CTCP Vinhomes – VHM

1.	KẾT QUẢ KINH DOANH
•	Q1/2024, doanh thu VHM đạt 8.211 tỷ đồng, giảm 72% so với c&#249;ng kỳ, lợi nhuận sau thuế c&#244;ng ty mẹ đạt 885 tỷ đồng, giảm 93%. Vinhomes duy tr&#236; vị thế h&#224;ng đầu nhờ quỹ đất rộng lớn v&#224; khả năng triển khai dự &#225;n mạnh. Định gi&#225; hấp dẫn với P/B 2024fw l&#224; 0.8x, dưới đường -1std của trung b&#236;nh P/B 5 năm của VHM.
•	Năm nay, Vinhomes đặt mục ti&#234;u doanh thu 120.000 tỷ đồng v&#224; lợi nhuận sau thuế ước đạt 35.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 15,8% v&#224; 4,3% so với mức thực hiện năm 2023. Nếu ho&#224;n th&#224;nh kế hoạch tr&#234;n, Vinhomes sẽ x&#225;c lập mức doanh thu cao kỷ lục mới.

2.	PH&#194;N T&#205;CH KỸ THUẬT
•	Do t&#225;c động của lực b&#225;n từ khối ngoại (khoảng 11.000 tỷ đồng từ đầu năm nay), thị gi&#225; cổ phiếu VHM đ&#227; giảm mạnh v&#234;̀ vùng 37-38 - mức đáy lịch sử từ khi niêm y&#234;́t.
•	Chỉ b&#225;o sức mạnh tương đối v&#224; chỉ b&#225;o d&#242;ng tiền đều đang ở quanh mức qu&#225; b&#225;n.

3.	ĐIỂM S&#193;NG ĐẦU TƯ
•	Vinhomes đang sở hữu quỹ đất sạch l&#234;n đến tới khoảng 19.600 ha. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, phần lớn quỹ đất tr&#234;n l&#224; nằm tại  H&#224; Nội v&#224; TP.*********** - hai địa phương c&#243; tốc độ đ&#244; thị ho&#225; h&#224;ng đầu cả  nước. Quỹ đất n&#224;y được nhận định đủ để Vinhomes ph&#225;t triển c&#225;c dự &#225;n trong v&#242;ng 30 năm tới.
•	So với các doanh nghiệp v&#244;́n hóa lớn trong ngành, Vinhomes có đòn b&#226;̉y g&#226;̀n như th&#226;́p nh&#226;́t, trong khi đó khả năng trả nợ v&#226;̃n ở mức &#244;̉n định.
•	Vinhomes đ&#227; sẵn s&#224;ng cho giai đoạn mới “hậu Ocean Park” với việc đẩy mạnh triển khai loạt dự &#225;n gối đầu. Ngay sau khi những ph&#226;n khu cuối c&#249;ng của chuỗi dự &#225;n Ocean Park 1, 2, v&#224; 3 - trụ cột cho lợi nhuận 2 năm vừa qua - được mở b&#225;n, Vinhomes đ&#227; lập tức cho ra mắt dự &#225;n Vinhomes Royal Island tại đảo Vũ Y&#234;n khu vực Hải Ph&#242;ng. Điều n&#224;y gi&#250;p khắc phục được t&#237;nh trồi sụt kết quả kinh doanh qua c&#225;c năm vốn thường gặp phải tại c&#225;c doanh nghiệp bất động sản kh&#225;c.

4.	KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ
Theo ad, VHM đang l&#224; 1 trong những doanh nghiệp bất động sản c&#243; định gi&#225; rẻ nhất tr&#234;n s&#224;n hiện nay trong khi c&#243; đủ cả thương hiệu, uy t&#237;n v&#224; quy m&#244; nhưng lại chưa c&#243; được niềm tin của c&#225;c NDT khi chưa thực hiện chia cổ tức v&#224; việc chuyển lợi nhuận sang ph&#225;t triển Vinfast. Tuy nhi&#234;n, định gi&#225; VHM đ&#227; hấp dẫn, cơ hội x2 l&#224; c&#243; khả quan, c&#225;c NDT n&#234;n đưa v&#224;o theo d&#245;i dần, khi n&#224;o tay to v&#224;o đẩy gi&#225; thốc l&#234;n như VRE l&#224; gi&#225; cổ phiếu sẽ bật tăng mạnh. 
VHM l&#224; yếu tố chủ chốt của Vingroup, c&#242;n l&#224; nơi cung cấp nguồn sống cho Vinfast trong bước đầu khẳng định vị thế tr&#234;n thị trường. Đặc biệt, VHM v&#224;o v&#249;ng qu&#225; b&#225;n rồi n&#234;n sẽ phải tăng l&#234;n lại th&#244;i, c&#242;n tốc độ thế n&#224;o th&#236; c&#242;n nhiều yếu tố ảnh hưởng.


CTCP Vinhomes – VHM

1.	KẾT QUẢ KINH DOANH
•	Q1/2024, doanh thu VHM đạt 8.211 tỷ đồng, giảm 72% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 885 tỷ đồng, giảm 93%. Vinhomes duy trì vị thế hàng đầu nhờ quỹ đất rộng lớn và khả năng triển khai dự án mạnh. Định giá hấp dẫn với P/B 2024fw là 0.8x, dưới đường -1std của trung bình P/B 5 năm của VHM.
•	Năm nay, Vinhomes đặt mục tiêu doanh thu 120.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ước đạt 35.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 15,8% và 4,3% so với mức thực hiện năm 2023. Nếu hoàn thành kế hoạch trên, Vinhomes sẽ xác lập mức doanh thu cao kỷ lục mới.

2.	PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
•	Do tác động của lực bán từ khối ngoại (khoảng 11.000 tỷ đồng từ đầu năm nay), thị giá cổ phiếu VHM đã giảm mạnh về vùng 37-38 - mức đáy lịch sử từ khi niêm yết.
•	Chỉ báo sức mạnh tương đối và chỉ báo dòng tiền đều đang ở quanh mức quá bán.

3.	ĐIỂM SÁNG ĐẦU TƯ
•	Vinhomes đang sở hữu quỹ đất sạch lên đến tới khoảng 19.600 ha. Đáng chú ý, phần lớn quỹ đất trên là nằm tại  Hà Nội và TP.*********** - hai địa phương có tốc độ đô thị hoá hàng đầu cả  nước. Quỹ đất này được nhận định đủ để Vinhomes phát triển các dự án trong vòng 30 năm tới.
•	So với các doanh nghiệp vốn hóa lớn trong ngành, Vinhomes có đòn bẩy gần như thấp nhất, trong khi đó khả năng trả nợ vẫn ở mức ổn định.
•	Vinhomes đã sẵn sàng cho giai đoạn mới “hậu Ocean Park” với việc đẩy mạnh triển khai loạt dự án gối đầu. Ngay sau khi những phân khu cuối cùng của chuỗi dự án Ocean Park 1, 2, và 3 - trụ cột cho lợi nhuận 2 năm vừa qua - được mở bán, Vinhomes đã lập tức cho ra mắt dự án Vinhomes Royal Island tại đảo Vũ Yên khu vực Hải Phòng. Điều này giúp khắc phục được tính trồi sụt kết quả kinh doanh qua các năm vốn thường gặp phải tại các doanh nghiệp bất động sản khác.

4.	KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ
Theo ad, VHM đang là 1 trong những doanh nghiệp bất động sản có định giá rẻ nhất trên sàn hiện nay trong khi có đủ cả thương hiệu, uy tín và quy mô nhưng lại chưa có được niềm tin của các NDT khi chưa thực hiện chia cổ tức và việc chuyển lợi nhuận sang phát triển Vinfast. Tuy nhiên, định giá VHM đã hấp dẫn, cơ hội x2 là có khả quan, các NDT nên đưa vào theo dõi dần, khi nào tay to vào đẩy giá thốc lên như VRE là giá cổ phiếu sẽ bật tăng mạnh. 
VHM là yếu tố chủ chốt của Vingroup, còn là nơi cung cấp nguồn sống cho Vinfast trong bước đầu khẳng định vị thế trên thị trường. Đặc biệt, VHM vào vùng quá bán rồi nên sẽ phải tăng lên lại thôi, còn tốc độ thế nào thì còn nhiều yếu tố ảnh hưởng.
