Hiện, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị, như xung đột Iran-Israel, c&oacute; thể g&acirc;y biến động ngắn hạn nhưng kh&oacute; c&oacute; t&aacute;c động đ&aacute;ng kể đến xu hướng gi&aacute; dầu trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250704/images/dau-khi.jpeg" style="height:400px; width:600px">

Gi&aacute; dầu to&agrave;n cầu tiếp tục chịu &aacute;p lực do tăng trưởng nhu cầu chậm lại trong khi nguồn cung ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng. Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch mới c&ocirc;ng bố, SSI Research cho biết giữ nguy&ecirc;n giả định gi&aacute; dầu Brent ở mức 65 USD/th&ugrave;ng cho năm 2025, tương đương mức giảm 7% so với trung b&igrave;nh năm 2024.

Theo dự b&aacute;o th&aacute;ng 6 của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), nhu cầu dầu to&agrave;n cầu dự kiến chỉ tăng khoảng 720.000 th&ugrave;ng/ng&agrave;y trong năm 2025 &ndash; mức điều chỉnh giảm nhẹ so với c&aacute;c ước t&iacute;nh trước đ&oacute; v&agrave; chậm hơn đ&aacute;ng kể so với mức tăng gần 1 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y trong năm 2024. Dự b&aacute;o n&agrave;y phản &aacute;nh xu hướng suy yếu chung của kinh tế to&agrave;n cầu.

Ở chiều ngược lại, nguồn cung to&agrave;n cầu được dự b&aacute;o tăng khoảng 1,8 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, chủ yếu nhờ việc nới lỏng cắt giảm sản lượng của OPEC+ v&agrave; sản lượng gia tăng từ c&aacute;c quốc gia ngo&agrave;i OPEC+, đặc biệt l&agrave; Mỹ v&agrave; Canada.

Hiện, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị, như xung đột Iran-Israel, c&oacute; thể g&acirc;y biến động ngắn hạn nhưng kh&oacute; c&oacute; t&aacute;c động đ&aacute;ng kể đến xu hướng gi&aacute; dầu trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Theo SSI Research, việc gi&aacute; dầu giảm c&oacute; thế ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp trung nguồn, nhưng vẫn ở mức đủ hấp dẫn để duy tr&igrave; c&aacute;c hoạt động khai th&aacute;c v&agrave; thăm d&ograve; ở mảng thượng nguồn.

Gi&aacute; dầu Brent (USD/th&ugrave;ng)﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250704/images/screen-shot-2025-07-03-at-11_43_09.png" style="height:351px; width:600px">

Nh&oacute;m thượng nguồn hưởng lợi từ hoạt động E&amp;P

Hoạt động thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c (E&amp;P) vẫn duy tr&igrave; t&iacute;ch cực trong nửa đầu năm 2025 v&agrave; được kỳ vọng tiếp tục đ&agrave; tăng trong nửa cuối năm 2025, nhờ sự suy giảm trữ lượng tự nhi&ecirc;n v&agrave; y&ecirc;u cầu chiến lược về an ninh năng lượng quốc gia.

Theo đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp thượng nguồn như Tổng CTCP Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute; (m&atilde; chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>PVD</a>) v&agrave; Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (<a class='symbol'>PVS</a>) được kỳ vọng sẽ duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng t&iacute;ch cực, nhờ v&agrave;o hoạt động E&amp;P s&ocirc;i động.

Đ&acirc;y cũng l&agrave; những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ dự &aacute;n L&ocirc; B. Một số dự &aacute;n trọng điểm đang triển khai bao gồm: (1) L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n, (2) Sư Tử Trắng 2B, (3) Nam Du &ndash; U Minh. Theo SSI Research, những dự &aacute;n n&agrave;y đang tạo ra khối lượng c&ocirc;ng việc lớn cho c&aacute;c nh&agrave; cung cấp dịch vụ thượng nguồn như <a class='symbol'>PVS</a> v&agrave; <a class='symbol'>PVD</a>.

Trong đ&oacute;, <a class='symbol'>PVD</a> được kỳ vọng sẽ duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khoảng 14% so với c&ugrave;ng kỳ, nhờ tỷ lệ sử dụng gi&agrave;n khoan duy tr&igrave; ở mức cao v&agrave; đơn gi&aacute; thu&ecirc; ng&agrave;y đối với gi&agrave;n khoan tự n&acirc;ng tăng 10% so với c&ugrave;ng kỳ.

C&ograve;n <a class='symbol'>PVS</a> dự kiến sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 25% trong năm 2025, nhờ doanh thu mạnh từ c&aacute;c hợp đồng EPC cho phần thượng nguồn của dự &aacute;n L&ocirc; B, với gi&aacute; trị hợp đồng ước t&iacute;nh l&ecirc;n tới 1 tỷ USD.

Ngo&agrave;i ra, việc mở rộng c&ocirc;ng suất lọc dầu của <a class='symbol'>BSR</a> cũng l&agrave; diễn biến đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;.

Sản lượng từ c&aacute;c bồn kh&iacute; ch&iacute;nh (triệu m3/năm)﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250704/images/screen-shot-2025-07-03-at-14_26_50.png" style="height:415px; width:614px">

C&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối xăng dầu như <a class='symbol'>PLX</a> v&agrave; <a class='symbol'>OIL</a> bị ảnh hưởng bởi gi&aacute; dầu yếu

Ngược lại, ở nh&oacute;m trung nguồn, c&aacute;c doanh nghiệp như Petrolimex (m&atilde; chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>PLX</a>), PV <a class='symbol'>OIL</a> (m&atilde; chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>OIL</a>) v&agrave; Lọc ho&aacute; dầu B&igrave;nh Sơn (m&atilde; chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>BSR</a>) c&oacute; khả năng chịu t&aacute;c động r&otilde; rệt hơn từ xu hướng gi&aacute; dầu yếu, dẫn đến mức tăng trưởng lợi nhuận đi ngang hoặc &acirc;m so với năm trước.

Ri&ecirc;ng <a class='symbol'>BSR</a> được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, khoảng 300% nhờ mức lợi nhuận thấp trong năm 2024 v&agrave; sản lượng ti&ecirc;u thụ dự kiến phục hồi 15% sau giai đoạn bảo dưỡng.

Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận năm 2025 của <a class='symbol'>BSR</a> c&oacute; thể vẫn thấp hơn 70&ndash;80% so với giai đoạn 2021&ndash;2023, do ảnh hưởng từ xu hướng gi&aacute; dầu giảm.

Đối với c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối xăng dầu như <a class='symbol'>PLX</a> v&agrave; <a class='symbol'>OIL</a>, thị trường đang chờ đợi nghị định mới về kinh doanh xăng dầu. Theo dự thảo lần thứ 6 mới nhất, c&aacute;c doanh nghiệp đầu mối sẽ c&oacute; th&ecirc;m quyền tự chủ trong việc thiết lập gi&aacute; b&aacute;n lẻ dựa tr&ecirc;n chi ph&iacute; đầu v&agrave;o, qua đ&oacute; hỗ trợ ổn định bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối.

Tuy nhi&ecirc;n, Ch&iacute;nh phủ hiện vẫn đang lấy &yacute; kiến c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan, do đ&oacute; cần chờ th&ecirc;m thời gian để c&oacute; quyết định ch&iacute;nh thức.

Một trong những vấn đề được quan t&acirc;m hiện nay li&ecirc;n quan đến ph&aacute;t triển năng lượng từ LNG. Mảng LNG đang c&oacute; vai tr&ograve; chiến lược ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, đặc biệt với việc triển khai c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG Nhơn Trạch 3 &amp; 4. Điều n&agrave;y dự kiến sẽ th&uacute;c đẩy hoạt động nhập khẩu LNG.

Về ph&iacute;a doanh nghiệp, mặc d&ugrave; c&oacute; thể xuất hiện nhiều nh&agrave; cung cấp trong tương lai, PV <a class='symbol'>GAS</a> (m&atilde; chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>GAS</a>) theo SSI Research vẫn l&agrave; đơn vị ti&ecirc;n phong v&agrave; giữ vai tr&ograve; chủ đạo trong trung hạn. Tuy nhi&ecirc;n, sản lượng LNG hiện tại vẫn chưa đủ b&ugrave; đắp cho xu hướng suy giảm sản lượng kh&iacute; tự nhi&ecirc;n nội địa, dự kiến sẽ tiếp diễn cho đến khi L&ocirc; B bắt đầu khai th&aacute;c kh&iacute; v&agrave;o cuối năm 2027.

<a href="https://markettimes.vn/du-an-trong-diem-lo-b-o-mon-su-tu-trang-2b-dang-tao-ra-khoi-luong-cong-viec-khong-lo-len-den-hang-ty-usd-cho-pvd-pvs-85894.html">Tri T&uacute;c-Link gốc</a>

Hiện, căng thẳng địa chính trị, như xung đột Iran-Israel, có thể gây biến động ngắn hạn nhưng khó có tác động đáng kể đến xu hướng giá dầu trung và dài hạn.


Hiện, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị, như xung đột Iran-Israel, c&oacute; thể g&acirc;y biến động ngắn hạn nhưng kh&oacute; c&oacute; t&aacute;c động đ&aacute;ng kể đến xu hướng gi&aacute; dầu trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250704/images/dau-khi.jpeg" style="height:400px; width:600px" />

Gi&aacute; dầu to&agrave;n cầu tiếp tục chịu &aacute;p lực do tăng trưởng nhu cầu chậm lại trong khi nguồn cung ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng. Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch mới c&ocirc;ng bố, SSI Research cho biết giữ nguy&ecirc;n giả định gi&aacute; dầu Brent ở mức 65 USD/th&ugrave;ng cho năm 2025, tương đương mức giảm 7% so với trung b&igrave;nh năm 2024.

Theo dự b&aacute;o th&aacute;ng 6 của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), nhu cầu dầu to&agrave;n cầu dự kiến chỉ tăng khoảng 720.000 th&ugrave;ng/ng&agrave;y trong năm 2025 &ndash; mức điều chỉnh giảm nhẹ so với c&aacute;c ước t&iacute;nh trước đ&oacute; v&agrave; chậm hơn đ&aacute;ng kể so với mức tăng gần 1 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y trong năm 2024. Dự b&aacute;o n&agrave;y phản &aacute;nh xu hướng suy yếu chung của kinh tế to&agrave;n cầu.

Ở chiều ngược lại, nguồn cung to&agrave;n cầu được dự b&aacute;o tăng khoảng 1,8 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, chủ yếu nhờ việc nới lỏng cắt giảm sản lượng của OPEC+ v&agrave; sản lượng gia tăng từ c&aacute;c quốc gia ngo&agrave;i OPEC+, đặc biệt l&agrave; Mỹ v&agrave; Canada.

Hiện, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị, như xung đột Iran-Israel, c&oacute; thể g&acirc;y biến động ngắn hạn nhưng kh&oacute; c&oacute; t&aacute;c động đ&aacute;ng kể đến xu hướng gi&aacute; dầu trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Theo SSI Research, việc gi&aacute; dầu giảm c&oacute; thế ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp trung nguồn, nhưng vẫn ở mức đủ hấp dẫn để duy tr&igrave; c&aacute;c hoạt động khai th&aacute;c v&agrave; thăm d&ograve; ở mảng thượng nguồn.

Gi&aacute; dầu Brent (USD/th&ugrave;ng)﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250704/images/screen-shot-2025-07-03-at-11_43_09.png" style="height:351px; width:600px" />

Nh&oacute;m thượng nguồn hưởng lợi từ hoạt động E&amp;P

Hoạt động thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c (E&amp;P) vẫn duy tr&igrave; t&iacute;ch cực trong nửa đầu năm 2025 v&agrave; được kỳ vọng tiếp tục đ&agrave; tăng trong nửa cuối năm 2025, nhờ sự suy giảm trữ lượng tự nhi&ecirc;n v&agrave; y&ecirc;u cầu chiến lược về an ninh năng lượng quốc gia.

Theo đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp thượng nguồn như Tổng CTCP Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute; (m&atilde; chứng kho&aacute;n PVD) v&agrave; Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (PVS) được kỳ vọng sẽ duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng t&iacute;ch cực, nhờ v&agrave;o hoạt động E&amp;P s&ocirc;i động.

Đ&acirc;y cũng l&agrave; những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ dự &aacute;n L&ocirc; B. Một số dự &aacute;n trọng điểm đang triển khai bao gồm: (1) L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n, (2) Sư Tử Trắng 2B, (3) Nam Du &ndash; U Minh. Theo SSI Research, những dự &aacute;n n&agrave;y đang tạo ra khối lượng c&ocirc;ng việc lớn cho c&aacute;c nh&agrave; cung cấp dịch vụ thượng nguồn như PVS v&agrave; PVD.

Trong đ&oacute;, PVD được kỳ vọng sẽ duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khoảng 14% so với c&ugrave;ng kỳ, nhờ tỷ lệ sử dụng gi&agrave;n khoan duy tr&igrave; ở mức cao v&agrave; đơn gi&aacute; thu&ecirc; ng&agrave;y đối với gi&agrave;n khoan tự n&acirc;ng tăng 10% so với c&ugrave;ng kỳ.

C&ograve;n PVS dự kiến sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 25% trong năm 2025, nhờ doanh thu mạnh từ c&aacute;c hợp đồng EPC cho phần thượng nguồn của dự &aacute;n L&ocirc; B, với gi&aacute; trị hợp đồng ước t&iacute;nh l&ecirc;n tới 1 tỷ USD.

Ngo&agrave;i ra, việc mở rộng c&ocirc;ng suất lọc dầu của BSR cũng l&agrave; diễn biến đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;.

Sản lượng từ c&aacute;c bồn kh&iacute; ch&iacute;nh (triệu m3/năm)﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250704/images/screen-shot-2025-07-03-at-14_26_50.png" style="height:415px; width:614px" />

C&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối xăng dầu như PLX v&agrave; OIL bị ảnh hưởng bởi gi&aacute; dầu yếu

Ngược lại, ở nh&oacute;m trung nguồn, c&aacute;c doanh nghiệp như Petrolimex (m&atilde; chứng kho&aacute;n PLX), PV OIL (m&atilde; chứng kho&aacute;n OIL) v&agrave; Lọc ho&aacute; dầu B&igrave;nh Sơn (m&atilde; chứng kho&aacute;n BSR) c&oacute; khả năng chịu t&aacute;c động r&otilde; rệt hơn từ xu hướng gi&aacute; dầu yếu, dẫn đến mức tăng trưởng lợi nhuận đi ngang hoặc &acirc;m so với năm trước.

Ri&ecirc;ng BSR được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, khoảng 300% nhờ mức lợi nhuận thấp trong năm 2024 v&agrave; sản lượng ti&ecirc;u thụ dự kiến phục hồi 15% sau giai đoạn bảo dưỡng.

Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận năm 2025 của BSR c&oacute; thể vẫn thấp hơn 70&ndash;80% so với giai đoạn 2021&ndash;2023, do ảnh hưởng từ xu hướng gi&aacute; dầu giảm.

Đối với c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối xăng dầu như PLX v&agrave; OIL, thị trường đang chờ đợi nghị định mới về kinh doanh xăng dầu. Theo dự thảo lần thứ 6 mới nhất, c&aacute;c doanh nghiệp đầu mối sẽ c&oacute; th&ecirc;m quyền tự chủ trong việc thiết lập gi&aacute; b&aacute;n lẻ dựa tr&ecirc;n chi ph&iacute; đầu v&agrave;o, qua đ&oacute; hỗ trợ ổn định bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối.

Tuy nhi&ecirc;n, Ch&iacute;nh phủ hiện vẫn đang lấy &yacute; kiến c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan, do đ&oacute; cần chờ th&ecirc;m thời gian để c&oacute; quyết định ch&iacute;nh thức.

Một trong những vấn đề được quan t&acirc;m hiện nay li&ecirc;n quan đến ph&aacute;t triển năng lượng từ LNG. Mảng LNG đang c&oacute; vai tr&ograve; chiến lược ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, đặc biệt với việc triển khai c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG Nhơn Trạch 3 &amp; 4. Điều n&agrave;y dự kiến sẽ th&uacute;c đẩy hoạt động nhập khẩu LNG.

Về ph&iacute;a doanh nghiệp, mặc d&ugrave; c&oacute; thể xuất hiện nhiều nh&agrave; cung cấp trong tương lai, PV GAS (m&atilde; chứng kho&aacute;n GAS) theo SSI Research vẫn l&agrave; đơn vị ti&ecirc;n phong v&agrave; giữ vai tr&ograve; chủ đạo trong trung hạn. Tuy nhi&ecirc;n, sản lượng LNG hiện tại vẫn chưa đủ b&ugrave; đắp cho xu hướng suy giảm sản lượng kh&iacute; tự nhi&ecirc;n nội địa, dự kiến sẽ tiếp diễn cho đến khi L&ocirc; B bắt đầu khai th&aacute;c kh&iacute; v&agrave;o cuối năm 2027.

<a href="https://markettimes.vn/du-an-trong-diem-lo-b-o-mon-su-tu-trang-2b-dang-tao-ra-khoi-luong-cong-viec-khong-lo-len-den-hang-ty-usd-cho-pvd-pvs-85894.html">Tri T&uacute;c-Link gốc</a>