L&agrave;n s&oacute;ng vốn ngoại hậu n&acirc;ng hạng đang được kỳ vọng tạo c&uacute; h&iacute;ch lớn cho thị trường chứng khoán Vi&ecirc;̣t. Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh sự hưng phấn n&agrave;y c&oacute; thể khiến nh&agrave; đầu tư đ&aacute;nh mất l&yacute; tr&iacute; nếu kh&ocirc;ng giữ được &ldquo;đầu lạnh&rdquo;.

Việc FTSE Russell n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam l&ecirc;n &ldquo;mới nổi thứ cấp&rdquo; đang mở ra nhiều kỳ vọng về d&ograve;ng vốn v&agrave; cơ hội đầu tư.

Cơ hội v&agrave; những cạm bẫy tiềm ẩn

Theo th&ocirc;ng b&aacute;o từ FTSE Russell, c&aacute;c quỹ chỉ số sẽ thực hiện mua cổ phiếu Việt Nam theo lộ tr&igrave;nh 4 đợt như sau: 21/9/2026 (tỷ trọng 10%), 22/3/2027 (20%), 21/6/2027 (35%) v&agrave; 20/9/2027 (35%).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260410/images/70f209d40f9849a8a0d9f4caa724c953-7587.jpg" style="height:370px; width:600px">

L&agrave;n s&oacute;ng tiền lớn đổ v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n mở ra nhiều cơ hội hấp dẫn.

Việt Nam c&oacute; thể chiếm tỷ trọng ban đầu khoảng 0,35&ndash;0,40% trong rổ FTSE Emerging All Cap Index, tương ứng với d&ograve;ng vốn thụ động ước t&iacute;nh 0,8&ndash;1,5 tỷ USD, trong khi d&ograve;ng vốn chủ động c&oacute; thể cao gấp 3&ndash;4 lần. D&ugrave; một phần d&ograve;ng vốn c&oacute; thể được giải ng&acirc;n sớm, tổng d&ograve;ng vốn ngoại t&iacute;ch lũy theo thời gian được MSVN ước t&iacute;nh đạt 6&ndash;8 tỷ USD, qua đ&oacute; tạo nền tảng cho một chu kỳ t&aacute;i định gi&aacute; thanh khoản mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c, tương đồng với kinh nghiệm lịch sử của c&aacute;c thị trường từng được FTSE n&acirc;ng hạng.

Thống k&ecirc; từ Bloomberg cho thấy, hầu hết c&aacute;c thị trường đều chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ về d&ograve;ng vốn nước ngo&agrave;i khi ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng, bất kể theo ti&ecirc;u ch&iacute; đ&aacute;nh gi&aacute; của FTSE hay MSCI. Số liệu thống k&ecirc; cho thấy d&ograve;ng vốn thường tăng gấp 5- 7 lần so với b&igrave;nh qu&acirc;n giai đoạn trước khi được n&acirc;ng hạng.

Chứng kho&aacute;n KBSV cho rằng việc n&acirc;ng hạng sẽ k&iacute;ch hoạt sự dịch chuyển d&ograve;ng vốn quy m&ocirc; lớn từ c&aacute;c quỹ đầu tư chỉ số v&agrave; quỹ chủ động to&agrave;n cầu v&agrave;o Việt Nam.

Dựa tr&ecirc;n c&aacute;c kịch bản ph&acirc;n t&iacute;ch từ FTSE Russell, tổng gi&aacute; trị d&ograve;ng vốn tiềm năng dự kiến đạt mức 3&ndash;9 tỷ USD, tương ứng với trọng số ước t&iacute;nh từ 0,3% đến 1,1% trong rổ chỉ số FTSE Emerging All Cap.

Theo nhận định của Chứng kho&aacute;n BSC, thanh khoản TTCK Việt Nam được kỳ vọng sẽ đạt trung b&igrave;nh 1,3-2,1 tỷ USD/phi&ecirc;n (giai đoạn 2026-2030) nếu ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch n&acirc;ng hạng.&nbsp;

Trước đ&oacute;, năm 2024, Ng&acirc;n h&agrave;ng thế giới (WB) từng nhận định, nếu TTCK Việt Nam n&acirc;ng hạng th&agrave;nh c&ocirc;ng c&oacute; thể thu h&uacute;t nguồn vốn mới l&ecirc;n đến 25 tỷ USD.

Kh&ocirc;ng thể phủ nhận, d&ograve;ng tiền lớn đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc th&uacute;c đẩy TTCK tăng trưởng. Khi thanh khoản dồi d&agrave;o, gi&aacute; cổ phiếu c&oacute; xu hướng tăng nhanh hơn, tạo hiệu ứng lan tỏa sang nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh. C&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức, quỹ đầu tư v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại thường mang lại sự ổn định v&agrave; niềm tin cho thị trường, từ đ&oacute; thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng tiền c&aacute; nh&acirc;n.

Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh sự &ldquo;dồi d&agrave;o&rdquo; n&agrave;y lại c&oacute; thể tạo ra những cạm bẫy t&acirc;m l&yacute;. Khi thị trường li&ecirc;n tục tăng điểm, nhiều nh&agrave; đầu tư dễ rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i hưng phấn qu&aacute; mức, sẵn s&agrave;ng mua v&agrave;o m&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n c&acirc;n nhắc kỹ yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Hiện tượng &ldquo;đu đỉnh&rdquo; thường xảy ra trong giai đoạn n&agrave;y, khi gi&aacute; cổ phiếu đ&atilde; phản &aacute;nh qu&aacute; mức kỳ vọng tương lai.

Chưa kể, d&ograve;ng tiền lớn kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng ph&acirc;n bổ đồng đều. N&oacute; thường tập trung v&agrave;o một số nh&oacute;m ng&agrave;nh hoặc cổ phiếu dẫn dắt, khiến thị trường xuất hiện sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh. Những nh&agrave; đầu tư chạy theo xu hướng m&agrave; thiếu chiến lược r&otilde; r&agrave;ng c&oacute; thể dễ d&agrave;ng bị &ldquo;mắc kẹt&rdquo; ở c&aacute;c cổ phiếu tăng n&oacute;ng nhưng thiếu nền tảng bền vững.

Một yếu tố kh&aacute;c cần lưu &yacute; l&agrave; d&ograve;ng tiền lớn c&oacute; thể mang t&iacute;nh &ldquo;chu kỳ&rdquo;. Khi c&aacute;c điều kiện vĩ m&ocirc; thay đổi như: l&atilde;i suất tăng trở lại hoặc &aacute;p lực lạm ph&aacute;t gia tăng, d&ograve;ng tiền n&agrave;y c&oacute; thể r&uacute;t ra nhanh ch&oacute;ng. L&uacute;c đ&oacute;, thị trường sẽ đối mặt với những đợt điều chỉnh mạnh, v&agrave; những nh&agrave; đầu tư thiếu chuẩn bị sẽ chịu thiệt hại đ&aacute;ng kể.

B&ecirc;n cạnh c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng, d&ograve;ng vốn ngoại hiện vẫn chịu ảnh hưởng từ bối cảnh vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu. Thực tế cho thấy, trong những giai đoạn bất ổn, d&ograve;ng tiền thường c&oacute; xu hướng r&uacute;t khỏi c&aacute;c thị trường c&oacute; độ rủi ro cao hơn để t&igrave;m đến c&aacute;c t&agrave;i sản an to&agrave;n như v&agrave;ng, tiền tệ hoặc c&aacute;c thị trường lớn. Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc tỷ trọng tại c&aacute;c thị trường c&oacute; mức độ rủi ro v&agrave; biến động cao hơn, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam v&agrave; một số thị trường Đ&ocirc;ng Nam &Aacute;, c&oacute; thể bị thu hẹp. Việc được n&acirc;ng hạng sẽ thay đổi c&aacute;ch nh&igrave;n v&agrave; mức độ quan t&acirc;m của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế đối với TTCK Việt Nam.

Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n h&agrave;nh động thế n&agrave;o?

Trong bối cảnh đ&oacute;, việc giữ &ldquo;đầu lạnh&rdquo; kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; lời khuy&ecirc;n mang t&iacute;nh khẩu hiệu, m&agrave; l&agrave; một nguy&ecirc;n tắc sống c&ograve;n đối với nh&agrave; đầu tư.

&Ocirc;ng Nguyễn Trọng Đ&igrave;nh T&acirc;m, Gi&aacute;m đốc Khối Tư vấn đầu tư KHCN Chứng kho&aacute;n Thi&ecirc;n Việt (TVS) đ&aacute;nh gi&aacute; n&acirc;ng hạng l&agrave; th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực với TTCK Việt Nam trong d&agrave;i hạn. Tuy nhi&ecirc;n, điều đ&oacute; kh&ocirc;ng đồng nghĩa với việc d&ograve;ng tiền ngoại sẽ lập tức đổ v&agrave;o mạnh. B&ecirc;n cạnh thời điểm n&acirc;ng hạng c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 9/2026, quyết định giải ng&acirc;n của c&aacute;c quỹ chủ động c&ograve;n phụ thuộc v&agrave;o h&agrave;ng loạt biến số vĩ m&ocirc; kh&aacute;c như rủi ro địa ch&iacute;nh trị, xu hướng tỷ gi&aacute; hay triển vọng kinh tế to&agrave;n cầu.

Do đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n kỳ vọng qu&aacute; nhiều về d&ograve;ng tiền h&agrave;ng tỷ USD sẽ sớm chảy mạnh v&agrave;o thị trường. &quot;Để c&oacute; thể t&igrave;m kiếm lợi nhuận hiệu quả tr&ecirc;n thị trường, điều quan trọng hơn cả vẫn l&agrave; danh mục phải nắm giữ được c&aacute;c cổ phiếu mạnh, c&oacute; vai tr&ograve; dẫn dắt v&agrave; duy tr&igrave; được xu hướng t&iacute;ch cực &quot;, chuy&ecirc;n gia TVS n&ecirc;u quan điểm.

Đồng quan điểm, &ocirc;ng Nguyễn Đức Khang, Trưởng ph&ograve;ng Ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Pinetree cho rằng việc n&acirc;ng hạng c&oacute; thể được h&igrave;nh dung như việc thị trường kho&aacute;c l&ecirc;n m&igrave;nh một &ldquo;chiếc &aacute;o mới&rdquo; đẹp hơn. Tuy nhi&ecirc;n, nếu &ldquo;sức khỏe nội tại&rdquo; chưa thực sự cải thiện, từ thanh khoản, mặt bằng l&atilde;i suất, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cho tới mức độ đa dạng h&oacute;a của h&agrave;ng h&oacute;a tr&ecirc;n thị trường, bản th&acirc;n &ldquo;chiếc &aacute;o mới&rdquo; đ&oacute; cũng kh&oacute; c&oacute; thể gi&uacute;p thị trường khỏe l&ecirc;n ngay lập tức.

&Ocirc;ng Khang nhấn mạnh, nh&agrave; đầu tư cần giữ &ldquo;c&aacute;i đầu lạnh&rdquo;, kh&ocirc;ng n&ecirc;n đặt qu&aacute; nhiều kỳ vọng rằng c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng sẽ tạo ra một c&uacute; lội ngược d&ograve;ng tức th&igrave; cho thị trường, trong bối cảnh d&ograve;ng tiền lớn tr&ecirc;n thế giới vẫn đang ưu ti&ecirc;n sự an to&agrave;n tại c&aacute;c thị trường ph&aacute;t triển.

Chuy&ecirc;n gia của Pinetree cũng lưu &yacute; th&ecirc;m rằng &aacute;p lực r&uacute;t vốn tại c&aacute;c quỹ ngoại đang hiện hữu r&otilde; n&eacute;t hơn so với kỳ vọng. Nhiều quỹ ngoại lớn, c&oacute; lịch sử đầu tư l&acirc;u năm tại Việt Nam, hiện vẫn phải đối mặt với l&agrave;n s&oacute;ng r&uacute;t vốn từ ch&iacute;nh c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế, trong bối cảnh d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu dịch chuyển về những thị trường c&oacute; l&atilde;i suất cao hơn v&agrave; mức độ an to&agrave;n lớn hơn. Bởi vậy, việc kỳ vọng n&acirc;ng hạng sẽ ngay lập tức k&eacute;o mạnh d&ograve;ng vốn ngoại quay trở lại TTCK Việt Nam v&agrave;o thời điểm n&agrave;y l&agrave; chưa thực sự thực tế.

&Ocirc;ng Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch SSI Research nhấn mạnh n&acirc;ng hạng đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; động lực trung hạn, thay v&igrave; tạo hiệu ứng tăng gi&aacute; tức thời. Diễn biến thị trường vẫn phụ thuộc v&agrave;o c&aacute;c yếu tố nền tảng như vĩ m&ocirc;, tăng trưởng lợi nhuận v&agrave; định gi&aacute;.

Đưa ra lưu &yacute; với đầu tư, chuy&ecirc;n gia SSI nhấn mạnh kh&ocirc;ng n&ecirc;n giao dịch ngắn hạn theo th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng. N&acirc;ng hạng l&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh thay đổi c&aacute;ch nh&igrave;n của nh&agrave; đầu tư quốc tế đối với TTCK Việt Nam, việc chạy theo biến động ngắn hạn c&oacute; thể khiến bỏ lỡ cơ hội d&agrave;i hạn.

Hải Giang

<a href="https://vnbusiness.vn/dong-tien-nong-do-vao-chung-khoan-co-hoi-vang-hay-cam-bay-ngot.html">Link gốc</a>

Làn sóng vốn ngoại hậu nâng hạng đang được kỳ vọng tạo cú hích lớn cho thị trường chứng khoán Việt. Tuy nhiên, chính sự hưng phấn này có thể khiến nhà đầu tư đánh mất lý trí nếu không giữ được “đầu lạnh”.


L&agrave;n s&oacute;ng vốn ngoại hậu n&acirc;ng hạng đang được kỳ vọng tạo c&uacute; h&iacute;ch lớn cho thị trường chứng khoán Vi&ecirc;̣t. Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh sự hưng phấn n&agrave;y c&oacute; thể khiến nh&agrave; đầu tư đ&aacute;nh mất l&yacute; tr&iacute; nếu kh&ocirc;ng giữ được &ldquo;đầu lạnh&rdquo;.

Việc FTSE Russell n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam l&ecirc;n &ldquo;mới nổi thứ cấp&rdquo; đang mở ra nhiều kỳ vọng về d&ograve;ng vốn v&agrave; cơ hội đầu tư.

Cơ hội v&agrave; những cạm bẫy tiềm ẩn

Theo th&ocirc;ng b&aacute;o từ FTSE Russell, c&aacute;c quỹ chỉ số sẽ thực hiện mua cổ phiếu Việt Nam theo lộ tr&igrave;nh 4 đợt như sau: 21/9/2026 (tỷ trọng 10%), 22/3/2027 (20%), 21/6/2027 (35%) v&agrave; 20/9/2027 (35%).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260410/images/70f209d40f9849a8a0d9f4caa724c953-7587.jpg" style="height:370px; width:600px" />

L&agrave;n s&oacute;ng tiền lớn đổ v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n mở ra nhiều cơ hội hấp dẫn.

Việt Nam c&oacute; thể chiếm tỷ trọng ban đầu khoảng 0,35&ndash;0,40% trong rổ FTSE Emerging All Cap Index, tương ứng với d&ograve;ng vốn thụ động ước t&iacute;nh 0,8&ndash;1,5 tỷ USD, trong khi d&ograve;ng vốn chủ động c&oacute; thể cao gấp 3&ndash;4 lần. D&ugrave; một phần d&ograve;ng vốn c&oacute; thể được giải ng&acirc;n sớm, tổng d&ograve;ng vốn ngoại t&iacute;ch lũy theo thời gian được MSVN ước t&iacute;nh đạt 6&ndash;8 tỷ USD, qua đ&oacute; tạo nền tảng cho một chu kỳ t&aacute;i định gi&aacute; thanh khoản mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c, tương đồng với kinh nghiệm lịch sử của c&aacute;c thị trường từng được FTSE n&acirc;ng hạng.

Thống k&ecirc; từ Bloomberg cho thấy, hầu hết c&aacute;c thị trường đều chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ về d&ograve;ng vốn nước ngo&agrave;i khi ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng, bất kể theo ti&ecirc;u ch&iacute; đ&aacute;nh gi&aacute; của FTSE hay MSCI. Số liệu thống k&ecirc; cho thấy d&ograve;ng vốn thường tăng gấp 5- 7 lần so với b&igrave;nh qu&acirc;n giai đoạn trước khi được n&acirc;ng hạng.

Chứng kho&aacute;n KBSV cho rằng việc n&acirc;ng hạng sẽ k&iacute;ch hoạt sự dịch chuyển d&ograve;ng vốn quy m&ocirc; lớn từ c&aacute;c quỹ đầu tư chỉ số v&agrave; quỹ chủ động to&agrave;n cầu v&agrave;o Việt Nam.

Dựa tr&ecirc;n c&aacute;c kịch bản ph&acirc;n t&iacute;ch từ FTSE Russell, tổng gi&aacute; trị d&ograve;ng vốn tiềm năng dự kiến đạt mức 3&ndash;9 tỷ USD, tương ứng với trọng số ước t&iacute;nh từ 0,3% đến 1,1% trong rổ chỉ số FTSE Emerging All Cap.

Theo nhận định của Chứng kho&aacute;n BSC, thanh khoản TTCK Việt Nam được kỳ vọng sẽ đạt trung b&igrave;nh 1,3-2,1 tỷ USD/phi&ecirc;n (giai đoạn 2026-2030) nếu ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch n&acirc;ng hạng.&nbsp;

Trước đ&oacute;, năm 2024, Ng&acirc;n h&agrave;ng thế giới (WB) từng nhận định, nếu TTCK Việt Nam n&acirc;ng hạng th&agrave;nh c&ocirc;ng c&oacute; thể thu h&uacute;t nguồn vốn mới l&ecirc;n đến 25 tỷ USD.

Kh&ocirc;ng thể phủ nhận, d&ograve;ng tiền lớn đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc th&uacute;c đẩy TTCK tăng trưởng. Khi thanh khoản dồi d&agrave;o, gi&aacute; cổ phiếu c&oacute; xu hướng tăng nhanh hơn, tạo hiệu ứng lan tỏa sang nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh. C&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức, quỹ đầu tư v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại thường mang lại sự ổn định v&agrave; niềm tin cho thị trường, từ đ&oacute; thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng tiền c&aacute; nh&acirc;n.

Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh sự &ldquo;dồi d&agrave;o&rdquo; n&agrave;y lại c&oacute; thể tạo ra những cạm bẫy t&acirc;m l&yacute;. Khi thị trường li&ecirc;n tục tăng điểm, nhiều nh&agrave; đầu tư dễ rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i hưng phấn qu&aacute; mức, sẵn s&agrave;ng mua v&agrave;o m&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n c&acirc;n nhắc kỹ yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Hiện tượng &ldquo;đu đỉnh&rdquo; thường xảy ra trong giai đoạn n&agrave;y, khi gi&aacute; cổ phiếu đ&atilde; phản &aacute;nh qu&aacute; mức kỳ vọng tương lai.

Chưa kể, d&ograve;ng tiền lớn kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng ph&acirc;n bổ đồng đều. N&oacute; thường tập trung v&agrave;o một số nh&oacute;m ng&agrave;nh hoặc cổ phiếu dẫn dắt, khiến thị trường xuất hiện sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh. Những nh&agrave; đầu tư chạy theo xu hướng m&agrave; thiếu chiến lược r&otilde; r&agrave;ng c&oacute; thể dễ d&agrave;ng bị &ldquo;mắc kẹt&rdquo; ở c&aacute;c cổ phiếu tăng n&oacute;ng nhưng thiếu nền tảng bền vững.

Một yếu tố kh&aacute;c cần lưu &yacute; l&agrave; d&ograve;ng tiền lớn c&oacute; thể mang t&iacute;nh &ldquo;chu kỳ&rdquo;. Khi c&aacute;c điều kiện vĩ m&ocirc; thay đổi như: l&atilde;i suất tăng trở lại hoặc &aacute;p lực lạm ph&aacute;t gia tăng, d&ograve;ng tiền n&agrave;y c&oacute; thể r&uacute;t ra nhanh ch&oacute;ng. L&uacute;c đ&oacute;, thị trường sẽ đối mặt với những đợt điều chỉnh mạnh, v&agrave; những nh&agrave; đầu tư thiếu chuẩn bị sẽ chịu thiệt hại đ&aacute;ng kể.

B&ecirc;n cạnh c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng, d&ograve;ng vốn ngoại hiện vẫn chịu ảnh hưởng từ bối cảnh vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu. Thực tế cho thấy, trong những giai đoạn bất ổn, d&ograve;ng tiền thường c&oacute; xu hướng r&uacute;t khỏi c&aacute;c thị trường c&oacute; độ rủi ro cao hơn để t&igrave;m đến c&aacute;c t&agrave;i sản an to&agrave;n như v&agrave;ng, tiền tệ hoặc c&aacute;c thị trường lớn. Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc tỷ trọng tại c&aacute;c thị trường c&oacute; mức độ rủi ro v&agrave; biến động cao hơn, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam v&agrave; một số thị trường Đ&ocirc;ng Nam &Aacute;, c&oacute; thể bị thu hẹp. Việc được n&acirc;ng hạng sẽ thay đổi c&aacute;ch nh&igrave;n v&agrave; mức độ quan t&acirc;m của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế đối với TTCK Việt Nam.

Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n h&agrave;nh động thế n&agrave;o?

Trong bối cảnh đ&oacute;, việc giữ &ldquo;đầu lạnh&rdquo; kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; lời khuy&ecirc;n mang t&iacute;nh khẩu hiệu, m&agrave; l&agrave; một nguy&ecirc;n tắc sống c&ograve;n đối với nh&agrave; đầu tư.

&Ocirc;ng Nguyễn Trọng Đ&igrave;nh T&acirc;m, Gi&aacute;m đốc Khối Tư vấn đầu tư KHCN Chứng kho&aacute;n Thi&ecirc;n Việt (TVS) đ&aacute;nh gi&aacute; n&acirc;ng hạng l&agrave; th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực với TTCK Việt Nam trong d&agrave;i hạn. Tuy nhi&ecirc;n, điều đ&oacute; kh&ocirc;ng đồng nghĩa với việc d&ograve;ng tiền ngoại sẽ lập tức đổ v&agrave;o mạnh. B&ecirc;n cạnh thời điểm n&acirc;ng hạng c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 9/2026, quyết định giải ng&acirc;n của c&aacute;c quỹ chủ động c&ograve;n phụ thuộc v&agrave;o h&agrave;ng loạt biến số vĩ m&ocirc; kh&aacute;c như rủi ro địa ch&iacute;nh trị, xu hướng tỷ gi&aacute; hay triển vọng kinh tế to&agrave;n cầu.

Do đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n kỳ vọng qu&aacute; nhiều về d&ograve;ng tiền h&agrave;ng tỷ USD sẽ sớm chảy mạnh v&agrave;o thị trường. &quot;Để c&oacute; thể t&igrave;m kiếm lợi nhuận hiệu quả tr&ecirc;n thị trường, điều quan trọng hơn cả vẫn l&agrave; danh mục phải nắm giữ được c&aacute;c cổ phiếu mạnh, c&oacute; vai tr&ograve; dẫn dắt v&agrave; duy tr&igrave; được xu hướng t&iacute;ch cực &quot;, chuy&ecirc;n gia TVS n&ecirc;u quan điểm.

Đồng quan điểm, &ocirc;ng Nguyễn Đức Khang, Trưởng ph&ograve;ng Ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Pinetree cho rằng việc n&acirc;ng hạng c&oacute; thể được h&igrave;nh dung như việc thị trường kho&aacute;c l&ecirc;n m&igrave;nh một &ldquo;chiếc &aacute;o mới&rdquo; đẹp hơn. Tuy nhi&ecirc;n, nếu &ldquo;sức khỏe nội tại&rdquo; chưa thực sự cải thiện, từ thanh khoản, mặt bằng l&atilde;i suất, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cho tới mức độ đa dạng h&oacute;a của h&agrave;ng h&oacute;a tr&ecirc;n thị trường, bản th&acirc;n &ldquo;chiếc &aacute;o mới&rdquo; đ&oacute; cũng kh&oacute; c&oacute; thể gi&uacute;p thị trường khỏe l&ecirc;n ngay lập tức.

&Ocirc;ng Khang nhấn mạnh, nh&agrave; đầu tư cần giữ &ldquo;c&aacute;i đầu lạnh&rdquo;, kh&ocirc;ng n&ecirc;n đặt qu&aacute; nhiều kỳ vọng rằng c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng sẽ tạo ra một c&uacute; lội ngược d&ograve;ng tức th&igrave; cho thị trường, trong bối cảnh d&ograve;ng tiền lớn tr&ecirc;n thế giới vẫn đang ưu ti&ecirc;n sự an to&agrave;n tại c&aacute;c thị trường ph&aacute;t triển.

Chuy&ecirc;n gia của Pinetree cũng lưu &yacute; th&ecirc;m rằng &aacute;p lực r&uacute;t vốn tại c&aacute;c quỹ ngoại đang hiện hữu r&otilde; n&eacute;t hơn so với kỳ vọng. Nhiều quỹ ngoại lớn, c&oacute; lịch sử đầu tư l&acirc;u năm tại Việt Nam, hiện vẫn phải đối mặt với l&agrave;n s&oacute;ng r&uacute;t vốn từ ch&iacute;nh c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế, trong bối cảnh d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu dịch chuyển về những thị trường c&oacute; l&atilde;i suất cao hơn v&agrave; mức độ an to&agrave;n lớn hơn. Bởi vậy, việc kỳ vọng n&acirc;ng hạng sẽ ngay lập tức k&eacute;o mạnh d&ograve;ng vốn ngoại quay trở lại TTCK Việt Nam v&agrave;o thời điểm n&agrave;y l&agrave; chưa thực sự thực tế.

&Ocirc;ng Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch SSI Research nhấn mạnh n&acirc;ng hạng đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; động lực trung hạn, thay v&igrave; tạo hiệu ứng tăng gi&aacute; tức thời. Diễn biến thị trường vẫn phụ thuộc v&agrave;o c&aacute;c yếu tố nền tảng như vĩ m&ocirc;, tăng trưởng lợi nhuận v&agrave; định gi&aacute;.

Đưa ra lưu &yacute; với đầu tư, chuy&ecirc;n gia SSI nhấn mạnh kh&ocirc;ng n&ecirc;n giao dịch ngắn hạn theo th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng. N&acirc;ng hạng l&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh thay đổi c&aacute;ch nh&igrave;n của nh&agrave; đầu tư quốc tế đối với TTCK Việt Nam, việc chạy theo biến động ngắn hạn c&oacute; thể khiến bỏ lỡ cơ hội d&agrave;i hạn.

Hải Giang

<a href="https://vnbusiness.vn/dong-tien-nong-do-vao-chung-khoan-co-hoi-vang-hay-cam-bay-ngot.html">Link gốc</a>