<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/5.png" style="height:338px; width:600px">

Dư nợ margin to&agrave;n thị trường ước t&iacute;nh khoảng 292.000 tỷ đồng, tăng 19.000 tỷ so với cuối qu&yacute; 1 v&agrave; cũng l&agrave; con số cao nhất trong lịch sử chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Theo thống k&ecirc;, t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 2/2025, dư nợ cho vay tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 300.000 tỷ đồng (~11,5 tỷ USD), tăng 20.000 tỷ so với cuối qu&yacute; 1 trước đ&oacute; v&agrave; l&agrave; mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Trong đ&oacute;, dư nợ margin ước t&iacute;nh khoảng 292.000 tỷ đồng, tăng 19.000 tỷ so với cuối qu&yacute; 1 v&agrave; cũng l&agrave; con số cao nhất trong lịch sử chứng kho&aacute;n Việt Nam.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/screenshot-2025-07-19-at-18_11_48.png" style="height:534px; width:600px">

Đa phần c&aacute;c CTCK top đầu về hoạt động cho vay đều ghi nhận dư nợ tăng so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; qu&yacute; trước. Trong đ&oacute;, <a class='symbol'>SSI</a> l&agrave; CTCK c&oacute; dư nợ tăng mạnh nhất trong qu&yacute; 2, cao hơn gần 6.000 tỷ đồng so với cuối qu&yacute; 1. Theo sau l&agrave; VPBankS (4.900 tỷ), TCBS (3.300 tỷ), <a class='symbol'>VIX</a> (3.000 tỷ),&hellip; C&aacute;c CTCK n&agrave;y đều ghi nhận dư nợ cho vay cao nhất từ trước đến nay.

Ở chiều ngược lại, một số c&aacute;i t&ecirc;n trong top đầu như HSC, Mirae Asset, VNDirect, VPS c&oacute; dự nợ sụt giảm so với qu&yacute; trước. Vấn đề của HSC v&agrave; Mirae Asset đến từ room cho vay khi tỷ lệ Margin/VCSH đang gần kịch giới hạn 2 lần. Tốc độ tăng vốn kh&aacute; chậm thời gian qua l&agrave; một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n. Trong khi đ&oacute;, VNDirect v&agrave; VPS c&ograve;n kh&aacute; nhiều room cho vay nhưng dư nợ c&oacute; dấu hiệu chững lại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/screenshot-2025-07-19-at-23_20_42.png" style="height:532px; width:600px">

Mặc d&ugrave; dư nợ tăng mạnh nhưng <a class='symbol'>SSI</a> vẫn chưa thể so&aacute;n ng&ocirc;i vương của TCBS trong hoạt động cho vay. Tuy nhi&ecirc;n, khoảng c&aacute;ch về dư nợ giữa 2 CTCK n&agrave;y đ&atilde; thu hẹp đ&aacute;ng kể. Đ&acirc;y cũng l&agrave; 2 c&aacute;i t&ecirc;n duy nhất trong nh&oacute;m chứng kho&aacute;n c&oacute; dư nợ cho vay tr&ecirc;n 30.000 tỷ đồng. Khoảng c&aacute;ch với top ph&iacute;a sau l&agrave; kh&aacute; lớn.

Ngo&agrave;i <a class='symbol'>SSI</a> v&agrave; TCBS, kh&ocirc;ng c&oacute; CTCK n&agrave;o c&oacute; dư nợ cho vay tr&ecirc;n 20.000 tỷ tại thời điểm cuối qu&yacute; 2. To&agrave;n thị trường c&oacute; 10 c&aacute;i t&ecirc;n ghi nhận dư nợ tr&ecirc;n 10.000 tỷ. Điều n&agrave;y phần n&agrave;o cho thấy hoạt động cho vay đang ng&agrave;y c&agrave;ng ph&acirc;n ho&aacute; r&otilde; rệt trong nh&oacute;m chứng kho&aacute;n. C&aacute;c CTCK c&oacute; năng lực về vốn dồi d&agrave;o nắm lợi thế lớn trong cuộc đua n&agrave;y.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong qu&yacute; 2, thị trường c&oacute; giai đoạn biến động dữ dội do t&aacute;c động từ vấn đề thuế quan của Mỹ. Nhịp rơi sốc hồi đầu th&aacute;ng 4 c&oacute; thể đ&atilde; k&iacute;ch hoạt l&agrave;n s&oacute;ng giải chấp tr&ecirc;n diện rộng. V&igrave; thế, dư địa tăng trưởng dư nợ cho vay trong nửa sau của qu&yacute; 2 l&agrave; kh&aacute; dồi d&agrave;o. Đ&acirc;y l&agrave; một trong những động lực th&uacute;c đẩy thị trường hổi phục nhanh ch&oacute;ng h&igrave;nh chữ &ldquo;V&rdquo;.

Dự nợ cho vay tại c&aacute;c CTCK lập kỷ lục mới v&agrave;o cuối qu&yacute; 2, ngay trước c&uacute; tăng tốc mạnh mẽ của thị trường. Từ đầu th&aacute;ng 7, VN-Index đ&atilde; tăng hơn 120 điểm (+8,7%) với thanh khoản dồi d&agrave;o, nhiều phi&ecirc;n giao dịch tỷ USD. Khối ngoại cũng đảo chiều mua r&ograve;ng mạnh mẽ với gi&aacute; trị gần 13.000 tỷ tr&ecirc;n HoSE.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/screenshot-2025-07-19-at-20_56_03.png" style="height:541px; width:608px">

Theo một số nhận định, sự trở lại của khối ngoại gần đ&acirc;y c&oacute; b&oacute;ng d&aacute;ng của d&ograve;ng tiền P-Notes, tương tự như giai đoạn cuối 2022. Ngo&agrave;i ra, triển vọng n&acirc;ng hạng ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; r&agrave;ng cũng c&oacute; thể l&agrave; một yếu tố g&oacute;p phần đảo chiều d&ograve;ng vốn ngoại. Theo nhiều dự b&aacute;o, Việt Nam c&oacute; khả năng cao sẽ được FTSE n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi v&agrave;o cuối năm. Nếu đ&uacute;ng như kỳ vọng, đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn th&iacute;ch hợp để đ&oacute;ng s&oacute;ng n&acirc;ng hạng.

<a href="https://markettimes.vn/du-no-cho-vay-toan-thi-truong-lap-ky-luc-300-000-ty-ngay-truoc-nhip-vn-index-tang-120-diem-86883.html">Link gốc</a>

Dư nợ margin toàn thị trường ước tính khoảng 292.000 tỷ đồng, tăng 19.000 tỷ so với cuối quý 1 và cũng là con số cao nhất trong lịch sử chứng khoán Việt Nam.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/5.png" style="height:338px; width:600px" />

Dư nợ margin to&agrave;n thị trường ước t&iacute;nh khoảng 292.000 tỷ đồng, tăng 19.000 tỷ so với cuối qu&yacute; 1 v&agrave; cũng l&agrave; con số cao nhất trong lịch sử chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Theo thống k&ecirc;, t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 2/2025, dư nợ cho vay tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 300.000 tỷ đồng (~11,5 tỷ USD), tăng 20.000 tỷ so với cuối qu&yacute; 1 trước đ&oacute; v&agrave; l&agrave; mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Trong đ&oacute;, dư nợ margin ước t&iacute;nh khoảng 292.000 tỷ đồng, tăng 19.000 tỷ so với cuối qu&yacute; 1 v&agrave; cũng l&agrave; con số cao nhất trong lịch sử chứng kho&aacute;n Việt Nam.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/screenshot-2025-07-19-at-18_11_48.png" style="height:534px; width:600px" />

Đa phần c&aacute;c CTCK top đầu về hoạt động cho vay đều ghi nhận dư nợ tăng so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; qu&yacute; trước. Trong đ&oacute;, SSI l&agrave; CTCK c&oacute; dư nợ tăng mạnh nhất trong qu&yacute; 2, cao hơn gần 6.000 tỷ đồng so với cuối qu&yacute; 1. Theo sau l&agrave; VPBankS (4.900 tỷ), TCBS (3.300 tỷ), VIX (3.000 tỷ),&hellip; C&aacute;c CTCK n&agrave;y đều ghi nhận dư nợ cho vay cao nhất từ trước đến nay.

Ở chiều ngược lại, một số c&aacute;i t&ecirc;n trong top đầu như HSC, Mirae Asset, VNDirect, VPS c&oacute; dự nợ sụt giảm so với qu&yacute; trước. Vấn đề của HSC v&agrave; Mirae Asset đến từ room cho vay khi tỷ lệ Margin/VCSH đang gần kịch giới hạn 2 lần. Tốc độ tăng vốn kh&aacute; chậm thời gian qua l&agrave; một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n. Trong khi đ&oacute;, VNDirect v&agrave; VPS c&ograve;n kh&aacute; nhiều room cho vay nhưng dư nợ c&oacute; dấu hiệu chững lại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/screenshot-2025-07-19-at-23_20_42.png" style="height:532px; width:600px" />

Mặc d&ugrave; dư nợ tăng mạnh nhưng SSI vẫn chưa thể so&aacute;n ng&ocirc;i vương của TCBS trong hoạt động cho vay. Tuy nhi&ecirc;n, khoảng c&aacute;ch về dư nợ giữa 2 CTCK n&agrave;y đ&atilde; thu hẹp đ&aacute;ng kể. Đ&acirc;y cũng l&agrave; 2 c&aacute;i t&ecirc;n duy nhất trong nh&oacute;m chứng kho&aacute;n c&oacute; dư nợ cho vay tr&ecirc;n 30.000 tỷ đồng. Khoảng c&aacute;ch với top ph&iacute;a sau l&agrave; kh&aacute; lớn.

Ngo&agrave;i SSI v&agrave; TCBS, kh&ocirc;ng c&oacute; CTCK n&agrave;o c&oacute; dư nợ cho vay tr&ecirc;n 20.000 tỷ tại thời điểm cuối qu&yacute; 2. To&agrave;n thị trường c&oacute; 10 c&aacute;i t&ecirc;n ghi nhận dư nợ tr&ecirc;n 10.000 tỷ. Điều n&agrave;y phần n&agrave;o cho thấy hoạt động cho vay đang ng&agrave;y c&agrave;ng ph&acirc;n ho&aacute; r&otilde; rệt trong nh&oacute;m chứng kho&aacute;n. C&aacute;c CTCK c&oacute; năng lực về vốn dồi d&agrave;o nắm lợi thế lớn trong cuộc đua n&agrave;y.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, trong qu&yacute; 2, thị trường c&oacute; giai đoạn biến động dữ dội do t&aacute;c động từ vấn đề thuế quan của Mỹ. Nhịp rơi sốc hồi đầu th&aacute;ng 4 c&oacute; thể đ&atilde; k&iacute;ch hoạt l&agrave;n s&oacute;ng giải chấp tr&ecirc;n diện rộng. V&igrave; thế, dư địa tăng trưởng dư nợ cho vay trong nửa sau của qu&yacute; 2 l&agrave; kh&aacute; dồi d&agrave;o. Đ&acirc;y l&agrave; một trong những động lực th&uacute;c đẩy thị trường hổi phục nhanh ch&oacute;ng h&igrave;nh chữ &ldquo;V&rdquo;.

Dự nợ cho vay tại c&aacute;c CTCK lập kỷ lục mới v&agrave;o cuối qu&yacute; 2, ngay trước c&uacute; tăng tốc mạnh mẽ của thị trường. Từ đầu th&aacute;ng 7, VN-Index đ&atilde; tăng hơn 120 điểm (+8,7%) với thanh khoản dồi d&agrave;o, nhiều phi&ecirc;n giao dịch tỷ USD. Khối ngoại cũng đảo chiều mua r&ograve;ng mạnh mẽ với gi&aacute; trị gần 13.000 tỷ tr&ecirc;n HoSE.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/screenshot-2025-07-19-at-20_56_03.png" style="height:541px; width:608px" />

Theo một số nhận định, sự trở lại của khối ngoại gần đ&acirc;y c&oacute; b&oacute;ng d&aacute;ng của d&ograve;ng tiền P-Notes, tương tự như giai đoạn cuối 2022. Ngo&agrave;i ra, triển vọng n&acirc;ng hạng ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; r&agrave;ng cũng c&oacute; thể l&agrave; một yếu tố g&oacute;p phần đảo chiều d&ograve;ng vốn ngoại. Theo nhiều dự b&aacute;o, Việt Nam c&oacute; khả năng cao sẽ được FTSE n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi v&agrave;o cuối năm. Nếu đ&uacute;ng như kỳ vọng, đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn th&iacute;ch hợp để đ&oacute;ng s&oacute;ng n&acirc;ng hạng.

<a href="https://markettimes.vn/du-no-cho-vay-toan-thi-truong-lap-ky-luc-300-000-ty-ngay-truoc-nhip-vn-index-tang-120-diem-86883.html">Link gốc</a>