SỰ PH&#194;N KỲ GI&#193; ĐỒNG – THUẾ QUAN, LỰC CẦU XANH V&#192; CƠ HỘI CHO NH&#192; ĐẦU TƯ
-------
I. BỐI CẢNH PH&#194;N KỲ GI&#193; GIỮA COMEX V&#192; LME
Gi&#225; đồng tr&#234;n hai s&#224;n giao dịch h&#224;ng h&#243;a lớn nhất thế giới – COMEX (Mỹ) v&#224; LME (London) – đ&#227; chứng kiến sự ph&#226;n kỳ đ&#225;ng kể trong thời gian qua. Mức ch&#234;nh lệch gi&#225; kh&#244;ng chỉ đơn thuần đến từ yếu tố cung cầu cục bộ, m&#224; bị ảnh hưởng r&#245; rệt bởi c&#225;c r&#224;o cản thương mại, đặc biệt l&#224; thuế quan do Mỹ &#225;p đặt.

&#128313; COMEX ghi nhận gi&#225; tăng vọt v&#224;o th&#225;ng 3 sau khi Nh&#224; Trắng c&#244;ng bố kế hoạch &#225;p thuế 50% l&#234;n một số sản phẩm đồng nhập khẩu. Ngay sau đ&#243;, khi c&#243; th&#244;ng tin về khả năng miễn trừ tạm thời v&#224;o ng&#224;y 2/4, gi&#225; lập tức quay đầu giảm mạnh, cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường đối với c&#225;c yếu tố ch&#237;nh s&#225;ch.

&#128313; Ngược lại, gi&#225; đồng LME dao động ổn định hơn, nhưng vẫn duy tr&#236; dưới mức đỉnh th&#225;ng 5/2024. Điều n&#224;y tạo ra một khoảng c&#225;ch đ&#225;ng kể giữa hai thị trường, đặc biệt khi tồn kho tại LME tiếp tục giảm, trong khi tồn kho tại COMEX tăng do d&#242;ng chảy đầu cơ v&#224; ph&#242;ng ngừa rủi ro thuế quan.

Sự ph&#226;n kỳ n&#224;y l&#224; v&#237; dụ điển h&#236;nh về sự m&#233;o m&#243; gi&#225; cả do r&#224;o cản thương mại, v&#224; đồng trở th&#224;nh một nghi&#234;n cứu điển h&#236;nh về t&#225;c động của thuế quan đối với chuỗi cung ứng v&#224; thị trường h&#224;ng h&#243;a to&#224;n cầu.
-------
II. YẾU TỐ CƠ BẢN TIẾP TỤC HỖ TRỢ ĐỒNG
D&#249; biến động ngắn hạn chịu ảnh hưởng lớn từ ch&#237;nh s&#225;ch thương mại v&#224; yếu tố kỹ thuật, bức tranh d&#224;i hạn của đồng vẫn t&#237;ch cực nhờ c&#225;c yếu tố cơ bản vững chắc:

&#128313; Nhu cầu xanh h&#243;a to&#224;n cầu: Đồng l&#224; vật liệu kh&#244;ng thể thay thế trong lưới điện t&#225;i tạo, xe điện, trạm sạc v&#224; c&#244;ng nghệ lưu trữ năng lượng. Mọi xu hướng chuyển đổi năng lượng đều đi k&#232;m với nhu cầu ti&#234;u thụ đồng ng&#224;y c&#224;ng lớn.

&#128313; Trung Quốc – động lực ti&#234;u d&#249;ng chủ chốt: Quốc gia n&#224;y chiếm hơn một nửa nhu cầu đồng tinh luyện to&#224;n cầu. Bất kỳ t&#237;n hiệu phục hồi kinh tế n&#224;o từ Trung Quốc đều l&#224; chất x&#250;c t&#225;c cho gi&#225; đồng.

&#128313; Nguồn cung bị hạn chế: C&#225;c dự &#225;n khai th&#225;c mới phải mất từ 7–10 năm để đi v&#224;o hoạt động thương mại, trong khi phần lớn trữ lượng mới nằm ở c&#225;c quốc gia c&#243; rủi ro địa ch&#237;nh trị cao như Congo, Peru v&#224; Indonesia.

&#128313; Cấu tr&#250;c kỹ thuật d&#224;i hạn vẫn l&#224; “đ&#225;y cao – đỉnh cao”: Điều n&#224;y cho thấy t&#226;m l&#253; thị trường vẫn đang nghi&#234;ng về xu hướng tăng.
-------
III. RỦI RO NGẮN HẠN V&#192; TRIỂN VỌNG D&#192;I HẠN
&#128313; Gi&#225; đồng COMEX kỳ hạn th&#225;ng 9 đ&#227; giảm mạnh xuống 4,3325 USD/pound v&#224;o ng&#224;y 31/7, sau cuộc họp của Fed v&#224; sau sắc lệnh &#225;p thuế từ ch&#237;nh quyền Mỹ. D&#249; vậy, mức hỗ trợ kỹ thuật quanh v&#249;ng 4 USD/pound được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; cực kỳ quan trọng – v&#249;ng n&#224;y từng l&#224; nền tảng cho c&#225;c nhịp phục hồi mạnh trong suốt một thập kỷ rưỡi qua.

&#128313; Nếu v&#249;ng hỗ trợ n&#224;y bị ph&#225; vỡ r&#245; r&#224;ng, gi&#225; c&#243; thể điều chỉnh s&#226;u hơn về 3,80 – 3,90 USD. Tuy nhi&#234;n, với triển vọng cung – cầu vẫn bị thắt chặt v&#224; c&#225;c dự &#225;n mới triển khai chậm, gi&#225; đồng vẫn c&#243; thể duy tr&#236; xu hướng tăng trong trung v&#224; d&#224;i hạn.
-------
IV. CƠ HỘI CHO NH&#192; ĐẦU TƯ
&#128313; Chiến lược: Cẩn trọng với c&#225;c pha điều chỉnh sau ch&#237;nh s&#225;ch – canh mua khi gi&#225; về v&#249;ng hỗ trợ 4,00 – 4,10 USD với kỳ vọng phục hồi.
-------
V. KẾT LUẬN
&#128313; Sự ph&#226;n kỳ gi&#225; giữa LME v&#224; COMEX kh&#244;ng chỉ l&#224; phản &#225;nh kh&#225;c biệt về cung cầu khu vực, m&#224; c&#242;n l&#224; hệ quả trực tiếp của c&#225;c r&#224;o cản thương mại đang định h&#236;nh lại cấu tr&#250;c thị trường đồng to&#224;n cầu.

&#128313; Trong bối cảnh c&#225;c yếu tố cơ bản tiếp tục thắt chặt nguồn cung v&#224; đẩy cao nhu cầu, gi&#225; đồng nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trưởng trong d&#224;i hạn – đặc biệt khi những c&#250; sốc ch&#237;nh s&#225;ch dần lắng xuống.

&#128313; Với vai tr&#242; thiết yếu trong qu&#225; tr&#236;nh chuyển đổi năng lượng to&#224;n cầu, đồng kh&#244;ng chỉ l&#224; một kim loại – m&#224; c&#242;n l&#224; biểu tượng cho tương lai c&#244;ng nghệ v&#224; năng lượng sạch.
------------------------------------------
KH&#193;NH TRUNG - H&#192;NG H&#211;A PH&#193;I SINH HCT

SỰ PHÂN KỲ GIÁ ĐỒNG – THUẾ QUAN, LỰC CẦU XANH VÀ CƠ HỘI CHO NHÀ ĐẦU TƯ
-------
I. BỐI CẢNH PHÂN KỲ GIÁ GIỮA COMEX VÀ LME
Giá đồng trên hai sàn giao dịch hàng hóa lớn nhất thế giới – COMEX (Mỹ) và LME (London) – đã chứng kiến sự phân kỳ đáng kể trong thời gian qua. Mức chênh lệch giá không chỉ đơn thuần đến từ yếu tố cung cầu cục bộ, mà bị ảnh hưởng rõ rệt bởi các rào cản thương mại, đặc biệt là thuế quan do Mỹ áp đặt.

🔹 COMEX ghi nhận giá tăng vọt vào tháng 3 sau khi Nhà Trắng công bố kế hoạch áp thuế 50% lên một số sản phẩm đồng nhập khẩu. Ngay sau đó, khi có thông tin về khả năng miễn trừ tạm thời vào ngày 2/4, giá lập tức quay đầu giảm mạnh, cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường đối với các yếu tố chính sách.

🔹 Ngược lại, giá đồng LME dao động ổn định hơn, nhưng vẫn duy trì dưới mức đỉnh tháng 5/2024. Điều này tạo ra một khoảng cách đáng kể giữa hai thị trường, đặc biệt khi tồn kho tại LME tiếp tục giảm, trong khi tồn kho tại COMEX tăng do dòng chảy đầu cơ và phòng ngừa rủi ro thuế quan.

Sự phân kỳ này là ví dụ điển hình về sự méo mó giá cả do rào cản thương mại, và đồng trở thành một nghiên cứu điển hình về tác động của thuế quan đối với chuỗi cung ứng và thị trường hàng hóa toàn cầu.
-------
II. YẾU TỐ CƠ BẢN TIẾP TỤC HỖ TRỢ ĐỒNG
Dù biến động ngắn hạn chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách thương mại và yếu tố kỹ thuật, bức tranh dài hạn của đồng vẫn tích cực nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc:

🔹 Nhu cầu xanh hóa toàn cầu: Đồng là vật liệu không thể thay thế trong lưới điện tái tạo, xe điện, trạm sạc và công nghệ lưu trữ năng lượng. Mọi xu hướng chuyển đổi năng lượng đều đi kèm với nhu cầu tiêu thụ đồng ngày càng lớn.

🔹 Trung Quốc – động lực tiêu dùng chủ chốt: Quốc gia này chiếm hơn một nửa nhu cầu đồng tinh luyện toàn cầu. Bất kỳ tín hiệu phục hồi kinh tế nào từ Trung Quốc đều là chất xúc tác cho giá đồng.

🔹 Nguồn cung bị hạn chế: Các dự án khai thác mới phải mất từ 7–10 năm để đi vào hoạt động thương mại, trong khi phần lớn trữ lượng mới nằm ở các quốc gia có rủi ro địa chính trị cao như Congo, Peru và Indonesia.

🔹 Cấu trúc kỹ thuật dài hạn vẫn là “đáy cao – đỉnh cao”: Điều này cho thấy tâm lý thị trường vẫn đang nghiêng về xu hướng tăng.
-------
III. RỦI RO NGẮN HẠN VÀ TRIỂN VỌNG DÀI HẠN
🔹 Giá đồng COMEX kỳ hạn tháng 9 đã giảm mạnh xuống 4,3325 USD/pound vào ngày 31/7, sau cuộc họp của Fed và sau sắc lệnh áp thuế từ chính quyền Mỹ. Dù vậy, mức hỗ trợ kỹ thuật quanh vùng 4 USD/pound được đánh giá là cực kỳ quan trọng – vùng này từng là nền tảng cho các nhịp phục hồi mạnh trong suốt một thập kỷ rưỡi qua.

🔹 Nếu vùng hỗ trợ này bị phá vỡ rõ ràng, giá có thể điều chỉnh sâu hơn về 3,80 – 3,90 USD. Tuy nhiên, với triển vọng cung – cầu vẫn bị thắt chặt và các dự án mới triển khai chậm, giá đồng vẫn có thể duy trì xu hướng tăng trong trung và dài hạn.
-------
IV. CƠ HỘI CHO NHÀ ĐẦU TƯ
🔹 Chiến lược: Cẩn trọng với các pha điều chỉnh sau chính sách – canh mua khi giá về vùng hỗ trợ 4,00 – 4,10 USD với kỳ vọng phục hồi.
-------
V. KẾT LUẬN
🔹 Sự phân kỳ giá giữa LME và COMEX không chỉ là phản ánh khác biệt về cung cầu khu vực, mà còn là hệ quả trực tiếp của các rào cản thương mại đang định hình lại cấu trúc thị trường đồng toàn cầu.

🔹 Trong bối cảnh các yếu tố cơ bản tiếp tục thắt chặt nguồn cung và đẩy cao nhu cầu, giá đồng nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trưởng trong dài hạn – đặc biệt khi những cú sốc chính sách dần lắng xuống.

🔹 Với vai trò thiết yếu trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu, đồng không chỉ là một kim loại – mà còn là biểu tượng cho tương lai công nghệ và năng lượng sạch.
------------------------------------------
KHÁNH TRUNG - HÀNG HÓA PHÁI SINH HCT