SSI Research kỳ vọng định gi&aacute; thị trường sẽ kh&ocirc;ng bị điều chỉnh giảm trong năm đầu ti&ecirc;n của kỷ nguy&ecirc;n mới v&agrave; dự b&aacute;o VN-Index c&oacute; thể chạm mức 1.450 điểm v&agrave;o cuối năm 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250111/images/anh-chup-man-hinh-2025-01-10-luc-21_38_27.png" style="height:397px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược với chủ đề &ldquo;Kỷ nguy&ecirc;n mới&rdquo;, SSI Research đ&aacute;nh gi&aacute; những cải cách đang được thực thi bắt đ&acirc;̀u từ cu&ocirc;́i năm 2024 bao g&ocirc;̀m thực hiện tinh gọn bộ máy Chính phủ, quy&ecirc;́t tâm đ&acirc;̉y nhanh đ&acirc;̀u tư công vào hạ t&acirc;̀ng, và giải quy&ecirc;́t những v&acirc;́n đ&ecirc;̀ t&ocirc;̀n đọng trong lĩnh vực b&acirc;́t động sản, n&ecirc;́u thành công, sẽ là ba y&ecirc;́u t&ocirc;́ trong nước có th&ecirc;̉ giúp thúc đ&acirc;̉y tăng trưởng 2025. Đ&acirc;́t nước đang c&acirc;̀n v&ocirc;́n cho k&ecirc;́ hoạch phát tri&ecirc;̉n t&ocirc;̉ng th&ecirc;̉ trong 5 năm tới và những y&ecirc;́u t&ocirc;́ này đang định hình n&ecirc;̀n tảng cho thị trường chứng khoán đạt được mức tăng trong năm 2025.

SSI Research tin rằng các cải cách hiện tại đang hướng tới việc tạo ra một môi trường đ&acirc;̀u tư t&ocirc;́t hơn ở Việt Nam, với t&acirc;̀m nhìn rút ngắn thủ tục hành chính và nâng cao hiệu quả cơ sở hạ t&acirc;̀ng. Mặc dù đ&acirc;̀u tư công là một chủ đ&ecirc;̀ đã quá quen thuộc với các nhà đ&acirc;̀u tư, nhưng đã có những ti&ecirc;́n tri&ecirc;̉n g&acirc;̀n đây có th&ecirc;̉ mang đ&ecirc;́n góc nhìn khác biệt so với trước đây. Một s&ocirc;́ dự án quy mô lớn đang được b&ocirc;̉ sung vào danh sách đ&acirc;̀u tư công và mô hình BT (Xây dựng &amp; Chuy&ecirc;̉n giao) sẽ được tái tri&ecirc;̉n khai vào năm 2025. Đi&ecirc;̀u này r&acirc;́t quan trọng đ&ecirc;̉ thu hút sự tham gia của khu vực tư nhân vào các dự án cơ sở hạ t&acirc;̀ng.

Việc tinh gọn bộ máy sẽ giảm được chi tiêu thường xuyên của chính phủ và giúp gia tăng ngu&ocirc;̀n v&ocirc;́n đ&acirc;̀u tư công. T&acirc;́t cả những cải cách này nhằm t&ocirc;́i ưu hóa môi trường đ&acirc;̀u tư sẽ có lợi cho sản xu&acirc;́t và thu hút thêm dòng v&ocirc;́n FDI. Đ&ocirc;́i với nhà đ&acirc;̀u tư t&ocirc;̉ chức nước ngoài, việc tri&ecirc;̉n khai NPS và việc tái khởi động KRX sẽ là những bước quan trọng đ&ecirc;̉ Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới n&ocirc;̉i (EM) và thu hút dòng v&ocirc;́n nước ngoài mới.

Môi trường chính sách có khả năng duy trì thuận lợi cho ngành b&acirc;́t động sản khi lãi su&acirc;́t sẽ không tăng quá nhi&ecirc;̀u từ mức hiện tại (đây là một nhiệm vụ khá thách thức vì NHNN cũng c&acirc;̀n ki&ecirc;̉m soát bài toán tỷ giá) và tăng trưởng tín dụng sẽ được đ&acirc;̉y mạnh với mục tiêu tăng trưởng 16% cùng với việc d&acirc;̀n gỡ bỏ mức tr&acirc;̀n tăng trưởng tín dụng hàng năm, đ&acirc;̉y nhanh đ&acirc;̀u tư công vào các dự án cơ sở hạ t&acirc;̀ng sẽ giúp h&ocirc;̃ trợ tăng giá b&acirc;́t động sản.

D&ugrave; vậy, kỷ nguyên mới không đ&ocirc;̀ng nghĩa mọi thứ sẽ tự động thuận lợi mà không gặp thách thức. Trong b&ocirc;́i cảnh ngu&ocirc;̀n v&ocirc;́n đ&acirc;̀u tư trực ti&ecirc;́p nước ngoài (FDI) đang được thu hút mạnh mẽ đ&ecirc;̉ h&ocirc;̃ trợ cho k&ecirc;́ hoạch phát tri&ecirc;̉n đa dạng của đ&acirc;́t nước, xu&acirc;́t kh&acirc;̉u cũng có th&ecirc;̉ phải đ&ocirc;́i mặt với rủi ro thu&ecirc;́ quan cao hơn và áp lực v&ecirc;̀ tỷ giá v&acirc;̃n ti&ecirc;́p tục.

Đ&ocirc;̀ng thời, động lực tiêu dùng trong nước, v&ocirc;́n đã bị ảnh hưởng đáng k&ecirc;̉ bởi thị trường b&acirc;́t động sản trì trệ trong một thời gian dài, có th&ecirc;̉ c&acirc;̀n thêm thời gian đ&ecirc;̉ người tiêu dùng h&ocirc;̀i phục ni&ecirc;̀m tin và tiêu dùng trở lại. Vì vậy, tăng trưởng kinh t&ecirc;́ năm 2025 của Việt Nam dự ki&ecirc;́n sẽ chủ y&ecirc;́u đ&ecirc;́n từ đ&acirc;̀u tư và sản xu&acirc;́t, thay vì từ tiêu dùng trong ngắn hạn.

Đ&ecirc;̉ có th&ecirc;̉ đạt mức tăng trưởng GDP hai con s&ocirc;́ như mục tiêu của Thủ tướng, việc đ&acirc;̉y nhanh đ&acirc;̀u tư công, đặc biệt là nâng c&acirc;́p cơ sở hạ t&acirc;̀ng và sự phục h&ocirc;̀i của ngành b&acirc;́t động sản, sẽ là hai chủ đi&ecirc;̉m đ&acirc;̀u tư trong năm 2025. Đây là lý do SSI Research lạc quan hơn v&ecirc;̀ các ngành xây dựng, vật liệu xây dựng, b&acirc;́t động sản nhà ở và công nghệ thông tin trong năm nay, trong khi việc nâng hạng lên thị trường mới n&ocirc;̉i (EM) sẽ tạo động lực cho các c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u v&ocirc;́n hóa lớn. Ngành bán lẻ ti&ecirc;́p tục là ngành ưu tiên lựa chọn trong năm 2025, với kỳ vọng tiêu dùng nội địa sẽ d&acirc;̀n h&ocirc;̀i phục và tăng trưởng v&ecirc;̀ dài hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250111/images/anh-chup-man-hinh-2025-01-10-luc-21_18_20.png" style="height:184px; width:600px">

Dựa trên 84 công ty nghiên cứu, SSI Research dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận ước đạt 16,4% trong năm 2025, cải thiện từ mức 13,2% của năm 2024. Trong 6 năm g&acirc;̀n đây, mức tăng của VN-Index th&acirc;́p hơn so với mức tăng của NPATMI của doanh nghiệp niêm y&ecirc;́t trong 2/6 năm, bằng mức tăng của của NPATMI trong 2/6 năm và cao hơn mức tăng của NPATMI trong 2/6 năm.

Với việc khởi động các cải cách mạnh mẽ đã đ&ecirc;̀ cập ở trên và kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới n&ocirc;̉i, SSI Research kỳ vọng định giá thị trường sẽ không bị đi&ecirc;̀u chỉnh giảm trong năm đ&acirc;̀u tiên của kỷ nguyên mới và dự báo VN-Index có th&ecirc;̉ chạm mức 1.450 đi&ecirc;̉m vào cu&ocirc;́i năm 2025.

Dựa trên chủ đi&ecirc;̉m đ&acirc;̀u tư, SSI Research cho rằng <a class='symbol'>HPG</a>, <a class='symbol'>MWG</a>, <a class='symbol'>FPT</a>, <a class='symbol'>DPR</a>, <a class='symbol'>CTD</a>, <a class='symbol'>NT2</a>, CTG, TCB, ACV và KDH sẽ c&oacute; triển vọng t&iacute;ch cực trong năm 2025.

<a href="https://markettimes.vn/du-bao-vn-index-co-the-dat-1-450-diem-ssi-research-chi-ra-10-co-phieu-ua-thich-nam-2025-74361.html">Mai Chi-Link gốc</a>

SSI Research kỳ vọng định giá thị trường sẽ không bị điều chỉnh giảm trong năm đầu tiên của kỷ nguyên mới và dự báo VN-Index có thể chạm mức 1.450 điểm vào cuối năm 2025.


SSI Research kỳ vọng định gi&aacute; thị trường sẽ kh&ocirc;ng bị điều chỉnh giảm trong năm đầu ti&ecirc;n của kỷ nguy&ecirc;n mới v&agrave; dự b&aacute;o VN-Index c&oacute; thể chạm mức 1.450 điểm v&agrave;o cuối năm 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250111/images/anh-chup-man-hinh-2025-01-10-luc-21_38_27.png" style="height:397px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược với chủ đề &ldquo;Kỷ nguy&ecirc;n mới&rdquo;, SSI Research đ&aacute;nh gi&aacute; những cải cách đang được thực thi bắt đ&acirc;̀u từ cu&ocirc;́i năm 2024 bao g&ocirc;̀m thực hiện tinh gọn bộ máy Chính phủ, quy&ecirc;́t tâm đ&acirc;̉y nhanh đ&acirc;̀u tư công vào hạ t&acirc;̀ng, và giải quy&ecirc;́t những v&acirc;́n đ&ecirc;̀ t&ocirc;̀n đọng trong lĩnh vực b&acirc;́t động sản, n&ecirc;́u thành công, sẽ là ba y&ecirc;́u t&ocirc;́ trong nước có th&ecirc;̉ giúp thúc đ&acirc;̉y tăng trưởng 2025. Đ&acirc;́t nước đang c&acirc;̀n v&ocirc;́n cho k&ecirc;́ hoạch phát tri&ecirc;̉n t&ocirc;̉ng th&ecirc;̉ trong 5 năm tới và những y&ecirc;́u t&ocirc;́ này đang định hình n&ecirc;̀n tảng cho thị trường chứng khoán đạt được mức tăng trong năm 2025.

SSI Research tin rằng các cải cách hiện tại đang hướng tới việc tạo ra một môi trường đ&acirc;̀u tư t&ocirc;́t hơn ở Việt Nam, với t&acirc;̀m nhìn rút ngắn thủ tục hành chính và nâng cao hiệu quả cơ sở hạ t&acirc;̀ng. Mặc dù đ&acirc;̀u tư công là một chủ đ&ecirc;̀ đã quá quen thuộc với các nhà đ&acirc;̀u tư, nhưng đã có những ti&ecirc;́n tri&ecirc;̉n g&acirc;̀n đây có th&ecirc;̉ mang đ&ecirc;́n góc nhìn khác biệt so với trước đây. Một s&ocirc;́ dự án quy mô lớn đang được b&ocirc;̉ sung vào danh sách đ&acirc;̀u tư công và mô hình BT (Xây dựng &amp; Chuy&ecirc;̉n giao) sẽ được tái tri&ecirc;̉n khai vào năm 2025. Đi&ecirc;̀u này r&acirc;́t quan trọng đ&ecirc;̉ thu hút sự tham gia của khu vực tư nhân vào các dự án cơ sở hạ t&acirc;̀ng.

Việc tinh gọn bộ máy sẽ giảm được chi tiêu thường xuyên của chính phủ và giúp gia tăng ngu&ocirc;̀n v&ocirc;́n đ&acirc;̀u tư công. T&acirc;́t cả những cải cách này nhằm t&ocirc;́i ưu hóa môi trường đ&acirc;̀u tư sẽ có lợi cho sản xu&acirc;́t và thu hút thêm dòng v&ocirc;́n FDI. Đ&ocirc;́i với nhà đ&acirc;̀u tư t&ocirc;̉ chức nước ngoài, việc tri&ecirc;̉n khai NPS và việc tái khởi động KRX sẽ là những bước quan trọng đ&ecirc;̉ Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới n&ocirc;̉i (EM) và thu hút dòng v&ocirc;́n nước ngoài mới.

Môi trường chính sách có khả năng duy trì thuận lợi cho ngành b&acirc;́t động sản khi lãi su&acirc;́t sẽ không tăng quá nhi&ecirc;̀u từ mức hiện tại (đây là một nhiệm vụ khá thách thức vì NHNN cũng c&acirc;̀n ki&ecirc;̉m soát bài toán tỷ giá) và tăng trưởng tín dụng sẽ được đ&acirc;̉y mạnh với mục tiêu tăng trưởng 16% cùng với việc d&acirc;̀n gỡ bỏ mức tr&acirc;̀n tăng trưởng tín dụng hàng năm, đ&acirc;̉y nhanh đ&acirc;̀u tư công vào các dự án cơ sở hạ t&acirc;̀ng sẽ giúp h&ocirc;̃ trợ tăng giá b&acirc;́t động sản.

D&ugrave; vậy, kỷ nguyên mới không đ&ocirc;̀ng nghĩa mọi thứ sẽ tự động thuận lợi mà không gặp thách thức. Trong b&ocirc;́i cảnh ngu&ocirc;̀n v&ocirc;́n đ&acirc;̀u tư trực ti&ecirc;́p nước ngoài (FDI) đang được thu hút mạnh mẽ đ&ecirc;̉ h&ocirc;̃ trợ cho k&ecirc;́ hoạch phát tri&ecirc;̉n đa dạng của đ&acirc;́t nước, xu&acirc;́t kh&acirc;̉u cũng có th&ecirc;̉ phải đ&ocirc;́i mặt với rủi ro thu&ecirc;́ quan cao hơn và áp lực v&ecirc;̀ tỷ giá v&acirc;̃n ti&ecirc;́p tục.

Đ&ocirc;̀ng thời, động lực tiêu dùng trong nước, v&ocirc;́n đã bị ảnh hưởng đáng k&ecirc;̉ bởi thị trường b&acirc;́t động sản trì trệ trong một thời gian dài, có th&ecirc;̉ c&acirc;̀n thêm thời gian đ&ecirc;̉ người tiêu dùng h&ocirc;̀i phục ni&ecirc;̀m tin và tiêu dùng trở lại. Vì vậy, tăng trưởng kinh t&ecirc;́ năm 2025 của Việt Nam dự ki&ecirc;́n sẽ chủ y&ecirc;́u đ&ecirc;́n từ đ&acirc;̀u tư và sản xu&acirc;́t, thay vì từ tiêu dùng trong ngắn hạn.

Đ&ecirc;̉ có th&ecirc;̉ đạt mức tăng trưởng GDP hai con s&ocirc;́ như mục tiêu của Thủ tướng, việc đ&acirc;̉y nhanh đ&acirc;̀u tư công, đặc biệt là nâng c&acirc;́p cơ sở hạ t&acirc;̀ng và sự phục h&ocirc;̀i của ngành b&acirc;́t động sản, sẽ là hai chủ đi&ecirc;̉m đ&acirc;̀u tư trong năm 2025. Đây là lý do SSI Research lạc quan hơn v&ecirc;̀ các ngành xây dựng, vật liệu xây dựng, b&acirc;́t động sản nhà ở và công nghệ thông tin trong năm nay, trong khi việc nâng hạng lên thị trường mới n&ocirc;̉i (EM) sẽ tạo động lực cho các c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u v&ocirc;́n hóa lớn. Ngành bán lẻ ti&ecirc;́p tục là ngành ưu tiên lựa chọn trong năm 2025, với kỳ vọng tiêu dùng nội địa sẽ d&acirc;̀n h&ocirc;̀i phục và tăng trưởng v&ecirc;̀ dài hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250111/images/anh-chup-man-hinh-2025-01-10-luc-21_18_20.png" style="height:184px; width:600px" />

Dựa trên 84 công ty nghiên cứu, SSI Research dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận ước đạt 16,4% trong năm 2025, cải thiện từ mức 13,2% của năm 2024. Trong 6 năm g&acirc;̀n đây, mức tăng của VN-Index th&acirc;́p hơn so với mức tăng của NPATMI của doanh nghiệp niêm y&ecirc;́t trong 2/6 năm, bằng mức tăng của của NPATMI trong 2/6 năm và cao hơn mức tăng của NPATMI trong 2/6 năm.

Với việc khởi động các cải cách mạnh mẽ đã đ&ecirc;̀ cập ở trên và kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới n&ocirc;̉i, SSI Research kỳ vọng định giá thị trường sẽ không bị đi&ecirc;̀u chỉnh giảm trong năm đ&acirc;̀u tiên của kỷ nguyên mới và dự báo VN-Index có th&ecirc;̉ chạm mức 1.450 đi&ecirc;̉m vào cu&ocirc;́i năm 2025.

Dựa trên chủ đi&ecirc;̉m đ&acirc;̀u tư, SSI Research cho rằng HPG, MWG, FPT, DPR, CTD, NT2, CTG, TCB, ACV và KDH sẽ c&oacute; triển vọng t&iacute;ch cực trong năm 2025.

<a href="https://markettimes.vn/du-bao-vn-index-co-the-dat-1-450-diem-ssi-research-chi-ra-10-co-phieu-ua-thich-nam-2025-74361.html">Mai Chi-Link gốc</a>