GI&#193; B&#212;NG: T&#205;NH CHU KỲ ĐANG GỢI MỞ CƠ HỘI CHO NĂM 2026?
I. BỨC TRANH HIỆN TẠI: GI&#193; GIẢM NHƯNG GI&#193; TRỊ ĐANG H&#204;NH TH&#192;NH
-------
Gi&#225; b&#244;ng kỳ hạn ICE tiếp tục xu hướng giảm k&#233;o d&#224;i từ đỉnh 1,5595 USD/pound v&#224;o th&#225;ng 5/2022, về gần v&#249;ng đ&#225;y 60,80 xu/pound v&#224;o th&#225;ng 4/2025. Mặc d&#249; đ&#227; phục hồi nhẹ l&#234;n khoảng 67 xu đầu th&#225;ng 8, gi&#225; vẫn nằm trong k&#234;nh giảm với c&#225;c đỉnh thấp hơn v&#224; đ&#225;y thấp hơn, phản &#225;nh t&#226;m l&#253; thị trường chưa bứt ph&#225;. Trong nửa đầu năm 2025, gi&#225; b&#244;ng giảm 3,10%, khiến n&#243; trở th&#224;nh một trong những h&#224;ng h&#243;a mềm c&#243; hiệu suất k&#233;m hơn c&#225;c nh&#243;m h&#224;ng h&#243;a kh&#225;c.

Tuy nhi&#234;n, ch&#237;nh giai đoạn suy yếu k&#233;o d&#224;i n&#224;y đang tiềm ẩn cơ hội mua v&#224;o cho năm 2026 khi t&#237;nh chu kỳ của h&#224;ng h&#243;a bắt đầu ph&#225;t huy t&#225;c động.
-------
II. DỮ LIỆU CUNG CẦU CHO NI&#202;N VỤ 2025/26: SẢN LƯỢNG TĂNG, GI&#193; CHƯA PHẢN &#193;NH RỦI RO TỒN KHO

B&#225;o c&#225;o C&#226;n đối cung – cầu th&#225;ng 7 từ USDA cho thấy:

&#128313; Diện t&#237;ch gieo trồng tại Mỹ tăng l&#234;n 10,12 triệu mẫu, sản lượng dự b&#225;o tăng th&#234;m 600.000 kiện l&#234;n 14,60 triệu kiện, cao hơn mức 14,41 triệu của ni&#234;n vụ trước.
&#128313; Tồn kho đầu kỳ giảm 300.000 kiện nhưng tồn kho cuối kỳ tăng 300.000 kiện l&#234;n 4,60 triệu kiện do sản lượng tăng.
&#128313; Dự b&#225;o gi&#225; b&#244;ng v&#249;ng cao vẫn giữ nguy&#234;n ở mức 62 xu/pound – cho thấy thị trường chưa phản &#225;nh rủi ro tiềm ẩn từ dư cung.

To&#224;n cầu, sản lượng tăng 1,43 triệu kiện – chủ yếu từ Trung Quốc, Mỹ v&#224; Mexico, trong khi ti&#234;u thụ cũng được điều chỉnh tăng. Tồn kho thế giới cuối kỳ 2025/26 tăng 520.000 kiện.

Tổng thể, c&#225;n c&#226;n cung cầu đang nghi&#234;ng nhẹ về ph&#237;a dư cung, nhưng thị trường vẫn giao dịch dưới v&#249;ng gi&#225; trị thực tiềm năng.
-------
III. T&#205;NH CHU KỲ V&#192; CƠ HỘI CHO NĂM 2026

B&#244;ng l&#224; mặt h&#224;ng c&#243; t&#237;nh chu kỳ r&#245; rệt, với xu hướng tạo đỉnh v&#224;o m&#249;a xu&#226;n – đầu h&#232;, thường gắn với rủi ro m&#249;a vụ. C&#225;c mốc lịch sử cho thấy:

&#128313; Th&#225;ng 5/2011: Đạt đỉnh 2,1970 USD/pound
&#128313; Th&#225;ng 3/2014 v&#224; 6/2018: Đạt đỉnh tr&#234;n 90 xu/pound
&#128313; Th&#225;ng 5/2022: Lập đỉnh 1,5595 USD/pound

Trong bối cảnh gi&#225; hiện tại đang giao dịch quanh v&#249;ng 65–67 xu, thấp hơn nhiều so với mức trung b&#236;nh đỉnh theo chu kỳ, cơ hội cho một nhịp phục hồi mạnh v&#224;o năm 2026 l&#224; rất đ&#225;ng ch&#250; &#253;. Việc gi&#225; giảm xuống hoặc dưới 60 xu sẽ c&#224;ng tạo th&#234;m cơ hội t&#237;ch lũy khi c&#225;c yếu tố cơ bản c&#243; thể đảo chiều: sản lượng giảm – tồn kho thu hẹp – ti&#234;u thụ cải thiện.
-------
IV. CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH V&#192; QUẢN TRỊ RỦI RO

&#128313; Mức hỗ trợ kỹ thuật: 60,80 xu/pound
&#128313; Kh&#225;ng cự ngắn hạn: 70–74,55 xu/pound
&#128313; Chiến lược giao dịch 2025: Giao dịch theo bi&#234;n độ – b&#225;n khi gần 70–74, mua khi về v&#249;ng 60–62
&#128313; Chiến lược đầu tư 2026: T&#237;ch lũy hợp đồng giao th&#225;ng 3–5/2026 nếu gi&#225; giảm s&#226;u hơn, hiện c&#225;c kỳ hạn n&#224;y đang giao dịch quanh 68,36 – 69,63 xu/pound

Với mức k&#253; quỹ khoảng 1.771 USD/hợp đồng, nh&#224; đầu tư c&#243; thể kiểm so&#225;t danh mục trị gi&#225; 33.000 USD – tương ứng tỷ lệ đ&#242;n bẩy hơn 18 lần. Việc ph&#226;n bổ vốn cẩn trọng, mở vị thế quy m&#244; nhỏ tại v&#249;ng gi&#225; thấp c&#243; thể gi&#250;p tối ưu h&#243;a tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận.
-------
V. KẾT LUẬN: GI&#193; TRỊ Ở MỨC GI&#193; THẤP

Sau ba năm suy giảm li&#234;n tiếp, b&#244;ng c&#243; thể đang h&#236;nh th&#224;nh v&#249;ng đ&#225;y quan trọng. Trong khi c&#225;c yếu tố cơ bản chưa thực sự đột ph&#225;, ch&#237;nh mức gi&#225; thấp lại l&#224; tiền đề cho giai đoạn phục hồi – theo quy luật cung cầu v&#224; t&#237;nh chu kỳ.

Nếu gi&#225; điều chỉnh về 60 xu hoặc thấp hơn, năm 2026 c&#243; thể l&#224; năm phục hồi mạnh mẽ của gi&#225; b&#244;ng. Đ&#226;y l&#224; thời điểm th&#237;ch hợp để c&#225;c nh&#224; đầu tư d&#224;i hạn chuẩn bị chiến lược t&#237;ch lũy.
----------------------------------------------
KH&#193;NH TRUNG - H&#192;NG H&#211;A PH&#193;I SINH HCT

GIÁ BÔNG: TÍNH CHU KỲ ĐANG GỢI MỞ CƠ HỘI CHO NĂM 2026?
I. BỨC TRANH HIỆN TẠI: GIÁ GIẢM NHƯNG GIÁ TRỊ ĐANG HÌNH THÀNH
-------
Giá bông kỳ hạn ICE tiếp tục xu hướng giảm kéo dài từ đỉnh 1,5595 USD/pound vào tháng 5/2022, về gần vùng đáy 60,80 xu/pound vào tháng 4/2025. Mặc dù đã phục hồi nhẹ lên khoảng 67 xu đầu tháng 8, giá vẫn nằm trong kênh giảm với các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn, phản ánh tâm lý thị trường chưa bứt phá. Trong nửa đầu năm 2025, giá bông giảm 3,10%, khiến nó trở thành một trong những hàng hóa mềm có hiệu suất kém hơn các nhóm hàng hóa khác.

Tuy nhiên, chính giai đoạn suy yếu kéo dài này đang tiềm ẩn cơ hội mua vào cho năm 2026 khi tính chu kỳ của hàng hóa bắt đầu phát huy tác động.
-------
II. DỮ LIỆU CUNG CẦU CHO NIÊN VỤ 2025/26: SẢN LƯỢNG TĂNG, GIÁ CHƯA PHẢN ÁNH RỦI RO TỒN KHO

Báo cáo Cân đối cung – cầu tháng 7 từ USDA cho thấy:

🔹 Diện tích gieo trồng tại Mỹ tăng lên 10,12 triệu mẫu, sản lượng dự báo tăng thêm 600.000 kiện lên 14,60 triệu kiện, cao hơn mức 14,41 triệu của niên vụ trước.
🔹 Tồn kho đầu kỳ giảm 300.000 kiện nhưng tồn kho cuối kỳ tăng 300.000 kiện lên 4,60 triệu kiện do sản lượng tăng.
🔹 Dự báo giá bông vùng cao vẫn giữ nguyên ở mức 62 xu/pound – cho thấy thị trường chưa phản ánh rủi ro tiềm ẩn từ dư cung.

Toàn cầu, sản lượng tăng 1,43 triệu kiện – chủ yếu từ Trung Quốc, Mỹ và Mexico, trong khi tiêu thụ cũng được điều chỉnh tăng. Tồn kho thế giới cuối kỳ 2025/26 tăng 520.000 kiện.

Tổng thể, cán cân cung cầu đang nghiêng nhẹ về phía dư cung, nhưng thị trường vẫn giao dịch dưới vùng giá trị thực tiềm năng.
-------
III. TÍNH CHU KỲ VÀ CƠ HỘI CHO NĂM 2026

Bông là mặt hàng có tính chu kỳ rõ rệt, với xu hướng tạo đỉnh vào mùa xuân – đầu hè, thường gắn với rủi ro mùa vụ. Các mốc lịch sử cho thấy:

🔹 Tháng 5/2011: Đạt đỉnh 2,1970 USD/pound
🔹 Tháng 3/2014 và 6/2018: Đạt đỉnh trên 90 xu/pound
🔹 Tháng 5/2022: Lập đỉnh 1,5595 USD/pound

Trong bối cảnh giá hiện tại đang giao dịch quanh vùng 65–67 xu, thấp hơn nhiều so với mức trung bình đỉnh theo chu kỳ, cơ hội cho một nhịp phục hồi mạnh vào năm 2026 là rất đáng chú ý. Việc giá giảm xuống hoặc dưới 60 xu sẽ càng tạo thêm cơ hội tích lũy khi các yếu tố cơ bản có thể đảo chiều: sản lượng giảm – tồn kho thu hẹp – tiêu thụ cải thiện.
-------
IV. CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO

🔹 Mức hỗ trợ kỹ thuật: 60,80 xu/pound
🔹 Kháng cự ngắn hạn: 70–74,55 xu/pound
🔹 Chiến lược giao dịch 2025: Giao dịch theo biên độ – bán khi gần 70–74, mua khi về vùng 60–62
🔹 Chiến lược đầu tư 2026: Tích lũy hợp đồng giao tháng 3–5/2026 nếu giá giảm sâu hơn, hiện các kỳ hạn này đang giao dịch quanh 68,36 – 69,63 xu/pound

Với mức ký quỹ khoảng 1.771 USD/hợp đồng, nhà đầu tư có thể kiểm soát danh mục trị giá 33.000 USD – tương ứng tỷ lệ đòn bẩy hơn 18 lần. Việc phân bổ vốn cẩn trọng, mở vị thế quy mô nhỏ tại vùng giá thấp có thể giúp tối ưu hóa tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận.
-------
V. KẾT LUẬN: GIÁ TRỊ Ở MỨC GIÁ THẤP

Sau ba năm suy giảm liên tiếp, bông có thể đang hình thành vùng đáy quan trọng. Trong khi các yếu tố cơ bản chưa thực sự đột phá, chính mức giá thấp lại là tiền đề cho giai đoạn phục hồi – theo quy luật cung cầu và tính chu kỳ.

Nếu giá điều chỉnh về 60 xu hoặc thấp hơn, năm 2026 có thể là năm phục hồi mạnh mẽ của giá bông. Đây là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư dài hạn chuẩn bị chiến lược tích lũy.
----------------------------------------------
KHÁNH TRUNG - HÀNG HÓA PHÁI SINH HCT