Tổng kết thị trường n&#244;ng sản phi&#234;n 03/12 &amp; triển vọng phi&#234;n 04/12

&#127759; Bối cảnh chung v&#224; c&#225;c yếu tố chi phối thị trường

Phi&#234;n giao dịch ng&#224;y thứ Tư (03/12) chứng kiến sắc đỏ bao tr&#249;m l&#234;n c&#225;c mặt h&#224;ng n&#244;ng sản chủ chốt. Gi&#225; ng&#244;, l&#250;a m&#236; v&#224; đậu tương đều đồng loạt sụt giảm, x&#243;a đi phần lớn th&#224;nh quả tăng gi&#225; của phi&#234;n trước đ&#243;. Xu hướng chung của thị trường bị chi phối bởi hai yếu tố vĩ m&#244; ch&#237;nh: sự hạ nhiệt đ&#225;ng kể của căng thẳng địa ch&#237;nh trị tại khu vực Biển Đen v&#224; những bất ổn mới ph&#225;t sinh xoay quanh thời hạn thực hiện c&#225;c cam kết thu mua n&#244;ng sản từ Trung Quốc. C&#225;c yếu tố n&#224;y đ&#227; tạo ra &#225;p lực b&#225;n v&#224; củng cố t&#226;m l&#253; thận trọng trong giới đầu tư. Để hiểu r&#245; hơn về động lực của từng mặt h&#224;ng, ch&#250;ng ta sẽ đi v&#224;o ph&#226;n t&#237;ch chi tiết dưới đ&#226;y.

&#128202; Ph&#226;n t&#237;ch chi tiết diễn biến gi&#225; theo từng mặt h&#224;ng

&#127805; Gi&#225; ng&#244; v&#224; l&#250;a m&#236; đ&#227; kh&#244;ng thể duy tr&#236; đ&#224; tăng của phi&#234;n trước, một lần nữa khẳng định sự nhạy cảm của hai mặt h&#224;ng n&#224;y đối với c&#225;c t&#237;n hiệu địa ch&#237;nh trị từ khu vực Biển Đen. Việc theo d&#245;i s&#225;t sao c&#225;c diễn biến tại đ&#226;y vẫn l&#224; yếu tố chiến lược để đ&#225;nh gi&#225; sự ổn định về gi&#225; trong ngắn hạn.

Nguy&#234;n nh&#226;n cốt l&#245;i dẫn đến sự sụt giảm n&#224;y l&#224; việc thị trường bớt lo ngại về nguy cơ leo thang qu&#226;n sự ở Biển Đen c&#243; thể l&#224;m gi&#225;n đoạn hoạt động xuất khẩu ngũ cốc. Sau cuộc họp k&#233;o d&#224;i 5 giờ tại Điện Kremlin giữa Tổng thống Nga Vladimir Putin v&#224; c&#225;c ph&#225;i vi&#234;n h&#224;ng đầu của Tổng thống Mỹ Donald Trump, t&#226;m l&#253; lo lắng đ&#227; dịu bớt. Theo nh&#224; ph&#226;n t&#237;ch Tom Fritz từ EFG Group, những lời đe dọa của &#244;ng Putin trong phi&#234;n trước đ&#243; dường như chỉ l&#224; một động th&#225;i &quot;khua gươm&quot; (rattling his saber) chứ kh&#244;ng phải l&#224; một kế hoạch h&#224;nh động cụ thể.

&#127806; Đối với l&#250;a m&#236;, &#225;p lực giảm gi&#225; c&#242;n đến từ yếu tố nguồn cung to&#224;n cầu dồi d&#224;o, một chủ đề bao tr&#249;m thị trường trong thời gian qua. C&#225;c vụ thu hoạch bội thu tại Argentina v&#224; Australia đang bổ sung một lượng lớn ngũ cốc v&#224;o thị trường. Minh chứng r&#245; n&#233;t cho điều n&#224;y l&#224; việc cơ quan ngũ cốc nh&#224; nước Algeria vừa thực hiện một thương vụ mua v&#224;o quy m&#244; lớn, từ 810.000 đến 900.000 tấn l&#250;a m&#236;. Nguồn gốc của l&#244; h&#224;ng n&#224;y c&#243; thể đến từ khu vực Biển Đen hoặc Argentina, cho thấy người mua c&#243; nhiều lựa chọn v&#224; nguồn cung tr&#234;n thị trường đang rất dồi d&#224;o.

Trong khi c&#225;c yếu tố địa ch&#237;nh trị v&#224; nguồn cung chi phối thị trường ngũ cốc, diễn biến của đậu tương lại xoay quanh một c&#226;u chuyện ho&#224;n to&#224;n kh&#225;c: sự chắc chắn trong c&#225;c cam kết thương mại từ kh&#225;ch h&#224;ng lớn nhất thế giới.

&#129755; Đậu tương: Bất ổn từ nhu cầu của Trung Quốc
Gi&#225; đậu tương sụt giảm đ&#225;ng kể do sự kh&#244;ng chắc chắn ng&#224;y c&#224;ng tăng về nhu cầu thực tế của Trung Quốc đối với nguồn cung từ Mỹ, đặc biệt l&#224; c&#225;c cam kết trong thỏa thuận thương mại song phương.

Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh g&#226;y ra sự sụt giảm đến từ sự m&#226;u thuẫn về thời gian thực hiện cam kết mua 12 triệu tấn đậu tương của Trung Quốc, cụ thể:
• Th&#244;ng tin ban đầu (theo th&#244;ng c&#225;o ng&#224;y 1/11 của Nh&#224; Trắng): Giao dịch sẽ được ho&#224;n th&#224;nh trong hai th&#225;ng cuối năm 2025.
• Th&#244;ng tin cập nhật (Bộ trưởng T&#224;i ch&#237;nh Mỹ Scott Bessent): Thời hạn được k&#233;o d&#224;i đến cuối th&#225;ng 2/2026.

Sự chậm trễ n&#224;y đ&#227; tạo ra một c&#250; sốc ti&#234;u cực cho thị trường. Theo &#244;ng Tom Fritz, việc k&#233;o d&#224;i thời hạn đến th&#225;ng 2/2026 đặt n&#244;ng sản Mỹ v&#224;o một thế cạnh tranh v&#244; c&#249;ng bất lợi. Đ&#226;y ch&#237;nh l&#224; thời điểm Brazil, đối thủ cạnh tranh lớn nhất, bắt đầu thu hoạch vụ m&#249;a đậu tương dự kiến đạt kỷ lục. Điều n&#224;y tạo ra một mối đe dọa chiến lược: Trung Quốc c&#243; th&#234;m đ&#242;n bẩy đ&#225;ng kể để đ&#224;m ph&#225;n gi&#225; thấp hơn hoặc chuyển hướng ho&#224;n to&#224;n sang nguồn cung dồi d&#224;o từ Brazil, đặt n&#244;ng d&#226;n Mỹ v&#224;o thế yếu v&#224; hạn chế tiềm năng phục hồi gi&#225; của đậu tương Mỹ.

Tuy nhi&#234;n, vẫn c&#243; một t&#237;n hiệu t&#237;ch cực trong ngắn hạn. Hoạt động vận chuyển h&#224;ng của Mỹ đến Trung Quốc đang c&#243; đ&#224; tăng, với &#237;t nhất s&#225;u t&#224;u h&#224;ng rời dự kiến sẽ xếp h&#224;ng tại c&#225;c cảng ở Bờ Vịnh cho đến giữa th&#225;ng 12.

Những lo ngại tr&#225;i chiều n&#224;y—t&#237;n hiệu vận chuyển t&#237;ch cực trong ngắn hạn v&#224; bất ổn cam kết trong d&#224;i hạn—đ&#227; định h&#236;nh một triển vọng đầy thận trọng cho thị trường đậu tương trong phi&#234;n giao dịch sắp tới. 

&#128270; Dự b&#225;o xu hướng v&#224; c&#225;c yếu tố cần theo d&#245;i cho phi&#234;n 04/12

C&#225;c yếu tố vĩ m&#244; đ&#227; t&#225;c động đến thị trường c&#243; khả năng sẽ tiếp tục l&#224; động lực ch&#237;nh chi phối xu hướng gi&#225; trong phi&#234;n giao dịch sắp tới.

Đối với Ng&#244; v&#224; L&#250;a m&#236; Xu hướng gi&#225; c&#243; khả năng tiếp tục chịu &#225;p lực giảm nhẹ hoặc đi ngang. Việc căng thẳng địa ch&#237;nh trị ở Biển Đen đ&#227; hạ nhiệt sẽ tiếp tục l&#224; yếu tố ch&#237;nh k&#236;m h&#227;m đ&#224; tăng. Đặc biệt với l&#250;a m&#236;, nguồn cung dồi d&#224;o từ c&#225;c vụ thu hoạch ở Nam B&#225;n cầu sẽ l&#224; một yếu tố g&#226;y &#225;p lực giảm gi&#225; bền vững, hạn chế mọi nỗ lực phục hồi gi&#225; trong ngắn hạn.

Đối với Đậu tương Xu hướng gi&#225; dự b&#225;o vẫn sẽ ti&#234;u cực. Sự kh&#244;ng chắc chắn về thời hạn thực hiện cam kết của Trung Quốc sẽ tiếp tục đ&#232; nặng l&#234;n t&#226;m l&#253; thị trường. Mối lo ngại về sự cạnh tranh gay gắt từ vụ m&#249;a kỷ lục của Brazil sắp tới c&#243; khả năng sẽ lấn &#225;t những t&#237;n hiệu t&#237;ch cực ngắn hạn từ hoạt động vận chuyển hiện tại. Chừng n&#224;o chưa c&#243; sự r&#245; r&#224;ng hơn về cam kết của Trung Quốc, gi&#225; đậu tương kh&#243; c&#243; thể bứt ph&#225;.

Để đưa ra quyết định ph&#249; hợp, c&#225;c nh&#224; đầu tư được khuyến nghị n&#234;n tiếp tục theo d&#245;i chặt chẽ c&#225;c diễn biến địa ch&#237;nh trị li&#234;n quan đến khu vực Biển Đen v&#224; mọi th&#244;ng tin cập nhật, l&#224;m r&#245; hơn về c&#225;c cam kết thương mại Mỹ-Trung.


Tổng kết thị trường nông sản phiên 03/12 & triển vọng phiên 04/12

🌏 Bối cảnh chung và các yếu tố chi phối thị trường

Phiên giao dịch ngày thứ Tư (03/12) chứng kiến sắc đỏ bao trùm lên các mặt hàng nông sản chủ chốt. Giá ngô, lúa mì và đậu tương đều đồng loạt sụt giảm, xóa đi phần lớn thành quả tăng giá của phiên trước đó. Xu hướng chung của thị trường bị chi phối bởi hai yếu tố vĩ mô chính: sự hạ nhiệt đáng kể của căng thẳng địa chính trị tại khu vực Biển Đen và những bất ổn mới phát sinh xoay quanh thời hạn thực hiện các cam kết thu mua nông sản từ Trung Quốc. Các yếu tố này đã tạo ra áp lực bán và củng cố tâm lý thận trọng trong giới đầu tư. Để hiểu rõ hơn về động lực của từng mặt hàng, chúng ta sẽ đi vào phân tích chi tiết dưới đây.

📊 Phân tích chi tiết diễn biến giá theo từng mặt hàng

🌽 Giá ngô và lúa mì đã không thể duy trì đà tăng của phiên trước, một lần nữa khẳng định sự nhạy cảm của hai mặt hàng này đối với các tín hiệu địa chính trị từ khu vực Biển Đen. Việc theo dõi sát sao các diễn biến tại đây vẫn là yếu tố chiến lược để đánh giá sự ổn định về giá trong ngắn hạn.

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự sụt giảm này là việc thị trường bớt lo ngại về nguy cơ leo thang quân sự ở Biển Đen có thể làm gián đoạn hoạt động xuất khẩu ngũ cốc. Sau cuộc họp kéo dài 5 giờ tại Điện Kremlin giữa Tổng thống Nga Vladimir Putin và các phái viên hàng đầu của Tổng thống Mỹ Donald Trump, tâm lý lo lắng đã dịu bớt. Theo nhà phân tích Tom Fritz từ EFG Group, những lời đe dọa của ông Putin trong phiên trước đó dường như chỉ là một động thái "khua gươm" (rattling his saber) chứ không phải là một kế hoạch hành động cụ thể.

🌾 Đối với lúa mì, áp lực giảm giá còn đến từ yếu tố nguồn cung toàn cầu dồi dào, một chủ đề bao trùm thị trường trong thời gian qua. Các vụ thu hoạch bội thu tại Argentina và Australia đang bổ sung một lượng lớn ngũ cốc vào thị trường. Minh chứng rõ nét cho điều này là việc cơ quan ngũ cốc nhà nước Algeria vừa thực hiện một thương vụ mua vào quy mô lớn, từ 810.000 đến 900.000 tấn lúa mì. Nguồn gốc của lô hàng này có thể đến từ khu vực Biển Đen hoặc Argentina, cho thấy người mua có nhiều lựa chọn và nguồn cung trên thị trường đang rất dồi dào.

Trong khi các yếu tố địa chính trị và nguồn cung chi phối thị trường ngũ cốc, diễn biến của đậu tương lại xoay quanh một câu chuyện hoàn toàn khác: sự chắc chắn trong các cam kết thương mại từ khách hàng lớn nhất thế giới.

🫛 Đậu tương: Bất ổn từ nhu cầu của Trung Quốc
Giá đậu tương sụt giảm đáng kể do sự không chắc chắn ngày càng tăng về nhu cầu thực tế của Trung Quốc đối với nguồn cung từ Mỹ, đặc biệt là các cam kết trong thỏa thuận thương mại song phương.

Nguyên nhân chính gây ra sự sụt giảm đến từ sự mâu thuẫn về thời gian thực hiện cam kết mua 12 triệu tấn đậu tương của Trung Quốc, cụ thể:
• Thông tin ban đầu (theo thông cáo ngày 1/11 của Nhà Trắng): Giao dịch sẽ được hoàn thành trong hai tháng cuối năm 2025.
• Thông tin cập nhật (Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent): Thời hạn được kéo dài đến cuối tháng 2/2026.

Sự chậm trễ này đã tạo ra một cú sốc tiêu cực cho thị trường. Theo ông Tom Fritz, việc kéo dài thời hạn đến tháng 2/2026 đặt nông sản Mỹ vào một thế cạnh tranh vô cùng bất lợi. Đây chính là thời điểm Brazil, đối thủ cạnh tranh lớn nhất, bắt đầu thu hoạch vụ mùa đậu tương dự kiến đạt kỷ lục. Điều này tạo ra một mối đe dọa chiến lược: Trung Quốc có thêm đòn bẩy đáng kể để đàm phán giá thấp hơn hoặc chuyển hướng hoàn toàn sang nguồn cung dồi dào từ Brazil, đặt nông dân Mỹ vào thế yếu và hạn chế tiềm năng phục hồi giá của đậu tương Mỹ.

Tuy nhiên, vẫn có một tín hiệu tích cực trong ngắn hạn. Hoạt động vận chuyển hàng của Mỹ đến Trung Quốc đang có đà tăng, với ít nhất sáu tàu hàng rời dự kiến sẽ xếp hàng tại các cảng ở Bờ Vịnh cho đến giữa tháng 12.

Những lo ngại trái chiều này—tín hiệu vận chuyển tích cực trong ngắn hạn và bất ổn cam kết trong dài hạn—đã định hình một triển vọng đầy thận trọng cho thị trường đậu tương trong phiên giao dịch sắp tới. 

🔎 Dự báo xu hướng và các yếu tố cần theo dõi cho phiên 04/12

Các yếu tố vĩ mô đã tác động đến thị trường có khả năng sẽ tiếp tục là động lực chính chi phối xu hướng giá trong phiên giao dịch sắp tới.

Đối với Ngô và Lúa mì Xu hướng giá có khả năng tiếp tục chịu áp lực giảm nhẹ hoặc đi ngang. Việc căng thẳng địa chính trị ở Biển Đen đã hạ nhiệt sẽ tiếp tục là yếu tố chính kìm hãm đà tăng. Đặc biệt với lúa mì, nguồn cung dồi dào từ các vụ thu hoạch ở Nam Bán cầu sẽ là một yếu tố gây áp lực giảm giá bền vững, hạn chế mọi nỗ lực phục hồi giá trong ngắn hạn.

Đối với Đậu tương Xu hướng giá dự báo vẫn sẽ tiêu cực. Sự không chắc chắn về thời hạn thực hiện cam kết của Trung Quốc sẽ tiếp tục đè nặng lên tâm lý thị trường. Mối lo ngại về sự cạnh tranh gay gắt từ vụ mùa kỷ lục của Brazil sắp tới có khả năng sẽ lấn át những tín hiệu tích cực ngắn hạn từ hoạt động vận chuyển hiện tại. Chừng nào chưa có sự rõ ràng hơn về cam kết của Trung Quốc, giá đậu tương khó có thể bứt phá.

Để đưa ra quyết định phù hợp, các nhà đầu tư được khuyến nghị nên tiếp tục theo dõi chặt chẽ các diễn biến địa chính trị liên quan đến khu vực Biển Đen và mọi thông tin cập nhật, làm rõ hơn về các cam kết thương mại Mỹ-Trung.
