TRĂM V&#204; SAO CŨNG KH&#212;NG S&#193;NG BẰNG &quot;SAO TA&quot; - KỲ VỌNG TĂNG TRƯỞNG CỦA FMC ✨✨✨

I.	NHỮNG ĐIỂM NỔI BẬT CUỐI NĂM 2023 – ĐẦU NĂM 2024

*** KQKD Q4 2023 – Sản lượng tăng trưởng so với c&#249;ng kỳ trong khi gi&#225; b&#225;n chưa c&#243; dấu hiệu cải thiện

-	Doanh thu thuần Q4-2023 đạt 1.252 tỷ đồng (+3% so với c&#249;ng kỳ năm trước, -30% so với qu&#253; liền kề). Nguy&#234;n nh&#226;n đến đến từ việc sản lượng t&#244;m xuất khẩu tăng 22% YoY đến từ thị trường Nhật v&#224; gi&#225; t&#244;m theo VNĐ giảm 14% so với c&#249;ng kỳ năm trước.
-	Lợi nhuận sau thuế c&#244;ng ty mẹ Q4-2023 đạt 82 tỷ đồng, tăng 5% so với c&#249;ng kỳ năm trước nhờ tăng trưởng đến từ lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh v&#224; giảm chi ph&#237; quản l&#253; doanh nghiệp.
-	Bi&#234;n r&#242;ng Q4-2023 đ&#227; c&#243; sự cải thiện 10 bps so với c&#249;ng kỳ, đạt 6,6% nhờ sự tăng trưởng lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh v&#224; giảm chi ph&#237; quản l&#253; doanh nghiệp . B&#234;n cạnh đ&#243;, bi&#234;n r&#242;ng v&#224; LNST CTM của FMC đ&#227; cải thiện so với c&#249;ng kỳ trong 2 qu&#253; li&#234;n tiếp.

*** Sản lượng t&#244;m tự nu&#244;i tăng cao sẽ b&#249; đắp cho sự giảm gi&#225; b&#225;n trong Q1-2024

-	Doanh thu Q1-2024 ước t&#237;nh đạt 1.008 tỷ đồng, tương đương c&#249;ng kỳ nhờ sản lượng tăng 10% YoY, tương đương sản lượng xuất khẩu trung b&#236;nh trong Q1 của 4 năm 2020-2023 v&#224; gi&#225; b&#225;n ASP giảm 10% YoY khi gi&#225; b&#225;n ASP to&#224;n thị trường chưa c&#243; xu hướng tăng r&#245; r&#224;ng.
-	LNST CTM Q1-2024 ước t&#237;nh đạt 56 tỷ đồng (+10% YoY), được hỗ trợ bởi bi&#234;n lợi nhuận gộp tốt hơn, ước tăng +200 bps YoY đạt 10%, nhờ FMC thu hoạch sản lượng t&#244;m tự nu&#244;i trong th&#225;ng 1/2024. Năm 2022, FMC kh&#244;ng nu&#244;i t&#244;m trong vụ nghịch để thu hoạch trong th&#225;ng 1/2023. Do đ&#243;, kỳ vọng chi ph&#237; t&#244;m nguy&#234;n liệu của Q1/2024 sẽ thấp hơn c&#249;ng kỳ, b&#249; đắp cho sự giảm gi&#225; b&#225;n.

II.	TRIỂN VỌNG NĂM 2024 – SẢN LƯỢNG XUẤT KHẨU TĂNG L&#192;M BỆ ĐỠ CHO GI&#193; B&#193;N GIẢM

-	Dự ph&#243;ng doanh thu v&#224; LNST CTM năm 2024 dự kiến lần lượt l&#224; 5.598 tỷ đồng (+10% YoY) v&#224; 346 tỷ đồng (+25,5% YoY) (bảng 2) với giả định sản lượng tăng 9,8% YoY v&#224; gi&#225; b&#225;n tăng 0,6% YoY. Bi&#234;n gộp 2024 đạt 11% do sản lượng t&#244;m tự nu&#244;i tăng 29% YoY.
-	B&#234;n cạnh đ&#243;, giảm tỷ lệ chi ph&#237; BH&amp;QLDN/Doanh thu do tỷ lệ n&#224;y trong năm 2023 thấp hơn dự ph&#243;ng trước đ&#243; v&#224; chi ph&#237; vận chuyển của FMC sẽ kh&#244;ng tăng mạnh so với c&#249;ng kỳ do doanh nghiệp chủ yếu xuất khẩu sang thị trường Nhật. Đối với thị trường EU, chủ yếu l&#224; nước Anh,  FMC xuất theo gi&#225; FOB.
-	Hiện nhiều tổ chức t&#224;i ch&#237;nh v&#224; c&#225;c chuy&#234;n gia ng&#224;nh h&#224;ng nhận định hoạt động xuất khẩu t&#244;m của Việt Nam năm nay sẽ hồi phục t&#237;ch cực, tạo điều kiện thuận lợi để c&#225;c doanh nghiệp chế biến, xuất khẩu t&#244;m tăng trưởng. Trong đ&#243;, nhu cầu tại c&#225;c thị trường ti&#234;u thụ t&#244;m trọng điểm của Việt Nam như Mỹ, EU v&#224; Nhật Bản dự kiến sẽ tăng tốc phục hồi trong nửa cuối năm nay.
-	B&#234;n cạnh đ&#243;, động lực tăng trưởng của Thực phẩm Sao Ta trong năm nay c&#242;n đến từ việc năng lực tự chủ t&#244;m nguy&#234;n liệu đ&#227; được cải thiện l&#234;n mức 40%. V&#224;o th&#225;ng 7/2023, c&#244;ng ty đ&#227; đưa v&#224;o vận h&#224;nh khu trang trại Vinfarm ở Vĩnh Thuận, gi&#250;p mở rộng vùng nuôi thêm 203 ha, nâng t&#244;̉ng diện tích vùng nuôi lên 525 ha với khả năng cung ứng 16.000 tấn t&#244;m nguy&#234;n liệu/năm.
-	Kỳ vọng từ năm 2024, khi to&#224;n bộ v&#249;ng nguy&#234;n liệu đi v&#224;o vận h&#224;nh đồng bộ, khả năng tự chủ nguy&#234;n liệu của Thực phẩm Sao Ta sẽ tiếp tục tăng l&#234;n, gi&#250;p cải thiện đ&#225;ng kể bi&#234;n lợi nhuận gộp.
-	Ban l&#227;nh đạo Thực phẩm Sao Ta cũng cho biết, b&#234;n cạnh thị trường Nhật Bản, c&#244;ng ty sẽ từng bước ph&#225;t triển thị trường Trung Quốc. Đồng thời, cải tiến đa dạng h&#243;a sản phẩm ph&#249; hợp với điều kiện nh&#224; xưởng, đặc biệt đẩy mạnh sản xuất sản phẩm chế biến s&#226;u, h&#224;m lượng gi&#225; trị gia tăng cao.

TRĂM VÌ SAO CŨNG KHÔNG SÁNG BẰNG "SAO TA" - KỲ VỌNG TĂNG TRƯỞNG CỦA FMC ✨✨✨

I.	NHỮNG ĐIỂM NỔI BẬT CUỐI NĂM 2023 – ĐẦU NĂM 2024

*** KQKD Q4 2023 – Sản lượng tăng trưởng so với cùng kỳ trong khi giá bán chưa có dấu hiệu cải thiện

-	Doanh thu thuần Q4-2023 đạt 1.252 tỷ đồng (+3% so với cùng kỳ năm trước, -30% so với quý liền kề). Nguyên nhân đến đến từ việc sản lượng tôm xuất khẩu tăng 22% YoY đến từ thị trường Nhật và giá tôm theo VNĐ giảm 14% so với cùng kỳ năm trước.
-	Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ Q4-2023 đạt 82 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước nhờ tăng trưởng đến từ lợi nhuận tài chính và giảm chi phí quản lý doanh nghiệp.
-	Biên ròng Q4-2023 đã có sự cải thiện 10 bps so với cùng kỳ, đạt 6,6% nhờ sự tăng trưởng lợi nhuận tài chính và giảm chi phí quản lý doanh nghiệp . Bên cạnh đó, biên ròng và LNST CTM của FMC đã cải thiện so với cùng kỳ trong 2 quý liên tiếp.

*** Sản lượng tôm tự nuôi tăng cao sẽ bù đắp cho sự giảm giá bán trong Q1-2024

-	Doanh thu Q1-2024 ước tính đạt 1.008 tỷ đồng, tương đương cùng kỳ nhờ sản lượng tăng 10% YoY, tương đương sản lượng xuất khẩu trung bình trong Q1 của 4 năm 2020-2023 và giá bán ASP giảm 10% YoY khi giá bán ASP toàn thị trường chưa có xu hướng tăng rõ ràng.
-	LNST CTM Q1-2024 ước tính đạt 56 tỷ đồng (+10% YoY), được hỗ trợ bởi biên lợi nhuận gộp tốt hơn, ước tăng +200 bps YoY đạt 10%, nhờ FMC thu hoạch sản lượng tôm tự nuôi trong tháng 1/2024. Năm 2022, FMC không nuôi tôm trong vụ nghịch để thu hoạch trong tháng 1/2023. Do đó, kỳ vọng chi phí tôm nguyên liệu của Q1/2024 sẽ thấp hơn cùng kỳ, bù đắp cho sự giảm giá bán.

II.	TRIỂN VỌNG NĂM 2024 – SẢN LƯỢNG XUẤT KHẨU TĂNG LÀM BỆ ĐỠ CHO GIÁ BÁN GIẢM

-	Dự phóng doanh thu và LNST CTM năm 2024 dự kiến lần lượt là 5.598 tỷ đồng (+10% YoY) và 346 tỷ đồng (+25,5% YoY) (bảng 2) với giả định sản lượng tăng 9,8% YoY và giá bán tăng 0,6% YoY. Biên gộp 2024 đạt 11% do sản lượng tôm tự nuôi tăng 29% YoY.
-	Bên cạnh đó, giảm tỷ lệ chi phí BH&QLDN/Doanh thu do tỷ lệ này trong năm 2023 thấp hơn dự phóng trước đó và chi phí vận chuyển của FMC sẽ không tăng mạnh so với cùng kỳ do doanh nghiệp chủ yếu xuất khẩu sang thị trường Nhật. Đối với thị trường EU, chủ yếu là nước Anh,  FMC xuất theo giá FOB.
-	Hiện nhiều tổ chức tài chính và các chuyên gia ngành hàng nhận định hoạt động xuất khẩu tôm của Việt Nam năm nay sẽ hồi phục tích cực, tạo điều kiện thuận lợi để các doanh nghiệp chế biến, xuất khẩu tôm tăng trưởng. Trong đó, nhu cầu tại các thị trường tiêu thụ tôm trọng điểm của Việt Nam như Mỹ, EU và Nhật Bản dự kiến sẽ tăng tốc phục hồi trong nửa cuối năm nay.
-	Bên cạnh đó, động lực tăng trưởng của Thực phẩm Sao Ta trong năm nay còn đến từ việc năng lực tự chủ tôm nguyên liệu đã được cải thiện lên mức 40%. Vào tháng 7/2023, công ty đã đưa vào vận hành khu trang trại Vinfarm ở Vĩnh Thuận, giúp mở rộng vùng nuôi thêm 203 ha, nâng tổng diện tích vùng nuôi lên 525 ha với khả năng cung ứng 16.000 tấn tôm nguyên liệu/năm.
-	Kỳ vọng từ năm 2024, khi toàn bộ vùng nguyên liệu đi vào vận hành đồng bộ, khả năng tự chủ nguyên liệu của Thực phẩm Sao Ta sẽ tiếp tục tăng lên, giúp cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp.
-	Ban lãnh đạo Thực phẩm Sao Ta cũng cho biết, bên cạnh thị trường Nhật Bản, công ty sẽ từng bước phát triển thị trường Trung Quốc. Đồng thời, cải tiến đa dạng hóa sản phẩm phù hợp với điều kiện nhà xưởng, đặc biệt đẩy mạnh sản xuất sản phẩm chế biến sâu, hàm lượng giá trị gia tăng cao.