TAKE NOTE 11.02.2026
&#193;P LỰC CHỐT LỜI TRƯỚC TẾT C&#211; THỂ SỚM HẠ NHIỆT 

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG 

VN Index giao dịch giằng co v&#224; điều chỉnh rất nhẹ nh&#224;ng. kết phi&#234;n Vnindex đ&#243;ng cửa tại 1724 điểm v&#224; VN30 1951 điểm, cả 2 chỉ số đều đang muốn v&#224; đ&#227; tiệm cận v&#249;ng MA100 

Gi&#225; trị giao dịch bật tăng mạnh đạt 28,4 ngh&#236;n tỷ đồng (1,9 tỷ USD). 

Khối ngoại quay lại mua r&#242;ng với gi&#225; trị 761 tỷ đồng). 

Nh&#243;m VIN quay lại tăng mạnh VIC CE, VHM gần trần… che khuất sự suy giảm tr&#234;n diện rộng của thị trường. 

G&#211;C ĐỘ QUAN S&#193;T C&#193; NH&#194;N

Biến động thị trường quay trở lại khi c&#225;c phi&#234;n thứ Ba – thứ Tư l&#224; giai đoạn cuối cho việc tất to&#225;n margin v&#224; r&#250;t tiền mặt trước kỳ nghỉ Tết k&#233;o d&#224;i. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, biến động gi&#225; gần đ&#226;y chủ yếu mang t&#237;nh t&#226;m l&#253; hơn l&#224; xuất ph&#225;t từ yếu tố cơ bản. 

—&gt; Điều n&#224;y c&#224;ng bị khuếch đại bởi l&#224;n s&#243;ng chốt lời mạnh ở nh&#243;m cổ phiếu  DNNN sau chuỗi tăng k&#233;o d&#224;i, phản &#225;nh t&#226;m l&#253; thận trọng thường thấy của nh&#224; đầu tư trước kỳ nghỉ lễ. (GAS PLX GVR BID s&#224;n)

—&gt; V&#224; để xem x&#233;t d&#242;ng tiền đ&#227; thực sự OUT khỏi nh&#243;m n&#224;y hay chưa th&#236; m&#236;nh nghĩ l&#224; chưa, 1 khi v&#249;ng vol t&#237;ch lũy qu&#225; cao v&#224; chiếm hầu hết lượng freefloat b&#234;n ngo&#224;i th&#236; điều chỉnh mạnh để lọc lại d&#242;ng tiền đầu cơ l&#224; RẤT CẦN THIẾT

VN Index đ&#227; điều chỉnh khoảng 8,8% từ đỉnh gần nhất v&#224; đang tiếp cận v&#249;ng hỗ trợ quan trọng 1.700–1.720. Định gi&#225; thị trường đang trở n&#234;n hợp l&#253; hơn. 

KQKD 4Q25 v&#224; cả năm 2025 cho thấy sự cải thiện r&#245; rệt trong hoạt động kinh doanh cốt l&#245;i, với LNST của cổ đ&#244;ng cty mẹ (NPATMI) năm 2025 tăng 33,7% so với c&#249;ng kỳ, được hỗ trợ bởi doanh thu thuần tăng 15,2% y/y. Đ&#224; phục hồi tăng tốc trong 4Q25 khi doanh thu thuần tăng 26,5% y/y v&#224; NPATMI tăng mạnh 49,1% y/y.

Theo đ&#243;, P/E trailing của thị trường hiện ở mức 14,5x (theo Bloomberg), thấp hơn nhẹ so với trung b&#236;nh 5 năm v&#224; nằm trong v&#249;ng định gi&#225; hấp dẫn. 

—&gt; P/E forward của VN Index ở mức 13,1x tiếp tục rất cạnh tranh so với c&#225;c thị trường khu vực như Malaysia, Singapore, Th&#225;i Lan v&#224; H&#224;n Quốc (đều tr&#234;n 14,0x).

X&#233;t trong 10 năm qua, diễn biến thị trường sau Tết nh&#236;n chung l&#224; t&#237;ch cực 

—&gt; Vị thế c&#243; thể bắt đầu t&#237;ch lũy ở v&#249;ng hiện tại, nhưng vẫn n&#234;n để dư địa cho c&#225;c nhịp điều chỉnh s&#226;u hơn do vẫn c&#242;n một số rủi ro giảm điểm tiềm ẩn, đặc biệt li&#234;n quan đến thanh khoản.

ĐIỂM QUA MỘT V&#192;I TH&#212;NG TIN 

Thanh khoản ng&#226;n h&#224;ng căng thẳng trong ngắn hạn, thể hiện qua l&#227;i suất qua đ&#234;m cao d&#249; NHNN đ&#227; bơm r&#242;ng mạnh. &#193;p lực n&#224;y được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; tạm thời v&#224; phần lớn đ&#227; phản &#225;nh v&#224;o VN Index; nếu k&#233;o d&#224;i c&#243; thể g&#226;y &#225;p lực định gi&#225; nhưng đồng thời mở ra cơ hội mua tốt hơn.

Nghị quyết 68 tiếp tục khẳng định khu vực tư nh&#226;n l&#224; động lực tăng trưởng ch&#237;nh. Khung ph&#225;p l&#253;, hạ tầng v&#224; cải c&#225;ch h&#224;nh ch&#237;nh đ&#227; c&#243; tiến triển r&#245; rệt, gi&#250;p cải thiện m&#244;i trường kinh doanh. Trong khi cổ phiếu DNNN tăng mạnh theo t&#237;n hiệu ch&#237;nh s&#225;ch, nh&#243;m doanh nghiệp tư nh&#226;n vẫn trầm lắng, khiến định gi&#225; trở n&#234;n hấp dẫn v&#224; ph&#249; hợp cho chiến lược mua khi điều chỉnh. (t&#249;y gout v&#224; t&#249;y duy&#234;n, nổi bật nhất nh&#243;m n&#224;y l&#224; VIC VHM VRE HDB VJC) 

DANH MỤC CỔ PHIẾU ĐANG ĐƯỢC KHUYẾN NGHỊ 
POW GAS PLX BSR CTG HCM PNJ VHC MSN HPG VNM

TAKE NOTE 11.02.2026
ÁP LỰC CHỐT LỜI TRƯỚC TẾT CÓ THỂ SỚM HẠ NHIỆT 

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG 

VN Index giao dịch giằng co và điều chỉnh rất nhẹ nhàng. kết phiên Vnindex đóng cửa tại 1724 điểm và VN30 1951 điểm, cả 2 chỉ số đều đang muốn và đã tiệm cận vùng MA100 

Giá trị giao dịch bật tăng mạnh đạt 28,4 nghìn tỷ đồng (1,9 tỷ USD). 

Khối ngoại quay lại mua ròng với giá trị 761 tỷ đồng). 

Nhóm VIN quay lại tăng mạnh VIC CE, VHM gần trần… che khuất sự suy giảm trên diện rộng của thị trường. 

GÓC ĐỘ QUAN SÁT CÁ NHÂN

Biến động thị trường quay trở lại khi các phiên thứ Ba – thứ Tư là giai đoạn cuối cho việc tất toán margin và rút tiền mặt trước kỳ nghỉ Tết kéo dài. Đáng chú ý, biến động giá gần đây chủ yếu mang tính tâm lý hơn là xuất phát từ yếu tố cơ bản. 

—> Điều này càng bị khuếch đại bởi làn sóng chốt lời mạnh ở nhóm cổ phiếu  DNNN sau chuỗi tăng kéo dài, phản ánh tâm lý thận trọng thường thấy của nhà đầu tư trước kỳ nghỉ lễ. (GAS PLX GVR BID sàn)

—> Và để xem xét dòng tiền đã thực sự OUT khỏi nhóm này hay chưa thì mình nghĩ là chưa, 1 khi vùng vol tích lũy quá cao và chiếm hầu hết lượng freefloat bên ngoài thì điều chỉnh mạnh để lọc lại dòng tiền đầu cơ là RẤT CẦN THIẾT

VN Index đã điều chỉnh khoảng 8,8% từ đỉnh gần nhất và đang tiếp cận vùng hỗ trợ quan trọng 1.700–1.720. Định giá thị trường đang trở nên hợp lý hơn. 

KQKD 4Q25 và cả năm 2025 cho thấy sự cải thiện rõ rệt trong hoạt động kinh doanh cốt lõi, với LNST của cổ đông cty mẹ (NPATMI) năm 2025 tăng 33,7% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi doanh thu thuần tăng 15,2% y/y. Đà phục hồi tăng tốc trong 4Q25 khi doanh thu thuần tăng 26,5% y/y và NPATMI tăng mạnh 49,1% y/y.

Theo đó, P/E trailing của thị trường hiện ở mức 14,5x (theo Bloomberg), thấp hơn nhẹ so với trung bình 5 năm và nằm trong vùng định giá hấp dẫn. 

—> P/E forward của VN Index ở mức 13,1x tiếp tục rất cạnh tranh so với các thị trường khu vực như Malaysia, Singapore, Thái Lan và Hàn Quốc (đều trên 14,0x).

Xét trong 10 năm qua, diễn biến thị trường sau Tết nhìn chung là tích cực 

—> Vị thế có thể bắt đầu tích lũy ở vùng hiện tại, nhưng vẫn nên để dư địa cho các nhịp điều chỉnh sâu hơn do vẫn còn một số rủi ro giảm điểm tiềm ẩn, đặc biệt liên quan đến thanh khoản.

ĐIỂM QUA MỘT VÀI THÔNG TIN 

Thanh khoản ngân hàng căng thẳng trong ngắn hạn, thể hiện qua lãi suất qua đêm cao dù NHNN đã bơm ròng mạnh. Áp lực này được đánh giá là tạm thời và phần lớn đã phản ánh vào VN Index; nếu kéo dài có thể gây áp lực định giá nhưng đồng thời mở ra cơ hội mua tốt hơn.

Nghị quyết 68 tiếp tục khẳng định khu vực tư nhân là động lực tăng trưởng chính. Khung pháp lý, hạ tầng và cải cách hành chính đã có tiến triển rõ rệt, giúp cải thiện môi trường kinh doanh. Trong khi cổ phiếu DNNN tăng mạnh theo tín hiệu chính sách, nhóm doanh nghiệp tư nhân vẫn trầm lắng, khiến định giá trở nên hấp dẫn và phù hợp cho chiến lược mua khi điều chỉnh. (tùy gout và tùy duyên, nổi bật nhất nhóm này là VIC VHM VRE HDB VJC) 

DANH MỤC CỔ PHIẾU ĐANG ĐƯỢC KHUYẾN NGHỊ 
POW GAS PLX BSR CTG HCM PNJ VHC MSN HPG VNM

Simon Phạm

Bờm

chưa 2x th&#236; k bao giờ m&#236;nh bỏ, c&#242;n thế gi&#225; hiện tại m&#236;nh tạm thời k trading POW nữa, m&#236;nh sẽ quay lại trading khi gi&#225; tr&#234;n v&#249;ng vốn trung b&#236;nh của m&#236;nh l&#224; 13.4-13.5 

chưa 2x thì k bao giờ mình bỏ, còn thế giá hiện tại mình tạm thời k trading POW nữa, mình sẽ quay lại trading khi giá trên vùng vốn trung bình của mình là 13.4-13.5 