KHUYẾN NGHỊ BẮT Đ&#193;Y HPG - GI&#193; MỤC TI&#202;U : 31.000 VND
--------------------------------------------
1, LNST 1H2024 ho&#224;n th&#224;nh 62% kế hoạch năm :
LNST 2Q2024 đạt 3,320 tỷ VND (+129% YoY) nhờ
(1) sản lượng ti&#234;u thụ 2Q2024 tăng 29% YoY với động lực ch&#237;nh tới từ nhu cầu ti&#234;u nội địa hồi phục,
(2) bi&#234;n l&#227;i gộp tăng 243bps do chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu giảm nhanh hơn gi&#225; b&#225;n trong nửa đầu năm 2024. Kết th&#250;c 1H2024, HPG ho&#224;n th&#224;nh 62% kế hoạch lợi nhuận năm
2, Ước t&#237;nh bi&#234;n l&#227;i gộp đạt 12.6%/14.8% trong 2024/2025 :
Bi&#234;n l&#227;i gộp của HPG trong 3Q2024 c&#243; thể giảm nhẹ do ph&#225;t sinh chi ph&#237; dự ph&#242;ng h&#224;ng tồn kho khi gi&#225; quặng sắt, than cốc giảm 8%/16% từ đầu 3Q2024 tới nay.
Tuy nhi&#234;n, trong trung hạn, gi&#225; b&#225;n giảm chậm hơn gi&#225; nguy&#234;n vật liệu sẽ gi&#250;p HPG duy tr&#236; bi&#234;n l&#227;i gộp ở mức cao.
3, Dung Quất 2 đi v&#224;o hoạt động từ 1Q2025 :
Tiến độ thi c&#244;ng giai đoạn 1, 2 của Dung Quất 2 tới hiện tại đ&#227; đạt 80%/50% kế hoạch, KBSV ước t&#237;nh DQ2 sẽ đ&#243;ng g&#243;p 1.1 triệu tấn HRC cho HPG trong 2025.
4, Kỳ vọng sản lượng ti&#234;u thụ nội địa hồi phục mạnh mẽ hơn trong 2025 :
Sản lượng ti&#234;u thụ của HPG đ&#227; c&#243; sự dịch chuyển, tập trung hơn về thị trường nội địa sau giai đoạn xuất khẩu thăng hoa
Kỳ vọng sản lượng ti&#234;u thụ nội địa trong 2H2024 v&#224; 2025 sẽ tiếp tục gia tăng nhờ :
(1) nhu cầu ti&#234;u thụ gia tăng trong m&#249;a x&#226;y dựng cuối năm v&#224;
(2) thị trường Bất động sản d&#226;n dụng hồi phục ước t&#237;nh tổng sản lượng ti&#234;u thụ th&#233;p x&#226;y dựng, HRC của HPG đạt 7.8/9.1 triệu tấn trong 2024/2025, tăng 20%/15% so với c&#249;ng kỳ.
5, Khuyến nghị MUA với HPG, gi&#225; mục ti&#234;u 31,000 VND/cổ phiếu
Gi&#225; mục ti&#234;u 31,000 VND/cổ phiếu, tương ứng với mức lợi suất sinh lời 24% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 05/09/2024
--------------------------------------------
Tham gia nh&#243;m cộng động nhanh tay ib em or Zalo: 0849920102

KHUYẾN NGHỊ BẮT ĐÁY HPG - GIÁ MỤC TIÊU : 31.000 VND
--------------------------------------------
1, LNST 1H2024 hoàn thành 62% kế hoạch năm :
LNST 2Q2024 đạt 3,320 tỷ VND (+129% YoY) nhờ
(1) sản lượng tiêu thụ 2Q2024 tăng 29% YoY với động lực chính tới từ nhu cầu tiêu nội địa hồi phục,
(2) biên lãi gộp tăng 243bps do chi phí nguyên vật liệu giảm nhanh hơn giá bán trong nửa đầu năm 2024. Kết thúc 1H2024, HPG hoàn thành 62% kế hoạch lợi nhuận năm
2, Ước tính biên lãi gộp đạt 12.6%/14.8% trong 2024/2025 :
Biên lãi gộp của HPG trong 3Q2024 có thể giảm nhẹ do phát sinh chi phí dự phòng hàng tồn kho khi giá quặng sắt, than cốc giảm 8%/16% từ đầu 3Q2024 tới nay.
Tuy nhiên, trong trung hạn, giá bán giảm chậm hơn giá nguyên vật liệu sẽ giúp HPG duy trì biên lãi gộp ở mức cao.
3, Dung Quất 2 đi vào hoạt động từ 1Q2025 :
Tiến độ thi công giai đoạn 1, 2 của Dung Quất 2 tới hiện tại đã đạt 80%/50% kế hoạch, KBSV ước tính DQ2 sẽ đóng góp 1.1 triệu tấn HRC cho HPG trong 2025.
4, Kỳ vọng sản lượng tiêu thụ nội địa hồi phục mạnh mẽ hơn trong 2025 :
Sản lượng tiêu thụ của HPG đã có sự dịch chuyển, tập trung hơn về thị trường nội địa sau giai đoạn xuất khẩu thăng hoa
Kỳ vọng sản lượng tiêu thụ nội địa trong 2H2024 và 2025 sẽ tiếp tục gia tăng nhờ :
(1) nhu cầu tiêu thụ gia tăng trong mùa xây dựng cuối năm và
(2) thị trường Bất động sản dân dụng hồi phục ước tính tổng sản lượng tiêu thụ thép xây dựng, HRC của HPG đạt 7.8/9.1 triệu tấn trong 2024/2025, tăng 20%/15% so với cùng kỳ.
5, Khuyến nghị MUA với HPG, giá mục tiêu 31,000 VND/cổ phiếu
Giá mục tiêu 31,000 VND/cổ phiếu, tương ứng với mức lợi suất sinh lời 24% so với giá đóng cửa ngày 05/09/2024
--------------------------------------------
Tham gia nhóm cộng động nhanh tay ib em or Zalo: 0849920102