T&#243;m tắt Analyst Notes về Vietcombank (VCB):
1. Phục hồi ng&#224;nh bất động sản:
Ng&#224;nh bất động sản cho thấy dấu hiệu phục hồi trong 9 th&#225;ng đầu năm 2024 (9M24).
Ph&#226;n kh&#250;c c&#244;ng nghiệp v&#224; nh&#224; ở tại H&#224; Nội tăng mạnh, trong khi khu vực ph&#237;a Nam dự kiến phục hồi v&#224;o năm 2025.
2. Tăng trưởng t&#237;n dụng ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng:
Tăng trưởng t&#237;n dụng to&#224;n hệ thống đạt 10% v&#224;o th&#225;ng 10, dự b&#225;o đạt mục ti&#234;u 15% cho năm 2024 v&#224; cao hơn v&#224;o 2025.
Tăng trưởng dư nợ tại VCB:
Dư nợ doanh nghiệp: +11% YTD, +23% YoY.
Dư nợ FDI: +36% YTD, l&#224; động lực ch&#237;nh.
3. Bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng (NIM) v&#224; tăng trưởng tiền gửi:
NIM giảm nhẹ trong 3Q24 do lợi suất cho vay giảm, nhưng chi ph&#237; vốn thấp v&#224; tỷ lệ CASA tăng l&#234;n 33%.
Tiền gửi tăng +6% QoQ, +3% YoY.
NIM dự b&#225;o giữ ổn định trong 4Q24 v&#224; cải thiện v&#224;o 2025.
4. Chất lượng t&#224;i sản v&#224; nợ xấu (NPL):
Tỷ lệ NPL tăng nhẹ l&#234;n 1,22% cuối 3Q24.
Nợ xấu doanh nghiệp giảm xuống 1,36% (so với 1,48% trong qu&#253; trước).
Nợ xấu b&#225;n lẻ tăng l&#234;n 1,1% (so với 0,9%).
Dự b&#225;o NPL ổn định ở mức 1% v&#224;o 2025 nhờ dự ph&#242;ng mạnh mẽ.
5. Thu nhập ngo&#224;i l&#227;i v&#224; chi ph&#237; hoạt động:
Thu nhập ngo&#224;i l&#227;i tăng nhờ t&#224;i trợ thương mại v&#224; thanh to&#225;n nội địa, nhưng thu nhập FX giảm do điều kiện thị trường bất lợi.
CIR dự kiến ổn định ở mức 31%-32%.
Chi ph&#237; nh&#226;n sự: 50% OPEX.
Chi ph&#237; h&#224;nh ch&#237;nh: 29% OPEX.
6. Quản l&#253; tổ chức t&#237;n dụng yếu v&#224; t&#225;c động thi&#234;n tai:
VCB c&#243; kinh nghiệm xử l&#253; tổ chức t&#237;n dụng yếu, đủ năng lực để đ&#225;p ứng y&#234;u cầu chuyển giao.
Đ&#227; t&#225;i cấu tr&#250;c khoản vay v&#224; giảm l&#227;i suất cho kh&#225;ch h&#224;ng bị ảnh hưởng bởi b&#227;o Yagi (chiếm 1% danh mục cho vay).

Tóm tắt Analyst Notes về Vietcombank (VCB):
1. Phục hồi ngành bất động sản:
Ngành bất động sản cho thấy dấu hiệu phục hồi trong 9 tháng đầu năm 2024 (9M24).
Phân khúc công nghiệp và nhà ở tại Hà Nội tăng mạnh, trong khi khu vực phía Nam dự kiến phục hồi vào năm 2025.
2. Tăng trưởng tín dụng ngành ngân hàng:
Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 10% vào tháng 10, dự báo đạt mục tiêu 15% cho năm 2024 và cao hơn vào 2025.
Tăng trưởng dư nợ tại VCB:
Dư nợ doanh nghiệp: +11% YTD, +23% YoY.
Dư nợ FDI: +36% YTD, là động lực chính.
3. Biên lãi ròng (NIM) và tăng trưởng tiền gửi:
NIM giảm nhẹ trong 3Q24 do lợi suất cho vay giảm, nhưng chi phí vốn thấp và tỷ lệ CASA tăng lên 33%.
Tiền gửi tăng +6% QoQ, +3% YoY.
NIM dự báo giữ ổn định trong 4Q24 và cải thiện vào 2025.
4. Chất lượng tài sản và nợ xấu (NPL):
Tỷ lệ NPL tăng nhẹ lên 1,22% cuối 3Q24.
Nợ xấu doanh nghiệp giảm xuống 1,36% (so với 1,48% trong quý trước).
Nợ xấu bán lẻ tăng lên 1,1% (so với 0,9%).
Dự báo NPL ổn định ở mức 1% vào 2025 nhờ dự phòng mạnh mẽ.
5. Thu nhập ngoài lãi và chi phí hoạt động:
Thu nhập ngoài lãi tăng nhờ tài trợ thương mại và thanh toán nội địa, nhưng thu nhập FX giảm do điều kiện thị trường bất lợi.
CIR dự kiến ổn định ở mức 31%-32%.
Chi phí nhân sự: 50% OPEX.
Chi phí hành chính: 29% OPEX.
6. Quản lý tổ chức tín dụng yếu và tác động thiên tai:
VCB có kinh nghiệm xử lý tổ chức tín dụng yếu, đủ năng lực để đáp ứng yêu cầu chuyển giao.
Đã tái cấu trúc khoản vay và giảm lãi suất cho khách hàng bị ảnh hưởng bởi bão Yagi (chiếm 1% danh mục cho vay).