Đ&agrave; điều chỉnh diễn ra tr&ecirc;n diện rộng giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, cho thấy xu hướng giảm rủi ro chung hơn l&agrave; sự suy yếu mang t&iacute;nh ri&ecirc;ng lẻ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/dc(1).jpg" style="height:370px; width:600px">

Theo b&aacute;o c&aacute;o của Dragon Capital, thị trường chứng kho&aacute;n trở n&ecirc;n biến động hơn trong th&aacute;ng 3, bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh sau đ&agrave; tăng mạnh trước đ&oacute;. VN-Index giảm 11,9% so với th&aacute;ng trước (t&iacute;nh theo USD), trong bối cảnh thị trường to&agrave;n cầu điều chỉnh do rủi ro địa ch&iacute;nh trị.

Đ&agrave; điều chỉnh diễn ra tr&ecirc;n diện rộng giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, cho thấy xu hướng giảm rủi ro chung hơn l&agrave; sự suy yếu mang t&iacute;nh ri&ecirc;ng lẻ. Gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;y duy tr&igrave; ở mức khoảng 1,3 tỷ USD, chủ yếu được hỗ trợ bởi d&ograve;ng vốn trong nước, trong khi d&ograve;ng vốn ngoại tiếp tục diễn biến đan xen. Đến cuối th&aacute;ng, VN-Index c&oacute; dấu hiệu ổn định trở lại từ v&ugrave;ng đ&aacute;y, cho thấy nhịp điều chỉnh chủ yếu đến từ yếu tố b&ecirc;n ngo&agrave;i hơn l&agrave; sự thay đổi ở nền tảng vĩ m&ocirc; trong nước.

Dragon Capital cho biết, đ&agrave; tăng trưởng của Việt Nam được củng cố trong th&aacute;ng 3 sau khi c&aacute;c yếu tố m&ugrave;a vụ li&ecirc;n quan đến Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n dần được b&igrave;nh thường h&oacute;a, qua đ&oacute; củng cố niềm tin rằng xu hướng mở rộng vẫn được duy tr&igrave; vững chắc trong suốt qu&yacute; I/2026. GDP tăng 7,8% so với c&ugrave;ng kỳ trong qu&yacute; I, trong đ&oacute; khu vực c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; x&acirc;y dựng tăng 8,9% v&agrave; khu vực dịch vụ tăng 8,2%, cho thấy động lực tăng trưởng kh&ocirc;ng chỉ đến từ xuất khẩu v&agrave; sản xuất m&agrave; ng&agrave;y c&agrave;ng được hỗ trợ bởi dịch vụ v&agrave; nhu cầu nội địa.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/anh-man-hinh-2026-04-18-luc-21_49_09.png" style="height:298px; width:600px">

Với việc kiện to&agrave;n cơ cấu l&atilde;nh đạo, trong đ&oacute; &ocirc;ng T&ocirc; L&acirc;m giữ vai tr&ograve; Tổng B&iacute; thư v&agrave; Chủ tịch nước trong kỳ họp Quốc hội gần đ&acirc;y, g&oacute;p phần củng cố ổn định ch&iacute;nh trị v&agrave; t&iacute;nh li&ecirc;n tục của ch&iacute;nh s&aacute;ch, qua đ&oacute; mang lại khả năng dự b&aacute;o r&otilde; r&agrave;ng hơn cho nh&agrave; đầu tư trong chu kỳ điều h&agrave;nh 5 năm tới. C&aacute;c thị trường to&agrave;n cầu trở n&ecirc;n biến động hơn sau khi căng thẳng Iran leo thang v&agrave;o đầu th&aacute;ng 3, ảnh hưởng đến t&acirc;m l&yacute; ngắn hạn l&ecirc;n VN-Index.

D&ugrave; vậy, Dragon Capital nhận định c&aacute;c yếu tố nền tảng vĩ m&ocirc; của Việt Nam vẫn duy tr&igrave; ổn định.

Hoạt động c&ocirc;ng nghiệp tiếp tục l&agrave; trụ cột của tăng trưởng. Chỉ số sản xuất c&ocirc;ng nghiệp (IIP) tăng 9,0% so với c&ugrave;ng kỳ trong qu&yacute; I, trong đ&oacute; ng&agrave;nh chế biến, chế tạo tăng 9,7% v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p phần lớn v&agrave;o tăng trưởng chung. Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 3 ghi nhận sự phục hồi mạnh, với IIP tăng 18,8% so với th&aacute;ng trước v&agrave; 6,9% so với c&ugrave;ng kỳ. Điều kiện kinh doanh tiếp tục duy tr&igrave; trong v&ugrave;ng mở rộng, với PMI điều chỉnh về 51,2 điểm từ mức 54,3 trong th&aacute;ng 2, phản &aacute;nh sự b&igrave;nh thường h&oacute;a từ nền tảng cao hơn l&agrave; dấu hiệu suy yếu của nhu cầu. Đ&agrave; mở rộng mang t&iacute;nh lan tỏa giữa c&aacute;c ng&agrave;nh, bao gồm kim loại (+22,9%), kho&aacute;ng sản phi kim loại (+19,7%) v&agrave; h&oacute;a chất (+18,2%).

Nhu cầu nội địa tiếp tục duy tr&igrave; t&iacute;ch cực. Tổng mức b&aacute;n lẻ h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; doanh thu dịch vụ tăng 12,1% so với c&ugrave;ng kỳ trong th&aacute;ng 3 v&agrave; 10,9% trong qu&yacute; I, đạt khoảng 72,3 tỷ USD. Dịch vụ lưu tr&uacute; v&agrave; ăn uống tăng 13,3% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi c&aacute;c dịch vụ li&ecirc;n quan đến du lịch tăng 12,5%, được hỗ trợ bởi yếu tố m&ugrave;a vụ v&agrave; sự phục hồi của hoạt động đi lại. Xu hướng n&agrave;y g&oacute;p phần củng cố khả năng hiện thực h&oacute;a lợi nhuận của c&aacute;c ng&agrave;nh hướng tới ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đồng thời khẳng định ti&ecirc;u d&ugrave;ng l&agrave; một trụ đỡ ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng đối với tăng trưởng kinh tế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/anh-man-hinh-2026-04-18-luc-21_49_20.png" style="height:311px; width:600px">

Hoạt động đầu tư v&agrave; đối ngoại tiếp tục hỗ trợ đ&agrave; mở rộng. Xuất khẩu h&agrave;ng h&oacute;a tăng 19,1% so với c&ugrave;ng kỳ trong qu&yacute; I, trong khi nhập khẩu tăng 27,0%, phản &aacute;nh nhu cầu mạnh mẽ đối với h&agrave;ng h&oacute;a thương mại. Hoạt động th&agrave;nh lập doanh nghiệp duy tr&igrave; s&ocirc;i động, với hơn 57.000 doanh nghiệp mới (+57,8% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; tổng vốn đăng k&yacute; khoảng 20,5 tỷ USD. T&iacute;nh cả c&aacute;c doanh nghiệp quay trở lại hoạt động, tổng số doanh nghiệp gia nhập thị trường đạt khoảng 96.000 (+31,7%), cho thấy động lực của khu vực tư nh&acirc;n tiếp tục được duy tr&igrave;.

Lạm ph&aacute;t tăng 4,6% so với c&ugrave;ng kỳ trong th&aacute;ng 3 &ndash; mức cao nhất trong th&aacute;ng 3 của 5 năm gần đ&acirc;y đưa lạm ph&aacute;t b&igrave;nh qu&acirc;n qu&yacute; I l&ecirc;n 3,5% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu do gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu tăng trong bối cảnh căng thẳng địa ch&iacute;nh trị. Tuy vậy, cả hai mức n&agrave;y vẫn nằm trong mục ti&ecirc;u 4,5&ndash;5,0% của Ch&iacute;nh phủ, qua đ&oacute; duy tr&igrave; dư địa ch&iacute;nh s&aacute;ch để ứng ph&oacute; với c&aacute;c c&uacute; sốc b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/dragon-capital-noi-gi-ve-bien-dong-cua-vn-index-thoi-gian-gan-day-115468.html">Link gốc</a>

Đà điều chỉnh diễn ra trên diện rộng giữa các nhóm ngành, cho thấy xu hướng giảm rủi ro chung hơn là sự suy yếu mang tính riêng lẻ.


Đ&agrave; điều chỉnh diễn ra tr&ecirc;n diện rộng giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, cho thấy xu hướng giảm rủi ro chung hơn l&agrave; sự suy yếu mang t&iacute;nh ri&ecirc;ng lẻ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/dc(1).jpg" style="height:370px; width:600px" />

Theo b&aacute;o c&aacute;o của Dragon Capital, thị trường chứng kho&aacute;n trở n&ecirc;n biến động hơn trong th&aacute;ng 3, bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh sau đ&agrave; tăng mạnh trước đ&oacute;. VN-Index giảm 11,9% so với th&aacute;ng trước (t&iacute;nh theo USD), trong bối cảnh thị trường to&agrave;n cầu điều chỉnh do rủi ro địa ch&iacute;nh trị.

Đ&agrave; điều chỉnh diễn ra tr&ecirc;n diện rộng giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, cho thấy xu hướng giảm rủi ro chung hơn l&agrave; sự suy yếu mang t&iacute;nh ri&ecirc;ng lẻ. Gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;y duy tr&igrave; ở mức khoảng 1,3 tỷ USD, chủ yếu được hỗ trợ bởi d&ograve;ng vốn trong nước, trong khi d&ograve;ng vốn ngoại tiếp tục diễn biến đan xen. Đến cuối th&aacute;ng, VN-Index c&oacute; dấu hiệu ổn định trở lại từ v&ugrave;ng đ&aacute;y, cho thấy nhịp điều chỉnh chủ yếu đến từ yếu tố b&ecirc;n ngo&agrave;i hơn l&agrave; sự thay đổi ở nền tảng vĩ m&ocirc; trong nước.

Dragon Capital cho biết, đ&agrave; tăng trưởng của Việt Nam được củng cố trong th&aacute;ng 3 sau khi c&aacute;c yếu tố m&ugrave;a vụ li&ecirc;n quan đến Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n dần được b&igrave;nh thường h&oacute;a, qua đ&oacute; củng cố niềm tin rằng xu hướng mở rộng vẫn được duy tr&igrave; vững chắc trong suốt qu&yacute; I/2026. GDP tăng 7,8% so với c&ugrave;ng kỳ trong qu&yacute; I, trong đ&oacute; khu vực c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; x&acirc;y dựng tăng 8,9% v&agrave; khu vực dịch vụ tăng 8,2%, cho thấy động lực tăng trưởng kh&ocirc;ng chỉ đến từ xuất khẩu v&agrave; sản xuất m&agrave; ng&agrave;y c&agrave;ng được hỗ trợ bởi dịch vụ v&agrave; nhu cầu nội địa.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/anh-man-hinh-2026-04-18-luc-21_49_09.png" style="height:298px; width:600px" />

Với việc kiện to&agrave;n cơ cấu l&atilde;nh đạo, trong đ&oacute; &ocirc;ng T&ocirc; L&acirc;m giữ vai tr&ograve; Tổng B&iacute; thư v&agrave; Chủ tịch nước trong kỳ họp Quốc hội gần đ&acirc;y, g&oacute;p phần củng cố ổn định ch&iacute;nh trị v&agrave; t&iacute;nh li&ecirc;n tục của ch&iacute;nh s&aacute;ch, qua đ&oacute; mang lại khả năng dự b&aacute;o r&otilde; r&agrave;ng hơn cho nh&agrave; đầu tư trong chu kỳ điều h&agrave;nh 5 năm tới. C&aacute;c thị trường to&agrave;n cầu trở n&ecirc;n biến động hơn sau khi căng thẳng Iran leo thang v&agrave;o đầu th&aacute;ng 3, ảnh hưởng đến t&acirc;m l&yacute; ngắn hạn l&ecirc;n VN-Index.

D&ugrave; vậy, Dragon Capital nhận định c&aacute;c yếu tố nền tảng vĩ m&ocirc; của Việt Nam vẫn duy tr&igrave; ổn định.

Hoạt động c&ocirc;ng nghiệp tiếp tục l&agrave; trụ cột của tăng trưởng. Chỉ số sản xuất c&ocirc;ng nghiệp (IIP) tăng 9,0% so với c&ugrave;ng kỳ trong qu&yacute; I, trong đ&oacute; ng&agrave;nh chế biến, chế tạo tăng 9,7% v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p phần lớn v&agrave;o tăng trưởng chung. Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 3 ghi nhận sự phục hồi mạnh, với IIP tăng 18,8% so với th&aacute;ng trước v&agrave; 6,9% so với c&ugrave;ng kỳ. Điều kiện kinh doanh tiếp tục duy tr&igrave; trong v&ugrave;ng mở rộng, với PMI điều chỉnh về 51,2 điểm từ mức 54,3 trong th&aacute;ng 2, phản &aacute;nh sự b&igrave;nh thường h&oacute;a từ nền tảng cao hơn l&agrave; dấu hiệu suy yếu của nhu cầu. Đ&agrave; mở rộng mang t&iacute;nh lan tỏa giữa c&aacute;c ng&agrave;nh, bao gồm kim loại (+22,9%), kho&aacute;ng sản phi kim loại (+19,7%) v&agrave; h&oacute;a chất (+18,2%).

Nhu cầu nội địa tiếp tục duy tr&igrave; t&iacute;ch cực. Tổng mức b&aacute;n lẻ h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; doanh thu dịch vụ tăng 12,1% so với c&ugrave;ng kỳ trong th&aacute;ng 3 v&agrave; 10,9% trong qu&yacute; I, đạt khoảng 72,3 tỷ USD. Dịch vụ lưu tr&uacute; v&agrave; ăn uống tăng 13,3% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi c&aacute;c dịch vụ li&ecirc;n quan đến du lịch tăng 12,5%, được hỗ trợ bởi yếu tố m&ugrave;a vụ v&agrave; sự phục hồi của hoạt động đi lại. Xu hướng n&agrave;y g&oacute;p phần củng cố khả năng hiện thực h&oacute;a lợi nhuận của c&aacute;c ng&agrave;nh hướng tới ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đồng thời khẳng định ti&ecirc;u d&ugrave;ng l&agrave; một trụ đỡ ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng đối với tăng trưởng kinh tế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260419/images/anh-man-hinh-2026-04-18-luc-21_49_20.png" style="height:311px; width:600px" />

Hoạt động đầu tư v&agrave; đối ngoại tiếp tục hỗ trợ đ&agrave; mở rộng. Xuất khẩu h&agrave;ng h&oacute;a tăng 19,1% so với c&ugrave;ng kỳ trong qu&yacute; I, trong khi nhập khẩu tăng 27,0%, phản &aacute;nh nhu cầu mạnh mẽ đối với h&agrave;ng h&oacute;a thương mại. Hoạt động th&agrave;nh lập doanh nghiệp duy tr&igrave; s&ocirc;i động, với hơn 57.000 doanh nghiệp mới (+57,8% so với c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; tổng vốn đăng k&yacute; khoảng 20,5 tỷ USD. T&iacute;nh cả c&aacute;c doanh nghiệp quay trở lại hoạt động, tổng số doanh nghiệp gia nhập thị trường đạt khoảng 96.000 (+31,7%), cho thấy động lực của khu vực tư nh&acirc;n tiếp tục được duy tr&igrave;.

Lạm ph&aacute;t tăng 4,6% so với c&ugrave;ng kỳ trong th&aacute;ng 3 &ndash; mức cao nhất trong th&aacute;ng 3 của 5 năm gần đ&acirc;y đưa lạm ph&aacute;t b&igrave;nh qu&acirc;n qu&yacute; I l&ecirc;n 3,5% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu do gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu tăng trong bối cảnh căng thẳng địa ch&iacute;nh trị. Tuy vậy, cả hai mức n&agrave;y vẫn nằm trong mục ti&ecirc;u 4,5&ndash;5,0% của Ch&iacute;nh phủ, qua đ&oacute; duy tr&igrave; dư địa ch&iacute;nh s&aacute;ch để ứng ph&oacute; với c&aacute;c c&uacute; sốc b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/dragon-capital-noi-gi-ve-bien-dong-cua-vn-index-thoi-gian-gan-day-115468.html">Link gốc</a>