&#127752; Sự nghiệp của Philip Fisher v&#224; những ti&#234;u ch&#237; chọn cổ phiếu tăng trưởng

Sự nghiệp đầu tư của Philip Fisher bắt đầu từ năm 1928 sau khi &#244;ng nghỉ học tại Stanford Graduate School of Business v&#224; chuyển sang l&#224;m một ph&#226;n t&#237;ch vi&#234;n chứng kho&#225;n Anglo – London Bank tại San Francisco.

Sau đ&#243; 2 năm, &#244;ng đứng ra th&#224;nh lập c&#244;ng ty chuy&#234;n quản l&#253; t&#224;i sản c&#243; t&#234;n Fisher &amp; Co (năm 1931).

Trong suốt gần 7 thập kỷ điều h&#224;nh (từ 1931 – 1999) với chiến lược chọn cổ phiếu kh&#244;n ngoan v&#224; nắm giữ ch&#250;ng trong d&#224;i hạn, &#244;ng đ&#227; gi&#250;p rất nhiều kh&#225;ch h&#224;ng của m&#236;nh tạo ra số lợi nhuận khổng lồ.

&#128204;Phong c&#225;ch đầu tư của Fisher c&#243; thể được g&#243;i gọn trong một c&#226;u đơn giản. Mua v&#224; nắm giữ d&#224;i hạn những cổ phiếu chất lượng. Quan trọng hơn cả l&#224; cổ phiếu đ&#243; phải c&#243; động lực tăng trưởng trong d&#224;i hạn.

Với tư c&#225;ch l&#224; một nh&#224; đầu tư tăng trưởng, &#244;ng cực kỳ th&#237;ch những doanh nghiệp c&#242;n non trẻ v&#224; c&#243; triển vọng tăng trưởng lớn m&#224; kh&#244;ng qu&#225; đặt nặng vấn đề định gi&#225;.

Fisher kh&#225; k&#237;n tiếng với giới b&#225;o ch&#237;, n&#234;n thực sự rất kh&#243; t&#236;m được v&#237; dụ sinh động về những khoản đầu tư của &#244;ng.

&#128204;Ti&#234;u ch&#237; chọn cổ phiếu của Philip Fisher cho những nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n

1. C&#244;ng ty phải c&#243; sản phẩm hoặc dịch vụ nằm trong thị trường nhiều tiềm năng. 

Nếu ng&#224;nh đ&#243; đang gi&#224;u tiềm năng v&#224; c&#243; tốc độ tăng trưởng cao th&#236; doanh nghiệp sẽ c&#243; nhiều cơ hội tăng trưởng hơn.

2. Ban l&#227;nh đạo phải lu&#244;n c&#243; kế hoạch để duy tr&#236; vị thế của c&#244;ng ty. 

3. C&#244;ng ty c&#243; quan t&#226;m tới hoạt động Nghi&#234;n cứu &amp; ph&#225;t triển một c&#225;ch hiệu quả.

4. C&#244;ng ty c&#243; doanh số (kh&#226;u b&#225;n h&#224;ng) vượt trội hơn so với c&#225;c đối thủ c&#249;ng ng&#224;nh.

5. C&#244;ng ty c&#243; bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng cao hơn so với c&#225;c đối thủ c&#249;ng ng&#224;nh.

6. C&#244;ng ty c&#243; khả năng duy tr&#236; bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng trong d&#224;i hạn.

7. H&#227;y để &#253; tới c&#244;ng ty đối xử với người lao động như thế n&#224;o. 

Theo Fisher bạn đừng qu&#225; tập trung v&#224;o những b&#225;o c&#225;o lao động trong b&#225;o c&#225;o thường ni&#234;n. Thay v&#224;o đ&#243; bạn c&#243; thể hỏi trực tiếp những nh&#226;n vi&#234;n ở đ&#243; để hiểu r&#245; hơn về doanh nghiệp.

8. Cơ cấu cổ đ&#244;ng qu&#225; c&#244; đặc.

Fisher chỉ ra rằng những c&#244;ng ty c&#243; nhiều chức vụ quan trọng được giao cho th&#224;nh vi&#234;n trong gia đ&#236;nh thường sẽ thiếu động lực trong c&#244;ng việc v&#224; tiềm ẩn rủi ro quản trị (t&#237;nh minh bạch).

9. C&#244;ng ty c&#243; ch&#250; trọng tới lớp l&#227;nh đạo kế cận

Với phong c&#225;ch đầu tư nắm giữ cổ phiếu trong thời gian d&#224;i. Fisher cho rằng nh&#224; đầu tư n&#234;n cẩn trọng với những doanh nghiệp chưa đ&#224;o tạo được đội ngũ l&#227;nh đạo kế cận xứng đ&#225;ng.

Doanh nghiệp c&#224;ng lớn th&#236; sẽ gục ng&#227; c&#224;ng nhanh nếu người quản l&#253; kế nhiệm kh&#244;ng đủ năng lực.

10. C&#244;ng ty c&#243; cơ cấu chi ph&#237; hợp l&#253;

Một doanh nghiệp sẽ kh&#244;ng thể tiến xa nếu n&#243; kh&#244;ng thể tự cải thiện chi ph&#237; hoạt động. Tương đối kh&#243; để x&#225;c định xem chi ph&#237; hoạt động doanh nghiệp cụ thể bằng bao nhi&#234;u l&#224; tốt.

Tuy nhi&#234;n khi so s&#225;nh những c&#244;ng ty trong c&#249;ng một ng&#224;nh, Fisher khuy&#234;n bạn n&#234;n tr&#225;nh những doanh nghiệp c&#243; chi ph&#237; hoạt động qu&#225; cao.

11. N&#234;n ch&#250; &#253; tới những yếu tố gi&#250;p doanh nghiệp của mạnh vượt trội hơn so với những đối thủ c&#249;ng ng&#224;nh

Do mỗi ng&#224;nh nghề lại c&#243; một đặc điểm ri&#234;ng n&#234;n bạn phải thực sự am hiểu về ng&#224;nh v&#224; t&#236;m ra điểm đặc biệt gi&#250;p doanh nghiệp của bạn vượt l&#234;n cả.

12. C&#244;ng ty c&#243; triển vọng tăng trưởng trong nhắn hay d&#224;i hạn

Philip Fisher cho rằng để giảm thiểu rủi ro biến động của thị trường, những nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n n&#234;n đầu tư d&#224;i hạn. Do đ&#243; những c&#244;ng ty c&#243; tầm nh&#236;n, kế hoạch trong d&#224;i hạn n&#234;n được ưu ti&#234;n.

13. Tr&#225;nh đầu tư v&#224;o những c&#244;ng ty ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu qu&#225; nhiều

Để tăng trưởng trong d&#224;i hạn c&#244;ng ty cần rất nhiều vốn, đ&#226;y l&#224; điều dễ hiểu.

Tuy nhi&#234;n c&#244;ng ty đ&#243; phải c&#226;n bằng lợi &#237;ch giữa c&#244;ng ty v&#224; cổ đ&#244;ng hiện hữu. Theo đ&#243;, nguồn vốn mới n&#234;n c&#243; cả vốn vay ng&#226;n h&#224;ng.

C&#243; rất nhiều trường hợp doanh nghiệp li&#234;n tục ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m cổ phiếu cho cổ đ&#244;ng chiến lược để huy động vốn dẫn tới lượng cổ phiếu bị pha lo&#227;ng v&#224; l&#224;m giảm lợi &#237;ch từ tăng trưởng lợi nhuận (giảm EPS).

14. Người điều h&#224;nh l&#224; vị thuyền trưởng đ&#237;ch thực

V&#237; dụ người điều h&#224;nh lu&#244;n nhắc nhở về những nguy cơ ph&#237;a trước mặc d&#249; c&#244;ng ty đang hoạt động tốt (vượt kế hoạch) hoặc lu&#244;n chấn an nh&#226;n vi&#234;n khi c&#243; vấn đề nghi&#234;m trọng xảy ra.

15. C&#244;ng ty c&#243; một bộ m&#225;y minh bạch

Fisher nhấn mạnh rằng d&#249; c&#243; đạt to&#224;n bộ 14 ti&#234;u ch&#237; tr&#234;n nhưng nếu doanh nghiệp thiếu đi t&#237;nh minh bạch th&#236; ch&#250;ng ta kh&#244;ng n&#234;n suy nghĩ nhiều, h&#227;y loại ch&#250;ng ngay khỏi danh mục theo d&#245;i.

-Nội dung được tham khảo từ nhiều nguồn-

🌈 Sự nghiệp của Philip Fisher và những tiêu chí chọn cổ phiếu tăng trưởng

Sự nghiệp đầu tư của Philip Fisher bắt đầu từ năm 1928 sau khi ông nghỉ học tại Stanford Graduate School of Business và chuyển sang làm một phân tích viên chứng khoán Anglo – London Bank tại San Francisco.

Sau đó 2 năm, ông đứng ra thành lập công ty chuyên quản lý tài sản có tên Fisher & Co (năm 1931).

Trong suốt gần 7 thập kỷ điều hành (từ 1931 – 1999) với chiến lược chọn cổ phiếu khôn ngoan và nắm giữ chúng trong dài hạn, ông đã giúp rất nhiều khách hàng của mình tạo ra số lợi nhuận khổng lồ.

📌Phong cách đầu tư của Fisher có thể được gói gọn trong một câu đơn giản. Mua và nắm giữ dài hạn những cổ phiếu chất lượng. Quan trọng hơn cả là cổ phiếu đó phải có động lực tăng trưởng trong dài hạn.

Với tư cách là một nhà đầu tư tăng trưởng, ông cực kỳ thích những doanh nghiệp còn non trẻ và có triển vọng tăng trưởng lớn mà không quá đặt nặng vấn đề định giá.

Fisher khá kín tiếng với giới báo chí, nên thực sự rất khó tìm được ví dụ sinh động về những khoản đầu tư của ông.

📌Tiêu chí chọn cổ phiếu của Philip Fisher cho những nhà đầu tư cá nhân

1. Công ty phải có sản phẩm hoặc dịch vụ nằm trong thị trường nhiều tiềm năng. 

Nếu ngành đó đang giàu tiềm năng và có tốc độ tăng trưởng cao thì doanh nghiệp sẽ có nhiều cơ hội tăng trưởng hơn.

2. Ban lãnh đạo phải luôn có kế hoạch để duy trì vị thế của công ty. 

3. Công ty có quan tâm tới hoạt động Nghiên cứu & phát triển một cách hiệu quả.

4. Công ty có doanh số (khâu bán hàng) vượt trội hơn so với các đối thủ cùng ngành.

5. Công ty có biên lợi nhuận ròng cao hơn so với các đối thủ cùng ngành.

6. Công ty có khả năng duy trì biên lợi nhuận ròng trong dài hạn.

7. Hãy để ý tới công ty đối xử với người lao động như thế nào. 

Theo Fisher bạn đừng quá tập trung vào những báo cáo lao động trong báo cáo thường niên. Thay vào đó bạn có thể hỏi trực tiếp những nhân viên ở đó để hiểu rõ hơn về doanh nghiệp.

8. Cơ cấu cổ đông quá cô đặc.

Fisher chỉ ra rằng những công ty có nhiều chức vụ quan trọng được giao cho thành viên trong gia đình thường sẽ thiếu động lực trong công việc và tiềm ẩn rủi ro quản trị (tính minh bạch).

9. Công ty có chú trọng tới lớp lãnh đạo kế cận

Với phong cách đầu tư nắm giữ cổ phiếu trong thời gian dài. Fisher cho rằng nhà đầu tư nên cẩn trọng với những doanh nghiệp chưa đào tạo được đội ngũ lãnh đạo kế cận xứng đáng.

Doanh nghiệp càng lớn thì sẽ gục ngã càng nhanh nếu người quản lý kế nhiệm không đủ năng lực.

10. Công ty có cơ cấu chi phí hợp lý

Một doanh nghiệp sẽ không thể tiến xa nếu nó không thể tự cải thiện chi phí hoạt động. Tương đối khó để xác định xem chi phí hoạt động doanh nghiệp cụ thể bằng bao nhiêu là tốt.

Tuy nhiên khi so sánh những công ty trong cùng một ngành, Fisher khuyên bạn nên tránh những doanh nghiệp có chi phí hoạt động quá cao.

11. Nên chú ý tới những yếu tố giúp doanh nghiệp của mạnh vượt trội hơn so với những đối thủ cùng ngành

Do mỗi ngành nghề lại có một đặc điểm riêng nên bạn phải thực sự am hiểu về ngành và tìm ra điểm đặc biệt giúp doanh nghiệp của bạn vượt lên cả.

12. Công ty có triển vọng tăng trưởng trong nhắn hay dài hạn

Philip Fisher cho rằng để giảm thiểu rủi ro biến động của thị trường, những nhà đầu tư cá nhân nên đầu tư dài hạn. Do đó những công ty có tầm nhìn, kế hoạch trong dài hạn nên được ưu tiên.

13. Tránh đầu tư vào những công ty phát hành cổ phiếu quá nhiều

Để tăng trưởng trong dài hạn công ty cần rất nhiều vốn, đây là điều dễ hiểu.

Tuy nhiên công ty đó phải cân bằng lợi ích giữa công ty và cổ đông hiện hữu. Theo đó, nguồn vốn mới nên có cả vốn vay ngân hàng.

Có rất nhiều trường hợp doanh nghiệp liên tục phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông chiến lược để huy động vốn dẫn tới lượng cổ phiếu bị pha loãng và làm giảm lợi ích từ tăng trưởng lợi nhuận (giảm EPS).

14. Người điều hành là vị thuyền trưởng đích thực

Ví dụ người điều hành luôn nhắc nhở về những nguy cơ phía trước mặc dù công ty đang hoạt động tốt (vượt kế hoạch) hoặc luôn chấn an nhân viên khi có vấn đề nghiêm trọng xảy ra.

15. Công ty có một bộ máy minh bạch

Fisher nhấn mạnh rằng dù có đạt toàn bộ 14 tiêu chí trên nhưng nếu doanh nghiệp thiếu đi tính minh bạch thì chúng ta không nên suy nghĩ nhiều, hãy loại chúng ngay khỏi danh mục theo dõi.

-Nội dung được tham khảo từ nhiều nguồn-