&nbsp;Năm 2025 đ&aacute;nh dấu sự phục hồi ấn tượng của c&aacute;c &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ng&agrave;nh x&acirc;y dựng, khi nhiều doanh nghiệp b&aacute;o lợi nhuận tăng trưởng h&agrave;ng chục %, thậm ch&iacute; bằng lần. Song song với đ&oacute;, chất lượng t&agrave;i sản cũng được cải thiện mạnh, gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp củng cố nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh cho một chu kỳ mới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260331/images/xay-dung.jpeg" style="height:409px; width:600px">

Những cột mốc mới

Trong một năm b&ugrave;ng nổ của thị trường bất động sản v&agrave; giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng đạt mức kỷ lục (trong 5 năm qua), c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng đ&atilde; ghi nhận kết quả kinh doanh hết sức s&aacute;ng sủa. Thống k&ecirc; của Tạp ch&iacute; Đầu tư T&agrave;i ch&iacute;nh &ndash; VietnamFinance đối với 20 doanh nghiệp h&agrave;ng đầu thị trường đang ni&ecirc;m yết v&agrave; tự c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin cho thấy phần lớn đạt được sự tăng trưởng mạnh mẽ cả về doanh thu lẫn lợi nhuận.

Nổi bật trong đ&oacute; l&agrave; Coteccons (HoSE: <a class='symbol'>CTD</a>). Doanh nghiệp số 1 thị trường x&acirc;y dựng n&agrave;y đ&atilde; c&oacute; lần đầu ti&ecirc;n trong lịch sử ghi nhận doanh thu qu&yacute; vượt ngưỡng 10.000 tỷ đồng (qu&yacute; IV/2025: 10.007 tỷ đồng). Luỹ kế 6 th&aacute;ng đầu năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2026, Coteccons c&oacute; doanh thu 17.458 tỷ đồng - vượt trội so với mọi doanh nghiệp v&agrave; l&atilde;i sau thuế 522 tỷ đồng - tốt nhất kể từ năm 2019.

B&ecirc;n cạnh Coteccons, nhiều doanh nghiệp kh&aacute;c cũng đạt được kết quả rất ấn tượng. Chẳng hạn như Tập đo&agrave;n x&acirc;y dựng SCG (HNX: SCG) c&oacute; doanh thu v&agrave; l&atilde;i sau thuế lập đỉnh mọi thời đại, lần lượt l&agrave; 6.520 tỷ đồng (tăng gấp 2,4 lần) v&agrave; 317 tỷ đồng (tăng 60%). Tương tự, Vinaconex Group (HoSE: <a class='symbol'>VCG</a>) cũng c&oacute; doanh thu v&agrave; l&atilde;i sau thuế lớn nhất lịch sử, lần lượt đạt 16.064 tỷ đồng (tăng 25%) v&agrave; 4.108 tỷ đồng (tăng 3,7 lần).&nbsp;

K&eacute;m &ldquo;long trọng&rdquo; hơn một ch&uacute;t, Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (HoSE: <a class='symbol'>CC1</a>) b&aacute;o doanh thu lớn nhất từ trước đến nay (11.810 tỷ đồng, tăng 16%); Fecon (HoSE: <a class='symbol'>FCN</a>) b&aacute;o doanh thu lớn nhất lịch sử (4.861 tỷ đồng, tăng 44%), l&atilde;i sau thuế lớn nhất 5 năm (96 tỷ đồng, gấp 3,2 lần); S&ocirc;ng Đ&agrave; (UPCoM: <a class='symbol'>SJG</a>) b&aacute;o doanh thu lớn nhất 6 năm (6.640 tỷ đồng, tăng 20%), l&atilde;i sau thuế lớn nhất 3 năm (1.516 tỷ đồng, tăng 77%)&hellip;

Ngo&agrave;i ra, nhiều doanh nghiệp kh&aacute;c cũng ghi nhận doanh thu v&agrave; l&atilde;i sau thuế tăng trưởng đ&aacute;ng kể so với năm trước, như: Ricons (doanh thu 9.042 tỷ đồng, l&atilde;i sau thuế 377 tỷ đồng, lần lượt tăng 13% v&agrave; 2,4 lần); Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long &ndash; HNX: TTL (doanh thu 1.685 tỷ đồng, l&atilde;i sau thuế 36 tỷ đồng, lần lượt tăng 1,2% v&agrave; 16,5 lần)&hellip;

&ldquo;Nốt trầm&rdquo; hiếm hoi trong h&agrave;ng ngũ &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; l&agrave; Ho&agrave; B&igrave;nh (UPCoM: <a class='symbol'>HBC</a>). Năm 2025, doanh nghiệp n&agrave;y chỉ c&oacute; 4.634 tỷ đồng doanh thu, giảm 28%, l&agrave; năm suy giảm thứ 3 li&ecirc;n tiếp v&agrave; l&agrave; mức thấp nhất trong 10 năm qua; l&atilde;i sau thuế chỉ 250 tỷ đồng, giảm 74% so với năm trước. Với kết quả n&agrave;y, Ho&agrave; B&igrave;nh coi như mất đi vị thế &ldquo;g&atilde; khổng lồ&rdquo; từng c&oacute; được trong qu&aacute; khứ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260331/images/image(41).png" style="height:348px; width:599px">

Điểm s&aacute;ng chất lượng t&agrave;i sản

Đi c&ugrave;ng kết quả kinh doanh ấn tượng, c&aacute;c &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ng&agrave;nh x&acirc;y dựng cũng đ&atilde; đạt được sự tiến bộ r&otilde; rệt trong việc cải thiện chất lượng t&agrave;i sản. Nếu như trước đ&acirc;y, nhiều doanh nghiệp phải vật lộn với tồn kho cao, phải thu lớn, khiến d&ograve;ng tiền lu&ocirc;n trong trạng th&aacute;i căng thẳng, th&igrave; tới năm 2025 t&igrave;nh h&igrave;nh đ&atilde; c&oacute; chuyển biến r&otilde; rệt.

Ghi nhận cho thấy nhiều doanh nghiệp đ&atilde; giảm được tỷ trọng c&aacute;c khoản phải thu xuống tr&ecirc;n dưới 40% tổng t&agrave;i sản &ndash; con số rất t&iacute;ch cực so với tỷ trọng l&ecirc;n tới 60% - 70% của nhiều năm trước. C&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; tỷ trọng thấp nhất l&agrave;: Đạt Phương &ndash; HoSE: <a class='symbol'>DPG</a> (17,5%), Tổng c&ocirc;ng ty 36 &ndash; UPCoM: <a class='symbol'>G36</a> (19,6%), S&ocirc;ng Đ&agrave; (27,65%), Ricons (28,4%)&hellip; Chỉ một số rất &iacute;t duy tr&igrave; ở mức cao như: Ho&agrave; B&igrave;nh (66,2%), Tập đo&agrave;n X&acirc;y dựng SCG (80,4%), Hưng Thịnh Incons (82,5%).

Phần nhiều doanh nghiệp duy tr&igrave; tỷ trọng n&agrave;y ở mức 40% - 50% như: Phục Hưng Holdings &ndash; HoSE: <a class='symbol'>PHC</a> (51,4%), Hancorp &ndash; UPCoM: <a class='symbol'>HAN</a> (50,1%), Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long (47,6%), Coteccons (47,5%), Lizen (39,6%), Vinaconex (39,1%), Fecon (38,1%)&hellip; - l&agrave; mức chấp nhận được với ng&agrave;nh x&acirc;y dựng.

Diễn biến n&agrave;y cho thấy vấn đề c&ocirc;ng nợ đ&atilde; bớt &ldquo;gay gắt&rdquo; - điều c&oacute; thể tiếp tục được nh&igrave;n thấy ở sự suy giảm của chỉ số dự ph&ograve;ng phải thu ngắn hạn kh&oacute; đ&ograve;i: Coteccons giảm 3%, Ho&agrave; B&igrave;nh giảm 10%, nhiều doanh nghiệp kh&ocirc;ng tăng (Vinaconex, Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long&hellip;) hay c&oacute; dự ph&ograve;ng rất thấp (Tổng c&ocirc;ng ty 36, Hưng Thịnh Incons, Phục Hưng Holdings, Fecon, Đạt Phương&hellip;)

Ở g&oacute;c độ nguồn vốn, năm 2025, nhiều doanh nghiệp x&acirc;y dựng đ&atilde; mở rộng quy m&ocirc; vay mượn để đ&aacute;p ứng nhu cầu vốn cho việc nhận th&ecirc;m c&ocirc;ng tr&igrave;nh. Nợ vay tăng đ&aacute;ng kể ở c&aacute;c doanh nghiệp như: Đạt Phương (tăng 53%), Coteccons (tăng 38%), Hancorp (tăng 26%), Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (tăng 10,6%)&hellip; tuy nhi&ecirc;n điều n&agrave;y kh&ocirc;ng l&agrave;m ảnh hưởng nhiều tới hệ số đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c doanh nghiệp. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của Coteccons l&agrave; 2,66 lần, của Hancorp l&agrave; 3,2 lần, của Đạt Phương l&agrave; 1,78 lần, của Tổng c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng Số 1 l&agrave; 2,78 lần - ở mức tương đối ổn định.

Nhiều doanh nghiệp kh&aacute;c hầu như kh&ocirc;ng c&oacute; tăng trưởng nợ vay đ&aacute;ng kể (chỉ v&agrave;i %), hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu cũng ở mức thấp, như: Fecon (tăng 5%, hệ số 2,08), Lizen (tăng 9%, hệ số 1,74), Cienco4 (tăng 4%, hệ số 1,29), S&ocirc;ng Đ&agrave; (giảm 8%, hệ số 1,17), Vinaconex (giảm 15%, hệ số 1,5)&hellip; Chỉ một số &iacute;t c&oacute; hệ số cao l&agrave;: Phục Hưng Holdings (4,4), Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long (4,45), Tập đo&agrave;n X&acirc;y dựng SCG (6,01), Ho&agrave; B&igrave;nh (7,15).

C&oacute; được điều n&agrave;y l&agrave; do trong năm 2025, nhiều doanh nghiệp đ&atilde; cải thiện được d&ograve;ng tiền kinh doanh. Phần lớn ghi nhận d&ograve;ng tiền kinh doanh dương như: Hưng Thịnh Incons (102 tỷ đồng), Tập đo&agrave;n X&acirc;y dựng SCG (551 tỷ đồng), Lizen (798 tỷ đồng), Ho&agrave; B&igrave;nh (1.267 tỷ đồng), Ricons (1.365 tỷ đồng), S&ocirc;ng Đ&agrave; (1.765 tỷ đồng), Vinaconex (3.242 tỷ đồng)&hellip; Số doanh nghiệp &acirc;m nặng d&ograve;ng tiền kinh doanh rất hiếm, đ&aacute;ng kể chỉ c&oacute; Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (-3.326 tỷ đồng).

C&oacute; thể n&oacute;i, hầu hết c&aacute;c &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; x&acirc;y dựng đ&atilde; c&oacute; một năm th&agrave;nh c&ocirc;ng đ&uacute;ng nghĩa tr&ecirc;n cả hai phương diện l&agrave; kết quả kinh doanh v&agrave; chất lượng t&agrave;i sản. Điều n&agrave;y tiếp tục củng cố cho triển vọng đi l&ecirc;n trong năm 2026, vốn được nh&igrave;n nhận l&agrave; c&oacute; nhiều động lực tăng trưởng như l&agrave;n s&oacute;ng đầu tư c&ocirc;ng mạnh mẽ, thị trường bất động sản nở rộ nguồn cung v&agrave; bất động sản c&ocirc;ng nghiệp vẫn đang trong chu kỳ tăng trưởng.&nbsp;

Thực tế, đ&atilde; c&oacute; nhiều doanh nghiệp &ldquo;khoe&rdquo; backlog (gi&aacute; trị hợp đồng chưa thực hiện) lớn như Coteccons (62.500 tỷ đồng - lớn nhất lịch sử doanh nghiệp), Vinaconex (gần 30.000 tỷ đồng), Newtecons (18.500 tỷ đồng), Ho&agrave; B&igrave;nh (hơn 10.000 tỷ đồng)&hellip; Đ&acirc;y l&agrave; nguồn &ldquo;lương kh&ocirc;&rdquo; dồi d&agrave;o để c&aacute;c doanh nghiệp kỳ vọng những c&uacute; đột ph&aacute; doanh thu trong những năm tiếp theo.

Tất nhi&ecirc;n, hoa thơm kh&ocirc;ng cho mỗi người đều được ngửi một t&iacute;, thị trường x&acirc;y dựng vẫn đang trong thời kỳ ph&acirc;n ho&aacute; mạnh mẽ với &aacute;p lực cạnh tranh dữ dội, nhất l&agrave; khi c&aacute;c chủ đầu tư dự &aacute;n bất động sản lớn cũng tự lập c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng trong hệ sinh th&aacute;i của m&igrave;nh để &ldquo;ăn từ gốc l&ecirc;n ngọn&rdquo;, kh&ocirc;ng cho ph&ugrave; sa chảy ra ruộng ngo&agrave;i. Cuộc chơi v&igrave; thế sẽ c&agrave;ng c&oacute; t&iacute;nh một chiều, nơi c&aacute;c &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ng&agrave;y c&agrave;ng &ldquo;vĩ đại&rdquo;, c&ograve;n doanh nghiệp nhỏ co cụm trong những l&atilde;nh địa chật hẹp, bi&ecirc;n lợi nhuận bị b&agrave;o m&ograve;n bởi biến động chi ph&iacute;, phải chật vật sinh tồn trước khi thị trường c&oacute; thể một lần nữa bước v&agrave;o thời kỳ rực rỡ.

&Aacute;i Ch&acirc;u Tử

<a href="https://vietnamfinance.vn/doanh-nghiep-xay-dung-an-lai-lon-bot-lang-lo-d142352.html">Link gốc</a>

 Năm 2025 đánh dấu sự phục hồi ấn tượng của các “ông lớn” ngành xây dựng, khi nhiều doanh nghiệp báo lợi nhuận tăng trưởng hàng chục %, thậm chí bằng lần. Song song với đó, chất lượng tài sản cũng được cải thiện mạnh, giúp các doanh nghiệp củng cố nền tảng tài chính cho một chu kỳ mới.

&nbsp;Năm 2025 đ&aacute;nh dấu sự phục hồi ấn tượng của c&aacute;c &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ng&agrave;nh x&acirc;y dựng, khi nhiều doanh nghiệp b&aacute;o lợi nhuận tăng trưởng h&agrave;ng chục %, thậm ch&iacute; bằng lần. Song song với đ&oacute;, chất lượng t&agrave;i sản cũng được cải thiện mạnh, gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp củng cố nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh cho một chu kỳ mới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260331/images/xay-dung.jpeg" style="height:409px; width:600px" />

Những cột mốc mới

Trong một năm b&ugrave;ng nổ của thị trường bất động sản v&agrave; giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng đạt mức kỷ lục (trong 5 năm qua), c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng đ&atilde; ghi nhận kết quả kinh doanh hết sức s&aacute;ng sủa. Thống k&ecirc; của Tạp ch&iacute; Đầu tư T&agrave;i ch&iacute;nh &ndash; VietnamFinance đối với 20 doanh nghiệp h&agrave;ng đầu thị trường đang ni&ecirc;m yết v&agrave; tự c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin cho thấy phần lớn đạt được sự tăng trưởng mạnh mẽ cả về doanh thu lẫn lợi nhuận.

Nổi bật trong đ&oacute; l&agrave; Coteccons (HoSE: CTD). Doanh nghiệp số 1 thị trường x&acirc;y dựng n&agrave;y đ&atilde; c&oacute; lần đầu ti&ecirc;n trong lịch sử ghi nhận doanh thu qu&yacute; vượt ngưỡng 10.000 tỷ đồng (qu&yacute; IV/2025: 10.007 tỷ đồng). Luỹ kế 6 th&aacute;ng đầu năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2026, Coteccons c&oacute; doanh thu 17.458 tỷ đồng - vượt trội so với mọi doanh nghiệp v&agrave; l&atilde;i sau thuế 522 tỷ đồng - tốt nhất kể từ năm 2019.

B&ecirc;n cạnh Coteccons, nhiều doanh nghiệp kh&aacute;c cũng đạt được kết quả rất ấn tượng. Chẳng hạn như Tập đo&agrave;n x&acirc;y dựng SCG (HNX: SCG) c&oacute; doanh thu v&agrave; l&atilde;i sau thuế lập đỉnh mọi thời đại, lần lượt l&agrave; 6.520 tỷ đồng (tăng gấp 2,4 lần) v&agrave; 317 tỷ đồng (tăng 60%). Tương tự, Vinaconex Group (HoSE: VCG) cũng c&oacute; doanh thu v&agrave; l&atilde;i sau thuế lớn nhất lịch sử, lần lượt đạt 16.064 tỷ đồng (tăng 25%) v&agrave; 4.108 tỷ đồng (tăng 3,7 lần).&nbsp;

K&eacute;m &ldquo;long trọng&rdquo; hơn một ch&uacute;t, Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (HoSE: CC1) b&aacute;o doanh thu lớn nhất từ trước đến nay (11.810 tỷ đồng, tăng 16%); Fecon (HoSE: FCN) b&aacute;o doanh thu lớn nhất lịch sử (4.861 tỷ đồng, tăng 44%), l&atilde;i sau thuế lớn nhất 5 năm (96 tỷ đồng, gấp 3,2 lần); S&ocirc;ng Đ&agrave; (UPCoM: SJG) b&aacute;o doanh thu lớn nhất 6 năm (6.640 tỷ đồng, tăng 20%), l&atilde;i sau thuế lớn nhất 3 năm (1.516 tỷ đồng, tăng 77%)&hellip;

Ngo&agrave;i ra, nhiều doanh nghiệp kh&aacute;c cũng ghi nhận doanh thu v&agrave; l&atilde;i sau thuế tăng trưởng đ&aacute;ng kể so với năm trước, như: Ricons (doanh thu 9.042 tỷ đồng, l&atilde;i sau thuế 377 tỷ đồng, lần lượt tăng 13% v&agrave; 2,4 lần); Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long &ndash; HNX: TTL (doanh thu 1.685 tỷ đồng, l&atilde;i sau thuế 36 tỷ đồng, lần lượt tăng 1,2% v&agrave; 16,5 lần)&hellip;

&ldquo;Nốt trầm&rdquo; hiếm hoi trong h&agrave;ng ngũ &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; l&agrave; Ho&agrave; B&igrave;nh (UPCoM: HBC). Năm 2025, doanh nghiệp n&agrave;y chỉ c&oacute; 4.634 tỷ đồng doanh thu, giảm 28%, l&agrave; năm suy giảm thứ 3 li&ecirc;n tiếp v&agrave; l&agrave; mức thấp nhất trong 10 năm qua; l&atilde;i sau thuế chỉ 250 tỷ đồng, giảm 74% so với năm trước. Với kết quả n&agrave;y, Ho&agrave; B&igrave;nh coi như mất đi vị thế &ldquo;g&atilde; khổng lồ&rdquo; từng c&oacute; được trong qu&aacute; khứ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260331/images/image(41).png" style="height:348px; width:599px" />

Điểm s&aacute;ng chất lượng t&agrave;i sản

Đi c&ugrave;ng kết quả kinh doanh ấn tượng, c&aacute;c &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ng&agrave;nh x&acirc;y dựng cũng đ&atilde; đạt được sự tiến bộ r&otilde; rệt trong việc cải thiện chất lượng t&agrave;i sản. Nếu như trước đ&acirc;y, nhiều doanh nghiệp phải vật lộn với tồn kho cao, phải thu lớn, khiến d&ograve;ng tiền lu&ocirc;n trong trạng th&aacute;i căng thẳng, th&igrave; tới năm 2025 t&igrave;nh h&igrave;nh đ&atilde; c&oacute; chuyển biến r&otilde; rệt.

Ghi nhận cho thấy nhiều doanh nghiệp đ&atilde; giảm được tỷ trọng c&aacute;c khoản phải thu xuống tr&ecirc;n dưới 40% tổng t&agrave;i sản &ndash; con số rất t&iacute;ch cực so với tỷ trọng l&ecirc;n tới 60% - 70% của nhiều năm trước. C&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; tỷ trọng thấp nhất l&agrave;: Đạt Phương &ndash; HoSE: DPG (17,5%), Tổng c&ocirc;ng ty 36 &ndash; UPCoM: G36 (19,6%), S&ocirc;ng Đ&agrave; (27,65%), Ricons (28,4%)&hellip; Chỉ một số rất &iacute;t duy tr&igrave; ở mức cao như: Ho&agrave; B&igrave;nh (66,2%), Tập đo&agrave;n X&acirc;y dựng SCG (80,4%), Hưng Thịnh Incons (82,5%).

Phần nhiều doanh nghiệp duy tr&igrave; tỷ trọng n&agrave;y ở mức 40% - 50% như: Phục Hưng Holdings &ndash; HoSE: PHC (51,4%), Hancorp &ndash; UPCoM: HAN (50,1%), Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long (47,6%), Coteccons (47,5%), Lizen (39,6%), Vinaconex (39,1%), Fecon (38,1%)&hellip; - l&agrave; mức chấp nhận được với ng&agrave;nh x&acirc;y dựng.

Diễn biến n&agrave;y cho thấy vấn đề c&ocirc;ng nợ đ&atilde; bớt &ldquo;gay gắt&rdquo; - điều c&oacute; thể tiếp tục được nh&igrave;n thấy ở sự suy giảm của chỉ số dự ph&ograve;ng phải thu ngắn hạn kh&oacute; đ&ograve;i: Coteccons giảm 3%, Ho&agrave; B&igrave;nh giảm 10%, nhiều doanh nghiệp kh&ocirc;ng tăng (Vinaconex, Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long&hellip;) hay c&oacute; dự ph&ograve;ng rất thấp (Tổng c&ocirc;ng ty 36, Hưng Thịnh Incons, Phục Hưng Holdings, Fecon, Đạt Phương&hellip;)

Ở g&oacute;c độ nguồn vốn, năm 2025, nhiều doanh nghiệp x&acirc;y dựng đ&atilde; mở rộng quy m&ocirc; vay mượn để đ&aacute;p ứng nhu cầu vốn cho việc nhận th&ecirc;m c&ocirc;ng tr&igrave;nh. Nợ vay tăng đ&aacute;ng kể ở c&aacute;c doanh nghiệp như: Đạt Phương (tăng 53%), Coteccons (tăng 38%), Hancorp (tăng 26%), Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (tăng 10,6%)&hellip; tuy nhi&ecirc;n điều n&agrave;y kh&ocirc;ng l&agrave;m ảnh hưởng nhiều tới hệ số đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c doanh nghiệp. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của Coteccons l&agrave; 2,66 lần, của Hancorp l&agrave; 3,2 lần, của Đạt Phương l&agrave; 1,78 lần, của Tổng c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng Số 1 l&agrave; 2,78 lần - ở mức tương đối ổn định.

Nhiều doanh nghiệp kh&aacute;c hầu như kh&ocirc;ng c&oacute; tăng trưởng nợ vay đ&aacute;ng kể (chỉ v&agrave;i %), hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu cũng ở mức thấp, như: Fecon (tăng 5%, hệ số 2,08), Lizen (tăng 9%, hệ số 1,74), Cienco4 (tăng 4%, hệ số 1,29), S&ocirc;ng Đ&agrave; (giảm 8%, hệ số 1,17), Vinaconex (giảm 15%, hệ số 1,5)&hellip; Chỉ một số &iacute;t c&oacute; hệ số cao l&agrave;: Phục Hưng Holdings (4,4), Tổng c&ocirc;ng ty Thăng Long (4,45), Tập đo&agrave;n X&acirc;y dựng SCG (6,01), Ho&agrave; B&igrave;nh (7,15).

C&oacute; được điều n&agrave;y l&agrave; do trong năm 2025, nhiều doanh nghiệp đ&atilde; cải thiện được d&ograve;ng tiền kinh doanh. Phần lớn ghi nhận d&ograve;ng tiền kinh doanh dương như: Hưng Thịnh Incons (102 tỷ đồng), Tập đo&agrave;n X&acirc;y dựng SCG (551 tỷ đồng), Lizen (798 tỷ đồng), Ho&agrave; B&igrave;nh (1.267 tỷ đồng), Ricons (1.365 tỷ đồng), S&ocirc;ng Đ&agrave; (1.765 tỷ đồng), Vinaconex (3.242 tỷ đồng)&hellip; Số doanh nghiệp &acirc;m nặng d&ograve;ng tiền kinh doanh rất hiếm, đ&aacute;ng kể chỉ c&oacute; Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (-3.326 tỷ đồng).

C&oacute; thể n&oacute;i, hầu hết c&aacute;c &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; x&acirc;y dựng đ&atilde; c&oacute; một năm th&agrave;nh c&ocirc;ng đ&uacute;ng nghĩa tr&ecirc;n cả hai phương diện l&agrave; kết quả kinh doanh v&agrave; chất lượng t&agrave;i sản. Điều n&agrave;y tiếp tục củng cố cho triển vọng đi l&ecirc;n trong năm 2026, vốn được nh&igrave;n nhận l&agrave; c&oacute; nhiều động lực tăng trưởng như l&agrave;n s&oacute;ng đầu tư c&ocirc;ng mạnh mẽ, thị trường bất động sản nở rộ nguồn cung v&agrave; bất động sản c&ocirc;ng nghiệp vẫn đang trong chu kỳ tăng trưởng.&nbsp;

Thực tế, đ&atilde; c&oacute; nhiều doanh nghiệp &ldquo;khoe&rdquo; backlog (gi&aacute; trị hợp đồng chưa thực hiện) lớn như Coteccons (62.500 tỷ đồng - lớn nhất lịch sử doanh nghiệp), Vinaconex (gần 30.000 tỷ đồng), Newtecons (18.500 tỷ đồng), Ho&agrave; B&igrave;nh (hơn 10.000 tỷ đồng)&hellip; Đ&acirc;y l&agrave; nguồn &ldquo;lương kh&ocirc;&rdquo; dồi d&agrave;o để c&aacute;c doanh nghiệp kỳ vọng những c&uacute; đột ph&aacute; doanh thu trong những năm tiếp theo.

Tất nhi&ecirc;n, hoa thơm kh&ocirc;ng cho mỗi người đều được ngửi một t&iacute;, thị trường x&acirc;y dựng vẫn đang trong thời kỳ ph&acirc;n ho&aacute; mạnh mẽ với &aacute;p lực cạnh tranh dữ dội, nhất l&agrave; khi c&aacute;c chủ đầu tư dự &aacute;n bất động sản lớn cũng tự lập c&aacute;c c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng trong hệ sinh th&aacute;i của m&igrave;nh để &ldquo;ăn từ gốc l&ecirc;n ngọn&rdquo;, kh&ocirc;ng cho ph&ugrave; sa chảy ra ruộng ngo&agrave;i. Cuộc chơi v&igrave; thế sẽ c&agrave;ng c&oacute; t&iacute;nh một chiều, nơi c&aacute;c &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ng&agrave;y c&agrave;ng &ldquo;vĩ đại&rdquo;, c&ograve;n doanh nghiệp nhỏ co cụm trong những l&atilde;nh địa chật hẹp, bi&ecirc;n lợi nhuận bị b&agrave;o m&ograve;n bởi biến động chi ph&iacute;, phải chật vật sinh tồn trước khi thị trường c&oacute; thể một lần nữa bước v&agrave;o thời kỳ rực rỡ.

&Aacute;i Ch&acirc;u Tử

<a href="https://vietnamfinance.vn/doanh-nghiep-xay-dung-an-lai-lon-bot-lang-lo-d142352.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Vietnam Finance

Doanh nghiệp xây dựng: Ăn lãi lớn, bớt lắng lo

Phạm Huỳnh Tấn Lạt

tin l&#224; b&#225;n, đỏ l&#232;, s&#250;t gấp &#128579;

Hoaiphuong2707

Fe Cần

trần cc, cổ lởm m&#224; tin vs vịt g&#236; m &#128039;

trần cc, cổ lởm mà tin vs vịt gì m 🐧

Yêu Màu Tím 

Bơm tin nhiều qu&#225;, dấu hiệu sắp c&#243; biến động lớn, l&#234;n hay xuống đ&#226;y? Kkkk

Bơm tin nhiều quá, dấu hiệu sắp có biến động lớn, lên hay xuống đây? Kkkk

Mai trần sớm 3 phi&#234;n li&#234;n tục