Việc th&iacute; điểm t&agrave;i sản số, t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a v&agrave;o hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh ch&iacute;nh thức được Dragon Capital đ&aacute;nh gi&aacute; cao, khi mở ra nhiều cơ hội mới cho nền kinh tế.

Với tỷ lệ chấp nhận t&agrave;i sản số cao nhất Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; v&agrave; đứng thứ tư to&agrave;n cầu, Việt Nam trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp giống như một &quot;thỏi nam ch&acirc;m&quot; thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn quốc tế.

Trước thềm Diễn đ&agrave;n &quot;Khai ph&aacute; tiềm năng t&agrave;i sản số&quot;, &ocirc;ng Will Ross, Gi&aacute;m đốc Tiếp thị v&agrave; Ph&acirc;n phối Dragon Capital cho rằng, t&agrave;i sản số tại Việt Nam đang được th&uacute;c đẩy bởi nhu cầu thực từ thị trường, thay v&igrave; dựa v&agrave;o c&aacute;c ưu đ&atilde;i, hay giao dịch ngắn hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, để c&oacute; thể thực sự khơi th&ocirc;ng d&ograve;ng vốn ngoại từ t&agrave;i sản số, l&atilde;nh đạo Dragon Capital cũng chỉ ra ba kh&iacute;a cạnh cần được ho&agrave;n thiện trong thời gian tới gồm: ph&aacute;p l&yacute;, hạ tầng v&agrave; quản trị.

T&agrave;i sản số l&agrave; thỏi nam ch&acirc;m h&uacute;t vốn ngoại

Khi so s&aacute;nh Việt Nam với c&aacute;c thị trường kh&aacute;c trong khu vực, đ&acirc;u l&agrave; những yếu tố khiến thị trường t&agrave;i sản số Việt Nam hấp dẫn trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Will Ross: Việt Nam đang ng&agrave;y một trở n&ecirc;n nổi bật về t&agrave;i sản số, với sự th&uacute;c đẩy bởi nhu cầu thực chất từ thị trường, kh&ocirc;ng phải c&aacute;c ưu đ&atilde;i ngắn hạn.

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; đầu ti&ecirc;n l&agrave; độ s&acirc;u của thị trường. Việt Nam hiện c&oacute; tỷ lệ chấp nhận t&agrave;i sản số cao nhất Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; v&agrave; đứng thứ tư to&agrave;n cầu theo B&aacute;o c&aacute;o Crypto Adoption Index 2025 của Chainalysis, với khoảng 21% d&acirc;n số đang sử dụng, hoặc nắm giữ t&agrave;i sản số.

Tổng gi&aacute; trị giao dịch trong 1 năm vượt 220 tỷ USD cho thấy tập người d&ugrave;ng lớn, bền vững v&agrave; hoạt động thường xuy&ecirc;n. Số lượng t&agrave;i khoản t&agrave;i sản số cũng tăng nhanh hơn t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n mở mới, phản &aacute;nh sự dịch chuyển r&otilde; rệt trong h&agrave;nh vi đầu tư của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Điều n&agrave;y đặc biệt đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong bối cảnh hệ sinh th&aacute;i thanh to&aacute;n số của Việt Nam vốn đ&atilde; rất hiệu quả. Mức độ chấp nhận t&agrave;i sản số được dẫn dắt bởi niềm tin v&agrave; kỳ vọng đầu tư, kh&ocirc;ng phải nhu cầu tiếp cận t&agrave;i ch&iacute;nh cơ bản.

Yếu tố thứ hai l&agrave; năng lực x&acirc;y dựng hệ sinh th&aacute;i sản phẩm. Việt Nam đ&atilde; tạo ra nhiều dự &aacute;n Web3 c&oacute; tầm ảnh hưởng to&agrave;n cầu như: Sky Mavis, Kyber Network, Coin98, c&ugrave;ng c&aacute;c nền tảng đang nổi như Birdeye v&agrave; Holdstation. Một lực lượng kỹ sư dồi d&agrave;o, chi ph&iacute; cạnh tranh v&agrave; chất lượng cao gi&uacute;p duy tr&igrave; đ&agrave; ph&aacute;t triển n&agrave;y, thậm ch&iacute; thu h&uacute;t nhiều doanh nghiệp quốc tế thu&ecirc; ngo&agrave;i đội ngũ kỹ thuật Web3 tại Việt Nam.&nbsp;

Yếu tố thứ ba đến từ d&acirc;n số trẻ, hiểu c&ocirc;ng nghệ v&agrave; dễ d&agrave;ng tiếp nhận sản phẩm số. Với tỷ lệ sử dụng Internet khoảng 80%, người d&ugrave;ng Việt Nam thường l&agrave; nh&oacute;m ti&ecirc;n phong trong việc thử nghiệm c&aacute;c giải ph&aacute;p t&agrave;i ch&iacute;nh mới, gi&uacute;p sản phẩm t&agrave;i sản số mở rộng quy m&ocirc; nhanh hơn nhiều thị trường mới nổi kh&aacute;c.

Cuối c&ugrave;ng, định hướng quản l&yacute; đang trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn, khi cơ quan chức năng chuyển từ giai đoạn quan s&aacute;t sang thử nghiệm c&oacute; cấu tr&uacute;c, thể hiện sự cởi mở với việc t&iacute;ch hợp t&agrave;i sản số v&agrave;o hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh ch&iacute;nh thức.

Tổng h&ograve;a những yếu tố n&agrave;y gi&uacute;p Việt Nam trở th&agrave;nh một trong những thị trường t&agrave;i sản số năng động v&agrave; gi&agrave;u tiềm năng nhất Đ&ocirc;ng Nam &Aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251209/images/Screenshot%202025-12-09%20073944.png" style="height:281px; width:600px">

Chắc chắn rằng, tiềm năng đ&oacute; sẽ đi c&ugrave;ng với những ti&ecirc;u ch&iacute; thẩm định khắt khe. Vậy để d&ograve;ng vốn ngoại thực sự &quot;đổ bộ&quot;, đ&acirc;u l&agrave; những mảnh gh&eacute;p c&ograve;n thiếu m&agrave; Việt Nam cần ho&agrave;n thiện, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Will Ross: T&ocirc;i cho rằng, để d&ograve;ng vốn ngoại thực sự &ldquo;đổ bộ&rdquo; v&agrave;o thị trường t&agrave;i sản số Việt Nam, c&oacute; ba yếu tố thị trường cần ho&agrave;n thiện.

Quan trọng nhất l&agrave; t&iacute;nh r&otilde; r&agrave;ng của khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute;. Việt Nam đang đi theo một hướng tiếp cận mang t&iacute;nh x&acirc;y dựng v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức đ&aacute;nh gi&aacute; cao việc cơ quan quản l&yacute; chủ động thử nghiệm sandbox v&agrave; m&ocirc; h&igrave;nh th&iacute; điểm. Điều họ kỳ vọng tiếp theo l&agrave; c&aacute;c định nghĩa cụ thể hơn về lưu k&yacute; t&agrave;i sản, giấy ph&eacute;p hoạt động, ph&acirc;n loại t&agrave;i sản, ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế v&agrave; cơ chế bảo vệ nh&agrave; đầu tư. Tất nhi&ecirc;n, c&aacute;c cấu phần tr&ecirc;n đều đ&atilde; nằm trong kế hoạch x&acirc;y dựng ch&iacute;nh s&aacute;ch. Khi c&aacute;c cấu phần n&agrave;y được l&agrave;m r&otilde;, mức độ tin cậy của vốn ngoại sẽ tăng l&ecirc;n tương ứng.

Yếu tố tiếp theo l&agrave; hạ tầng vận h&agrave;nh đạt chuẩn tổ chức. Việt Nam c&oacute; nền tảng số mạnh v&agrave; bước tiếp theo l&agrave; mở rộng c&aacute;c giải ph&aacute;p lưu k&yacute; tu&acirc;n thủ, x&acirc;y dựng on/off-ramp an to&agrave;n, củng cố c&ocirc;ng cụ quản trị rủi ro v&agrave; thống nhất chuẩn b&aacute;o c&aacute;o. Những n&acirc;ng cấp n&agrave;y sẽ gi&uacute;p c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh, s&agrave;n giao dịch v&agrave; đơn vị cung cấp dịch vụ vận h&agrave;nh với mức độ minh bạch v&agrave; ổn định tương đương chuẩn quốc tế.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; chất lượng dự &aacute;n v&agrave; chuẩn mực quản trị. Việt Nam sở hữu đội ngũ ph&aacute;t triển v&agrave; hệ sinh th&aacute;i đang trưởng th&agrave;nh nhanh ch&oacute;ng. Khi nhiều đội ngũ &aacute;p dụng ti&ecirc;u chuẩn quốc tế, m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh r&otilde; r&agrave;ng, tokenomics vững, quản trị minh bạch, hợp đồng th&ocirc;ng minh được kiểm to&aacute;n, th&igrave; mức độ sẵn s&agrave;ng của d&ograve;ng vốn tổ chức sẽ tăng l&ecirc;n đ&aacute;ng kể.

Nh&igrave;n chung, Việt Nam đ&atilde; c&oacute; quy m&ocirc; thị trường v&agrave; nguồn lực con người. Ho&agrave;n thiện ph&aacute;p l&yacute;, hạ tầng v&agrave; quản trị sẽ l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a để chuyển h&oacute;a sự quan t&acirc;m hiện tại th&agrave;nh d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn v&agrave; bền vững.

Vai tr&ograve; của c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh

Vai tr&ograve; của c&aacute;c quỹ đầu tư như Dragon Capital trong hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i sản số tại Việt Nam l&agrave; g&igrave;, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Will Ross: L&agrave; một định chế t&agrave;i ch&iacute;nh, ch&uacute;ng t&ocirc;i nh&igrave;n nhận vai tr&ograve; của m&igrave;nh trong hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i sản số Việt Nam kh&ocirc;ng phải l&agrave; chạy theo c&aacute;c xu hướng ngắn hạn, m&agrave; l&agrave; g&oacute;p phần x&acirc;y dựng những nền tảng gi&uacute;p thị trường trở n&ecirc;n an to&agrave;n, minh bạch v&agrave; sẵn s&agrave;ng cho d&ograve;ng vốn tổ chức.

T&ocirc;i cho rằng, đ&oacute;ng g&oacute;p đầu ti&ecirc;n của Dragon Capital l&agrave; chuẩn mực vận h&agrave;nh. Với kinh nghiệm quản l&yacute; t&agrave;i sản l&acirc;u năm, ch&uacute;ng t&ocirc;i tu&acirc;n thủ c&aacute;c khung quản trị v&agrave; kiểm so&aacute;t rủi ro chặt chẽ. Khi &aacute;p dụng những chuẩn mực n&agrave;y v&agrave;o c&aacute;c s&aacute;ng kiến t&agrave;i sản số, từ thử nghiệm token h&oacute;a, lựa chọn lưu k&yacute;, cho tới chuẩn định gi&aacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng sẽ gi&uacute;p n&acirc;ng cao chất lượng thị trường.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i ch&uacute; trọng c&aacute;c ứng dụng gắn với kinh tế thực. Việc nghi&ecirc;n cứu v&agrave; đề xuất s&aacute;ng kiến token h&oacute;a ETF đầu ti&ecirc;n tại Việt Nam thể hiện cam kết của ch&uacute;ng t&ocirc;i trong việc chuyển c&aacute;c t&agrave;i sản truyền thống sang định dạng số c&oacute; khả năng đầu tư v&agrave; kiểm so&aacute;t rủi ro tốt. Điều n&agrave;y gi&uacute;p kết nối t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống với c&ocirc;ng nghệ mới, tạo ra những sản phẩm số m&agrave; cả nh&agrave; đầu tư trong nước lẫn quốc tế đều c&oacute; thể đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave; chấp nhận.

Ngo&agrave;i ra, ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng ưu ti&ecirc;n tăng cường sự li&ecirc;n kết của hệ sinh th&aacute;i. Th&ocirc;ng qua hợp t&aacute;c với c&aacute;c nh&agrave; cung cấp hạ tầng to&agrave;n cầu, mạng lưới blockchain, nền tảng ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; cơ quan quản l&yacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i mong muốn hỗ trợ Việt Nam tiệm cận c&aacute;c chuẩn mực quốc tế v&agrave; củng cố niềm tin xuy&ecirc;n bi&ecirc;n giới.

Cuối c&ugrave;ng, ch&uacute;ng t&ocirc;i xem việc n&acirc;ng cao kiến thức cho nh&agrave; đầu tư l&agrave; một trụ cột quan trọng để đảm bảo thị trường ph&aacute;t triển l&agrave;nh mạnh. Với hiểu biết về h&agrave;nh vi v&agrave; khẩu vị rủi ro, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tiếp cận t&agrave;i sản số một c&aacute;ch c&oacute; tr&aacute;ch nhiệm, th&ocirc;ng qua việc nhận diện sản phẩm an to&agrave;n hơn, hiểu r&otilde; quy định v&agrave; tr&aacute;nh rủi ro.

N&oacute;i ngắn gọn, mục ti&ecirc;u của ch&uacute;ng t&ocirc;i l&agrave; đồng h&agrave;nh c&ugrave;ng Việt Nam trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển từ giai đoạn thử nghiệm ban đầu sang một hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i sản số được tổ chức h&oacute;a, đ&aacute;ng tin cậy v&agrave; bền vững. Song song đ&oacute; l&agrave; nguồn vốn d&agrave;i hạn cho sự ph&aacute;t triển kinh tế, đồng thời mang lại lựa chọn quản l&yacute; gia sản nội địa an to&agrave;n v&agrave; hiệu quả hơn.

Qua những chia sẻ của &ocirc;ng, c&oacute; vẻ như tới đ&acirc;y, bức tranh thị trường chắc chắn sẽ trở n&ecirc;n s&ocirc;i động hơn. Vậy trong c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c của thị trường t&agrave;i sản số đ&oacute;, đ&acirc;u l&agrave; nơi c&aacute;c quỹ đặc biệt quan t&acirc;m, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Will Ross: D&ograve;ng vốn tổ chức đang hướng đến những ph&acirc;n kh&uacute;c c&oacute; gi&aacute; trị nội tại r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; ứng dụng thực tế, v&agrave; lộ tr&igrave;nh ph&aacute;t triển minh bạch.

Ph&acirc;n kh&uacute;c đầu ti&ecirc;n l&agrave; t&agrave;i sản thực được token h&oacute;a (Real World Assets - RWA), bao gồm tr&aacute;i phiếu Ch&iacute;nh phủ, t&iacute;n dụng doanh nghiệp, bất động sản v&agrave; c&aacute;c cấu tr&uacute;c quỹ được quản l&yacute; như ETF. Đ&acirc;y đều l&agrave; những t&agrave;i sản số c&oacute; m&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute; r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; d&ograve;ng tiền dự đo&aacute;n được, n&ecirc;n trở th&agrave;nh điểm v&agrave;o tự nhi&ecirc;n cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức. Lợi &iacute;ch của token h&oacute;a l&agrave; chỉ mở rộng thanh khoản v&agrave; khả năng tiếp cận, trong khi vẫn giữ nguy&ecirc;n đặc t&iacute;nh của t&agrave;i sản.

Ph&acirc;n kh&uacute;c thứ hai l&agrave; hạ tầng số d&agrave;nh cho tổ chức. C&aacute;c giải ph&aacute;p lưu k&yacute;, an ninh mạng, c&ocirc;ng nghệ tu&acirc;n thủ, danh t&iacute;nh on-chain v&agrave; nền tảng ph&acirc;n t&iacute;ch dữ liệu l&agrave; &ldquo;xương sống&rdquo; của một hệ sinh th&aacute;i c&oacute; khả năng mở rộng. Đ&acirc;y l&agrave; nh&oacute;m t&agrave;i sản được c&aacute;c quỹ ưu ti&ecirc;n v&igrave; n&oacute; mang t&iacute;nh ổn định, tạo ra lợi thế d&agrave;i hạn v&agrave; hỗ trợ to&agrave;n bộ thị trường vận h&agrave;nh an to&agrave;n.

Ph&acirc;n kh&uacute;c thứ ba l&agrave; c&aacute;c đội ngũ Web3 chất lượng cao. Thay v&igrave; t&igrave;m kiếm c&aacute;c token mang t&iacute;nh đầu cơ, d&ograve;ng vốn tổ chức đang hướng đến c&aacute;c startup c&oacute; sản phẩm r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; gi&aacute; trị sử dụng thực tế, như c&aacute;c giải ph&aacute;p kết nối chuỗi, hạ tầng thanh to&aacute;n, c&ocirc;ng cụ d&agrave;nh cho nh&agrave; ph&aacute;t triển, hay c&aacute;c nền tảng gaming c&oacute; sức h&uacute;t v&agrave; doanh thu cụ thể.

Tổng thể, d&ograve;ng vốn tổ chức đang dịch chuyển về những ph&acirc;n kh&uacute;c c&oacute; gi&aacute; trị bền v&agrave; ứng dụng thực, thay v&igrave; chạy theo những biến động ngắn hạn.

Mọi cơ hội đều đi k&egrave;m với rủi ro, đặc biệt l&agrave; với một thị trường c&ograve;n non trẻ. Dưới lăng k&iacute;nh của nh&agrave; đầu tư tổ chức, &ocirc;ng cho rằng c&aacute;n c&acirc;n giữa cơ hội v&agrave; rủi ro tại thị trường Việt Nam hiện nay như thế n&agrave;o? Đ&acirc;u l&agrave; rủi ro lớn nhất m&agrave; c&aacute;c quỹ cảm thấy cần phải lường trước?

&Ocirc;ng Will Ross: (cười) Thị trường mới nổi n&agrave;o cũng đi k&egrave;m cả cơ hội v&agrave; rủi ro v&agrave; lĩnh vực t&agrave;i sản số tại Việt Nam cũng kh&ocirc;ng ngoại lệ. Từ g&oacute;c nh&igrave;n của nh&agrave; đầu tư tổ chức, ch&uacute;ng t&ocirc;i nhận thấy những nền tảng d&agrave;i hạn rất t&iacute;ch như đ&atilde; đề cập ở tr&ecirc;n.

Tất nhi&ecirc;n, khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; vẫn đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh ho&agrave;n thiện v&agrave; điều n&agrave;y ho&agrave;n to&agrave;n b&igrave;nh thường với một thị trường ở giai đoạn ph&aacute;t triển như Việt Nam. Điều quan trọng với c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh kh&ocirc;ng phải l&agrave; tốc độ, m&agrave; l&agrave; hướng đi r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; nhất qu&aacute;n.

Việc cơ quan quản l&yacute; chủ động nghi&ecirc;n cứu sandbox, m&ocirc; h&igrave;nh th&iacute; điểm v&agrave; c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn ban đầu gi&uacute;p ch&uacute;ng t&ocirc;i c&oacute; th&ecirc;m niềm tin rằng thị trường đang tiến tới sự minh bạch cao hơn. Trong khi chờ c&aacute;c quy định chi tiết, ch&uacute;ng t&ocirc;i x&acirc;y dựng sẵn c&aacute;c quy tr&igrave;nh nội bộ để c&oacute; thể th&iacute;ch ứng nhanh khi hướng dẫn cụ thể được ban h&agrave;nh.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng hiểu rằng ở bất kỳ thị trường non trẻ n&agrave;o, chất lượng dự &aacute;n c&oacute; thể kh&ocirc;ng đồng đều. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng c&oacute; g&igrave; bất thường v&agrave; đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; l&yacute; do v&igrave; sao c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức mang theo quy tr&igrave;nh nghi&ecirc;n cứu, thẩm định v&agrave; chuẩn quản trị rất chặt chẽ.

Bằng c&aacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; c&aacute;c yếu tố cốt l&otilde;i, từ năng lực đội ngũ, thiết kế token, cho tới ứng dụng d&agrave;i hạn, c&aacute;c quỹ c&oacute; thể nhận diện được những dự &aacute;n bền vững v&agrave; hỗ trợ đổi mới đ&uacute;ng hướng. C&aacute;c rủi ro kỹ thuật như an ninh mạng hay vận h&agrave;nh cũng c&oacute; thể kiểm so&aacute;t được khi l&agrave;m việc với c&aacute;c đối t&aacute;c ph&ugrave; hợp v&agrave; &aacute;p dụng quy tr&igrave;nh quản trị tốt.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i xem thị trường t&agrave;i sản số Việt Nam l&agrave; một cơ hội lớn, nơi lợi thế d&agrave;i hạn vượt trội so với rủi ro, miễn l&agrave; c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh tiếp cận một c&aacute;ch thận trọng, c&oacute; kỷ luật v&agrave; đồng h&agrave;nh c&ugrave;ng sự trưởng th&agrave;nh của hệ sinh th&aacute;i.

Xin cảm ơn &ocirc;ng!

<a href="https://theleader.vn/dragon-capital-chuyen-hoa-tai-san-so-thanh-dong-von-dai-han-d43288.html">Link gốc</a>

Dragon Capital: Chuyển hóa tài sản số thành dòng vốn dài hạn


Việc th&iacute; điểm t&agrave;i sản số, t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a v&agrave;o hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh ch&iacute;nh thức được Dragon Capital đ&aacute;nh gi&aacute; cao, khi mở ra nhiều cơ hội mới cho nền kinh tế.

Với tỷ lệ chấp nhận t&agrave;i sản số cao nhất Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; v&agrave; đứng thứ tư to&agrave;n cầu, Việt Nam trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp giống như một &quot;thỏi nam ch&acirc;m&quot; thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn quốc tế.

Trước thềm Diễn đ&agrave;n &quot;Khai ph&aacute; tiềm năng t&agrave;i sản số&quot;, &ocirc;ng Will Ross, Gi&aacute;m đốc Tiếp thị v&agrave; Ph&acirc;n phối Dragon Capital cho rằng, t&agrave;i sản số tại Việt Nam đang được th&uacute;c đẩy bởi nhu cầu thực từ thị trường, thay v&igrave; dựa v&agrave;o c&aacute;c ưu đ&atilde;i, hay giao dịch ngắn hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, để c&oacute; thể thực sự khơi th&ocirc;ng d&ograve;ng vốn ngoại từ t&agrave;i sản số, l&atilde;nh đạo Dragon Capital cũng chỉ ra ba kh&iacute;a cạnh cần được ho&agrave;n thiện trong thời gian tới gồm: ph&aacute;p l&yacute;, hạ tầng v&agrave; quản trị.

T&agrave;i sản số l&agrave; thỏi nam ch&acirc;m h&uacute;t vốn ngoại

Khi so s&aacute;nh Việt Nam với c&aacute;c thị trường kh&aacute;c trong khu vực, đ&acirc;u l&agrave; những yếu tố khiến thị trường t&agrave;i sản số Việt Nam hấp dẫn trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Will Ross: Việt Nam đang ng&agrave;y một trở n&ecirc;n nổi bật về t&agrave;i sản số, với sự th&uacute;c đẩy bởi nhu cầu thực chất từ thị trường, kh&ocirc;ng phải c&aacute;c ưu đ&atilde;i ngắn hạn.

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; đầu ti&ecirc;n l&agrave; độ s&acirc;u của thị trường. Việt Nam hiện c&oacute; tỷ lệ chấp nhận t&agrave;i sản số cao nhất Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; v&agrave; đứng thứ tư to&agrave;n cầu theo B&aacute;o c&aacute;o Crypto Adoption Index 2025 của Chainalysis, với khoảng 21% d&acirc;n số đang sử dụng, hoặc nắm giữ t&agrave;i sản số.

Tổng gi&aacute; trị giao dịch trong 1 năm vượt 220 tỷ USD cho thấy tập người d&ugrave;ng lớn, bền vững v&agrave; hoạt động thường xuy&ecirc;n. Số lượng t&agrave;i khoản t&agrave;i sản số cũng tăng nhanh hơn t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n mở mới, phản &aacute;nh sự dịch chuyển r&otilde; rệt trong h&agrave;nh vi đầu tư của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Điều n&agrave;y đặc biệt đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong bối cảnh hệ sinh th&aacute;i thanh to&aacute;n số của Việt Nam vốn đ&atilde; rất hiệu quả. Mức độ chấp nhận t&agrave;i sản số được dẫn dắt bởi niềm tin v&agrave; kỳ vọng đầu tư, kh&ocirc;ng phải nhu cầu tiếp cận t&agrave;i ch&iacute;nh cơ bản.

Yếu tố thứ hai l&agrave; năng lực x&acirc;y dựng hệ sinh th&aacute;i sản phẩm. Việt Nam đ&atilde; tạo ra nhiều dự &aacute;n Web3 c&oacute; tầm ảnh hưởng to&agrave;n cầu như: Sky Mavis, Kyber Network, Coin98, c&ugrave;ng c&aacute;c nền tảng đang nổi như Birdeye v&agrave; Holdstation. Một lực lượng kỹ sư dồi d&agrave;o, chi ph&iacute; cạnh tranh v&agrave; chất lượng cao gi&uacute;p duy tr&igrave; đ&agrave; ph&aacute;t triển n&agrave;y, thậm ch&iacute; thu h&uacute;t nhiều doanh nghiệp quốc tế thu&ecirc; ngo&agrave;i đội ngũ kỹ thuật Web3 tại Việt Nam.&nbsp;

Yếu tố thứ ba đến từ d&acirc;n số trẻ, hiểu c&ocirc;ng nghệ v&agrave; dễ d&agrave;ng tiếp nhận sản phẩm số. Với tỷ lệ sử dụng Internet khoảng 80%, người d&ugrave;ng Việt Nam thường l&agrave; nh&oacute;m ti&ecirc;n phong trong việc thử nghiệm c&aacute;c giải ph&aacute;p t&agrave;i ch&iacute;nh mới, gi&uacute;p sản phẩm t&agrave;i sản số mở rộng quy m&ocirc; nhanh hơn nhiều thị trường mới nổi kh&aacute;c.

Cuối c&ugrave;ng, định hướng quản l&yacute; đang trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn, khi cơ quan chức năng chuyển từ giai đoạn quan s&aacute;t sang thử nghiệm c&oacute; cấu tr&uacute;c, thể hiện sự cởi mở với việc t&iacute;ch hợp t&agrave;i sản số v&agrave;o hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh ch&iacute;nh thức.

Tổng h&ograve;a những yếu tố n&agrave;y gi&uacute;p Việt Nam trở th&agrave;nh một trong những thị trường t&agrave;i sản số năng động v&agrave; gi&agrave;u tiềm năng nhất Đ&ocirc;ng Nam &Aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251209/images/Screenshot%202025-12-09%20073944.png" style="height:281px; width:600px" />

Chắc chắn rằng, tiềm năng đ&oacute; sẽ đi c&ugrave;ng với những ti&ecirc;u ch&iacute; thẩm định khắt khe. Vậy để d&ograve;ng vốn ngoại thực sự &quot;đổ bộ&quot;, đ&acirc;u l&agrave; những mảnh gh&eacute;p c&ograve;n thiếu m&agrave; Việt Nam cần ho&agrave;n thiện, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Will Ross: T&ocirc;i cho rằng, để d&ograve;ng vốn ngoại thực sự &ldquo;đổ bộ&rdquo; v&agrave;o thị trường t&agrave;i sản số Việt Nam, c&oacute; ba yếu tố thị trường cần ho&agrave;n thiện.

Quan trọng nhất l&agrave; t&iacute;nh r&otilde; r&agrave;ng của khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute;. Việt Nam đang đi theo một hướng tiếp cận mang t&iacute;nh x&acirc;y dựng v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức đ&aacute;nh gi&aacute; cao việc cơ quan quản l&yacute; chủ động thử nghiệm sandbox v&agrave; m&ocirc; h&igrave;nh th&iacute; điểm. Điều họ kỳ vọng tiếp theo l&agrave; c&aacute;c định nghĩa cụ thể hơn về lưu k&yacute; t&agrave;i sản, giấy ph&eacute;p hoạt động, ph&acirc;n loại t&agrave;i sản, ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế v&agrave; cơ chế bảo vệ nh&agrave; đầu tư. Tất nhi&ecirc;n, c&aacute;c cấu phần tr&ecirc;n đều đ&atilde; nằm trong kế hoạch x&acirc;y dựng ch&iacute;nh s&aacute;ch. Khi c&aacute;c cấu phần n&agrave;y được l&agrave;m r&otilde;, mức độ tin cậy của vốn ngoại sẽ tăng l&ecirc;n tương ứng.

Yếu tố tiếp theo l&agrave; hạ tầng vận h&agrave;nh đạt chuẩn tổ chức. Việt Nam c&oacute; nền tảng số mạnh v&agrave; bước tiếp theo l&agrave; mở rộng c&aacute;c giải ph&aacute;p lưu k&yacute; tu&acirc;n thủ, x&acirc;y dựng on/off-ramp an to&agrave;n, củng cố c&ocirc;ng cụ quản trị rủi ro v&agrave; thống nhất chuẩn b&aacute;o c&aacute;o. Những n&acirc;ng cấp n&agrave;y sẽ gi&uacute;p c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh, s&agrave;n giao dịch v&agrave; đơn vị cung cấp dịch vụ vận h&agrave;nh với mức độ minh bạch v&agrave; ổn định tương đương chuẩn quốc tế.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; chất lượng dự &aacute;n v&agrave; chuẩn mực quản trị. Việt Nam sở hữu đội ngũ ph&aacute;t triển v&agrave; hệ sinh th&aacute;i đang trưởng th&agrave;nh nhanh ch&oacute;ng. Khi nhiều đội ngũ &aacute;p dụng ti&ecirc;u chuẩn quốc tế, m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh r&otilde; r&agrave;ng, tokenomics vững, quản trị minh bạch, hợp đồng th&ocirc;ng minh được kiểm to&aacute;n, th&igrave; mức độ sẵn s&agrave;ng của d&ograve;ng vốn tổ chức sẽ tăng l&ecirc;n đ&aacute;ng kể.

Nh&igrave;n chung, Việt Nam đ&atilde; c&oacute; quy m&ocirc; thị trường v&agrave; nguồn lực con người. Ho&agrave;n thiện ph&aacute;p l&yacute;, hạ tầng v&agrave; quản trị sẽ l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a để chuyển h&oacute;a sự quan t&acirc;m hiện tại th&agrave;nh d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn v&agrave; bền vững.

Vai tr&ograve; của c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh

Vai tr&ograve; của c&aacute;c quỹ đầu tư như Dragon Capital trong hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i sản số tại Việt Nam l&agrave; g&igrave;, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Will Ross: L&agrave; một định chế t&agrave;i ch&iacute;nh, ch&uacute;ng t&ocirc;i nh&igrave;n nhận vai tr&ograve; của m&igrave;nh trong hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i sản số Việt Nam kh&ocirc;ng phải l&agrave; chạy theo c&aacute;c xu hướng ngắn hạn, m&agrave; l&agrave; g&oacute;p phần x&acirc;y dựng những nền tảng gi&uacute;p thị trường trở n&ecirc;n an to&agrave;n, minh bạch v&agrave; sẵn s&agrave;ng cho d&ograve;ng vốn tổ chức.

T&ocirc;i cho rằng, đ&oacute;ng g&oacute;p đầu ti&ecirc;n của Dragon Capital l&agrave; chuẩn mực vận h&agrave;nh. Với kinh nghiệm quản l&yacute; t&agrave;i sản l&acirc;u năm, ch&uacute;ng t&ocirc;i tu&acirc;n thủ c&aacute;c khung quản trị v&agrave; kiểm so&aacute;t rủi ro chặt chẽ. Khi &aacute;p dụng những chuẩn mực n&agrave;y v&agrave;o c&aacute;c s&aacute;ng kiến t&agrave;i sản số, từ thử nghiệm token h&oacute;a, lựa chọn lưu k&yacute;, cho tới chuẩn định gi&aacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng sẽ gi&uacute;p n&acirc;ng cao chất lượng thị trường.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i ch&uacute; trọng c&aacute;c ứng dụng gắn với kinh tế thực. Việc nghi&ecirc;n cứu v&agrave; đề xuất s&aacute;ng kiến token h&oacute;a ETF đầu ti&ecirc;n tại Việt Nam thể hiện cam kết của ch&uacute;ng t&ocirc;i trong việc chuyển c&aacute;c t&agrave;i sản truyền thống sang định dạng số c&oacute; khả năng đầu tư v&agrave; kiểm so&aacute;t rủi ro tốt. Điều n&agrave;y gi&uacute;p kết nối t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống với c&ocirc;ng nghệ mới, tạo ra những sản phẩm số m&agrave; cả nh&agrave; đầu tư trong nước lẫn quốc tế đều c&oacute; thể đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave; chấp nhận.

Ngo&agrave;i ra, ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng ưu ti&ecirc;n tăng cường sự li&ecirc;n kết của hệ sinh th&aacute;i. Th&ocirc;ng qua hợp t&aacute;c với c&aacute;c nh&agrave; cung cấp hạ tầng to&agrave;n cầu, mạng lưới blockchain, nền tảng ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; cơ quan quản l&yacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i mong muốn hỗ trợ Việt Nam tiệm cận c&aacute;c chuẩn mực quốc tế v&agrave; củng cố niềm tin xuy&ecirc;n bi&ecirc;n giới.

Cuối c&ugrave;ng, ch&uacute;ng t&ocirc;i xem việc n&acirc;ng cao kiến thức cho nh&agrave; đầu tư l&agrave; một trụ cột quan trọng để đảm bảo thị trường ph&aacute;t triển l&agrave;nh mạnh. Với hiểu biết về h&agrave;nh vi v&agrave; khẩu vị rủi ro, nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tiếp cận t&agrave;i sản số một c&aacute;ch c&oacute; tr&aacute;ch nhiệm, th&ocirc;ng qua việc nhận diện sản phẩm an to&agrave;n hơn, hiểu r&otilde; quy định v&agrave; tr&aacute;nh rủi ro.

N&oacute;i ngắn gọn, mục ti&ecirc;u của ch&uacute;ng t&ocirc;i l&agrave; đồng h&agrave;nh c&ugrave;ng Việt Nam trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển từ giai đoạn thử nghiệm ban đầu sang một hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i sản số được tổ chức h&oacute;a, đ&aacute;ng tin cậy v&agrave; bền vững. Song song đ&oacute; l&agrave; nguồn vốn d&agrave;i hạn cho sự ph&aacute;t triển kinh tế, đồng thời mang lại lựa chọn quản l&yacute; gia sản nội địa an to&agrave;n v&agrave; hiệu quả hơn.

Qua những chia sẻ của &ocirc;ng, c&oacute; vẻ như tới đ&acirc;y, bức tranh thị trường chắc chắn sẽ trở n&ecirc;n s&ocirc;i động hơn. Vậy trong c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c của thị trường t&agrave;i sản số đ&oacute;, đ&acirc;u l&agrave; nơi c&aacute;c quỹ đặc biệt quan t&acirc;m, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Will Ross: D&ograve;ng vốn tổ chức đang hướng đến những ph&acirc;n kh&uacute;c c&oacute; gi&aacute; trị nội tại r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; ứng dụng thực tế, v&agrave; lộ tr&igrave;nh ph&aacute;t triển minh bạch.

Ph&acirc;n kh&uacute;c đầu ti&ecirc;n l&agrave; t&agrave;i sản thực được token h&oacute;a (Real World Assets - RWA), bao gồm tr&aacute;i phiếu Ch&iacute;nh phủ, t&iacute;n dụng doanh nghiệp, bất động sản v&agrave; c&aacute;c cấu tr&uacute;c quỹ được quản l&yacute; như ETF. Đ&acirc;y đều l&agrave; những t&agrave;i sản số c&oacute; m&ocirc; h&igrave;nh định gi&aacute; r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; d&ograve;ng tiền dự đo&aacute;n được, n&ecirc;n trở th&agrave;nh điểm v&agrave;o tự nhi&ecirc;n cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức. Lợi &iacute;ch của token h&oacute;a l&agrave; chỉ mở rộng thanh khoản v&agrave; khả năng tiếp cận, trong khi vẫn giữ nguy&ecirc;n đặc t&iacute;nh của t&agrave;i sản.

Ph&acirc;n kh&uacute;c thứ hai l&agrave; hạ tầng số d&agrave;nh cho tổ chức. C&aacute;c giải ph&aacute;p lưu k&yacute;, an ninh mạng, c&ocirc;ng nghệ tu&acirc;n thủ, danh t&iacute;nh on-chain v&agrave; nền tảng ph&acirc;n t&iacute;ch dữ liệu l&agrave; &ldquo;xương sống&rdquo; của một hệ sinh th&aacute;i c&oacute; khả năng mở rộng. Đ&acirc;y l&agrave; nh&oacute;m t&agrave;i sản được c&aacute;c quỹ ưu ti&ecirc;n v&igrave; n&oacute; mang t&iacute;nh ổn định, tạo ra lợi thế d&agrave;i hạn v&agrave; hỗ trợ to&agrave;n bộ thị trường vận h&agrave;nh an to&agrave;n.

Ph&acirc;n kh&uacute;c thứ ba l&agrave; c&aacute;c đội ngũ Web3 chất lượng cao. Thay v&igrave; t&igrave;m kiếm c&aacute;c token mang t&iacute;nh đầu cơ, d&ograve;ng vốn tổ chức đang hướng đến c&aacute;c startup c&oacute; sản phẩm r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; gi&aacute; trị sử dụng thực tế, như c&aacute;c giải ph&aacute;p kết nối chuỗi, hạ tầng thanh to&aacute;n, c&ocirc;ng cụ d&agrave;nh cho nh&agrave; ph&aacute;t triển, hay c&aacute;c nền tảng gaming c&oacute; sức h&uacute;t v&agrave; doanh thu cụ thể.

Tổng thể, d&ograve;ng vốn tổ chức đang dịch chuyển về những ph&acirc;n kh&uacute;c c&oacute; gi&aacute; trị bền v&agrave; ứng dụng thực, thay v&igrave; chạy theo những biến động ngắn hạn.

Mọi cơ hội đều đi k&egrave;m với rủi ro, đặc biệt l&agrave; với một thị trường c&ograve;n non trẻ. Dưới lăng k&iacute;nh của nh&agrave; đầu tư tổ chức, &ocirc;ng cho rằng c&aacute;n c&acirc;n giữa cơ hội v&agrave; rủi ro tại thị trường Việt Nam hiện nay như thế n&agrave;o? Đ&acirc;u l&agrave; rủi ro lớn nhất m&agrave; c&aacute;c quỹ cảm thấy cần phải lường trước?

&Ocirc;ng Will Ross: (cười) Thị trường mới nổi n&agrave;o cũng đi k&egrave;m cả cơ hội v&agrave; rủi ro v&agrave; lĩnh vực t&agrave;i sản số tại Việt Nam cũng kh&ocirc;ng ngoại lệ. Từ g&oacute;c nh&igrave;n của nh&agrave; đầu tư tổ chức, ch&uacute;ng t&ocirc;i nhận thấy những nền tảng d&agrave;i hạn rất t&iacute;ch như đ&atilde; đề cập ở tr&ecirc;n.

Tất nhi&ecirc;n, khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; vẫn đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh ho&agrave;n thiện v&agrave; điều n&agrave;y ho&agrave;n to&agrave;n b&igrave;nh thường với một thị trường ở giai đoạn ph&aacute;t triển như Việt Nam. Điều quan trọng với c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh kh&ocirc;ng phải l&agrave; tốc độ, m&agrave; l&agrave; hướng đi r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; nhất qu&aacute;n.

Việc cơ quan quản l&yacute; chủ động nghi&ecirc;n cứu sandbox, m&ocirc; h&igrave;nh th&iacute; điểm v&agrave; c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn ban đầu gi&uacute;p ch&uacute;ng t&ocirc;i c&oacute; th&ecirc;m niềm tin rằng thị trường đang tiến tới sự minh bạch cao hơn. Trong khi chờ c&aacute;c quy định chi tiết, ch&uacute;ng t&ocirc;i x&acirc;y dựng sẵn c&aacute;c quy tr&igrave;nh nội bộ để c&oacute; thể th&iacute;ch ứng nhanh khi hướng dẫn cụ thể được ban h&agrave;nh.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng hiểu rằng ở bất kỳ thị trường non trẻ n&agrave;o, chất lượng dự &aacute;n c&oacute; thể kh&ocirc;ng đồng đều. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng c&oacute; g&igrave; bất thường v&agrave; đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; l&yacute; do v&igrave; sao c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức mang theo quy tr&igrave;nh nghi&ecirc;n cứu, thẩm định v&agrave; chuẩn quản trị rất chặt chẽ.

Bằng c&aacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; c&aacute;c yếu tố cốt l&otilde;i, từ năng lực đội ngũ, thiết kế token, cho tới ứng dụng d&agrave;i hạn, c&aacute;c quỹ c&oacute; thể nhận diện được những dự &aacute;n bền vững v&agrave; hỗ trợ đổi mới đ&uacute;ng hướng. C&aacute;c rủi ro kỹ thuật như an ninh mạng hay vận h&agrave;nh cũng c&oacute; thể kiểm so&aacute;t được khi l&agrave;m việc với c&aacute;c đối t&aacute;c ph&ugrave; hợp v&agrave; &aacute;p dụng quy tr&igrave;nh quản trị tốt.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i xem thị trường t&agrave;i sản số Việt Nam l&agrave; một cơ hội lớn, nơi lợi thế d&agrave;i hạn vượt trội so với rủi ro, miễn l&agrave; c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh tiếp cận một c&aacute;ch thận trọng, c&oacute; kỷ luật v&agrave; đồng h&agrave;nh c&ugrave;ng sự trưởng th&agrave;nh của hệ sinh th&aacute;i.

Xin cảm ơn &ocirc;ng!

<a href="https://theleader.vn/dragon-capital-chuyen-hoa-tai-san-so-thanh-dong-von-dai-han-d43288.html">Link gốc</a>