CTCP Tập đo&#224;n H&#242;a Ph&#225;t – HPG

1. KẾT QUẢ KINH DOANH
•	HPG ghi nhận doanh thu Q1/2024 đạt 31.093 tỷ đồng (+16% YoY), LNST đạt 2.869 tỷ đồng (+649% YoY), hồi phục mạnh so với c&#249;ng kỳ.
•	KQKD Q1/2024 tiếp tục hồi phục so với c&#249;ng kỳ nhờ sản lượng ti&#234;u thụ tăng 29% YoY với điểm nhấn l&#224; nhờ k&#234;nh xuất khẩu. Bi&#234;n lợi nhuận gộp cũng tiếp tục mở rộng l&#234;n 13.4% (Q4/2023 l&#224; 13.0%, c&#249;ng kỳ Q1/2023 l&#224; 6.3%) chủ yếu nhờ gi&#225; than cốc giảm về v&#249;ng đ&#225;y 4 năm. Ngo&#224;i ra, lợi nhuận tăng c&#242;n nhờ chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh giảm 20% YoY nhờ l&#227;i suất vay giảm. Tuy nhi&#234;n, chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253; doanh nghiệp lần lượt tăng 34% v&#224; 13% YoY. D&#242;ng tiền từ hoạt động kinh doanh cũng dương với qu&#253; thứ 4 li&#234;n tiếp. Q1/2024 HPG tiếp tục đầu tư mạnh mẽ v&#224;o Dung Quất 2 với d&#242;ng tiền cho hoạt động đầu tư &#226;m - 14,798 tỷ đồng, gấp đ&#244;i qu&#253; trước v&#224; gấp 4 lần c&#249;ng kỳ năm trước.

2. ĐIỂM S&#193;NG ĐẦU TƯ
•	Giai đoạn kh&#243; khăn nhất đối với ng&#224;nh th&#233;p v&#224; HPG đ&#227; đi qua. HPG đang chuyển sang sản xuất th&#233;p chất lượng cao, Q1/2024 sản lượng th&#233;p HRC tăng l&#234;n 805 ngh&#236;n tấn (+67% YoY), tỷ trọng th&#233;p HRC trong tổng sản lượng tăng l&#234;n mức 40% (c&#249;ng kỳ 31%), cho thấy HPG đang chuyển dần l&#234;n vị tr&#237; cao hơn trong chuỗi gi&#225; trị ng&#224;nh th&#233;p. HPG vẫn được đ&#225;nh gi&#225; cao so với c&#225;c c&#244;ng ty th&#233;p kh&#225;c do lợi thế l&#224; 1 trong 2 doanh nghiệp sản xuất th&#233;p HRC tại Việt Nam.
•	Theo dự b&#225;o, HPG lợi nhuận qu&#253; 2/2024 tăng 127% so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i, cả năm 2024 tăng 94%. Sản lượng bán hàng của HPG dự báo tăng trưởng 20% theo qu&#253; và 22% theo năm nhờ ngành xây dựng khả quan kéo theo tiêu thụ thép xây dựng tăng 28% so với c&#249;ng kỳ. Bên cạnh đó, giá nguy&#234;n vật liệu giảm 15% so với c&#249;ng kỳ tác động tích cực đ&#234;́n biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp. Chi phí tài chính giảm nhẹ trong b&#244;́i cảnh lãi vay và tỷ giá hạ nhiệt.
•	Triển vọng tăng trưởng của ng&#224;nh th&#233;p trong giai đoạn 2025-2027 ở mức t&#237;ch cực nhờ nhu cầu nội địa hồi phục từ nửa cuối năm 2024 trở đi, nh&#224; m&#225;y mới đi v&#224;o hoạt động, bắt đầu chu kỳ gi&#225; th&#233;p mới khi thị trường Bất động sản Trung Quốc dần hồi phục chậm từ 2025 trở đi. 
•	P/E dự ph&#243;ng lần lượt l&#224; 18.7x v&#224; mức P/B dự ph&#243;ng 1.8 lần để chờ đợi triển vọng của Dung Quất 2 bắt đầu vận h&#224;nh v&#224;o đầu năm 2025. Kết quả dự ph&#243;ng trung b&#236;nh l&#224; 31,121 đồng/CP (tăng 4% so với b&#225;o c&#225;o cập nhật gần nhất). 

3. TRẠNG TH&#193;I KỸ THUẬT V&#192; KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ
Hiện tại, HPG vẫn đang duy tr&#236; diễn biến đi ngang trong thời gian d&#224;i, khả năng sẽ sớm kết th&#250;c v&#224; sớm tăng trở lại, đặc biệt l&#224; khi c&#243; b&#225;o c&#225;o qu&#253; 2. Đ&#226;y l&#224; 1 m&#227; ưu ti&#234;n đưa v&#224;o quan s&#225;t để mua khi c&#243; t&#237;n hiệu.
=&gt; LI&#202;N HỆ ĐIỂM MUA CỤ THỂ QUA ZALO

CTCP Tập đoàn Hòa Phát – HPG

1. KẾT QUẢ KINH DOANH
•	HPG ghi nhận doanh thu Q1/2024 đạt 31.093 tỷ đồng (+16% YoY), LNST đạt 2.869 tỷ đồng (+649% YoY), hồi phục mạnh so với cùng kỳ.
•	KQKD Q1/2024 tiếp tục hồi phục so với cùng kỳ nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 29% YoY với điểm nhấn là nhờ kênh xuất khẩu. Biên lợi nhuận gộp cũng tiếp tục mở rộng lên 13.4% (Q4/2023 là 13.0%, cùng kỳ Q1/2023 là 6.3%) chủ yếu nhờ giá than cốc giảm về vùng đáy 4 năm. Ngoài ra, lợi nhuận tăng còn nhờ chi phí tài chính giảm 20% YoY nhờ lãi suất vay giảm. Tuy nhiên, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp lần lượt tăng 34% và 13% YoY. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cũng dương với quý thứ 4 liên tiếp. Q1/2024 HPG tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào Dung Quất 2 với dòng tiền cho hoạt động đầu tư âm - 14,798 tỷ đồng, gấp đôi quý trước và gấp 4 lần cùng kỳ năm trước.

2. ĐIỂM SÁNG ĐẦU TƯ
•	Giai đoạn khó khăn nhất đối với ngành thép và HPG đã đi qua. HPG đang chuyển sang sản xuất thép chất lượng cao, Q1/2024 sản lượng thép HRC tăng lên 805 nghìn tấn (+67% YoY), tỷ trọng thép HRC trong tổng sản lượng tăng lên mức 40% (cùng kỳ 31%), cho thấy HPG đang chuyển dần lên vị trí cao hơn trong chuỗi giá trị ngành thép. HPG vẫn được đánh giá cao so với các công ty thép khác do lợi thế là 1 trong 2 doanh nghiệp sản xuất thép HRC tại Việt Nam.
•	Theo dự báo, HPG lợi nhuận quý 2/2024 tăng 127% so với cùng kỳ năm ngoái, cả năm 2024 tăng 94%. Sản lượng bán hàng của HPG dự báo tăng trưởng 20% theo quý và 22% theo năm nhờ ngành xây dựng khả quan kéo theo tiêu thụ thép xây dựng tăng 28% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, giá nguyên vật liệu giảm 15% so với cùng kỳ tác động tích cực đến biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp. Chi phí tài chính giảm nhẹ trong bối cảnh lãi vay và tỷ giá hạ nhiệt.
•	Triển vọng tăng trưởng của ngành thép trong giai đoạn 2025-2027 ở mức tích cực nhờ nhu cầu nội địa hồi phục từ nửa cuối năm 2024 trở đi, nhà máy mới đi vào hoạt động, bắt đầu chu kỳ giá thép mới khi thị trường Bất động sản Trung Quốc dần hồi phục chậm từ 2025 trở đi. 
•	P/E dự phóng lần lượt là 18.7x và mức P/B dự phóng 1.8 lần để chờ đợi triển vọng của Dung Quất 2 bắt đầu vận hành vào đầu năm 2025. Kết quả dự phóng trung bình là 31,121 đồng/CP (tăng 4% so với báo cáo cập nhật gần nhất). 

3. TRẠNG THÁI KỸ THUẬT VÀ KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ
Hiện tại, HPG vẫn đang duy trì diễn biến đi ngang trong thời gian dài, khả năng sẽ sớm kết thúc và sớm tăng trở lại, đặc biệt là khi có báo cáo quý 2. Đây là 1 mã ưu tiên đưa vào quan sát để mua khi có tín hiệu.
=> LIÊN HỆ ĐIỂM MUA CỤ THỂ QUA ZALO