B&#192;I VIẾT CHO 2 TH&#193;NG CUỐI NĂM V&#192; HƠN THẾ NỮA!
Ch&#224;o mọi người!

Chỉ c&#242;n hai th&#225;ng nữa l&#224; năm 2024 sẽ kh&#233;p lại. Năm nay thực sự l&#224; một thử th&#225;ch đối với c&#225;c nh&#224; đầu tư chứng kho&#225;n. Thị trường đi ngang một c&#225;ch kh&#243; chịu, trong khi thanh khoản ng&#224;y c&#224;ng thu hẹp. Nhiều điểm tương đồng với năm 2019 đang hiện l&#234;n, khi m&#224; thị trường cũng đ&#227; trải qua một giai đoạn đi ngang k&#233;o d&#224;i. Đặc biệt, năm 2019 đ&#225;nh dấu sự khởi đầu của chu kỳ hạ l&#227;i suất từ FED. Tuy nhi&#234;n, phải thừa nhận rằng năm 2024 đang kh&#243; khăn hơn nhiều so với 2019! Sau những biến động trong ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng đầu năm, thị trường vẫn chưa ghi nhận một s&#243;ng ng&#224;nh n&#224;o nổi bật. Trong khi đ&#243;, năm 2019 vẫn c&#243; những s&#243;ng ng&#224;nh hoạt động mạnh mẽ, v&#224; đặc biệt nhất l&#224; s&#243;ng bất động sản khu c&#244;ng nghiệp (BĐS KCN).

Kết quả kinh doanh qu&#253; 3 h&#233; lộ điều g&#236;?

Kết quả kinh doanh qu&#253; 3 l&#224; kỳ b&#225;o c&#225;o chưa được kiểm to&#225;n, do đ&#243; c&#243; thể c&#243; nhiều sai lệch trong thống k&#234;. Nếu nh&#236;n v&#224;o lợi nhuận, nếu loại trừ nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng v&#224; VIN, lợi nhuận qu&#253; 3 n&#224;y tăng 39% so với c&#249;ng kỳ v&#224; tăng 18% so với qu&#253; 2/2024. Đ&#226;y l&#224; con số bất ngờ khi xem x&#233;t kỹ lưỡng c&#225;c b&#225;o c&#225;o, v&#236; nhiều doanh nghiệp lại c&#243; sự thụt l&#249;i so với qu&#253; trước, thậm ch&#237; l&#224; c&#249;ng kỳ. Nguy&#234;n nh&#226;n chủ yếu đến từ NVL, khi qu&#253; 2/2024 lỗ gần 7.000 tỷ nhưng qu&#253; 3 đ&#227; l&#227;i 2.900 tỷ. Nếu loại NVL ra, thay v&#236; tăng 18% so với qu&#253; trước, th&#236; lợi nhuận lại giảm hơn 9%.

Quay trở lại với cổ phiếu, trong hai th&#225;ng qua, nhiều cổ phiếu đ&#227; giảm từ 7% đến 15% so với đỉnh ngắn hạn. Nhiều nh&#243;m cổ phiếu BĐS đ&#227; điều chỉnh đủ s&#226;u v&#224; đang chờ đợi c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch để th&#225;o gỡ vướng mắc suốt hai năm qua. Đối với d&#242;ng cổ phiếu chứng kho&#225;n, kết quả kinh doanh chưa khả quan do d&#242;ng tiền chưa quay trở lại, dẫn đến thanh khoản thấp v&#224; giao dịch ảm đạm. Ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng vẫn l&#224; lựa chọn an to&#224;n giữa những biến động vĩ m&#244; v&#224; c&#243; thể tạo ra sự hỗ trợ cho thị trường trong giai đoạn cuối năm.

Nh&#243;m cổ phiếu Midcap đ&#227; ph&#226;n h&#243;a mạnh mẽ trong bối cảnh kh&#243; khăn vừa qua, nhiều cổ phiếu trong c&#225;c ng&#224;nh ri&#234;ng lẻ đ&#227; giảm s&#226;u v&#224; hiện đang ở mức gi&#225; hấp dẫn để t&#237;ch lũy, như nh&#243;m BĐS KCN v&#224; điện.

Thị trường hiện tại kh&#244;ng ho&#224;n to&#224;n v&#244; l&#253;, n&#243; phản &#225;nh đ&#250;ng t&#236;nh h&#236;nh thực tế. Vậy liệu thời gian tới c&#243; g&#236; để ch&#250;ng ta kỳ vọng?

Trước ti&#234;n, về vĩ m&#244;. Sang tuần, bầu cử Mỹ sẽ kết th&#250;c, l&#250;c đ&#243;, bức tranh ch&#237;nh trị v&#224; kinh tế to&#224;n cầu sẽ r&#245; r&#224;ng hơn. Trong bối cảnh d&#242;ng tiền hiện tại đang thận trọng, ch&#250;ng ta c&#243; quyền kỳ vọng rằng sau kết quả bầu cử, d&#242;ng tiền sẽ hoạt động mạnh mẽ hơn. C&#226;u chuyện trong nước cũng cần được xem x&#233;t, đặc biệt l&#224; về tỷ gi&#225;. Những ai theo d&#245;i t&#244;i l&#226;u sẽ biết, th&#225;ng 5 vừa rồi khi tỷ gi&#225; tăng mạnh, t&#244;i đ&#227; b&#224;n luận nhiều về vấn đề n&#224;y. Tuy nhi&#234;n, lần n&#224;y t&#244;i kh&#244;ng nhắc tới nữa, v&#236; nhận định rằng tỷ gi&#225; sẽ kh&#244;ng đ&#225;ng lo ngại trong giai đoạn tới, khi v&#224;o cuối năm, một lượng lớn đ&#244; la sẽ chảy về Việt Nam, điều n&#224;y gần như l&#224; quy luật. Th&#234;m v&#224;o đ&#243;, sự xử l&#253; kịp thời của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước cũng khiến t&#244;i y&#234;n t&#226;m hơn.

Tổng kết lại, c&#243; nhiều điều kiện để thị trường bước v&#224;o giai đoạn tăng gi&#225;. Khi nhiều cổ phiếu đ&#227; chiết khấu s&#226;u tr&#234;n nền tảng kinh doanh c&#243; phần đi l&#249;i, th&#236; sự phục hồi v&#224;o cuối năm c&#243; thể ủng hộ cho việc tăng gi&#225; cổ phiếu. Đồng thời, d&#242;ng tiền cũng sẽ c&#243; sự hỗ trợ lớn. Khi c&#243; sự thay đổi đ&#225;ng kể về bối cảnh ch&#237;nh trị, ch&#250;ng ta c&#243; thể thấy bức tranh r&#245; r&#224;ng hơn, v&#224; l&#250;c đ&#243;, d&#242;ng tiền sẽ t&#236;m đến những cơ hội đầu tư rủi ro hơn như chứng kho&#225;n.

Ch&#250;c mọi người một buổi tối vui vẻ, một cuối tuần ấm &#225;p v&#224; một th&#225;ng mới thật rực rỡ!

BÀI VIẾT CHO 2 THÁNG CUỐI NĂM VÀ HƠN THẾ NỮA!
Chào mọi người!

Chỉ còn hai tháng nữa là năm 2024 sẽ khép lại. Năm nay thực sự là một thử thách đối với các nhà đầu tư chứng khoán. Thị trường đi ngang một cách khó chịu, trong khi thanh khoản ngày càng thu hẹp. Nhiều điểm tương đồng với năm 2019 đang hiện lên, khi mà thị trường cũng đã trải qua một giai đoạn đi ngang kéo dài. Đặc biệt, năm 2019 đánh dấu sự khởi đầu của chu kỳ hạ lãi suất từ FED. Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng năm 2024 đang khó khăn hơn nhiều so với 2019! Sau những biến động trong ngành ngân hàng đầu năm, thị trường vẫn chưa ghi nhận một sóng ngành nào nổi bật. Trong khi đó, năm 2019 vẫn có những sóng ngành hoạt động mạnh mẽ, và đặc biệt nhất là sóng bất động sản khu công nghiệp (BĐS KCN).

Kết quả kinh doanh quý 3 hé lộ điều gì?

Kết quả kinh doanh quý 3 là kỳ báo cáo chưa được kiểm toán, do đó có thể có nhiều sai lệch trong thống kê. Nếu nhìn vào lợi nhuận, nếu loại trừ nhóm ngân hàng và VIN, lợi nhuận quý 3 này tăng 39% so với cùng kỳ và tăng 18% so với quý 2/2024. Đây là con số bất ngờ khi xem xét kỹ lưỡng các báo cáo, vì nhiều doanh nghiệp lại có sự thụt lùi so với quý trước, thậm chí là cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ NVL, khi quý 2/2024 lỗ gần 7.000 tỷ nhưng quý 3 đã lãi 2.900 tỷ. Nếu loại NVL ra, thay vì tăng 18% so với quý trước, thì lợi nhuận lại giảm hơn 9%.

Quay trở lại với cổ phiếu, trong hai tháng qua, nhiều cổ phiếu đã giảm từ 7% đến 15% so với đỉnh ngắn hạn. Nhiều nhóm cổ phiếu BĐS đã điều chỉnh đủ sâu và đang chờ đợi các chính sách để tháo gỡ vướng mắc suốt hai năm qua. Đối với dòng cổ phiếu chứng khoán, kết quả kinh doanh chưa khả quan do dòng tiền chưa quay trở lại, dẫn đến thanh khoản thấp và giao dịch ảm đạm. Ngành ngân hàng vẫn là lựa chọn an toàn giữa những biến động vĩ mô và có thể tạo ra sự hỗ trợ cho thị trường trong giai đoạn cuối năm.

Nhóm cổ phiếu Midcap đã phân hóa mạnh mẽ trong bối cảnh khó khăn vừa qua, nhiều cổ phiếu trong các ngành riêng lẻ đã giảm sâu và hiện đang ở mức giá hấp dẫn để tích lũy, như nhóm BĐS KCN và điện.

Thị trường hiện tại không hoàn toàn vô lý, nó phản ánh đúng tình hình thực tế. Vậy liệu thời gian tới có gì để chúng ta kỳ vọng?

Trước tiên, về vĩ mô. Sang tuần, bầu cử Mỹ sẽ kết thúc, lúc đó, bức tranh chính trị và kinh tế toàn cầu sẽ rõ ràng hơn. Trong bối cảnh dòng tiền hiện tại đang thận trọng, chúng ta có quyền kỳ vọng rằng sau kết quả bầu cử, dòng tiền sẽ hoạt động mạnh mẽ hơn. Câu chuyện trong nước cũng cần được xem xét, đặc biệt là về tỷ giá. Những ai theo dõi tôi lâu sẽ biết, tháng 5 vừa rồi khi tỷ giá tăng mạnh, tôi đã bàn luận nhiều về vấn đề này. Tuy nhiên, lần này tôi không nhắc tới nữa, vì nhận định rằng tỷ giá sẽ không đáng lo ngại trong giai đoạn tới, khi vào cuối năm, một lượng lớn đô la sẽ chảy về Việt Nam, điều này gần như là quy luật. Thêm vào đó, sự xử lý kịp thời của Ngân hàng Nhà nước cũng khiến tôi yên tâm hơn.

Tổng kết lại, có nhiều điều kiện để thị trường bước vào giai đoạn tăng giá. Khi nhiều cổ phiếu đã chiết khấu sâu trên nền tảng kinh doanh có phần đi lùi, thì sự phục hồi vào cuối năm có thể ủng hộ cho việc tăng giá cổ phiếu. Đồng thời, dòng tiền cũng sẽ có sự hỗ trợ lớn. Khi có sự thay đổi đáng kể về bối cảnh chính trị, chúng ta có thể thấy bức tranh rõ ràng hơn, và lúc đó, dòng tiền sẽ tìm đến những cơ hội đầu tư rủi ro hơn như chứng khoán.

Chúc mọi người một buổi tối vui vẻ, một cuối tuần ấm áp và một tháng mới thật rực rỡ!

Kiến Thức Thực Chiến

Nguyễn Văn Khánh

pina