DT + 12% / LN + 5% / Bi&#234;n gộp 13,7% / Bi&#234;n r&#242;ng 4,4%

&gt;&gt;&gt; DT, LN li&#234;n tiếp ph&#225; đỉnh qu&#253;. Đơn h&#224;ng duy tr&#236; qu&#225; tốt trong bối cảnh c&#243; dấu hiệu tr&#249;ng xuống của ng&#224;nh v&#224; đối thủ cạnh tranh. 
Điều đ&#243; l&#237; giải v&#236; sao TNG/ MSH l&#224; những con hồi phục tốt nhất của ng&#224;nh dệt may. Anh/em đừng qu&#234;n TNG đ&#227; gần đạt ATH trong 2024 v&#224; giờ vẫn loanh quanh c&#225;ch ATH 30% th&#244;i. Đừng cờ bạc nh&#243;m ph&#242;ng thủ. 

Tuy nhi&#234;n 1 số điều cần lưu &#253; m&#224; mấy thằng broker m&#245;m n&#243; kh&#244;ng n&#243;i với anh/em hoặc n&#243; *** biết đ&#226;u

- Cấu tr&#250;c nợ cao hơn rất nhiều trung b&#236;nh ng&#224;nh: Chiếm 70% TTS, D/E: 2,43 lần &gt;&gt;&gt; đ&#242;n bẩy cao phục vụ tăng trưởng, đang v&#224;o pha vay nợ để lớn, nhưng quan trọng l&#224; phải lớn chứ đừng để l&#227;i vay th&#224;nh con nghẹo.
- 40% t&#224;i sản của TNG đang đ&#243;ng băng trong nợ ngắn hạn v&#224; tồn kho , cấu tr&#250;c d&#242;ng tiền &quot;vay xoay h&#224;ng&quot; &gt;&gt;&gt; Chấp nhận bị chiếm dụng vốn từ kh&#225;ch h&#224;ng để mở rộng quy m&#244; xuất khẩu, dấu hiệu cho thấy đang tận dụng kh&#243; khăn để tăng lợi thế cạnh tranh nhưng cũng đồng nghĩa với tăng rủi ro thanh khoản, nhiều khi thanh khoản quan trọng hơn nhiều DT, LN.
- Chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh l&#227;i vay lớn
- Bi&#234;n r&#242;ng/ bi&#234;n gộp giảm svck &gt;&gt;&gt; LN chủ yếu đến từ quy m&#244; DT l&#224; ch&#237;nh.

T&#243;m lại với t&#236;nh h&#236;nh KD của TNG th&#236; việc re-rating chỉ l&#224; vấn đề thời gian, trước ti&#234;n l&#224; về đỉnh 2024. TNG đang chơi 1 game lớn chấp nhận đau thương ở hiện tại để cạnh tranh gi&#224;nh thị phần cho tương lai khi những kh&#243; khăn được giải quyết th&#236; việc ph&#225; ATH l&#224; chuyện đương nhi&#234;n. 

C&#242;n hiện tại vay nợ nhiều qu&#225; t&#244;i follow th&#244;i :D
 

DT + 12% / LN + 5% / Biên gộp 13,7% / Biên ròng 4,4%

>>> DT, LN liên tiếp phá đỉnh quý. Đơn hàng duy trì quá tốt trong bối cảnh có dấu hiệu trùng xuống của ngành và đối thủ cạnh tranh. 
Điều đó lí giải vì sao TNG/ MSH là những con hồi phục tốt nhất của ngành dệt may. Anh/em đừng quên TNG đã gần đạt ATH trong 2024 và giờ vẫn loanh quanh cách ATH 30% thôi. Đừng cờ bạc nhóm phòng thủ. 

Tuy nhiên 1 số điều cần lưu ý mà mấy thằng broker mõm nó không nói với anh/em hoặc nó *** biết đâu

- Cấu trúc nợ cao hơn rất nhiều trung bình ngành: Chiếm 70% TTS, D/E: 2,43 lần >>> đòn bẩy cao phục vụ tăng trưởng, đang vào pha vay nợ để lớn, nhưng quan trọng là phải lớn chứ đừng để lãi vay thành con nghẹo.
- 40% tài sản của TNG đang đóng băng trong nợ ngắn hạn và tồn kho , cấu trúc dòng tiền "vay xoay hàng" >>> Chấp nhận bị chiếm dụng vốn từ khách hàng để mở rộng quy mô xuất khẩu, dấu hiệu cho thấy đang tận dụng khó khăn để tăng lợi thế cạnh tranh nhưng cũng đồng nghĩa với tăng rủi ro thanh khoản, nhiều khi thanh khoản quan trọng hơn nhiều DT, LN.
- Chi phí tài chính lãi vay lớn
- Biên ròng/ biên gộp giảm svck >>> LN chủ yếu đến từ quy mô DT là chính.

Tóm lại với tình hình KD của TNG thì việc re-rating chỉ là vấn đề thời gian, trước tiên là về đỉnh 2024. TNG đang chơi 1 game lớn chấp nhận đau thương ở hiện tại để cạnh tranh giành thị phần cho tương lai khi những khó khăn được giải quyết thì việc phá ATH là chuyện đương nhiên. 

Còn hiện tại vay nợ nhiều quá tôi follow thôi :D
 