Mặc d&ugrave; c&aacute;c doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản ghi nhận tăng trưởng dương bất chấp &aacute;p lực thuế quan, nhưng vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; c&ograve;n đối mặt với nhiều rủi ro kể từ năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251201/images/thuysan.jpg" style="height:398px; width:600px">

C&aacute;c doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản ghi nhận tăng trưởng dương bất chấp &aacute;p lực thuế quan - Ảnh minh họa (Đ&igrave;nh Đại).

Bức tranh đến hết qu&yacute; III của ng&agrave;nh thủy sản nổi bật với sự chủ động trong cơ cấu sản xuất v&agrave; xuất khẩu, gi&uacute;p lấp đầy khoảng trống nguồn cung giữa bối cảnh chiến tranh thương mại to&agrave;n cầu, theo Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng (PHS). Điển h&igrave;nh l&agrave; C&ocirc;ng ty CP Nam Việt (HoSE: <a class='symbol'>ANV</a>) với kết quả lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 915% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ chuyển dịch tỉ trọng xuất khẩu sang c&aacute; r&ocirc; phi đến thị trường trị gi&aacute; cao như Mỹ.

Tuy nhi&ecirc;n, chỉ một số &iacute;t doanh nghiệp c&oacute; thể hưởng lợi r&otilde; n&eacute;t (như <a class='symbol'>ANV</a> với c&aacute; r&ocirc; phi), Cụ thể, lợi nhuận qu&yacute; III/2025 của C&ocirc;ng ty CP Vĩnh Ho&agrave;n (HoSE: <a class='symbol'>VHC</a>) phần lớn tăng trưởng đến từ l&atilde;i tỷ gi&aacute; v&agrave; c&aacute;c khoản đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh. Trong khi đ&oacute;, C&ocirc;ng ty CP Thực phẩm Sao Ta (HoSE: <a class='symbol'>FMC</a>), tuy bị b&agrave;o m&ograve;n bởi thuế đối ứng v&agrave; c&aacute;c sắc lệnh thuế quan ph&ograve;ng vệ thương mại, doanh nghiệp vẫn c&oacute; thể ghi nhận kết quả tăng trưởng đồng thuận. PHS cho rằng <a class='symbol'>FMC</a> sẽ c&agrave;ng tăng trưởng lợi nhuận đ&aacute;ng kể hơn nữa trong trường hợp c&aacute;c kết quả thuế quan thuận lợi.

Đi s&acirc;u v&agrave;o kết quả kinh doanh của từng doanh nghiệp, <a class='symbol'>ANV</a> ghi nhận doanh thu qu&yacute; III tăng trưởng 49% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh l&ecirc;n đến 915% so với c&ugrave;ng kỳ. Kết quả t&iacute;ch cực n&agrave;y c&oacute; được l&agrave; nhờ: Miễn thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; c&aacute; tra 2.39 USD/kg tại Mỹ, giải quyết cạnh tranh gi&aacute; b&aacute;n; Chuẩn bị tốt để dẫn đầu xuất khẩu c&aacute; r&ocirc; phi đến c&aacute;c thị trường trị gi&aacute; cao như Mỹ; v&agrave; đặc biệt khi thuế l&ecirc;n c&aacute; r&ocirc; phi Trung Quốc tại Mỹ l&ecirc;n đến 55% (25% Section 301 + 10% thuế đối ứng + 20% thuế Fentanyl).

Với <a class='symbol'>VHC</a>, doanh thu qu&yacute; III/2025 đạt 3.471 tỷ đồng, tăng 5,89% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Tuy nhi&ecirc;n, mảng c&aacute; tra cốt l&otilde;i giảm 7,9% so với c&ugrave;ng kỳ (đạt 1.760 tỷ đồng), trong khi phụ phẩm v&agrave; Collagen &amp; Gelatin tăng trưởng hai chữ số. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận tăng trưởng 35,05% so với c&ugrave;ng kỳ (đạt 455 tỷ đồng), nhưng tr&ecirc;n 80% tăng trưởng từ l&atilde;i tỷ gi&aacute; v&agrave; ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh. Mảng c&aacute; tra vẫn chịu &aacute;p lực cạnh tranh sau POR 20 v&agrave; nhu cầu chững lại tại thị trường trọng yếu l&agrave; Mỹ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251201/images/thuysan1.jpg" style="height:386px; width:605px">

C&ograve;n đối với <a class='symbol'>FMC</a>, qu&yacute; III/2025 ghi nhận doanh thu thuần tăng 4,87% so với c&ugrave;ng kỳ; Lợi nhuận sau thuế tăng 18% so với c&ugrave;ng kỳ. Lợi nhuận gộp tăng 36,4% so với c&ugrave;ng kỳ (chủ yếu nhờ bi&ecirc;n gộp mở rộng từ 9,8% l&ecirc;n 10,85%, đạt 743 tỷ đồng), nhưng 26% lợi nhuận gộp bị b&agrave;o m&ograve;n bởi thuế đối ứng, dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận sau thuế khi&ecirc;m tốn. Thị trường Mỹ, chiếm tr&ecirc;n 40% doanh thu, tạo &aacute;p lực lớn từ thuế quan (đối ứng, CBPG, chống lẩn tr&aacute;nh). Hiện tại, doanh nghiệp đang đối diện với rủi ro lớn từ Thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; c&oacute; thể l&ecirc;n 35,29% (mức sơ bộ). Mức thuế n&agrave;y kỳ vọng được điều chỉnh t&iacute;ch cực v&agrave;o th&aacute;ng 12/2025.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về triển vọng của c&aacute;c doanh nghiệp, PHS giữ quan điểm thận trọng với ng&agrave;nh thủy sản (chờ đợi c&aacute;c th&ocirc;ng tin về thuế quan v&agrave; đạo luật MMPA trong thời điểm cuối năm), nhưng kỳ vọng lạc quan với c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; nền tảng tăng trưởng vững chắc như <a class='symbol'>ANV</a> với vị thế dẫn đầu xuất khẩu c&aacute; r&ocirc; phi v&agrave;o Mỹ trước bối cảnh thuế quan vẫn l&agrave; r&agrave;o cản lớn với c&aacute; r&ocirc; phi Trung Quốc, v&agrave; <a class='symbol'>FMC</a> với bộ đệm lợi nhuận vững chắc trong bối cảnh ng&agrave;nh t&ocirc;m Việt Nam đang thuận lợi. Theo VASEP, xuất khẩu t&ocirc;m Việt Nam trong 9 th&aacute;ng 2025 đạt 3,4 tỷ USD, tăng 22% so với c&ugrave;ng kỳ, mức tăng trưởng mạnh nhất trong ba năm trở lại đ&acirc;y.

Cũng theo VASEP, xuất khẩu thủy sản qu&yacute; IV/2025 sẽ chững lại mạnh do t&aacute;c động của mức thuế đối ứng cơ sở 20% (với h&agrave;ng h&oacute;a th&ocirc;ng quan xuất khẩu sang Mỹ sau ng&agrave;y 5/10/2025) v&agrave; nguy cơ &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; với t&ocirc;m v&agrave;o Mỹ. Điều n&agrave;y sẽ c&agrave;ng l&agrave;m gay gắt cạnh tranh giữa c&aacute;c doanh nghiệp xuất khẩu trong việc thương lượng với c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối. <a class='symbol'>VHC</a> từng cho biết sẽ chuyển to&agrave;n bộ chi ph&iacute; thuế quan cho kh&aacute;ch h&agrave;ng.

Về trường hợp của <a class='symbol'>FMC</a>, doanh nghiệp đ&atilde; chủ động tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng chi ph&iacute; li&ecirc;n quan đến thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; tại Mỹ. Do đ&oacute;, trong trường hợp ph&aacute;n quyết cuối c&ugrave;ng của POR 19 c&oacute; lợi, sẽ l&agrave; cơ hội ho&agrave;n nhập, tạo đ&agrave; tăng trưởng lợi nhuận đ&aacute;ng kể cho doanh nghiệp.

&ldquo;Nh&igrave;n chung, ng&agrave;nh thủy sản c&ograve;n đối mặt với rủi ro kể từ năm 2026 khi Đạo luật Bảo vệ Động vật c&oacute; v&uacute; biển (MMPA), đ&aacute;nh gi&aacute; kết quả &ldquo;kh&ocirc;ng tương đương&rdquo; đối với c&aacute;c nghề khai th&aacute;c li&ecirc;n quan đến c&aacute; m&uacute;, ghẹ, c&aacute; thu, c&aacute; ngừ, t&ocirc;m h&ugrave;m, một số lo&agrave;i kh&aacute;c. Điều n&agrave;y khiến c&aacute;c sản phẩm của nghề c&aacute; &ldquo;kh&ocirc;ng tương đương&rdquo; c&oacute; nguy cơ bị cấm nhập khẩu v&agrave;o Mỹ kể từ 1/1/2026&rdquo;, PHS nhận định.

Mặc d&ugrave; vậy, đơn vị n&agrave;y cũng cho rằng, rủi ro n&agrave;y kh&ocirc;ng hiện hữu với c&aacute;c doanh nghiệp c&aacute; tra/c&aacute; r&ocirc; phi/t&ocirc;m thẻ ch&acirc;n trắng như <a class='symbol'>VHC</a>/<a class='symbol'>ANV</a>/<a class='symbol'>FMC</a>.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/doanh-nghiep-nganh-thuy-san-con-doi-mat-voi-rui-ro-ke-tu-nam-2026-10165679.html">Đ&igrave;nh Đại-Link gốc</a>

Mặc dù các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản ghi nhận tăng trưởng dương bất chấp áp lực thuế quan, nhưng vẫn được đánh giá là còn đối mặt với nhiều rủi ro kể từ năm 2026.



Mặc d&ugrave; c&aacute;c doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản ghi nhận tăng trưởng dương bất chấp &aacute;p lực thuế quan, nhưng vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; c&ograve;n đối mặt với nhiều rủi ro kể từ năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251201/images/thuysan.jpg" style="height:398px; width:600px" />

C&aacute;c doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản ghi nhận tăng trưởng dương bất chấp &aacute;p lực thuế quan - Ảnh minh họa (Đ&igrave;nh Đại).

Bức tranh đến hết qu&yacute; III của ng&agrave;nh thủy sản nổi bật với sự chủ động trong cơ cấu sản xuất v&agrave; xuất khẩu, gi&uacute;p lấp đầy khoảng trống nguồn cung giữa bối cảnh chiến tranh thương mại to&agrave;n cầu, theo Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng (PHS). Điển h&igrave;nh l&agrave; C&ocirc;ng ty CP Nam Việt (HoSE: ANV) với kết quả lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 915% so với c&ugrave;ng kỳ nhờ chuyển dịch tỉ trọng xuất khẩu sang c&aacute; r&ocirc; phi đến thị trường trị gi&aacute; cao như Mỹ.

Tuy nhi&ecirc;n, chỉ một số &iacute;t doanh nghiệp c&oacute; thể hưởng lợi r&otilde; n&eacute;t (như ANV với c&aacute; r&ocirc; phi), Cụ thể, lợi nhuận qu&yacute; III/2025 của C&ocirc;ng ty CP Vĩnh Ho&agrave;n (HoSE: VHC) phần lớn tăng trưởng đến từ l&atilde;i tỷ gi&aacute; v&agrave; c&aacute;c khoản đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh. Trong khi đ&oacute;, C&ocirc;ng ty CP Thực phẩm Sao Ta (HoSE: FMC), tuy bị b&agrave;o m&ograve;n bởi thuế đối ứng v&agrave; c&aacute;c sắc lệnh thuế quan ph&ograve;ng vệ thương mại, doanh nghiệp vẫn c&oacute; thể ghi nhận kết quả tăng trưởng đồng thuận. PHS cho rằng FMC sẽ c&agrave;ng tăng trưởng lợi nhuận đ&aacute;ng kể hơn nữa trong trường hợp c&aacute;c kết quả thuế quan thuận lợi.

Đi s&acirc;u v&agrave;o kết quả kinh doanh của từng doanh nghiệp, ANV ghi nhận doanh thu qu&yacute; III tăng trưởng 49% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh l&ecirc;n đến 915% so với c&ugrave;ng kỳ. Kết quả t&iacute;ch cực n&agrave;y c&oacute; được l&agrave; nhờ: Miễn thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; c&aacute; tra 2.39 USD/kg tại Mỹ, giải quyết cạnh tranh gi&aacute; b&aacute;n; Chuẩn bị tốt để dẫn đầu xuất khẩu c&aacute; r&ocirc; phi đến c&aacute;c thị trường trị gi&aacute; cao như Mỹ; v&agrave; đặc biệt khi thuế l&ecirc;n c&aacute; r&ocirc; phi Trung Quốc tại Mỹ l&ecirc;n đến 55% (25% Section 301 + 10% thuế đối ứng + 20% thuế Fentanyl).

Với VHC, doanh thu qu&yacute; III/2025 đạt 3.471 tỷ đồng, tăng 5,89% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Tuy nhi&ecirc;n, mảng c&aacute; tra cốt l&otilde;i giảm 7,9% so với c&ugrave;ng kỳ (đạt 1.760 tỷ đồng), trong khi phụ phẩm v&agrave; Collagen &amp; Gelatin tăng trưởng hai chữ số. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận tăng trưởng 35,05% so với c&ugrave;ng kỳ (đạt 455 tỷ đồng), nhưng tr&ecirc;n 80% tăng trưởng từ l&atilde;i tỷ gi&aacute; v&agrave; ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh. Mảng c&aacute; tra vẫn chịu &aacute;p lực cạnh tranh sau POR 20 v&agrave; nhu cầu chững lại tại thị trường trọng yếu l&agrave; Mỹ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251201/images/thuysan1.jpg" style="height:386px; width:605px" />

C&ograve;n đối với FMC, qu&yacute; III/2025 ghi nhận doanh thu thuần tăng 4,87% so với c&ugrave;ng kỳ; Lợi nhuận sau thuế tăng 18% so với c&ugrave;ng kỳ. Lợi nhuận gộp tăng 36,4% so với c&ugrave;ng kỳ (chủ yếu nhờ bi&ecirc;n gộp mở rộng từ 9,8% l&ecirc;n 10,85%, đạt 743 tỷ đồng), nhưng 26% lợi nhuận gộp bị b&agrave;o m&ograve;n bởi thuế đối ứng, dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận sau thuế khi&ecirc;m tốn. Thị trường Mỹ, chiếm tr&ecirc;n 40% doanh thu, tạo &aacute;p lực lớn từ thuế quan (đối ứng, CBPG, chống lẩn tr&aacute;nh). Hiện tại, doanh nghiệp đang đối diện với rủi ro lớn từ Thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; c&oacute; thể l&ecirc;n 35,29% (mức sơ bộ). Mức thuế n&agrave;y kỳ vọng được điều chỉnh t&iacute;ch cực v&agrave;o th&aacute;ng 12/2025.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về triển vọng của c&aacute;c doanh nghiệp, PHS giữ quan điểm thận trọng với ng&agrave;nh thủy sản (chờ đợi c&aacute;c th&ocirc;ng tin về thuế quan v&agrave; đạo luật MMPA trong thời điểm cuối năm), nhưng kỳ vọng lạc quan với c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; nền tảng tăng trưởng vững chắc như ANV với vị thế dẫn đầu xuất khẩu c&aacute; r&ocirc; phi v&agrave;o Mỹ trước bối cảnh thuế quan vẫn l&agrave; r&agrave;o cản lớn với c&aacute; r&ocirc; phi Trung Quốc, v&agrave; FMC với bộ đệm lợi nhuận vững chắc trong bối cảnh ng&agrave;nh t&ocirc;m Việt Nam đang thuận lợi. Theo VASEP, xuất khẩu t&ocirc;m Việt Nam trong 9 th&aacute;ng 2025 đạt 3,4 tỷ USD, tăng 22% so với c&ugrave;ng kỳ, mức tăng trưởng mạnh nhất trong ba năm trở lại đ&acirc;y.

Cũng theo VASEP, xuất khẩu thủy sản qu&yacute; IV/2025 sẽ chững lại mạnh do t&aacute;c động của mức thuế đối ứng cơ sở 20% (với h&agrave;ng h&oacute;a th&ocirc;ng quan xuất khẩu sang Mỹ sau ng&agrave;y 5/10/2025) v&agrave; nguy cơ &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; với t&ocirc;m v&agrave;o Mỹ. Điều n&agrave;y sẽ c&agrave;ng l&agrave;m gay gắt cạnh tranh giữa c&aacute;c doanh nghiệp xuất khẩu trong việc thương lượng với c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối. VHC từng cho biết sẽ chuyển to&agrave;n bộ chi ph&iacute; thuế quan cho kh&aacute;ch h&agrave;ng.

Về trường hợp của FMC, doanh nghiệp đ&atilde; chủ động tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng chi ph&iacute; li&ecirc;n quan đến thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; tại Mỹ. Do đ&oacute;, trong trường hợp ph&aacute;n quyết cuối c&ugrave;ng của POR 19 c&oacute; lợi, sẽ l&agrave; cơ hội ho&agrave;n nhập, tạo đ&agrave; tăng trưởng lợi nhuận đ&aacute;ng kể cho doanh nghiệp.

&ldquo;Nh&igrave;n chung, ng&agrave;nh thủy sản c&ograve;n đối mặt với rủi ro kể từ năm 2026 khi Đạo luật Bảo vệ Động vật c&oacute; v&uacute; biển (MMPA), đ&aacute;nh gi&aacute; kết quả &ldquo;kh&ocirc;ng tương đương&rdquo; đối với c&aacute;c nghề khai th&aacute;c li&ecirc;n quan đến c&aacute; m&uacute;, ghẹ, c&aacute; thu, c&aacute; ngừ, t&ocirc;m h&ugrave;m, một số lo&agrave;i kh&aacute;c. Điều n&agrave;y khiến c&aacute;c sản phẩm của nghề c&aacute; &ldquo;kh&ocirc;ng tương đương&rdquo; c&oacute; nguy cơ bị cấm nhập khẩu v&agrave;o Mỹ kể từ 1/1/2026&rdquo;, PHS nhận định.

Mặc d&ugrave; vậy, đơn vị n&agrave;y cũng cho rằng, rủi ro n&agrave;y kh&ocirc;ng hiện hữu với c&aacute;c doanh nghiệp c&aacute; tra/c&aacute; r&ocirc; phi/t&ocirc;m thẻ ch&acirc;n trắng như VHC/ANV/FMC.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/doanh-nghiep-nganh-thuy-san-con-doi-mat-voi-rui-ro-ke-tu-nam-2026-10165679.html">Đ&igrave;nh Đại-Link gốc</a>