POW – KQKD 4Q25 vượt kỳ vọng, được hỗ trợ bởi thu nhập t&#224;i ch&#237;nh

Q4.25: POW ghi nhận LNST 484 tỷ đồng (so với 46 tỷ đồng c&#249;ng kỳ), nhờ bi&#234;n LN gộp tăng 5 điểm % l&#234;n 12% do sản lượng hợp đồng (Qc) cải thiện mạnh, đặc biệt tại NT2 (+59% y/y) v&#224; NT1 (+518% y/y). Thu nhập t&#224;i ch&#237;nh tăng vọt l&#234;n 403 tỷ đồng, chủ yếu từ l&#227;i tiền gửi v&#224; cổ tức.

Tổng kết 2025
--Doanh thu đạt 34.151 tỷ đồng (+13% y/y)
--LNST 2.341 tỷ đồng (+111% y/y). 
--Lợi nhuận cốt l&#245;i (loại trừ FX &amp; dự ph&#242;ng) tăng 118% y/y l&#234;n 2.747 tỷ đồng, vượt dự b&#225;o 16%, nhờ thu nhập t&#224;i ch&#237;nh cao hơn kỳ vọng (+89% y/y).
--Chi ph&#237;: SG&amp;A tăng 42% y/y do tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng v&#224; chi ph&#237; nh&#226;n c&#244;ng, nhưng được b&#249; đắp bởi cải thiện bi&#234;n lợi nhuận (+6 điểm % y/y).

Triển vọng: POW hưởng lợi từ xu hướng điện LNG v&#224; đề xuất n&#226;ng Qc tối thiểu l&#234;n 75% (từ 65%), hỗ trợ NT3 &amp; NT4 từ FY26 khi điều chỉnh PPA với EVN. V&#224; nghị định 79 về ph&#225;t triển kinh tế nh&#224; nước sẽ l&#224; chất x&#250;c t&#225;c t&#225;c động ngắn hạn đến gi&#225; cổ phiếu 

Định gi&#225;: P/E forward 1Y 22,2x, thấp hơn mức b&#236;nh qu&#226;n 38,4x (từ 1/2023).


POW – KQKD 4Q25 vượt kỳ vọng, được hỗ trợ bởi thu nhập tài chính

Q4.25: POW ghi nhận LNST 484 tỷ đồng (so với 46 tỷ đồng cùng kỳ), nhờ biên LN gộp tăng 5 điểm % lên 12% do sản lượng hợp đồng (Qc) cải thiện mạnh, đặc biệt tại NT2 (+59% y/y) và NT1 (+518% y/y). Thu nhập tài chính tăng vọt lên 403 tỷ đồng, chủ yếu từ lãi tiền gửi và cổ tức.

Tổng kết 2025
--Doanh thu đạt 34.151 tỷ đồng (+13% y/y)
--LNST 2.341 tỷ đồng (+111% y/y). 
--Lợi nhuận cốt lõi (loại trừ FX & dự phòng) tăng 118% y/y lên 2.747 tỷ đồng, vượt dự báo 16%, nhờ thu nhập tài chính cao hơn kỳ vọng (+89% y/y).
--Chi phí: SG&A tăng 42% y/y do trích lập dự phòng và chi phí nhân công, nhưng được bù đắp bởi cải thiện biên lợi nhuận (+6 điểm % y/y).

Triển vọng: POW hưởng lợi từ xu hướng điện LNG và đề xuất nâng Qc tối thiểu lên 75% (từ 65%), hỗ trợ NT3 & NT4 từ FY26 khi điều chỉnh PPA với EVN. Và nghị định 79 về phát triển kinh tế nhà nước sẽ là chất xúc tác tác động ngắn hạn đến giá cổ phiếu 

Định giá: P/E forward 1Y 22,2x, thấp hơn mức bình quân 38,4x (từ 1/2023).
