Margin tăng mạnh nhưng VN-Index vẫn quanh mốc 1.200

Thực tế, phần lớn khoản vay margin gần đ&#226;y kh&#244;ng đến từ nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n, m&#224; chủ yếu l&#224; c&#225;c tổ chức lớn, doanh nghiệp cầm cố cổ phiếu để huy động vốn trong bối cảnh kh&#243; vay ng&#226;n h&#224;ng hoặc kh&#244;ng thể ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu.

D&#242;ng tiền margin cũng kh&#244;ng ho&#224;n to&#224;n chảy v&#224;o thị trường chứng kho&#225;n. Một phần đ&#225;ng kể được sử dụng để bổ sung vốn lưu động, đảo nợ, trả nợ đến hạn hoặc mang đi đầu tư ở nơi kh&#225;c.

Việc &#244;ng Trump tạm ho&#227;n &#225;p thuế với Trung Quốc đ&#227; gi&#250;p thị trường tr&#225;nh một đợt t&#226;m l&#253; ti&#234;u cực. Nếu rủi ro vĩ m&#244; tăng l&#234;n, &#225;p lực giải chấp từ những khoản vay lớn n&#224;y sẽ l&#224; biến số kh&#243; lường, nhất l&#224; khi phần lớn b&#234;n vay cũng đang trong trạng th&#225;i căng thẳng t&#224;i ch&#237;nh.

T&#225;c động k&#233;p từ ph&#237;a doanh nghiệp v&#224; thị trường l&#224; điều kh&#244;ng thể xem nhẹ. T&#244;i sẽ c&#243; một th&#244;ng b&#225;o quan trọng về diễn biến sắp tới của VN-Index.

Margin tăng mạnh nhưng VN-Index vẫn quanh mốc 1.200

Thực tế, phần lớn khoản vay margin gần đây không đến từ nhà đầu tư cá nhân, mà chủ yếu là các tổ chức lớn, doanh nghiệp cầm cố cổ phiếu để huy động vốn trong bối cảnh khó vay ngân hàng hoặc không thể phát hành trái phiếu.

Dòng tiền margin cũng không hoàn toàn chảy vào thị trường chứng khoán. Một phần đáng kể được sử dụng để bổ sung vốn lưu động, đảo nợ, trả nợ đến hạn hoặc mang đi đầu tư ở nơi khác.

Việc ông Trump tạm hoãn áp thuế với Trung Quốc đã giúp thị trường tránh một đợt tâm lý tiêu cực. Nếu rủi ro vĩ mô tăng lên, áp lực giải chấp từ những khoản vay lớn này sẽ là biến số khó lường, nhất là khi phần lớn bên vay cũng đang trong trạng thái căng thẳng tài chính.

Tác động kép từ phía doanh nghiệp và thị trường là điều không thể xem nhẹ. Tôi sẽ có một thông báo quan trọng về diễn biến sắp tới của VN-Index.