V&#192;NG CỦNG CỐ TRONG BIẾN ĐỘNG VĨ M&#212;: C&#194;N BẰNG GIỮA LỢI SUẤT V&#192; KỲ VỌNG FED
----------
Gi&#225; v&#224;ng (XAUUSD) điều chỉnh nhẹ quanh v&#249;ng 3.228 USD/oz, giảm -0,80%, trong bối cảnh lợi suất tr&#225;i phiếu tăng v&#224; đồng USD suy yếu sau b&#225;o c&#225;o lạm ph&#225;t th&#225;ng 4.
----------
1. &#193;P LỰC TỪ LỢI SUẤT TĂNG V&#192; LẠM PH&#193;T HẠ NHIỆT
Dữ liệu CPI th&#225;ng 4 của Mỹ mang t&#237;nh chất “hai chiều”:
 &#128313; CPI ti&#234;u đề tăng 0,2% MoM (dưới mức dự b&#225;o 0,3%) v&#224; 2,3% YoY (dưới dự kiến 2,4%).
 &#128313; CPI l&#245;i tăng 0,2% MoM (cũng dưới kỳ vọng 0,3%), giữ ổn định ở mức 2,8% YoY.
Những con số n&#224;y h&#224;m &#253; lạm ph&#225;t đ&#227; dịu đi, giảm &#225;p lực buộc Fed phải h&#224;nh động mạnh tay. Tuy nhi&#234;n, lợi suất tr&#225;i phiếu kỳ hạn 10 năm tăng l&#234;n 4,50%, tiếp tục g&#226;y sức &#233;p l&#234;n t&#224;i sản kh&#244;ng sinh lời như v&#224;ng.
Tr&#234;n thị trường l&#227;i suất, Fed Fund Futures hiện chỉ định gi&#225; 52 điểm cơ bản nới lỏng từ nay đến th&#225;ng 12/2025, tương ứng hai lần cắt giảm l&#227;i suất, phản &#225;nh lập trường tiền tệ hạn chế của Fed vẫn được duy tr&#236;. Đ&#226;y l&#224; yếu tố đang giới hạn đ&#224; tăng bền vững của gi&#225; v&#224;ng.
----------
2. TRUNG ƯƠNG TIẾP TỤC “ĐỔ VỐN” V&#192;O V&#192;NG
Trong khi lực b&#225;n ngắn hạn đến từ lợi suất, th&#236; d&#242;ng tiền d&#224;i hạn lại tiếp tục t&#236;m đến v&#224;ng như một nơi tr&#250; ẩn an to&#224;n:
 &#128313; PBoC (Trung Quốc) mua th&#234;m 2 tấn v&#224;ng trong th&#225;ng 4 – th&#225;ng mua r&#242;ng thứ 6 li&#234;n tiếp.
 &#128313; Ng&#226;n h&#224;ng Trung ương Ba Lan t&#237;ch lũy 12 tấn, n&#226;ng dự trữ l&#234;n mức 509 tấn.
 &#128313; Czech National Bank tăng th&#234;m 2,5 tấn.
Hoạt động mua r&#242;ng li&#234;n tục từ c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng trung ương cho thấy niềm tin v&#224;o v&#224;ng như một t&#224;i sản chiến lược d&#224;i hạn, v&#224; c&#243; thể gi&#250;p ổn định gi&#225; v&#224;ng trong những giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn.
----------
3. PH&#194;N T&#205;CH KỸ THUẬT: XAUUSD TRONG PHA T&#205;CH LŨY ĐIỀU CHỈNH
 Khung ng&#224;y (Daily): Inside Bar cảnh b&#225;o điều chỉnh
 &#128313; Gi&#225; v&#224;ng đang t&#237;ch lũy trong v&#249;ng 3.200 – 3.500 USD, với m&#244; h&#236;nh Inside Bar xuất hiện – cho thấy sự lưỡng lự của thị trường v&#224; khả năng c&#243; nhịp điều chỉnh ngắn hạn.
 &#128313; RSI vẫn đang ở v&#249;ng mua qu&#225; mức, cần nhịp hạ nhiệt.
 &#128313; Ngưỡng hỗ trợ động tại SMA 50 ng&#224;y quanh 3.150 USD l&#224; mốc quan s&#225;t quan trọng. Nếu thủng, gi&#225; c&#243; thể trượt về 3.100 USD.

Khung 4 giờ: Đ&#224; giảm ngắn hạn c&#242;n tiếp diễn
 &#128313; RSI đ&#227; hạ xuống mức 43, cho thấy vẫn c&#242;n dư địa giảm gi&#225;.
 &#128313; V&#249;ng hỗ trợ mạnh gần 3.180 – 3.150 USD l&#224; nơi c&#243; thể xuất hiện lực mua bắt đ&#225;y.
----------
KẾT LUẬN
V&#224;ng đang trong giai đoạn c&#226;n bằng giữa kỳ vọng l&#227;i suất v&#224; xu hướng t&#237;ch lũy d&#224;i hạn từ c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng trung ương. D&#249; lợi suất tăng g&#226;y &#225;p lực, nhưng nhu cầu chiến lược vẫn duy tr&#236; ổn định, tạo v&#249;ng đệm quan trọng. 
----------------------------------------------------
KH&#193;NH TRUNG - GIAO DỊCH H&#192;NG H&#211;A VIỆT NAM

VÀNG CỦNG CỐ TRONG BIẾN ĐỘNG VĨ MÔ: CÂN BẰNG GIỮA LỢI SUẤT VÀ KỲ VỌNG FED
----------
Giá vàng (XAUUSD) điều chỉnh nhẹ quanh vùng 3.228 USD/oz, giảm -0,80%, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD suy yếu sau báo cáo lạm phát tháng 4.
----------
1. ÁP LỰC TỪ LỢI SUẤT TĂNG VÀ LẠM PHÁT HẠ NHIỆT
Dữ liệu CPI tháng 4 của Mỹ mang tính chất “hai chiều”:
 🔹 CPI tiêu đề tăng 0,2% MoM (dưới mức dự báo 0,3%) và 2,3% YoY (dưới dự kiến 2,4%).
 🔹 CPI lõi tăng 0,2% MoM (cũng dưới kỳ vọng 0,3%), giữ ổn định ở mức 2,8% YoY.
Những con số này hàm ý lạm phát đã dịu đi, giảm áp lực buộc Fed phải hành động mạnh tay. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,50%, tiếp tục gây sức ép lên tài sản không sinh lời như vàng.
Trên thị trường lãi suất, Fed Fund Futures hiện chỉ định giá 52 điểm cơ bản nới lỏng từ nay đến tháng 12/2025, tương ứng hai lần cắt giảm lãi suất, phản ánh lập trường tiền tệ hạn chế của Fed vẫn được duy trì. Đây là yếu tố đang giới hạn đà tăng bền vững của giá vàng.
----------
2. TRUNG ƯƠNG TIẾP TỤC “ĐỔ VỐN” VÀO VÀNG
Trong khi lực bán ngắn hạn đến từ lợi suất, thì dòng tiền dài hạn lại tiếp tục tìm đến vàng như một nơi trú ẩn an toàn:
 🔹 PBoC (Trung Quốc) mua thêm 2 tấn vàng trong tháng 4 – tháng mua ròng thứ 6 liên tiếp.
 🔹 Ngân hàng Trung ương Ba Lan tích lũy 12 tấn, nâng dự trữ lên mức 509 tấn.
 🔹 Czech National Bank tăng thêm 2,5 tấn.
Hoạt động mua ròng liên tục từ các ngân hàng trung ương cho thấy niềm tin vào vàng như một tài sản chiến lược dài hạn, và có thể giúp ổn định giá vàng trong những giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn.
----------
3. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT: XAUUSD TRONG PHA TÍCH LŨY ĐIỀU CHỈNH
 Khung ngày (Daily): Inside Bar cảnh báo điều chỉnh
 🔹 Giá vàng đang tích lũy trong vùng 3.200 – 3.500 USD, với mô hình Inside Bar xuất hiện – cho thấy sự lưỡng lự của thị trường và khả năng có nhịp điều chỉnh ngắn hạn.
 🔹 RSI vẫn đang ở vùng mua quá mức, cần nhịp hạ nhiệt.
 🔹 Ngưỡng hỗ trợ động tại SMA 50 ngày quanh 3.150 USD là mốc quan sát quan trọng. Nếu thủng, giá có thể trượt về 3.100 USD.

Khung 4 giờ: Đà giảm ngắn hạn còn tiếp diễn
 🔹 RSI đã hạ xuống mức 43, cho thấy vẫn còn dư địa giảm giá.
 🔹 Vùng hỗ trợ mạnh gần 3.180 – 3.150 USD là nơi có thể xuất hiện lực mua bắt đáy.
----------
KẾT LUẬN
Vàng đang trong giai đoạn cân bằng giữa kỳ vọng lãi suất và xu hướng tích lũy dài hạn từ các ngân hàng trung ương. Dù lợi suất tăng gây áp lực, nhưng nhu cầu chiến lược vẫn duy trì ổn định, tạo vùng đệm quan trọng. 
----------------------------------------------------
KHÁNH TRUNG - GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM