M&#217;A HẠN H&#193;N
THỊ TRƯỜNG  THANH KHOẢN TEO T&#211;P _ KHI D&#210;NG TIỀN KH&#212;NG CHẾT, N&#211; CHỈ… DỊCH CHUYỂN TỪ NƠI N&#192;Y SANG NƠI KH&#193;C
Trong những ng&#224;y bảng điện kh&#244; như mặt ruộng m&#249;a hạn, nhiều nh&#224; đầu tư tự hỏi:
“Ủa d&#242;ng tiền đ&#226;u? Sao kh&#244;ng ai mua- b&#225;n?”
“Sao thị trường tăng m&#224; t&#224;i khoản t&#244;i… kh&#244;ng tăng?”
D&#242;ng tiền kh&#244;ng tự mất đi. N&#243; chỉ đang dịch chuyển đi nơi kh&#225;c v&#224; bỏ mặc thị trường chứng kho&#225;n nằm phơi nắng.

Sau đ&#226;y l&#224; từng vấn đề ch&#250;ng t&#244;i quan s&#225;t thấy:
1. IPO m&#249;a l&#250;a ch&#237;n  – ai cũng tranh thủ… h&#225;i tiền FOMO
IPO m&#249;a n&#224;o tốt nhất - Tất nhi&#234;n l&#224; m&#249;a l&#250;a ch&#237;n l&#250;c NĐT đang hăng m&#225;u v&#224; sẵn s&#224;ng m&#243;c v&#237; ra để mua cổ phiếu với gi&#225; cao. thậm ch&#237; vay magin tỷ lệ 2: 8 để mua cổ phiếu IPO 
Khi thị trường tăng trưởng, nh&#224; đầu tư FOMO, mọi thứ “đều xanh như l&#225; non”, th&#236; doanh nghiệp kh&#244;ng ra IPO l&#250;c n&#224;y th&#236; đợi l&#250;c n&#224;o?
Kết quả:
C&#244;ng ty lớn nhỏ đua nhau “ch&#224;o s&#224;n”. S&#224;n giao dịch rộn r&#224;ng như chợ Tết. NĐT th&#236; m&#243;c nhanh như cắt.
- C&#225;c c&#244;ng ty t&#224;i ch&#237;nh như: VPS,  i&#234;n tục IPO ch&#224;o s&#224;n với cả đ&#227; h&#250;t đi của thị trường cả trăm ng&#224;n tỷ ( tiền ở đ&#226;y chứ ở đ&#226;u )
- C&#225;c c&#244;ng ty, ng&#226;n h&#224;ng, c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n ti&#234;n tục ph&#225;t h&#224;nh ti&#234;n tục ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu tăng vốn điều lệ, pha lo&#227;ng cổ phiếu, pha lo&#227;ng d&#242;ng tiền. 
- Tiền đ&#225;ng lẽ chảy v&#224;o thị trường cơ sở th&#236; nay chuyển sang chảy v&#224;o c&#225;c thương vụ “đầy m&#249;i huy động vốn”.
N&#243;i trắng ra: D&#242;ng tiền đi du lịch hết rồi, l&#224;m g&#236; c&#242;n ai ở nh&#224; xem bảng điện với bạn nữa.
2. L&#227;i suất thấp – tiền rẻ – doanh nghiệp tranh thủ ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu
Khi gửi tiết kiệm m&#224; l&#227;i suất chỉ đủ… mua b&#243; rau, th&#236; người d&#226;n buồn ch&#225;n l&#224; đ&#250;ng.
C&#242;n doanh nghiệp th&#236; vui như mở tr&#250;ng phong b&#236; l&#236; x&#236;: L&#227;i suất rẻ, huy động dễ, ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu một ph&#225;t l&#224; gom được vốn “ngon l&#224;nh c&#224;nh đ&#224;o”.
Nhất l&#224; nh&#243;m doanh nghiệp vốn cần tiền như… người kh&#225;t nước giữa sa mạc, th&#236; tr&#225;i phiếu ch&#237;nh l&#224; b&#236;nh nước m&#225;t lạnh.
D&#242;ng tiền th&#244;ng minh thấy tr&#225;i phiếu l&#227;i cao, chạy sang đ&#243;.
NĐT nhỏ lẻ thấy tr&#225;i phiếu “bảo đảm”, cũng chạy theo.
C&#242;n thị trường cơ sở?
Ngồi bơ vơ như người bị bỏ qu&#234;n trong buổi hẹn h&#242;.

3. Cuối năm – cung tiền thắt lại, li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng tăng nhiệt
“Cuối năm lu&#244;n vui vẻ” – nhưng chỉ vui với kế to&#225;n ng&#226;n h&#224;ng.
Ch&#237;nh s&#225;ch th&#236; phải đảm bảo thanh khoản hệ thống, cẩn thận với lạm ph&#225;t.
Thế l&#224;: L&#227;i suất li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng bật tăng. C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng phải giữ tiền trong k&#233;t. D&#242;ng tiền kh&#244;ng lan được ra thị trường. Mấy anh ng&#226;n h&#224;ng nh&#236;n chứng kho&#225;n m&#224; n&#243;i:
“Thương th&#236; thương, nhưng tiền phải để… lo chuyện gia đ&#236;nh trước.”
4. NĐT nước ngo&#224;i b&#225;n r&#242;ng hơn &gt; 100.000 tỷ từ đầu năm 2025 ( đ&#226;y l&#224; con số cao kỷ lục )

5. Tr&#225;i phiếu đ&#225;o hạn – ai cũng cần tiền trả đ&#250;ng hẹn
Cuối năm l&#224; m&#249;a đ&#225;o hạn tr&#225;i phiếu. Doanh nghiệp nhận tr&#225;i phiếu năm xưa nay phải trả: tiền gốc, tiền l&#227;i, tiền niềm tin...
Vậy họ phải l&#224;m g&#236;?
Gom tiền!
B&#243;p tiền!
H&#250;t tiền!
V&#224; thị trường chứng kho&#225;n? Được ưu ti&#234;n… sau c&#249;ng.
Kết quả: Thanh khoản teo t&#243;p như t&#250;i tiền sau đợt sale
Những l&#253; do tr&#234;n kết hợp lại, tạo n&#234;n bức tranh quen thuộc nhưng kh&#244;ng k&#233;m phần bi h&#224;i:
Gi&#225; xanh nhưng thanh khoản đỏ như mặt người gồng lỗ.Thị trường tăng m&#224; kh&#244;ng ai d&#225;m mừng. Nh&#224; đầu tư nh&#236;n đồ thị m&#224; tự hỏi:
&quot;Sao n&#243; tăng m&#224; t&#244;i kh&#244;ng cảm được sự gi&#224;u?”
C&#226;u trả lời đơn giản:
Thị trường chỉ đang “ vẽ nến cho đẹp ” – chứ kh&#244;ng c&#243; lực để chạy thật.
Chia sẻ
Thị trường thiếu thanh khoản kh&#244;ng phải v&#236; thị trường xấu, m&#224; v&#236; tiền đang lao v&#224;o những nơi: dễ huy động, dễ trả l&#227;i, dễ xoay v&#242;ng, v&#224;… dễ kể c&#226;u chuyện đẹp với nh&#224; đầu tư.
Đ&#243; ch&#237;nh l&#224; luật chơi cuối chu kỳ tăng – đầu pha bảo h&#242;a.
Ai hiểu – sẽ nhẹ nh&#224;ng n&#233; rủi ro v&#236; sớm th&#244;i TTCK sẽ xuất hiện phi&#234;n callmagin diện rộng
Ai kh&#244;ng hiểu – sẽ thắc mắc:
“Ủa sao bảng điện xanh m&#224; t&#224;i khoản t&#244;i vẫn đỏ?”
K&#233;o Trụ để bịp NĐT F0 những lứa g&#224; mới v&#224;o TT với niềm tin X2 X3 TK


MÙA HẠN HÁN
THỊ TRƯỜNG  THANH KHOẢN TEO TÓP _ KHI DÒNG TIỀN KHÔNG CHẾT, NÓ CHỈ… DỊCH CHUYỂN TỪ NƠI NÀY SANG NƠI KHÁC
Trong những ngày bảng điện khô như mặt ruộng mùa hạn, nhiều nhà đầu tư tự hỏi:
“Ủa dòng tiền đâu? Sao không ai mua- bán?”
“Sao thị trường tăng mà tài khoản tôi… không tăng?”
Dòng tiền không tự mất đi. Nó chỉ đang dịch chuyển đi nơi khác và bỏ mặc thị trường chứng khoán nằm phơi nắng.

Sau đây là từng vấn đề chúng tôi quan sát thấy:
1. IPO mùa lúa chín  – ai cũng tranh thủ… hái tiền FOMO
IPO mùa nào tốt nhất - Tất nhiên là mùa lúa chín lúc NĐT đang hăng máu và sẵn sàng móc ví ra để mua cổ phiếu với giá cao. thậm chí vay magin tỷ lệ 2: 8 để mua cổ phiếu IPO 
Khi thị trường tăng trưởng, nhà đầu tư FOMO, mọi thứ “đều xanh như lá non”, thì doanh nghiệp không ra IPO lúc này thì đợi lúc nào?
Kết quả:
Công ty lớn nhỏ đua nhau “chào sàn”. Sàn giao dịch rộn ràng như chợ Tết. NĐT thì móc nhanh như cắt.
- Các công ty tài chính như: VPS,  iên tục IPO chào sàn với cả đã hút đi của thị trường cả trăm ngàn tỷ ( tiền ở đây chứ ở đâu )
- Các công ty, ngân hàng, các công ty chứng khoán tiên tục phát hành tiên tục phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ, pha loãng cổ phiếu, pha loãng dòng tiền. 
- Tiền đáng lẽ chảy vào thị trường cơ sở thì nay chuyển sang chảy vào các thương vụ “đầy mùi huy động vốn”.
Nói trắng ra: Dòng tiền đi du lịch hết rồi, làm gì còn ai ở nhà xem bảng điện với bạn nữa.
2. Lãi suất thấp – tiền rẻ – doanh nghiệp tranh thủ phát hành trái phiếu
Khi gửi tiết kiệm mà lãi suất chỉ đủ… mua bó rau, thì người dân buồn chán là đúng.
Còn doanh nghiệp thì vui như mở trúng phong bì lì xì: Lãi suất rẻ, huy động dễ, phát hành trái phiếu một phát là gom được vốn “ngon lành cành đào”.
Nhất là nhóm doanh nghiệp vốn cần tiền như… người khát nước giữa sa mạc, thì trái phiếu chính là bình nước mát lạnh.
Dòng tiền thông minh thấy trái phiếu lãi cao, chạy sang đó.
NĐT nhỏ lẻ thấy trái phiếu “bảo đảm”, cũng chạy theo.
Còn thị trường cơ sở?
Ngồi bơ vơ như người bị bỏ quên trong buổi hẹn hò.

3. Cuối năm – cung tiền thắt lại, liên ngân hàng tăng nhiệt
“Cuối năm luôn vui vẻ” – nhưng chỉ vui với kế toán ngân hàng.
Chính sách thì phải đảm bảo thanh khoản hệ thống, cẩn thận với lạm phát.
Thế là: Lãi suất liên ngân hàng bật tăng. Các ngân hàng phải giữ tiền trong két. Dòng tiền không lan được ra thị trường. Mấy anh ngân hàng nhìn chứng khoán mà nói:
“Thương thì thương, nhưng tiền phải để… lo chuyện gia đình trước.”
4. NĐT nước ngoài bán ròng hơn > 100.000 tỷ từ đầu năm 2025 ( đây là con số cao kỷ lục )

5. Trái phiếu đáo hạn – ai cũng cần tiền trả đúng hẹn
Cuối năm là mùa đáo hạn trái phiếu. Doanh nghiệp nhận trái phiếu năm xưa nay phải trả: tiền gốc, tiền lãi, tiền niềm tin...
Vậy họ phải làm gì?
Gom tiền!
Bóp tiền!
Hút tiền!
Và thị trường chứng khoán? Được ưu tiên… sau cùng.
Kết quả: Thanh khoản teo tóp như túi tiền sau đợt sale
Những lý do trên kết hợp lại, tạo nên bức tranh quen thuộc nhưng không kém phần bi hài:
Giá xanh nhưng thanh khoản đỏ như mặt người gồng lỗ.Thị trường tăng mà không ai dám mừng. Nhà đầu tư nhìn đồ thị mà tự hỏi:
"Sao nó tăng mà tôi không cảm được sự giàu?”
Câu trả lời đơn giản:
Thị trường chỉ đang “ vẽ nến cho đẹp ” – chứ không có lực để chạy thật.
Chia sẻ
Thị trường thiếu thanh khoản không phải vì thị trường xấu, mà vì tiền đang lao vào những nơi: dễ huy động, dễ trả lãi, dễ xoay vòng, và… dễ kể câu chuyện đẹp với nhà đầu tư.
Đó chính là luật chơi cuối chu kỳ tăng – đầu pha bảo hòa.
Ai hiểu – sẽ nhẹ nhàng né rủi ro vì sớm thôi TTCK sẽ xuất hiện phiên callmagin diện rộng
Ai không hiểu – sẽ thắc mắc:
“Ủa sao bảng điện xanh mà tài khoản tôi vẫn đỏ?”
Kéo Trụ để bịp NĐT F0 những lứa gà mới vào TT với niềm tin X2 X3 TK


Tảng Băng Chìm

Đầu Tư Giá Trị

Ưng Phạm Công

Xanh Lá .....

Bùng nổ theo Đà

Đổi Tên Lần 3 Rồi

Ken Phạm

Hồng Tam Nguyên

Tổ Tiên Mách Bảo

Tony Lê