Ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ Việt Nam đang đi qua giai đoạn chuyển m&igrave;nh mạnh nhất trong nhiều năm. C&aacute;c doanh nghiệp lớn như <a class='symbol'>FPT</a>, CMC, VNG hay Viettel Global đều b&aacute;o tăng trưởng doanh thu trong qu&yacute; 3/2025, song khoảng c&aacute;ch về lợi nhuận v&agrave; chiến lược cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; trong kỷ nguy&ecirc;n AI v&agrave; to&agrave;n cầu h&oacute;a. 
	 
	Ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t trong chu kỳ tăng trưởng mới

	C&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; III/2025 cho thấy bức tranh tr&aacute;i chiều của ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ Việt Nam, đ&oacute; l&agrave; tăng trưởng doanh thu mạnh nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận co hẹp. D&ugrave; c&ugrave;ng hưởng lợi từ nhu cầu chuyển đổi số, nhưng mỗi doanh nghiệp lại chọn một con đường kh&aacute;c nhau để bước v&agrave;o kỷ nguy&ecirc;n AI.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/fpt-long-chau.png" style="width: 609px; height: 350px;">

	B&aacute;o c&aacute;o doanh thu của <a class='symbol'>FPT</a> Long Ch&acirc;u qu&yacute; 3/2025.

	Cụ thể, <a class='symbol'>FPT</a> tiếp tục l&agrave; &ldquo;đầu t&agrave;u ổn định&rdquo; của ng&agrave;nh, với doanh thu hợp nhất khoảng 17.200 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế hơn 2.400 tỷ đồng, tăng tr&ecirc;n 16%. Lợi thế của tập đo&agrave;n nằm ở sự c&acirc;n bằng giữa xuất khẩu phần mềm, dịch vụ AI B2B v&agrave; chuỗi b&aacute;n lẻ <a class='symbol'>FPT</a> Retail - nơi Long Ch&acirc;u đang tạo ra bi&ecirc;n lợi nhuận cao. <a class='symbol'>FPT</a> đại diện cho m&ocirc; h&igrave;nh đa ng&agrave;nh, bền vững, nơi d&ograve;ng tiền ổn định nu&ocirc;i dưỡng đầu tư c&ocirc;ng nghệ d&agrave;i hạn.

	Ngược lại, VNG đang trong giai đoạn t&aacute;i cấu tr&uacute;c sau nhiều năm thua lỗ, với dấu hiệu t&iacute;ch cực khi đạt lợi nhuận dương ba qu&yacute; li&ecirc;n tiếp. Doanh thu qu&yacute; III/2025 gần 2.900 tỷ đồng, tăng 12% so với c&ugrave;ng kỳ, trong đ&oacute; lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh sau điều chỉnh (AOP) đạt 263 tỷ đồng, tăng 30%. D&ugrave; con số n&agrave;y khi&ecirc;m tốn so với quy m&ocirc; của <a class='symbol'>FPT</a> nhưng n&oacute; cho thấy hiệu quả của việc thắt chặt chi ph&iacute; v&agrave; ưu ti&ecirc;n lĩnh vực sinh lời. Mảng game vẫn l&agrave; trụ cột, trong khi mảng doanh nghiệp số (Digital Business) v&agrave; AI bắt đầu mang lại tăng trưởng ấn tượng, tăng 57% so với c&ugrave;ng kỳ, một nỗ lực đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong chiến lược chuyển dịch từ &ldquo;người chơi nội địa&rdquo; sang &ldquo;người tham gia khu vực&rdquo;.

	Trong khi đ&oacute;, CMC thể hiện r&otilde; định hướng doanh nghiệp hạ tầng AI khi đầu tư hơn 250 triệu USD v&agrave;o trung t&acirc;m dữ liệu quy m&ocirc; lớn tại TP Hồ Ch&iacute; Minh. Doanh thu qu&yacute; đầu năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2025 đạt 2.210 tỷ đồng, tăng 23%, cho thấy bi&ecirc;n lợi nhuận cao đến từ dịch vụ cloud v&agrave; giải ph&aacute;p B2B. Đ&acirc;y l&agrave; m&ocirc; h&igrave;nh đang thu h&uacute;t sự quan t&acirc;m của c&aacute;c quỹ đầu tư d&agrave;i hạn, bởi d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; t&iacute;nh bền vững trong chu kỳ AI.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/VNG%20Q3_2025.png" style="width: 600px; height: 357px;">

	B&aacute;o c&aacute;o doanh thu qu&yacute; 3/2025 của VNG.

	Viettel Global - đại diện cho hướng mở rộng ra quốc tế, ghi nhận lợi nhuận sau thuế kỷ lục với 4.160 tỷ đồng, tăng 569% so với c&ugrave;ng kỳ. Kết quả n&agrave;y l&agrave; minh chứng cho đ&ograve;n bẩy vận h&agrave;nh tại c&aacute;c thị trường mới nổi, khi chi ph&iacute; cố định được hấp thụ, doanh thu từ dịch vụ số v&agrave; fintech ở ch&acirc;u Phi, Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; lập tức chuyển h&oacute;a th&agrave;nh lợi nhuận. M&ocirc; h&igrave;nh &ldquo;Go Global&rdquo; của Viettel đang trở th&agrave;nh b&agrave;i học điển h&igrave;nh về hiệu quả đầu tư ra nước ngo&agrave;i của doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ Việt.

	C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cho rằng, diễn biến n&agrave;y phản &aacute;nh đ&uacute;ng quy luật t&aacute;i cơ cấu trong chu kỳ c&ocirc;ng nghệ mới. Theo SSI Research, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin v&agrave; viễn th&ocirc;ng Việt Nam &ldquo;đang bước sang giai đoạn ổn định hơn sau chu kỳ tăng trưởng mạnh 2024&rdquo;, khi nhiều doanh nghiệp bắt đầu thu được lợi &iacute;ch thực từ đầu tư v&agrave;o AI v&agrave; hạ tầng dữ liệu.

	Định vị chiến lược v&agrave; kỳ vọng trung hạn

	Nếu giai đoạn 2020 - 2023 l&agrave; thời kỳ đầu tư d&agrave;n trải th&igrave; từ 2024 - 2026 đang chứng kiến sự t&aacute;i cơ cấu v&agrave; chọn lọc chiến lược trong ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ Việt Nam. C&aacute;c doanh nghiệp buộc phải trả lời c&acirc;u hỏi: &ldquo;AI v&agrave; to&agrave;n cầu h&oacute;a sẽ thực sự mang lại gi&aacute; trị t&agrave;i ch&iacute;nh hay chỉ l&agrave; c&acirc;u chuyện xu hướng?&rdquo;.

	C&aacute;c tổ chức ph&acirc;n t&iacute;ch đều c&oacute; chung quan điểm thận trọng nhưng t&iacute;ch cực. VNDirect dự b&aacute;o lợi nhuận của nh&oacute;m doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ năm 2025 c&oacute; thể tăng khoảng 15% so với 2024, nhờ nhu cầu xuất khẩu phần mềm, điện to&aacute;n đ&aacute;m m&acirc;y v&agrave; AI ứng dụng trong doanh nghiệp. Trong khi đ&oacute;, KBSV đ&aacute;nh gi&aacute; đ&acirc;y l&agrave; &ldquo;nh&oacute;m cổ phiếu chiến lược&rdquo; trong trung hạn, hưởng lợi từ xu hướng mở rộng đầu tư hạ tầng dữ liệu v&agrave; chuyển đổi số của khu vực c&ocirc;ng lẫn tư nh&acirc;n.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/CMC-1%20(1).jpg" style="width: 600px; height: 410px;">

	CMC được ph&ecirc; duyệt đầu tư trung t&acirc;m dữ liệu 250 triệu USD tại TP Hồ Ch&iacute; Minh. Ảnh phối cảnh của CMC.

	Ở nh&oacute;m hạ tầng, CMC v&agrave; <a class='symbol'>FPT</a> được xem l&agrave; &ldquo;người hưởng lợi trực tiếp&rdquo; từ nhu cầu dữ liệu tăng cao. Việc đạt chứng nhận an to&agrave;n th&ocirc;ng tin cấp độ 4 v&agrave; ti&ecirc;u chuẩn quốc tế Tier III gi&uacute;p CMC mở rộng hợp đồng ch&iacute;nh phủ, ng&acirc;n h&agrave;ng - lĩnh vực c&oacute; y&ecirc;u cầu bảo mật khắt khe nhất. <a class='symbol'>FPT</a> với nguồn tiền mặt dồi d&agrave;o gần 37.000 tỷ đồng c&oacute; đủ năng lực đầu tư M&amp;A quốc tế, mở rộng hệ sinh th&aacute;i cloud v&agrave; AI. Hai m&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y cho thấy hướng đi &ldquo;lấy hạ tầng nu&ocirc;i tăng trưởng&rdquo; đang trở th&agrave;nh nền tảng mới cho ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ Việt Nam.

	Với nh&oacute;m nền tảng người d&ugrave;ng, VNG l&agrave; v&iacute; dụ ti&ecirc;u biểu cho chiến lược t&aacute;i tạo gi&aacute; trị tr&ecirc;n thị trường nội địa. Việc vận h&agrave;nh m&ocirc; h&igrave;nh ng&ocirc;n ngữ tiếng Việt GreenMind tr&ecirc;n nền tảng NVIDIA, c&ugrave;ng t&iacute;nh năng Trợ l&yacute; c&ocirc;ng d&acirc;n số tr&ecirc;n Zalo, cho thấy định hướng &ldquo;AI c&oacute; chủ quyền&rdquo; ph&ugrave; hợp với xu thế ch&iacute;nh s&aacute;ch trong nước. Tuy nhi&ecirc;n, th&aacute;ch thức lớn nhất vẫn l&agrave; chuyển đổi c&aacute;c sản phẩm AI th&agrave;nh doanh thu thực, tr&aacute;nh lặp lại chu kỳ đầu tư d&agrave;i v&agrave; lợi nhuận mỏng như trước đ&acirc;y.

	Nh&oacute;m đầu tư quốc tế, dẫn đầu l&agrave; Viettel Global đang mở ra một mặt trận tăng trưởng mới, đ&oacute; l&agrave; dịch vụ số xuy&ecirc;n bi&ecirc;n giới. Việc ph&aacute;t triển v&iacute; điện tử tại ch&acirc;u Phi v&agrave; Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; gi&uacute;p doanh nghiệp Việt lần đầu ti&ecirc;n khai th&aacute;c quy m&ocirc; người d&ugrave;ng to&agrave;n cầu bằng nền tảng c&ocirc;ng nghệ nội địa, điều trước đ&acirc;y chỉ thấy ở c&aacute;c tập đo&agrave;n quốc tế.

	Theo C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n BSC, d&ugrave; định gi&aacute; cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ đ&atilde; tăng nhanh trong năm qua, nhưng d&ograve;ng vốn đầu tư v&agrave;o hạ tầng AI, cloud v&agrave; dữ liệu trung t&acirc;m vẫn được dự b&aacute;o duy tr&igrave; mạnh trong năm 2026. B&aacute;o c&aacute;o nhấn mạnh, &ldquo;tăng trưởng bền vững chỉ đến với những doanh nghiệp chuyển h&oacute;a được c&ocirc;ng nghệ th&agrave;nh hiệu quả t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; d&ograve;ng tiền ổn định&rdquo;.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/viettel31_10.png" style="width: 600px; height: 377px;">

	B&aacute;o c&aacute;o doanh thu qu&yacute; 3/2025 của Viettel Global.&nbsp;

	Từ g&oacute;c độ thị trường, giai đoạn 2025 - 2026 sẽ l&agrave; ph&eacute;p thử cho sức chịu đựng v&agrave; khả năng tạo gi&aacute; trị của c&aacute;c doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ Việt. Khi chi ph&iacute; vốn, nh&acirc;n lực AI v&agrave; dữ liệu đều tăng nhanh, yếu tố kỷ luật t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; kiểm so&aacute;t đầu tư trở th&agrave;nh ranh giới giữa tăng trưởng bền vững v&agrave; tăng trưởng ngắn hạn. Nh&agrave; đầu tư v&igrave; vậy kh&ocirc;ng chỉ nh&igrave;n v&agrave;o tốc độ tăng doanh thu, m&agrave; quan t&acirc;m nhiều hơn tới chất lượng lợi nhuận v&agrave; khả năng duy tr&igrave; d&ograve;ng tiền dương.

	Kỳ vọng của thị trường hiện nghi&ecirc;ng về ba hướng: B2B hạ tầng (<a class='symbol'>FPT</a>, CMC): dẫn dắt chu kỳ tăng trưởng ổn định; Go Global (Viettel Global): tận dụng đ&ograve;n bẩy quy m&ocirc; v&agrave; dịch vụ số; ứng dụng AI nội địa (VNG): khai th&aacute;c tiềm năng từ người d&ugrave;ng trong nước.

	Ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ Việt Nam đang tăng tốc, nhưng con đường ph&iacute;a trước vẫn nhiều th&aacute;ch thức. Sự kh&aacute;c biệt nằm ở khả năng biến c&ocirc;ng nghệ th&agrave;nh gi&aacute; trị t&agrave;i ch&iacute;nh thực v&agrave; đ&oacute; sẽ l&agrave; ti&ecirc;u ch&iacute; ph&acirc;n định r&otilde; nhất trong chu kỳ tăng trưởng mới của năm 2026.

	Hải Y&ecirc;n/B&aacute;o Tin tức v&agrave; D&acirc;n tộc

	<a href="https://baotintuc.vn/khoa-hoc-cong-nghe/doanh-nghiep-nganh-cong-nghe-viet-nam-tang-toc-trong-thach-thuc-20251031160740028.htm">Link gốc</a>

Ngành công nghệ Việt Nam đang đi qua giai đoạn chuyển mình mạnh nhất trong nhiều năm. Các doanh nghiệp lớn như FPT, CMC, VNG hay Viettel Global đều báo tăng trưởng doanh thu trong quý 3/2025, song khoảng cách về lợi nhuận và chiến lược cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ trong kỷ nguyên AI và toàn cầu hóa.
