Miếng b&aacute;nh nở ra, đa phần c&aacute;c CTCK đ&atilde; tận dụng để mở rộng doanh thu m&ocirc;i giới, tuy nhi&ecirc;n một số kh&aacute;c lại chưa c&oacute; &ldquo;phần&rdquo;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/images.jpeg" style="height:448px; width:600px">

Theo thống k&ecirc; từ BCTC qu&yacute; 3/2025, tổng doanh thu m&ocirc;i giới của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) l&ecirc;n đến 7.000 tỷ đồng, hơn gấp đ&ocirc;i c&ugrave;ng kỳ 2024 v&agrave; cao hơn gần 90% so với qu&yacute; trước. Đ&acirc;y l&agrave; con số cao kỷ lục trong lịch sử, vượt qua mức đỉnh cũ đạt được v&agrave;o qu&yacute; cuối năm 2021 &ndash; giai đoạn thị trường cũng rất s&ocirc;i động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/screenshot-2025-10-23-at-10_58_46.png" style="height:534px; width:600px">

Qu&yacute; 3 vừa qua chứng kiến sự s&ocirc;i động chưa từng c&oacute; của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Thanh khoản khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n tr&ecirc;n HoSE trong cả 3 th&aacute;ng đều tr&ecirc;n 30.000 tỷ đồng/phi&ecirc;n. Thậm ch&iacute; nhiều phi&ecirc;n giao dịch c&oacute; gi&aacute; trị l&ecirc;n đến 2-3 tỷ USD. Con số n&agrave;y vượt xa giai đoạn cuối năm 2021 đầu 2022.

Thanh khoản vượt trội nhưng tổng doanh thu m&ocirc;i giới của c&aacute;c CTCK qu&yacute; 3/2025 chỉ cao hơn khoảng 6% so với qu&yacute; cuối năm 2021. Điều n&agrave;y phần n&agrave;o phản &aacute;nh mức độ cạnh tranh gay gắt giữa c&aacute;c CTCK. C&aacute;c chương tr&igrave;nh ưu đ&atilde;i l&atilde;i suất margin, miễn, giảm ph&iacute; cho kh&aacute;ch h&agrave;ng được c&aacute;c CTCK ồ ạt tung ra để gi&agrave;nh thị phần.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/screenshot-2025-10-23-at-11_03_01.png" style="height:537px; width:608px">

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/screenshot-2025-10-23-at-15_59_33.png" style="height:539px; width:606px">

Miếng b&aacute;nh nở ra, đa phần c&aacute;c CTCK đ&atilde; tận dụng để mở rộng doanh thu m&ocirc;i giới, trong đ&oacute; VPS v&agrave; <a class='symbol'>SSI</a> l&agrave; 2 c&aacute;i t&ecirc;n nổi bật. VPS l&agrave; CTCK đầu ti&ecirc;n trong lịch sử c&oacute; doanh thu m&ocirc;i giới một qu&yacute; vượt ngh&igrave;n tỷ (qu&yacute; 4/2021), v&agrave; vượt 1.500 tỷ (qu&yacute; 3/2025). Doanh thu m&ocirc;i giới qu&yacute; 3/2025 của <a class='symbol'>SSI</a> cũng tăng mạnh l&ecirc;n tr&ecirc;n 900 tỷ v&agrave; c&oacute; nhiều tiềm năng để trở th&agrave;nh c&aacute;i t&ecirc;n thứ 2 c&aacute;n mốc ngh&igrave;n tỷ.

Ngo&agrave;i ra, &ldquo;t&acirc;n binh&rdquo; VPBankS đang tăng tốc mạnh mẽ trong khi HSC, Vietcap, <a class='symbol'>MBS</a>&hellip; cũng đều ghi nhận doanh thu m&ocirc;i giới vượt xa đỉnh cũ. Ở chiều ngược lại, vẫn c&oacute; những CTCK trong top đầu thị phần như VNDirect, TCBS hay Mirae Asset ghi nhận doanh thu m&ocirc;i giới thấp hơn nhiều so với qu&yacute; cuối năm 2021 d&ugrave; đ&atilde; tăng mạnh trong 2 qu&yacute; gần đ&acirc;y.

C&oacute; những l&yacute; do kh&aacute;c nhau dẫn đến việc một số CTCK ghi nhận doanh thu m&ocirc;i giới thụt l&ugrave;i so với giai đoạn cuối 2021 d&ugrave; thị trường b&ugrave;ng nổ hơn. Trường hợp của TCBS c&oacute; thể xuất ph&aacute;t từ ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;Zero fee&rdquo; (miễn ph&iacute; giao dịch) &aacute;p dựng từ đầu năm 2023. Doanh thu m&ocirc;i giới của TCBS thấp hơi đ&ocirc;i ch&uacute;t so với đỉnh nhưng đổi lại những lợi &iacute;ch kh&aacute;c từ tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng mở rộng.

Trong khi đ&oacute;, thị phần của VNDirect v&agrave; Mirae Asset đ&atilde; trượt d&agrave;i xuống v&ugrave;ng thấp nhất trong nhiều năm trở lại đ&acirc;y v&igrave; những l&yacute; do kh&aacute;ch nhau. Với Mirae Asset, việc chưa tăng vốn trong những năm gần đ&acirc;y đ&atilde; khiến CTCK n&agrave;y tụt lại khi room margin gần như đ&atilde; cạn, kh&ocirc;ng thể thu h&uacute;t th&ecirc;m kh&aacute;ch h&agrave;ng.

Với VNDirect, CTCK n&agrave;y từng thường xuy&ecirc;n nằm trong top 3 thị phần m&ocirc;i giới, thậm ch&iacute; c&oacute; thời điểm dẫn đầu trong qu&aacute; khứ nhưng nay lại đang mất dần vị thế. L&yacute; do khiến VNDirect đ&aacute;nh mất thị phần c&oacute; lẽ nằm ở ch&iacute;nh s&aacute;ch kh&ocirc;ng tham gia v&agrave;o cuộc đua miễn ph&iacute;, giảm ph&iacute; hay tăng hoa hồng m&ocirc;i giới. Ngo&agrave;i ra, sự cố bị hacker tấn c&ocirc;ng hệ thống giao dịch hồi cuối th&aacute;ng 3/2024 cũng c&oacute; thể ảnh hưởng &iacute;t nhiều.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/screenshot-2025-10-23-at-10_54_03.png" style="height:601px; width:608px">

Nh&igrave;n chung, c&ugrave;ng với sự b&ugrave;ng nổ của thị trường, hoạt động m&ocirc;i giới của c&aacute;c CTCK đang khởi sắc trở lại. Hơn nữa, hoạt động n&agrave;y c&ograve;n mang lại rất nhiều lợi &iacute;ch cho CTCK như mở rộng tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng, b&aacute;n ch&eacute;o sản phẩm,... V&igrave; thế, cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt l&agrave; điều kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi, đặc biệt l&agrave; khi Việt Nam được n&acirc;ng hạng.

B&ecirc;n cạnh ph&iacute; v&agrave; l&atilde;i suất, khả năng cho vay k&yacute; quỹ (margin) cũng l&agrave; một trong những yếu tố để nh&agrave; đầu tư đ&aacute;nh gi&aacute;, lựa chọn CTCK. Để gi&agrave;nh thị phần, c&aacute;c CTCK cần phải kh&ocirc;ng ngừng n&acirc;ng cao năng lực về vốn để đ&aacute;p ứng nhu cầu ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của nh&agrave; đầu tư cả trong v&agrave; ngo&agrave;i nước (Non Pre-funding).

V&igrave; thế, cuộc đua tăng vốn giữa c&aacute;c CTCK được dự b&aacute;o sẽ c&ograve;n tiếp tục diễn ra rầm rộ. <a class='symbol'>SSI</a>, VPBankS, VPS, <a class='symbol'>MBS</a>,... đều đang c&oacute; những kế hoạch tăng vốn trong thời gian tới.

<a href="https://markettimes.vn/doanh-thu-moi-gioi-toan-nganh-chung-khoan-lap-ky-luc-moi-vndirect-tcbs-mirae-asset-nguoc-dong-thut-lui-sau-4-nam-95450.html">Link gốc</a>

Miếng bánh nở ra, đa phần các CTCK đã tận dụng để mở rộng doanh thu môi giới, tuy nhiên một số khác lại chưa có “phần”.


Miếng b&aacute;nh nở ra, đa phần c&aacute;c CTCK đ&atilde; tận dụng để mở rộng doanh thu m&ocirc;i giới, tuy nhi&ecirc;n một số kh&aacute;c lại chưa c&oacute; &ldquo;phần&rdquo;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/images.jpeg" style="height:448px; width:600px" />

Theo thống k&ecirc; từ BCTC qu&yacute; 3/2025, tổng doanh thu m&ocirc;i giới của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) l&ecirc;n đến 7.000 tỷ đồng, hơn gấp đ&ocirc;i c&ugrave;ng kỳ 2024 v&agrave; cao hơn gần 90% so với qu&yacute; trước. Đ&acirc;y l&agrave; con số cao kỷ lục trong lịch sử, vượt qua mức đỉnh cũ đạt được v&agrave;o qu&yacute; cuối năm 2021 &ndash; giai đoạn thị trường cũng rất s&ocirc;i động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/screenshot-2025-10-23-at-10_58_46.png" style="height:534px; width:600px" />

Qu&yacute; 3 vừa qua chứng kiến sự s&ocirc;i động chưa từng c&oacute; của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Thanh khoản khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n tr&ecirc;n HoSE trong cả 3 th&aacute;ng đều tr&ecirc;n 30.000 tỷ đồng/phi&ecirc;n. Thậm ch&iacute; nhiều phi&ecirc;n giao dịch c&oacute; gi&aacute; trị l&ecirc;n đến 2-3 tỷ USD. Con số n&agrave;y vượt xa giai đoạn cuối năm 2021 đầu 2022.

Thanh khoản vượt trội nhưng tổng doanh thu m&ocirc;i giới của c&aacute;c CTCK qu&yacute; 3/2025 chỉ cao hơn khoảng 6% so với qu&yacute; cuối năm 2021. Điều n&agrave;y phần n&agrave;o phản &aacute;nh mức độ cạnh tranh gay gắt giữa c&aacute;c CTCK. C&aacute;c chương tr&igrave;nh ưu đ&atilde;i l&atilde;i suất margin, miễn, giảm ph&iacute; cho kh&aacute;ch h&agrave;ng được c&aacute;c CTCK ồ ạt tung ra để gi&agrave;nh thị phần.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/screenshot-2025-10-23-at-11_03_01.png" style="height:537px; width:608px" />

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/screenshot-2025-10-23-at-15_59_33.png" style="height:539px; width:606px" />

Miếng b&aacute;nh nở ra, đa phần c&aacute;c CTCK đ&atilde; tận dụng để mở rộng doanh thu m&ocirc;i giới, trong đ&oacute; VPS v&agrave; SSI l&agrave; 2 c&aacute;i t&ecirc;n nổi bật. VPS l&agrave; CTCK đầu ti&ecirc;n trong lịch sử c&oacute; doanh thu m&ocirc;i giới một qu&yacute; vượt ngh&igrave;n tỷ (qu&yacute; 4/2021), v&agrave; vượt 1.500 tỷ (qu&yacute; 3/2025). Doanh thu m&ocirc;i giới qu&yacute; 3/2025 của SSI cũng tăng mạnh l&ecirc;n tr&ecirc;n 900 tỷ v&agrave; c&oacute; nhiều tiềm năng để trở th&agrave;nh c&aacute;i t&ecirc;n thứ 2 c&aacute;n mốc ngh&igrave;n tỷ.

Ngo&agrave;i ra, &ldquo;t&acirc;n binh&rdquo; VPBankS đang tăng tốc mạnh mẽ trong khi HSC, Vietcap, MBS&hellip; cũng đều ghi nhận doanh thu m&ocirc;i giới vượt xa đỉnh cũ. Ở chiều ngược lại, vẫn c&oacute; những CTCK trong top đầu thị phần như VNDirect, TCBS hay Mirae Asset ghi nhận doanh thu m&ocirc;i giới thấp hơn nhiều so với qu&yacute; cuối năm 2021 d&ugrave; đ&atilde; tăng mạnh trong 2 qu&yacute; gần đ&acirc;y.

C&oacute; những l&yacute; do kh&aacute;c nhau dẫn đến việc một số CTCK ghi nhận doanh thu m&ocirc;i giới thụt l&ugrave;i so với giai đoạn cuối 2021 d&ugrave; thị trường b&ugrave;ng nổ hơn. Trường hợp của TCBS c&oacute; thể xuất ph&aacute;t từ ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;Zero fee&rdquo; (miễn ph&iacute; giao dịch) &aacute;p dựng từ đầu năm 2023. Doanh thu m&ocirc;i giới của TCBS thấp hơi đ&ocirc;i ch&uacute;t so với đỉnh nhưng đổi lại những lợi &iacute;ch kh&aacute;c từ tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng mở rộng.

Trong khi đ&oacute;, thị phần của VNDirect v&agrave; Mirae Asset đ&atilde; trượt d&agrave;i xuống v&ugrave;ng thấp nhất trong nhiều năm trở lại đ&acirc;y v&igrave; những l&yacute; do kh&aacute;ch nhau. Với Mirae Asset, việc chưa tăng vốn trong những năm gần đ&acirc;y đ&atilde; khiến CTCK n&agrave;y tụt lại khi room margin gần như đ&atilde; cạn, kh&ocirc;ng thể thu h&uacute;t th&ecirc;m kh&aacute;ch h&agrave;ng.

Với VNDirect, CTCK n&agrave;y từng thường xuy&ecirc;n nằm trong top 3 thị phần m&ocirc;i giới, thậm ch&iacute; c&oacute; thời điểm dẫn đầu trong qu&aacute; khứ nhưng nay lại đang mất dần vị thế. L&yacute; do khiến VNDirect đ&aacute;nh mất thị phần c&oacute; lẽ nằm ở ch&iacute;nh s&aacute;ch kh&ocirc;ng tham gia v&agrave;o cuộc đua miễn ph&iacute;, giảm ph&iacute; hay tăng hoa hồng m&ocirc;i giới. Ngo&agrave;i ra, sự cố bị hacker tấn c&ocirc;ng hệ thống giao dịch hồi cuối th&aacute;ng 3/2024 cũng c&oacute; thể ảnh hưởng &iacute;t nhiều.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251023/images/screenshot-2025-10-23-at-10_54_03.png" style="height:601px; width:608px" />

Nh&igrave;n chung, c&ugrave;ng với sự b&ugrave;ng nổ của thị trường, hoạt động m&ocirc;i giới của c&aacute;c CTCK đang khởi sắc trở lại. Hơn nữa, hoạt động n&agrave;y c&ograve;n mang lại rất nhiều lợi &iacute;ch cho CTCK như mở rộng tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng, b&aacute;n ch&eacute;o sản phẩm,... V&igrave; thế, cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt l&agrave; điều kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi, đặc biệt l&agrave; khi Việt Nam được n&acirc;ng hạng.

B&ecirc;n cạnh ph&iacute; v&agrave; l&atilde;i suất, khả năng cho vay k&yacute; quỹ (margin) cũng l&agrave; một trong những yếu tố để nh&agrave; đầu tư đ&aacute;nh gi&aacute;, lựa chọn CTCK. Để gi&agrave;nh thị phần, c&aacute;c CTCK cần phải kh&ocirc;ng ngừng n&acirc;ng cao năng lực về vốn để đ&aacute;p ứng nhu cầu ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của nh&agrave; đầu tư cả trong v&agrave; ngo&agrave;i nước (Non Pre-funding).

V&igrave; thế, cuộc đua tăng vốn giữa c&aacute;c CTCK được dự b&aacute;o sẽ c&ograve;n tiếp tục diễn ra rầm rộ. SSI, VPBankS, VPS, MBS,... đều đang c&oacute; những kế hoạch tăng vốn trong thời gian tới.

<a href="https://markettimes.vn/doanh-thu-moi-gioi-toan-nganh-chung-khoan-lap-ky-luc-moi-vndirect-tcbs-mirae-asset-nguoc-dong-thut-lui-sau-4-nam-95450.html">Link gốc</a>