Cổ phiếu h&#224;ng h&#243;a gặp kh&#243; năm 2023

Sau khi lập đỉnh trong giai đoạn cuối năm 2021 v&#224; đầu năm 2022, gi&#225; nhiều h&#224;ng h&#243;a đang suy yếu v&#224; tiếp tục xu hướng giảm trước lo ngại nhu cầu suy yếu, kinh tế tăng trưởng chậm lại.
Hoạt động xuất khẩu dự kiến tăng trưởng chậm lại khi kinh tế to&#224;n cầu kh&#243; khăn. Ảnh: L&#234; To&#224;n
Hoạt động xuất khẩu dự kiến tăng trưởng chậm lại khi kinh tế to&#224;n cầu kh&#243; khăn. Ảnh: L&#234; To&#224;n

&#193;p lực suy tho&#225;i v&#224; gi&#225; h&#224;ng ho&#225; đi qua thời điểm thuận lợi nhất

Sau khi c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng trung ương lớn n&#226;ng l&#227;i suất để kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t, cũng như t&#225;c động từ c&#225;c biến cố kh&#243; lường từ xung đột Nga - Ukraine, ch&#237;nh s&#225;ch bảo hộ l&#234;n ng&#244;i… đ&#227; khiến triển vọng kinh tế thế giới bước v&#224;o giai đoạn rất kh&#243; lường.

B&#224; Kristalina Georgieva, Gi&#225;m đốc Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) dự b&#225;o, năm 2023 sẽ kh&#243; khăn hơn năm 2022, bởi ba nền kinh tế lớn l&#224; Mỹ, ch&#226;u &#194;u v&#224; Trung Quốc đều giảm tốc.

Trong khi đ&#243;, ph&#225;t biểu tại cuộc họp b&#225;o b&#234;n lề Hội nghị thường ni&#234;n của IMF v&#224; Ng&#226;n h&#224;ng Thế giới (WB) tại Washington, Chủ tịch WB David Malpass cho biết: &quot;Ch&#250;ng t&#244;i đ&#227; hạ dự b&#225;o tăng trưởng kinh tế to&#224;n cầu năm 2023 từ 3% xuống 1,9% - mức c&#243; thể khiến nền kinh tế to&#224;n cầu suy tho&#225;i”.

Nh&#236;n chung, khi l&#227;i suất tăng cao v&#224; chưa c&#243; dấu hiệu tạm dừng, lạm ph&#225;t vẫn r&#236;nh rập v&#224; th&#234;m &#225;p lực chủ nghĩa bảo hộ l&#234;n ng&#244;i, kinh tế to&#224;n cầu được dự b&#225;o c&#242;n tiếp tục gặp kh&#243; khăn cho tới khi lạm ph&#225;t được kiểm so&#225;t, mặt bằng l&#227;i suất ổn định v&#224; c&#243; thể bắt đầu giảm trở lại.

Điểm s&#225;ng của kinh tế năm 2023 được dự b&#225;o đến từ Trung Quốc khi quốc gia n&#224;y đ&#227; gỡ bỏ chiến lược Zero-covid sau 2 năm &#225;p dụng. Đ&#226;y sẽ l&#224; một động lực hỗ trợ hồi phục kinh tế to&#224;n cầu.

Đối với thị trường h&#224;ng h&#243;a, sau giai đoạn b&#249;ng nổ do gi&#225;n đoạn chuỗi cung ứng v&#224; nhu cầu tăng đột biến, từ cuối năm 2021 v&#224; đầu năm 2022 tới nay, gi&#225; h&#224;ng h&#243;a lao dốc trở lại.

Cụ thể, thống k&#234; từ cuối năm 2021 v&#224; đầu năm 2022 tới nay, so với mức gi&#225; đỉnh th&#236; gi&#225; th&#233;p đ&#227; giảm 32,1%, gi&#225; cao su giảm 27,9%, gi&#225; gỗ xẻ giảm 65,5%, cước vận tải giảm 79,4%, gi&#225; kh&#237; tại Mỹ giảm 60,5%, gi&#225; kh&#237; tại ch&#226;u &#194;u giảm 79,5%…

C&#243; thể thấy, sau khi lập đỉnh trong giai đoạn cuối năm 2021 v&#224; đầu năm 2022, gi&#225; h&#224;ng ho&#225;/kim loại đang suy yếu v&#224; tiếp tục xu hướng giảm trước lo ngại nhu cầu giảm, kinh tế tăng trưởng chậm lại.

Cổ phiếu h&#224;ng h&#243;a lao theo gi&#225; h&#224;ng h&#243;a

Hưởng lợi từ chu kỳ h&#224;ng ho&#225;/kim loại, h&#224;ng loạt cổ phiếu tăng gi&#225; bằng lần, nhưng sau đ&#243; nhanh ch&#243;ng quay trở lại đ&#224; lao dốc.

Đơn cử, c&#225;c cổ phiếu vận tải hưởng lợi nhiều nhất từ gi&#225; cước tăng kỷ lục l&#224; HAH của CTCP Vận tải v&#224; Xếp dỡ Hải An v&#224; VOS của CTCP Vận tải biển Việt Nam.

Thống k&#234; từ ng&#224;y 4/6/2021 đến ng&#224;y 7/6/2022, cổ phiếu HAH tăng 385,2%, từ 18.530 đồng l&#234;n 89.900 đồng/cổ phiếu v&#224; sau đ&#243; lao dốc, t&#237;nh tới ng&#224;y 6/1/2023 chỉ c&#242;n 34.200 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 62% so với đỉnh ng&#224;y 7/6/2022.

Tương tự, từ ng&#224;y 10/6/2021 đến ng&#224;y 30/3/2022, cổ phiếu VOS đ&#227; tăng 459%, từ 4.150 đồng l&#234;n 23.200 đồng/cổ phiếu v&#224; sau đ&#243; lao dốc, giảm c&#242;n 10.900 đồng/cổ phiếu v&#224;o ng&#224;y 6/1/2023, tức l&#224; giảm 53% so với đỉnh ng&#224;y 30/3/2022.

Đối với nh&#243;m cổ phiếu th&#233;p, nhờ gi&#225; th&#233;p cao kỷ lục trong giai đoạn năm 2020 v&#224; cuối năm 2021 đ&#227; gi&#250;p kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh v&#224; gi&#225; cổ phiếu tăng cao. Tuy nhi&#234;n, sau đ&#243;, gi&#225; c&#225;c cổ phiếu n&#224;y lao dốc khi c&#225;c c&#244;ng ty phải tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng giảm gi&#225; tồn kho gi&#225; cao, một số c&#244;ng ty th&#233;p phải đ&#243;ng cửa l&#242; cao hoặc sản xuất cầm chừng do nhu cầu suy yếu.

Ba cổ phiếu điển h&#236;nh trong ng&#224;nh l&#224; HSG, NKG v&#224; TLH từ ng&#224;y 8/9/2020 đến ng&#224;y 15/10/2021 lần lượt tăng 369,5%, 733,3% v&#224; 578,5%. Tuy nhi&#234;n, sau đ&#243;, từ ng&#224;y 15/10/2021 đến ng&#224;y 6/1/2023, c&#225;c cổ phiếu n&#224;y đ&#227; quay đầu giảm lần lượt 69,5%, 68,3%, 69,6% so với gi&#225; đỉnh.

Ngo&#224;i ra, cổ phiếu của CTCP Tập đo&#224;n H&#243;a chất Đức Giang (m&#227; DGC) - một trong số &#237;t cổ phiếu hưởng lợi từ chu kỳ gi&#225; h&#224;ng ho&#225; trong giai đoạn vừa qua khi gi&#225; phốt pho v&#224;ng li&#234;n tục lập đỉnh, cũng nhanh ch&#243;ng quay đầu giảm trở lại trong thời gian vừa qua.

Khi gi&#225; phốt pho v&#224;ng giảm trở lại, gi&#225; cổ phiếu DGC cũng quay đầu giảm. Cụ thể, thống k&#234; từ ng&#224;y 1/2/2021 đến ng&#224;y 16/6/2022, cổ phiếu DGC đ&#227; tăng 596,1%, từ 18.500 đồng l&#234;n 128.770 đồng/cổ phiếu. Tuy nhi&#234;n, sau đ&#243;, từ ng&#224;y 16/6/2022 đến ng&#224;y 6/1/2023, gi&#225; cổ phiếu DGC lại giảm 54,5%, về 58.600 đồng/cổ phiếu.

Tương tự, nh&#243;m cổ phiếu ph&#226;n b&#243;n hưởng lợi từ gi&#225; ph&#226;n b&#243;n tăng cao cũng c&#243; dấu hiệu lao dốc trở lại trong giai đoạn cuối năm 2022 v&#224; đầu năm 2023.

Được biết, một cổ phiếu sẽ trải qua giai đoạn t&#237;ch luỹ, b&#249;ng nổ, đạt đỉnh, tho&#225;i tr&#224;o v&#224; quay trở lại t&#237;ch lũy. Trong đ&#243;, sau một si&#234;u chu kỳ b&#249;ng nổ sẽ l&#224; một giai đoạn tho&#225;i tr&#224;o, t&#237;ch luỹ trong một thời gian tương đối d&#224;i.

Với c&#225;c cổ phiếu h&#224;ng h&#243;a/kim loại đ&#227; qua thời điểm thuận lợi nhất, nh&#243;m n&#224;y nhiều khả năng sẽ bước v&#224;o giai đoạn t&#237;ch lũy trong một thời gian d&#224;i trước khi gi&#225; h&#224;ng ho&#225;/kim loại quay trở lại v&#224; tạo s&#243;ng mới.

Cổ phiếu hàng hóa gặp khó năm 2023

Sau khi lập đỉnh trong giai đoạn cuối năm 2021 và đầu năm 2022, giá nhiều hàng hóa đang suy yếu và tiếp tục xu hướng giảm trước lo ngại nhu cầu suy yếu, kinh tế tăng trưởng chậm lại.
Hoạt động xuất khẩu dự kiến tăng trưởng chậm lại khi kinh tế toàn cầu khó khăn. Ảnh: Lê Toàn
Hoạt động xuất khẩu dự kiến tăng trưởng chậm lại khi kinh tế toàn cầu khó khăn. Ảnh: Lê Toàn

Áp lực suy thoái và giá hàng hoá đi qua thời điểm thuận lợi nhất

Sau khi các ngân hàng trung ương lớn nâng lãi suất để kiểm soát lạm phát, cũng như tác động từ các biến cố khó lường từ xung đột Nga - Ukraine, chính sách bảo hộ lên ngôi… đã khiến triển vọng kinh tế thế giới bước vào giai đoạn rất khó lường.

Bà Kristalina Georgieva, Giám đốc Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) dự báo, năm 2023 sẽ khó khăn hơn năm 2022, bởi ba nền kinh tế lớn là Mỹ, châu Âu và Trung Quốc đều giảm tốc.

Trong khi đó, phát biểu tại cuộc họp báo bên lề Hội nghị thường niên của IMF và Ngân hàng Thế giới (WB) tại Washington, Chủ tịch WB David Malpass cho biết: "Chúng tôi đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2023 từ 3% xuống 1,9% - mức có thể khiến nền kinh tế toàn cầu suy thoái”.

Nhìn chung, khi lãi suất tăng cao và chưa có dấu hiệu tạm dừng, lạm phát vẫn rình rập và thêm áp lực chủ nghĩa bảo hộ lên ngôi, kinh tế toàn cầu được dự báo còn tiếp tục gặp khó khăn cho tới khi lạm phát được kiểm soát, mặt bằng lãi suất ổn định và có thể bắt đầu giảm trở lại.

Điểm sáng của kinh tế năm 2023 được dự báo đến từ Trung Quốc khi quốc gia này đã gỡ bỏ chiến lược Zero-covid sau 2 năm áp dụng. Đây sẽ là một động lực hỗ trợ hồi phục kinh tế toàn cầu.

Đối với thị trường hàng hóa, sau giai đoạn bùng nổ do gián đoạn chuỗi cung ứng và nhu cầu tăng đột biến, từ cuối năm 2021 và đầu năm 2022 tới nay, giá hàng hóa lao dốc trở lại.

Cụ thể, thống kê từ cuối năm 2021 và đầu năm 2022 tới nay, so với mức giá đỉnh thì giá thép đã giảm 32,1%, giá cao su giảm 27,9%, giá gỗ xẻ giảm 65,5%, cước vận tải giảm 79,4%, giá khí tại Mỹ giảm 60,5%, giá khí tại châu Âu giảm 79,5%…

Có thể thấy, sau khi lập đỉnh trong giai đoạn cuối năm 2021 và đầu năm 2022, giá hàng hoá/kim loại đang suy yếu và tiếp tục xu hướng giảm trước lo ngại nhu cầu giảm, kinh tế tăng trưởng chậm lại.

Cổ phiếu hàng hóa lao theo giá hàng hóa

Hưởng lợi từ chu kỳ hàng hoá/kim loại, hàng loạt cổ phiếu tăng giá bằng lần, nhưng sau đó nhanh chóng quay trở lại đà lao dốc.

Đơn cử, các cổ phiếu vận tải hưởng lợi nhiều nhất từ giá cước tăng kỷ lục là HAH của CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An và VOS của CTCP Vận tải biển Việt Nam.

Thống kê từ ngày 4/6/2021 đến ngày 7/6/2022, cổ phiếu HAH tăng 385,2%, từ 18.530 đồng lên 89.900 đồng/cổ phiếu và sau đó lao dốc, tính tới ngày 6/1/2023 chỉ còn 34.200 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 62% so với đỉnh ngày 7/6/2022.

Tương tự, từ ngày 10/6/2021 đến ngày 30/3/2022, cổ phiếu VOS đã tăng 459%, từ 4.150 đồng lên 23.200 đồng/cổ phiếu và sau đó lao dốc, giảm còn 10.900 đồng/cổ phiếu vào ngày 6/1/2023, tức là giảm 53% so với đỉnh ngày 30/3/2022.

Đối với nhóm cổ phiếu thép, nhờ giá thép cao kỷ lục trong giai đoạn năm 2020 và cuối năm 2021 đã giúp kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh và giá cổ phiếu tăng cao. Tuy nhiên, sau đó, giá các cổ phiếu này lao dốc khi các công ty phải trích lập dự phòng giảm giá tồn kho giá cao, một số công ty thép phải đóng cửa lò cao hoặc sản xuất cầm chừng do nhu cầu suy yếu.

Ba cổ phiếu điển hình trong ngành là HSG, NKG và TLH từ ngày 8/9/2020 đến ngày 15/10/2021 lần lượt tăng 369,5%, 733,3% và 578,5%. Tuy nhiên, sau đó, từ ngày 15/10/2021 đến ngày 6/1/2023, các cổ phiếu này đã quay đầu giảm lần lượt 69,5%, 68,3%, 69,6% so với giá đỉnh.

Ngoài ra, cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (mã DGC) - một trong số ít cổ phiếu hưởng lợi từ chu kỳ giá hàng hoá trong giai đoạn vừa qua khi giá phốt pho vàng liên tục lập đỉnh, cũng nhanh chóng quay đầu giảm trở lại trong thời gian vừa qua.

Khi giá phốt pho vàng giảm trở lại, giá cổ phiếu DGC cũng quay đầu giảm. Cụ thể, thống kê từ ngày 1/2/2021 đến ngày 16/6/2022, cổ phiếu DGC đã tăng 596,1%, từ 18.500 đồng lên 128.770 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau đó, từ ngày 16/6/2022 đến ngày 6/1/2023, giá cổ phiếu DGC lại giảm 54,5%, về 58.600 đồng/cổ phiếu.

Tương tự, nhóm cổ phiếu phân bón hưởng lợi từ giá phân bón tăng cao cũng có dấu hiệu lao dốc trở lại trong giai đoạn cuối năm 2022 và đầu năm 2023.

Được biết, một cổ phiếu sẽ trải qua giai đoạn tích luỹ, bùng nổ, đạt đỉnh, thoái trào và quay trở lại tích lũy. Trong đó, sau một siêu chu kỳ bùng nổ sẽ là một giai đoạn thoái trào, tích luỹ trong một thời gian tương đối dài.

Với các cổ phiếu hàng hóa/kim loại đã qua thời điểm thuận lợi nhất, nhóm này nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy trong một thời gian dài trước khi giá hàng hoá/kim loại quay trở lại và tạo sóng mới.