 Tuần trước, &#244;ng Trump ph&#225;t biểu rằng: “Đ&#226;y l&#224; thời điểm ho&#224;n hảo để FED cắt giảm l&#227;i suất.”
C&#243; g&#236; để Trump n&#243;i như vậy?

Gi&#225; dầu đ&#227; giảm về v&#249;ng thấp nhất kể từ sau dịch.
Gi&#225; h&#224;ng h&#243;a, thực phẩm cũng đang đi xuống.
V&#224; CPI th&#225;ng n&#224;y thấp hơn dự b&#225;o, cho thấy lạm ph&#225;t đang thật sự hạ nhiệt.

Trong khi đ&#243;, Mỹ cũng đ&#227; tạm ho&#227;n &#225;p thuế đối ứng trong 90 ng&#224;y với nhiều quốc gia. Điều n&#224;y c&#224;ng l&#224;m giảm &#225;p lực lạm ph&#225;t trong ngắn hạn – tạo th&#234;m cơ hội để FED c&#226;n nhắc nới lỏng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ m&#224; kh&#244;ng sợ mất kiểm so&#225;t gi&#225; cả.

Tuy nhi&#234;n, ở chiều ngược lại, thuế nhập khẩu với h&#224;ng h&#243;a Trung Quốc lại vẫn rất cao – &#225;p l&#234;n hơn 500 tỷ USD h&#224;ng h&#243;a. Điều n&#224;y đang đẩy gi&#225; cả nhiều mặt h&#224;ng l&#234;n, khiến nền kinh tế Mỹ đứng giữa một thế lưỡng nan: vừa muốn hạ l&#227;i suất để k&#237;ch th&#237;ch, nhưng lại tự l&#224;m tăng gi&#225; h&#224;ng h&#243;a v&#236; căng thẳng thương mại.

Thế nhưng – Mỹ lại c&#243; một &quot;vũ kh&#237; đặc biệt&quot;: đồng USD.

Đ&#244;la kh&#244;ng chỉ l&#224; đồng tiền của người Mỹ, m&#224; c&#242;n l&#224; đồng tiền của cả thế giới. Khi Mỹ in th&#234;m tiền, người d&#226;n c&#243; thể c&#243; th&#234;m sức mua để chấp nhận mức gi&#225; cao hơn (do ảnh hưởng của thuế quan). Đồng thời, đ&#244;la yếu lại gi&#250;p Mỹ th&#250;c đẩy xuất khẩu, mở rộng đầu tư ra nước ngo&#224;i, chọn lựa những đối t&#225;c thương mại mới để thay thế Trung Quốc trong chuỗi cung ứng.

N&#243;i c&#225;ch kh&#225;c, nếu FED hạ l&#227;i suất, v&#224; Mỹ đồng thời kiểm so&#225;t được lạm ph&#225;t bằng c&#225;ch “xuất khẩu n&#243;” ra b&#234;n ngo&#224;i, th&#236; cuối c&#249;ng người hưởng lợi vẫn l&#224; Mỹ.
Mỹ c&#243; thể vừa cắt giảm l&#227;i suất để k&#237;ch cầu, vừa giữ đ&#242;n bẩy thuế quan với Trung Quốc để phục vụ chiến lược địa ch&#237;nh trị.

Giờ th&#236; ngủ th&#244;i n&#224;o! G9

 Tuần trước, ông Trump phát biểu rằng: “Đây là thời điểm hoàn hảo để FED cắt giảm lãi suất.”
Có gì để Trump nói như vậy?

Giá dầu đã giảm về vùng thấp nhất kể từ sau dịch.
Giá hàng hóa, thực phẩm cũng đang đi xuống.
Và CPI tháng này thấp hơn dự báo, cho thấy lạm phát đang thật sự hạ nhiệt.

Trong khi đó, Mỹ cũng đã tạm hoãn áp thuế đối ứng trong 90 ngày với nhiều quốc gia. Điều này càng làm giảm áp lực lạm phát trong ngắn hạn – tạo thêm cơ hội để FED cân nhắc nới lỏng chính sách tiền tệ mà không sợ mất kiểm soát giá cả.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, thuế nhập khẩu với hàng hóa Trung Quốc lại vẫn rất cao – áp lên hơn 500 tỷ USD hàng hóa. Điều này đang đẩy giá cả nhiều mặt hàng lên, khiến nền kinh tế Mỹ đứng giữa một thế lưỡng nan: vừa muốn hạ lãi suất để kích thích, nhưng lại tự làm tăng giá hàng hóa vì căng thẳng thương mại.

Thế nhưng – Mỹ lại có một "vũ khí đặc biệt": đồng USD.

Đôla không chỉ là đồng tiền của người Mỹ, mà còn là đồng tiền của cả thế giới. Khi Mỹ in thêm tiền, người dân có thể có thêm sức mua để chấp nhận mức giá cao hơn (do ảnh hưởng của thuế quan). Đồng thời, đôla yếu lại giúp Mỹ thúc đẩy xuất khẩu, mở rộng đầu tư ra nước ngoài, chọn lựa những đối tác thương mại mới để thay thế Trung Quốc trong chuỗi cung ứng.

Nói cách khác, nếu FED hạ lãi suất, và Mỹ đồng thời kiểm soát được lạm phát bằng cách “xuất khẩu nó” ra bên ngoài, thì cuối cùng người hưởng lợi vẫn là Mỹ.
Mỹ có thể vừa cắt giảm lãi suất để kích cầu, vừa giữ đòn bẩy thuế quan với Trung Quốc để phục vụ chiến lược địa chính trị.

Giờ thì ngủ thôi nào! G9