An Tiến Industries
Một doanh nghiệp trong hệ sinh th&#225;i của An Ph&#225;t với ng&#224;nh nghề kinh doanh ch&#237;nh l&#224; sản xuất hạt nhựa cho ng&#224;nh sản xuất nhựa

Nguy&#234;n liệu sản xuất:
 CaCo3 l&#224;m nguyễn liệu ch&#237;nh chiếm tầm 75-80%
 PE/PP
 Phụ gia kh&#225;c

Tuy nhi&#234;n đối với An Tiến lấy CaCO₃ từ 2 mỏ đ&#225; ch&#237;nh l&#224; M&#244;ng Sơn v&#224; Lục Y&#234;n (c&#226;y nh&#224; l&#225; vườn) n&#234;n dường như quy tr&#236;nh kh&#225; kh&#233;p k&#237;n v&#224; kh&#244;ng bị ảnh hưởng qu&#225; nhiều đến biến động gi&#225; cả thị trường v&#224; dường như đầu ra lu&#244;n đảm bảo h&#224;ng năm

V&#224; v&#236; sao HII vẫn dưới mệnh tuy doanh nghiệp l&#224;m ăn kh&#225; ổn
&quot;Ng&#224;y 05/07/2022, CTCP An Tiến Industries c&#243; nghị quyết th&#244;ng b&#225;o mua 2.42 triệu cp của CTCP Sản xuất PBAT An Ph&#225;t, tương đương 8.18% vốn điều lệ l&#234;n sở hữu 27%&quot; v&#224; sau đ&#243; mua th&#234;m hiện đang nắm giữ 33.85% PBAT&quot; v&#224; năm ngo&#225;i doanh nghiệp phải tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng v&#224;o khoản đầu tư n&#224;y 57 tỷ l&#224;m nhiều nh&#224; NĐT lo ngại về n&#243;.
Ngo&#224;i ra vấn đề BLN qu&#225; mỏng chỉ tầm 7.2%, trong khi c&#225;c doanh nghiệp đầu ng&#224;nh như BMP bln to&#224;n bộ sp của họ đạt tr&#234;n 50%

HII c&#242;n g&#236;?
Hiện c&#225;c khoản đầu tư PBAT dường như kh&#244;ng cần tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng th&#234;m th&#236; c&#225;c năm t&#224;i ch&#237;nh tiếp theo sẽ kh&#225; nhẹ nh&#224;ng với doanh nghiệp v&#224; giả sử nếu kinh doanh cốt l&#245;i ổn định th&#236; mỗi qu&#253; 40 tỷ. kỳ vọng LNST mỗi năm đạt 150-160 tỷ eps đạt được kỳ vọng 2000đ/cp tức F P/E tầm 3,5 lần( update gi&#225; cp quanh 6.8-7k)
  -&gt; Đ&#225;nh gi&#225; P/E hợp l&#253;  6 (bi&#234;n 30%) ( ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; qu&#225; khứ khi thị trường trả gi&#225; cho HII khi chưa c&#243; PBAT)
Việc HII nằm trong 1 hệ sinh th&#225;i kh&#233;p k&#237;n n&#234;n doanh nghiệp kh&#243; đột ph&#225; m&#224; kh&#225; theo khu&#244;n khổ của hệ sinh th&#225;i n&#234;n việc tăng trưởng h&#224;ng năm sẽ kh&#225; kh&#243; n&#234;n doanh nghiệp vẫn chưa qu&#225; hấp dẫn cho nhiều nđt lớn để kỳ vọng sự đột ph&#225; tuy doanh số của HII rất kinh khủng khi trung b&#236;nh 5 năm nay đều tr&#234;n 8000 tỷ 

Cổ phiếu đợt rồi tăng kh&#225; n&#243;ng với 4 phi&#234;n tăng kịch trần tuy nhi&#234;n đ&#225;nh gi&#225; c&#225; nh&#226;n nếu F lợi nhuận th&#236; vẫn c&#242;n &quot; Hợp l&#253; &quot; tuy nhi&#234;n b&#224;i viết n&#224;y mang t&#237;nh ph&#226;n t&#237;ch m&#227; CP kh&#244;ng khuyến nghị mua/b&#225;n ./



An Tiến Industries
Một doanh nghiệp trong hệ sinh thái của An Phát với ngành nghề kinh doanh chính là sản xuất hạt nhựa cho ngành sản xuất nhựa

Nguyên liệu sản xuất:
 CaCo3 làm nguyễn liệu chính chiếm tầm 75-80%
 PE/PP
 Phụ gia khác

Tuy nhiên đối với An Tiến lấy CaCO₃ từ 2 mỏ đá chính là Mông Sơn và Lục Yên (cây nhà lá vườn) nên dường như quy trình khá khép kín và không bị ảnh hưởng quá nhiều đến biến động giá cả thị trường và dường như đầu ra luôn đảm bảo hàng năm

Và vì sao HII vẫn dưới mệnh tuy doanh nghiệp làm ăn khá ổn
"Ngày 05/07/2022, CTCP An Tiến Industries có nghị quyết thông báo mua 2.42 triệu cp của CTCP Sản xuất PBAT An Phát, tương đương 8.18% vốn điều lệ lên sở hữu 27%" và sau đó mua thêm hiện đang nắm giữ 33.85% PBAT" và năm ngoái doanh nghiệp phải trích lập dự phòng vào khoản đầu tư này 57 tỷ làm nhiều nhà NĐT lo ngại về nó.
Ngoài ra vấn đề BLN quá mỏng chỉ tầm 7.2%, trong khi các doanh nghiệp đầu ngành như BMP bln toàn bộ sp của họ đạt trên 50%

HII còn gì?
Hiện các khoản đầu tư PBAT dường như không cần trích lập dự phòng thêm thì các năm tài chính tiếp theo sẽ khá nhẹ nhàng với doanh nghiệp và giả sử nếu kinh doanh cốt lõi ổn định thì mỗi quý 40 tỷ. kỳ vọng LNST mỗi năm đạt 150-160 tỷ eps đạt được kỳ vọng 2000đ/cp tức F P/E tầm 3,5 lần( update giá cp quanh 6.8-7k)
  -> Đánh giá P/E hợp lý  6 (biên 30%) ( chúng tôi đánh giá quá khứ khi thị trường trả giá cho HII khi chưa có PBAT)
Việc HII nằm trong 1 hệ sinh thái khép kín nên doanh nghiệp khó đột phá mà khá theo khuôn khổ của hệ sinh thái nên việc tăng trưởng hàng năm sẽ khá khó nên doanh nghiệp vẫn chưa quá hấp dẫn cho nhiều nđt lớn để kỳ vọng sự đột phá tuy doanh số của HII rất kinh khủng khi trung bình 5 năm nay đều trên 8000 tỷ 

Cổ phiếu đợt rồi tăng khá nóng với 4 phiên tăng kịch trần tuy nhiên đánh giá cá nhân nếu F lợi nhuận thì vẫn còn " Hợp lý " tuy nhiên bài viết này mang tính phân tích mã CP không khuyến nghị mua/bán ./



DemiSt