Bắt mạch TTCK ở thời điểm hiện tại. 
( G&#243;c nh&#236;n c&#225; nh&#226;n, kh&#244;ng mang t&#237;nh định hướng mua -b&#225;n )
&#128721; Biến động vĩ m&#244; trong suốt 1 tuần vừa qua l&#224; rất nhanh v&#224; c&#243; chiều hướng xấu đi, (1)Ng&#226;n h&#224;ng Silicon Valley (SVB) ph&#225; sản, (2) Ng&#226;n h&#224;ng Credit Suisse c&#243; nguy cơ ph&#225; sản v&#224; 1 số NH kh&#225;c đang c&#243; nguy cơ tạo ra hiệu ứng Domino.

- Mặt T&#237;ch cự: Fed sẽ cung cấp 2.000 tỷ USD thanh khoản cho hệ thống ng&#226;n h&#224;ng Mỹ để hỗ trợ c&#225;c NH mỹ để tr&#225;nh khỏi nguy cơ ph&#225; sản domino =&gt; Tin n&#224;y đ&#250;ng l&#224; tin tốt cho nước mỹ v&#224; người d&#226;n nước mỹ, nhưng Đ&#226;y lại l&#224; tin xấu cho c&#225;c nước kh&#225;c tr&#234;n t/g trong đ&#243; c&#243; việt nam. V&#236; khi FED bơm tiền để đảm bảo c&#225;c NH mỹ ổn định đ&#226;y l&#224; t&#237;n hiệu cho thấy FED đang tạo ra 1 v&#249;ng đệm an to&#224;n, để FED c&#243; thể tiếp tục mạnh tay tăng l/s hơn m&#224; kh&#244;ng gặp 1 trở ngại n&#224;o ( v&#236; C&#225;c NH của mỹ đ&#227; được FED bảo k&#234; kh&#244;ng bị đổ vỡ ) =&gt; Hệ thống C&#225;c NH kh&#225;c tr&#234;n t/g vẫn c&#243; nguy cơ ph&#225; sản như thường. 

- FED l&#224; Người L&#225;i Đ&#242; của cả thế giới, nếu FED tiếp tục tăng l/s l&#234;n &gt;5% th&#236; việt nam v&#224; c&#225;c nước kh&#225;c tr&#234;n t/g vẫn buộc phải folow theo. FED đang cố gắng tạo ra suy tho&#225;i tr&#234;n to&#224;n cầu ( chỉ c&#243; c&#225;ch n&#224;y th&#236; mới c&#243; khả năng được lạm ph&#225;t xuống dưới 3% như mục ti&#234;u m&#224; FED đề ra )
- Tạm chưa n&#243;i về khủng hoảng kinh tế ( N&#243;i về khủng hoảng kinh tế ở giai đoạn n&#224;y l&#224; qu&#225; sớm ) tuy nhi&#234;n suy tho&#225;i kinh tế th&#236; l&#224; điều chắc chắn. 
=&gt; G&#237;a dầu giảm mạnh v&#224; gi&#225; v&#224;ng (GOLD) tăng mạnh thường l&#224; b&#225;o hiệu cho 1 sự rủi ro v&#244; h&#236;nh. 

&#128721; Hiểu cho đ&#250;ng về tin tức &quot; Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước hạ một số l&#227;i suất điều h&#224;nh &quot;
- H&#244;m trước đọc Media việt nam thấy chơi chữ v&#224; đ&#225;nh tr&#225;o kh&#225;i niệm về tin NHNN hạ l/s điều h&#224;nh. 
- Nội dung ch&#237;nh cần ph&#226;n t&#237;ch: l&#227;i suất t&#225;i cấp vốn giữ nguy&#234;n ở mức 6%/năm, l&#227;i suất t&#225;i chiết khấu giảm từ 4,5%/năm xuống 3,5%/năm; l&#227;i suất cho vay qua đ&#234;m trong thanh to&#225;n điện tử li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng v&#224; cho vay b&#249; đắp thiếu hụt vốn trong thanh to&#225;n b&#249; trừ của NHNN đối với TCTD giảm từ 7,0%/năm xuống 6,0%/năm.

- Đọc qua c&#225;c b&#224;i b&#225;o do media việt nam giật t&#237;t t&#244;i c&#242;n bất ngờ v&#224; đặt ra 1 c&#226;u hỏi ( ủa NHNN gi&#225;m chống lại cả FED cơ &#224;, chả lẽ NHNN gi&#225;m hy sinh tỷ gi&#225; v&#224; kh&#244;ng cần kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t, để cứu l&#227;i suất &#224; )
(1). l&#227;i suất t&#225;i cấp vốn giữ nguy&#234;n ở mức 6%/năm. T&#225;i cấp vốn l&#224; h&#236;nh thức cấp t&#237;n dụng của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước nhằm cung ứng vốn ngắn hạn cho c&#225;c NTTM, L&#227;i suất t&#225;i cấp vốn t&#225;c động lớn đến l&#227;i suất tiết kiệm v&#224; cho vay. ( l&#227;i suất t&#225;i cấp vốn kh&#244;ng giảm th&#236; l&#227;i suất cho vay v&#224; ls huy động kh&#244;ng giảm )

(2). L&#227;i suất t&#225;i chiết khấu l&#224; g&#236; ( tại sao NHNN phải hạ ls t&#225;i chiết khấu từ 4.5% về 3.5%): 
=&gt; Đ&#226;y l&#224; phản ứng của NHNN với sự kiện 2 ng&#226;n h&#224;ng sụp đổ đang xảy ra ở Mỹ, Ngay khi ng&#226;n h&#224;ng SVB v&#224; 1 số ng&#226;n h&#224;ng của mỹ ph&#225; sản th&#236; NHNN ngay lập tức phải c&#243; c&#225;c biện ph&#225;p kịp thời để hỗ trợ c&#225;c NHTM tr&#225;nh sảy ra t&#236;nh trạng vỡ nợ.  
- L&#227;i suất chiết khấu l&#224; l&#227;i suất cho vay ngắn hạn của ng&#226;n h&#224;ng trung ương với c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng thương mại. Tuy nhi&#234;n đối tượng cho vay kh&#244;ng phải kh&#225;ch h&#224;ng m&#224; l&#224; c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng thương mại. Điều n&#224;y c&#243; nghĩa l&#224; trong trường hợp c&#225;c NHTM xảy ra t&#236;nh trạng kh&#225;ch h&#224;ng r&#250;t tiền tăng đột biến nhưng kh&#244;ng đủ tỷ lệ tiền mặt dự trữ đảm bảo cho hoạt động r&#250;t tiền tăng đột biến th&#236; L&#250;c n&#224;y ng&#226;n h&#224;ng thương mại sẽ xem x&#233;t vay tiền từ NHTW tr&#225;nh xảy ra vỡ nợ. Ngo&#224;i ra bạn cũng c&#243; thể hiểu đơn giản l&#227;i chiết khấu l&#224; một c&#244;ng cụ trong ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ nhằm đảm bảo hoạt động an to&#224;n v&#224; li&#234;n tục của hệ thống t/c. Nh&#236;n chung điều n&#224;y t&#225;c động tốt đến thanh khoản thị trường trong bối cảnh vĩ m&#244; đang diễn biến xấu, l&#224;m giảm &#225;p lực l&#227;i suất cho vay l&#234;n doanh nghiệp trong thời gian tới.

&#128721; Mục ti&#234;u năm 2023 của NHNN l&#224; kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t ở mức mục ti&#234;u &lt;=4.5%. Tuy nhi&#234;n Mới chỉ 2 th&#225;ng đầu năm 2023 lạm ph&#225;t Việt Nam đ&#227; chạm s&#225;t ngưỡng 4.5 %, năm nay EVN tăng gi&#225; điện th&#236; khả năng lạm ph&#225;t việt nam sẽ sớm vượt mốc 4.5% điều n&#224;y l&#224; sớm hay muộn th&#244;i.   
=&gt; Lạm ph&#225;t đang kh&#244;ng ngừng tăng vậy n&#234;n đố NHNN gi&#225;m hạ l&#227;i suất v&#224; bơm cung tiền M2 ra nền kinh tế ở gđ hiện tại. C&#242;n về bản chất NHNN Việt Nam điều h&#224;nh ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ linh hoạt vậy n&#234;n kh&#244;ng c&#243; 1 lộ tr&#236;nh hay khu&#244;n mẫu cụ thể n&#224;o cả. Nếu c&#243; t&#237;n hiệu bất lợi th&#236; Ngay lập tức NHNN sẽ tiếp tục tăng l&#227;i suất m&#224; kh&#244;ng cần th&#244;ng b&#225;o trước hay đi theo lộ tr&#236;nh cụ thể n&#224;o ( đ&#226;y được xem l&#224; rủi ro kh&#244;ng thể lường trước đối với TTCK )

=&gt; Nếu NHNN Điều h&#224;nh ch&#237;nh s&#225;ch nếu lấy th&#224;nh t&#237;ch l&#224; trọng t&#226;m th&#236; c&#225;c ph&#225;t biểu của những chuy&#234;n gia nh&#224; nước sẽ phải nằm trong &quot;khu&#244;n mẫu&quot; quy tắc đ&#243;. V&#236; thế, quan điểm về nền kinh tế, TTCK dưới g&#243;c nh&#236;n của họ đọc để tham khảo chứ đừng qu&#225; tin. Nguồn tham khảo tốt nhất h&#227;y n&#234;n đọc th&#234;m c&#225;c b&#224;i b&#225;o t&#224;i ch&#237;nh quốc tế v&#224; chuy&#234;n gia nước ngo&#224;i th&#236; tốt hơn ( đọc xong media t&#244;i chỉ biết cười, đ&#250;ng l&#224; b&#225;o đ&#224;i việt nam )

&#128721; Rủi ro lớn nhất trong năm 2023 đến từ nợ xấu của c&#225;c NHTM.  
- gđ năm 2020 -2022 c&#225;c NHTM cho vay BĐS v&#224; đầu tư tr&#225;i phiếu rất lớn. Bất động sản l&#224; lĩnh vực đ&#243;ng g&#243;p tới 21% dư nợ t&#237;n dụng của to&#224;n hệ thống NH, chưa t&#237;nh đến khoảng 4% dư nợ tr&#225;i phiếu sở hữu ngo&#224;i hệ thống t&#237;n dụng. Nợ xấu li&#234;n quan đến BĐS chiếm xấp xỉ 20% tổng quy m&#244; nợ xấu tr&#234;n bảng c&#226;n đối kế to&#225;n của c&#225;c TCTD, n&#234;n sự suy yếu của thị trường BĐS sẽ g&#226;y &#225;p lực l&#234;n chất lượng t&#224;i sản của ng&#226;n h&#224;ng trong năm 2023.
- T&#237;n dụng l&#224; d&#242;ng tiền phải chảy ra nền kinh tế v&#224; quay trở về, tuy nhi&#234;n nếu rơi v&#224;o nợ xấu, d&#242;ng tiền n&#224;y sẽ đi ra m&#224; kh&#244;ng quay lại, g&#226;y kh&#243; khăn cho thanh khoản ở c&#225;c NH. Vậy n&#234;n vấn đề thiếu hụt thanh khoản thời gian qua c&#242;n một phần đến từ nợ xấu &#225;ch tắc trong t&#237;n dụng =&gt; Với nhiều ng&#226;n h&#224;ng hiện tại, Nhiều vốn huy động mới để trả nợ cũ kh&#244;ng phải để d&#249;ng cho vay mới n&#234;n tăng trưởng t&#237;n dụng rất thấp trong c&#225;c th&#225;ng đầu năm nay, cho n&#234;n l&#227;i suất huy động vẫn c&#242;n cao, khiến l&#227;i suất cho vay kh&#243; giảm mạnh ( nếu c&#243; giảm th&#236; chắc l&#234;n tivi m&#224; vay ).
=&gt; Trong 3 th&#225;ng đầu năm nay NHNN y/c c&#225;c NHTM v&#224; BIG 4 bắt buộc phải hạ l/s huy động th&#234;m 0.5% -1% cho c&#225;c kỳ hạn d&#224;i 6 -12 th&#225;ng ( nhưng v&#242;ng quay vốn sẽ mất từ 6-12 th&#225;ng, tức l&#224; l/s cho vay muốn giảm th&#236; cũng phải c&#243; độ trễ &#237;t nhất l&#224; 6 th&#225;ng )
- Khi nợ xấu ng&#224;y c&#224;ng ph&#236;nh to th&#236; Hệ số an to&#224;n vốn (CAR) của c&#225;c nh&#224; băng sẽ đi về đ&#226;u? c&#243; thể Q2 năm nay CAR sẽ từ 11,69% giảm về dưới &lt;10%, tức t&#236;nh trạng kh&#225; rủi ro.

--------Cẩn thận trước khi đặt lệnh mua -b&#225;n đừng đọc media việt nam m&#224; vội bấm Enter ------------

Bắt mạch TTCK ở thời điểm hiện tại. 
( Góc nhìn cá nhân, không mang tính định hướng mua -bán )
🛑 Biến động vĩ mô trong suốt 1 tuần vừa qua là rất nhanh và có chiều hướng xấu đi, (1)Ngân hàng Silicon Valley (SVB) phá sản, (2) Ngân hàng Credit Suisse có nguy cơ phá sản và 1 số NH khác đang có nguy cơ tạo ra hiệu ứng Domino.

- Mặt Tích cự: Fed sẽ cung cấp 2.000 tỷ USD thanh khoản cho hệ thống ngân hàng Mỹ để hỗ trợ các NH mỹ để tránh khỏi nguy cơ phá sản domino => Tin này đúng là tin tốt cho nước mỹ và người dân nước mỹ, nhưng Đây lại là tin xấu cho các nước khác trên t/g trong đó có việt nam. Vì khi FED bơm tiền để đảm bảo các NH mỹ ổn định đây là tín hiệu cho thấy FED đang tạo ra 1 vùng đệm an toàn, để FED có thể tiếp tục mạnh tay tăng l/s hơn mà không gặp 1 trở ngại nào ( vì Các NH của mỹ đã được FED bảo kê không bị đổ vỡ ) => Hệ thống Các NH khác trên t/g vẫn có nguy cơ phá sản như thường. 

- FED là Người Lái Đò của cả thế giới, nếu FED tiếp tục tăng l/s lên >5% thì việt nam và các nước khác trên t/g vẫn buộc phải folow theo. FED đang cố gắng tạo ra suy thoái trên toàn cầu ( chỉ có cách này thì mới có khả năng được lạm phát xuống dưới 3% như mục tiêu mà FED đề ra )
- Tạm chưa nói về khủng hoảng kinh tế ( Nói về khủng hoảng kinh tế ở giai đoạn này là quá sớm ) tuy nhiên suy thoái kinh tế thì là điều chắc chắn. 
=> Gía dầu giảm mạnh và giá vàng (GOLD) tăng mạnh thường là báo hiệu cho 1 sự rủi ro vô hình. 

🛑 Hiểu cho đúng về tin tức " Ngân hàng Nhà nước hạ một số lãi suất điều hành "
- Hôm trước đọc Media việt nam thấy chơi chữ và đánh tráo khái niệm về tin NHNN hạ l/s điều hành. 
- Nội dung chính cần phân tích: lãi suất tái cấp vốn giữ nguyên ở mức 6%/năm, lãi suất tái chiết khấu giảm từ 4,5%/năm xuống 3,5%/năm; lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của NHNN đối với TCTD giảm từ 7,0%/năm xuống 6,0%/năm.

- Đọc qua các bài báo do media việt nam giật tít tôi còn bất ngờ và đặt ra 1 câu hỏi ( ủa NHNN giám chống lại cả FED cơ à, chả lẽ NHNN giám hy sinh tỷ giá và không cần kiểm soát lạm phát, để cứu lãi suất à )
(1). lãi suất tái cấp vốn giữ nguyên ở mức 6%/năm. Tái cấp vốn là hình thức cấp tín dụng của Ngân hàng Nhà nước nhằm cung ứng vốn ngắn hạn cho các NTTM, Lãi suất tái cấp vốn tác động lớn đến lãi suất tiết kiệm và cho vay. ( lãi suất tái cấp vốn không giảm thì lãi suất cho vay và ls huy động không giảm )

(2). Lãi suất tái chiết khấu là gì ( tại sao NHNN phải hạ ls tái chiết khấu từ 4.5% về 3.5%): 
=> Đây là phản ứng của NHNN với sự kiện 2 ngân hàng sụp đổ đang xảy ra ở Mỹ, Ngay khi ngân hàng SVB và 1 số ngân hàng của mỹ phá sản thì NHNN ngay lập tức phải có các biện pháp kịp thời để hỗ trợ các NHTM tránh sảy ra tình trạng vỡ nợ.  
- Lãi suất chiết khấu là lãi suất cho vay ngắn hạn của ngân hàng trung ương với các ngân hàng thương mại. Tuy nhiên đối tượng cho vay không phải khách hàng mà là các ngân hàng thương mại. Điều này có nghĩa là trong trường hợp các NHTM xảy ra tình trạng khách hàng rút tiền tăng đột biến nhưng không đủ tỷ lệ tiền mặt dự trữ đảm bảo cho hoạt động rút tiền tăng đột biến thì Lúc này ngân hàng thương mại sẽ xem xét vay tiền từ NHTW tránh xảy ra vỡ nợ. Ngoài ra bạn cũng có thể hiểu đơn giản lãi chiết khấu là một công cụ trong chính sách tiền tệ nhằm đảm bảo hoạt động an toàn và liên tục của hệ thống t/c. Nhìn chung điều này tác động tốt đến thanh khoản thị trường trong bối cảnh vĩ mô đang diễn biến xấu, làm giảm áp lực lãi suất cho vay lên doanh nghiệp trong thời gian tới.

🛑 Mục tiêu năm 2023 của NHNN là kiểm soát lạm phát ở mức mục tiêu <=4.5%. Tuy nhiên Mới chỉ 2 tháng đầu năm 2023 lạm phát Việt Nam đã chạm sát ngưỡng 4.5 %, năm nay EVN tăng giá điện thì khả năng lạm phát việt nam sẽ sớm vượt mốc 4.5% điều này là sớm hay muộn thôi.   
=> Lạm phát đang không ngừng tăng vậy nên đố NHNN giám hạ lãi suất và bơm cung tiền M2 ra nền kinh tế ở gđ hiện tại. Còn về bản chất NHNN Việt Nam điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt vậy nên không có 1 lộ trình hay khuôn mẫu cụ thể nào cả. Nếu có tín hiệu bất lợi thì Ngay lập tức NHNN sẽ tiếp tục tăng lãi suất mà không cần thông báo trước hay đi theo lộ trình cụ thể nào ( đây được xem là rủi ro không thể lường trước đối với TTCK )

=> Nếu NHNN Điều hành chính sách nếu lấy thành tích là trọng tâm thì các phát biểu của những chuyên gia nhà nước sẽ phải nằm trong "khuôn mẫu" quy tắc đó. Vì thế, quan điểm về nền kinh tế, TTCK dưới góc nhìn của họ đọc để tham khảo chứ đừng quá tin. Nguồn tham khảo tốt nhất hãy nên đọc thêm các bài báo tài chính quốc tế và chuyên gia nước ngoài thì tốt hơn ( đọc xong media tôi chỉ biết cười, đúng là báo đài việt nam )

🛑 Rủi ro lớn nhất trong năm 2023 đến từ nợ xấu của các NHTM.  
- gđ năm 2020 -2022 các NHTM cho vay BĐS và đầu tư trái phiếu rất lớn. Bất động sản là lĩnh vực đóng góp tới 21% dư nợ tín dụng của toàn hệ thống NH, chưa tính đến khoảng 4% dư nợ trái phiếu sở hữu ngoài hệ thống tín dụng. Nợ xấu liên quan đến BĐS chiếm xấp xỉ 20% tổng quy mô nợ xấu trên bảng cân đối kế toán của các TCTD, nên sự suy yếu của thị trường BĐS sẽ gây áp lực lên chất lượng tài sản của ngân hàng trong năm 2023.
- Tín dụng là dòng tiền phải chảy ra nền kinh tế và quay trở về, tuy nhiên nếu rơi vào nợ xấu, dòng tiền này sẽ đi ra mà không quay lại, gây khó khăn cho thanh khoản ở các NH. Vậy nên vấn đề thiếu hụt thanh khoản thời gian qua còn một phần đến từ nợ xấu ách tắc trong tín dụng => Với nhiều ngân hàng hiện tại, Nhiều vốn huy động mới để trả nợ cũ không phải để dùng cho vay mới nên tăng trưởng tín dụng rất thấp trong các tháng đầu năm nay, cho nên lãi suất huy động vẫn còn cao, khiến lãi suất cho vay khó giảm mạnh ( nếu có giảm thì chắc lên tivi mà vay ).
=> Trong 3 tháng đầu năm nay NHNN y/c các NHTM và BIG 4 bắt buộc phải hạ l/s huy động thêm 0.5% -1% cho các kỳ hạn dài 6 -12 tháng ( nhưng vòng quay vốn sẽ mất từ 6-12 tháng, tức là l/s cho vay muốn giảm thì cũng phải có độ trễ ít nhất là 6 tháng )
- Khi nợ xấu ngày càng phình to thì Hệ số an toàn vốn (CAR) của các nhà băng sẽ đi về đâu? có thể Q2 năm nay CAR sẽ từ 11,69% giảm về dưới <10%, tức tình trạng khá rủi ro.

--------Cẩn thận trước khi đặt lệnh mua -bán đừng đọc media việt nam mà vội bấm Enter ------------