, <a class='symbol'>FMC</a> dự kiến kh&ocirc;ng xuất khẩu sang Mỹ nếu chịu thuế suất cao trong kỳ POR19, tương tự khi thuế đối ứng Mỹ dự kiến đạt 46% tại th&aacute;ng 04/2025, do bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng sẽ rất thấp.

Hiện nay, <a class='symbol'>FMC</a> dần đa dạng h&oacute;a thị trường xuất khẩu sang Canada, Australia, H&agrave;n Quốc,... (chiếm 5-10% doanh thu) v&agrave; hạn chế phụ thuộc v&agrave;o thị trường Mỹ nhờ (1) kh&ocirc;ng tốn chi ph&iacute; lớn do thời gian chuyển hướng nhanh (&lt; 1 năm); (2) c&aacute;c v&ugrave;ng nu&ocirc;i đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn to&agrave;n cầu; v&agrave; (3) c&aacute;c đối t&aacute;c sẵn s&agrave;ng mở rộng nhập khẩu. 
Ngo&agrave;i ra, <a class='symbol'>FMC</a> sở hữu thế mạnh t&ocirc;m chế biến s&acirc;u về chất lượng v&agrave; h&igrave;nh thức cao hơn so với Ecuador (chủ yếu xuất khẩu t&ocirc;m đ&ocirc;ng lạnh do hạn chế về tr&igrave;nh độ chế biến). Đặc biệt, t&ocirc;m Việt Nam được hưởng ưu đ&atilde;i thuế tại ch&acirc;u &Acirc;u v&agrave; Nhật Bản th&ocirc;ng qua c&aacute;c FTAs như EVFTA, CPTPP,... so với Ấn Độ.

420 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận trước thuế ước t&iacute;nh năm 2025 của <a class='symbol'>FMC</a>, ho&agrave;n th&agrave;nh mục ti&ecirc;u lợi nhuận cả năm.

Phương H&agrave;

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/fmc-chiu-suc-ep-thue-quan-10168923.html">Link gốc</a>

Dù đạt kết quả kinh doanh tích cực trong năm 2025, nhưng Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta (HoSE: FMC) có thể đối mặt với không ít thách thức trong năm 2026.



D&ugrave; đạt kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực trong năm 2025, nhưng C&ocirc;ng ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta (HoSE: FMC) c&oacute; thể đối mặt với kh&ocirc;ng &iacute;t th&aacute;ch thức trong năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260113/images/bieu-do-t7.jpg" style="height:354px; width:600px" />

Doanh thu dự ph&oacute;ng của FMC được dẫn dắt bởi thị trường Mỹ.

Th&aacute;ch thức lớn nhất đối với FMC đến từ thị trường Mỹ (chiếm gần 50% doanh thu) khi t&ocirc;m Việt Nam chịu thuế suất chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; v&agrave; chống trợ cấp cao trong khi tiến độ đa dạng h&oacute;a thị trường xuất khẩu của FMC c&ograve;n hạn chế.

Kinh doanh cốt l&otilde;i được duy tr&igrave;

Theo b&aacute;o c&aacute;o sơ kết năm 2025, FMC ghi nhận kết quả kinh doanh vượt kế hoạch đề ra, bất chấp bối cảnh thị trường xuất khẩu thủy sản tiếp tục đối mặt nhiều sức &eacute;p thuế quan. Cụ thể, doanh thu cả năm 2025 của FMC ước đạt khoảng 7.900 tỷ đồng, tăng gần 20% so với năm trước, v&agrave; lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 420 tỷ đồng, ho&agrave;n th&agrave;nh mục ti&ecirc;u lợi nhuận đ&atilde; được ĐHĐCĐ th&ocirc;ng qua từ đầu năm 2025.

Trước đ&oacute;, FMC đặt kế hoạch thận trọng với doanh thu thuần hợp nhất 6.540 tỷ đồng, thấp hơn so với năm 2024, trong khi lợi nhuận trước thuế dự kiến duy tr&igrave; quanh mức 420 tỷ đồng. Thực tế triển khai cho thấy kết quả t&iacute;ch cực hơn kỳ vọng, phản &aacute;nh khả năng th&iacute;ch ứng của FMC trong bối cảnh ng&agrave;nh t&ocirc;m to&agrave;n cầu c&ograve;n nhiều biến động.

Về sản xuất, trong năm 2025, FMC đưa ra thị trường gần 29.550 tấn t&ocirc;m th&agrave;nh phẩm, tăng hơn 14% so với năm 2024. Sản lượng n&ocirc;ng sản th&agrave;nh phẩm đạt khoảng 1.016 tấn, giảm nhẹ so với năm trước. Ở kh&acirc;u ti&ecirc;u thụ, doanh nghiệp n&agrave;y b&aacute;n ra hơn 24.540 tấn t&ocirc;m th&agrave;nh phẩm, tăng gần 11%...

C&oacute; thể n&oacute;i, năm 2025 l&agrave; giai đoạn nhiều biến động, đặc biệt khi thị trường xuất khẩu chủ lực l&agrave; Mỹ tiếp tục c&oacute; những yếu tố bất lợi, g&acirc;y &aacute;p lực lớn l&ecirc;n to&agrave;n ng&agrave;nh t&ocirc;m Việt Nam. Trước biến động n&agrave;y, FMC x&aacute;c định chiến lược trọng t&acirc;m vẫn l&agrave; ph&aacute;t triển chuỗi gi&aacute; trị t&ocirc;m kh&eacute;p k&iacute;n, tăng cường kiểm so&aacute;t từ con giống, v&ugrave;ng nu&ocirc;i, chế biến đến đầu ra, nhằm bảo đảm chất lượng sản phẩm, an to&agrave;n thực phẩm v&agrave; minh bạch nguồn gốc.

Ch&uacute; trọng thị trường trọng điểm

Với ng&agrave;nh kinh doanh thủy sản l&agrave;m chủ đạo, đ&oacute;ng g&oacute;p 97% doanh thu h&agrave;ng năm, c&aacute;c sản phẩm chủ lực của FMC vẫn l&agrave; t&ocirc;m. Cụ thể, c&aacute;c sản phẩm thủy sản của FMC bao gồm t&ocirc;m đ&ocirc;ng lạnh với h&agrave;m lượng chế biến thấp (chiếm gần 35% doanh thu) v&agrave; t&ocirc;m chế biến s&acirc;u như t&ocirc;m hấp ch&iacute;n, t&ocirc;m tẩm bột,... (chiếm gần 65% doanh thu). C&aacute;c sản phẩm t&ocirc;m của FMC chủ yếu được xuất khẩu, đ&oacute;ng g&oacute;p 97% tổng doanh thu của doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260113/images/tom.jpg" style="height:401px; width:600px" />

Quy m&ocirc; xuất khẩu t&ocirc;m của FMC lớn thứ ba tại Việt Nam - Ảnh minh họa.

Theo ước t&iacute;nh, quy m&ocirc; xuất khẩu t&ocirc;m của FMC lớn thứ ba tại Việt Nam. C&aacute;c sản phẩm t&ocirc;m chế biến s&acirc;u của FMC chiếm tỷ trọng lớn với gi&aacute; trị kinh tế cao như t&ocirc;m &eacute;p duỗi, t&ocirc;m hấp ch&iacute;n, t&ocirc;m tẩm bột... Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c của Việt Nam chủ yếu xuất khẩu t&ocirc;m đ&ocirc;ng lạnh. Do vậy, c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y c&oacute; sức cạnh tranh k&eacute;m hơn so với FMC tr&ecirc;n thị trường xuất khẩu.

Do chế biến đi v&agrave;o chiều s&acirc;u n&ecirc;n FMC chọn thị trường Mỹ l&agrave; thị trường xuất khẩu lớn nhất, tiếp đến l&agrave; Nhật Bản (28%) v&agrave; khối EU - Anh (21%). Theo đ&aacute;nh gi&aacute; từ ban l&atilde;nh đạo FMC, thị trường Mỹ tuy c&oacute; tỷ suất lợi nhuận thấp hơn nhưng nhu cầu ti&ecirc;u thụ ổn định quanh năm. Đ&acirc;y cũng l&agrave; thị trường cạnh tranh v&ocirc; c&ugrave;ng khốc liệt, m&agrave; FMC phải đối đầu với những &quot;g&atilde; khổng lồ&quot; về sản lượng như Ấn Độ (chiếm 38% thị phần) v&agrave; Ecuador (chiếm 24%).

Th&aacute;ch thức từ thuế quan

Theo Hiệp hội Chế biến v&agrave; Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), nếu mức thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; cuối c&ugrave;ng (POR19) giữ ở mức 35,29%, xuất khẩu t&ocirc;m của Việt Nam sang Mỹ trong qu&yacute; I/2026 sẽ giảm mạnh do t&acirc;m l&yacute; e ngại từ nh&agrave; nhập khẩu Mỹ, ảnh hưởng ti&ecirc;u cực đến đơn h&agrave;ng v&agrave; hoạt động sản xuất trong nước.

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của VASEP, mức thuế suất sơ bộ c&oacute; thể đ&atilde; xảy ra sai s&oacute;t v&agrave; nhầm lẫn trong t&iacute;nh to&aacute;n tương tự với FMC trong kỳ POR12. Cụ thể, Bộ Thương mại Mỹ đ&atilde; c&ocirc;ng bố mức thuế suất m&agrave; FMC phải nộp l&ecirc;n đến 25,76%, sau đ&oacute; điều chỉnh xuống 4,58% theo kết quả ch&iacute;nh thức. Do đ&oacute;, FMC hiện đang tạm tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; ở mức 4,58% v&agrave; sẽ thay đổi sau khi c&oacute; kết quả ch&iacute;nh thức của kỳ POR19.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, t&ocirc;m Việt Nam dự kiến chịu thuế chống trợ cấp (CVD) mới được c&ocirc;ng bố v&agrave;o cuối năm 2025. Theo kết quả gần nhất, t&ocirc;m Việt Nam bị &aacute;p thuế chống trợ cấp 2,84%, thấp hơn 1 &ndash; 3 điểm phần trăm so với c&aacute;c quốc gia xuất khẩu cạnh tranh kh&aacute;c tại thị trường Mỹ. FPT Securities cho rằng FMC sẽ chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực ngắn hạn, nhưng sẽ cải thiện trong d&agrave;i hạn nếu thuế suất ch&iacute;nh thức kh&ocirc;ng thay đổi hoặc giảm nhẹ so với kết quả sơ bộ, cụ thể:

Trong ngắn hạn, doanh thu của FMC dự kiến giảm đ&aacute;ng kể do t&ocirc;m Việt Nam mất khả năng cạnh tranh về gi&aacute; so với c&aacute;c quốc gia cạnh tranh như Ấn Độ, Ecuador, Indonesia,.. khi mức thuế suất ch&ecirc;nh lệch n&acirc;ng l&ecirc;n hơn 30%.

Trong d&agrave;i hạn, hoạt động kinh doanh của FMC kh&ocirc;ng chịu ảnh hưởng ti&ecirc;u cực nhờ chiến lược đa dạng thị trường xuất khẩu. Cụ thể, FMC dự kiến kh&ocirc;ng xuất khẩu sang Mỹ nếu chịu thuế suất cao trong kỳ POR19, tương tự khi thuế đối ứng Mỹ dự kiến đạt 46% tại th&aacute;ng 04/2025, do bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng sẽ rất thấp.

Hiện nay, FMC dần đa dạng h&oacute;a thị trường xuất khẩu sang Canada, Australia, H&agrave;n Quốc,... (chiếm 5-10% doanh thu) v&agrave; hạn chế phụ thuộc v&agrave;o thị trường Mỹ nhờ (1) kh&ocirc;ng tốn chi ph&iacute; lớn do thời gian chuyển hướng nhanh (&lt; 1 năm); (2) c&aacute;c v&ugrave;ng nu&ocirc;i đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn to&agrave;n cầu; v&agrave; (3) c&aacute;c đối t&aacute;c sẵn s&agrave;ng mở rộng nhập khẩu. 
Ngo&agrave;i ra, FMC sở hữu thế mạnh t&ocirc;m chế biến s&acirc;u về chất lượng v&agrave; h&igrave;nh thức cao hơn so với Ecuador (chủ yếu xuất khẩu t&ocirc;m đ&ocirc;ng lạnh do hạn chế về tr&igrave;nh độ chế biến). Đặc biệt, t&ocirc;m Việt Nam được hưởng ưu đ&atilde;i thuế tại ch&acirc;u &Acirc;u v&agrave; Nhật Bản th&ocirc;ng qua c&aacute;c FTAs như EVFTA, CPTPP,... so với Ấn Độ.

420 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận trước thuế ước t&iacute;nh năm 2025 của FMC, ho&agrave;n th&agrave;nh mục ti&ecirc;u lợi nhuận cả năm.

Phương H&agrave;

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/fmc-chiu-suc-ep-thue-quan-10168923.html">Link gốc</a>