Việc cổ phiếu <a class='symbol'>F88</a> được định gi&aacute; l&ecirc;n tới 634.000 đồng khiến c&ocirc;ng ty n&agrave;y c&oacute; mức vốn h&oacute;a vượt 5.200 tỷ đồng - gấp 63 lần số vốn điều lệ 83 tỷ đồng.

Cổ phiếu <a class='symbol'>F88</a> sắp ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n UPCoM ng&agrave;y 8/8 với gi&aacute; 634.900 đồng/cp, đưa vốn h&oacute;a l&ecirc;n 5.244 tỷ đồng - cao nhất thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, con số n&agrave;y được cho l&agrave; &ldquo;xa rời c&aacute;c l&yacute; thuyết th&ocirc;ng thường&quot; so với gi&aacute; trị nội tại của doanh nghiệp.

Vốn h&oacute;a cao gấp 63 lần vốn điều lệ

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(29).jpg" style="height:561px; width:600px">

C&oacute; một sự ch&ecirc;nh lệch cực kỳ cao giữa vốn điều lệ v&agrave; vốn h&oacute;a thị trường. Cụ thể, vốn điều lệ của <a class='symbol'>F88</a> chỉ l&agrave; 83 tỷ đồng nhưng định gi&aacute; vốn h&oacute;a thị trường l&ecirc;n đến 5.244 tỷ đồng Khoảng c&aacute;ch 63 lần l&agrave; phi thực tế, ngay cả với doanh nghiệp tăng trưởng cao.

Theo t&igrave;m hiểu của Ph&oacute;ng vi&ecirc;n B&aacute;o Tri thức v&agrave; Cuộc sống, tỷ lệ vốn h&oacute;a/vốn điều lệ của c&aacute;c c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng tr&ecirc;n thế giới, cao nhất ở ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ cũng chỉ thường từ 5 tới 15 lần, kế theo đ&oacute; l&agrave; ng&agrave;nh dược - biotech cũng chỉ thường dưới 10 lần, ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ khoảng dưới 7 lần.

Như vậy, <a class='symbol'>F88</a> đang được định gi&aacute; như một c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ, nhưng thực chất l&agrave; doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh thay thế, chuy&ecirc;n cung cấp c&aacute;c dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh cho kh&aacute;ch h&agrave;ng b&igrave;nh d&acirc;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(2).png" style="height:203px; width:600px">

Cơ cấu t&agrave;i sản cầm cố của <a class='symbol'>F88</a>. Số liệu: B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh <a class='symbol'>F88</a>, Đồ họa: Cường Nguyễn.

Theo c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o được <a class='symbol'>F88</a> c&ocirc;ng bố mới đ&acirc;y, doanh nghiệp n&agrave;y đạt lợi nhuận trước thuế 6 th&aacute;ng đầu năm 321 tỷ đồng, ước t&iacute;nh cả năm sẽ đạt 514 tỷ đồng sau thuế.

Một loạt c&ocirc;ng ty &quot;định gi&aacute; tr&ecirc;n trời&quot; v&agrave; c&aacute;i kết sau đ&oacute;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(30).jpg" style="height:338px; width:600px">

M&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh của WeWork từng g&acirc;y rất nhiều tranh c&atilde;i. Ảnh: WeWork.

Tr&ecirc;n thế giới, đ&atilde; từng c&oacute; kh&ocirc;ng &iacute;t trường hợp c&aacute;c c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng được ni&ecirc;m yết với vốn h&oacute;a cao bất thường. V&iacute; dụ như WeWork ở Mỹ, c&aacute;c quỹ định gi&aacute; WeWork l&ecirc;n tới hơn 50 tỷ USD mặc d&ugrave; lợi nhuận rất yếu, m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh c&ograve;n g&acirc;y rất nhiều tranh c&atilde;i. Sau khi được ni&ecirc;m yết, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đ&atilde; ngay lập tức quay lưng với WeWork, định gi&aacute; lao dốc chỉ c&ograve;n 10 - 12 tỷ USD. Tới năm 2023, mức vốn h&oacute;a chỉ c&ograve;n v&agrave;i trăm triệu USD, c&ocirc;ng ty tuy&ecirc;n bố ph&aacute; sản.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(31).jpg" style="height:439px; width:635px">

Gi&aacute; cổ phiếu Rivian lao dốc khiến một loạt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư thua lỗ. Ảnh: Ycharts.

Rivian Cũng tương tự, đ&acirc;y l&agrave; một start-up xe điện chưa c&oacute; doanh thu cũng đưụoc IPO tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n Mỹ với mức định gi&aacute; l&ecirc;n tới 150 tỷ USD, vượt qua cả c&aacute;c &ocirc;ng lớn l&acirc;u năm trong ng&agrave;nh như Ford hay GM. Chỉ một thời gian ngắn sau khi l&ecirc;n s&agrave;n, gi&aacute; cổ phiếu của Rivian đ&atilde; lao dốc, giảm tới 93%, khiến một loạt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư bị thiệt hại nặng, nhất l&agrave; những ai mua cổ phiếu ở giai đoạn đỉnh bong b&oacute;ng.

Mức gi&aacute; 634.000 đồng/cổ phiếu của <a class='symbol'>F88</a> dưới g&oacute;c nh&igrave;n kỹ thuật

Qua t&igrave;m hiểu của ph&oacute;ng vi&ecirc;n B&aacute;o Tri thức v&agrave; Cuộc sống, ng&agrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; P/E trung b&igrave;nh 15-20x, nhưng <a class='symbol'>F88</a> hoạt động trong ph&acirc;n kh&uacute;c rủi ro cao. P/E của <a class='symbol'>F88</a> chỉ rơi v&agrave;o 10.2x. Con số n&agrave;y kh&ocirc;ng đủ b&ugrave; đắp rủi ro khi so với HD SAISON (với P/E 18) hay FE Credit (P/E 25 ở giai đoạn đỉnh).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(3).png" style="height:304px; width:600px">

L&atilde;i suất theo loại t&agrave;i sản cầm cố. Số liệu: B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh <a class='symbol'>F88</a>, Đồ họa: Cường Nguyễn.

Cuối c&ugrave;ng, với gi&aacute; 634.000 đồng/cổ phiếu, việc tiếp cận m&atilde; cổ phiếu n&agrave;y với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ cũng được cho l&agrave; kh&ocirc;ng hề dễ d&agrave;ng. Hiện nay tr&ecirc;n s&agrave;n UpCOM, mỗi lệnh mua cổ phiếu cần mua tối thiểu 100 cổ - với <a class='symbol'>F88</a> điều n&agrave;y tương đương với việc c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ sẽ cần bỏ ra hơn 63 triệu đồng cho một lệnh mua tối thiểu. Việc c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ kh&oacute; tiếp cận với m&atilde; cổ phiếu <a class='symbol'>F88</a> cũng được cho l&agrave; sẽ ảnh hưởng tới xu hướng ph&aacute;t triển trung v&agrave; d&agrave;i hạn của m&atilde; cổ phiếu n&agrave;y.

Nguyễn Cường

<a href="https://kienthuc.net.vn/co-phieu-f88-duoc-dinh-gia-cao-ky-luc-von-hoa-gap-63-lan-von-dieu-le-post1560458.html">Link gốc</a>

Việc cổ phiếu F88 được định giá lên tới 634.000 đồng khiến công ty này có mức vốn hóa vượt 5.200 tỷ đồng - gấp 63 lần số vốn điều lệ 83 tỷ đồng.


Việc cổ phiếu F88 được định gi&aacute; l&ecirc;n tới 634.000 đồng khiến c&ocirc;ng ty n&agrave;y c&oacute; mức vốn h&oacute;a vượt 5.200 tỷ đồng - gấp 63 lần số vốn điều lệ 83 tỷ đồng.

Cổ phiếu F88 sắp ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n UPCoM ng&agrave;y 8/8 với gi&aacute; 634.900 đồng/cp, đưa vốn h&oacute;a l&ecirc;n 5.244 tỷ đồng - cao nhất thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, con số n&agrave;y được cho l&agrave; &ldquo;xa rời c&aacute;c l&yacute; thuyết th&ocirc;ng thường&quot; so với gi&aacute; trị nội tại của doanh nghiệp.

Vốn h&oacute;a cao gấp 63 lần vốn điều lệ

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(29).jpg" style="height:561px; width:600px" />

C&oacute; một sự ch&ecirc;nh lệch cực kỳ cao giữa vốn điều lệ v&agrave; vốn h&oacute;a thị trường. Cụ thể, vốn điều lệ của F88 chỉ l&agrave; 83 tỷ đồng nhưng định gi&aacute; vốn h&oacute;a thị trường l&ecirc;n đến 5.244 tỷ đồng Khoảng c&aacute;ch 63 lần l&agrave; phi thực tế, ngay cả với doanh nghiệp tăng trưởng cao.

Theo t&igrave;m hiểu của Ph&oacute;ng vi&ecirc;n B&aacute;o Tri thức v&agrave; Cuộc sống, tỷ lệ vốn h&oacute;a/vốn điều lệ của c&aacute;c c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng tr&ecirc;n thế giới, cao nhất ở ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ cũng chỉ thường từ 5 tới 15 lần, kế theo đ&oacute; l&agrave; ng&agrave;nh dược - biotech cũng chỉ thường dưới 10 lần, ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ khoảng dưới 7 lần.

Như vậy, F88 đang được định gi&aacute; như một c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ, nhưng thực chất l&agrave; doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh thay thế, chuy&ecirc;n cung cấp c&aacute;c dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh cho kh&aacute;ch h&agrave;ng b&igrave;nh d&acirc;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(2).png" style="height:203px; width:600px" />

Cơ cấu t&agrave;i sản cầm cố của F88. Số liệu: B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh F88, Đồ họa: Cường Nguyễn.

Theo c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o được F88 c&ocirc;ng bố mới đ&acirc;y, doanh nghiệp n&agrave;y đạt lợi nhuận trước thuế 6 th&aacute;ng đầu năm 321 tỷ đồng, ước t&iacute;nh cả năm sẽ đạt 514 tỷ đồng sau thuế.

Một loạt c&ocirc;ng ty &quot;định gi&aacute; tr&ecirc;n trời&quot; v&agrave; c&aacute;i kết sau đ&oacute;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(30).jpg" style="height:338px; width:600px" />

M&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh của WeWork từng g&acirc;y rất nhiều tranh c&atilde;i. Ảnh: WeWork.

Tr&ecirc;n thế giới, đ&atilde; từng c&oacute; kh&ocirc;ng &iacute;t trường hợp c&aacute;c c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng được ni&ecirc;m yết với vốn h&oacute;a cao bất thường. V&iacute; dụ như WeWork ở Mỹ, c&aacute;c quỹ định gi&aacute; WeWork l&ecirc;n tới hơn 50 tỷ USD mặc d&ugrave; lợi nhuận rất yếu, m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh c&ograve;n g&acirc;y rất nhiều tranh c&atilde;i. Sau khi được ni&ecirc;m yết, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đ&atilde; ngay lập tức quay lưng với WeWork, định gi&aacute; lao dốc chỉ c&ograve;n 10 - 12 tỷ USD. Tới năm 2023, mức vốn h&oacute;a chỉ c&ograve;n v&agrave;i trăm triệu USD, c&ocirc;ng ty tuy&ecirc;n bố ph&aacute; sản.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(31).jpg" style="height:439px; width:635px" />

Gi&aacute; cổ phiếu Rivian lao dốc khiến một loạt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư thua lỗ. Ảnh: Ycharts.

Rivian Cũng tương tự, đ&acirc;y l&agrave; một start-up xe điện chưa c&oacute; doanh thu cũng đưụoc IPO tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n Mỹ với mức định gi&aacute; l&ecirc;n tới 150 tỷ USD, vượt qua cả c&aacute;c &ocirc;ng lớn l&acirc;u năm trong ng&agrave;nh như Ford hay GM. Chỉ một thời gian ngắn sau khi l&ecirc;n s&agrave;n, gi&aacute; cổ phiếu của Rivian đ&atilde; lao dốc, giảm tới 93%, khiến một loạt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư bị thiệt hại nặng, nhất l&agrave; những ai mua cổ phiếu ở giai đoạn đỉnh bong b&oacute;ng.

Mức gi&aacute; 634.000 đồng/cổ phiếu của F88 dưới g&oacute;c nh&igrave;n kỹ thuật

Qua t&igrave;m hiểu của ph&oacute;ng vi&ecirc;n B&aacute;o Tri thức v&agrave; Cuộc sống, ng&agrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; P/E trung b&igrave;nh 15-20x, nhưng F88 hoạt động trong ph&acirc;n kh&uacute;c rủi ro cao. P/E của F88 chỉ rơi v&agrave;o 10.2x. Con số n&agrave;y kh&ocirc;ng đủ b&ugrave; đắp rủi ro khi so với HD SAISON (với P/E 18) hay FE Credit (P/E 25 ở giai đoạn đỉnh).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250808/images/image%20(3).png" style="height:304px; width:600px" />

L&atilde;i suất theo loại t&agrave;i sản cầm cố. Số liệu: B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh F88, Đồ họa: Cường Nguyễn.

Cuối c&ugrave;ng, với gi&aacute; 634.000 đồng/cổ phiếu, việc tiếp cận m&atilde; cổ phiếu n&agrave;y với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ cũng được cho l&agrave; kh&ocirc;ng hề dễ d&agrave;ng. Hiện nay tr&ecirc;n s&agrave;n UpCOM, mỗi lệnh mua cổ phiếu cần mua tối thiểu 100 cổ - với F88 điều n&agrave;y tương đương với việc c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ sẽ cần bỏ ra hơn 63 triệu đồng cho một lệnh mua tối thiểu. Việc c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ kh&oacute; tiếp cận với m&atilde; cổ phiếu F88 cũng được cho l&agrave; sẽ ảnh hưởng tới xu hướng ph&aacute;t triển trung v&agrave; d&agrave;i hạn của m&atilde; cổ phiếu n&agrave;y.

Nguyễn Cường

<a href="https://kienthuc.net.vn/co-phieu-f88-duoc-dinh-gia-cao-ky-luc-von-hoa-gap-63-lan-von-dieu-le-post1560458.html">Link gốc</a>