VIB Q2-2024 – LNTT giảm 29%, thấp hơn kỳ vọng; Sẽ đẩy mạnh cho vay doanh nghiệp trong 2H2024

LNTT Q2-2024 giảm 29% YoY, yếu hơn so với kỳ vọng trước đ&#243; (-17% YoY) do thu hồi từ c&#225;c khoản nợ đ&#227; xử l&#253; yếu hơn kỳ vọng, trong khi CP hoạt động v&#224; CP dự ph&#242;ng tăng nhẹ so với dự b&#225;o.
Tăng trưởng t&#237;n dụng đạt 4,6%, thấp hơn so với mức 6% của to&#224;n ng&#224;nh, với tốc độ tăng trưởng tại nh&#243;m KH c&#225; nh&#226;n vẫn c&#242;n kh&#225; chậm (+1,2% YTD) trong khi cho vay doanh nghiệp được ch&#250; trọng hơn với tăng trưởng đạt 22% YTD.

Ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh giảm dự ph&#243;ng lần lượt 1% v&#224; 2% đối với dự ph&#243;ng Tổng thu nhập hoạt động v&#224; LNTT cho năm 2024 xuống 22,4 ngh&#236;n tỷ đồng (+1% YoY) v&#224; 11,5 ngh&#236;n tỷ đồng (+7% YoY) sau khi điều chỉnh NIM giảm 10 bps xuống 4,1% v&#224; tỷ lệ chi ph&#237; t&#237;n dụng giảm 20 bps xuống 1,3%.

Với tăng trưởng LNTT h&#224;m &#253; l&#224; 36% YoY trong 2H-2024, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị MUA đối với VIB với gi&#225; mục ti&#234;u l&#224; 23.800 đồng/cổ phiếu, điều chỉnh giảm 5% so với gi&#225; mục ti&#234;u trước v&#224; tương ứng tổng mức sinh lời kỳ vọng (bao gồm cổ tức tiền mặt 10%) l&#224; 23%. Định gi&#225; P/B h&#224;m &#253; cho năm 2024F/2025F với gi&#225; muc ti&#234;u n&#224;y l&#224; 1,6x/1,4x.

Cập nhật KQKD Q2-2024 của VIB: LNTT Q2-2024 giảm 29% YoY, yếu hơn so với kỳ vọng (-17% YoY) do thu hồi từ c&#225;c khoản nợ đ&#227; xử l&#253; yếu hơn kỳ vọng, trong khi CP hoạt động v&#224; CP dự ph&#242;ng tăng nhẹ so với dự b&#225;o.

Tổng doanh thu Q2-2024 đạt 5 ngh&#236;n tỷ đồng, giảm 6% YoY, trong đ&#243; thu nhập l&#227;i thuần giảm 10% YoY chủ yếu do:

NIM (theo qu&#253;) giảm mạnh 110 bps so với c&#249;ng kỳ v&#224; giảm 20 bps so với qu&#253; trước xuống 3,8%. Diễn biến n&#224;y ph&#249; hợp với kỳ vọng khi:
(1) VIB đang phải đưa ra nhiều g&#243;i vay l&#227;i suất ưu đ&#227;i để k&#237;ch th&#237;ch nhu cầu t&#237;n dụng của nh&#243;m KH c&#225; nh&#226;n trong bối cảnh cạnh tranh l&#227;i suất tr&#234;n thị trường gia tăng.
(2) chuyển hướng sang đảy mạnh cho vay KH doanh nghiệp. Tỷ lệ CASA cải thiện t&#237;ch cực l&#234;n 14,9% (Q1: 13,4%) một phần nhờ đẩy mạnh cho vay KH doanh nghiệp trong 1H-2024 v&#224; l&#227;i suất huy động tiếp tục ở mức thấp trong phần lớn thời gian của Q2.

Nhà đ&#226;̀u tư mu&#244;́n nh&#226;̣n được những báo cáo đ&#226;̀y đủ, mới nh&#226;́t, kịp thời nh&#226;́t, hãy li&#234;n h&#234;̣ Fireant này hoặc zalo 0395578641 đ&#234;̉ được h&#244;̃ trợ. 

VIB Q2-2024 – LNTT giảm 29%, thấp hơn kỳ vọng; Sẽ đẩy mạnh cho vay doanh nghiệp trong 2H2024

LNTT Q2-2024 giảm 29% YoY, yếu hơn so với kỳ vọng trước đó (-17% YoY) do thu hồi từ các khoản nợ đã xử lý yếu hơn kỳ vọng, trong khi CP hoạt động và CP dự phòng tăng nhẹ so với dự báo.
Tăng trưởng tín dụng đạt 4,6%, thấp hơn so với mức 6% của toàn ngành, với tốc độ tăng trưởng tại nhóm KH cá nhân vẫn còn khá chậm (+1,2% YTD) trong khi cho vay doanh nghiệp được chú trọng hơn với tăng trưởng đạt 22% YTD.

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng lần lượt 1% và 2% đối với dự phóng Tổng thu nhập hoạt động và LNTT cho năm 2024 xuống 22,4 nghìn tỷ đồng (+1% YoY) và 11,5 nghìn tỷ đồng (+7% YoY) sau khi điều chỉnh NIM giảm 10 bps xuống 4,1% và tỷ lệ chi phí tín dụng giảm 20 bps xuống 1,3%.

Với tăng trưởng LNTT hàm ý là 36% YoY trong 2H-2024, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với VIB với giá mục tiêu là 23.800 đồng/cổ phiếu, điều chỉnh giảm 5% so với giá mục tiêu trước và tương ứng tổng mức sinh lời kỳ vọng (bao gồm cổ tức tiền mặt 10%) là 23%. Định giá P/B hàm ý cho năm 2024F/2025F với giá muc tiêu này là 1,6x/1,4x.

Cập nhật KQKD Q2-2024 của VIB: LNTT Q2-2024 giảm 29% YoY, yếu hơn so với kỳ vọng (-17% YoY) do thu hồi từ các khoản nợ đã xử lý yếu hơn kỳ vọng, trong khi CP hoạt động và CP dự phòng tăng nhẹ so với dự báo.

Tổng doanh thu Q2-2024 đạt 5 nghìn tỷ đồng, giảm 6% YoY, trong đó thu nhập lãi thuần giảm 10% YoY chủ yếu do:

NIM (theo quý) giảm mạnh 110 bps so với cùng kỳ và giảm 20 bps so với quý trước xuống 3,8%. Diễn biến này phù hợp với kỳ vọng khi:
(1) VIB đang phải đưa ra nhiều gói vay lãi suất ưu đãi để kích thích nhu cầu tín dụng của nhóm KH cá nhân trong bối cảnh cạnh tranh lãi suất trên thị trường gia tăng.
(2) chuyển hướng sang đảy mạnh cho vay KH doanh nghiệp. Tỷ lệ CASA cải thiện tích cực lên 14,9% (Q1: 13,4%) một phần nhờ đẩy mạnh cho vay KH doanh nghiệp trong 1H-2024 và lãi suất huy động tiếp tục ở mức thấp trong phần lớn thời gian của Q2.

Nhà đầu tư muốn nhận được những báo cáo đầy đủ, mới nhất, kịp thời nhất, hãy liên hệ Fireant này hoặc zalo 0395578641 để được hỗ trợ. 