Dự luật &#8216;Big Beautiful Bill&#8217; của Trump nhấn mạnh kỷ luật tài chính, nhưng khoản nợ 2.4 nghìn tỷ USD mà nó sẽ thêm vào thâm hụt đã đáng báo động của Hoa Kỳ đã khiến Phố Wall cảnh giác cao độ. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng vọt, và sự không chắc chắn về trái phiếu kho bạc Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn đang hiện hữu.
Vincent Liu, Giám đốc Đầu tư tại Kronos Research, nói với BeInCrypto rằng những yếu tố này có thể thúc đẩy nhu cầu đối với Bitcoin. Ngược lại, các altcoin có thể không có kết quả tốt như vậy.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-trump-s-economic-vision-meets-early-backlash">Tầm nhìn kinh tế của Trump gặp phản ứng sớm</h2>

Chính quyền Trump ca ngợi Đạo luật One Big Beautiful Bill là một luật quan trọng sẽ cải thiện đáng kể quỹ đạo tài chính của Hoa Kỳ.
Dự luật đã được thông qua tại Hạ viện vào tháng 05 và đang chờ sự phê duyệt của Thượng viện. Nó sẽ giải phóng hàng nghìn tỷ USD trong việc cắt giảm thuế và giảm chi tiêu cho chăm sóc sức khỏe, tem phiếu thực phẩm và các chương trình năng lượng sạch.
Trong khi Nhà Trắng <a href="https://www.whitehouse.gov/articles/2025/06/mythbuster-the-one-big-beautiful-bill-cuts-spending-deficit-and-thats-a-fact/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">khẳng định</a> rằng dự luật sẽ mở đường cho một “kỷ nguyên tăng trưởng kinh tế chưa từng có,” thì những người khác lại không chắc chắn như vậy.
Bên cạnh <a href="https://vn.beincrypto.com/trump-musk-breakup-meme-coin-surge/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">những lời chỉ trích của Elon Musk</a> về dự luật này như một “sự ghê tởm đáng kinh tởm,” Phố Wall đã tỏ ra đặc biệt lo lắng. Sự lo ngại của họ vang dội mạnh mẽ, đặc biệt là về ý nghĩa của dự luật đối với <a href="https://vn.beincrypto.com/experts-discuss-trump-tanking-market/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">thâm hụt tài chính đang phình to của quốc gia</a>.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-a-2-4-trillion-concern">Mối lo ngại 2.4 nghìn tỷ USD</h2>

Một <a href="https://www.cbo.gov/system/files/2025-06/61459-Debt-Service.pdf" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">báo cáo</a> được công bố tuần trước bởi Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) phi đảng phái cho thấy các khoản giảm thuế của dự luật, áp dụng cho tiền boa, làm thêm giờ và phúc lợi cho người cao tuổi, tổng cộng là 3.7 nghìn tỷ USD.
Mặc dù điều này có nghĩa là người nộp thuế sẽ giữ lại được nhiều tiền hơn, nhưng nó cũng đại diện cho một sự giảm đáng kể trong doanh thu liên bang. Khi CBO phân tích liệu các khoản cắt giảm chi tiêu được đề xuất của dự luật có bù đắp được sự giảm này hay không, họ kết luận rằng nó sẽ thiếu hụt 2.4 nghìn tỷ USD trong 10 năm tới.
Về cơ bản, mặc dù dự luật tiết kiệm được 1.3 nghìn tỷ USD thông qua việc cắt giảm chương trình, nhưng tác động tổng thể là tăng 2.4 nghìn tỷ USD vào thâm hụt quốc gia.
Khoảng trống chưa được tính toán đó là điều đang khiến các nhà phân tích tài chính và kinh tế lo lắng.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-will-the-trump-budget-bill-worsen-the-deficit">Dự luật ngân sách của Trump có làm thâm hụt tăng không?</h2>

Vì các khoản giảm thuế không được bù đắp hoàn toàn bằng các khoản cắt giảm chi tiêu, chính phủ sẽ phải vay thêm tiền để trang trải chi phí. Việc vay thêm cũng sẽ làm tăng tổng nợ quốc gia.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Từ đó, đó là kinh tế học đơn giản: nợ nhiều hơn có nghĩa là nhiều trái phiếu hơn, lợi suất cao hơn, và <a href="https://beincrypto.com/learn/us-recession-crypto/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">điều kiện thắt chặt hơn</a>,” Liu nói với BeInCrypto.
</blockquote>

Theo CBO, trong 10 năm tới, việc vay thêm do dự luật này gây ra dự kiến sẽ dẫn đến thêm 551 tỷ USD trong các khoản thanh toán lãi suất. Số tiền này là trên mức mà chính phủ đã phải trả cho khoản nợ hiện tại của mình.
Việc vay thêm này làm tăng đáng kể tổng chi phí của dự luật, vượt xa tác động trực tiếp của các điều khoản thuế và chi tiêu của nó. Nó cũng tạo ra một hiệu ứng cộng dồn: việc vay thêm của chính phủ dẫn đến các khoản thanh toán lãi suất cao hơn, điều này có thể yêu cầu vay thêm nữa.
Bối cảnh tài chính này đã thể hiện rõ trong các chỉ số kinh tế quan trọng.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-surging-bond-yields-and-economic-strain">Lợi suất trái phiếu tăng vọt và áp lực kinh tế</h2>

Chưa đầy ba tuần trước, <a href="https://vn.beincrypto.com/us-bond-yields-surge-despite-low-inflation-trump-economy/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">lợi suất trái phiếu tăng vọt đã khiến các nhà đầu tư hoảng sợ</a> khi lợi suất trái phiếu 30 năm vượt qua mức 5% lần đầu tiên kể từ tháng 10/2023.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Khi lợi suất 30 năm vượt qua 5%, đó không chỉ là một chỉ số thị trường—đó là một đèn cảnh báo. Các khoản thanh toán lãi suất hiện là một trong những mục chi tiêu tăng nhanh nhất trong ngân sách liên bang, và như một phần của GDP, chúng đang tiến gần đến mức cao lịch sử. Điều đó có nghĩa là nhiều USD thuế hơn đang được dùng để trả nợ, không phải đầu tư cho tương lai,” Liu nhấn mạnh.
</blockquote>
 
<img style="height:400px;width:640px;" decoding="async" alt="Biến động lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm từ năm 2023." class="wp-image-710038 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/06/screenshot-2025-06-11-at-9.06.21-pm.png">Biến động lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm từ năm 2023. Nguồn: <a href="https://finance.yahoo.com/chart/%5ETYX#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">Yahoo Finance</a>.

Lãi suất trái phiếu cao hơn đáng kể có tác động rộng lớn, làm cho cuộc sống của người dân Mỹ trở nên đắt đỏ hơn. Nhiều khoản vay thông thường như vay mua nhà, lãi suất thẻ tín dụng và vay mua ô tô đều liên quan trực tiếp đến lợi suất trái phiếu kho bạc, tăng lên khi lợi suất trái phiếu tăng.
Sự gia tăng chi phí vay này có thể làm chậm hoạt động kinh tế, đối lập với tác động kích thích của bất kỳ luật cắt giảm thuế nào. Nhận thức được điều này, các nhà đầu tư đã bày tỏ sự lo ngại của họ.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-are-markets-losing-patience-with-us-debt">Thị trường có đang mất kiên nhẫn với nợ công của Mỹ?</h2>

Sau khi Hạ viện thông qua dự luật ngân sách của Trump vào ngày 22/05, các chỉ số trên thị trường chứng khoán đã trải qua sự suy giảm.
Thể hiện thêm sự lo lắng của Phố Wall, cuộc đấu giá trái phiếu 30 năm tháng trước đã không được đón nhận tốt, khi các nhà đầu tư yêu cầu <a href="https://vn.beincrypto.com/us-crypto-news-bitcoin-price-target-amid-rising-bond-yields/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">lợi suất cao hơn dự kiến</a> để mua trái phiếu. Hiệu suất yếu kém của nó tại cuộc đấu giá tháng 04 cũng phản ánh sự thiếu nhu cầu mạnh mẽ, cho thấy công chúng nhìn nhận Mỹ như một khoản đầu tư rủi ro hơn.
Phản ứng hiện tại của <a href="https://vn.beincrypto.com/will-twenty-one-capita-change-bitcoin-decentralization/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Phố Wall</a> đối với nợ quốc gia hoàn toàn trái ngược với các phản ứng trong quá khứ. Trước đây, thị trường tài chính thường tỏ ra dễ dãi hơn, đặc biệt khi lãi suất thấp hoặc khi có khủng hoảng đòi hỏi hành động. 
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
&#8220;Phố Wall từng cho Washington nhiều sự linh hoạt hơn về chi tiêu thâm hụt&#8230; Nhưng ngày nay, sự linh hoạt đó đã biến mất. Với lãi suất cao, nợ tăng vọt và không có tình huống khẩn cấp ngay lập tức để biện minh, thị trường ít khoan dung hơn nhiều,” Liu nói.
</blockquote>

Đồng thời, những áp lực tài chính đáng kể này cũng có thể gây ra hiệu ứng lan tỏa toàn cầu.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“‬Áp lực tài chính của Mỹ làm tăng chi phí vay toàn cầu, làm suy yếu các thị trường mới nổi và gây áp lực lên các nền kinh tế nắm giữ lượng lớn trái phiếu kho bạc. Những tác động này không chỉ giới hạn ở Mỹ mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến sự ổn định tài chính trên toàn cầu,” ông nói thêm.
</blockquote>

Khi niềm tin vào các nơi trú ẩn an toàn truyền thống giảm sút, các nhà đầu tư có thể ngày càng bị thu hút bởi các tài sản thay thế như tiền điện tử.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-bitcoin-s-safe-haven-appeal-altcoins-under-pressure">Sức hấp dẫn nơi trú ẩn an toàn của Bitcoin, altcoins chịu áp lực</h2>

Áp lực tài chính từ dự luật hòa giải có thể thay đổi tâm lý nhà đầu tư hướng tới thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, không phải tất cả các tài sản kỹ thuật số đều được tạo ra như nhau trong khía cạnh này.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“<a href="https://beincrypto.com/learn/bitcoin-safe-haven-recession/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Bitcoin‬‭ có thể tỏa sáng trong sự bất định đó</a>, nhưng altcoin có thể đối mặt với những cơn gió ngược mạnh hơn khi nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn,” Liu nói với BeInCrypto.
</blockquote>

Khi chính phủ vay mượn tăng lên và lo ngại về lạm phát hoặc sự ổn định của các tài sản truyền thống gia tăng, Bitcoin có thể <a href="https://vn.beincrypto.com/bitcoin-pboc-rate-cuts-us-credit-downgrade/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">trở nên hấp dẫn trở lại</a>.
Môi trường không chắc chắn đặt ra thách thức cho altcoin, vốn thường rủi ro và biến động hơn Bitcoin. Do đó, các nhà đầu tư có thể ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tìm kiếm lợi nhuận đầu cơ, dẫn đến sự kém hiệu quả của chúng. Sự thay đổi này khiến giá altcoin giảm hoặc trì trệ, trong khi Bitcoin có thể giữ giá trị hoặc thậm chí tăng.
Nếu dự luật được Thượng viện thông qua với ít sửa đổi về tác động tài chính, đây có thể là một số kết quả tiềm năng có thể xảy ra.

Dự luật ngân sách của Trump có làm trầm trọng thêm khủng hoảng nợ của Mỹ không?

Dự luật &#8216;Big Beautiful Bill&#8217; của Trump nhấn mạnh kỷ luật tài chính, nhưng khoản nợ 2.4 nghìn tỷ USD mà nó sẽ thêm vào thâm hụt đã đáng báo động của Hoa Kỳ đã khiến Phố Wall cảnh giác cao độ. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng vọt, và sự không chắc chắn về trái phiếu kho bạc Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn đang hiện hữu.
Vincent Liu, Giám đốc Đầu tư tại Kronos Research, nói với BeInCrypto rằng những yếu tố này có thể thúc đẩy nhu cầu đối với Bitcoin. Ngược lại, các altcoin có thể không có kết quả tốt như vậy.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-trump-s-economic-vision-meets-early-backlash">Tầm nhìn kinh tế của Trump gặp phản ứng sớm</h2>

Chính quyền Trump ca ngợi Đạo luật One Big Beautiful Bill là một luật quan trọng sẽ cải thiện đáng kể quỹ đạo tài chính của Hoa Kỳ.
Dự luật đã được thông qua tại Hạ viện vào tháng 05 và đang chờ sự phê duyệt của Thượng viện. Nó sẽ giải phóng hàng nghìn tỷ USD trong việc cắt giảm thuế và giảm chi tiêu cho chăm sóc sức khỏe, tem phiếu thực phẩm và các chương trình năng lượng sạch.
Trong khi Nhà Trắng <a href="https://www.whitehouse.gov/articles/2025/06/mythbuster-the-one-big-beautiful-bill-cuts-spending-deficit-and-thats-a-fact/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">khẳng định</a> rằng dự luật sẽ mở đường cho một “kỷ nguyên tăng trưởng kinh tế chưa từng có,” thì những người khác lại không chắc chắn như vậy.
Bên cạnh <a href="https://vn.beincrypto.com/trump-musk-breakup-meme-coin-surge/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">những lời chỉ trích của Elon Musk</a> về dự luật này như một “sự ghê tởm đáng kinh tởm,” Phố Wall đã tỏ ra đặc biệt lo lắng. Sự lo ngại của họ vang dội mạnh mẽ, đặc biệt là về ý nghĩa của dự luật đối với <a href="https://vn.beincrypto.com/experts-discuss-trump-tanking-market/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">thâm hụt tài chính đang phình to của quốc gia</a>.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-a-2-4-trillion-concern">Mối lo ngại 2.4 nghìn tỷ USD</h2>

Một <a href="https://www.cbo.gov/system/files/2025-06/61459-Debt-Service.pdf" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">báo cáo</a> được công bố tuần trước bởi Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) phi đảng phái cho thấy các khoản giảm thuế của dự luật, áp dụng cho tiền boa, làm thêm giờ và phúc lợi cho người cao tuổi, tổng cộng là 3.7 nghìn tỷ USD.
Mặc dù điều này có nghĩa là người nộp thuế sẽ giữ lại được nhiều tiền hơn, nhưng nó cũng đại diện cho một sự giảm đáng kể trong doanh thu liên bang. Khi CBO phân tích liệu các khoản cắt giảm chi tiêu được đề xuất của dự luật có bù đắp được sự giảm này hay không, họ kết luận rằng nó sẽ thiếu hụt 2.4 nghìn tỷ USD trong 10 năm tới.
Về cơ bản, mặc dù dự luật tiết kiệm được 1.3 nghìn tỷ USD thông qua việc cắt giảm chương trình, nhưng tác động tổng thể là tăng 2.4 nghìn tỷ USD vào thâm hụt quốc gia.
Khoảng trống chưa được tính toán đó là điều đang khiến các nhà phân tích tài chính và kinh tế lo lắng.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-will-the-trump-budget-bill-worsen-the-deficit">Dự luật ngân sách của Trump có làm thâm hụt tăng không?</h2>

Vì các khoản giảm thuế không được bù đắp hoàn toàn bằng các khoản cắt giảm chi tiêu, chính phủ sẽ phải vay thêm tiền để trang trải chi phí. Việc vay thêm cũng sẽ làm tăng tổng nợ quốc gia.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Từ đó, đó là kinh tế học đơn giản: nợ nhiều hơn có nghĩa là nhiều trái phiếu hơn, lợi suất cao hơn, và <a href="https://beincrypto.com/learn/us-recession-crypto/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">điều kiện thắt chặt hơn</a>,” Liu nói với BeInCrypto.
</blockquote>

Theo CBO, trong 10 năm tới, việc vay thêm do dự luật này gây ra dự kiến sẽ dẫn đến thêm 551 tỷ USD trong các khoản thanh toán lãi suất. Số tiền này là trên mức mà chính phủ đã phải trả cho khoản nợ hiện tại của mình.
Việc vay thêm này làm tăng đáng kể tổng chi phí của dự luật, vượt xa tác động trực tiếp của các điều khoản thuế và chi tiêu của nó. Nó cũng tạo ra một hiệu ứng cộng dồn: việc vay thêm của chính phủ dẫn đến các khoản thanh toán lãi suất cao hơn, điều này có thể yêu cầu vay thêm nữa.
Bối cảnh tài chính này đã thể hiện rõ trong các chỉ số kinh tế quan trọng.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-surging-bond-yields-and-economic-strain">Lợi suất trái phiếu tăng vọt và áp lực kinh tế</h2>

Chưa đầy ba tuần trước, <a href="https://vn.beincrypto.com/us-bond-yields-surge-despite-low-inflation-trump-economy/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">lợi suất trái phiếu tăng vọt đã khiến các nhà đầu tư hoảng sợ</a> khi lợi suất trái phiếu 30 năm vượt qua mức 5% lần đầu tiên kể từ tháng 10/2023.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Khi lợi suất 30 năm vượt qua 5%, đó không chỉ là một chỉ số thị trường—đó là một đèn cảnh báo. Các khoản thanh toán lãi suất hiện là một trong những mục chi tiêu tăng nhanh nhất trong ngân sách liên bang, và như một phần của GDP, chúng đang tiến gần đến mức cao lịch sử. Điều đó có nghĩa là nhiều USD thuế hơn đang được dùng để trả nợ, không phải đầu tư cho tương lai,” Liu nhấn mạnh.
</blockquote>
 
<img style="height:400px;width:640px;"decoding="async" alt="Biến động lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm từ năm 2023." class="wp-image-710038 lazy" loading="lazy" src="https://s32697.pcdn.co/wp-content/uploads/2025/06/screenshot-2025-06-11-at-9.06.21-pm.png">Biến động lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm từ năm 2023. Nguồn: <a href="https://finance.yahoo.com/chart/%5ETYX#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">Yahoo Finance</a>.

Lãi suất trái phiếu cao hơn đáng kể có tác động rộng lớn, làm cho cuộc sống của người dân Mỹ trở nên đắt đỏ hơn. Nhiều khoản vay thông thường như vay mua nhà, lãi suất thẻ tín dụng và vay mua ô tô đều liên quan trực tiếp đến lợi suất trái phiếu kho bạc, tăng lên khi lợi suất trái phiếu tăng.
Sự gia tăng chi phí vay này có thể làm chậm hoạt động kinh tế, đối lập với tác động kích thích của bất kỳ luật cắt giảm thuế nào. Nhận thức được điều này, các nhà đầu tư đã bày tỏ sự lo ngại của họ.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-are-markets-losing-patience-with-us-debt">Thị trường có đang mất kiên nhẫn với nợ công của Mỹ?</h2>

Sau khi Hạ viện thông qua dự luật ngân sách của Trump vào ngày 22/05, các chỉ số trên thị trường chứng khoán đã trải qua sự suy giảm.
Thể hiện thêm sự lo lắng của Phố Wall, cuộc đấu giá trái phiếu 30 năm tháng trước đã không được đón nhận tốt, khi các nhà đầu tư yêu cầu <a href="https://vn.beincrypto.com/us-crypto-news-bitcoin-price-target-amid-rising-bond-yields/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">lợi suất cao hơn dự kiến</a> để mua trái phiếu. Hiệu suất yếu kém của nó tại cuộc đấu giá tháng 04 cũng phản ánh sự thiếu nhu cầu mạnh mẽ, cho thấy công chúng nhìn nhận Mỹ như một khoản đầu tư rủi ro hơn.
Phản ứng hiện tại của <a href="https://vn.beincrypto.com/will-twenty-one-capita-change-bitcoin-decentralization/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Phố Wall</a> đối với nợ quốc gia hoàn toàn trái ngược với các phản ứng trong quá khứ. Trước đây, thị trường tài chính thường tỏ ra dễ dãi hơn, đặc biệt khi lãi suất thấp hoặc khi có khủng hoảng đòi hỏi hành động. 
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
&#8220;Phố Wall từng cho Washington nhiều sự linh hoạt hơn về chi tiêu thâm hụt&#8230; Nhưng ngày nay, sự linh hoạt đó đã biến mất. Với lãi suất cao, nợ tăng vọt và không có tình huống khẩn cấp ngay lập tức để biện minh, thị trường ít khoan dung hơn nhiều,” Liu nói.
</blockquote>

Đồng thời, những áp lực tài chính đáng kể này cũng có thể gây ra hiệu ứng lan tỏa toàn cầu.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“‬Áp lực tài chính của Mỹ làm tăng chi phí vay toàn cầu, làm suy yếu các thị trường mới nổi và gây áp lực lên các nền kinh tế nắm giữ lượng lớn trái phiếu kho bạc. Những tác động này không chỉ giới hạn ở Mỹ mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến sự ổn định tài chính trên toàn cầu,” ông nói thêm.
</blockquote>

Khi niềm tin vào các nơi trú ẩn an toàn truyền thống giảm sút, các nhà đầu tư có thể ngày càng bị thu hút bởi các tài sản thay thế như tiền điện tử.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-bitcoin-s-safe-haven-appeal-altcoins-under-pressure">Sức hấp dẫn nơi trú ẩn an toàn của Bitcoin, altcoins chịu áp lực</h2>

Áp lực tài chính từ dự luật hòa giải có thể thay đổi tâm lý nhà đầu tư hướng tới thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, không phải tất cả các tài sản kỹ thuật số đều được tạo ra như nhau trong khía cạnh này.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“<a href="https://beincrypto.com/learn/bitcoin-safe-haven-recession/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Bitcoin‬‭ có thể tỏa sáng trong sự bất định đó</a>, nhưng altcoin có thể đối mặt với những cơn gió ngược mạnh hơn khi nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn,” Liu nói với BeInCrypto.
</blockquote>

Khi chính phủ vay mượn tăng lên và lo ngại về lạm phát hoặc sự ổn định của các tài sản truyền thống gia tăng, Bitcoin có thể <a href="https://vn.beincrypto.com/bitcoin-pboc-rate-cuts-us-credit-downgrade/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">trở nên hấp dẫn trở lại</a>.
Môi trường không chắc chắn đặt ra thách thức cho altcoin, vốn thường rủi ro và biến động hơn Bitcoin. Do đó, các nhà đầu tư có thể ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tìm kiếm lợi nhuận đầu cơ, dẫn đến sự kém hiệu quả của chúng. Sự thay đổi này khiến giá altcoin giảm hoặc trì trệ, trong khi Bitcoin có thể giữ giá trị hoặc thậm chí tăng.
Nếu dự luật được Thượng viện thông qua với ít sửa đổi về tác động tài chính, đây có thể là một số kết quả tiềm năng có thể xảy ra.